趨勢跟蹤（原書第5版）

大衛.德魯茲說過：《趨勢跟蹤》這本書，絕對是有理想的交易者的必讀書。這話說的一點沒錯。因爲無論你是做價投還是技術分析，趨勢投資都是重中之重。所以，這本書應該是每一位進入股市投資者的福音之書。 當別人問起我是什麼風格的時候，我會說我是做趨勢的，趨勢跟蹤會被我理解成技術交易。但如果確切的說“趨勢跟蹤”的原理就是技術分析的一個旁支。它跟技術分析唯一不同的地方是，技術分析裏面會有預判的成分，而趨勢跟蹤就是簡單的順應市場的趨勢。當趨勢給出信號的時候，你進場交易，趨勢拐頭向下的時候，你需要即可出局，就這麼簡單。 如果單純的說價值投資、技術分析、趨勢跟蹤這三點來說，趨勢跟蹤是最簡單的。價值投資也相對簡單一些，因爲做價投就是買業績好的上市公司持有。恰恰最難的就是技術分析！因爲技術分析細分的話，裏面需要了解太多東西和太多戰法，不誇張的說上百種戰法都有。但是，一個人沒可能會用到那麼多的戰法，但就我個人而言，技多不壓身，尤其是炒股，多掌握一些東西總是沒有虧喫的。 如果說有哪些技術分析，那簡直太多了！回馬槍、一字回封、美人肩、反包、羅漢肚、擎天柱、水上漂、黑星星、二波拉漲停、三波拉漲停、倒拔楊柳.......等等太多太多了。但每一種戰法裏面又都包括很多細分的小東西。 單純的舉例說明一項反包技術形態，就需要研究這隻股票是因爲出現漲停板後，有大量資金進去，次日出現陰線被套，而這部分資金在陰線這一天可能被消化掉了，也有一部分利用資金優勢強行扭轉勢頭，從而實現自救。 反包形態操作要點就有如下幾條： （1）個股一定要有市場認可的題材，以前沒有炒作過的題材更好。 （2）股性一定要活躍，盤面走勢流暢。 （3）前面的籌碼不能太集中，若有大資金被套，誰敢去解放，誰就會被砸死。 （4）封單要比平時大，這樣能穩住拋壓盤，用氣吞山河的漲停板來告訴大家：主力要拉昇，持籌別跑！ （5）反包形態多數出現在市場不太好的時候，這樣迅速拉昇吸引眼球。 說了大部分人都知道的反包形態。那麼再說一種應該是很冷門的黑星星戰法： 黑色的星星的技術分析就是陰星線高懸於頭顱，恐怖、讓人害怕但又暗藏暴利機會。該形態常見於上龍虎榜的股票，給人一種出貨的感覺，但只要這種“黑星星”一旦點亮，後面就有收穫利潤的曙光。 該戰法的核心關鍵詞是：漲停板——跳空高開——恐怖陰星線——放出巨量——洗盤整理——再創新高。 該戰法的技術要點有如下幾點： （1）股價在上漲過程中，某天突然跳空高開，高開幅度在5%以上。 （2）高開後股價大幅震盪，報收陰星線，且放出巨量。 （3）股價啓動之前，有漲停爲佳，漲停帶缺口不回補更好。 作爲一名在股市摸爬滾打的交易者，你一定要有自己的操作體系。因爲你無法控制市場，你唯一能能夠控制的就是你在什麼時候交易和什麼時候不交易。沒有機會就要等，股市又不關門，還怕有錢買不到股票嗎？ 建立頭寸之前，我們所有人都能夠保持相對的客觀。一旦你開了頭寸之後，我們就無法保持相對的客觀，大多數人都會絕對主觀。我們的大腦就無法有理性的思維，無法公正客觀的分析市場。 例如止損，我們常常無法執行事先計劃好的止損，而且還會爲自己不止損尋找理由，爲自己的行爲合理化，放縱自己，放大止損，有第一步就有第二步，最後造成重大虧損，追悔莫及！會跟自己說，早知道當初我就該執行紀律止損，可我們的人生沒有早知道，這個市場更沒有早知道。 無論你是價值投資，還是技術分析，在這兩點的基礎之上加上“趨勢投資”；我想，會讓你的交易體系如虎添翼。因爲就像書中說的：做“趨勢跟蹤”的人，市場是套不住Ta的。 因爲趨勢開始走壞的那一刻，你會第一時間離場。這一點，華爾街股神蔡志勇把“趨勢跟蹤”演繹的淋漓盡致。他有一段時間只交易上升趨勢的股票，之後等股票開始上漲時，蔡至勇往往等不到股票價格的拐點，而是在其增長速度減慢時便一下子全部拋出《這一點難不倒技術派》。蔡志勇賣出股票是在上漲中繼時候陸續全部拋出，這纔是真正的聰明。也只有這樣只喫魚的中間那一段位置，利潤最豐厚，出倉最穩妥。 只有把趨勢跟蹤研究透了，你才能在這個沒有硝煙的股市不被主力割韭菜，你纔有機會實現自己的人生目標。

構建個人趨勢跟蹤系統可以分爲五個層次：​​理念、信號規則、技術平臺、風險與資金管理、持續迭代​​。 1. ​​確立理念：只跟隨已出現的趨勢​​ • 趨勢跟蹤不預測市場，而是等趨勢出現後才介入。“先有趨勢，然後才能跟蹤”是所有規則的出發點。 • 歷史數據顯示，趨勢跟蹤收益呈正偏度、與股票債券相關性低，長期來看能在多資產中提供分散化收益。 2. ​​設計核心信號：用價格行爲而非指標堆砌​​ • 可以從“支撐/阻力”或“動量突破”兩類常見方法入手。例如： • ​​支撐/阻力框架​​：在上升趨勢中，價格回踩近端支撐買入，突破上一阻力位賣出；下降趨勢則相反。 • ​​動量/均線框架​​：價格位於移動平均線之上且均線向上時做多，跌破均線或出現反向突破時做空（可配合止損/限價單平倉）。 • 無論選用哪種方法，都要讓開倉、加倉、平倉規則全部依賴價格本身，而不是主觀判斷。 3. ​​技術實現：把規則寫進代碼並自動化執行​​ • 數據層：用券商或交易所 API、期貨/股票歷史庫準備日線或月線行情。 • 計算層：滾動計算支撐位、阻力位或均線、MACD、RSI 等指標。 • 信號層：按照第 2 步寫出 buy/sell 條件，輸出信號日誌。 • 回測層：採用 Python/R/Backtrader 或商業平臺驗證策略在多品種、多週期上的盈利能力、夏普與回撤。 • 推送層：通過郵件、企業微信或自有交易終端實時推送信號，實現“人不盯盤也能交易”。 4. ​​風險與資金管理：讓系統活得更久​​ 1. ​​倉位控制​​： • 按賬戶 equity 的固定百分比建倉（如單筆風險不超過總資金 10%）。 • 按波動幅度均權（ATR、MAE 等）。 2. ​​止損/限價​​： • 趨勢跟蹤常用移動止損（如跌破最近 N 日最低價止損）。 • 結合限價單在關鍵支撐/阻力外側止盈，避免被快速反向行情“打臉”。 3. ​​分散化​​： • 品種層面跨商品、股指、債市，降低單一市場風險。 • 時段層面同時運行日線、周線兩個獨立子系統，再做組合，可進一步平滑收益。 5. ​​持續迭代：用數據說話，而不是感覺​​ • 單一、經過充分研究的模型往往優於簡單疊加多個模型；可通過不斷改良這一模型來提升信息比（從 0.76 提到 1.41 的案例顯示了持續優化的力量）。 • 每月覆盤：檢查信號觸發頻率、盈虧分佈、最大回撤來源。 • 版本控制：把策略腳本、參數、回測結果納入 Git 或類似系統，確保可追溯、可回滾。 通過以上五步，你就能把“順勢而爲”的交易思想固化成一套可執行、可驗證、可改進的個人趨勢跟蹤系統。真正考驗耐心的不是寫代碼，而是長期遵守系統、在回撤中堅持不改、在趨勢來臨時堅定執行。

趨勢跟蹤本質不是一個“理論構建型文本”，而是： 敘事驅動 + 案例堆疊 + 行爲引導 的混合體 敘事結構（版次、流行度、成功故事）可以形式化爲： 用 proxy變量 替代真實變量 用 倖存者樣本 替代總體分佈 用 敘事一致性 替代因果驗證 不是作者“缺陷”，這類書籍的生成機制如此，即回報來自“流量（版費）”而不是投資收益，存量資本不高時（分母），ROI很高（分子），反之則極低。因此，能夠在投資領域獲得複利成長時，“版費”在經濟上不“划算”，其ROIC（時間+經歷）遠低於WACC——價值毀滅。所以，可以反推，作者大概率並不交易……本書“邏輯”可以高度抽象爲抽象/壓縮爲最小形式系統： 市場狀態：S(t) 價格序列：P(t) 信號函數：Signal = f(P(t-n:t)) 倉位函數：Position = g(Signal, Risk) 收益：R = Σ Position * ΔP 風險：σ = Var(R)趨勢跟蹤 = 將價格序列中的“趨勢狀態”映射爲“倉位決策”的工具函數 核心問題只有三個： 信號是否具備統計優勢？ 風險控制是否避免路徑破產？ 是否具備跨市場穩健性？個人認爲合理的遞歸結構：控制層（Cotroller）」→「結構內核（Kernel）」→工具/接口（決定“何時買 / 何時賣”）Kernel（價值）：決定“買什麼”Trend（工具）：決定“何時買 / 何時賣”Risk（約束）：決定“買多少 / 虧多少退出”這本書在工具層，如果沒有前兩層，它就構成了一個“循環論證”，並易於“上癮”（因爲結構自激）因此，其核心約束： Tool 不生成 Alpha，只對 Alpha 進行“路徑優化（timing + risk shaping，“追逐”Beta）”

第三遍閱讀。這是一本從不同的角度證明趨勢跟蹤有效，而且長期有效的書，是一本直達本質的好書。讀懂了這本書，基本上對交易系統的理解就會上一個臺階，儘管這本書並沒有討論交易的細節和如何建立一個趨勢交易系統，應該說這本書教給我們交易的正確思維方式和哲學探討。同時在書中也探討了有效市場假說、CAPM模型、買入並持有方式以及價值投資方法等利弊，從這個意義上來講，這本書是關於市場的一個很全面的系統探討。……趨勢永存、系統簡單、統計學思維、頭寸規模管理、風險控制等交易必須的要素，這本書都有涉及。……後邊的有幾章很深度的關於統計學方法的對比研究讀起來很喫力，但這幾章並非本書的重要組成部分，讀不懂可以直接略過……因爲在我看來一個交易系統根本不需要這麼複雜，它一定是簡單到能夠通過“麥當勞測試”纔行。……當然了，這種散點式討論的書讀起來有些凌亂，是本書的一個缺點。無論如何，這本書值得一讀再讀。

​ ​1.趨勢跟蹤的底層邏輯，是認爲自己無法判斷行情，因此在可能出現行情的初段，用理論上的最小成本持續押注大行情的出現。 2.趨勢跟蹤理念落地的前提有兩點，一是趨勢，二是跟蹤，趨勢是是否能夠對趨勢有認識和理解，能夠持續用較小的成本做到在初段參與，而跟蹤意味着在時間序列上，能否對自己操作的品種保持持續的關注和應對，能夠隨着趨勢的運行，暫停和反轉來移動止損，加減倉，鎖倉，或反向交易，這意味着交易者所參與的交易級別需要與其生活節奏相匹配 3.趨勢跟蹤的回撤控制靠的是必然出現的bigday，由於在某個固定的時間級別上，量變和質變總是交替出現的，因此在這個固定時間級別上參與，最大的回撤磨損是相對可控的。而又由於利潤來源於極端行情的出現，對錯過行情異常敏感，錯過一段大波動，就可能需要承擔雙倍的回撤磨損，因此趨勢跟蹤想要有可控的回撤，必須保持期其參與標的在時間序列上操作的連續性 ​ ​4.趨勢跟蹤理念，在維持預期收益率的情況下降低迴撤，靠的是維持風險敞口不變，將單個標的的風險敞口分散到多個相關度低的交易品類上。

21）總結►經濟學家、學者、模型分析師、各種天才和權威的大師們需要意識到的是，一個能夠適用於所有金融市場的優雅理論固然令人神往，但這畢竟是不可能的。​（哈丁）►……趨勢跟蹤的本質超過一切，對我來說，避免趨勢、分散化投資，反而風險更大。​（哈丁）►隨着時間的推移，我經歷了許多神奇的趨勢現象，而我對於這種不被其他人歡迎的投資方式的偏愛也日益加深。統計學家會把這稱之爲貝葉斯原理。​（哈丁）►人類傾向於依照不可預測的行爲模式做事，要麼過度反應，要麼毫不行動；要麼狂躁不已，要麼恐懼戰慄。​（哈丁） 22）對於長期趨勢跟蹤者來說，在長達一年的時間內很少變動倉位並非罕見，因爲他們聚焦於“長期”趨勢。如果你想每天都瘋狂交易，或者體驗在拉斯維加斯的刺激感，那你不應該按照鄧恩的方式進行交易。鄧恩使用程序化的交易系統，在所參與的市場中持有長期頭寸，通常每年只調倉2～5次。最開始構建的交易系統是反轉系統，他據此決定做多還是做空。鄧恩曾經自豪地表示，他持有過長達一年半的時間都在盈利的倉位。恩的經歷令人備受啓迪：當你不再爲取悅他人而努力，而是聚焦於自己的興趣時，你才能發現你的激情所在。而當你找到了你真正該做的事情時，你的貴人便會紛至沓來，幫助你實現夢想。比爾·鄧恩的經歷就是最好的例子。自信必然來自成功，但也來自通往成功的路上對失敗的反省。資金管理是真正的生存之道。鄧恩到底是如何做到的呢？►及時止損。►從不改變核心策略：鄧恩的成功並非來自個人的判斷，而是基於量化交易系統產生的交易信號。在那些從美國廣播電臺獲得股票交易小道消息的人看來，鄧恩的交易方式與衆不同，因爲他不隨波逐流。►長期持有：對於持倉時間長達3.75年以上的倉位，鄧恩資本管理公司的所有倉位的收益都是正的。可以從中學到的一點是，用系統捕捉長期趨勢。►利用複利：鄧恩始終如一地堅持複利投資。他把收益再投到基金之中，從而創造新的收益。►恢復期：鄧恩資本管理公司也虧損過。在1976年虧損27.1%，在1981年虧損32%。然而在接下來幾年裏分別獲得了500%和300%的收益。你必須承受下跌，明白轉機就存在於絕境之中。►學會做空：鄧恩資本管理公司既做多，也做空。很多交易者並不考慮做空，但如果你按照趨勢的方向不偏不倚地交易，那麼做多和做空都可以幫你賺到錢。鄧恩會根據市場的趨勢特徵每天調整投資組合的風險度量。目前平均每月的VaR值在15%左右，對應的年波動率在23%左右。 23）他和鄧恩一樣，都不採用“日內交易”或者“積極調倉”的辦法，而是在交易系統告訴他“是時候交易了”​，他才真正進入市場，快速地賺錢。你可能會問，亨利有過虧損嗎？他當然也有，虧損偶爾也會出現，但這之後他又總能判斷正確，就像在2008年所有人都虧損時，他賺得盆滿鉢滿。在趨勢交易中，並不存在聖盃。沒有什麼方法能完美地抓住黃金從100美元/盎司到800美元/盎司的全部漲幅。我們如何通過趨勢跟蹤賺到錢呢？趨勢的出現是因爲市場對於未來的價格有着逐漸統一的預期，最終形成真實的市場價格。而投資者也是人，他們都會犯錯，他們不可能百分之百看到市場的全貌，觀察到的也不一定都對。因此，價格調整需要時間；價格會波動，最終在變動的市場環境和新發生的事件中形成新的共識。有時共識很容易達成，但在有些事件中卻需要一定時間才能形成市場判斷。而需要經過一段時間才能形成市場判斷的事件，就是我們的利潤來源。——約翰·W. 亨利趨勢跟蹤的基礎就是價格，而要解釋清楚所有的價格現象的含義並非易事。年復一年，亨利對那些願意認真聆聽的聽衆，不吝於反覆解釋他是如何進行交易的。正是因爲其他人都認爲自己能夠預測市場，而那些人往往以失敗告終，他才能賺到錢。亨利會告訴你，他只是遵循零和博弈的原則：贏家賺的是輸家的錢。 24）“我們堅持自己的方法。​”►“行事需要準則，但大部分人都沒有。​”►“大道至簡。​”►“最好的交易日，就是不用交易的時候。​”►“交易越少，賺得越多。​”►“最好的幾筆交易，發生在我們什麼都不用做的時候。​”►“難得糊塗。在市場上，太過聰明只會虧錢。​” 亨利用了很多年時間研究從18世紀到19世紀的價格數據，他想證實他的研究結論。當他最終開悟時，他已經形成了自己的交易哲學體系：►識別長期趨勢：交易系統應忽視短期波動，捕捉市場的主要趨勢，從而獲得更多的超額收益。趨勢可以持續幾個月，甚至幾年。►高度規則化的投資過程：設計出來的交易系統應該把相機決策的餘地降到最低。►風險控制：交易者嚴格遵循程序化的風控體系，包括風險敞口、止損準備、保證金規則等，這樣才能在趨勢較弱或者急劇震盪的時期保住本金。►全球性的多元化投資組合：如果我們參與70多個市場的交易，而不是集中在一個國家或地區，就可以比那些缺少多元化的基金更容易抓住機會。 25）我們並不預測未來，我們只知道，未來5年必將和過去5年有所不同。市場不會重複同樣的旋律。我們在未來3年的業績，也絕不會和過去的3年相同。永遠如此。——約翰·W. 亨利。亨利影響了諸多交易者。其中一位交易者在一份市場資料中發表過如下觀點：►從根本上來說，交易系統設定的時間框架應該是長期的，大部分盈利的交易，都長達六週，甚至好幾個月之久。►在沒有產生交易信號之前，交易系統不應該對漲跌有任何偏向。►市場長達數月沒有趨勢是正常的，要等到價格達到某個位置時，纔買入或者賣出。►系統本身需要預設交易風險閾值。如果一個新運行的交易系統效果不好，那麼風險控制的參數將會在止損線之前就強行平倉。這樣做的話，一筆糟糕的交易可以在不到一天的時間內就及時終止。總結►約翰·W. 亨利在1981年開始管理基金時，只有16 000美元——如今，他擁有波士頓紅襪隊。►亨利有四大投資哲學：識別長期趨勢、高度規則化的投資過程、風險控制和全球性的多元化投資組合。 26）成功人士和普通人相比，最大的區別並不在於力量，也不在於知識，而在於心中的願景。——文斯·隆巴迪（Vince Lombardi）總結►“無論是輸還是贏，在市場中每個人都將如願以償。有些人其實是想要輸的，因此最後也就得到了輸的結果。​”​（斯科塔）►“要想避免兩頭受損，就不要胡亂交易。​”​（斯科塔）►“你需要掌握基本方法，花時間向成功的交易者學習。在這之前，你應該只在超市裏面做生意。​”​（斯科塔）►“我從來不預測一個不存在的未來。​”​（斯科塔） 27）數學很重要，但僅僅解決了問題的一部分。更重要的事情是思考整個投資過程，生成交易信號只是整個過程中的一環。而如何建倉、風險管理、策略執行、資金控制、槓桿比例等，雖然不會直接生成交易信號，但也相當重要。——坎貝爾公司71總結►“45年的經驗告訴我一件事，那就是：市場從未停止進化，而我們必須一同進化。​”​（威爾·安德魯斯）►“世界日新月異，未知的太多，而未知令人害怕。但我們看到的不是未知，而是機會，看到的是市場重新定價的機會。資產突然下跌也會帶來機會。市場上的價格會緩慢變動，最終形成趨勢。我們要抓住趨勢，不管是上漲的還是下跌的。​”​（邁克·哈里斯） 28）1. 你偏好做多還是做空？選一種讓你覺得舒服的交易方式。2. 交易一開始，你就應該精確地知道如果出現盈利，應該在什麼價位平倉。3. 你應該在所有市場上都交易同等數量的合約。4. 如果一個人可以承擔10萬美元的風險，他理應在每次交易都承擔2.5萬美元的風險。5. 交易一開始，你就應該精確地知道如果出現損失，應該在什麼價位平倉。6. 你不能爲了追逐利潤而破產。7. 在開始交易前，獲得你所關注的基本面信息對交易會有幫助。8. 如果上漲趨勢開始了，跳漲是做多的好時機。9. 如果你想用止損委託的方式下單，那就等到回撤結束後再以更高一點的價格買入。10. 在三種下單方式（市價委託、止損委託、限價委託）中，市價委託的滑點最小。11. 新聞越是看漲，就有越多的人做多，那麼在這次上漲之後，上漲的趨勢就越不可能維持。12. 大部分交易者總是做錯。13. 交易時資金量太大是好的業績表現的阻礙。14. 大的交易者可以驅動市場按他們設想的方向運動。15. 休假對於投資者保持正確的判斷很重要。16. 交易本身基本上不存在問題。17. 理想狀況下，平均盈利應該是平均虧損的3～4倍。 29）18. 如果盈利變成了虧損，交易者應該能看得開。19. 大部分交易都應該是賺錢的纔行。20. 交易者應該樂於接受損失。21. 如果觀察到市場價格比4周和13周前都高，這個信息是很有價值的。22. 對錢的渴望，是做好交易的很有用的驅動力。23. 直覺對於交易決策可以起到很好的指導作用。24. 運氣是交易長期保持成功的重要成分。25. 如果你現在持有的是多頭，​“止盈”對於獲得收益很重要。26. 錢才能生錢。27. 在交易時跟着直覺走，是很有用的。28. 每個市場上都有很多交易者，你不應該和市場作對。29. 投機者最終都將破產。 30）30. 社會心理學能夠比經濟學更好地解釋市場。31. 對交易者來說，接受某筆交易帶來的損失很難。32. 在一次大的盈利之後，接下來的趨勢很可能帶來損失。33. 趨勢不可能太持久。34. 所有和商品期貨有關的信息，對於交易決策多少都會有點幫助。35. 最好是在一兩個市場中成爲專家，而不是在十個以上的市場中進行交易。36. 在賺得順風順水時，風險也會急劇增加。37. 股票交易和商品期貨交易相似。38. 交易時，如果能知道自己領先或者落後了多少是挺好的。39. 某個月份虧損，意味着一定有什麼地方搞錯了。40. 某個星期虧損，意味着一定有什麼地方搞錯了。41. 交易中賺到的大錢，大多來自在大跌之後的低點買入。42. 向下攤低成本，一般來說，是好的買入方式。43. 一段長期趨勢過後，市場會在另一段趨勢開始之前先穩定一段時間。44. 當期貨交易不賺錢時，知道接下來要做什麼很重要。45. 交易時，關注市場上的每筆詢價沒什麼益處。46. 一次性全倉買入或者賣出是好的交易方式。47. 比起總在一兩個品種上投資，在多個商品期貨上分散持倉更好。48. 如果單日的收益或者損失會對你的資產淨值產生重大影響，那你一定過度交易了。49. 比起盈利，交易者從損失中學到的更多。50. 拋開交易費和佣金不算，下單的執行“成本”應該最小化。51. 做好的交易比做差的交易要容易。 31）52. 很重要的一點是，要知道交易上的成功會對之後的人生產生什麼影響。53. 上升趨勢在所有人都看跌的時候結束。54. 看漲的新聞越多，市場就越不可能下行。55. 對於場外交易者來說，長期交易應該也只會持續三四周甚至更短。56. 跟隨別人對市場的看法，是一種好的交易策略。57. 成交量和開盤漲跌對於交易者來說和價格信號同樣重要。58. 日線級別趨勢的強弱，對平掉長期倉位（平倉能帶來大額收益）是很重要的指標。59. 場外交易者應該在不同的市場套利。60. 在上升趨勢開始時，越多人做多，那麼上升的趨勢就越不可能持續。61. 場外交易者不應該在同一個商品期貨上，持有交割日不同的頭寸。62. 買跌賣漲是好的交易策略。63. 確保大部分時候都獲利，這對交易來說很重要。總結►“交易比我想的還要好傳授得多。從某種角度來說，交易讓人感覺渺小，卑微之感由心而生。​”​（丹尼斯）►“你持倉一定有你的理由，因此你應該繼續持有，直到那個理由不再成立。不要僅僅爲了兌現收益而過早離場。你要有一套交易策略，知道它是如何運作的，然後據此在市場中交易。​”​（丹尼斯）►“你無法通過基本面分析獲得收益，你只能通過買賣獲得收益。​”​（丹尼斯）►丹尼斯和他學生的事蹟，可以在我寫的《海龜交易者》​（Turtle Trader）中讀到。 32）通用法則1. 如果市場上有廣泛認可的觀點，要迅速行動。就算觀點是正確的，通常市場也會延遲反應。2. 在交易不活躍的時期，仔細觀察，隨時準備，當成交量放大時就跟隨趨勢而動。3. 懂得止損，讓收益增長，別的就不用管了。4. 在方向不確定的時候，保證金可以少放些。趨勢的變動會頻繁出現，讓市場精彩無比；而你要做的是關注趨勢變動，這樣可以防止兩頭都受損失。5. 不要一看到兩三天的趨勢就衝進市場。再等等，等出現日內反轉。6. 用好止損單對交易很有益處。止損單可以用於保證盈利、限制損失，或者出現特定波形時加減倉。止損單應該和圖表分析一起使用，這對交易大有益處。7. 如果市場上的上行和下行勢能基本相當，那麼應該在上行趨勢上投重倉，這是基於收益率的判斷——從50跌到25只虧損50%，但從25漲到50就能盈利100%。8. 開倉時，用限價委託是可行的。平倉時，則用市價委託。9. 買入主力期貨合約，賣掉弱勢合約，具體交易結合其他規則而定。10. 跟隨一個強的趨勢，要比跟隨弱的趨勢更值得一搏。11. 研究公司的股本結構、某個事件的影響程度，以及該事件到底是好事還是壞事，這和研究財務報告一樣重要。 33）唐奇安法則1. 價格朝某個方向運動一段時間後，就會橫盤整理，然後再次朝同樣的方向運動，運動的幅度和上一次的幅度大致相當。通常，在第二次運動快要結束時，價格就更可能朝着相反的方向運動了。2. 趨勢反轉或者趨勢逆行可能會在下列情況中出現：a. 到達某個點位，而這一點位在過去出現過長時間的劇烈震盪；b. 到達一段時間的高點或者低點。3. 在趨勢線靠攏時，隨時關注買入或賣出的機會，尤其是在成交量中等偏下的時候。你要確保所選擇的趨勢線不會太頻繁地交叉和靠攏。4. 隨時關注主要或次要趨勢線緩慢上行或顛簸上行。在趨勢線突破時，準備買入或賣出。5. 次要趨勢線突破主要趨勢線是最重要的倉位改變信號。在這個點位上，你要考慮好開倉還是平倉。6. 三線合一可能意味着到弱反彈或勢能分散，這要視情況而定，但通常隨後都會出現趨勢突破。7. 注意成交量的變化，尤其是在趨勢已經持續了很長一段時間之後。8. 不要在缺口回補之前關注缺口，除非你真能分清跳空缺口、普通缺口和衰竭缺口。9. 在趨勢中，你應該在出現日內反轉後的第二個交易日開盤時進行開倉和加倉操作，不管反轉的幅度如何，你都應該這麼做，尤其是在反轉時成交量縮小的情況下。 34）股票作手回憶錄》已經成了華爾街的經典作品。書中有許多名言警句，深深影響着此後的交易者110：1. 要花很長時間，人才能從過去的所有錯誤中吸取教訓。人們常說凡事都有兩面。但股市只有一面，它沒有牛市和熊市之分，永遠只有對的一面。2. 在我的交易生涯中，我感覺到自己前進了一大步的時刻，就是我理解了帕特里奇先生說的那句：​“你要知道，這是牛市！”的時刻。他是想說，賺大錢並不是靠個股的漲跌，而是靠整體的變動，靠整個市場的趨勢。3. 一個人可能看起來頭腦清醒、思維活躍，但當市場走勢不明的時候，他還是會變得沒有耐心，疑慮重重。這也是爲什麼，那麼多華爾街的聰明人，他們並不是沒有主見，而且智商高，但最後還是虧了錢。不是市場打敗了他們，是他們自己打敗了自己，因爲他們總覺得自己夠聰明，不堅持下去。頑固的人認準一件事就會一直做下去。這樣的人，不光有深信不疑的勇氣，也有能夠堅持下去的耐心。4. 普通人不在意別人告訴他市場是熊市還是牛市。他希望有人告訴他哪隻股票該買，哪隻股票該賣。他就是想不勞而獲。他不想付出，甚至不想思考。可能對他來說，從地上撿錢他都嫌太麻煩。5. 人們會把一半的財富放到股市裏，但是他們考慮起來的時候，還沒有挑一輛中等價位的汽車來得仔細。 35）讓我們先來看看，投機有哪些必需的品質：1. 自信：獨立思考，不隨波逐流。個人的信念是成功的基礎。2. 判斷力：平衡不同的事物，在不同因素中做出調整，這都有賴於出色的判斷力。判斷力也是成爲優秀的投機者所必需的。3. 勇氣：要有執行決策的自信。投機時要記住米拉波的那句格言：​“勇敢，還是要勇敢，永遠要勇敢。​”4. 謹慎：評估危險的能力和對危險的預警能力是很重要的。要在謹慎和勇敢之間保持平衡，謹慎思考，大膽執行。勇敢和謹慎之外，還需要加上敏捷。心一想到，手就迅速做到。敏捷思考，敏捷行動。5韌性：能修正自己的觀點。愛默生說，​“觀察之後還反覆觀察的人，總是了不起的。​” 36）絕對收益，波動率與風險；回撤；相關性；零和博弈；零和博弈可以說是市場中最重要的一個概念。拉里·哈里斯是南加州大學馬歇爾商學院的金融系主任，他一語道破零和博弈的關鍵：​“如果收益和損失是相對於市場平均水平而言的，那麼交易就是一場零和博弈。在零和博弈中，有人虧損，纔能有人獲利。​”31哈里斯寫過一本介紹零和博弈的書：​《零和博弈裏的贏家輸家：收益的來源、價格有效性和市場流動性》​。他在書中探討了到底是什麼決定了一個交易者在市場中成爲贏家還是輸家。他對交易者進行分類，分別評估了他們的交易類型，以此區分不同類型的交易所帶來的收益或損失。他說：​“贏家之所以能贏，在某種意義上來說，就是因爲輸家心甘情願地輸了。而交易者心甘情願地輸錢，只能是因爲他們從交易中獲得了外在收益。最關鍵的收益就是他們從所持有的高風險證券中，獲得了代表着延期消費的預期收益。對沖交易和賭博就可以說是提供了這樣的外在收益。要知道，市場上的每個人都是利己的：他們獲得了外在收益，因此賠了錢；而賺了錢的交易者則提供了市場流動性，使得市場價格更有效。​”32歷史不會重複，反正人們會忘記歷史的。無論市場出現過多少次泡沫，投資者和他們的理財顧問，都會把當前這一次當成是全新的一次，甚至說這簡直是“新紀元”​。而另外一些包括我在內的人，已經看透了人性：他們永遠也記不住歷史的教訓。 37）在市場上，你可以發現許多行爲和趨勢跟蹤恰恰相反，這些行爲必然會導致虧損。這些行爲包括：►缺乏規則：成功的交易需要知識的積累和敏銳的洞察力。許多人寧願從旁人那裏道聽途說，也不願意花時間接受交易方面的訓練。他們常說的就是福克斯·穆爾德（Fox Mulder）在《X檔案》中所說的那句臺詞：​“我選擇相信！”►缺乏耐心：很多人有“賭一把”的慾望，這可能是由於腎上腺素的刺激或者是賭徒心理作祟。好的交易需要耐心和客觀的決策，而不是沉溺於交易的快感。►缺乏客觀性：不能控制情緒，會讓投資者在市場上輸得很慘。他們好像要和看好的股票“聯姻”一樣，但他們卻沒有婚前協議。►貪婪：有的交易者試圖抄底、摸底，希望能夠找準時機賺到快錢。他們被快速獲利的慾望矇蔽了雙眼，看不到真正獲利所需要的努力。►拒絕接受現實：人們不願意相信的是，價格趨勢纔是真相。他們按照基本面因子進行交易，最終不可避免地賠了錢。►行爲衝動：賭徒經常會因爲看到報紙上的消息而衝進市場。但是，當新聞刊登出來時，市場行情早已有所反映了。如果你認爲單憑比別人行動得更快就可以打敗其他人，那等待你的只會是無盡的失敗。 38）►無法聚焦當下：你不能花太多時間去思考諸如“如果賺了錢，未來要如何花”這樣的問題。如果你是爲了花錢而賺錢，你就無法達成真正的目標。►在類似的情形下犯錯：即使市場在1995年或者2005年發生過類似的情形，也並不意味着今天類似的情形會對應同樣的結果。如果你想通過預測市場來掌控未來，那你必將處於持續的、不確定的狀態之中。科學家研究了長期的不確定性對人類的影響，他們的結論是：我們在面對威脅的時候和其他動物無異——會陷入“戰鬥或逃跑”的選擇模式。很多人不喜歡這種宿命論的斷言。自我認知的關鍵：1. 知道自己想要什麼。知道自己是誰，而不是你認爲你應該是誰。自我意識會給予你滋養靈魂和信念的真正能量。2. 知道你要付出什麼。你需要明白任何選擇都有得有失。人們經常以爲，如果他們足夠聰明，就不需要經歷任何挫折。但任何一條你所選擇的路，都必定有你不想經歷的部分。3. 願意付出代價。人們總是試圖尋找不用付代價的選擇。但任何選擇都有代價，我們需要決定我們願意付出的代價是多少。14 39）趨勢跟蹤者能夠延遲滿足，控制衝動，從市場下挫和混亂中脫身。這種品質不僅能讓他們成爲成功的交易者，也能成爲優秀的領導者。戈爾曼發現，優秀的領導者都有很高的情商、不錯的智商以及相關的專業技能。雖然領導者也需要各種各樣的技能作爲門檻，但情商纔是成爲領導者的先決條件。如果一個人有優秀的專業背景、敏銳的分析能力和創造力，但是沒有高情商，他仍然無法成爲一位優秀的領導者。22我們不是生活在真空之中，但現代人常常會感覺和世界疏遠，這並不利於情緒控制。當然，我並不是說，你必須要和一羣同事出去旅遊度假，而是說你需要平衡工作和生活，不要整天坐在電腦屏幕前。成天對着電腦屏幕，難道會有什麼好處嗎？正如查爾斯·福克納所說，不按別人眼中“正確的路”走，就意味着你不用取悅別人：​“一個人並不需要取悅別人，或者按照別人的方式生活。我相信很多真正認真的學生，知道自己的知識有限，對‘正確的答案’興趣不大。反而是那些懂得不多的人，總是想着如何‘正確’。這些人總是想着如何才能正確，往往卻趾高氣揚，容不下別人，反而無法取悅別人。​”西格蒙德·弗洛伊德（Sigmund Freud）有一句有關好奇心的說法：​“孩子閃閃發光的智力與普通成年人的軟弱心態對比起來，着實令人沮喪。​”那麼，如何保持心智的成長，接受新鮮的知識呢？說起來也簡單，那就是保持孩子般的好奇心和熱情。擺脫過分自我，保持不斷成長，你會發現你最後會變得更加強大。不要靠直覺。要靠你自己。 40）這些做法不能獲得真正的成功，只會迎來失敗。阿莫斯·賀斯泰德是期貨方面的趨勢跟蹤鼻祖，他列過一個清單，寫的是“趨勢跟蹤不能做的幾件事”​：►不要因價格波動拋掉倉位。►不要妄想市場的趨勢會告訴你它何時結束。要隨時提防。►不要總想着把交易搞得頭頭是道。發現有什麼不對勁，就夠了。►不要總想着在高位拋售。這並不明智。看準確實沒有趨勢了，再賣也不遲。►不要想着市場上賣到150美元的東西，跌到130美元買入，就是撿了便宜。►不要逆市而行。►不要總盯着行情突破口。要注意風險警示。►不要在會輸的交易中只做到平均水平。►不要一跌就買，一漲就賣。要以最小的損失脫身，並爭取抓住最大的盈利。賀斯泰德還指出了“人性固有的危險”​：►害怕失去盈利，過早平倉。►希望趨勢轉變。►對自己的判斷缺乏自信。►總是自以爲是。►不相信已經是牛市或者熊市。►無法緊跟事實行動。►只相信自己願意相信的。 41）總結►跟着趨勢交易，就是很不錯的啓發式決策。​（艾德·斯科塔）►奧卡姆剃刀原理：如果有兩種解決方案，就選簡單的那個。►真正有膽識的決策者會有計劃地執行。他們不回頭看。如果有什麼變化，他們調整便是。►一位以前做得不錯的企業家如果突然犯了嚴重的錯誤，他將遭受相應的損失；如果一位以前不太在行的企業家做出了正確判斷，他將會獲得相應的收益。市場並不關心你過去如何、規模有多大。因此，並不是資本在‘攫取’利潤；只有明智的決策才能‘攫取’利潤。​（默裏·羅斯巴德）►關注過程，而不是收益。​（湯姆·阿薩克） 42）1. 系統如何確定買賣什麼？2. 系統如何確定應該買賣多少？3. 系統如何確定何時買入賣出？4. 系統如何確定怎樣止損？5. 系統如何確定何時兌現浮盈？當我與艾德·斯科塔和查爾斯·福克納討論時，他們都一致認爲，任何人在做交易之前，首先要回答以下關於“個人”的問題：►我的天性是怎樣的？我是否適合做交易？►我想賺多少錢？►我願意爲實現自己的目標付出什麼努力？►我的投資/交易經驗有哪些（如果有）​？►我有哪些可以利用的資源？►我的優點和缺點是什麼？建立你自己的交易系統當你設計趨勢跟蹤系統時，你需要將各種判斷條件都量化，形成規則。例如：假設你不願意接受過高的風險，你就可以制定相應的規則，設定可承受的風險水平；假設你只交易貨幣類資產，你就應該在一開始就做出限定。總之，你需要針對未來可能遇見的所有情形，都預先制定對策。如果市場上漲100%，你的規則能告訴你接下來做什麼；如果市場損失10%，你的策略也能告訴你接下來做什麼。你必須事先制定明確的計劃。這樣一來，你也能更好地意識到有哪些不利的因素。拉里·海特對此是這樣看的：​“當我們回頭分析市場時，我們要問的第一件事不是我們可能賺多少，而是我們可能損失多少。我們打的是一場防禦戰。​”28 43）做出人生的重大改變，最需要的是接受錯誤的勇氣。很多人做不到這一點，他們就必須是對的。他們也想讓別人知道自己是對的。他們甚至不想成功，不想贏，也不想要錢，他們只想絕對正確。而成功的人則相反，他們只是想贏。但光憑勇氣還不行。你還必須要在交易過程中保持耐心，而不是緊盯着季度收益。你必須要努力積累經驗，豐富的經驗才能讓你更好地按照規則行事。你要有長期的目標。一個真正的策略，可能第1年的收益是虧10%，第2年可能又虧了15%。但是第3年，你可能就會獲得115%的收益。如果你在第2年末就放棄了，那就永遠不會有第3年的高額收益。這就是交易的真相。 44）最好的趨勢跟蹤者是那些能和自身和諧共處的人，他們心裏想的是：​“無論價格上漲也好下降也好，這就是我在對應的情況下該做的。這就是我的行爲理念，我也確實是這樣做的。​”當然，面對同樣的情況，你其實可以採取各種各樣的做法。有些人在價格上升時賣出，而有些人在價格上升時買進；價格如果繼續上升，有些人賣得更多，而有些人買得更多。在任何一種情況下，如果走極端，都將會適得其反，自我毀滅。你必須知道自己該怎麼做，並且必須始終如一。你必須在個人生活中也能一以貫之。我並不建議你始終追求那種平靜的狀態，因爲有時候，你會更期待忙碌。你可能想要忙碌地進行交易，忙碌地採取一些糾正措施，進行風險控制。或者，你可能想採取一些行動，抓住一些機會。不管你想做什麼，你都可以從中學會與自己的感覺融洽相處。當然，從某種程度上講，你也可以選擇追求平靜，察覺自己的情緒、思想，從中獲得休息。這也是好事。休息很重要，尤其是在你感到疲倦的時候。跌破支撐位買入，突破阻力位賣出。 45）你不可能靠別人來發財，或者靠別人爲舒適的退休生活做好準備。你能靠的只有自己，這就是真相。而你爲未來做準備時，最安全、最能盈利的方法就是跟隨趨勢，而不是跟隨一些人天花亂墜的觀點或者你自己的一時衝動。在趨勢之外的一切都是白噪聲。舉個例子，比如說下一次美聯儲會議（肯定總會有下一次會議的嘛，你也知道這種會議是怎麼回事）​，我們可以預想，某某（你可以自行代入現在或之前的美聯儲經濟學家）談到有關數據、各種經濟指標、各種難以理解的說辭和一大堆專家的電視訪談，好像經濟之神已經到來一樣。讓我直說了吧，政治家或經濟學家不會解決你的任何問題。但是，你可以解決自己的問題，或者讓自己有更好的勝率。你可以按照我說的方法去做，把那些無意義的說辭拋在腦後，比如美聯儲會議這些東西。從理論上講，理論和實踐是一回事。但從實踐上講，它們不是。——尤吉·貝拉總結如下：►沒有人能預測未來；►如果你能將“可能”​“或許”​“應該是”之類的東西從生活中拎出來，研究它到底是什麼，那麼你會比大多數人有更大的優勢；►重要的東西是可以被測量的，你要做的是完善你的測量方式；►你可以知道事情會發生，而無須知道什麼時候發生；►價格只會向上、向下或橫盤；►損失就是你應關注的全部；►關注當下。我所知道的大多數虧錢的人，他們其實贏的時候比輸的時候還多。他們只是在某些地方賠了很多錢。我認爲人們對“正確”看得太重。從某種程度上講，對那些上最好的學校、成績總能拿A的人來說，這是一個弊端——他們已經習慣總是正確了。但交易是關乎人性和情緒的。每個人都很高興能經常贏，這讓他們感覺良好。但是，當交易不利於他們時，他們會一直挺下去，因爲他們不想承認自己錯了。有很多時候，這些交易又漲回來了，於是他們能夠獲得微薄的利潤。對我來說，這和從蒸汽壓路機前撿鎳幣一樣危險。“坦率地說，我看的不是市場，我看的是風險、回報和金錢。​”►“事實是，你雖然不能量化回報，但你可以量化風險。​”►“如果你與市場抗爭，你最後一定會輸。​”►“如果你進行分散化投資、控制風險並順應趨勢，你的策略就必然有效。​”

1（全書靈魂，反覆出現） 原話：截斷虧損，讓利潤奔跑，其他所有規則都要爲此讓路。 原文英文：Limit losses and ride profits, irrespective of all other rules. 解讀：趨勢跟蹤唯一不可動搖的底層法則，所有系統、倉位、信號都服務這條。 2（市場第一真理） 原話：價格是事實，其餘全是猜測。 原文英文：Price is fact; all else conjecture. 解讀：不看財報、新聞、邏輯，只信任價格給出的客觀信號，基本面故事無法賺錢。 3（交易世界觀核心） 原話：你無需預知接下來會發生什麼，一樣能從市場波動中獲利。 原文英文：You don’t need to know what will happen next in order to profit from whatever happens next. 解讀：徹底拋棄預測思維，趨勢跟蹤是應對，不是預判頂底。 4（風控最高準則） 原話：風險控制不是你的任務之一，它是你唯一的目標。 解讀：生存優先，單筆交易絕不承受足以摧毀賬戶的風險，活到大趨勢出現纔是根本。 5（批判買入持有） 原話：買入並持有對基金經理有利（賺取管理費），對普通投資者卻是一條艱難的死路。 解讀：長期持有無法抵禦熊市、黑天鵝，趨勢跟蹤可以雙向做多做空穿越牛熊。 6（系統與主觀的分界） 原話：市場永遠不會錯，交易者的主觀看法卻常常出錯。 原文英文：Markets are never wrong, opinions often are. 解讀：不要和趨勢爭辯，逆勢主觀預判是虧損最大來源。 7（盈虧結構真相） 原話：絕大多數交易都是小額虧損，少數幾次巨大盈利覆蓋全部損失併產生超額收益。 解讀：接受高虧損率，不追求每筆都賺錢，賺大錢靠拿住長線大行情。 8（趨勢的比喻，全書經典類比） 原話：交易如同衝浪，你無法制造海浪，只能等浪潮出現再踏上去，浪潮消散便立刻離開。 原文英文：Think of it like surfing: you don't create the wave, you ride it. 解讀：不強行交易震盪市，只順勢，趨勢反轉絕不留戀持倉。 9（紀律核心） 原話：如果你不下注，永遠贏不了；如果你虧光所有籌碼，再也無法下注。 原文英文：If you don’t bet, you can’t win. If you lose all your chips, you can’t bet. 解讀：平衡倉位與止損，既要敢於入場抓趨勢，又要守住本金底線。 10（大師共識，執行心法） 原話：堅持你的交易計劃，觸發信號就果斷下單。 原文英文：Stick to the plan and pull the trigger. 解讀：再完美的系統，缺少無條件執行，也沒有任何價值；連續回撤也不能隨意修改規則。

個人拙見，這本書可以爲當之無愧的交易聖經，請注意是交易(價格投機)的聖經，與投資(價值投機)是有區別的。該書用實際的案例，數據，成功者的歷程闡述了價格投機的核心理念。可以說在闡述交易之道，而交易之術最終是靠個人領悟的道從實踐中成熟起來的。所以該書沒有具體的術，或者個人拙見術無定術，作者也很難表達，1000個成功的交易者可能有1001種術，但是對初入市場的新人來說從道入手枯燥乏味，也很難接受和理解，就像人小時候，大人不停的給我們講大道理，我們也無法接受或認同，就算接受和認同也不知道這些道理有什麼用，大人的大道理是大人通過一路人生喫的虧中總結出來的。灌輸給我們並沒有太大的用，但是當我們走自己人生的路上，喫了虧，受了難之後回憶起來會突然感覺，原來如果之前能理解大人講的大道理可能就不會犯這次的錯誤。其實只是這次錯誤讓自己真正明白了道理，潛在的價值是下次遇到類似的事件，會有能力避開這次錯誤。所以該書可以當做大人講的大道理，而我們要做的是，把這些道理記在心中，去做交易做練習，當有一天自己犯錯了，再去回過頭來領悟這些大道理，讓自己的交易之路犯錯的次數逐漸減少，當我們把犯錯的次數逐漸減少，交易之路也就會越來越順。有道無術，術尚可求，有術無道，止於術，所以個人以爲該書還是非常有價值的，作者對立志走交易這條鋪滿荊棘的道路的人來講功德無量！

四星！有效市場理論認爲資產價格完全反映了市場上的所有信息，股票始終以公允價值進行交易，因此投資者無法以低價購買或以高價出售股票。但市場的參與者不總是理性的，行爲金融學的前景理論、心理賬戶、損失厭惡、外推預期等效應已證實人性的追漲殺跌等交易時的情緒弱點產生了趨勢。本書得到了華爾街衆多頂級交易者的推薦。2004到2017年已出5版，其特質在於集卓越趨勢交易者體系大成，邏輯自洽且易懂。 “趨勢跟蹤”可分拆成兩部分。第一部分是趨勢，每個交易者都需要可以賺錢的趨勢。按這種想法，如果買入後沒有趨勢，那麼將無法以更高的價格賣出；第二部分則是跟蹤。我們使用這個詞是因爲趨勢跟蹤者總是先等待趨勢出現轉變，然後再跟蹤它。貝葉斯統計可以解釋清楚趨勢跟蹤爲什麼有效，既“對世界真實狀態的最好的描述方式，是隨着新的無偏信息出現而不斷修正的概率，就像價格趨勢一樣不斷修正和擴展”。 作者認爲“不要嘗試去猜測趨勢可以持續多久。你永遠不知道市場最高點或者最低點可以到什麼地步”。“是價格形成了新聞，而非新聞影響了價格。市場終將去它要去的地方。”理解趨勢跟蹤，最有效的辦法是覆盤投資實踐中的每一個細節。於此，模仿成功者的行爲至關重要，且不要總想着創新改變。經驗：概率思考；懂得止損，讓收益增長；順勢而爲，不要有主觀成見；低相關組合；不看數據，過分自我，最終害了自己。 作者對於趨勢跟蹤的執着，使其可以在持續十幾年圍繞着趨勢跟蹤而博覽羣書並採訪業界精英來推動內容的優化迭代。他認爲趨勢思想不僅適合於投資，還應該應用到生活中。在處理家庭、朋友甚至敵人的關係時，讓自己像做交易時一樣，不再去糾結“爲什麼”，而是以概率和行動爲核心。趨勢跟蹤可以步入科學的殿堂，大膽假設，小心求證，批判性思維。非線性的世界需要概率和複利思想，並擁有接受錯誤的勇氣和耐性。

“逢漲則買，逢跌則賣，爲何看似簡單的道理，卻讓投資者無所適從呢？原因在於大家對於各種概念的含糊，該如何定義漲跌？又如何定義趨勢？怎樣才能算是反轉？這些問題都沒有唯一的答案，答案往往取決於投資者所設定的風險與收益目標。 在《趨勢跟蹤》一書中，卡沃爾做了很好的總結，在本書中你能看到對於趨勢跟蹤概念的幾種不同定義，以及在這些定義背後的投資者們的理由。通過比較這幾種方法，你能找到屬於自己的趨勢策略。”