趨勢交易：控制風險、跑贏大盤的投資策略

這一遍閱讀我的收穫有以下幾點：1，趨勢之所以存在，是因爲趨勢是市場的一部分，市場只要存在，趨勢就必然存在。2，趨勢是用來跟蹤的而不是來預測的。後表態是一個優秀趨勢跟蹤者的必要品質。3，不要和趨勢較勁，趨勢的強大超越了任何力量。當市場在多頭情況下，你敢做空，市場會要你好看。這更加深了我做爲一個右側交易者的理解。4，要學習真知，一定要聽拼殺在第一線的人，而不是坐而論道的嘴炮大師。5，統計學思維是在市場衝浪的基礎，如果沒有，被浪吞沒是遲早的事情。6，優秀的交易者是那些在大海上駕船的船長，他們學的是如何正確駕馭自己的船，而不是搞清楚大海的波浪是怎樣產生。7，價格是優秀交易者關注的核心要素，甚至是唯一因素，千萬別喧賓奪主。跟價格相比，其他因素都顯得蒼白。8，智者看到多種可能性，庸人只看到一種可能性……

《趨勢交易：控制風險、跑贏大盤的投資策略》 邁克爾·W.卡沃爾 45個筆記 權威推薦 ◆ 要成爲成功的投資者，有三個必不可少的理念：第一，必須有強大的自控力；第二，必須謹慎控制風險以及管理好投資組合；第三，必須建立一個買賣機制。 推薦序Ⅰ ◆ 因此，帕累托法則很好理解，即在任何給定的年份，超額收益只集中於業績非常優秀的少數特定股票中。 ◆ 趨勢跟蹤允許投資者涉及包括股票、貨幣、商品和定息債券在內的廣泛投資機會。它還有一個額外的好處，即能同時適用於長線投資和短線投資，也就是說，投資者在各種市場環境下均可贏利。 ◆ ，趨勢跟蹤僅僅是識別出那些已經處於發展過程中的趨勢，然後持續跟蹤它們，使其發揮出全部的潛能。 ◆ ，但在一輪趨勢結束、一波行情耗盡時，如果你還堅持持有，那麼結果只能是全軍覆沒。 ◆ 不利局面。假如後來泰格又走出困境，重振雄風，並打破了傑克·尼克勞斯的紀錄，情況又會怎樣？但，作爲一名趨勢交易者，爲了避免遭受無法計算的損失，你必須有系統地消除你的偏見。 第1章 堅守規則 趨勢交易的第一課 ◆ 順應趨勢的方向交易，不要爲小利而逆水行舟。若硬要逆勢而爲，水流必然會做出反應，你則會付出代價。 ◆ 這一點我在前言中提過，但還值得重述一次：學習趨勢跟蹤並利用這種投資策略獲得豐厚回報需要的是信心。獲得這種信心的最佳方式就是從頭至尾地告訴你一個成功交易者的交易歷程。 尋找系統化交易的良師益友 ◆ 戴維斯就在一週內閱讀了接近20本書，這是他的趨勢交易生涯的開端。 堅持計劃是成功的關鍵 ◆ 大多數交易者賠光全部的本錢只需6個月 ◆ 戴維斯更傾向於進行一些獨立的研究，從不和其他交易者有過多的交談。他認爲趨勢交易策略的關鍵就是堅持自己的計劃，不要聽到別人說“他這個想法不錯呀，我也來試試看”，就不斷地改變自己的規則。 第2章 逆向操作戰勝對手 成爲零和博弈的最終勝利者 ◆ 你得有點積蓄應急，你沒有閒錢可以拿去做交易。先完成醫學院的學業，做一名醫生，然後你纔可能成爲優秀的交易員 ◆ 投資初期，“不要辭去你的全職工作”也是一個重要的成功箴言，請把這句話寫下來，貼到你的書桌上。 爭當金融怪傑的開山弟子 ◆ 要麼做，要麼不做，沒有試試這回事。” 獲取高額回報的14個交易精髓 ◆ 他成爲趨勢交易者的原因很簡單：​“其他趨勢交易者可以成功，我也一樣能做到。​”從 ◆ 別怕在小規模或不起眼的市場中交易。橙汁市場又怎麼樣？大膽去做吧。趨勢跟蹤策略照樣有效，你一樣能賺到錢 ◆ 2．爭取利用每一輪能夠幫你賺錢的趨勢。你必須爲每一次交易設定止損點，這樣你就能清楚地知道自己能承受多大的虧損。如果趨勢開始對你有利，那麼在它發生逆轉之前不要離場。不要對趨勢能夠持續多長時間進行預測。你不用去管趨勢的持續時間，誰都不知道一個趨勢能走多遠。你唯一知道的是當市場開始波動後，總有一些你無法理解的力量在起作用，不要問“爲什麼”​。 ◆ 3．在上漲或下跌的市場中追求絕對高收益。你的目標是在多元化的市場中，通過做多或做空從各種市場環境中獲得收益。 ◆ 4．市場從一種狀態轉換成另一種狀態的方式並不是呈直線運動的，總有一些震盪和波動。你得學會處理這些令人不安卻又不可避免的事件，長期存在波動卻一直能產生豐厚回報的商業系統還是有很多的。正如馬爾瓦尼所說：​“我們有足夠的理由相信聖誕老人的存在。​” ◆ 5．你的趨勢跟蹤法要具有廣泛的適用性。你希望這種方法能夠持續有效，那它就不能依賴任何一組獨特的市場特徵。趨勢跟蹤的穩定性和波動性是密切相關的。擊敗對手和保持穩定的能力是你能夠在市場中壯大和生存的主要原因 ◆ 6．因爲趨勢跟蹤具有超高的絕對收益，所以你應該去做趨勢跟蹤。儘管有這麼多的證據，但是要許多人接受趨勢跟蹤還是很困難，他們喜歡說趨勢跟蹤是幸運的。如果你的朋友、經紀人或導師不明白這一點，那麼也沒關係。除非他們像你一樣做過同樣的功課，否則你別指望他們會明白 ◆ ．僅根據基本面來做交易，這可能會讓你虧錢。你能蒐集到全球市場所有的經濟數據嗎？關注正在發生的事情而不是可能發生的事情纔是最重要的。趨勢跟蹤關注的正是此刻正在發生的事情，是一個非常務實的策略。不要忘了約翰·梅納德·凱恩斯（John Maynard Keynes）的名言：​“市場可能長期處於不理性狀態，如果你想跟它賭拐點的時機，那麼必死無疑。​” ◆ 8．永賺不賠的交易系統是不存在的。這就像很難評判哪一場高爾夫球或網球比賽是完美的一樣。你能做的只是將兩個人在比賽中的表現進行比較，但這沒有一個絕對的答案。一些交易能夠讓你獲得鉅額回報，另一些交易的回報則很有限，這是你必須做出的選擇 ◆ 9．你應該做一些長線交易，捕獲持續週期超過1年的趨勢。我可以很明確地告訴你，趨勢交易者不應該做過多短線交易，因爲長線交易可以避開短線交易在市場中固有的不確定性。 ◆ 10．不要急於將贏利兌現。這話的意思是，如果市場在上漲，不要認爲自己已經賺到了足夠的利潤就想離場。只有市場達到你的止損點時，你纔可以離場。理論上說，在每一筆交易中，急於將收益變現會限制你所希望看到的無限上漲潛力 ◆ 11．要堅守交易規則。如果你在使用某個交易系統，又經常違背該系統進行交易，那麼實際上你是拋棄了過去30年裏所有趨勢交易者進行的非常有價值的統計研究成果。12．有波動才能賺取利潤。作爲一名投資者，你當然不希望看到賬戶資金縮水，但要完全避免這種情況發生也是一種很荒謬的想法。實際上你不應該害怕交易的波動性，真正讓你感到恐懼的應該是那些承諾能每月都讓你賺錢的交易。這種交易策略一旦崩盤，會讓你有如夢初醒的感覺。 ◆ 13．嚴格遵循你的交易系統比該系統的具體內容更重要。要面對這個世界的人是你，而不是你那幫在聊天論壇中互相憐憫的朋友。14．用大利潤彌補小損失。馬爾瓦尼的趨勢交易在54%～55%的時間裏都是贏利的，但贏利的交易只佔全部交易的25%。很顯然，與那75%的失敗交易比起來，這25%的交易有着更強的贏利能力。許多交易者聽到這個數字都難以接受。如果他們再深入一些，就會發現邊際利潤。 系統沒喊停絕不離場 ◆ 接受趨勢跟蹤帶來的更高風險能夠降低你的股票和債券投資的風險，這是因爲當趨勢跟蹤出現急轉時，一般的股票和債券投資產品也會發生轉折 普通投資者關注結果，交易大師看重過程 ◆ 我的生命力就像一隻蟑螂那樣旺盛’。意思是，沒人能夠將她打倒 第8章 “割肉”止損 控制風險的最佳工具 ◆ 我不在乎你每天都在做些什麼，不論是做交易還是別的什麼事情，你一定要有求勝的動力、追求卓越的動力和打敗競爭對手的動力。如果你不具備這些動力，就去找一份爲別人服務的工作吧，或者看看“買入並長期持有”的共同基金能爲你做些什麼。如此一來，你倒是可以過着更加安穩和愜意的生活。 第9章 交易“萬能定律” 趨勢跟蹤對股市投資同樣有效 ◆ 不可知論的核心理念：否認可以通過某種方式認識世界，拒絕嘗試對未知事物建立堅定的信念 ◆ 基本方法就是買入突破性股票，然後隨着股價的變動而使用移動止損（trailing stop）。 ◆ 完全忽略總統和媒體愚蠢的大肆抨擊，你把自己當成一名職業的投機者，投機買賣是你的生命線。投機必不可少，可以爲自由市場定價，沒有投機買賣，你將一事無成。 堅守理念，別在下跌時迷失方向 ◆ 總是通過不斷地質疑來獲取真相，從來不考慮後果。 課本學不到的交易獲利知識 ◆ 巴索直言不諱地說：“交易真的不難。持有賺錢的資產，制定交易規則，拋掉虧錢的劣質資產。拿走市場能夠給予你的，你就能在這個行業裏獲得成功。” ◆ 克里滕登補充說道：“第一，不要超額下注；第二，跨市場多元化配置資產。也許你見過某個交易業績不錯的傢伙長期只做標普股票交易。但這些人的成功是無法持久 第11章 決策制勝 做思想與財富雙贏的大玩家 ◆ 在你進入市場遊戲時，必須明白一個重要的道理：虧錢就是這個遊戲的一部分。不管你的經驗多麼豐富，總會有虧錢的時候。話雖如此，你還是希望確保自己的損失處於可控的範圍，你明白虧錢會影響你的情緒。 ◆ 一生中做的最大一筆交易要麼是買房，要麼是買車。但對許多成功的趨勢交易者來說，一個小時，甚至幾分鐘之內過手的錢就能達到這麼多 保持獨立思考，別陷入媒體圈套 ◆ 當今社會中的一個顯著不同不僅僅是及時行樂，同樣還有媒體刺激所推動的及時行樂的程度。對大多數人而言，它具有一種壓倒性的力量。 ◆ 一個行業所做的一切就是爲了把人羣趕往一個他們所希望的目標。 靠“本能”難以做出好決策 ◆ 快速割肉，放棄本來可以贏利的機會，實際上違反了人類的生物本能。 ◆ 我虧錢了，一定要找市場報仇，我永遠都不會忘掉這次虧損 ◆ 我相信，任何一個還活着的人都不會一味地認爲不動產是不會縮水的，是適合長期持有的健康資產。沒有人會比今天的我們對此有更深的體會 當今的金融體制太落後了！ ◆ 人們看待世界的方式千差萬別。大蕭條以前，人們很少出門旅行。大多數人一輩子都待在同一個地方。現如今，這個國家每5年就有超過一半的人口會遷居到新的地方居住。這是現代人在生活方式上發生的深刻變化。 尋找航行方向比控制河水流向更重要 ◆ 一名成功的趨勢交易者要在內心樹立這樣的觀念：你只是一個大系統中的一分子。這個世界不等於你的世界。你處在一條流動的河中。搞清楚如何才能在河水中航行要比控制河水的流向重要得多，因爲你無法改變河水的流向。 -- 來自微信讀書

趨勢交易：控制風險、跑贏大盤的投資策略 邁克爾·W.卡沃爾 38個筆記 ◆ 推薦序Ⅰ >> 簡而言之，趨勢跟蹤就是將資金投資於趨勢起作用的地方，清除對趨勢不起作用的因素，同時對你的風險進行管理，以便能長期在市場中生存下去並最終走向強大。如果你認爲這是每個投資者都應該做的事情，那麼你就對了。但實際上，它並不同於你能想到的任何傳統的投資行爲。趨勢跟蹤絕不是隨大流，而是一種逆勢操作，即背離市場中大多數投資者的交易模式，而機會就在於此。 >> 令人着迷的是，這一法則似乎隨處可見：大多數世界紀錄是由極少數具有世界一流水平的運動員創造的；只有寥寥幾位政治家能夠在相當長的時間內擔任某一職位；少數幾個學術精英貢獻了大多數的學術出版物；多得數不清的獲獎提名最終只會成就小部分的超級娛樂巨星。即使說到你家的花園，你也會發現20%的豌豆莢產出了80%的豌豆 >> 帕累托法則很好理解，即在任何給定的年份，超額收益只集中於業績非常優秀的少數特定股票中。 >> 之後我們又進行了一個測試，以此檢測這個少數重要法則是否是全球各類投資市場和所有資產類別的普遍特徵。我們對1991—2010年全球105個期貨市場經過風險調整後的回報進行了調查。基礎資產類別包括股票、債券、商品和貨幣。我們的發現是，平均來看，在所調查的期貨市場中，接近50%的期貨每年都會創出歷史新高或新低。而就股票市場而言，大多數的賺錢機會都來自特定的幾隻表現非常優秀的股票。總而言之，這些競爭法則似乎完全適用於全球各地的金融市場 >> 由“二八法則”可以看出，投資成功還是失敗的概率並不像我們所認爲的那樣是平均分佈的。假如預期呈對稱分佈，意料之外的事情很可能隨時都會發生。傳統的投資組合設計希望實現一種緩慢而漸進的增長，這種穩定的條件其實是不存在的。投資市場就是一片汪洋，有波浪，有激流，還有風暴和颶風。爲何要把汪洋當成一條平靜流淌的小河呢？ >> 投資市場就是一片汪洋，有波浪，有激流，還有風暴和颶風。爲何要把汪洋當成一條平靜流淌的小河呢？ 我們的研究發現表明：如果你未能將極少數表現優良的股票納入你的投資組合，你就會喪失所有獲得真實回報的機會。如果這爲數不多的幾隻績優股對市場具有真正的影響力，那麼爲什麼要用一堆表現平平的股票來抵消投資組合的收益呢？實際上，爲什麼要爲那些幾乎不帶來多少真實回報的投資產品承擔不必要的風險呢？爲什麼不集中所有精力，冒着你能承擔的所有風險，去找出那些股票中的黑馬，然後只要它們還具備超常發揮的特徵，就一直持有它們？ 這種思路不可避免地會將我們引入趨勢跟蹤。趨勢跟蹤是在使用經驗數據找出不同的高收益投資產品，有效地放棄剩下的投資產品時，所發現的一種系統性、基於規則的投資方法。 >> 我們的研究發現表明：如果你未能將極少數表現優良的股票納入你的投資組合，你就會喪失所有獲得真實回報的機會。如果這爲數不多的幾隻績優股對市場具有真正的影響力，那麼爲什麼要用一堆表現平平的股票來抵消投資組合的收益呢？實際上，爲什麼要爲那些幾乎不帶來多少真實回報的投資產品承擔不必要的風險呢？爲什麼不集中所有精力，冒着你能承擔的所有風險，去找出那些股票中的黑馬，然後只要它們還具備超常發揮的特徵，就一直持有它們？ >> 趨勢跟蹤可以幫助投資者長時間利用並依賴一些如市場波動等異常事件，直至自己變得強大起來。 趨勢跟蹤允許投資者涉及包括股票、貨幣、商品和定息債券在內的廣泛投資機會。它還有一個額外的好處，即能同時適用於長線投資和短線投資，也就是說，投資者在各種市場環境下均可贏利。趨勢跟蹤能讓我們在投資的大洋中正確航行，享受持續的複合增長。這是一個強大的投資策略。 趨勢跟蹤成功的基礎並不是賣出表現最優的投資產品，然後買入那些還未被人發覺、潛力非凡的投資產品。趨勢交易者不會預言哪種具體的價格趨勢會保持贏利的走勢。相反，趨勢跟蹤僅僅是識別出那些已經處於發展過程中的趨勢，然後持續跟蹤它們，使其發揮出全部的潛能。 >> 趨勢跟蹤允許投資者涉及包括股票、貨幣、商品和定息債券在內的廣泛投資機會。它還有一個額外的好處，即能同時適用於長線投資和短線投資，也就是說，投資者在各種市場環境下均可贏利。趨勢跟蹤能讓我們在投資的大洋中正確航行，享受持續的複合增長。這是一個強大的投資策略。 >> 趨勢跟蹤成功的基礎並不是賣出表現最優的投資產品，然後買入那些還未被人發覺、潛力非凡的投資產品。趨勢交易者不會預言哪種具體的價格趨勢會保持贏利的走勢。相反，趨勢跟蹤僅僅是識別出那些已經處於發展過程中的趨勢，然後持續跟蹤它們，使其發揮出全部的潛能。 >> 趨勢跟蹤反對將風險浪費在那些無法也不會獲得豐厚回報的投資項目上。處於表現平平的境地可能最終會讓你走向虧損，而且幾乎不可能讓你獲得豐厚的回報 >> 趨勢跟蹤是由數據，而不是消息驅動的。趨勢跟蹤的基礎是對贏利性有決定作用的實際市場價格，而不是針對價格的解釋和分析。因此，只要運用得當，趨勢跟蹤不會受到華爾街、CNBC以及其他輿論領袖的政治活動和從衆心理的影響。分析數據後，趨勢跟蹤給出買入信號，你就買入；給出賣出信號，你就賣出。這並不是說你每次都能決策正確，其實這種概率是很小的。而是說趨勢跟蹤可以提供一個框架，在此框架下，可能大部分時間你都判斷失誤，但只要你做出了正確判斷，就能讓你在很長一段時間裏獲得豐厚的回報。 >> 我們開始清楚地認識到，在金融市場中，危機總是以不同的形式有規律地反覆出現。這些破壞性事件就像市場中頻繁顯現的波動。像大部分傳統的投資策略那樣，坐在獨木舟裏駕馭危機是沒有意義的，獨木舟只是一種適合在平緩的小河中駕駛的交通工具。相反，趨勢跟蹤更像一艘適合遠航的巨輪，其存在的意義就是與市場中形成的漩渦和風暴頑強搏擊 ◆ 推薦序Ⅱ >> 有句古老的諺語是這麼說的：“預則立，不預則廢。”趨勢交易者之所以會成功，正是因爲他們的投資策略關注的是風險管理，並嚴格遵守了交易的規則。而要想在投資領域取得成功，你不一定要成爲一名趨勢交易者，但你一定要了解風險管理的重要性，同時要建立規則，提前規劃。若非如此，失敗就是註定的。 ◆ 前言 >> 想賺到錢，你唯一需要知道的就是市場趨勢。只要你加入市場浪潮中，不管是上漲是下跌，都要順應市場的趨勢。 >> 第一條法則，如果你對市場的走勢判斷失誤，請承認錯誤，然後賣掉股票 >> 。如果市場趨勢並未按照你的預期發展，那麼你應該容忍少量的虧損。承認失敗是將虧損維持在最低水平的關鍵，這就是保存資本的方法。 >> 可以在股市中繼續前行。 第二條法則，股市上漲時，你可以從中贏利；股市下跌時，你同樣能做到這一點。 >> 趨勢跟蹤不僅適用於股市，趨勢交易者還將這種“對市場充耳不聞”的理論運用在貨幣市場、商品市場、債券市場、黃金市場和石油市場等凡是你能想到的地方。 第三條法則，你完全不必理會交易是在哪個市場中發生的，趨勢交易者唯一在乎的事情是市場的價格走勢。 >> 知道了價格，也就抓住了賺錢的機會。不妨把自己想象成一個藏身於某艘遊輪上的偷渡者，你不會在意船是怎樣到達目的地的，因爲你已經在船上了，那些駕駛遊船的具體事務就讓別人操心去吧。優秀的操盤手確實是這麼想的，也是這麼做的。 ◆ 第1章 堅守規則 趨勢交易的第一課 >> 順應趨勢的方向交易，不要爲小利而逆水行舟。若硬要逆勢而爲，水流必然會做出反應，你則會付出代價。 >> 事實上，我希望你讀完此書後仔細研究一下所有交易策略（不僅僅是趨勢跟蹤）長久以來的表現是否具有一致性。如果你發現某種策略的背後並沒有業績作爲支撐，那麼你就是在賭博。在你投身於市場之前，先摒棄這些賭博的成分吧。 >> 堅持採用一種交易策略的能力比打聽和操心鄰居們在幹些什麼重要得多。 >> 系統化的趨勢跟蹤規則適用於當今所有類型的市場。也就是說，股票市場、貨幣市場、黃金市場、石油市場等一切你能想到的市場，都可以利用趨勢跟蹤策略來進行交易。 ◆ 不信市場假說那一套 >> 我們都知道世界是混亂的；我們知道會有意外的驚喜；我們也知道試圖用一種完全對稱的鐘形曲線，即正態分佈去解釋世界並非明智之舉……既然如此，爲何我們不利用它來建立一種交易策略呢？ >> 。因此，原則上當市場波動非常劇烈時，你應該縮小初次交易的資金規模；而當波動性減小後，你就應該適當增加初次交易的資金規模。 >> 趨勢是你的朋友，趨勢跟蹤是一個有力的工具，絕不要錯過任何一次交易。畢竟你永遠都不知道哪一次的波動引發了後續的所有波動。 ◆ 繫好安全帶：爲交易制定規則 >> 一旦市場勢頭啓動了，特別是在這種勢頭形成後，交易者就會以某種方式做出回應。最終市場會出現過度的波動，然後波動停止，發生逆轉 ◆ 發起進攻還是評估勝算？ >> 解釋事情發生的緣由不能幫你賺錢，猜測未來發生的事情也不能幫你賺錢。你不知道未來會發生什麼。現在你所無法預測的事情纔是未來能幫你賺錢的事情。” >> 你應該更重視對勝算的評估。“如果我這麼做，勝算有多大？”“形勢對我是否有利？”用基本面分析的交易策略不可能很好地解決這個問題。 ◆ 投資大師的建議 >> 一旦某個價格趨勢開始出現，可以馬上激活並加快跟蹤止損。這樣一來，假如價格上揚後趨勢又發生逆轉，至少你還可以從交易中獲得一點贏利。當趨勢持續下去的可能性很大時，你要多參與交易；當趨勢持續下去的可能性很小時，你要儘可能少參與。 ◆ 危機爆發也可以是一場交易盛宴 >> 趨勢交易者的做法正好相反。你尋求和堅持的是定向移動， ◆ 兩大趨勢跟蹤指標：移動平均線與布林線 >> 我已經對趨勢指標中的“突破”進行過論述，現在我要說說其他一些基本的趨勢跟蹤指標。 移動平均值（moving average）：該指標反映的是一段時期內某隻股票的價格平均值。我們用移動平均值強調趨勢並平滑了價格波動。在一個使用兩種移動平均線的交易系統中，當短期（較快）移動平均線向上突破長期（較慢）移動平均線時，系統就會發出買入信號；當短期移動平均線下穿長期移動平均線時，系統就會發出賣出信號。交易系統的速度和系統所生成買賣信號的數量取決於移動平均線的長度。 例如，將最近50日的收盤價相加，然後用總數除以50即可得到50日簡單移動平均線（SMA）。要計算移動平均線還有很多更加複雜的方法，但簡單移動平均線使用得最多。 >> 我已經對趨勢指標中的“突破”進行過論述，現在我要說說其他一些基本的趨勢跟蹤指標。 移動平均值（moving average）：該指標反映的是一段時期內某隻股票的價格平均值。我們用移動平均值強調趨勢並平滑了價格波動。在一個使用兩種移動平均線的交易系統中，當短期（較快）移動平均線向上突破長期（較慢）移動平均線時，系統就會發出買入信號；當短期移動平均線下穿長期移動平均線時，系統就會發出賣出信號。交易系統的速度和系統所生成買賣信號的數量取決於移動平均線的長度。 >> 例如，將最近50日的收盤價相加，然後用總數除以50即可得到50日簡單移動平均線（SMA）。要計算移動平均線還有很多更加複雜的方法，但簡單移動平均線使用得最多。一般來說，移動平均線的採樣時間爲20日和50日，200日移動平均線也經常會用到。 布林線指標（bolinger bands）：約翰·布林發明的一種技術分析工具，包括依據市場價格得出的3條曲線：上軌線、中軌線和下軌線。中軌線反映的是中期趨勢，通常爲一條簡單移動平均線，同時也是上軌線和下軌線的基礎。上、中、下軌之間的間隔寬度取決於股價的波動幅度，通常爲用於取平均值的同一組數據的標準差。可對默認參數20日週期和兩個標準差進行調整。 ◆ 第9章 交易“萬能定律” 趨勢跟蹤對股市投資同樣有效 >> 不可知論的核心理念：否認可以通過某種方式認識世界，拒絕嘗試對未知事物建立堅定的信念。最近這段時間，我很習慣於相信這樣一個概念：無論牛市還是熊市都能賺到錢，不去考慮市場本身。有時我會忘了普通交易者和投資者對這個概念是很陌生的。 >> 他們開發出一種針對股市的趨勢跟蹤法。基本方法就是買入突破性股票，然後隨着股價的變動而使用移動止損（trailing stop）。要想有效地使用這種方法，你必須非常清楚風險與收益的關係，讓機會朝着有利於你的方向傾斜。 ◆ 附錄A >> 圖A.2　1991—2008年複合年度收益統計 資金管理對成功的投資至關重要，僅僅獲得平均正回報（數學期望值）是不夠的。還是用簡單的擲硬幣遊戲作類比，扔到正面，你的回報將達到200%；扔到反面，你將虧損100%。和投資某隻股票一樣，這相當於2∶1的盈虧比，或者50%的勝率。每擲一次硬幣的平均收益率爲+50%。但爲了實現這50%的平均回報，你必須把全部賭注都押在每一次擲硬幣上。但是這樣，一旦你開始輸錢，就必定破產。爲了說明這個問題，請考慮以下例子。假如你的原始資金爲100美元，200%的回報率表示你會得到300美元，而－100%的回報率會讓你的資產變成0，但你的平均回報率是+50%，計算式子爲（200%－100%）/2=+50%。 我們每擲一次硬幣時應該冒的風險是多少呢？長期來看，在這個擲硬幣遊戲中，爲每一次擲硬幣承擔25%的風險可獲得最高的複合收益。高於這個風險比率，將導致更低的回報、更劇烈的波動和更大的跌幅；如果承擔的風險高於50%，就會出現虧損，即使你賭的是平均正回報也沒用（見圖A.3）。一些人將這種現象稱爲“波動性小精靈”（volatility gremlins）或“方差耗盡”（variance drain）。 圖A.3　10∶1輸贏率的損失計算圖 相比贏利，複合計算對虧損更加敏感。即使在擲硬幣遊戲中，你贏的次數是輸的次數的10倍，如果每次承擔的風險高於50%，那麼你還是沒有機會賺錢。這種過度冒險的情況可參見圖A.4。 圖A.4　10∶1輸贏率的複合收益率

最常犯的錯誤是什麼呢？你剛一建倉就開始虧錢，但你的直覺告訴你要堅持下去，情況會向你希望的那樣發生好轉的。只要你持有足夠長的時間，就不會發生虧損。反彈一定會出現嗎？事實並非如此。 如何處理交易中的漲漲跌跌呢？那劑神奇的藥就是嚴格的交易規則，只有這樣才能將你從可怕的情緒錯誤中拯救出來，不至於落到傾家蕩產的地步。 每本書都有一些可取之處，不論這點益處有多麼微不足道。 📌 “虧損不可怕，要的是打出一記漂亮的全壘打。” 📌 市場從一種狀態轉換成另一種狀態的方式並不是呈直線運動的，總有一些震盪和波動。 📌 僅根據基本面來做交易，這可能會讓你虧錢。 📌 永賺不賠的交易系統是不存在的。 📌 用大利潤彌補小損失。 在你進入市場遊戲時，必須明白一個重要的道理：虧錢就是這個遊戲的一部分。不管你的經驗多麼豐富，總會有虧錢的時候。話雖如此，你還是希望確保自己的損失處於可控的範圍，你明白虧錢會影響你的情緒。 偉大的交易者都明白：隨時應該知道自己能承受多大的虧損。

2024年2月16日下午17:22分聽完此書 ，我從書中收穫的重要幾句話： 投資初期，“不要辭去你的全職工作”也是一個重要的成功箴言，請把這句話寫下來，貼到你的書桌上。（這就是我不敢輕易拋棄工作全職的重要原因，我還能實現穩定的盈利，） 反覆練習，不斷研究，堅持到底。（這個我做到了） 只有始終保持一致才能取勝。（這個我沒做到，生活也是一個交易系統，過年這幾天我的生活亂糟糟的）

趨勢交易這個概念也是第一次接觸到，書中講了很多利用趨勢交易獲得成功的案例，聽起來讓人很興奮，但是呢其實讀完我還是不知道怎樣的交易纔算趨勢交易，只有波動纔可以賺錢真沒錯，趨勢交易說是不用管每天的財經新聞，不用看技術面，但一個趨勢形成和判斷怎麼來認定也沒有，光說趨勢交易的人多厲害，但實操怎麼搞就算趨勢交易了，難道就是做T？如何趨勢交易還的另外學習，不過本書對培養心態的看法還是值得學習。

趨勢交易是跟蹤市場價格走勢的有效手段，也是很好的收益模式，因爲只有在一個長期趨勢裏投資者賺到錢的概率才高。但趨勢交易作爲一種概率，往往是有用的時候有用，沒用的時候沒用。賠過錢的人認爲趨勢交易極其有用，賺過錢的人認爲趨勢交易有時候有用。

本書強調趨勢操作的可行性，並沒有回答所有散戶最關心的問題是小資金如何做趨勢，有關低勝率和試錯成本的問題！

14位趨勢交易者的故事寫得有點東扯西拉，不過道理很明顯：順勢而爲、右側交易、伺機而動、定式進出、巧取豪奪、持盈止損、量化風險（這一點特別重要）。

都是內功心法，可能對有一定基礎的人才有幫助，若能引起共鳴則有可能練成上等武功