江恩華爾街45年（專業解讀版）

作爲一個股市交易員，我很確定的說，如果你期待在這本書裏找到一個能直接在2026年股市裏“套公式套出漲停”的方法，你可能會失望；但如果你希望學習如何像一名職業殺手一樣冷靜地管理風險，那麼江恩這45年的心血依然價值萬金。 我覺得技術指標會隨算力升級而過時，但江恩筆下對貪婪、恐懼與市場規律的洞察，在人類徹底離開交易所之前，永不過期。 對新手而言：它是極佳的啓蒙讀物。它能幫你建立最基礎的風險意識，教會你尊重市場趨勢而非挑戰趨勢。 對資深交易者而言： 它是迴歸本源的自省錄。當你迷失在複雜的AI模型或多維指標中時，江恩會提醒你：“趨勢、止損、耐心”纔是獲利的底層邏輯。 《江恩華爾街45年》不是一本預測未來的“魔法書”，而是一本關於“交易人性”的避坑指南。

規則1：判斷趨勢 研判道瓊斯30種工業股平均指數、15種公用事業股平均指數以及任何你要交易的股票羣的平均指數的趨勢，然後在這些股票羣中挑選你要買賣的股票，並觀察其趨勢指標是否與平均指數一致。這是判斷趨勢的基本過程。在分析過程中，你應當使用平均指數的3日圖(3-Day Chart)以及本書後面講解的平均指數9點轉向圖(9-Point Average Swing Chart)。 規則2：在單底、雙底和三重底買入 你可以在雙底和三重底，或接近前一個底、頂或阻力位的單底買入。記住：當市場穿過前期的頂部之後反轉向下，或者向上小幅突破時，那些本來是賣點的頭或頂就成了底、支撐位或買點。在單頂、雙頂或三重頂賣出時還要記得，當以前的頂被跌破若干個點後，市場再次反彈達到或接近這個位置時，就形成了一個賣點。做完一筆交易後，你應確定一個合適且安全的位置來設置止損點，並立刻將其交給你的經紀人。如果你不確定止損點的位置就不要交易。 注意：當平均指數或個股第四次漲到同一水平時，這不是合適的賣點，因爲這時的走勢幾乎總是會繼續向上突破；將這條規則反過來用在底部也一樣，當股市第四次跌到同一水平時，它幾乎總是要繼續破位下行。 雙頭和雙底的意義 平均指數的雙頭差距可以介於3至5個點之間。除了在極端情況下，大多數雙頭差距都在一兩個點的範圍內；雙底如出一轍。如果幾年前在相同的位置附近已經有過底，那麼平均指數可能會跌破前底4至5個點，但這並不表示平均指數會走低，而是可能會形成一個雙底或三重底。 個股通常會在2～3個點，有時1～2個點的範圍內做雙頭；雙底類似，個股或平均指數會在2～3個點——有時也會在比前一個底低1～2個點的範圍內做雙底。對個股的止盈點，根據股票的價格，應在比雙頭或三重頭高1～3個點的範圍內，止損點應設在比雙底或三重底低1～3個點的位置。 平均指數或個股三次到達同一位置時，會出現三重頭或三重底，這通常是安全的買賣點位，因爲市場在離開三重頭或三重底時會非常迅速。 規則3：按百分比來買賣 當一支股票從高位下跌50%時買入，或當一支股票在低位反彈50%時賣出，前提是這些下跌或反彈處於某個趨勢的行進過程中。你可利用平均指數的某個百分比、個股的某個百分比判斷阻力位和買賣點。你可以使用3% 至5%，10%至12%，20%至25%，33%至37%，45%至50%，62%至67%，72%至78%，以及85%至87%這些百分比。最重要的阻力位是50%和100%，以及100%的整數倍。(詳見第四章)。 規則4：按三週漲跌買賣 牛市中，可在3周的調整或下跌之後買入，因爲這是牛市的平均調整時間；熊市中，如果趨勢向下，可在大約爲期3周的反彈之後賣出。 當市場上漲或下跌30天甚至更長時間後，你需要留心，下一個頭部和底部會在大約6～7周後到來，這會是一個買賣點。當然，你還要根據阻力位設置止損點，以保護投資。如果市場反彈或下跌45～49天，下一輪頭部或底部到來的時間週期大約是60～65天，這是熊市反彈和牛市調整的最長平均時間。 規則5：市場階段性運行 股市按3～4個階段或波浪運行，當市場處於上行的第1階段時，永遠不要認爲它已經到達了最終的頭部。牛市一般會在到達頭部前至少運行3個階段，也可能是4個階段。 在熊市或下跌市況中，當市場剛走完第1次下跌或第1階段時，千萬不要認爲市場已到達底部，因爲在熊市終結前，它會運行3個階段，也可能是4個階段。 規則6：按5～7點變化買賣 當個股出現5～7個點的波動時，宜買入或賣出。當市場處於強勢時，個股調整一般都是5～7個點，很少會下跌9～10個點。通過研究道瓊斯工業股平均指數，你會發現一次反彈或調整常常不足10個點。對於一般的買賣點位而言，10～12個點的反彈或下跌非常重要，值得重視。下一個需要關注的位置是從任何重要的頭部或底部開始的18～21個點的漲跌。平均指數的這種表現常常昭示着一輪行情的結束。 何時獲利了結？當你買入或賣空股票後，需要明晰何時獲利了結。請按照我說的規則，在確定趨勢變化前不要離場。 規則7：成交量 結合時間週期，研究紐約證券交易所的成交量，並研究本書有關成交量的章節中的要求。按本書給出的方法研究個股成交量，因爲成交量有助於研判趨勢變化。 規則8：時間週期 確定趨勢變化時，時機和週期至關重要，因爲時間週期可以使價格失衡，而且在特定的時點，成交量會放大並迫使股價走高或走低。 趨勢變化的日期 股票市場指數和個股往往會呈現季節性調整的走勢，這在不同的年份中也會有所差異，但只要瞭解重要的日期並加以關注，你就

書中詳細記錄了20世紀上半葉美股的重要牛熊週期，包括1929大崩盤、1932大蕭條、二戰行情等。這些歷史案例是理解市場週期的生動教材。

江恩總結了普通投資者最常見的錯誤：過度交易、不止損、聽消息、缺乏知識等。閱讀時我不斷對照自己，發現很多毛病，從而有針對性地改正。

這本重點講人性，技術上的內容，在前三本已經介紹過，往前翻。

讀完這本書我終於搞懂了“支撐位”和“阻力位”是怎麼互相轉換的。以前只知道跌到支撐位買，漲到阻力位賣。江恩講，一旦價格突破前高，前高就變支撐了；跌破前低，前低就變壓力了。這個動態思維讓我對關鍵價位的理解上了一個臺階。

江恩認爲，與其聽信各種評論，不如直接觀察市場走勢。他倡導的“圖表分析”本質上就是讓市場自己說話，這種質樸的方法論至今仍極具價值。

江恩說的“市場在絕望中誕生”，我也曾經體驗過。市場跌得一片哀嚎，羣裏都在割肉。我想起江恩說的“成交量萎縮到極致可能是底部”，看了下成交量和情緒指標，咬牙在低點加倉，現在果然反彈了。經典理論在關鍵時刻給了信心。

“市場走勢先於經濟6個月”，這個視角太有用了。我以前總盯着GDP、CPI這些經濟數據做股票，經常滯後。江恩指出股市是經濟的晴雨表，會提前反應。這讓我把更多精力放在分析市場本身的趨勢上，而不是被動等待經濟數據驗證。

“不要在市場迷茫時入場！”以前市場方向不明時，我總忍不住想進去“試試手氣”，結果總是被來回打臉。江恩明確說，看不懂的時候就該離場觀望。現在遇到這種行情，我就關掉軟件去幹別的，等趨勢明朗了再回來，少虧了很多冤枉錢。