雪球專刊·特別版：段永平投資問答錄商業邏輯篇

Right businesses 、Right people、Right price，生意模式、企業文化、合理估值，一位老巴的信徒，只不過打上了“段氏”標籤。 本書爲根據網絡問答而來，圍繞上述理念，與網友交流，系統性不足，但給人以親近感，文中既有作者自己做企業的經驗，也有自己投資的經歷，也有對其他企業的看法，由於時間可以追溯十幾年，書友可以自行驗證判斷筆者的誠意和投資功力。 無疑阿段的光環爲本書背書增色，拋開之前投資網易的神奇經歷，書中對蘋果、拼多多還有茅臺的判斷還是有前瞻性的，是否自賣自誇那就不得而知了；當然也有疑惑電動汽車的發展，因而錯失比亞迪，寧德和一些綠色能源龍頭，不熟不做，也無可厚非。作者也無意將自己包裝成神。 回顧作者的經歷，無論做小霸王、步步高，其後發展爲oppo 和vivo雙星閃耀，其能力都是超強的，除了時代的紅利，作者秉持的一些理念，還是可見其深厚底蘊，無論是做正確的事、敢爲天下後、堅持本分和平常心，哪一點都不是那麼容易做到的，一位曾經是央視常駐“標王”，在大多數“標王”已退出江湖的情形下，還能人在江湖飄，這一點不能不讓人佩服，聽其言、觀其行，佩服作者的經營理念，也是一位對中國文化通透了解的大神，“fast is slow”、“大道”之名名副其實。在國內，企業授權如此成功之人，實屬少見；加上其投資能力更是鳳毛麟角，可能只有“雷布斯”纔可相比。新時代，也尊重老段的選擇，雖然有點可惜，對於國內風生水起的品牌Ov，也會和華爲和小米，在心中力挺。 如果不是想在本書上得到什麼暴富的錦囊妙計，本書的觀察和分析方法，還是有獨到之處，值得借鑑的，作者既有成功運行企業的實戰能力，也有投資的成功案例，雖然說的，很多都是大家熟知的知識，但是能夠如此知行合一的投資者，肯定是不多見的。 自己也曾讀過《基業長青》、《韋爾奇自傳》，自問，一定做不出投資蘋果和GE的決策；功力不同，吸收力自然也不同，所以，這買蘋果、和老巴喫飯的事情，看來只能交給阿段了，咱還是喫自己的油條稀飯，更有條件的，就看着那一畝三分地吧。

段永平的經營祕訣！---純陽書評第619期《段永平投資問答錄（商業邏輯篇）》 在中國，企業經營得好的企業家有不少，投資做得好的投資家也有一些，但是同時把企業經營和投資兩件事兒都做好的人士則屈指可數。段永平就是其中一位，在企業經營方面，他是OPPO、vivo的創始人，在投資領域，入股網易一戰成名，堅持價值投資，取得驕人業績，被譽爲中國版巴菲特第一候選人。那麼問題來了，段永平的祕訣是什麼？ 他是如何做到同時做好企業經營和投資管理的？作爲一本與網友的問答錄，本書可以部分回答這個問題，尤其是回答他是如何做好企業經營的祕密。具體看點如下： 第一、“做對的事，把事做對”是真正的祕訣 企業經營和投資管理是兩個不同的領域，面臨不同的問題，需要不同的技能，有着不同的運作邏輯，但是作者敏銳地在這些諸多不同裏，找到了通行共用的成功思維。經營企業追求的是什麼？ 追求的是《基業常青》，投資管理追求的是什麼？追求的是價值增值。兩者將在哪裏匯合？作者洞察到兩者將匯合在複利效應！那麼如何實現這種複利效應？作者的祕訣是8個字：“做對的事，把事做對”。 要想有複利效應，首先要能夠長期存在，如果做的事不對，一開始就不對，這樣的事就不應該做，如果非要做，那麼做得越多，傷害越大，做得越好，結果越差，然後就一切結束，壽終正寢了，也就不會有什麼複利效應。如果做的事是對的，而且努力把對的事做好了，做對了，做到位了，那麼就可以長期存在，就有增量價值，有增量產出，有增量效益，就能夠不斷發展，就能夠實現長期複利效應！ 可見，無論是經營企業還是管理投資，通過“做對的事，把事做對”，最終實現複利效應，這就是段永平的祕密。 第二、在企業經營領域，爲“什麼是對”提供了新的祕訣 “做對的事，把事做對”是實現複利的祕密，那麼問題又來了，在企業經營領域，什麼是對，怎麼判斷事兒是對的？在這個問題上，段永平有五個祕訣。 一是消費者導向是對的。除此以外的其他任何導向，諸如市場導向、利潤導向等等都是錯的。企業要永遠關注消費者需求和體驗，要努力做最好的產品，要在競爭對手滿足不了的消費者需求上下功夫，形成有價值的差異化，不要因市場波動和競爭對手行爲而失去定力，隨之起舞。 二是通過不做不對的事，來做對的事。很多時候，什麼事是對的不那麼清楚，那麼就要通過逆向思維把那些肯定不對的事先排除在外，比如爲了獲得市場份額，企業去盲目打價格戰，結果往往不是獲得市場份額，而是打爛了整個市場，讓整個市場進入了不可持續的經營狀態，成功實現了多輸的局面。提前制定明確的不做清單，確保企業一直在正道上，不會拐到外門邪路上。有時候代工是能賺不少錢的，但是段永平強調能賺錢也不做，邏輯是他的企業不是專業做代工的，未來肯定做不過專業做代工的企業，既然未來做不過，那麼現在賺錢也不做。 三是發現錯了，要及時改錯。人不是神仙，總有走錯的時候，一旦發現錯了，無論付出多大代價都要立刻改正。用段永平的話來說，這個時候無論付出多麼大的成本，從長遠來看，都是最小的成本。 四是要把“做對的事，把事做對”提升到價值觀層面，要讓做對的事，不做不對的事成爲企業共同遵循的文化。天天講，月月講，年年講，成爲所有人的共識。段永平反覆講的“本分”就是這個道理，按照事物的本質邏輯和規則辦事，該我掙的，我掙，該你拿的，你拿，大家都方便，大家都信任，大家都安心。 五是敢爲天下後。一件事，該不該做，在情況不明前，其實很難說，那麼該怎麼辦？段永平的答案是，讓子彈接着飛，等到能夠看清楚的時候，再做決策。讓別人先做，到了確實表明能做的時候再做也不遲，如果一件事確實該做，那麼晚點做也不會失去太多，如果一件事晚做就會失去了根本，那麼表明這件事其實也不該做。 第三、在企業經營領域，爲“怎麼做對”說了實話 “做對的事”是個方向問題，也是個智慧問題，他能分享經驗。但是“把事做對”是個具體問題，是個聰明問題，他教不了。具體問題需要具體分析，更需要具體的人自己去琢磨、研究和探索。 但是有一點，如果發現錯了，那麼處理原則與“做對的事”出錯一樣，要及時改正，無論花多少錢，承擔多少成本，從長遠來看都是成本最小的方式。正如芒格所說，世界總是不完美，真正的成功人士其實是最懂的，他們是最有資格分享經驗和知識的，但是因爲他們成功了，所以就懶得去寫書，懶得去分享。 段永平也沒有出圈，儘管很成功，但是也不出書，所以這本由雪球編輯匯總的投資問答錄，成了學習段永平的絕好教材之一，之所以說是之一，是因爲還有一本《段永平投資問答錄（投資邏輯篇）》，那是另一個之一。

這本書在2024年年底、2025年年初讀完。讀完以後，讓我的內心有了更多的平靜。讓我知道原來踏踏實實做生意，兢兢業業地做好自己的事情，也是可以賺很久的錢，可以活很久。 看這本書看到一/三或者一半的時候，其實就有一個很大的疑慮出現。段永平經常會說茅臺是好生意，蘋果是好生意，但是你會發現，這樣的公司在現實生活中也就只有那麼幾個。 當時我看的時候疑慮出現就是在於這個地方想來想去，我們自己的生意好像也不是很好的生意，那是不是自己選錯了行？中國人經常說男怕入錯行，女怕嫁錯郎，這個時候入錯行的觀點就出現了，矛盾就出現了。 還好看到後面之後又調整過來，因爲無論你做什麼，你只要以消費者導向去做，把事情做好，你就可以在你的行業裏面成就不一樣。 那個時候我才明白，當我看到他說好生意，投資好生意的時候，其實內心自己裏面想要的是快而不是慢，沒有本分。因爲好生意就意味着賺錢多，賺錢久，事情少，而我們相反，賺錢少，賺錢時間可能短，事情很多。這個時候反而沒有忠誠作者說的本分，最小發展速度，慢就是快。 這本書評價很高，我看了幾個點評不行和點評一般的人他們的評論，突然就覺得可能成功真的沒有捷徑，成功是很多人看不起的。 點評不行和點評一般的人基本都說： 第一：裏面重複的內容太多 第二：段永平這個人不行 第三：段永平因爲投資了蘋果賺錢了，所以吹牛。 第四：編輯不行，把內容重複編了那麼多。 第五：不愛國。前段時間在浙江大學的問答會上說，美國人其實對咱不錯。 第六：你本身的企業做的評價也不高。並沒有你說的那麼好。 看完這些評論之後，也就明白爲什麼有些人終歸他就是一個普通人，終歸他不可能獲得更大的成就。 第一，人們看這本書的時候，90%的人心態就是來抄作業，我怎麼樣能快點掙錢 第二，你能不能講一點乾脆的？你能不能直接告訴我答案，我買什麼東西，10年以後能漲多少，可能他們更想要的是一年以後，一個月以後，一個星期以後，一天以後，什麼東西能立馬漲起來。 第三，你講的這些東西，反反覆覆地講一點都不高深，我也能看得懂，我也能聽得懂。你的水平也太低了，你只是偶然成功，所以你放個屁都是香的。 所有人到了最後，都是在算書中段永平說的錯誤。 我們總是在找成功的經驗，但是真正高手是在告訴你哪些錯誤，千萬不要犯，犯了會讓你萬劫不復，會讓你喪失更多的機會。 這就是芒哥說的：如果我知道我會死在那裏，我永遠不會去那裏。 但是絕大多數人要的快速賺錢、快速盈利，就是再往那條死的路上走，死的結果上走，但是所有人都覺得這是一條正道。 我覺得這本書的編輯編輯的很好，他把段永平的回答在各個細分的觀點中都展示了，而且也都是恰如其分的。 絕大多數人反而是覺得他反反覆覆的重複，這也就是說明人們想要的是精彩快速的人生，而不是重複有重量的人生，有價值的人生。 2025年1月5號，段永平回浙江大學進行了一個半小時的同學見面會，和問答很多人問的一些問題，我發現段永平的回答和這本書裏面的回答沒有多大的區別。 這說明他一直在恪守着自己的一些邏輯，在恪守着一些自己的投資價值。 人生最大的價值，並不是在於你領悟到了多少，而是當你領悟到之後，你去堅持了多久，你去優化了多少。 書中講了很多觀點，差異化、本分、誠信，最小發展速度，消費者導向，產品爲本，營銷爲輔。 我覺得最核心的一點就是不爲清單。 是絕大多數人失敗的核心原因，因爲總是在同一個地方摔倒，總是被同樣的短期利益所迷惑。 我們總是在追求成功的方法，總是追求那些少年成名的人，覺得他們纔是掌握了人生的方法，掌握了成功的捷徑。 結果發現，我們是在博弈運氣，我們是在博弈誰更傻。 一個人能認清楚自己錯錯在哪，而且精準地把它總結下來，防止以後在這上面犯錯誤，這纔是成功的捷徑，這纔是大道。 所以讀書的目的是爲了知道哪些東西你不能碰，哪些錯誤你不能犯。不是你去找別人通過什麼方法獲得了成功，我也要抄襲他這樣的方法。 當你看問題的時候，你可以先看爲什麼別人這麼做會賺錢，那你要反過來去想，爲什麼這麼做會避免哪些風險。 成功者是在總結方法，是在避免要命的問題，避免要命的風險。 如果當我們想駁斥一個人觀點的時候，那麼你就要找到更多的證據，找到更多長壽的邏輯，找到更多可以持續下去的案例。 人生和企業想要發展的更久，是在於基因慢慢的改變培養，而不是在於基因的突變。如果你沒辦法認清這一點，那麼絕大多數基因突變都是有害的，因爲歷史已經證明。

《 雪球特別版：段永平投資問答錄（商業邏輯篇）》 2024.3.17 紅軍不怕遠征難，萬水千山只等閒。 五嶺逶迤騰細浪，烏蒙磅礴走泥丸。 金沙水拍雲崖暖，大渡橋橫鐵索寒。 更喜岷山千里雪，三軍過後盡開顏。 / 做企業猶如長征，我們要等閒視之。不疾而速，快就是慢，少就是多！ 做企業能成功往往不是取決於你做對了什麼，而是取決於你沒做錯什麼，有的錯誤是可以一次性將企業消滅了的。在企業的成長過程中我們不需要太多的偉大決策，不需要花裏胡哨的噱頭，我們需要本分，也就是做對的事情，並堅持在對的事情上把事情做對。 做企業不要太急功近利，太在乎結果會讓我們容易犯錯。 / 本書主要是段永平對公司的一些理解，是他經過幾十年的思考積累得來的，大部分都是經過檢驗了的，值得我們借鑑，當然適合自己的纔是最好的。 投資要取得好的回報需要三方面的考慮，即: 好的商業模式+好的企業文化+好的價格=好的回報 好的價格沒那麼重要，有好機會我們當然笑納，沒有我們也不強求。 商業模式即賺錢模式，就是公司通過產品或者服務以某種方式來滿足消費者的模式。商業模式很重要，它決定着你現在賺多少錢，將來賺多少錢。 那麼，什麼是好的商業模式呢？ 首先，產品或者服務能做到差異化，滿足客戶的需求而其他企業不能滿足的需求就是差異化。爲什麼差異化那麼重要呢？因爲同質化最終都會淪爲價格戰，到最後誰也賺不到錢。 其次，企業要以消費者爲導向，時時刻刻想着消費者需要什麼，如何能做出消費者喜歡的產品，不要欺騙消費者，長期來說消費者都是聰明的，你的產品好不好時間長了就會顯現。 什麼是企業文化呢？ 公司的企業文化是由3個部分組成的：使命、願景以及核心價值觀。使命指的的企業存在的意義（“Mission”是爲什麼成立）；願景是企業內大家的共同遠景（“Vision”是我們要去哪裏）；核心價值觀“Core Values”是哪些事情是對的，哪些事情是不對的。 爲什麼企業文化那麼重要，說白了企業文化的作用是讓我們找到同道中人，營造一個有着共同價值觀，共同願景的團隊，有了好的團隊我們也就能將好的企業文化傳承下去，公司只有時常對企業進行價值觀的落實才能將它深深的烙在企業裏，只有這樣才能使我們的企業基業長青。 有了好的企業文化，有了好的團隊，我們就能爲消費者做出好產品，當然這非一朝一夕之功。 摘錄: 1什麼是偉大的公司？ 所謂的“好公司”我覺得應該是有原則的公司，不是單純利潤導向的公司；是那些知道要做對的事情（或者說，知道什麼樣的事情不該做），然後去追求高效率把事情做對的公司。 事情做對的過程是個學習的過程，誰都會犯錯誤，好公司也不例外。 多數人在投資時很習慣去看有沒有“把事情做對”這點，從而會很容易掉進短期表現當中。即使是偉大的企業在“做對的事情”的過程當中也是可能會犯錯的，因爲“把事情做對”往往需要一個過程。所謂“長期投資”從某種角度上說，就是要能夠相信堅持“做對的事情”的有能力的公司最後會“把事情做對”。 段永平：利潤之上的追求指的是把消費者需求放在公司短期利益前面。 多數公司碰到問題時討論的都是有沒有錢賺的問題，而有利潤之上追求的公司碰到問題時可能會先問一句，這是對的事情嗎？這是應該賺的錢嗎……？其實差別很小，但20年後差別很大 2偉大公司管理層(CEO)：造鐘人 好的企業和企業家都是理想主義和現實主義的結合。沒有理想主義做不大，不理解現實走不遠。 3長長的坡，厚厚的雪——滾雪球 商業模式 生意模式越好，投資的確定性越高或者叫風險越低 1商業模式最重要 差異化是好商業模式的前提 簡單講一下差異化：就是用戶需要但其他競爭對手滿足不了的某些東西。 我個人理解，好的公司一般來講就是能夠持續找到用戶“差異化”需求的那些公司吧。 差異化指的是產品能滿足用戶的某個或某些別人滿足不了的需求。能夠長期維持的差異化就是護城河。 護城河是商業模式最重要的部分 企業文化是“護城河”的重要部分。很難想象一個沒有很強企業文化的企業可以有個很寬的“護城河”。 要有好的企業文化做支撐 企業文化就是企業裏這幫人的使命，願景和核心價值觀的東西。 所謂好的企業文化大概指的就是“利潤之上的追求”，但“利潤至上”絕不可能成爲好的企業文化。好的企業文化未必能形成好的生意模式。個人覺得好的生意模式是一定要有好的企業文化做支撐的，所以是“必要條件”。但好的企業文化不是擁有好的“生意模式”的充分條件。 好的生意模式是包括企業文化在裏面的，非常非常難copy。 明白差異化最簡單的辦法就是把自己當消費者，想象一下自己的體驗，自己常去哪裏，因爲什麼而改變等等。 企業文化 一般來講，公司的企業文化是由3個部分組成的：使命、願景以及核心價值觀。使命指的的企業存在的意義（“Mission”是爲什麼成立）；願景是企業內大家的共同遠景（“Vision”是我們要去哪裏）；核心價值觀“Core Values”是哪些事情是對的，哪些事情是不對的。 大道，能用一句話總結一下什麼是好的企業文化嗎？ 段永平：做對的事情！(2019-05-29) 08.網友：能用一句話描述一下企業文化嗎？ 段永平：呵呵，試試：能夠管到制度管不到的東西的東西。(2010-05-18) 沒有管理公司很快就會完蛋的。所謂好的企業文化是能管到制度管不過來的東西，不是個神祕的咒語。制度是強制性的，文化則不完全是，所以建立好的企業文化非常難，破壞起來非常容易。 核心價值觀 本分和平常心 1　本分是什麼？ 我們理解的本分就是：“做對的事情、把事情做對”。 什麼是“做對的事情”？ 難道還有人明知是錯的事情還會做的嗎？看看周邊有多少人抽菸你就明白了。爲什麼人們會明知是錯的事情還會去做呢？那是因爲錯的事情往往有短期的誘惑。 “不做的事情”其實也分兩類：一類是誰都不應該做的事情，比如欺騙；另一類是和自己公司的使命和願景相結合的。 平常心：平常心其實就是在任何時候，尤其是在有誘惑的時候，能夠排除所有外界的干擾，回到事物的本質（原點），辨別事情的是非與對錯，知道什麼是對的事情。 “本分”，大概就是該幹嘛幹嘛，該是誰是誰的意思。 本分的意思是不幹不該乾的東西。知不知道什麼該幹是能力問題，明知不該幹還幹是作風問題，賺了不應該賺的錢當然就是不本分。 平常心——欲速則不達 平常心就是回到事物本源的心態 我們的本分指的就是原點，平常心就是回到原點思考的心態。 平常心指的是理性思考，平常人多不理性 平常人是很難有平常心的，所以平常心又叫不平常心。如果你關心的不是事物的本質，沒有平常心是正常的。倒過來也一樣，如果你關注的只是事物的本質，平常心自然就在那裏了。 本分就是要做對的事情和要把事情做對。平常心就是回到事物本源的心態，也就是要努力認清什麼是對的事情，認清事物的本質。 誠信、正直 做對的事情，然後是把事情做對。對這種不誠信的事我們只有0容忍度。這就是所謂的企業文化。 信譽不是講講而已，只有需要付出代價的時候，才知道誰是講（守）信譽的。原則是不應該有時間性的。講”信譽誰都會，但當需要“守”信譽的時候很多人就不行了。 團隊合作 這是個合格性和合適性的問題。合格性指的是能力，合適性指的是對企業文化的認同感。企業內部培養的人合適性強，有時候企業裏某些崗位外來引進人才合格性好。合適性比較難培養，需要很長時間，有時很長時間也沒用。而合格性多數情況下是可以培養出來的。 員工培訓 對於一個企業，我覺得成本最高的地方就在溝通上面，因爲大家的想法千奇百怪，受教育的背景也各不相同，溝通的時候，如果沒有一個統一的理論基礎，可能會影響到工作的效率。 員工激勵 “錢”其實是保健因子，多了沒用，少了不行的東西。 比如，如果員工已經很努力在工作了，多發錢並不會讓他們更努力，但少發是會留不住人的。所以，發多少其實體現的是公平。 跟錢有關的屬於保健因子，段大哥能否說說激勵引子？ 段永平：大概就是和錢沒直接關係卻讓大家在一起工作很開心的那些東西，也可以叫利潤之上的追求 人呆不住就兩個原因，錢給少了或者是心委屈了。馬雲這句話非常經典，把保健因子和激勵因子說得非常形象。錢是保健因子不是激勵因子，給多了沒用，給少了不行（絕大多數人在這點上都錯了，因爲錢不是萬能的，當然沒錢也是萬萬不能的）。激勵因子實際上就是不要讓人心委屈了，要讓人覺得有意思。 。實際上，對於一個管理者來講，重要的事是建立公司的各項制度，設定公司的服務章程，把重要的事都做好了，剩下的事員工自己就能處理好。 如何打造優秀的企業團隊 授權 如何培養授權文化 段永平：“從指示、指導到協商、授權、放權，逐步推進，這樣企業就不會失控。” 董事長的工作不是去控制細節，而是關注企業是否在做對的事情。任何人在做對的事情的過程中都可能犯錯，那是技術上的問題，很正常。但類似質量有問題的產品還出廠這樣的事，我就要讓它立刻停止，不管多大的代價都是最小的代價。 企業的基本功，其實往簡單說就是產品的開發能力、質量的控制能力、市場的動作能力、人力資源的管理能力等等。 消費者導向 您做生意的時候，會不會和您的對手比較，或者您會選一個公司做您們的榜樣或者追趕的對象嗎？ 段永平：最重要的是用戶的需求或叫體驗，其他都是浮雲。 不追求利潤不等於不要利潤。企業不賺錢就是罪惡啊。不追求量的前提是你認爲這個市場有需求，就是有量的意思，不追求量的意思實際上是不爲了追求短期的量而做不對的事情。只要堅持做對的事情且做對了，量自然就有了。 摩托羅拉太技術導向了（或者叫工程師導向）。不是消費者導向的公司結局就該如此。 產品的設計當然是消費者導向，技術是隱藏在產品裏的，是爲產品服務的。沒有很強的技術是無法實現消費者導向的。 廣告是效率導向的，就是把產品本身用盡可能高的效率傳達給你的目標消費羣。最不好的廣告就是誇大其詞的廣告，靠這種廣告的公司最後都不會有好下場，因爲消費者長期來講是個極聰明的羣體。 企業文化的重要性 企業文化是指現階段企業員工所普遍認同並自覺遵循的一系列理念和行爲方式的總和，通常表現爲企業價值觀、行爲、準則、道德規範和沿襲的傳統與習慣等。 一個企業要長期做下去，要保持競爭力，要基業長青，就一定要有自己的文化。產品可以模仿，而文化是不可以模仿的。 但在原則性的問題上，不能脫離事物的屬性，對就是對，錯就是錯，是非不應該給利益讓路。 使命是企業一種根本的，最有價值的，崇高的責任和任務，表明“爲什麼幹這個”。企業使命的意義有三點：①明確企業發展方向與核心業務。②協調內外部各種矛盾衝突。③樹立用戶導向思想。 企業願景是一種意願的表達，它概括了企業的未來目標、使命及核心價值觀，是一種企業爲之奮鬥的心願和遠景。這樣的願景是企業發展中共同的目標，不變的理念，甚至是企業的靈魂。它要解決的是企業將做成什麼樣子，是對企業未來發展的一種期望和描述。 產品、差異化與創新 好產品 蘋果很難得，focus（聚焦）在自己做的事情上。蘋果有利潤之上的追求，就是做最好的產品。蘋果文化的強度很強，有嚴格的“Stop Doing List”，一定要滿足用戶，一定做最好的產品。我們不和蘋果比，因爲1000個功能裏面，有一些比蘋果強，說明不了什麼。就像CBA籃球打不過NBA，說我們會功夫，不是扯嘛。 消費者導向 焦點法則 一個企業家應將80%的精力放在20%的事情上，這20%的事情能給你帶來80%效益。我們有的企業最大的毛病就是什麼事都想去做。實際上每個企業的資源都是有限的，包括人力、物力、財力，把這有限的資源用到無限的投資方面上去肯定要出問題。 諾基亞需要用很多品種才能做到消費者導向，而蘋果用一個品種就做到了，這裏面功夫差很多啊。 聚焦的好處 產品差異化 差異化：就是用戶需要但其他競爭對手滿足不了的某些東西。 產品定價權 創新 很難有企業不靠創新可以生存下來的，但創新是指在用戶導向前提下的創新，而不是爲了不同而不同的創新。我們公司把這叫差異化，也就是滿足用戶需要而別人還沒有提供的東西。當然，用戶需要而大家已經提供的東西我們絕對不能少。盲目創新是危險的，而消費者導向前提下的創新是企業生存的一個重要基礎。 敢爲天下後，後中爭先 所有的高手都是敢爲天下後的，只是做的比別人更好。我們公司成功不是偶然的，堅持自己的“Stop Doing List”，篩合夥人，篩供貨商，慢慢地就會攢下好圈子，長期來看很有價值。 敢爲天下後，指的是產品類別，是因爲你猜市場的需求往往很難，但是別人已經把需求明確了，你去滿足這個需求，就更確定。（敢爲天下後指的是產品類別，後中爭先指的是做好產品的能力。或者說，敢爲天下後指的是“做對的事情”，後中爭先指的是“把事情做對”的能力。） 創新概述 品牌、營銷與廣告 我的理解，所謂品牌就是公司過去做過的所有事情（產品）在消費者心中的烙印（印象），好壞大家都會記得的。 營銷，就是用最簡單的語言，把你想傳播的信息傳播出去（給你的用戶）。 公司的運營裏我們一般叫投入。投入是和產出相關的，會經營的人自然是會算賬的人。 任何東西都是標實價不講價的好。可以講價實際上對賣家而言是個非常短視且成本很高的行爲。成本很高指的是無法授權且容易造成管理漏洞，短視指的是如果可以還價，那就是在鼓勵回頭客來討價還價。對於客戶而言，任何討價還價都會讓他們有可能喫虧了的感覺，因爲客戶很可能覺得價錢還沒還夠。 廣告 廣告只是把產品的功能發掘或展示出來，而不是賦予產品功能。廣告是效率導向的，就是把產品本身用盡可能高的效率傳達給你的目標消費羣。最不好的廣告就是誇大其詞的廣告，靠這種廣告的公司最後都不會有好下場，因爲消費者長期來講是個極聰明的羣體。 收購和多元化 關於併購，我可以講一個我的簡單理解。如果當有人本着“大不一定強，不大則一定不強。所以要做強則先做大。”的想法去併購的話，那結局一定是很難看的。韋爾奇的自傳裏寫過一些關於併購的原則，你有興趣可以去看看。 快魚喫慢魚指的是效率問題，也就是把事情做對的能力問題。但做對的事情總是要放在前面的，兩者並不矛盾。在自然界裏，好像“快”的動物的生存能力也是比“慢”的動物的生存能力弱的。 Stop doing list （不爲清單） 人們關注我們往往是因爲我們做了的那些事情，其實我們之所以成爲我們，很大程度上還因爲我們不做的那些事情。 對的事情往往和能長久有關係，投資上尤其如此。 所謂要做對的事情實際上是通過不做不對的事情來實現的，這就是爲什麼要有stop doing list，意思就是“不做不對的事情”或者是立刻停止做那些不對的事情。也許每個人或公司都應該要積累自己的stop doing list。如果能儘量不做不對的事情，同時又努力地把事情做對，長時間（10年20年）後的區別是巨大的。 1.不討價還價 2.不做代工 3　不借錢，沒有有息貸款 負債的好處是可以發展快些。不負債的好處是可以活得長些。再說，一般來講，銀行都是要確認你不需要錢時才借錢給你的。 4　不賒賬 5　不拖付貨款 6　不晚發工資 7　不做不誠信的事情 只有當你需要付出代價的時候才知道你是不是個守信譽的人。“講”信譽誰都會，但當需要“守”信譽的時候很多人就不行了。 8　不攻擊競爭對手 9　不打價格戰 10　不談性價比 “性價比”其實就是爲性能不夠好找藉口，我也是花了很多年才突然想明白的。 11　不做沒有差異化的產品 “差異化”的東西是在不斷地變化的，當大家（很多公司）都有了的“差異化”就會變成基本需求。有時候好的產品的“差異化”東西不一定需要很多，有時候哪怕有一個也會讓公司（或產品）很成功。 12　不參加展會 13　不彎道超車 （捷徑是迷路的最快的辦法。）不存在什麼彎道超車的事情，關注本質最重要！不然即使超過去，也會被超回來。 不存在什麼捷徑。不存在什麼竅門。如果你想走輕鬆的路，我保證：它比艱難的路更長更痛苦。 14　不收購和兼併 15　不多元化 如果大凡你能做好一樣東西，你爲啥還要做很多做不好的東西呢？不過，確實有些會因爲做了一些好東西后就以爲自己啥都能做好，於是就開始做一些自己做不好的東西了。人的精力是有限的，聚焦的人或公司最後會變得很厲害，這也是我喜歡蘋果的原因。 16　不關注市場佔有率，不關注銷量排名 17　不盲目擴張 18　不賺快錢 19　不虛誇產品

用了半年多時間讀段永平的投資邏輯，用了一週讀商業邏輯。好像上一本投資邏輯還沒有例行寫一篇最後的筆記。不過，先總結商業部分： 買股票就是買公司，買公司就是買未來現金流的折現，即能夠與時間共存的偉大企業。偉大企業，或者說好的公司要有好的商業模式與企業文化。差異化是好的商業模式的前提，護城河是其重要部分。而企業文化要爲好的商業模式做支撐，要有好的核心價值觀，有“利潤之上”的追求，有情懷與信仰，有志同道合的團隊，以消費者爲導向，堅持本分，堅守平常心！一切順其自然，水到渠成！大概就是很簡單又很艱難的事情。 讀這種書，不需要多大感性，需要的是理性的思考。不過有一點感觸很深：本分，簡單——做人的大道理！可能涉世未深，從來不覺得人有多複雜。或者說我比較幸福，不知道人心多險惡？象牙塔裏的人都很理想，社會里的都比較圓滑？我不知道，但是老段說社會人圓滑的人不少，其他大人也說。可見還是有道理的！暑假的小哥說：你這人很簡單，我願意跟你這樣的人相處。最初我覺得自己太實在，有點傻！不過現在後知後覺：能在不簡單的社會里做一個簡單的人，本身就是件不簡單的事情。因爲認爲很多事情簡單，所以想的簡單，做的簡單，最後做成事情也比較簡單！就老實做人，難道很難嗎？我要深深地感謝自己的父母！！ 迴歸正題，這本商業邏輯還是爲價值投資邏輯做鋪墊的。其實看了這麼久，我什麼也不懂，或者說懂的東西太少。不過，這並不妨礙什麼。因爲，不懂的東西不碰。害，這話說出來，我都不信。要是真這麼本分，真有這麼好的執行力，早好了！ 我雖然不是專業研究的，但是我也不想努力去把這些研究的很專業。因爲這樣做我覺得我有病。把自己認知範圍之內的東西控制好，慢慢等待，多看看書，很愉快地明白自己要什麼，等風來，琢磨好自己就行！其他的什麼也都不要去研究，有時候越研究越糊塗，都是點點面面，完全不成系統，完全依靠自己想象，自己給自己找理由，自己說服自己。有時候你買什麼不是你要去買，而是你想買，想買爲要買做無數的理由！自己都搞不清楚自己，跟個魔怔一樣！ 多看看書，站在比較成功的人肩膀看問題，冷眼旁觀，順其自然，跟自己鬥爭，鬥爭自己性格的弱點。其實這麼早就有點明白老段的話，我有點害怕。我寧可糊塗！但是巴菲特又說年輕的時候明白很多東西，然後用一生去堅守！那麼摺合一下，也不算年輕了哈！害，又不怕又怕，這麼辯證看問題，還真是我啊！ 其實我有點慌，股市裏有句話：七虧兩平一賺。老段說12%的收益。這個數字我不知道怎麼算出來的。但是你怎麼就能確定你是那一賺呢，那麼多人難道都是白菜嗎，憑什麼你就行呢？不過又好像沒必要擔心，畢竟這應該是與時間賽跑的，一年兩年的不算什麼！且看未來吧！ 大概最好的狀態就是該幹嘛幹嘛——該看書看書，該學習學習，該喫飯喫飯，該睡覺睡覺，該考試考試，該玩就玩！看看這些只是捎帶着而已！ 其實有時候我挺服氣自己，在價值投資與跟風投機之間如此切換的如此遊刃有餘。憑投機運氣賺的錢去靠自以爲是研究的實力虧掉。過年真應該去拜拜佛！ 覺得今天好像終於說了幾句人話。只有看書的時候自己寫的想法不帶潤色，有什麼寫什麼，纔是最真實的！ 2021/11/27週六晚12點 補：前幾天看了Uu回覆的關於思考的問題。不知道是哪篇想法。恰好今天也有點想法。最近一段時間準備論文，昨天把所有事情搞完。然後可能爲了犒勞自己吧，抱着手機刷視頻傻笑，一刷就是幾個小時，八卦好多明星的梗，汪小菲離婚啦，秦嵐喜歡過黃曉明啊，白鹿好搞笑又實在，多少人追求過劉詩詩啊，操心人家胡歌終身大事，哪個小哥哥翻唱的歌多好聽，哪個韓劇又最火……總之，全是八卦，給人帶來無限感官的刺激。想起路遙那段話：人們寧願去關心一個蹩腳電影演員的喫喝拉撒和雞毛蒜皮，而不願瞭解一個普通人波濤洶湧的內心世界。我就是！那幾個小時給我帶來的大概就是精神的愉悅。只不過，相比來講，沉浸一本書去思考一些書中的問題，可能更讓人着迷！我還是比較喜歡後者，除去生活中學習上與他人的溝通，沉浸式閱讀更加幸福。當前，前提是你很喜歡並且能夠無法自拔！這大概就是思考的力量！當然啦，放鬆刷刷視頻也未嘗不可。如果有條件，我還想去KTV呢，白眼！！！

段永平商業邏輯問答錄讀書筆記 本次雪球精選的段永平商業邏輯問答錄，讓我得以深入領略段永平對商業的深刻洞察，收穫了許多寶貴的商業智慧。 一、核心投資理念 1. 買股票就是買公司：這是投資的核心要義，深刻影響着投資決策。投資一家公司，本質是投資其未來的發展潛力和現金流。例如，當我們考慮購買某公司股票時，不應僅看股價的短期波動，而要深入分析公司的業務模式、盈利能力和發展前景。 2. 未來現金流折現：投資就是購買未來的現金流折現，而保障未來現金流最大化的關鍵是商業模式 ，強大的商業模式如同堅固的護城河，能抵禦競爭對手，確保企業長期穩定盈利。以蘋果公司爲例，其獨特的產品設計、品牌影響力和生態系統，構成了強大的護城河，使其擁有較高的定價權和持續的盈利能力。 二、優秀企業特質 1. 消費者導向與偉大產品：偉大的公司應具備“消費者導向”的文化，始終將消費者需求放在首位，致力於做出“偉大產品”。只有深入瞭解消費者需求，不斷創新和優化產品，才能贏得消費者的認可和忠誠度。 2. 強大的企業文化：強大的企業文化是吸引和留住優秀人才的關鍵。共同的價值觀能讓員工凝聚在一起，爲實現企業目標而努力。當企業面臨困難和挑戰時，優秀的企業文化能激發員工的積極性和創造力，幫助企業渡過難關。 三、企業經營原則 1. 做對的事情：這是一種思維方式，意味着一旦發現錯誤，應立即停止，避免造成更大的損失。例如，當企業在研發新產品時，如果發現方向錯誤，應果斷調整，而不是繼續投入資源。 2. 把事情做對：需要不斷培養技能和積累經驗，允許在過程中犯錯誤。企業應注重員工的培訓和發展，提供良好的學習和成長環境，以提高員工把事情做對的能力。 3. 知道什麼不該做：堅持“Stop Doing List”，不做沒有差異化的產品、不打價格戰、不盲目擴張等。這有助於企業集中資源，專注於核心業務，保持競爭優勢。 四、商業競爭策略 1. 差異化競爭：差異化是好商業模式的前提，即滿足用戶需求且競爭對手無法滿足。企業應通過創新和獨特的價值主張，打造差異化的產品和服務，從而在市場中脫穎而出。 2. 避免價格競爭：價格競爭往往會導致行業利潤下降，企業應通過提升產品價值和服務質量來吸引客戶，而不是單純依靠價格優勢。 段永平的商業理念和經營原則，爲我們提供了寶貴的借鑑和啓示。在投資和企業經營中，我們應深入理解商業本質，堅持正確的理念和原則，不斷積累經驗和智慧，才能實現長期的成功。

五星推薦，經濟理財類神作！ .. 創業者、投資業內、管理者，可以把本書上架，有空經常閱讀。 創業者，大多有個缺陷：懂經營管理的，不懂金融投資；懂金融投資的，不懂經營管理。兩者都懂的創業者，能做的更大更強！ .. 段永平，經營管理和金融投資兩個領域的高段位大師。 段永平：著名企業家，小霸王品牌締造者，步步高創始人，vivo和OPPO聯合創始人，網易丁磊生命中的貴人，拼多多黃崢的人生導師。 段永平同時也是著名投資人，早期投資網易獲100倍以上回報，目前重倉茅臺、蘋果等優質公司。不管是作爲管理者，還是作爲投資人，段永平都是非常成功的。 他是中國第一個與巴菲特共進午餐的人，花400多萬，是巴菲特的擁躉，特別推崇巴菲特的投資邏輯，推薦《巴菲特傳》。 以下在書中推薦的一些觀點或建議： “買股票就是買公司” “企業家成功一次就夠了，而投資家需要成功多次” 吉姆.柯林斯在《基業長青》中曾經總結過偉大企業的其中一項特質是“利潤之上的追求” 《喬布斯傳》沒有強大的文化，就不會有偉大的公司。喬布斯就是想建立強大的企業文化並且確實做到了！只有強大的企業文化才能不斷吸引到好的人才並留住他們。不能理解這點的人們大概就只能炒一輩子股票了。 《從優秀到卓越》偉大的公司應該是具有“消費者導向”的文化並且能做出“偉大產品”的公司。 能夠持續有用戶喜歡的差異化產品的公司往往就有了很好的生意模式《芒格之道》。 “這三類“儲蓄賬戶”，偉大的賬戶支付非常可觀的利息，而且會隨着時間不斷地增長；優秀的賬戶如果你不斷增加存款的話，利息也會很具吸引力；最後，糟糕的賬戶不但利息令人失望，你還要不斷的掏錢來維持這種少得可憐的回報。” “差異化指的是產品能滿足用戶的某個或某些別人滿足不了的需求。能夠長期維持的差異化就是護城河”。 … 本書，值得時看時新。

這本書反覆講到的就這幾個點： 第一個是商業模式，也叫生意模式，就是企業掙錢的方式，一般來講好的生意模式，企業的利潤高，有很好的護城河，企業存活時間更長。 然後一個是差異化，差異化就是用戶需要，但是其他競爭對手滿足不了的某些東西，產品的差異化程度越低，企業就很難賺到錢，差異化程度越高，企業掙錢就會容易些 然後就是護城河，護城河是衡量商業模式好不好最重要的一部分 最後就是企業文化，企業文化就是一個企業的歷史使命，願景，核心價值觀，企業文化是衡量公司偉不偉大的一個重要指標。偉大的公司其中一項特徵就是“有利潤之上的追求。” 本分，平常心，誠實正直 本分就是要做對的事情和要把事情做對，不對的不做，不佔人便宜 平常心就是回到事物本源的心態，也就是要努力認清什麼是對的事情，認清事物的本質 本書筆記 1.偉大企業的其中一項特質是“利潤之上的追求” 2.所謂的“好公司”我覺得應該是有原則的公司，不是單純利潤導向的公司；是那些知道要做對的事情（或者說，知道什麼樣的事情不該做），然後去追求高效率把事情做對的公司。 事情做對的過程是個學習的過程，誰都會犯錯誤，好公司也不例外 對於大多數企業來說，利潤之上的追求是奢侈的，不切實際的。但對於頂級公司來說，利潤之上的追求是必不可少的。 3.知道買股票就是買公司但不知道什麼是好公司也是沒有用的。好的商業模式加好的企業文化一般是好公司的特徵。 一般的好公司有兩個特徵  長長的坡-行業/賽道 +企業文化 厚厚的雪-商業模式/護城河/利潤率 4. （價值）投資最重要的是什麼？ 生意模式、企業文化、合理的股票價格 5. 生意模式越好，投資的確定性越高或者叫風險越低 6.產品差異化程度越低，行業內的企業越難賺到錢。航空公司是極致 因爲產品沒有差異化，公司就沒有好的護城河，最後拼的就是價格戰 所以差異化很小的行業，很難找到好的投資目標 7. 有護城河的企業，商業模式要比沒有護城河的企業更好 8. 投資確實就是買的未來的現金流（折現），未來現金流（折現）最大的保障就是“商業模式”，商業模式裏最強的就是壟斷，或者叫“護城河” 9. 公司的企業文化是由3個部分組成的：使命、願景以及核心價值觀。 使命指的的企業存在的意義（“Mission”是爲什麼成立）； 願景是企業內大家的共同遠景（“Vision”是我們要去哪裏）； 核心價值觀“Core Values”是哪些事情是對的，哪些事情是不對的 10. 生意的本質是滿足用戶的某種需要，是生意的最底層基石，以用戶體驗或消費者導向作爲企業文化的，就是好的企業文化，當以消費者導向的企業文化融入到整個公司員工的價值觀時，產品或服務領先於同行只是企業文化的外在體現，當這種差距持續保持及領先時，極有可能就產生了護城河：用戶需要但其他競爭對手滿足不了的某些東西。 11. 如果不能判定這件事情是對的，那麼我們可以列出哪些是錯的，這樣理解和執行起來就容易些。 12. 公司錢多到用不掉，就應該用於回購和派息，不然就是對自己的公司沒信心 13. 人們關注我們往往是因爲我們做了的那些事情，其實我們之所以成爲我們，很大程度上還因爲我們不做的那些事情。 ——段永平

《段永平投資問答錄》上篇 1～段永平：著名企業家，小霸王品牌締造者，步步高創始人，vivo和OPPO聯合創始人，網易丁磊生命中的貴人，拼多多黃崢的人生導師。 2～做對的事情，就是如果發現錯了，立馬改正，不管代價多大，都是最小代價。 3～強烈的自我表達欲是偉大的藝術家和偉大的工程師共通相似處。 4～總覺得很難判斷領導層是否“對”，但相對容易判斷他們是否“不對”。不對的就不碰，錯誤的概率就大幅度降低了。 5～以一般的價格買下一家非同一般的好公司要比用非同一般的好價格買下一家一般的公司要好得多。 6～簡單講一下差異化：就是用戶需要但其他競爭對手滿足不了的某些東西。 7～投資確實就是買的未來的現金流（折現），未來現金流（折現）最大的保障就是“商業模式”，商業模式裏最強的就是壟斷，或者叫“護城河”。 8～茅臺這個生意和我們的消費電子比較起來，最大的差別可能就在庫存上。我們這個行業的庫存幾乎就是垃圾，茅臺幾乎就是個寶。 9～自來水公司的“壟斷”是在很多限制條件下的壟斷，多有關民生，屬於公共事業，不被允許賺大錢。 10～低價是條最容易的路，也是一條最難的路。 11～所謂的“企業文化好”並不是百戰百勝的武器，他只是能讓企業少犯原則性錯誤而已。 12～單純的理想主義者走不遠，單純的現實主義者做不大。 13～主要在於選擇，找到同道中人。因爲你是沒有辦法說服不相信你的人的。 14～李嘉誠先生曾說過一句話，大意是，一個生意，如果應該拿10塊，但實際上可以拿到11塊，最終他只會拿9塊，這樣，生意才做做得大，做得長遠。 15～一羣合適的普通人在一起，同心合力也能幹大事。合適是指文化匹配，合格是指能力。價值觀不匹配的人，堅決不要。 16～培訓的成本很貴，但不培訓的成本更貴。不知道第二點的企業走不遠。 17～惡人自有惡人磨，最重要的是遠離他們就好。 18～簡而言之，不要讓重要的事情變成緊急的事情。 19～低價是不會擴大市場份額的，但被迫降價有機會保住市場份額而已。 20～如果你想的是10年20年後的事情，這個決定其實非常簡單且容易。 21～負債的好處是可以發展快些。不負債的好處是可以活得長些。 22～我們有“三不嫌原則”：違法的錢不嫌，有違道德的錢不賺、超過自己能力的錢不賺。

企業文化是其賴以生存的唯一基礎。僅僅追求利益最大化的企業很難長久。善待員工也很重要，錢給到位了他們會比任何人還用心對待這個企業。因爲他們十分清楚：離開這裏以後，將很難再找到這麼好待遇的工作了。所以他們比老闆還不想讓企業倒閉。 產品差異化也能使得企業在同質化嚴重的行業中脫穎而出。只要口碑相傳，朋友們推薦可比廣告省錢和有用多了。 究竟是做事情還是做事業？耐心和眼界很重要，因爲想要走得遠，先要走得穩。急功近利雖然可以取得短期內的輝煌效果，但實難長久。 防患於未然比事後補救有用多了。遠見卓識和消費者導向總是能讓企業立於不敗之地。 至今爲止一共發佈了375篇書評，其中16個“一般”，4個“不行”。嗯……反正理解不了這個評分是咋來的。 很多時候並不是某人說得對，而是因爲他成功了，所以他說什麼都是對的。自古悶聲發大財，真正賺錢的門路都是自家壓箱底的寶貝，絕不可能拿出來公之於衆。