推開宏觀之窗（第三版）

【137/200】《推開宏觀之窗》韓秀雲 價格圍繞價值波動幾乎是股市永恆不變的定律 隨着中國經濟長期的高速增長，人民幣升值是一個必然。 當今世界，各國都在爭奪稀缺的不可再生資源。 在經濟輪的時候，政府刺激經濟有三個辦法： 一個是鼓勵消費，二是擴大投資，三是增加出口。所以政府拉動經濟增長有三大法寶，消費、投資和出口，就是政府刺激經濟的三個基本手段。 同樣，它還有三個相反的招數，減少投資、提高利率、降低出口退稅來給經濟降溫。 -宏觀經濟就像天氣，宏觀經濟不以個人的意志爲專業，無論你是一國政要還是中央官員，不管你是誰，都不可能左右宏觀經濟的大勢，你唯一能做的就是順勢而爲。 政府發國債的目的是什麼？拉動經濟增長。 ⭕️誰在控制貨幣供給的閥門，中央銀行。 -1993 年經濟過熱，當年的通貨膨脹達到 21.7%，相當於手中的錢貶值了 20% 以上。 -1997 年到 2002 年，我國經濟又出現過冷現象，中央銀行打開龍頭放水，降低利息讓大家借錢。 -從經濟學角度看，任何一個事情的結果並沒有絕對的好和壞，有的只是一個選擇，任何選擇都有代價，只是在什麼樣的條件和什麼樣的階段上，選擇什麼纔對本國經濟更加有利。 -我國擁有世界第一的外匯儲備。由於貿易的順差。 -當聽到一則消息的時候，一定要想，他向我傳遞了什麼，我可以做什麼來讓自己獲利。 -人類早在 2000 多年前就有了哲學和社會科學，但經濟學的歷史卻很短，是 200 多年前才產生的一門科學。有一隻看不見的手。每個人在做事的時候，沒有一個人想的是爲了促進社會利益，他首先想到的是怎麼樣實現自己的利益。每個人都是從個人的利益出發去做事的，看不見的手就指的是個人利益驅動、市場機制、價格機制。 -亞當斯密在 1767 年帶着豐厚的報酬回到家鄉，他十年深居簡出，思考着一個問題，這個社會究竟是怎麼樣運轉的經濟究竟是怎麼樣發展起來的 -凱恩斯在 1902 年進入劍橋大學國王學院數學系讀書。可是一學期下來，沒能考上第一名，認爲自己並不是什麼神童，於是決定轉行。去參加文官考試時，各科成績都是 A，只有經濟學不及格，還是名列第二。卻正是這第二名造就了他，讓他看到了世界大戰爆發時，英國政府沒有錢如何打仗，政府債券是如何產生的，打完仗了錢是如何還回來的。他開始思考，看得見的時候就是國家宏觀調控。 -凱恩斯的理論幫助西方國家通過國家宏觀調控的手段，從經濟大蕭條中走了出來。 -石油是工業社會的血液。 -宏觀經濟平衡的最重要條件是儲蓄等於投資。當儲蓄大於投資的時候，通貨就在緊縮，錢越來越值錢，當儲蓄小於投資的時候，表現爲通貨膨脹，商品越來越值錢。 -物價指數上升、企業利潤增加、股市回升，都是經濟回暖的表現。 ⭕️經濟增長與市場機制 -對每一個人來說，重要的是看清社會發展的方向，迅速調整自己來適應整個社會的進步和發展。 -市場供需的法則，供過於求，價格必跌，供不應求，價格必漲。 -20 世紀初的時候，美國大量的人口是農業人口，現在 70% 的人口從事服務業。香港的大量人口都在做服務業，銀行、金融、保險等。這是一個國家和地區經濟不斷增長和發展的結果。 -價格機制本身就能調節經濟，人們去做賺錢的事、有利的事，不做賠錢的事、無利的事。 -純公共物品。具備不競爭和不排他性，大家都需要的東西卻沒有人提供，這就是公共物品。如國防，義務教育等，所有人都想免費搭車。 -國防是一體性的強制消費，無論你繳稅與否，國防都會保護這個國家所有的人。 ⭕️政府扮演的經濟角色： -作爲一國政府，一個重要作用就是提供公共服務，架橋、修路、教育、環保、國防等。 -政府該做的事很簡單，第一是避免負的外在性，凡是有負的外在性出現，政府就應該重重的懲罰，直到他們幹不下去爲止。 -讓全國人民都能喝上潔淨的水，呼吸新鮮的空氣，喫上衛生的食品。第二是提供公共物品，有路走，有書讀，有文化，有安全。第三就是解決收入再分配的問題，讓窮人也能喫飽穿暖。 -政府不該進入競爭性的行業去經商辦企業。爲什麼不能進入競爭性的行業？因爲政府進入競爭性的行業無人能和他競爭，因爲政府在制定遊戲規則。 ⭕️政府的四大收入來源： 稅收收入、債務收入、企業收入（國有企業是國家出資辦的企業）和其他收入（比如轉讓我國的國有森林、地下資源等使用權） -本地的荷蘭人不願意自己管理國家，荷蘭商人只想賺錢。最後他們商量做出決定，委託英國政府代管荷蘭，他們願意出錢讓英國人來管。 -有統計資料表明，如果我們把路上收被撕小票的人都趕回家，收費變成了收稅，以後就有上百萬人員沒了工作。 ⭕️政府財政支出的兩大原則： -效用原則：社會效應最大化 -效率原則：利潤收益最大化 -一般來講，任何一個國家中央的財政收入一定要佔到整個國家財政收入的 60% 以上。中央政府在宏觀調控的能力。 -政府的債券又包括內債和外債。內債可以通過印鈔票稀釋債務，本質上是利益共同體，所以風險低，而外債的風險更高，我國的債務以內債爲主。 -中國的土地最多隻需要 1 億農業勞動力，而目前農村共有勞動力 5.5 億，以吸收 1.2 億計，以目前的人口增長速度和就業機會而言，至少 40 年以後，農村依然會面臨農業勞動力嚴重過剩的問題。 -你欠我，我欠他，三角債問題一度非常嚴重，經濟運行處處卡坷。 -沃爾瑪的營銷策略：以商品價格的 70% 進貨，然後 90% 的價格賣給顧客，他給顧客 10% 的優惠，自己賺中間 20% 的差價。但這個模式不一定在哪都能成功。 -現代金融的特點發展非常快，因爲制度先進，交易手段先進，因此效率非常高，經濟規模迅速膨脹，一旦經濟出現問題的時候，也容易表現爲更加迅速的衰敗 -銀行是信用的產物，如果失去了信用，銀行將不復存在。 ⭕️中央銀行的作用 -約翰·皮爾龐特·摩根（1937~1913 年）：他的父親是一個銀行家，結識了很多富有的歐洲銀行家，17 歲進入德國讀書，數學天賦非常高，到紐約一家銀行工作，從會計員幹起，計算速度飛快。1860 年一個偶然的機會到南方新奧爾良出差，買下了一船咖啡，再倒賣給公司的商人，從中賺到一筆錢。通過這次套利交易，他認識到了自己的潛力。後來開始成爲很多公司的董事，拿到股份，漸漸成爲華爾街的主人 -貨幣的穩定是一國經濟是否健康的一個重要指標如果一國貨幣在升值的話，就說明該國的經濟好，大家都認可你，都要用你的貨幣，你的貨幣就會升值當如果大家都不信任你，拋出你的貨幣，你的貨幣就會貶值 -你手上的每一張貨幣都是中央銀行對你的負債，它的本質是一張有着最高信用的機構央行打給你的欠條，你可以拿着這張欠條去兌換商品和服務。 -誰掌握貨幣發行權，誰就控制了這個世界？中央銀行有三個最重要的職能，第一個是發鈔的銀行，第二個是銀行的銀行，第三個是政府的銀行 -調整利率是一個市場資金供求的傳導機制，本質就是調節市場上貨幣的供給和需求。 -格林斯潘的父親是一個自學成才的金融家,他本人對於數字有一種癡迷的喜愛，對數字着迷，掌握了大量的數據，通過觀察這些數據來摸經濟的脈搏。 ⭕️央行公開市場業務:買賣債券 -當央行發現經濟過冷，就會在公開市場買進債券，收購大家手中的國債券，把錢放出來，鼓勵大家去消費、投資、買股票，爲了刺激經濟回升。 -當經濟過熱，央行賣出債券。大家購買國債時把手裏的錢給了中央銀行，換回來的是債券，央行會給一個比商業銀行存款更高的利率來吸引人們購買債券，讓人們願意持有國債。當人們都持有債券時，就會減少相應的錢去消費和投資，市場上的流動資金就會開始減少，經濟就會適當降溫 ⭕️金融市場 -融資的方式有哪幾種？第一種是依靠自己的友情，依靠原始的信任，借到資金開始經營，第二種是去找銀行融資，第三種是到股市去融資。金融=金錢的融通，錢會流向讓他自己能夠得到最好的使用效率的地方，回報率更高的地方。 -由貨幣產生了信用，信用的基礎上出現了銀行，銀行又在更大的基礎上創造了信用，由此形成了資金的融通，即金融。爲這些金融活動提供的場所，就叫做金融市場。 -銀行創造了資金的流動性，可以貸出很多筆資金。只要滾動着向前走，即使有少數貸款收不回來，但多數貸款依然可以還上。只要有資金不斷流入，銀行就能夠向前發展。當一些企業效益不好，出現問題的時候，銀行會凍結並收回他們的貸款。 -通過銀行完成的信貸活動叫做間接融資，通過證券市場完成的交易活動叫做直接融資。當你自己進入股市的時候，這就是一個直接的融資形式。賠和賺都是你自己的事，你要對自己負責。只要你進股市買了股票，就是直接融資，你就成公司的股東了。公司經營都是有風險的，這需要你自己承擔。 -證券交易所本身不得買賣任何股票，它只是爲大家提供一個場所，供所有的經紀人在裏面做交易，收取管理費。 ⭕️從宏觀視角看待股市： -這個世界最大的風險就是不對風險加以控制。 -巴菲特在 2000 年的時候看中在香港上市的中國石油公司股票，當時股價只有 1 元港幣多，他認爲中石油的股票已經跌過淨資產了，非常具有投資價值，且還有 2 億多人民幣的股息。到 2007 年 6 月，中石油股價漲到 12 個幣，他賣掉手中的所有中石油股票，賺得純利潤 237 億港元。 -要學會搭宏觀大勢的順風車，所謂看大勢，就是要了解現在的經濟發展趨勢是向上還是向下，利率是升還是降。 -不能只看一個現象的表面，更要看現象背後的原因，它爲什麼會這樣發生？原因是什麼？當你知道變動的原因，你就會知道接下來將會發生什麼 -股市中企業效益是一個因素，利率水平是一個因素，經濟好壞是一個因素，政治因素和國際經濟形勢的變化也是重要因素。政治不穩定就會導致經濟不穩定，經濟不穩定股市就不好。 -當你發現股市只漲不跌，所有投資者都賺錢，而且賺錢很容易的時候，就說明股市過熱了，已經有泡沫了，這時候切忌貪婪。 -股票是一張所有權證書。一套資金公司拿去從事實際的生產活動，一套資金是投資者買賣股票的資金，他不從事實際的生產活動，也被叫做虛擬資本，只是通過買賣證券來賺錢。 -股市是企業的一條融資渠道，股市會使資金從效益不好的企業流向效益好的企業，股市會促進企業改善經營管理，股市也是政府稅收的重要渠道。 -當我們看到經濟現象的時候，應該要聯想到它能夠說明什麼問題，揭示了什麼樣的風險，又能帶來怎樣的商機？ ⭕️匯率是宏觀中的宏觀： -影響一國匯率的根本走向是一國的綜合實力和經濟增長速度簡單來說，一國經濟高速增長匯率就會上升，一國經濟衰落，匯率就會下降 -國際匯價的形成綜合了一個國家政治、經濟、軍事制度，甚至包括國民心理和文化上的比較。 -匯率是怎麼產生的呢？最早的匯率是產生於各國之間進行貿易往來時，在貨物和商品交易中，彼此需要支付各自的價格，兩種貨幣交換形成一個比價，這個比價就是匯率。 -從理論上來說，當一個國家利率水平很高的時候，就會吸引大量國際投機資本去追逐該國貨幣，從而獲得相對較高的利息收入。當一國的中央銀行採取降息措施時，就會有一部資金放棄繼續持有該國貨幣，從而導致該國貨幣的需求下降，帶動匯率下跌 -在國際戰事存在的時候，瑞士法郎作爲避險貨幣，可能能夠吸引大量的國際資本，從而帶動匯率上揚。政治和戰爭因素會對匯率波動產生影響，其輕重程度要看戰爭的時間長短、規模的大小而定。 -養成一個良好的習慣，關注匯市，關注股市，還要關注宏觀經濟的指標和數據的變化。當一種資產太熱的時候，可以悄然而退，一種資產太冷，市場完全沒有信心的時候，卻應該勇敢進入，逆向思維。 -政府實施一項經濟政策的過程，有它的目的、手段和它的結果。一國的經濟是有周期性波動的，經濟不是由人的主觀意志決定的。所謂的經濟週期是說經濟有一個波峯，也有一個波谷。什麼叫波峯和波谷呢？有高速發展的階段，也有陷入衰退的階段。從經濟波峯到波谷再到波峯的過程，就叫做一個經濟週期。 -美國只有 3% 的農業人口，養活全國人民還有剩餘，還可以向全世界傾銷。七普及最新統計：中國農村常住人口早已降到 35% 左右，農業就業人口只有25% 上下，早就不是 70%。 -宏觀經濟就像天氣一樣，你無法決定它的冷熱，但是當天氣冷的時候，你只能多穿件衣服，當下雨的時候，你只能帶上雨傘。如果不懂得宏觀經濟，就去蠻幹，代價是巨大的。1997 年亞洲金融風暴在東南亞國家中有多少大企業倒下，多少百億富翁資產縮水，這樣樣的例子比比皆是 -作爲企業家，你只要能夠趕上一輪經濟增長的上升期，抓住一個機會就夠了。作爲一屆政府，只要能趕上一輪向上的經濟週期，就能夠使一國經濟快速發展。 -對於任何一個國家來說，最稀缺的是人才，對於一個人來說，最稀缺的是時間。現代社會的觀念應該是我們的時間比金錢更值錢。國和國之間是實力的競爭，人與人之間又表現爲能力的競爭。

這是閱讀的韓老師的第三本書，讀了這麼多本經濟學書，確實蠻有收貨的。 第一，韓老師的書寫的比較淺顯易懂，用通俗的語言來介紹經濟現象，很有啓發。 第二，韓老師在書中聊到經濟指標、市場經濟、政府、貨幣政策、財政政策、金融市場、當然也少不了匯率。通過對於這些內容的理解，對於宏觀經濟會有粗淺的認識，當然這需要在生活中不斷的發現，不斷的思考，不斷的提升認知。 第三，讀韓老師的書就像和韓老師在對話，通過她的視角來看待整個經濟現象，很有意思。人想在經濟生活中獲得收益，就需要不斷的改變自己的思維模式，改變自己的認知水平。另外最重要的一點就是要做歷史的行動者而不是歷史的見證者。在這個過程中要融入進去，通過自己的分析和思考來獲得收益。

真希望更早一點看到這本書，這樣對於國際和國內經濟和金融變化會有更多的認識，在投資決策上也許能有更早一些正確的認識。雖說之前一直對於國家的財政政策和貨幣政策，只是大概知道稅收、利率、央行、國債這些東西，但是一直缺乏更爲全面的瞭解。摘錄一些原文內容，因爲我不能總結的更全面了。 “政府的財政收入來源於四塊：一是稅收，二是債務收入，三是政府投資企業的收入，四是其他收入，比如出讓土地資源、雜費等。政府的財政支出分爲兩部分，一部分是經常性支出，包括三個方面：一是維持國家機器運行的需要；二是支持科學、教育、文化、衛生等公共事業的發展；三是建立和維持社會保障體系的運行。另一部分是建設性支出，包括兩個方面：一是投資關係全局的基礎設施的建設；二是投資大中型企業的建設。” “當政府收入少、支出多的時候形成的差額，就叫財政赤字。一般來講，當一國財政出現赤字的時候，彌補赤字有兩種辦法：第一是透支，第二是發行國債。” “貨幣就是同時具有這四種職能的物品：第一，交換媒介；第二，價值貯藏；第三，計量單位；第四，延期支付。只有同時具有這四種職能的物品纔是貨幣，缺一種都不叫貨幣。” “中央銀行貨幣政策的第一個工具是法定準備金率。當經濟過熱時，央行擰緊貨幣供給的龍頭，提高法定準備金率。但這樣做會導致市場資金逆向循環，它是一個非常強烈的手段，並不經常使用。 第二個工具是貼現率。它是商業銀行從中央銀行借款的利率。如果經濟過熱，它的貼現率就高，商業銀行去央行貸款付出的代價就大。這會導致商業銀行貸款困難、企業貸款困難、經濟運轉減速，經濟規模就會縮小。它也是一個比較強硬的手段，央行並不經常調整貼現率。 第三個工具是公開市場業務。它是央行在公開市場上通過買進或賣出債券，以在市場上放出或者收回資金。央行可以針對市場資金多餘和短缺的具體時間和領域進行，實現對經濟的微調，它是央行經常使用的一個工具。”

純經濟學基礎知識，多讀多懂未來經濟發展走向。

比較淺顯易懂。但是內容很好看，會讓人自然看下去。唯一不足就是時代變化很快，很多點其實可以再版，進行更新和探討，特別是中國最近的發展

以前在做投資時，一直覺得宏觀經濟不重要，所以有意的忽略了它，甚至當看到有人討論宏觀經濟時，還產生了牴觸心理，由於我的無知，致使我的投資出現了本可以避免的虧損，還好，亡羊補牢，爲時不晚，瞭解別人的同時也要好好了解自己，知道自己的不足，才能更好的改變自己。瞭解宏觀經濟，能讓你更好地做好投資、選好職業，辦好企業、更好的建設的城市，乃至你的國家。 你也許覺得宏觀經濟看着宏大又遙遠，其實宏觀經濟就在你身邊：比如你手裏的錢，雖然錢不是萬能的，但沒有錢是萬萬不能的！怎樣利用才能更好的實現增值，這裏就關乎宏觀經濟學。懂一點宏觀，才能多一點機遇，少一點風險。 當你看到政府在加大財政投入、銀行降低利率向外貸款的時候，你就應該知道，這時候宏觀經濟已經很冷了，政府這是在刺激經濟。相反，當你看到中央銀行把貨幣的龍頭擰緊，把錢抽走的時候，你就該知道經濟太熱了，這時你就什麼都不要去做了，因爲這時無論股市、匯市、樓市等都可能熱過頭了。如果你去買股票，可能套牢在最高點；如果你投資房地產，很可能是吞下了最後的泡沫。 “世界上沒有免費的午餐”，做任何事都是有機會成本的。如果你能堅持讀完這本書，你也付出了機會成本，因爲它可能佔去你賺錢的時間，可能耽誤了你休閒的時間。但是，當你確立一個信念，獲得一門知識的時候，你今天丟掉的東西，可能明天會給你帶來多倍的回報。所以，區別只是如何選擇才使你付出的成本最小、獲得的收益最大。 經濟學理論這樣教導我們：這個世界上的資源是稀缺的，時間是有限的，選擇是有代價的。我們一定要學會放棄一些眼前的、局部的利益，去選擇機會，選擇未來。

對於一個國家來講，最稀缺的是人才；對於一個人來講，最稀缺的是時間。現代社會的觀念應該是“我們的時間比金錢更值錢”。那麼，當今國與國之間是實力的競爭，人與人之間又表現爲能力的競爭，我們每一個人就看誰能跟時間賽跑，能在有限的時間內做出更大的成就來。 經濟學理論這樣教導我們：這個世界上的資源是稀缺的，時間是有限的，選擇是有代價的。我們一定要學會放棄一些眼前的、局部的利益，去選擇機會，選擇未來。 宏觀經濟學是一門博大精深的學問，動態性極強，有太多內容需要掌握，有太多實踐還在不斷的發展中。這本書只是爲你推開了一扇窗戶，告訴你窗外風景獨好，至於你能看到什麼，要靠你自己的領悟和努力。透過這扇窗口，引起你學習宏觀經濟理論的熱忱，去領略這無限的風光。如果你能多懂得一點宏觀，就會多一點機遇，少一點風險。 學識、文字皆精彩。推薦。

這本書能夠幫助我們打開視野，拓展格局，形成宏觀經濟思維，思路清晰，深入淺出，外行也能看懂，確實是一本難得的宏觀經濟學入門讀書。

當一種東西太熱的時候，你一定要悄然而退；當一種東西太冷、市場完全沒有信心的時候，你要敢於進入。

宏觀經濟，涉及經濟增長率、通貨膨脹率、失業率、稅率、利率、匯率、經濟週期等指標和變量。當看到一個指標、一組數據發生變化的時候，你是否能夠想到數據背後的聯繫？它反映了什麼？它啓示你什麼？本書通過淺顯易懂的語言將諸多宏觀經濟現象娓娓道來，在介紹宏觀經濟知識的同時，幫助讀者理解這些經濟現象背後的實質與規律。當我們在電視、電腦或手機上看着這些經濟現象時，如果能夠持續地將瞭解的宏觀知識代入場景中進行分析，將有助於我們做出更加理性和合理的經濟行爲決策。