股市天才：發現股市利潤的祕密隱藏之地

《股市天才：發現股市利潤的祕密隱藏之地》 作者說本書可以作爲股市入門，那是站在他的角度看的。 我覺得本書專業性還是挺強的。 書中收購、兼併這些對於入門的投資者是很難的。 所以各位看官各取所需。

讀書筆記--《股市天才》 “你在電視上所見的大多數華爾街人都在那裏到處走動，大聲叫喊和尖叫，他們都不是在思考和研究。他們是在……說實在的，我也不知道他們在做什麼，你根本不必理睬他們，重要的是堅守那些你有時間研究並能理解的事件。” 這本書讀的太久了 都忘了講了啥 剛好複習一下股市財富之路需要你自己摸索，不要指望有哪一本書能給你速成股市賺錢大法，讓你輕鬆駕馭股市。世界上有那麼多人有那麼好的條件，比你強的知識、精力、智力、科技手段、資金、消息。那你該怎樣獲取財富呢？有信仰、做正確的事情、努力、專注、耐心，把事情做好，大概就這樣吧。這本書講的是如何發現隱藏的利潤，講的是套利、破產重組、分拆等特殊事件帶來的機會，即變化中蘊藏的機會，但是需要的並不是墨守成規的經驗主義，而是相信價值，努力研究求證。只是特殊事件可能存在的機會較多，並且有逆向投資的意味，所謂在魚多的地方釣魚。這本書講了：1.股市賺錢的祕訣是：知道股市的財富藏在哪兒！2.如果你想賺錢的話 獨立思考 獨立研究是必須的，要去尋找那些無人發現的機會。專注和努力是你發現機會的方法。3.不是因爲風險纔有收益，而是因爲你深入的研究。並不存在風險越大，機會越大。4.有一些複雜的原因，但是結論是：分析師總會讓你買入。5.你是對的是因爲事實和邏輯支持你是對的，而不是因爲其他。6.最成功的賭馬（投資）人只在勝率最大的時候下注。7.只有很小一部分股票可以進入你的組合，雖然波動性會增加 但是收益率可以彌補一切。8.分拆大部分時候對企業都是有利的，這也是爲什麼要分拆的原因:專注、業務更簡單、稅收、戰略9.其實不存在逆向投資，而只存在價值投資。10.有了槓桿 就會有正向的優勢，如果反向呢？請不要有這樣的疑問~11.首先篩選機會，然後大量且深入的研究12.如果你沒有耐心 你甚至都沒辦法爲輸錢等兩分鐘，投資中最重要的事情之一，應該就是耐心。13.唯一比壞消息還讓華爾街討厭的就是不確定性14.越複雜的事情 越要搞清楚 可能是你的機會。15.只看到理論的收益 看不到風險，被可能的利潤矇蔽了大腦。16.不要將自己身心、金錢投入麻煩之中，做簡單正確的事情17.只有深入研究 才能具有優勢18.被不情願的投資捆綁的人，會順理成章的變成賣出19.富很多次是很困難的，他們都會有很好的理由再破產一次~20.交易壞公司，投資好公司21.我們應該信賴值得信賴的人，這是一種難得的幸福22.只有很少的機會是真正的機會，通常情況下所謂的天才想法只是一瞬即逝,所以一定要抓住23.謹慎的態度可能使你失去一些潛在的機會，但是你也會失去虧損的可能24.不要相信管理層的業績展望，除非你和他們在一條船上25.做好人，買好股。26.決定能不能賺大錢額是你投資想法 而不是數量。人生只需要很少的機會，當機會來臨時，要狠狠的抓住。27.你是可以做到的 你的潛力決定你可以做到，但是隻有做了纔有可能做到。28.如果在尚未熟知某件事是如何運作之前就進入該領域，你無疑是在舉着火把穿過炸藥工廠，也許你能活下來，但這絲毫不能改變你是個傻瓜這一事實。 旅行的距離和艱苦程度成正比的感覺最棒。這不僅是社會現實，也是要努力才能抵達的遠方纔更美好，是人生的意義所在，也是力量源泉。 好書，不斷地閱讀就像優秀的企業一樣，不斷地加厚自己的護城河。厚積薄發。

《股市天才：發現股市利潤的祕密隱藏之地》重點回顧 1. ​​作者與寫作動機​​ 喬爾·格林布拉特是華爾街知名基金經理，他長期通過“特殊事件”策略擊敗大盤。寫這本書的初衷是把這種超額收益的來源公開化，讓普通投資者也能利用信息優勢獲取更高回報。 2. ​​核心理念：把注意力放在“特殊事件”​​ 書中明確指出，股市的超額利潤往往隱藏在機構投資者難以觸及或被忽視的特殊事件中，例如公司分拆、併購、重組、破產清算、資產出售與分配等。 3. ​​事件分類與投資邏輯​​ • ​​公司重組／併購​​：控盤方往往低估資產或高估負債，造成股價暫時失衡； • ​​破產清算​​：資產售出價格常高於清算估值，尤其是優質資產被挑出單獨出售； • ​​資產分拆​​：拆分後兩支股票常經歷先拋售、後補漲的過程，最佳收益往往出現在第二年； • ​​配股、優先股重組​​：中小股東可獲低價或優先認購權，存在套利空間。 4. ​​爲什麼個人投資者可以取勝​​ 機構常因規模、考覈週期或合規限制，無法靈活介入小規模、複雜或被冷落的證券；而個人投資者可以快速行動並承擔交易成本，從而捕捉到這些“隱藏之地”。 5. ​​與傳統價值投資的銜接​​ 書中並非否定低估值、安全邊際等原則，而是把它們作爲“底線”——在特殊事件提供的高波動背景下，安全邊際能減少錯誤判斷的損失。 6. ​​實證與案例​​ 作者用大量歷史案例證明：拆分、重組等事件帶來的平均收益顯著高於普通年份；並且收益主要在事件公佈後一至兩年內兌現，提示投資者要耐心持有直至故事演完。 7. ​​可操作的搜尋清單​​ 書末給出一套“事件掃描儀”—— • 監控交易所公告、13D filings、破產法庭文件； • 篩選指標：事件類型、市值、估值折價、股東結構； • 風險控制：分散、對沖、設止損。 8. ​​結論​​ 本書把“事件驅動”提升爲系統化策略：先識別信息不對稱產生的價格錯位，再用相對短期的持倉週期獲取超額收益；同時保留傳統價值投資的安全邊際與組合思維，使其既具實戰性又具可操作性。

第四遍通篇讀完，三個關鍵點，第一找對地方，在公司出現重大組織變動特殊時候參與，價值發生重大變化帶動價格變化，包括併購重組，困境債券，特殊事件各種機會，在A股策略有所不同，主要是低價可轉債，和併購重組套利股，破產重整股，主動退市，基金套利，打新等套利機會 第二，倉位安排和交易計劃很重要，對於每個事件要仔細分析，主要是根據巴菲特套利四要素分析，包括安全邊際，時間，意外利好，失敗情況等，綜合分析安排倉位和做交易計劃，對於一些高安全邊際，時間強催化，成功率高，意外利好多，失敗率低的機會要給予重倉參與，最好找3-6個這樣的機會，平均10-20%倉位參與，總倉位給予50-80%， 第三，從內部人士，大股東來思考重組，併購事件影響，不能只從散戶角度思考，內部人士很瞭解公司價值，如果積極看好就是非常好的信號，這是角度轉換，貫穿全書 喬爾實現高收益第一是找對了地方，第二是分析後重倉參與了高安全邊際，強催化的，成功率高的機會， 決定收益是你想法的質量而不是數量，事件套利要在綜合分析基礎上適當分散參與，不能過度分散。

四星！這是價值投資史上鼎鼎大名《股市穩贏》的作者喬爾·格林布拉特早期著作，那時他還沒有發明神奇公式。九十年代的作者已確認自己是巴菲特的擁躉，並偏重於成長型投資。其投資路徑有如下5條：1、分拆（備案制下，2021年是內資公司分拆大年）；2、以風險報酬率爲基礎在風險套利、公司併購中套利；3、破產與重組；4、資本重組；5、特殊事件。循着價值大咖的成長軌跡，知其然及所以然，可以讓我們學習到更爲徹底的投資精髓。

特殊事件 併購 分拆 重組 破產等至於公司來講極具代表性的“轉折點”事件是幫助公司再次向市場體現自我價值的相關行爲 就像喬爾說的 每個人都看到了新聞 而你看到新聞後 做了研究 便成了你獲利的機會 這讓我想起了2020年一則有關搜狐的新聞 互聯網曾經的頭牌現在的落後者 搜狐是我小學剛上網時就使用過的門戶網站 對於90後都有很深的一代記憶 而搜狐大廈 大鵬的搞笑劇等等這些 難道搜狐真的一文不值了嗎 看了所有搜狐的財報和資料後 發現並不是 搜狗這個優質的資產 搜狐是控股母公司 遊戲業務雖然一般但是也提供了可觀的現金流 直播帶貨雖然有追趕商業潮流末班車的意思 但是搜狐大廈的價值卻也不可忽視 所有這一切加起來遠大於當期搜狐的市值 買入 搜狐佔據了當時我投資組合的30%當騰訊收購搜狗的消息一出 繼續加倉到40% 優質的資產永遠不會被埋沒 搜狐在兩個月內從10美元/股一路漲至25美元/股 我的平均賣出價在20美元/股 看 機會就是在每天的閱讀中產生的 當然在這麼短時間內獲得如此豐厚的回報 很大一部分是運氣好 一般的投資週期可能長達兩三年 另外一個很好的例子 徐工機械 喬爾的觀點再次讓我在市場中找到了和大佬的共鳴 每一次閱讀投資類書籍都彷彿在跟這些素未謀面 無法相見的基金經理 投資傳奇面對面的交流 向他們學習他們的思維和觀點 這大概就是讀書的魅力所在吧 我無需飛至紐約 無需花上幾十萬美金 就可以聽君一席話 還有比這更划算的事情嗎？ 喬爾 巴菲特 芒格 無一例外都是閱讀愛好者 他們閱讀大量的書籍 報紙 雜誌 他們說這些是他們的靈感來源 而我也慢慢感知到了閱讀的力量 閱讀：發現財富的祕密隱藏之處

雪很溼、坡很長，一個雪球已在坡頂準備好了，給你一張地圖、足夠長的繩索和爬山工具，以便你能到達那個雪球旁邊。你的工作，假設你選擇接受，就是將雪球輕滾下山，雪球會越滾越大！ 那就合上書，開始滾雪球吧！

20240121《股市天才:發現股市利潤的祕密隱藏之地》，【美】喬爾·格林布拉特，著，12萬字。本書是華爾街鼎鼎大名的投資大佬喬爾所著，他是戈坦資本的創始人，自1985年以來獲得了年化收益40%的驕人成績；同時，他的滾雪球理論也被巴菲特沿用。而本書有別於其他金融財經類書籍的最大亮點在於，通過解析股市中的“特殊信號”來幫助我們抓住那些不易被發現的機遇，然後在獲利大於風險的前提下提高收益率。在此，察叔簡單介紹幾個“特殊信號”： 🌸關注那些分拆業務或部門的公司，通常分拆出來的新公司股票能夠跑贏大盤；例：萬豪集團、百利通集團。 🌸關注公司的激勵政策和內部人士的持股情況，這往往是絕佳投資機會的信號。 🌸併購套利，不要幹；併購證券，可以幹。 🌸投資破產重組的公司可能是個機會，因爲這意味着企業將帶來激勵計劃並提高集中度，但不要購買普通股，要仔細閱讀重組計劃書。例：格林曼兄弟。 🌸關注重組股、長期期權和權證。 🌸投資前，一定要比普通人更瞭解這家公司，學習閱讀公司財務報告，關注持股5%以上股東的投資目的。

這是喬爾三部曲中我讀的第三本，前兩本是股市穩賺，和價值投資的祕密，前兩本主要還是在推薦結合ROC和EY的神奇公式選股法，這本書強調的是特殊事件選股，毋庸置疑的，重組、併購、分拆對於A股來說也是助燃器，但是很難上車。本書對我對大的價值是突然想明白了自由現金流的算法裏利潤加上攤銷扣除日常性資本支出的目的是看看折舊攤銷是否合理，利潤是否存在高/低估，然後拿自由現金流作爲E來作爲PE的計算。

每一本書的最後都會上升到哲學層面，但是我依舊同意也感到深深的感動。很多人包括我自己早已在物質層面沒有了負擔，但是是什麼支撐我們繼續投資呢？其實是熱愛。尋找投資機會的過程其實就是快樂，不要讓它成了痛苦。這本書講的因爲過於具體反而讓有些人覺得不好，仔細想想你希望知道如何賺錢還是希望知道具體如何賺錢？這也能不滿意嗎？推薦！