3小時快學期權（第二版）

我也說兩句。 如果不是專門以期權爲生的，學完期權有三點最有用： 一. 賣出認沽，賣PUT，SP。兩種用途：1、不看跌，跌不到我設置的行權價，就收期權費；2、萬一跌倒了，對方行權，我就按照這個價格買入股票，剛好也是我能接受的買入價。巴菲特買股票那個例子。 二. 備兌開倉，賣出認購，賣CALL，SC，這是相對賣PUT的另外一種思路，目的也是有兩個：1.我持有標的股票，不看漲，設定一個比目前價格高的行權價，後續市場價格達不到就收取權利金；2.萬一價格上漲到了行權價，買方（對方）行權，那我本來也打算在這個價位賣出股票，我也能接受。 三. 《逆風翻盤》的作者斯皮格茨納爾用了一種黑天鵝保護策略，主要思想是 大約 97% 倉位做權益，3%的倉位配置黑天鵝保護策略，作爲長期多頭的價值投資者，可以複製上述策略，主要買深度虛值期權，平時就把權利金當成一種成本，即使每月到期清零，每月虧損，直到黑天鵝或極端史詩級行情出現，一次性實現大幅增值。不用太激進的話就買淺度虛值期權或平值期權作爲一種下跌保險策略。 其他五花八門的策略都不靠譜，無非都是建立在對未來的猜測上，市場短期隨機漫步，散戶永遠猜不過量化的計算機，現在的 AI 把散戶收割成渣渣，別忘了梁文鋒可是幻方量化起家！

一本實用的書，結合馬上線下的課的學習，先行閱讀。劍法很多，對當下新手，最易上手的是，如果看好股市上漲，買入認購期權，考慮權利金成本可以是弱虛值的；如果持有股票擔心股價太高，那麼買入認沽期權，考慮權利金成本，也可以是弱虛值。

還可以 從學理和知識層面講解了一輪，如果想要看懂本書，還是需要一定的基礎 不然有點難懂 而且也比較枯燥。 建議想要學習的人。可以配合大模型 指導自己學習。大模型是很好的老師。比現實中95%的老師都要好。

備兌開倉三個注意事項 合約選擇 深度實值的期權，到期時被行權的可能性大，期權的時間價值相對較小，備兌投資的收益也相對較小；深度虛值期權的權利金則較小。因而最好選擇平值或輕度虛值的合約。在到期時間的選擇上，由於近月合約的時間價值流逝最快，因而賣出近月合約的收益也相對較高。 期權合約的流動性也是需考慮的因素。一般而言，近月的平值或輕度虛值的合約流動性也相對較好。 心理準備 首先，投資者需要積極看待“被行權”這件事。在備兌開倉時，我們建議投資者將行權價選在心理賣出價格附近，這樣即使到期時標的證券價格超過行權價，投資者被指派到行權也能夠按照心理目標價位把標的證券賣出。 另外，備兌開倉策略無法防範標的價格持續下跌的風險，如果標的價格一直下跌，那麼整個備兌組合會因爲現貨端的虧損而整體面臨虧損。 及時調整 備兌開倉的使用預期前提是未來標的證券不漲或小幅上漲，如果市場真實走勢與開倉時預期相悖，則要及時作出調整。 如果備兌開倉後，標的證券價格迅速升至行權價以上，且預期仍將上漲，投資者可以選擇了結頭寸、轉換策略或向上轉倉。 如果備兌開倉後，標的證券快速下跌，且預期仍將進一步下跌時，投資者可以選擇轉換策略或向下轉倉。

作爲期權入門和複習都不錯的，尤其是行情揭示解說板塊，對我來說非常友好。可以在此基礎上不斷添磚加瓦，看交易規則也會更容易些：）

這本書或許是因爲書名把很多內容壓縮了，導致通讀所需時間遠不止三小時。書的前半部分介紹基礎概念時，內容較爲簡明易懂；但後半部分涉及策略分析，讀起來則明顯喫力。 書中介紹了一些基礎的期權策略，然而，在努力消化之後，我反而對期權交易產生了更深的敬畏。原因可能在於本書邏輯線條不夠清晰、例題講解不夠透徹省略過多，並夾雜着一些印刷錯誤。因此這本書我並不推薦初學者閱讀，它更適合有一定基礎的同學拿來複習，尤其是把課本最後的總複習題喫透就差不多了。 期權本身是一種功能強大的金融工具，其結構可以非常複雜，複雜意味着限制，且天然具有多空兩面性。然而，期權理論與交易實踐之間，隔閡遠不止幾本教材和模擬盤操作的距離。書本上的策略損益圖看似完美，但在實盤中，交易者需要直面流動性枯竭、買賣價差、保證金壓力、心理波動，甚至是在臨時改變決策後所必須承擔的高昂糾錯成本。理論旨在闡明“正確的做法”，而實踐卻不斷警示我們：沒有任何一種策略能夠適用所有市場環境，每一種選擇都伴隨着相應的代價。因此，必須在充分理解其機理與風險後，方可進行實盤操作。

這書吧，書名是3小時快學，實際上要想把裏面東西都掌握，300小時都不夠！！！不過呢，3小時大概可以理解期權是怎麼回事了～ 個人體會： 1、期權本質上是金融工具，既不善良，也不邪惡 2、買，賣，認購，認沽，各種嵌套組合，確實像腦筋急轉彎。不過如果不從組合策略出發，而是從自己的需求出發構建組合，其實一點也不繞圈子，很直接，需要什麼就構建什麼而已 3、個人理解期權主要有三個方面用途 （1）最初級：保險功能。上漲開心，下跌不會特別難受 （2）最高明：抄底功能。就像老巴和大道一樣，熊市利用賣put安心抄底，漲跌都開心～ （3）最愚蠢：負和博弈。期權嵌套越多越蠢！嵌套越多代表越貪婪！內心裏妄圖精準預測短期漲跌的傻子！ 最後，今天很開心，大概理解期權是怎麼回事了，也知道自己該怎麼用它了～最近生活的一些瑣事煩惱也因此消減了大半

整本書邏輯結構不夠清晰，缺乏系統，相互章節之間的內容有重合，不夠精簡，講的都是很細節的部分，沒有大框架作爲引導，作爲普通小白，讀的有點生澀，以下是結合我查到資料總結的，歡迎指正，共同學習進步！一、期權的基本概念 期權是“未來的權利” 期權中的“期”字 代表：是未來的約定時間； 期權中的“權”字 代表：權利買方有權按照約定價格，從賣方手中買入或賣出約定數量的標的資產 期權的買方，被稱爲“權利方” 支付權利金後，獲得在約定時間、以約定價格、向期權賣方買入或賣出約定數量標的證券的權利； 期權的賣方，被稱爲“義務方” 收取權利金後，承擔義務。一旦買方行使權利，賣方必須履行交割義務，在約定時間、以以約定價格、向期權買方買入或賣出約定數量標的證券的權利 期權有買入開倉和賣出開倉兩種開倉方式，有認購期權和認沽期權。也就是說，期權有四種交易方向，不像股票交易，只能買和賣。 二、期權的交易理念 期權有買入開倉和賣出開倉兩種開倉方式，有認購期權和認沽期權。也就是說，期權有四種交易方向，不像股票交易，只能買和賣。 買入開倉 賣出開倉 認購期權： 買入認購 賣出認購 認沽期權 ： 買入認沽 賣出認沽 業內有個交易口訣，能簡單形象描述其中含義： 看大漲買認購，看大跌買認沽 看不漲賣認購；看不跌賣認沽 三、期權行權 期權行權是指期權合約中的權利方（買方）在合約規定的時間（到期日）、價格（執行價）和方式下，行使其購買或賣出的權利。在行權過程中，買方有權按照合約規定的價格執行期權，參與相關資產的交易。 以50ETF期權爲例，期權跟股票不一樣，最大的區別就是在於，期權合約是有期限的。 一般期權可供投資者當前買賣的合約有四個期限，當月、下個月、下季度月，隔季月份，合約到期日爲合約到期月份的第四個星期三。 比如當前主要交易的50ETF期權合約是十二月份的，十二月份第四周的週三是27號，所以行權日就是25號。 以50ETF認購期權爲例，買方可以按照合約規定的執行價購買華夏上證50ETF基金。而對於50ETF認沽期權買方，則可以按照執行價賣出華夏上證50ETF基金。通過這樣的操作，期權的買方可以通過買賣差價獲得利潤。 期權是一種未來買賣權利的合約，行權則是期權合約權利方要求義務方在規定的時間、價格和方式下履行期權約定的義務。義務方在期權權利方行權時必須提供相應的履行。 例如，如果持有一張50ETF認購期權，合同規定行權日期爲12月25日，執行價爲2.2元。說明可以在在12月25日，持有者有權以2.2元/份的價格購買1萬份50ETF基金。如果在行權日，50ETF基金的市場價爲2.7元，持有者可以以22000元購買1萬份基金，相較於市場價省下5000元。然而，如果市場價爲2.1元，就可以選擇放棄行權損失權利金。 上交所推出的個股期權是歐式期權，只能在規定日期，即期權到期日（合約到期月份的第四個星期三）以預先約定的價格向期權義務方行權。 期權具體的行權流程是什麼？ 第一步：申報行權（T日） 在期權到期日，投資者可以在當天的15:30之前提交行權申報指令。相比股票和期權交易時間，上交所爲了使在最後時刻買入期權的投資者能夠行權，將期權行權指令提交時間延長30分鐘。在這段時間內，投資者可以撤銷之前提交的行權指令，或者重新申報。在15:30之後，投資者將無法再撤銷行權指令。 第二步：行權指派（T日） 行權指派是指中國結算公司對所有期權權利方的有效行權申報進行處理，並對義務方進行行權配對。爲了保證公平性，交易所按比例指派給期權義務方進行標的證券或資金的劃付。賣方在當天晚上就能得知被指派的結果。 第三步：行權交收（T+1日） 行權交收是指在行權交收日，中國結算公司將被指派的期權義務方的標的證券和資金劃付給期權權利方，進行錢券交割。被指派的投資者必須準備足額的標的證券或資金完成行權交收。 對於認購期權，買方在行權日準備好錢，賣方則在下一個交易日（T+1日）交收日準備好券。認沽期權則相反，買方要在行權日準備好券，賣方在下一個交易日（T+1日）交收日準備好錢。 最後：行權後的交易 期權是T+1日交割，也就是說投資者最快可以在期權到期月份第四個星期五將行權得來的標的資產進行交易。然而，要注意的是，即使在交割日當天得到標的資產，投資者也需要等到T+2日才能進行賣出交易。這意味着投資者在期權到期日後的第二個交易日才能將行權得來的資產賣掉。 在期權行權過程中，投資者需要注意以下幾個問題： 1）忘記行權怎麼辦? 不少投資者可能擔心忘記行權。一般來說，證券公司會提供自動行權服務，幫助投資者對符合條件的期權進行自動行權。但需要注意，有的券商默認是沒有提供自動行權服務的，因此投資者需要提前確認。平臺方也可能提供提前強制平倉的服務。 2）行權一定能拿到標的證券嗎? 提出行權後，並不是每個被指派到的人都會守規矩，可能會出現違約的情況，買方可能無法拿到標的證券。被指派義務方因恪守信用履約，而違約者可能會受到罰金、被列入黑名單或受到交易所的處罰。情況嚴重的還可能面臨市場禁入等處罰措施。 3）完成行權交收後能馬上賣掉這些股票嗎? 完成行權交收後，投資者不能立即賣出行權得來的股票。按照時間表，T日申報行權，T+1日交收，T+2日才能賣出。爲了避免跨週末可能帶來的股價波動風險，上交所將行權日定在到期月份的第四個星期三。這樣投資者最快可以在週五賣出行權得來的股票。 4）實值期權行權一定賺錢嗎? 實值期權行權並不一定賺錢。在T+2日才能賣出的情況下，如果期間股價下跌，投資者可能面臨虧損。因此，在行權前，投資者需要考慮T+2日的價格是否能夠高於行權價和手續費，以決定是否行權。 作爲期權買方，可以測算權利金上漲的空間是否大於行權後獲得的利潤，選擇是提前平倉賺取權利金差價利潤，還是到期行權賺取執行價差利潤。期權買方有權選擇行權和不行權。 四、期權交易的優勢 1.T+0交易 當天開倉可平倉，合約小，適合捕捉日內波段機會 2. 不佔用大比例資金 小資金投入，就有機會實現與滿倉買入一樣的效果； 3. 槓桿是期權內生屬性 不需爲此再付額外融資成本全場景 4. 策略豐富多樣 無論市場上漲、下跌、大幅震盪還是橫盤，都有可行辦法 5. 控風險 假如擔心持有證券短時間內下跌，卻長期看好不捨得賣出，買入相應標的證券的認沽期權，效果類似於爲持倉買保險 當然，不可不提期權也有風險，且風險不小。 具體如下： 1.市場風險 標的資產價格波動帶來的風險，尤其是價格走勢誤判時，直接導致投資損失 2. 流動性風險 當流動性不足時，期權合約買賣差價較大，導致成交困難，不利於及時退出 3. 市場時間價值衰減風險 期權是有時間限制的（合約），價值會隨着時間推移衰減，若市場價格不如預期，恐導致損失 4. 槓桿風險 期權自帶槓桿，放大了收益的同時，也放大了風險，一旦市場不利，恐遭鉅額損失 5. 波動率風險 若波動率低於預期，期權價值會受影響 6. 行權交收風險 若資金不足時，無法履行交割義務，可能會面臨損失。 對認購期權的買方來說，行權後需等待一段時間才能賣出標的證券，而這期間的標的證券價格波動也是一種風險 7. 人爲操作風險 操作失誤或信息解讀不正確，導致的決策失誤 8. 期權買方特有的風險 如到期時處於虛值狀態，則期權失去價值，將損失全部權利金 9. 高溢價風險 虛值期權被爆炒時，若追漲買入虛值期權，則權利金大幅虧損 最後，期權交易權限（個人投資者）在證券公司的開通條件： 前20個交易日日均託管資產≥50萬元； A股證券開戶滿6個月，並已經開通融資融券賬戶，或具備金融期貨交易經歷； 通過交易所期權知識測試； 完成期權模擬交易； 具備相應的風險承受能力； 無嚴重不良誠信記錄

沒太看明白。 1. 期權不是賭博，是“工具” - 不是用來天天炒短線，而是： ​ - 持股套保：大跌時不慌 ​ - 增強收益：震盪市多賺一筆 ​ - 以小博大：賭大行情、小倉位試錯 2. 買方 vs 賣方：定位要清 - 買方（適合新手） ​ - 優點：風險可控、高槓杆、以小博大 ​ - 缺點：時間損耗、勝率低、貴 ​ - 啓示：只做大概率趨勢、快進快出、不戀戰 ​ - 賣方（適合老手） ​ - 優點：勝率高、賺時間價值、穩 ​ - 缺點：風險無限、需保證金、黑天鵝致命 ​ - 啓示：必須嚴止損、輕倉、不裸賣、不扛單 3. 散戶最實用3大策略（直接用） - 保險策略（必學） ​ - 有股票 → 買認沽期權 → 暴跌也不怕 ​ - 備兌開倉（震盪市神器） ​ - 有股票 → 賣認購 → 不漲也賺權利金 ​ - 小博大策略（事件行情） ​ - 財報/利好 → 買虛值認購 → 小倉位賭大漲 4. 風控鐵律（期權保命） - 買方：不止損=虧光 ​ - 虧損達 50% 必砍，不幻想反彈 ​ - 賣方：不止損=爆倉 ​ - 虧損達 20% 必砍，嚴控倉位 ​ - 不裸賣（無保護賣權） ​ - 裸賣認購/認沽 = 玩火，必翻車 ​ - 不用全部身家 ​ - 期權資金 ≤ 總資產 10% 5. 心態與認知 - 期權是“保險+槓桿”，不是賭場 ​ - 賺自己看得懂的錢：趨勢做買方、震盪做賣方 ​ - 接受虧損：小虧常事，控制大虧、截斷虧損 ​ - 耐心：80%時間等待，20%時間出手。

期權入門的好書。用劍譜和劍技的形式增加了趣味性，讀起來不枯燥。 有些文字可能比較拗口，多讀幾次或者看看範例就好了。 期權作爲一種工具，個人認爲是極爲天才的發明，不誇張的說，期權的組合可以應對各種行情，只要個人投資者對策略熟悉，用期權能夠對風險進行把控，同時能夠在變化莫測的行情中尋找到大的機會。 投資交易是一門值得衆生學習的事，除了賺錢，學會保住本金，控制倉位，規避風險，建立自己的投資交易模式，提高心態和執行力，提升認知以及獲取成就感，這都是一個人能夠獲取的寶貴財富——期權這個工具提供了我們這樣的機會，自從接觸期權以來我就非常喜歡這個工具，在新年伊始，希望自己可以將劍譜熟記心中，靈活運用，等待開花結果。 希望大家交易順利，有所收穫。