殿軍：山一證券最後的12人（譯文紀實）

泡沫經濟末期，百年券商山一證券轟然崩塌，在全員爭相逃離之際，十二位堅守者逆流徹查，撕開日本大企業掩蓋多年的財務舞弊真相。

三一證券大約負債兩天，又百億日元，打仗什麼要求？社長和董事長自主分頁公司規則，人品上有問題，只要能掙錢就讓他去賺，讓他出人頭地陪老闆喝酒唱歌，高爾夫打麻將，上思達。業績不好的員工耳光甜餡兒是指證券公司將盈利轉移到客戶的賬戶上，在票據上做手腳。我只能服從上司的命令，不按上面的話去做就混不下去，我做的都是爲了公司工薪階層，靠正義感就是活不下去。千惠子後辭掉工作，生了兩個男孩兒，喜歡活動，善於記賬，打算盤騎着摩托車到土建事務所、烤肉店、便利店打工，討厭浪費的人就着乾果喝杯啤酒。客戶認爲賺錢靠自己，賠錢是證券公司的錯。三一證券從3000元一路跌到58元，午飯爲了省錢，只買便宜的烏冬麪。明治十年，西鄉隆盛發動西南戰爭，大藏省對三一證券的債務隱瞞保持沉默。157億的基金含有120億的中外虧損，爲了隱瞞，將決算期錯開，幾家公司之間反覆轉賬，勿悔過往，莫憂前程，無懼一切。副社長爲老手下扛下一切，被調離手下，爲了讓副社長回來，官復原職並升官，瘋狂行動，用各種方法提升業績。忠於10副社長迴歸並升爲社長，於是開始回報7日手下法人營業團隊，大藏省官員提出解決的辦法，把賬目轉到海外，裁員欲哭無淚，狼狽不堪，父母不接濟，孩子們就得喫苦，生活費都沒了。遇事慌張的男人是最丟人的，只要夠喫的就行了，人的能力會根據處境綻放，失業沒什麼大不了的，人生沒有過不去的牆，公司不能夠守護自己，只有自己才能夠守護自己

三一證券通過違法向法人客戶承諾保底盈利，聚集了鉅額操盤資金，在市場上行的時候自然能賺的盆滿鉢滿，各自獲利。但在90年代金融危機的背景下，市場下行，虧損如同滾雪球，越滾越大。三一證券爲了隱瞞鉅額虧損，根據不同法人錯開的結算期，將虧損在不同的法人之間倒騰，以隱藏虧損，並通過串改股票交易單據，將三一證券的利潤轉移到目標公司，以補償客戶虧損。 這麼做的當然不止三一證券一家，日本第一大券商野村證券因利益輸送被自家一位年輕的內部監察職員舉報，事件波及到了三一證券，而後三一證券被爆出2600億表外負債，市場震動，三一證券隨後陷入生存危機，但由於涉及到公司高層集體造假，政府不同意做出救濟安排，並要求三一證券自主廢業，於是三一證券破產，七千多名員工失業，大家各奔東西，但有12位邊緣人物（有能力但在公司不受重用的人）成了這羣撤退的員工的堅強後盾，他們組成了三一證券內部調查委員會，展開了內部調查，揭露了高層長達6年的違法事實，給了所有不明真相的員工和股東們一個交代。

讀了 戰後日本經濟史，裏面有一小節專門講山一證券。這本書剛好是細節的補充。 1997年11月，山一證券公司也出現了問題。該公司向大藏省彙報，存在高達2600億日元沒有記入資產負債表的潛虧。當時山一證券的自有資本約爲4000億日元，虧損額已經超過資本的一半以上。爲何會產生如此鉅額的虧損？這與被稱爲“營業特金”的機制有關。

從事金融證券這個職業， 多數時間是在鋼絲上跳舞💃🏻。 如何控制人性的貪婪， 是個巨大的挑戰。 前事不忘後事之師， 希望無論是山一，還是雷曼之流的經歷， 能夠給國內的同行一些啓示。 回想最近不少上市國有銀行， 以及一些上市國企央企， 取消了"監事會"這個職務， 有種隱約不祥的預感😓。

1997年11月，百年名企山一證券猝然倒閉，2600億非法債務曝光，近萬名員工一夕失業。人人自危、急於逃離沉船之際，有12名職員堅守到了最後，頂住各方壓力，展開前所未有的公司內部調查，揭露高層長達6年的違法事實。本書獲講談社非虛構文學獎。

給予：不行 建議速讀。 一、事件背景 1. 山一證券的崩塌 1997年11月24日，日本四大證券公司之一的山一證券（創立於1897年）突然宣佈“自主廢業”，直接導火索是2600億日元（約200億人民幣）的賬外債務曝光。這些債務被高層通過皮包公司轉移隱藏，長達6年未被發現。 破產當日恰逢山一證券百年誕辰，萬名員工一夕失業，社長野澤正平在記者會上痛哭：“員工沒有錯！”成爲日本泡沫經濟破滅的標誌性畫面。 2. 時代背景 1990年代日本泡沫經濟崩潰，金融界普遍存在利益輸送、損失補償、賬目轉移等違規操作。山一證券爲維持虛假繁榮，向客戶承諾收益（“握手基金”），經濟下行後虧損無法掩蓋，最終釀成鉅債。 二、“殿軍”的組成與行動 1. 何爲“殿軍” “殿軍”原指軍隊敗退時掩護主力撤退的後衛部隊。本書指山一破產後自願留下的12名邊緣部門員工，包括業務監管本部的嘉本隆正、菊野等，他們多數因正直性格曾被排擠至公司“旮旯”。 2. 使命與挑戰 在無薪資、無前途的情況下，他們成立內部調查組，目標是爲公司“驗屍”：徹查破產真相，向員工、客戶和社會交代。 面臨三重壓力：外部輿論質疑、內部高層阻撓（甚至相關人員遭刺殺）、家庭經濟困境（持續3個月無收入）。 3. 調查過程 以東京總部1801室爲“基地”，梳理賬目、問詢高管，揭露腐敗鏈條： 權力失衡：企業法人營業部爲提升業績縱容“握手基金”，將虧損轉移至皮包公司“表外化”。 監管共謀：大藏省（財政部）知情卻默許，甚至暗示其他公司效仿“海外轉移債務”。 1998年2月發佈調查報告，詳細披露6年違法事實，引發社會震動。 三、深層原因與人性反思 1. 制度性腐敗 泡沫經濟中，證券公司爲爭奪市場不擇手段，形成“業績至上”文化，正直員工反遭邊緣化。 外部監管形同虛設，大藏省爲維護金融穩定縱容違規，最終釀成系統性風險。 2. 小人物的光輝 殿軍成員並非英雄，但堅守職業倫理：嘉本認爲調查是“爲企業舉行葬禮的責任”；菊野比喻“如同照顧臨終母親，子女總需有人承擔”。 他們的行動讓山一員工在失業後仍維繫互助網絡，許多人重新審視工作意義與人生價值。 四、作品價值與影響 歷史意義：本書獲日本講談社非虛構文學獎，被NHK拍成紀錄片《山一證券的百年噩夢》，成爲研究日本泡沫經濟的經典案例。 現實啓示：揭露貪婪與制度漏洞的惡果，也彰顯普通人在絕境中的道德勇氣，引發對金融倫理的深刻反思。 點睛：殿軍的堅持無關利益，只爲對職業良知的交代——正如書中所述：“任何企業臨死時，總需有人守護。這深藏於每個職員心底。”

經濟凋零下的打工人 文/徐諶輝 日本曾經的輝煌，其實有一大半得益於日本的金融體系。只是成也蕭何敗蕭何，在其經濟達到頂峯之際，最先受到衝擊的也是金融行業。 本書名義上講述的是山一證券當時破產後，有12個人留守調查並且堅持到清算的故事。實際上，本書其實講的內容挺多的，從一個風光無二的證券公司開始倒閉開始，講述了爲什麼會倒，爲什麼有這12個人，而之後他們的人生又是怎樣的？ 而本書作者也算獨樹一幟，清算就清算吧，他把這些人稱之爲殿軍，我想這也是日本人爲了更好地生活給自己留下的希望吧。畢竟他們的證券業其實…….就再也沒起來過。 山一證券破產發生在1997年，日本金融危機最嚴重的時期。當時的破產，除了少數人，另尋高就意外，其實大部分人不僅損失了收入工資待遇等等，還有他們還自購了大量公司股票，甚至不惜借貸，傾家蕩產。 而這12個人，不論算不算殿軍，確實非常重要，甚至屬於自掏腰包做了最後的努力，作爲員工，這非常難得。 而這，也讓我思考到，打工到底爲了什麼？而員工的責任到底又是什麼？ 山一證券是因爲當年的泡沫經濟，造成萬億表外負債的原因，使得政府無法救助，而選擇了轟然倒塌。這本是公司的責任，準確說，是公司實際受益人的責任，而這些人在這些事情敗露了以後，又去了哪裏？書裏其實並沒有提。因爲最後承擔責任的，明顯都是執行者。 執行者承擔了刑事的責任，可是他們真的是爲了中飽私囊麼，大部分其實也未必。在整個股東的利益驅動下，他們也是爲了做業務不是嘛？而那些四處遣散的員工呢，更是茫然不懂，不過是打一份工，出一份力，誰能想到來到如日中天的企業還能碰此憾事。 然，人是堅強的。 他們有的找到了更好的工作，有的努力生活。而還有12個人，選擇了繼續戰鬥，他們爲了什麼？其實讀完此書，我認爲也無法斷言，每個人都有每個人在的理由，但是每個人，也可以選擇離開的其實。 誠然，就如書裏所言，公司職員是一個有了公司才得以存在的職位。而這個職位存在的時間太短，短到並沒有經歷多少個經濟週期能讓我們看到，在危機下該何去何從。 如今，讀此書，我覺得時間很好，大概也是這個原因此書出版的吧。每個人或許都有個職員應該的樣子，但是那些公司的實際受益人心裏，是否想過一個職員應該擁有的權益是什麼樣子的呢？ 此書，甚是推薦。

一位前輩曾對他說：“毀掉你的淨是些沒緣由的事。” 但公司的評價，不過是在人生的某個時期，被某個組織、某些人下的定義。嘉本堅信，只要不是蓋棺論定，就算不上什麼人格評價。

出人意料的好看，每個人都逃不過文化潛移默化，公司成了幕府，員工成了武士。最後幾個人就像紅樓夢裏面探春一巴掌，清醒着失敗。 這幾年國內這麼多大公司走到了終點，能不能出一本？