徐遠的投資課·實戰篇：投資案例實戰分析

站在2022年回望徐教授的這些預測，你覺得學院派的預測水平咋樣？ 我覺得學院派沒有水晶球，預測股市的結果最終都是滿嘴玻璃渣。 對於一個科學交易者，徐遠教授關注的這些所有問題，這些研究方法，統統都不值得花一秒鐘去研究……什麼宏觀、什麼長期、什麼估值、什麼指數、什麼中美關係、什麼貿易戰、什麼美聯儲、什麼財政政策、什麼貨幣政策……這些跟股市掙錢真的有關係嗎？真的有因果關係嗎？即便有關係，我們能利用嗎？……想起芒格的話：宏觀是我們必須接受的，微觀纔是我們能有所做爲的。 學院派總是被市場無情打臉，其實原因很簡單，他們的研究方法有問題，他們爲了數學而改變假設，有人甚至爲了論文改變數據……比如，他們假設人都是理性的、假設交易結果是正態分佈、假設公司是有“內在價值”的，假設買入持有管理組合就是唯一的買股票姿勢…… 科學交易者必須禁忌，我們不需要把事情搞得這麼複雜，也不要花時間去了解這麼多信息。我們只關注價格，也只有價格的變化才能爲我們提供交易機會和收入。科學交易者把交易成功建立在以下三個假設上：1，價格就是一切。除此之外，任何其他市場要素都不值得我們花半秒鐘去了解研判。2，價格變化在一定條件下呈現統計學規律。因此，科學交易者值得花時間的就是研究價格變化的規律和這些規律得以成立的市場條件。3，交易者不是科學決策者。因此科學交易者要不斷加強心理建設，提高自己的決策能力。除了這些工作，交易者沒有什麼可以做的。

這是一本授人予漁的書，雖然寫的是去年的分析，但是其中的分析過程纔是更值得好好學習的。 名副其實的實戰分析，很多時候，對信息和數據的解讀能力纔是投資成功的關鍵。 而徐遠教授就是從這兩方面來進行實戰分析的。 就像總是備受爭議的成長股和價值股，大盤股和小盤股，到底投資什麼更能盈利？ 該怎麼做出選擇，從歷史數據去分析是什麼樣的；從再從當下行情來分析又是什麼樣的。 實踐出真知，學了理論和實踐方法，照做。訓練自己分析的能力。

徐老師的這本書非常適合金融小白，能把深奧的東西講得淺顯易懂也是非常考驗能力的。 而且能把自己對未來市場的預測寫進書裏，無論對錯，勇氣都是值得敬佩的。

作者開篇認爲茅臺是優質資產；然後第二章大篇幅分析特斯拉不行，看空。 作者表達清晰觀點的勇氣可嘉，但水平沒到可以出書的地步，還是中信出版社，有失水平。

徐遠老師博學謹慎，說的觀點對投資有實用價值，貼閤中國的發展形式，順應時代趨勢……

1.沒有實際研究、實際操作的錘鍊，你很難真正理解變量之間的關係，那麼多的重要因素，也很難分清孰輕孰重。 2.在貪婪和風險之間，你總要先權衡一下：若是貪婪，就要承擔風險；若是恐懼，就要放棄一部分利潤。 3.過度的投機推高股價，吹起泡沫。那麼泡沫什麼時候破滅呢？這個問題也簡單，就是換手率下降的時候。換手率下降，意味着入場接盤的人少了。等到接盤的人少於賣出的人，股價泡沫就破滅了。 4.所謂改革開放，就是不斷進行制度變遷，並且在這個過程中釋放能量，解放生產力。 >> 市場終究是投資者拿錢投票的場所，在有序規則的基礎上進行投票，是資本市場健康發展的唯一基礎。 5.中國股市從不缺流動性，缺的是長期投資者和穩健的投資。 6.對於短期的經濟預測，我們主要看需求側，而不是供給側。或者更直白地說，供給側基本可以忽略不計。爲什麼這樣說呢？因爲供給側是慢變量。一個經濟體的供給能力在短期內是生產要素、技術水平、組織效率決定的，很難改變，可以看作給定的。 7.危機既是危險也是機遇，危險之中蘊藏着機會。 8.主流的宏觀經濟預測模型無非兩大類：一類叫作向量自迴歸，另一類叫作結構化模型。 9.所謂的危機就是拐點，是不能用過去的趨勢進行外推來預測的。 10.日常生活當中人們都會負債，當債務負擔不重、人們能夠償還的時候，債務其實是個好東西，活躍了經濟；但是當債務負擔過重、人們的收入沒法償還的時候，就產生了壞賬，危機就開始了。 11.所謂英雄，往往被認爲是在災難中挺身而出的人。其實，還有一種英雄，是避免讓災難發生的人。 臨淵慕魚不如退而結網，一切的理論學習都必須要結合實踐，兩條腿走路才能走的穩走的遠。根據自己實際情況進行風險相對的投資選擇是非常重要的，理財不僅僅是有錢的專利，他是每一個人的必修課。如果不學習，只是在自己視線內摸索試錯，就好像矇頭拉車，只能期待撞大運了。 雖然我還做不了作者所寫的大部分投資實踐，接觸不到那些事物，但並不妨礙我通過讀書學習，觀摩他們世界裏的規則。並且能通過這麼便捷的方式與見識更高的人思想同頻，也只有讀書了。 所有的工具，不管被包裝成什麼樣子，都符合“不可能三角理論”，安全性、收益性和流動性，三者最多隻能得其二。如果還不能通過投資理財賺大錢，最起碼也是要做到不被別人騙錢。很多騙術就是大肆宣揚低風險高收益，可只要你學習一點理財基本知識就會知道，收益和風險是成正比的，安全性，流動性，收益率，三者你不可能都佔全。學習，永遠是你最低成本的試錯機會。

頂流經濟學家告訴我們理論和實操差距有多大 講四點吧： 1.徐遠老師在2020年12月13日晚判斷特斯拉2023年12月13日前要從610美元跌到305美元，今天特斯拉是234x3=702美元（曾經一拆三）。還有一個月就是兌現期，留給徐老師時間不多了。 2.2020年7月，徐遠老師判斷A股大熱原因有三：一是市場接受中美貿易戰常態化；二是y情防控穩定；三是中國經濟基本面穩定、政策面寬鬆。同時導火索是鶴總在陸家嘴的講話。回頭一看，應該還是全球放水，資產價格上漲。 3.徐遠老師認爲市場嚴重誤判2021年增速，認爲普遍預測在8%以上過於樂觀。他認爲超過8的概率可以忽略不計。最後實際增長率是8.4%。 4.2020年6月，徐遠老師斷言美股正成爲高風險資產，彼時納斯達克是9000多點，3年多以後的今天是14000點。 不管怎麼說，有一點我是佩服徐老師的，敢於下斷言，不講車軲轆話，不講模棱兩可的話。所以我要多加一星，給要兩星。 作爲中國頂流經濟學家之一，徐遠老師告訴了我們，理論和實操之間差距有多大。 不會再笑格雷厄姆。

我對中國的經濟發展、城市化有信心。

言語平實質樸，道理深入淺出，通俗易懂不失灼見，開放並蓄長於思考，邏輯嚴謹，觀點鮮明。[強]此書值得一閱，此人值得期許。[加油][玫瑰][愛心]

這麼水的教授，主要是還不自知，出來教書育人，簡直是浪費生命。