金融工具視角的土地財政對實體經濟的影響
周彬
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周彬
本書認爲土地財政的本質是金融而不是財政，是負債而不是資產。研究發現，土地財政依存度的增加降低了區域內的上市公司的融資成本；地方政府對土地財政的依存度增加會提高企業的過度負債概率；土地財政具有提前去工業化的效果；土地財政對企業技術創新水平總體呈現抑制效應；企業因房地產投機動機而配置的金融資產對實體經濟的擠出也最持久。后土地財政時代，促進實體經濟高質量發展最重要的是完善經濟激勵體系。未來應把土地財政更多地和民生髮展、地方公共服務支出掛鉤聯繫在一起。製造業充分發展是中國改革開放的巨大成績，應防止出現盲目去工業化。減少地方金融分割，統一金融市場，降低企業融資成本。有揚有抑，另一方面需要斬斷金融市場和房地產市場交互放大的渠道，迴歸住房的“房子是用來住的“商品屬性。