結構性改革

黃奇帆老師的這本《結構性改革》讀完了，用時將近11個小時。 本書不長，一共7章，大概35萬字左右。主要針對等都是當下全社會比較關注的熱點問題。本書的內容作者一開始就提到了，這是這麼多年來他的一些演講，文章，經驗等等的總結，但不管遠近都是加入了他的很多年的思考和想法在裏面。 所以我不小心瞥到文章結尾有人評論說，只不過是一位名人顯宦，用幾篇報刊評論文章，加上相關場合講話，雖然有熱點話題，有直言無諱，但流於片段零散，怎麼就變成“讀完就能深入瞭解中國經濟……我真是呵呵了。看書評論是你的權利，沒錯，但是看不懂，讀不深，就敢過來閉着眼睛胡咧咧，誰給你的勇氣？梁靜茹歌聽多了吧。 言歸正傳。從本書章節其實就看得出來，黃奇帆老先生的學識有多麼淵博，無論是資本市場，金融機構，還是數字經濟，國際貿易戰等等，他都有思考。作爲曾經主政一方的大員，能有如此定力區思考市場，思考經濟，不得不讓後輩佩服不已。 本書一共7章，讓我印象最深的分別是2章的去槓桿與金融風險防範，3章的新時代資本市場，5章的房地產市場長效機制以及最後7章的國內外經濟形勢。 首先作爲金融從業者，對於作者隊金融的認知和闡述，讀完如沐春風，茅塞頓開。金融的核心六個字，信用，槓桿，風險。只有處理好這三點，才能實現當下金融去槓桿以及未來金融發展新局面。 作爲資本市場的關注者，黃奇帆很多觀點跟前面肖綱同志相通，未來的資本市場必定會有大的變革，而且會越來越好。隨着註冊制，退市制度，披露制度等等逐漸成熟，中國資本市場可期。 作爲踏上房地產市場末班車的人，對於黃奇帆老師當下房地產的矛盾以及未來房地產的可能發現方向都非常認可，當下的行政管制不是長久之計，未來必須要通過一些列的措施實現長久健康發展。 作爲貿易戰裏沒看出門道卻成了看熱鬧者，黃奇帆老師的一席話讓我茅塞頓開。這個貿易戰不是一天兩天開始的，從美國財政部發表說中國是匯率操縱國開始，其實就已經醞釀很久了。所以這個貿易戰遲早會開始。同時要清醒，這個貿易戰要做好持久戰的準備，即便現在停止了，也是暫時的，未來一定會繼續。 除此之外，其實另外3章我覺得也是乾貨滿滿，而且作者有很多有意思的論述。比如在招商引資的時候，他說到：“招商引資既不是居高臨下的恩賜，也不是磕頭跪拜乞求，而是平等的戰略伙伴關係，其中幫助招商對象解決問題是撬動招商引資成功最容易的一個支點。” 也比如他在本書裏會使用大量的數據，對於金融的，房地產的，外貿額等等都有很詳細的舉例。同時他的某些簡單明瞭的計算也讓我們更容易理解這些數據背後的含義。 最後就像在序裏餘永定老先生說的：“《結構性改革》是一部難得的好書，是一個聰明人寫給我們這些不太聰明的人讀的好書。”，在此餘老先生是自謙了，但是對於我們，確實是這樣。這本書是聰明人留給我們不太聰明人的寶貴財富，所以讀之，惜之，用之。 OK，由於水平有限，黃老師這本書就先聊到這兒，回頭一定會再讀。明天開始期待已久的另外一部作品，高領資本創始人張磊先生的《價值》。

國有難事讀奇帆。黃先生是位當下並不多見的理論實踐融匯、政治經濟貫通，具有大思路、大智慧和大擔當的奇人異士，對股市、房市以及當下中國經濟歷史方位感興趣的書友，不妨讀一讀呵。[強][強][強][強][強] 8月3日，吳曉波頻道“吳曉波：國有難事讀奇帆”一文，介紹了黃奇帆先生的新書《分析與思考：黃奇帆的復旦經濟課》，傾慕心頓生。這本《供給側改革》，則是創建於2009年“中國金融四十人論壇書系”100餘本專著之一，於今年8月份出版，不曾想這麼快在微讀看到，快哉幸哉。 ❶餘永定序文提到的三個故事。中國社會科學院學部委員餘永定在《供給側改革》序文中，分享了三個故事，把黃先生這個注重改革實踐、實證理論思考深邃、大俗大雅的地方大員和主官刻畫得極其形象，黃先生自己在書中也有提及：故事一，電子產業鏈集羣在重慶落地生根、開枝散葉、碩果累累～電腦生產量佔全球市場的1/3；故事二，投資京東方（液晶面板技術當時世界領先）～國企入股（每股2元，持股100億），銀行跟貸140億，解決了其發展資金；國企高位套現回本（4.5元/股），資本利得續投；故事三，開闢“渝新歐”國際運輸通道～一個集裝箱的運輸成本由每公里1美元下降至0.5美元，提高了重慶電子產品（電腦）的競爭力（北美30%、亞洲30%、歐洲40%）。 ❷內容梗概。全書共分爲七章，第一章從供給側結構性改革出發，提出了供給側結構性改革是40年改革開放的魂，……未來供給側結構性改革要從各類要素入手，深化土地要素市場化配置改革，加快推進生財型、聚財型和資源優化配置型改革；第二章主要講述了我國過去幾年來出現的宏觀經濟槓桿率過高現象以及如何“去槓桿”、防風險、避免系統性風險的發生；第三章回顧了我國資本市場的發展歷程、它扮演的主要功能，以及當前尚存的不足；第四章講述了數字化的構成與顛覆性作用，以及它對人類社會各方面的影響。深入討論了面向未來的全新數字貨幣，以及5G背景下金融科技的特徵和發展路徑；第五章解析了過去十幾年我國房地產和實體經濟出現的十大失衡，以及要解決這些失衡問題，更好地促進房地產市場發展的五大長效調控機制；第六章闡述了國有企業在國民經濟中的重要功能、比重底線，國有經濟與民營經濟協同發展問題，以及國有資本投資公司與運營公司的區別特徵和運行要求，論述了國有經濟進行混合所有制改革的必要性以及幾種混改方式；第七章闡述了新時代我國改革開放面臨的新局面、新特徵～在中美貿易摩擦、國際貿易保護主義抬頭的情況下，要認識貿易摩擦的長期性、嚴峻性和複雜性，打好市場牌、產業鏈牌、金融牌、科技牌、開放牌等一系列組合牌。七章之中，多數書友感興趣的或許是房市、股市，不妨先擇其要而讀之，想來不會令諸君失望的。 ❸金融本質。黃先生對金融本質的論述，真可謂高屋建瓴、言簡意賅，他講到“金融的本質，就是三句話：一是爲有錢人理財，爲缺錢人融資；二是金融企業的核心要義就在於信用、槓桿、風險三個環節，要把握好三個環節和度；三是一切金融活動的目的是要爲實體經濟服務。這三個本質特徵，不管是哪個層面的金融從業者，都應時刻謹記於心。”“青山座座皆巍峨，壯心上下勇求索。”致謝黃奇帆先生！[抱拳][抱拳] 初讀小記（一）

這本書讀來不像是一部學院派的經濟學著作，而更像一份來自經濟治理一線的高層政策備忘錄。 黃市長長期主政重慶，兼具地方治理與宏觀經濟管理經驗，因此全書帶有強烈的“問題診斷—結構剖析—對策建議”色彩。 它不是從抽象模型出發，而是圍繞供給側改革、去槓桿、資本市場、房地產、數字化、國企與對外開放等具體領域展開，試圖爲轉型期的中國經濟提供一套可操作的解法。 這種實用主義是本書最鮮明的地方。 在作者看來，供給側結構性改革不同於西方供給學派，它不是簡單的逆週期總量調控，而是對經濟運行體制機制的深層調整。 用書中的比喻說，總量調控像調節發動機油門，而供給側改革則是對氣缸、變速器和給油迴路進行改造。 由此，他反覆強調激活市場主體、優化要素配置、降低營商成本和推動質量變革、效率變革、動力變革。 這一論述比一般政策宣講更有理論縱深，但也帶有明顯的官員視角： 改革被描述成自上而下的技術性工程，社會再分配、居民收入和需求側約束則較少被置於同等重要的位置。 這些內容的批判放在後面詳述。 書中對債務問題的分析最具解釋力。黃奇帆指出，中國非金融企業槓桿率長期偏高，根源在於企業資本金市場化補充機制缺失；解決之道不是收縮信貸，而是大力發展資本市場、提高直接融資比例。 他據此對資本市場基礎制度提出多項建議，並強調香港市場的特殊作用。 這比泛泛而談“去槓桿”要具體得多。 房地產部分最讓我拍案叫絕，體現作者的經驗判斷，事實上的事態發展也基本如他預言的一般（也可以說他參加了政策制定）。 書中提出新房交易規模將逐步下降、房企數量會大幅收縮、高負債模式不可持續等趨勢，這些判斷在後來的行業調整中得到相當程度的驗證。 數字化、地票制度與國有資本運營等章節也延續了“政府引導+市場配置”的思路，許多案例來自重慶等地的局部實踐。 這些例子生動且有說服力，但能否普遍推廣，書中並未給出充分論證，更多時候是以地方經驗代表整體。 總體而言，《結構性改革》的問題意識明確，對金融槓桿、資本市場和房地產的剖析尤其有參考價值，適合希望理解中國經濟政策邏輯的讀者。 它的侷限其實同樣清楚，我接下來展開嘮嘮。 全書主要站在政府和產業端思考，對居民部門、就業壓力和分配問題的分析相對薄弱。 所謂“有效市場與有爲政府”的平衡，在書中實際上更偏向“有爲政府”帶領“有效市場”。 《結構性改革》本質上是黃奇帆以地方主政經驗爲基礎，對2015年以來中國經濟結構性矛盾的內部診斷。 2020年前中國經濟正處於“三期疊加”階段，作者將供給側改革視爲“改革開放的魂”，把槓桿、資本市場、房地產、土地與開放等問題統合爲體制機制性障礙。 書中雖然反覆強調供給側結構性改革不同於西方供給學派，不是簡單的逆週期總量調控，而是對要素配置與制度環境的系統調整。 這些內容就2020年前的產能過剩、庫存高企與非金融企業高槓杆而言，這一判斷具有很強的針對性。 然而，當疫情、俄烏衝突與中美博弈在2020年後集中爆發，現如今我們看到的，是外部需求收縮、能源價格波動與供應鏈安全成爲決定經濟走勢的首要變量。 這時候，單純依靠內部結構改革已經無法有效解釋外部衝擊的傳導。 這暴露出黃市長指出的問題更像是過去的問題，並且原框架對開放條件下安全邏輯與地緣政治變量估計不足。 2020年之前影子銀行與P2P風險的暴露也證明三去一降一補政策是基本合理的。 但2020年後，政策層面仍然高度依賴信貸擴張與政策性金融來應對疫情和房地產風險，宏觀槓桿率重新攀升。 這說明“以資本市場化解高槓杆”的美好設想，在實際總需求收縮時遠不如信貸工具容易動員，也是作者對資本市場改革速度與效果的估計明顯偏樂觀。 這部分的判斷失誤也包括我認爲本書說的最好的房地產論述。 2020年後的房地產危機並非單純的供需結構問題，而是居民購房能力下降、房企高槓杆模式、土地財政依賴與信心逆轉同時爆發。 該書建立在居民部門繼續加槓桿的社會預期之上，對資產負債表式收縮的深度和破壞性缺乏預警。 最重要的還有一個就是，地方經驗能否在全國普遍性，箇中限度在哪？ 書中的產業鏈招商、土地工具和國有資本運營大多來自重慶等地的成功實踐，但這類模式高度依賴地方主官的資源整合能力和政策連續性。 2020年後東北與西南的分化加劇，間接說明同樣的政策工具在不同治理環境中效果差別極大。 對“有效市場與有爲政府”的樂觀融合，在實際執行中往往異化爲地方政府爭搶產業、堆積隱性債務甚至形成新的同質化競爭，這一點是《結構性改革》未能正面回應的深層體制侷限。 雖然有問題，但瑕不掩瑜，黃市長作爲我黨堅定的戰士，其智慧與成就有目共睹，本書分析的內容基本切中要害，其功力也可見一斑。 黃市長的書，很值得多看。

結合公司業務目前艱難處境和我本人的職業發展瓶頸，再次閱讀黃教授的作品，就像在黑夜裏點亮一盞領航的燈，很多焦慮難安的日夜，能夠跟智者來一次靈魂交流，酣暢淋漓、發人省思。 政治經濟學向深探究，最終也將歸一於哲學範疇。我時常將自己陷入對宇宙、靈魂的思考不能自拔，哲人先賢留下的思想結晶，常如清泉甘露般滋養着我的內心，引領我見識到更加廣闊偉岸的精神世界，讓我沉如荒漠般的心靈開出花朵。 迴歸黃教授的幾部作品不難發現，他在體制內就職高位多年，通過其分析問題、解決問題、挖掘問題背後更深層次的核心內涵，即可知他在哲學領域一定擁有更深層次的造詣。用哲學家的精神內核來分析經濟發展的具體問題，可謂是高屋建瓴、一針見血，既沒有包庇和迴避發展中存在的問題，又沒有在意識形態方面刻意的曲意逢迎，既能夠站在頂層架構上對新格局、新發展機遇及挑戰進行客觀陳述，又能夠站在基層執政者及企業端角度，對所面臨的實際問題進行共情理解，並提出解決方案。 站在歷史轉折階段，我們需要在變化莫測的大環境裏沉下心來，緊跟時代潮流，結合自身業務特點和比較優勢，及時調整航向，風口一旦成爲風口，就不再是風口，只有深刻理解國家頂層設計的精神實質，才能更好的判斷風向，找到新的風口。 療傷必要刮骨，想要做成一件事，要天人合一、要壯士斷腕，更要能夠登高望遠、腳踏實地，不馳於空想、不騖於虛聲。此處引用瑪麗亞•杜埃尼亞斯《時間的針腳裏》一段話：要想面對一個新的開始，一個人必須有夢想、有希望、有對未來的憧憬。如果沒有這些，就不叫新的開始，而叫逃亡。

微信讀書經濟類本書評分很高，準備好好拜讀一下，結果大失所望。 作者體制內寫作方法像給大家宣導的紅頭文件，開頭讚美一下方針政策，再逐條解答一下具體方法，政策一條條娓娓道來。哎，一點不說地方債務的產生原因，經濟發展過程中出現的內因與外因。 改革開放以來經濟發展坎坷，推薦《八次危機》；稅收改革《以利爲利》；企業改制吳曉波《激盪三十年》；發展中的問題許小年《從來就沒有救世主》。 20年以後買房被套無數家庭，經濟的下行，地方發展的困境，作爲渺小的個體，保住工作保住飯碗變的異常重要。 經濟不是有好的政策制定，能落地接地氣，別玩文字遊戲，要做起來。

最近兩年，聽的最多的一個詞就是，現在賺錢太難了。 很多人以爲賺錢難是疫情造成的，結果疫情結束了，賺錢難這個問題並沒有好轉，反而更加惡化了，這讓大部分人慌了，因爲歸因於疫情，還有盼頭，疫情總有結束的時候，現在這個理由沒了，更迷茫焦慮了，難日子看不到頭。 今天就來說說這個問題。 我們一般說賺錢容易，就是指能快速的積累資本，能快速賺到一筆錢，不用內卷，賺錢也不辛苦。 在一個商業社會中，想賺錢容易，往往有四個路徑。 第一個就是割用戶韭菜，這是比較常見的商業模式，利用信息差來把一些成本很低的東西以很高的價格賣出來，二十年前，街上有很多那種實體店，賣一些不常見的家用電器，用一些大衆不瞭解的新詞來包裝，比如等離子什麼的，那時候還沒有移動互聯網，消費者也沒辦法隨時搜信息，往往真能被忽悠住，等意識到的時候往往已經晚了，而且基本上沒辦法維權。 現在移動互聯網普及了，這樣的行業越來越少，但仍然存在着，他們瞄準的對象也成了那些不太熟悉移動互聯網的老人，用一些保健品醫療器械來割韭菜。 用實物產品割用戶韭菜這個模式正在逐漸被淘汰，因爲物品的價格越來越透明，信息越來越發達，空間也越來越小了，現在只能割一些老年人的錢，利用他們對新事物的不瞭解。 而想割年輕人，往往就要用很虛擬的一些產品，比如投資，網貸，區塊鏈，nft，網賭，遊戲，加盟培訓等等，用實物割他們比較難，因爲他們往往接觸新事物比較多，不會輕易上當，潮牌屬於一種消費主義，和純粹的割韭菜不太一樣。 他們經常會在一些虛擬的事物上花費大量的錢財，比如遊戲，我認識一些年輕人，他們寧願省喫儉用甚至借網貸，也要每天在遊戲裏氪648，原因其實就是遊戲裏的卡牌抽取模式，有一點賭博的影子。 還有投資，不管承認不承認，80%以上的家庭都在這上面踩過坑，前兩年很火的各種投資擔保公司，p2p，就有很多人中招，這兩年騙子又轉戰網絡，利用網絡來集資，很多盤子從開始就註定了一定是殺豬盤，當對方許的收益率超過10%，往往他就沒打算真正再給你本金了，前期能返還利息，一定是因爲盤子做的還不夠大，需要吐出來一點吸引你投入更多的錢，等到足夠了再卷錢跑。 還包括一些加盟培訓裏的快招公司，你以爲你是它的合作伙伴，其實他們把你當消費者了，因爲他們放加盟的品牌和產品，根本就沒有經過認真打磨，沒有固定消費者，營造出一種排隊的假象，只是爲了賺取你的加盟費裝修費材料費，等騙到的加盟商足夠多了，就會關掉公司換個招牌再來。 第二種情況就是割員工韭菜，這其實需要有足夠多的人口才能支撐的住，在我們這叫人口紅利。 幾年前提到人口紅利，很多人還有自豪感，這兩年這個詞完全成了貶義詞，就是等於說中國的勞動人民不值錢唄，一邊幹最辛苦的活掙最少的錢，一邊還得被叫人口紅利。 過去幾十年國內有很多工廠，都是用人口紅利發展起來的，具有代表性的就是富士康，因爲我們的人工便宜，還有大量人工源源不斷的湧現出來，讓很多工廠賺到了錢。 包括國內很多的私營小企業，待遇極差，工作時間長，還沒有任何保障，有的甚至連五險都不交，這些公司也能不斷的招到人，原因就是中國人多，你不幹，有的是人幹，只要還能找到人，老闆就不會考慮提升待遇的事。 他們本質上就是通過壓榨員工，割員工的韭菜來賺到錢，本來一萬多的工錢，在我們這隻需要三四千就可以，這種生意模式但凡放到人均工資高的地方，根本就活不下去，但在我們這活的很好。 70後，包括部分80後，往往又懂事又卷，每個人都是從自己有利的角度出發，結果造成了職場環境過度的卷。 當然，現在的年輕人已經不太能忍受這個了，職場環境好了許多，老闆不得不考慮提升待遇來找到人，很多工廠也搬到了海外。 第三種就是割國家或者說全民的韭菜。 改革開放四十年了，我們的改革開放只是進行了經濟體制改革，沒有政治體制改革，政府還是擁有比較大的權限。 這就導致了很多領域存在一些腐敗情況，貪官們會利用手中的職權，把項目和資源放給自己的親戚朋友和一些給足自己好處的商人，這個現象廣泛存在於政府採購，交通基建工程等等領域，一個插線板幾千塊錢不稀奇，一套衣服幾千也不稀奇，在沒有網絡曝光的年代，比這個離譜的多的價格也比比皆是。 這其中重要的原因是羣衆監督沒有真正起到作用，雖然有人民代表，但人民從來沒見過他，他也沒有替人民監督過政府，豪華的政府大樓，還有花巨資興建但沒有真正派上用場的各種場館，這些都是花納稅人的錢，但花錢的時候沒問過納稅人一聲。 除了政府以外，很多壟斷國企也存在這個現象，全民所有的資源，老百姓沒有享受到什麼好處，少數人卻利用職權，把錢裝進了自己的兜裏，這其中有很多地方可以做文章，比如項目外包，設備採購，國有資產低價賤賣等等。 賺政府和國有體制的錢，在北方城市更加嚴重，幾乎每個城市都有很多公司，就是指望着賺取這個錢，相比於市場競爭，這個錢來的太快了，幾乎不用費什麼力氣，就是利用老闆的關係，把關係維護好，然後公司就能源源不斷的賺到錢，說是割全民韭菜，是因爲這些公司提供的產品往往嚴重不符合價值，一個億接的項目，付出的成本可能只有兩千萬。 這種現像存在時間很長了，以至於有一段時間，有一些經濟學家還對這些現象進行了理論解釋，認爲這是經濟發展的次優選項，既沒貪腐又能發展經濟當然更好，可如果不能實現，發展經濟同時存在一定腐敗也不是不能接受。 當然，隨着反腐敗的不斷深入，割全民的韭菜正在變的越來越難，有些錢拿到了也只是個數字而已，花出去會引人注目，隨時有可能被倒查出來，人財兩空。 第四種就是利用互聯網進行商業模式創新，互聯網的出現，讓很多聰明人看到了商機，他們瞄準傳統商業模式裏的不合理和漏洞，進行創新，取得了巨大的成就。 比如阿里，過去實體店的模式，是層層代理，每過一層經銷商，都要加上一層成本，而對於商品價值卻沒有任何提升，而且還要面對高昂的房租，過高的稅費和摩擦成本，導致了產品到終端消費者手裏，比出廠時價格高了太多，而阿里就是瞄準了這個不合理的商業模式進行創新，打掉了中間層層經銷商，省去了房租，還有了規模效應，對實體店實現了降維打擊。 類似的還有攜程，美團，滴滴等互聯網公司，都是瞄準傳統行業裏的不合理，進行商業模式創新。 還有兩種情況不得不說，他們曾經也造就了很多人的財富，第一就是我們本身是從計劃經濟走過來的，計劃經濟是全國統籌，沒有私營經濟，很多需求沒有滿足，改革開放一下子釋放出了巨大的需求，早期進入這些行業的，都收到了巨大的紅利，這個錢賺的也不算辛苦，因爲在行業早期，需求在不斷擴大，行業增長迅速，大家不用競爭搶對方市場，各自賺各自的錢。 而隨着社會的發展，很多行業就產能過剩了，需求不再增長，還出現了萎縮，想要保持增長，或者保持原地不動，都必須去搶對方市場份額纔行。 現在的大多數行業是這種現狀，偶爾有一個新的市場讓你發現了，也只能賺幾個月錢，因爲信息太發達了，很快就有大量資本和人才湧入行業，直到行業利潤低於社會平均利潤。 第二種就是賺信息差的錢，早期就是來回倒貨，一種物品北方貴南方便宜，就把南方的貨物倒過去，就是賺取個差價，利用信息的不對稱來賺錢。 到這，很多人會理解爲什麼王健林會說，清華大北大不如膽子大，這在過去的市場裏是真的行的通的，因爲這些賺錢的路子，其實多少都會有些法律風險，太過有良心，或者是膽子不夠大，就掙不了這個錢，從底層起步，膽子大是起家的必要條件，通過正常途徑很難在短期內積累到財富。 沒有膽子，又沒有很厚的家底，創業沒有什麼機會，只能一直去打工了。 早期的企業家，人們形容爲兩院院士，要麼進法院要麼進醫院，也是這個原因。 很多人因爲膽子大起家了，並且有時候政策會逐漸跟上他們的腳步，把他們的行爲合法化，這讓他們以爲會一直這樣，不斷的在法律邊緣試探，結果可想而知。 這四種情況的泛濫，有其社會背景，比如鄧公說過，黑貓白貓抓住老鼠纔是好貓，有相當長的一段時間，發展經濟成了重中之重，對於其中出現的問題只能先擱置。 這種情況不可能長久，發展到一定時候，進行整頓是必然的選擇，近些年領導層不斷對各領域進行規範整頓，把原來賺快錢的路子基本都給堵死了。 第一種情況，割用戶韭菜，這些年我們國家對反詐，維護消費者利益越來越重視，這一行變的越來越困難，風險也越來越高。 第二種情況，我們的人均收入一直在增長，年輕人對工作條件也越來越挑剔，倒逼企業用人成本越來越高，老一代能卷的正在逐漸退出歷史舞臺，年輕人不屑於卷，這一商業模式也會逐漸消亡。 第三種情況，反腐敗越來越深入，不斷的倒查二十年，移動互聯網興起讓羣衆監督也有效的介入，這個錢也越來越難賺。 第四種模式，互聯網行業如今也被反壟斷困擾，因爲他們商業模式的創新，把一些原本該留在三四線城市的錢，聚集到了自己手裏，自己發展了，但對三四線城市卻是一種打擊，而且他們往往會利用自己的壟斷優勢忽視用戶利益。 這就是今天錢難賺的根本原因，原來的賺錢路子沒了，大部分行業又面臨產能過剩，內卷的厲害，連社會平均利潤都拿不到，正常的企業淨利潤，還不到10%，還要冒着很大的風險，實體企業往往是重資本投入，進入的週期不對，或者是現金流斷了，企業就涼涼。 很多人可能好奇，爲什麼賺錢空間這麼小，一定程度上是被擠壓了。 第一方面是國企的擠壓，國內那些沒有充分競爭的行業，都被國企牢牢把握着上游，他們掌握着全民所有的資源，賺取到了最多的利潤，其他公司想進入這個行業，只能做一些他們看不上的外包項目，本身好行業就那麼多，大部分被國企牢牢把握，私企當然空間就小了，還有人說三大運營商的競爭也很激烈，看看民企之間的競爭，說他們的競爭是小兒科都算稱讚了。 第二部分是國內的房地產成本和稅費，地方政府都樂意看到房地產價格不斷上漲，這樣自己拿到的土地出讓金纔會越來越多，有更多錢給公務員發福利蓋大樓，背後卻是很多實體經濟背上了這個負擔，高昂的房價需要很多實體店和工廠來負擔，一個月收入很高，生意也很好，但仍然賠錢的也很多。 曹德旺把自己的玻璃廠搬到美國，人工成本高了許多，但總的算下來反而比國內開廠便宜，很多地方政府用各種補貼減稅吸引廠商，事實上是羊毛出在羊身上。 對於很多中年往上的人來說，他們的賺錢模式往往有很強的路徑依賴，他們沒有什麼企業家精神，甚至也沒什麼能力，就是靠着原有路徑一直在賺錢，而這個路徑一旦斷了，他們往往變得無所適從，發現自己和普通人其實沒什麼區別，他們有的優勢是積累了一定的資本，但因爲習慣了過去賺錢簡單快捷的模式，對於認真做實體企業既沒能力，也沒興趣，錢不動吧，眼看着貶值，投資其他行業吧，還總是被騙被坑，有可能把前半生賺的錢都虧進去。 這些人以前賺錢的時候，因爲賺的容易，所以花錢消費和給工資的時候也大手大腳，一定程度上也帶動了很多地方的消費，當他們開始手頭緊的時候，自然會帶動一些行業也開始下滑。

如果你是因爲高分而來，過程中覺得枯燥難懂看不進去，不要自我懷疑，非常建議你先去看黃奇帆老師的另一本書《分析與思考》，和這本書的框架內容基本一致，但是更加平白樸實接地氣。因爲是在上海交通大學面向學生的公開課講稿，相比下少了很多政治表述和提綱性話術，更容易讀進去也好理解。 去年春天第一次翻開這本書，不到半小時就放棄了，行話含量過高，文字都懂看了又好像沒看。今年3月看完《分析與思考》，並做了詳細的總結，冬天再打開這本書，幾乎都是熟悉的內容，更像是複習。兩本書就像一樣的食物用了不同的包裝，前者簡單便捷，後者包裝更加華麗，但倆味道基本沒差。《分析與思考》裏我重點梳理了宏觀經濟和資本市場&貨幣發行，《置身事內》主要捋了房地產脈絡，這本書就主要聊聊供給側結構性改革，它到底是什麼、爲什麼要改革、以及如何改革。 一. 什麼是供給側結構性改革？這個詞太教材風格了，經常聽但好像也不太懂什麼意思，先來理解下這句話。經濟就像玩積木，不同顏色形狀的積木可以搭出不同的造型，房子車子輪船大炮。這些積木就是經濟中的各種資源，比如工廠、農田、機器、勞動力等。當我們把這些資源組合在一起，就形成了一個供給體系。供給體系就是我們用來做各種事情的資源，包含的非常多，比如激活市場主體（企業組織供給）、優化要素配置（要素供給）、降低營商成本（成本供給）、提高市場效率（制度供給）、擴大融資途徑（金融供給）等措施。 供給側結構性改革，就是通過優化和升級經濟結構，改善供給體系，提高全要素生產率，以推動經濟持續健康發展的一種經濟改革方式。有點像是給國家經濟做一個大修補，好比給一座房子重新裝修。每個房間代表不同的產業，不僅要修補有問題的地方，處理房間太滿/太空/太破的情況，也要讓房子更漂亮、更實用，整體更協調，利用率更高。關注的是經濟結構中的根本性問題，是經濟運行體制機制的改革，而非貨幣政策、財政政策等宏觀調控（短期），要給經濟“帶來長期性和結構性的變化”。 既然要系統解決問題，就得先知道有哪些問題，如何造成的，再看用什麼樣的方式優化。 二. 供給側現狀與問題大方向上，我國經濟有2大現狀，每個都有非常多的原因和後果，且環環相扣。 槓桿率高，債務重（招商引資模式、企業債務重、資本市場不足、融資機制單一） 經濟發展失衡（地區失衡、貧富差距、產業結構不合理、產能過剩、貿易衝突） 造成這些原因的本質在於，政府推動地方經濟發展的過程中，形成了三大模式。 1. 城市化過程中“重土地、輕人” 原因：199年分稅制改革後，地方手頭可支配的財政資源減少了，但經濟建設的任務並沒有降低。地方發展經濟需要額外開支，就得籌集資金。一方面，招商引資增加稅收。另一方面，增加預算外收入，土地財政成了最快速有效的辦法。2018年“土地財政”收入相當於地方公共預算收入的89%，成爲最大的收入來源 效果：快速推進城市化和基礎設施建設 不足與問題 地方政府重視企業而相對輕視民生，重視生產而相對輕視消費，公共服務供給不足 推高了房價和居民債務負擔，拉大了地區差距和貧富差距 土地財政本質是把未來的收益抵押到今天去借錢，但地方官員任期有限，會過度借債去搞大項目，投資質量下降，地方債務負擔就會加重 2. 招商引資競爭中“重規模、重擴張” 原因：如上，改革後企業繳稅由隸屬關係變爲所在地，地方政府就會加大招商引資，從而提升稅收，主要青睞製造業。 一是因爲投資規模大，對GDP的拉動作用明顯 二是增值稅在生產環節徵收，跟生產規模直接掛鉤 三是製造業不僅可以吸納從農業部門轉移出的低技能勞動力，也可以帶動第三產業發展，增加相關稅收 效果：推動了企業成長和快速工業化 不足與問題 部分地方工業產能過剩，財政壓力較大的地區，工業污染水平也普遍較高 加重債務負擔，企業、地方政府、居民三部門債務互相作用，加大了經濟整體的債務和金融風險（債務總量大，超過GDP2.5倍；債務增長速度快，債務總量10年間增加了5.5倍，同期GDP增加2.8倍； 3. 發展戰略“重投資、重生產、輕消費” 原因：中國加入WTO，製造業和出口貿易加速發展，迅速成爲“世界工廠 效果：拉動了經濟快速增長，使我國迅速成爲製造業強國（製造業佔比從5%上升到28%） 不足與問題：經濟結構不平衡 對內，資源向企業部門轉移，居民收入和消費佔比偏低 對外，國內無法消納的產能向國外輸出，加劇了貿易衝突 除此之外，我們重點聊聊債務問題，金融側供給是經濟發展的核心。我國外債總額比較低，且以人民幣爲主。債務增速快，佔GDP比重10年間翻了一番。債務是GDP的2.58倍，總體可控。居民債務接近發達國家，政府債務較低，但企業債務遠高於其他國家，企業債務是GDP的160%（美國60%）。 債務本質是融資機制問題，存量上全社會企業資產70%是債務，只有30%是股權，新增上每年融資債權佔90%，股權僅10%，整個金融業存在以間接融資爲主、直接融資爲輔、保險業發展滯後的結構性矛盾。整個資本市場有以下8個問題 國民經濟晴雨表功能弱化 --- GDP高速增長，股市指數📈多年3000點 投資回報效益低 --- 資本市場市盈率幾乎在50倍上下（市盈率=股票價格/每股盈利） 資源優化配置功能弱化 --- 成功的上市企業少，大企業國外上市，垃圾股多 投資者結構不合理。散戶投資者多、機構投資者少，保險資金、養老金投資規模小，PE（私募股權投資）發展不規範，運作模式、風險管理、資金來源和託管方式都有問題 --- 1.9億散戶25%的資金產生了80%的交易量，25億基金4億進股市 證券公司資本中介功能缺失。主要靠經紀業務支撐，直接投資、併購顧問業務能力不高 --- 世界500強裏有銀行保險，沒有證券公司（保證金三方託管） 發行機制和退市制度不健全，註冊制是方向，退市制度是前提，這倆是根基性制度 --- 正常股市，每年上市企業和退市大體相當，退市企業中主動和被動退市企業數量大體相當。 競爭力不夠，交易品種和數量還不豐富，商品期貨和衍生品市場有待發展，債券市場發展滯後。 市場分割，比如A股、B股、香港紅籌、H股，債券分爲銀行間中票和交易所債券，這些市場分割降低了資本市場的有效性。 三. 供給側如何結構性改革？主攻方向是減少無效供給，擴大有效供給，提高供給結構對需求結構的適應性，當前重點是推進“三去一降一補”（去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板），本質屬性是深化改革，推進國有企業改革，加快政府職能轉變，深化價格、財稅、金融、社保等領域基礎性改革。逐一聊聊每部分的重點～ 1. 去產能（解決產能過剩、行業過度競爭等問題，提高行業集中度和效益） 三個重點 去落後產能：低效率、重污染類企業 清理“殭屍企業”：引導破產 維持公平競爭的制度環境：讓市場機制發揮作用，優勝劣汰而非一刀切 有哪些方式 淘汰關停落後企業，或停產限產措施 提高市場準入門檻，或限制投資項目 引導兼併重組，或者推動技術升級 加強環保監管，制定退出機制 2. 去庫存（調整產業結構、優化資源配置、恢復市場供需平衡） 主要是房地產行業，當前是冰火兩重天的分化格局，需要針對性出臺政策，避免房價大幅波動。有以下方式參考： 限制新增項目： 調整土地供應計劃，平衡市場需求和供應 推動棚改： 將老舊拆遷的住宅用地重新規劃爲新型住宅或商業地產，以提高土地利用效率 推動房地產金融創新： 提供更加靈活的融資渠道，鼓勵購房剛需 加強市場監管： 增加市場監管力度，打擊房地產市場的不正當競爭和投機行爲，確保市場秩序 房地產企業自我調整： 根據市場需求調整避免盲目擴張。庫存項目可考慮降價促銷或改變銷售策略 轉向租賃市場： 推動長期租賃住房建設，滿足人們對多樣化住房需求 3. 去槓桿（降低金融風險、防止經濟泡沫、促進可持續增長） 資本主義解決高槓杆的四種方式 完全依靠成熟的市場，大量企業銀行倒閉，自然出清 政府通過通貨膨脹稀釋債務（每年物價漲10%，5~6年可賴掉70%以上的債務，長期易引發貨幣貶值風險） 政府強行擠破泡沫（比如提高利率或者限制購買房地產股票，防止繼續膨脹）和通縮政策（減少印鈔量/支出，市場上的錢不多，東西就不會漲價） 資本市場加槓桿（繼續借錢），商業銀行去槓桿（減少房貸），對大到不能倒的企業點對點地注資、放貸 我國解決高槓杆的措施 微觀層面去槓桿，降低企業的負債率，既要從分子層面減少債務總量，改善債務結構，消除高利息負債；又要從分母層面注入有效資本，增加股權資本，從分子分母雙向降低資產負債率。 國家層面三個重點指標：平穩調控M2增長率（M2=GDP+CPI）、CPI（2%左右）和財政赤字（3%以內） 企業層面：覈銷破產、收購重組、提高股權融資比重（重點） 金融機構：加強金融機構綜合監管，打擊影子銀行，引導資金流入實體經濟 保障資本金充足、清理不良資產、嚴格風險管理、減少槓桿投資、提高流動性管理、資產銷售、市場化債務轉股權 房地產：房企負債率85%，佔用了全部金融資金量的25%，GDP貢獻僅7%。整個房地產債務，既包含房地產企業開發過程中的高槓杆融資，也包括老百姓大比例的抵押貸款。具體有以下4點，控制好至少能削減20%的中國宏觀經濟槓桿率。 房地產開發商必須使用自有資金買地，不能靠融資借款（買地資本金和社會融資比例應該1∶3，當前1:9） 規範和管控房產開發商的開發貸（堅決防止開發商多賬戶借款：防止高息攬儲，過量借貸） 控制好房屋預售環節（避免預售時間長，無息欠債，隱性加槓桿） 杜絕首付貸業務，杜絕0首付全按揭（嚴格百姓貸款情況和收入覈定） 資本市場：建立多層次資本市場（私募基金、場外交易） 建立健全的註冊制和退市制，優勝劣汰有進有出 增加投資源頭和長期性：我國目前主要是社保養老，需要補充企業年金和個人商業保險 加強上市公司規範制度建設 （1）企業方面：鼓勵企業回購並註銷本公司股票、併購重組做優做大做強、多多分紅；禁止長期停牌、隨意停牌。遏制大股東高位套現、減持股份；防範大股東大比例股權質押 （2）制度方面：取消股票交易印花稅，賦予證券公司客戶保證金管理權，重新設立“中國成分股指數” 關於長期資金：公積金與年金改革融合，有六個要點 現有公積金賬戶與年金賬戶合併，形成個人賬戶 現有公積金貸款的職工，老人老辦法，按公積金貸款週期直到結清爲止 企業按原來繳公積金的比例，每月每年爲職工繳納年金 把公積金的財務優惠政策轉移賦予年金 按照國家年金系統理財的制度規則，以招投標方式引入公募私募基金，形成規範的運行體制 職工退休時，可以把個人賬戶積累的資金全額提取 關於構建“中國成分股指數”（股票市場不只是投融資市場，同時還肩負着“主權資本定價”的核心功能） 可以引導市場資金流向活躍的股票，確保國家主權資本定價的準確； 成分股指數可以突出國家調整經濟結構的意志，有利於引導有限的資本資源流向符合產業政策的上市公司，加快產業結構調整； 股市只需適度增量資金推動就可以實現指數上漲，對整體股市起到帶動作用，節約資本資源； 整體市場只有一部分股票活躍，而不活躍的那部分股票將使整體市場平均換手率大大降低，並接近國際一般水平，徹底改變國外投資者認爲中國股市投機過度的印象。 主權資本定價指的是如果股市出現危機或巨大波動，代表一個國家核心利益的金融機構或企業股價暴跌，政府可以禁止其他國家購買這些股票。 關於產業引導投資基金/政府引導基金 要了解政府引導基金，首先解釋下私募基金的概念。私募就是一羣人把錢交給另一羣人去管理和投資，分享投資收益。出錢的人叫“有限合夥人”（limited partner，LP），管錢和投資的人叫“普通合夥人”（general partner，GP）。合作方式法律上稱爲“有限合夥制”。LP把錢交給GP投資和運作，同時付給GP兩種費用： 一種是基本管理費。一般是投資總額的2%，無論虧賺，每年都要交。 另一種是績效提成，行話叫“carry”。若投資賺了錢，GP要先償還LP的本金和事先約定的基本收益（一般爲8%），若還有多餘利潤，GP可從中提成，一般爲20%。 GP的投資對象既可以是上市公司公開交易的股票（二級市場），也可以是未上市公司的股權（一級市場），還可以是上市公司的定向增發（一級半市場）。 私募和股份有啥區別呢？ 錢和權利機制上：股份制公司是同股同權，無論持股多少，每一股附帶的投票權和分紅權是一樣的，持有的股票數量越多，權利越多；私募出錢的是LP，做投資決定的卻是GP，LP的權利相當有限。 經營時效上：股份制公司永續經營，私募有固定存續期，一般是7—10年，要經歷募資、投資、管理、退出等四個階段，到期後必須按照合夥協議分錢和散夥 政府引導基金有什麼作用？換句話說，怎麼更好的利用百億級財政撥款？ 政府做LP（有限合夥人）把錢交給市場化的私募基金的GP（普通合夥人）去投資企業，可以帶動更多社會資本投資目標產業，產生1：3或1：4甚至更高的槓桿比，撬動社會資本跟進 把政府引導基金交給市場化的基金管理人運作，減少政府審批，借用市場力量去使用財政資金 大多數引導基金的最終投向都是“戰略新興產業”，比如芯片和新能源汽車，而不允許投向基礎設施和房地產，這有別於基礎設施投資中常見的政府和社會資本合作的PPP模式。發揮基金市場化運作機制，推動資源配置按市場規則、市場價格、市場競爭實現效益最大化和效率最優化 市場資金要追求效益，也會提高財政資金投資收益 政府引導基金的繁榮，需要三個條件 有大量的社會資本可以參與投資 有大量的私募基金管理人可以委託 有暢通的投資退出渠道（最重要） 政府引導基金的四個困難 財政資金保值增值目標與風險投資可能虧錢之間的矛盾（不虧大錢，重點是招商引資 財政資金的地域屬性與資本無邊界之間的矛盾（LP本質追求財務回報，不關心錢流向區域，政府類LP需要讓錢把產業帶回本地，變成了債權工具/低息貸款/，“名股實債” 資本市場。私募基金領域，政府類LP出資份額不能超過20%，社會資本萎縮，引導基金獨木難支。 激勵機制。私募基金行業收入高，對接的政府人員要求高，激勵不足。 4. 降成本（提高企業盈利水平、改善營商環境、促進實體經濟發展） 改善政府服務方式 降低制度成本 提高政府辦事效率 不斷拓寬准入範圍 加強知識產權保護 全面實行准入前國民待遇和負面清單管理制度 降低企業運營成本 降低稅費成本 降低融資成本：改善地區融資結構、發展產業鏈金融、通過優惠政策增加小微企業的資本信用 降低物流成本：鐵路最後一公里、公路鐵路水路航空等多式聯運、佈局產業鏈集羣 降低要素成本：土地成本、房地產成本、天然氣成本、煤油成本、蒸汽成本、電力成本等 用好人才紅利，降低勞動力綜合成本 五大要素改革 土地：農村用地向城市用地轉移進一步市場化，跨區域化（省級別）；一方面進一步城市化，同時降低城市和農村發展不均衡；另一方面解決區域發展不均衡，爲不發達區域獲取更多經濟資源。 勞動力：農村勞動力進入城市促進城市經濟發展。①改善戶籍制度，除特大城市外推進常駐人口政策。②配套上予以戶籍人口同樣的保障，包括醫療、教育等。這將解決農村人口在城市的時間相對更短（平均只能工作到45歲以及返鄉探親） 資本：進一步建設國內資本市場，助力新興企業發展；建立投資人保護/企業退出機制。 技術：國內很多科研成果在市場化規模化上存在問題，需要培養“專業人才/機構”促進技術成果產業化，推行1/3的專利股權分配體系，知識產權收益發明人、研發人員、科技企業三等分。 數據：①個人隱私保護只是一方面，從發展角度來看還是需要歸回到“數據的歸屬權”，是屬於部分企業/平臺，還是可以共享；②國家需要在新興行業的數據共享，更好的促進硬科技發展，而不是服務於互聯網企業自己的發展，甚至利用數據形成壟斷或高額利潤。 5. 補短板（促進經濟結構優化和區域協調發展，增強可持續發展能力） 以上需要提升的地方基本都是補短板，寫累了，就這些吧！

前兩天看完的蘭小歡的《置身事內》中，N次提到黃奇帆在重慶執政時，大膽引進京東方項目的事情，本書中又看到作者自己的講述，不禁感慨頗多，如果中國的執政者、官員們，都能像黃奇帆一樣，真正從中國國情出發，着眼現實，腳踏實地、大刀闊斧地實施改革舉措，那麼現在會有多少京東方類的項目在全國各地落地開花呢。 黃奇帆認爲中國的液晶面板自給率不足四分之一，隨着可穿戴設備、智能家電等新型終端的興起，液晶面板還將與各類終端形成更爲緊密、多元的聯動，進而催生巨大的增長空間。 所以重慶開啓了與京東方的合作項目，這條生產線不僅加速了上下游的產業發展，拓展出一條千億級的面板產業鏈，而且該項目所使用的產業鏈、創新鏈、資金鍊的深度整合模式，大大降低物流成本，進一步促進重慶筆電產業的垂直整合和集羣式發展，在兩江新區形成完整的顯示面板產業集羣、千億級高端顯示產業集羣。 同時重慶還給阿里巴巴發放了首張網絡小貸牌照，後又陸續發放出二十數張牌照，是國內發放網絡小貸牌照最爲密集的地方。 黃奇帆認爲中國經濟運行中的風險，主要是金融風險、債務風險、房地產風險以及產能過剩風險等。尤其是產能過剩的風險是經濟生活中最重要的風險，經濟風險的源頭就是產能過剩。 “實體經濟產能過剩還會連累金融業，造成銀行壞賬，增加誘發金融危機甚至經濟危機的風險。” 在黃奇帆主政重慶的若干年裏，重慶堅決不碰產能過剩行業，重慶的經濟理念和實施與國家實行供給側改革的“去產能、去庫存、去槓桿、降成本、補短板”的思路是協調統一的。 　　 在重慶的所有改革措施中，最引人關注的就是“地票”制度，是重慶2008年開始探索的一項土地改革制度。 ‘所謂“地票”是將農村用地指標轉移到城市使用的交易品，具體包括農村宅基地及其附屬設施用地、鄉鎮企業用地、農村公共設施和農村公益事業用地等閒置 的農村集體建設用地，經過復墾並經土地管理部門嚴格驗收後產生的建設用地指標。通過交易，獲得地票者可在重慶市域內，申請將符合城鄉總體規劃和土地利用規劃的農用，徵轉爲國有建設用地。’ ‘重慶“地票”制度的實行，使得十五萬多畝農村閒置的建設性用地復墾爲耕地，把地票的交易價格扣除復墾的成本，15%歸集體、剩下的 85%全部歸農民，收入近三百億元進了農村、反哺了農民。另一方面，“地票”制度也爲城市化提供了大量的城市建設用地指標，並確保耕地紅線不被突破。’ 黃奇帆思維縝密、邏輯嚴謹、對數據的掌握全面系統，而且組織力、執行力強，理論水平、政策水平和實踐能力，兼而有之！可以說他是重慶政商領域的風險管控高手。 國際經濟學家張五常曾評價黃奇帆:“是管理經濟的能手，擁有微妙、高超的經濟管理技巧。” 黃奇帆的發展經濟之路，不是單純的紙上談兵，而是遵循法律法規的銳意進取、大膽創新，作爲西南偏僻地域的重鎮，重慶的騰飛發展，是最有力的證明。 希望中國有更多的城市，特別是中北西部內陸欠發達地區，可以借鑑和推廣重慶的發展理念、模式，因地制宜地拓展出屬於自己的產業生態鏈，走上蓬勃發展的新興產業之路。

讀這本書的過程中，腦海裏全是對《新聞聯播》和《焦點訪談》的回味，疊加了讀《小米創業思考》時候的焦慮——到底哪天能讀完哪🙉每個字都認識，連起來就不想看🙉最喜歡講解相關案例的段落，因爲只有這時候才能感受到，我還是看得懂中文的🙉當然這是我自己的問題，誰叫本人對官方語言有種致命的抵抗力呢🙉於是乎，我披荊斬棘、一鼓作氣，把這本書讀了。。。三遍🤣。實際上是沒什麼太大意義的，單純就是不甘心嘛，憑什麼人家能寫出來，咱卻讀不進去呢，大家都是人欸。我當然知道自己的平庸，但內心深處，還是不甘於此。我想，這種對於個人來講不甘於此的內驅力，或許也是任何國家迎難而上改革的動力吧。本書內容龐雜，跨度較大，我謹歸納出以下三點感悟最深的方向構思此書評。 🦩️一.供給側結構性改革＝改革開放2.0 選這本書作爲繼《置身事內》和《以利爲利》的第三本經濟類書籍閱讀是有原因的，供給側結構性改革就是我在前兩本書中心心念唸的制度層面的改革，根本性的改革。在我看來，供給側結構性改革等同於改革開放2.0版本，總結來說就是，將原本開放的開得更放，將還受制度限制和禁錮又具有潛在重大紅利的給予更多自由。 （開放）1.土地方面：用地指標總量和審批權下放地方，提高審批效率；改變城鄉土地雙軌制的配置方式（從城鄉土地二元結構，農村土地市場化配置程度低，土地增值收益在城鄉間配置不均等，改革爲建設城鄉統一的建設用地市場，同等入市，同權同價）；增加企業用地可選擇性（土地出讓，租賃，入股）。 （開放）2.市場價格：從國家控制價格，到減少控制範圍，到發揮市場在資源配置中起決定性作用，由市場決定價格。 （開放）3.要素市場：土地要跨省流通；勞動力也要放開農村到城市的落戶限制，放開除個別超大城市外的城市落戶限制，試行以經常居住地登記戶口制度；技術要素方面科技成果轉化率低，產業化效果不明顯，主要是給技術轉化方的專利分紅少，從科學研究到技術開發再到市場推廣應該各佔三分之一，纔有動力轉化成大規模生產力，所以資本市場的科創企業把三分之一收益分給轉化人也是開放。 （開放）4.金融方面：發展產業互聯網金融，解決中小企業融資難融資貴的問題，讓企業貸款的東風吹得到生命週期短、抵押品不足、信息不對稱但舉足輕重的小微企業；開放資本市場，提高外資股權比例，讓外資金融機構享受同等國民待遇；增加國內企業的股權融資、直接融資佔比，開放企業股本的市場化補充機制，解決企業融資高槓杆問題；上市公司不能只允許在國內註冊，要開放境外註冊地公司在大A上市的權限；退市制度不健全，只進不出，需要開放退市制度全流程，發展退市制度也是另一種形式的開放，從出口上的開放，不能只進不出，使存量資金嚴重分流，無法聚焦投資到好企業。 （開放）5.貿易方面：從以前的出口大國轉變爲進出口並行的大國，進口大國纔是世界經濟強國；建設內陸開放高地，在內陸開放一級進出口海關關檢。 🦩️二.用科學數據量化城市建設 從《以利爲利》中瞭解到過去二十年的火熱城市建設只是地方政府的經濟競賽，導致很多城市的產能過剩，甚至變成無利可圖。而本書作者從他幾十年地方主理官的實踐經驗並結合經濟學規律指出，任何經濟建設都有科學的規劃指標，只要在這個數據範圍內發展，就大概率不會出現“空城”“鬼城”“槓桿過高”“負債嚴重”等類似情況。 比如，“每年M2增長率需控制在10％比較合理；財政赤字的平均增長率要控制在GDP的3％以內；一個行業裏有10％-20％的過剩是正常的優勝劣汰，但到30％，40％，50％就會出現全行業虧損；城市建成區面積，土地配置一般是每人100平方米，且應有55平方米用於交通、市政、綠地等基礎設施和學校、醫院、文化等公共設施，工業用地應控制在20平方米內，每平方千米要做到100億元產值，城市住房面積人均大約40平方米，商業設施面積一般每2萬～3萬元的商業零售額可配置1平方米的商鋪，每2萬元GDP可配置1平方米寫字樓；一個城市的固定資產投資中，每年固定資產投資不應超過GDP的60％，房地產投資每年不應超過25％，一個家庭用於租房的支出最好不要超過月收入的1/6，用於買房的支出不能超過職工全部工作年限收入的1/6，優秀的房地產企業，要將資產負債率降低並控制在40％左右；平衡好三種企業融資的比重，銀行貸款佔到60％-70％，資本市場股權融資或債權融資佔20％-30％，非金融融資機構10％-20％是合理的，非銀系統每年新增融資一旦達到40％-50％就會出問題。”等等。。。用數字量化城市建設，按照科學比例配置，可防止盲目擴張。地方政府和企業最近二十年的產能過剩，大手大腳，都是因爲建設過程中沒有運用經濟學邏輯，僅憑衝動直覺和對利益的貪婪，毫無節制，最後適得其反。 雖然以上數據對非體制內和企業內領導的普通人來說沒有直接意義，但政府企業的正面清單和負面清單管理可以適用於我們日常的工作生活，讓我們在人生中無論做什麼都更有規劃，更自律，更能把握好哪裏是開始，哪裏該結束，“按照正面清單發揮功能，按照負面清單約束自己”。就像作者本人在後記裏所說，他在著書和準備每次演講時都嚴格遵守經濟學原理和五條負面清單管理，於是一部部不落窠臼的神作應運而生，與其執政時期的政策原理相一致，值得我們學習。也充分體現了領導人是否稱職直接影響地方發展局勢，比如作者對待一個盲目擴張後負債累累瀕臨破產的優質銅管企業採取環環相扣的科學救助使其起死回生，而指使這個銅管企業盲目擴張的地方領導就是經濟上的門外漢，只關注自己政績。 🦩️三.切勿東施效顰 發展中國家初期學習模仿發達國家無可厚非，難道年少時的我們心裏沒有想效仿的偶像，還是每條成長的道路上沒有想學習的前輩？只要發展到一定程度培養出自主創新的能力就好，只要在模仿過程中找到本質規律走出適合自己的道路就好。所以我不贊同一味嘲諷我們初期對國外的模仿，因爲嘲諷的點不對，需要嘲諷的是學習只學到了皮毛，要麼沒有學習全套，要麼沒有學到精髓。 1.P2P效仿歐美 歐美的P2P首先數量少，其次監管嚴格，所以空間有限，不會產生系統性風險。但是傳入我國就變味兒了，數量激增，毫無政府監管託底，最後演變成龐氏騙局，而不是預想中的互聯網融資渠道。 2.萬能險效仿歐美 歐美的萬能險有比例限制，不能超過保險公司一年保費餘額的15％，否則資金錯配，短期資金作爲保費成爲長期投資資金，容易有資金流斷裂的風險。但傳入我國後，無比例限制，甚至佔保費餘額的百分之七八十，變成高息攬儲，剛性兌付，寶能舉牌萬科就是例子，最後槓桿反噬，資金鍊斷裂，全面崩盤。 3.公積金效仿新加坡 新加坡和我國是世界上唯二擁有公積金政策的國家，而新加坡公積金使用人數只有不到20％的商品房戶主，剩餘大部分都住在新加坡政府建造的組屋（公屋）裏面，所以全國使用公積金購買住房的需求很小，而我國這個比例很大；新加坡的住房公積金與養老保險、醫療保險是相通的，繳費的比例比較低，最高37％。而我國的“五險一金”佔員工工資比例大概在55%，比例偏高；新加坡的公積金、養老金、醫療金可以互相打通，公積金既可以當醫療金，又可以當養老金，而我國從新加坡學來的公積金理念，落實的只是單一的住房公積金，結果就變成另外一個概念了，收繳的比例跟我們的醫保系統收的一樣高，變成了剛性的12%，是一個相當高的社會住房補貼政策。實際上我國公積金貸款在購買商品房時的使用比例只佔不到20％，剩下的大頭還是靠商業貸款，而企業支付了過高的公積金比例，就沒有空間去支付養老保險，這纔是老齡化社會更需要的，同時，也減少了民衆手中的可支配現金，不利於除購房之外的消費。 綜上所述，供給側結構性改革是開放和糾錯的改革，是對上一場改革開放的延伸和昇華，也是對其中過度放任的懸崖勒馬。束縛我們的有時候僅僅是人爲的制度和限制（尤其錯的、唯心的和主觀的），而不是自己的能力和野心，當你看透這些的時候，就不會因短期的桎梏而內耗和憤恨，所謂條條大路通羅馬，也不過如此吧。

黃奇帆先生在《結構性改革》中分享了他主政重慶時的實戰經驗，但令我最有收穫的是書中的解題思路，一個對我來說新穎的宏觀經濟思考框架。 作者在書中提出觀察中國經濟的要素配置思維。過去，我習慣從需求側看經濟：物價漲了、工資降了，便覺通脹壓力大、消費乏力。這固然沒錯，但看到的是症狀，都是一種經濟現象。 書中將視線轉向了其現象背後的本質：土地，資本，技術，制度，數據。房價高企，不只是因爲炒房客多，市場需求火熱，更是因爲土地供應機制扭曲、金融槓桿失控，實質是供給側錯配；中小企業融資難，不單是銀行惜貸，更是當下的資本市場結構存在短板，導致股權資本供給不足，直接融資不充分。 書中對於經濟問題中高槓杆、房地產、資本市場三大難題進行分析，細化到對這些基礎性要素的供給側分析，用進行制度改革的思路來優化其流向與效率，去產能，去槓桿，提升經濟價值。 視角一轉變，解決問題的思路也亦轉變。明白現實生活中許多經濟現象背後，其實是深層次的制度安排與要素價格在起作用。 讀懂這本書，就不再會爲短期的政策波動所困惑，進而能洞察上層建築的長期的結構性意圖，從自身出發採取更針對性的活動。