共同富裕視域下我國居民家庭資產選擇行爲研究
張冕 李彤歡著
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張冕 李彤歡著
隨着現代實驗經濟學的發展，相關實驗結果表明，市場並不是有效的，套利也並沒有如主流金融學家預想的那般有效，由於噪聲交易者的存在，其在市場中的作用可能導致資產價格長期系統性地偏離它自身的價值，特別是當城鄉居民家庭可選資產屬性的安全性存在異質特徵，且居民家庭對安全性的評價並不滿足線性規則時，預期收益—風險（M-V）的分析模式可能與居民家庭資產選擇準則不一致。投資者在面對不確定性選擇時，其行爲特徵具有確定性偏好，也就是說，在實踐中，人們更多的是以集中投資行爲來處理不確定性，而這一行爲背離了分散化組合的投資理念。一些行爲金融學家在前景理論框架下提出的價值函數理論通過構建概率非等權的權重函數來解決總價值評價問題，以及心理賬戶理論對資產屬性的分割與組合等思想，爲我們解決集中投資行爲與分散化組合的投資理念的衝突提供了啓發。筆者試圖以確定性偏好爲切入點，通過對確定性偏好的測度，以此作爲價值評價中非等值賦權的依據，來探討投資者信息集非對稱性下不同類型資產選擇集的資產配置方案，並以我國居民家庭相關數據爲樣本，通過實證分析的方法給出相應的經驗證據。