投資核心資產：在股市長牛中實現超額收益（彩圖版）（四色）

投資的最高境界其實就是簡單，不要操心，每天都要很舒坦，要讓舒坦成爲我們的口頭禪，要能做到躺着賺錢，也就是我常說的躺贏。那就是：滿倉中國、價值投資、好股好價、相對集中、長期持有、慢慢變富！ 我們認爲投資不僅僅是一門科學，更是一門藝術，ART。 Return利潤=A股數*R好股*T時間。 A股數即爲投入，Amount，投入越多，產出越多，儘量不買負債，都用來買優質股權！年輕人就是努力工作，賺取子彈，然後定投買入股數，我不贊同專職炒股，實在太無聊了，還不如上班，每個月都有子彈買入股票，是多麼幸福的事情。 R淨資產收益率，ROE，也就是好股票，龍頭企業，超級品牌，響噹噹老字號，世界改變不了的公司！一般我們都選取上市時間較長，ROE＞15%，看三年財務數據、三率持續增長的優質股權。硬朗度要高，確定性強，買了可以安穩睡覺，不會爆雷讓你失眠。 T爲持有時間，Time，持有越長，複利的威力才能爆發出來！我們追求的喫整條魚，而不是喫點魚頭。我們就是貔貅戰法，只買不賣，集郵式定投買入，積累股數。我們所有的股票都是長期持有標的，巴菲特曾說過“如果你不想持有一隻股票十年 那麼你也不要持有它十分鐘”。 投資其實很簡單，八個字認真揣摩透就可以了：買夠好股，長期持有！我們按照這條藝術（ART）路線去走，基本可以實現躺贏！  本書重點解決了我的投資體系中的R，好股票！在中國抓住書中提及的核心資產，拿住就是了！十年十倍不是夢！

《投資核心資產：在股市長牛中實現超額收益（彩圖版）（四色）》 王德倫 李美岑 張兆 張勳 21個筆記 文前 ◆ 核心資產就是全市場中，最具成長性或競爭優勢的代表 新版序 ◆ 投資核心資產不僅要看盈利，還要看估值、把握買賣點 ◆ 注意把握新興核心資產的誕生和崛起。 推薦序一 ◆ 2026/03/22發表想法 核心競爭力是指能夠適應中國經濟從高速增長轉向高質量發展的新形勢，在行業優勝劣汰中勝出，強者恆強，盈利能力有保障甚至實現持續成長。 原文：核心資產的第一層次要求是具有核心競爭力。 上篇 宏觀視角 ◆ 核心資產就是中國各個行業及細分領域內具備核心競爭力、公司財務指標優秀、治理穩健的龍頭企業。 ◆ 核心資產的第一層次要求是具有核心競爭力。核心競爭力是指能夠適應中國經濟從高速增長轉向高質量發展的新形勢，在行業優勝劣汰中勝出，強者恆強，盈利能力有保障甚至實現持續成長。 ◆ 核心資產的第二層次要求是具有和全球同業龍頭企業對標的能力。 第2章 核心資產已經步入長期牛市，目前只是開始 ◆ 外資在市場低位建倉，更像是在“定投中國” 第3章 全球資產荒，抓緊搶資產 ◆ 外資參與度高的標的超額收益明顯。簡 第4章 中國看“老外”：核心資產買賣啓示錄 ◆ ROE穩定型：優質資產的ROE長期穩定且高於20%，外資在底部建倉，長期持有。在個股估值過高、A股存在階段性系統風險、面臨30%的持股限制時，外資會暫緩流入，考慮兌現部分盈利。 第5章 消費品板塊核心資產研究 ◆ 消費品行業屬於弱週期行業，受經濟下行影響較小，受到了長線資金歡迎。消費品行業具有消費屬性，能夠保持持續成長性 ◆ 韓國化妝品在整體安全性方面很高，韓國本土消費者願意選擇自主的產品。此外，韓國化妝品企業會針對不同顧客羣體需求進行研發，而不是銷售通用產品，能夠滿足消費者的各類需求，給消費者帶來很強的定製化體驗。 第7章 製造業板塊核心資產研究 ◆ 化工行業是一個週期性強、資本開支大、研發投入高、規模效應明顯的行業。 ◆ 2026/03/22發表想法 週期性行業，龍頭集中度提高是趨勢 原文：①國內市場高速擴張，行業普遍成長；②國內市場降速，行業集中，龍頭企業成長；③龍頭企業全球化，突破單一市場週期限制。 ◆ 汽車玻璃業務是資本開支大、同質化競爭激烈的業務。在 第8章 科技成長板塊核心資產研究 ◆ 科創板主要聚焦於信息技術、高端裝備、新能源與節能環保、生物醫藥、技術服務五大類科技創新型企業。 8.2 海外啓示錄：四要素催生英德美日四國技術主導產業 ◆ 2026/03/22發表想法 京東方，深天馬 原文：就投資標的而言，我們推薦京東方和深天馬，前者是大尺寸面板的龍頭企業，後者是小尺寸面板的龍頭企業，且AMOLED量產進度均處於領先的位置。 ◆ 就投資標的而言，我們推薦京東方和深天馬，前者是大尺寸面板的龍頭企業，後者是小尺寸面板的龍頭企業，且AMOLED量產進度均處於領先的位置。 ◆ 2026/03/23發表想法 PCB板塊，最近一年多的大牛股，錯過了😭 原文：2017年中國大陸PCB產值佔全球的50%左右，中國的鵬鼎控股（佔前20家中12.7%）、東山精密（佔前20家中4.2%）、深南電路、滬電股份位居前列。 ◆ PCB製造屬於技術密集型，進入壁壘很高，封裝基板定位高端PCB，技術工藝難度更高。 ◆ 2026/03/23發表想法 深南電路，差異化競爭 原文：全球排名居前的企業大部分以面向終端的消費電子級PCB產品爲主，而深南電路則主攻以通信設備爲代表的企業級市場。差異化的競爭策略有望爲深南電路贏得更加廣闊的發展空間，在不同的應用領域和國際巨頭一較高下。 -- 來自微信讀書

理論聯繫實際，將核心資產的研究方法體系與投資實踐相結合，興業證券策略團隊聯合20多個行業小組精選併發布了“核心資產50”“核心資產100”，它們是中國各行業歷史發展的沉澱，也是未來變革創新的先行者，更是具備長期投資價值的核心資產——本書無疑是一部中國資本市場核心資產價值投資啓示錄。

印度三十年牛市讓資本投資方興高采烈！ 中國四十年高速發展，股市指數漲幅不大，可有一點：90%的脫貧率傲視全球。 未來中國讓脫貧者富裕起來，能否通過證券市場變化，讓資本、工人共同富裕，體質的靈活性是關鍵。 核心資產的理念非常好！

嗯我可能對這本書期望太高了點，這本書更注重的是宏觀上每個國家經濟體核心資產的發展和演變，讓我們可以有個橫向對比指標，從而讓我們有一個新的視角認識中國當下得核心資產投資價值。我更喜歡每個案例對公司得深入解析，這反應得是優秀的公司對市場得適應能力和創新能力。另外，中國的政策市好像一直被詬病，可是，哪裏又不是呢？一個產業的發展，跟國家得扶持有重大關係。正確的時間投資優秀的創造超額價值得公司永遠不會錯。提高自己得辨別力是關鍵。

20210225《投資核心資產》讀書筆記：投資是科學和藝術的融合。完善的投資框架、深入的研究分析、勤奮的調研思考和正確的投資理念往往能夠提高勝率，這是投資的科學性之所在。但是，不同時間影響市場的主要矛盾不同，如何把握特定時間內影響市場的主要矛盾則仁者見仁、智者見智。即使是投資高手在同一時間也往往觀點不同，這就是投資的藝術性之所在。 核心資產就是中國各個行業及細分領域內具備核心競爭力、公司財務指標優秀、治理穩健的龍頭企業。這是核心資產最準確、最完善、最本質的內涵，其他所有的描述都可視爲對這三點的解釋和補充。從宏觀經濟層面來說，核心資產是在整個國民經濟中佔有最重要地位的行業企業；從企業層面來說，核心資產是擁有持續性創造超額收益或競爭優勢的企業；從二級市場層面來說，核心資產就是全市場中最具成長性或競爭優勢的代表。 中國經濟正在經歷一輪廣泛而深刻的變革，整體經濟的週期性大波動在下降期，並逐漸平緩，貨幣政策等大幅度刺激與收縮也在減少，行業內的分化遠大於行業之間的分化。各領域中的龍頭企業開始與行業整體趨勢相獨立，在“分蛋糕”時代長期享受格局優化的紅利。產業制度，尤其是股市和資本市場的制度變革更加傾斜於龍頭企業，立足主業的核心資產將獲得更多制度紅利；投資機構、投資理念在外資的衝擊與引領下發生深刻變化，進一步引發估值體系的徹底顛覆，短線的博弈思維將逐漸被長線的配置思維替代，核心資產已經進入了一輪長期的牛市。 中國的開放紅利分爲四個方面，即股市、金融市場、產業、整體經濟，目前股市已經開放，正在開放金融市場，銀行保險證券類企業的控股權已經開放給國外資本，下一步將全面打開產業類的開放紅利，最後是整體經濟的開放紅利！

以專業的視角，梳理出A股市場中的核心資產。有指導意義。

股票是資產配置必選項，A股是全球股票性jia比高地。核心資產是股票長期超額來源。二十年資深市場研究團隊，五年匠心鉅製！全球視野下系統性闡釋核心資產，從五大行業板塊、近百家公司，剖析核心資產前世今生，盡在本書！

上午翻開之後越快越激動，傑小弟心裏就一個想法，趕上了，趕上了，絕不能錯過這紅利期 所以大年初一熬夜也要看完，上半部分是宏觀和趨勢分析，後半段是具體的行業和例證分析（這個就比較仁者見仁智者見智） 興業證券投研團隊出品的書籍看過2本了，的確在權益投資投研方向比較有水準和見地 1，核心資產：順應時代、有核心競爭力、財務健康的各行業細分方龍頭 2，中國進入核心資產主導的慢牛、長牛行情：宏觀增速進入低速平穩發展期間各要素強調質量的要求下產業結構調整，核心資產優勢顯現（供給側改革、雙循環、創新驅動、、、、）+改革開放深入，外資入場等資本市場機構化、專業化趨勢讓估計定價系統邏輯改變 3，全球經濟低速甚至停滯，尤其是疫情之下，各大央行放水嚴重到負利率，大量流動資金閒置的“資產荒”，爭搶性價比高、前景好的中國核心資產趨勢明顯（比如最近內資和北上資金都在抱團、、、） 4、印度資本改革經驗、美國“漂亮50”的經驗(我們國家很類似裏跟改革期的漂亮50行情）、日本韓國的資本發展經驗都可以驗證目前中國內外環境要素變化預示慢牛的到來 5，外資10-20季度長週期持有的特徵+對ROE（20-40）、PE（20左右）的節點重視和紀律可以洞見短期博弈的點 6，大消費行業中外都是長期核心資產和大藍籌、大白馬的集中爆發地，尤其是強調內需的國內日消、醫藥、娛樂等板塊 7，週期性行業也在結構性調整之後開始出現長期慢牛的核心資產（行業集中度和話語權逐步提升高） 8，製造業這邊從大到強，從傲立國內到爭霸全球，技術創新和國際化拓張品牌成長等逐步構建護城河 9，科技行業源於基建紅利、教育紅利、市場紅利、政策紅利等優勢實現了5G萬物互聯下的彎道超車跡象，龍頭龍頭還是龍頭，話語權定價權和第一效應依舊強勢 10，金融地產這類高確定性的行業在去槓桿和一系列規範化的改革下，風險出清和資源集中度提升之後，逐步會迴歸核心資產的行列、、、、、、

王德倫： 1）《牛市簡史》 2）《投資核心資產》