投資家的思維導圖：捕捉十年十倍的投資機會

價值投資是一個動態的理念，格雷厄姆的撿菸蒂模式和巴菲特的護城河模式及菲利普.費雪的成長股模式都是不同的。本書作者所討論的幾種優秀公司模式，能夠走多遠，也很難說。從這個意義上說，價值投資實在太難了。這也是我爲何早早從價值投資的框架中走出來的原因。其實價值投資最讓我找不到北的地方在以下三點：①一個公司在資本市場上竟然有個價值的錨，而且資本市場的定價機制會讓價格迴歸到價值附近。從互聯網泡沫到今天的特斯拉，我都看不見這個價值錨在哪裏。②價值投資者可以通過研究基本面信息，通過一些數學模型（比如DCF）搞清楚一個公司的價值（估值）。我覺得這個假設太自大了，我敢肯定馬斯克也不能準確爲今天的特斯拉估值。③價值投資者相信市場是均衡的，價格總會迴歸到價值附近。這點我也找不到依據，除非我們相信市場是有效的，但事實告訴我們，市場有效的時間總是短暫的，多數時候都是混沌的。 要想持續穩定地盈利，在金融市場以交易爲生，我們既不靠技術分析，也不能靠基本面分析，唯一正確的方法是要成爲一個科學交易者。 交易不過是一個概率遊戲，要在一個遊戲中成爲贏家，我們必須正確地認識市場和客觀地認知自己。市場是一個適應性的進化着的動態過程，任何經驗法則都有可能失效，沒有萬無一失的因果邏輯，只有不確定性。同時，在交易中我們不是一個客觀的決策者。基因和文化把我們塑造成了生存的王者，也讓我們充滿主觀和偏見、臆斷和情緒。我們要想在這樣的遊戲中獲勝，就要避免自己的這些決策缺陷。 科學交易就是以科學爲依據，建立屬於自己的科學交易系統，並按照系統要求機械地執行交易系統，贏該贏的錢，輸該輸的錢，長期下去，概率和時間會站在我們一邊，複利效應會讓我們成爲長勝將軍。 一個科學交易系統大致涵蓋如下部分：①用統計學的方法確定頭寸規模，避免破產風險；②只關注價格變化，用概率論的方法爲價格變化建模，創建科學地交易策略；③遵循心理學的法則，正確地貫徹執行交易策略；④不斷覆盤，以改善交易策略，以使它更適合市場和自己的交易風格；同時提高自己的執行能力，以提高勝率。在交易時時刻處於心流狀態，讓經驗和盤感，也就是潛意識成爲我們決策的一部分。 概率統領，科學下注，系統決策，長期思維，久賭必贏。這就是關於科學交易的一切。

這本書以思維導圖的形式，將分散的投資理念提煉爲可視化和可校驗的邏輯框架，姜昧軍對金融、消費等不同行業的分析框架進行了深度覆盤與歸納，形成一套可執行的價值投資方法論。這本書不提供財富代碼，而是幫助我們訓練一種結構化的查錯機制，在投資決策時減少認知漏洞與情緒干擾。

雖然買個股不是散戶最優選擇，更好的選擇是買指數或行業ETF，但是殊途同歸的是投資的思想，有哪些是你知道而別人不知道的，一致性的看法不能勝出或者提供超額收益

基於作者資深的投資人經驗對各類投資的特點進行剖析，對各類風險點及投資策略也略有提及，每章後面有作者概括圖，讀者可以更好的據此進行復習，總的來說是比較全面、通俗易懂的一本書。

整書邏輯清晰，三部分，第一部分能力圈，市場波動，投資組合，最後強調估值和安全邊際。第二部分講到有魚的地方捕魚，並給出了四個建議，消費，週期股，技術創新與模式創新型公司是牛股輩出的地方。第三部分講方法，並對不同行業的公司投資的關注點進行了總結。讀的有點囫圇吞棗，但很多地方有共鳴，很多認知的閃光點也是作者的真知灼見和歷練的總結👍

投資原力指的是投資的思維邏輯原點，也就是投資人做出某一投資決策的根本思維原點。 人生和投資一樣，很多時候我們以爲自己獲得的是阿爾法收益，其實是貝塔收益 。就像老巴說的，當池塘裏的水（市場）上升時，鴨子也隨之上升，當池塘裏的水下降時，鴨子也就回到原處。股市裏的很多人如同池塘裏的鴨子，由於暴雨的緣故水面上升，鴨子隨之上浮。但此時鴨子認爲是靠自己浮起來的，而不是池塘裏的水位。 我認爲鴨子只應因自己的行爲得到讚譽或指責，而河水的上升或下降是鴨子無法控制的……河水的高度對巴菲特合夥基金的業績也非常重要，然而，我們這些鴨子有時自己也會拍打拍打翅膀的。 積極投資人認爲：投資能力是控制風險的最好手段；波動是投資的成本；波動管理雖然可能會降低短期回報率，但並不影響長期回報；風險的本質是投資能力弱和不能認識到自己的錯誤。 投資配置大道至簡，只需要在兩個方面進行探索：一方面是高波動的週期資產如何賺取“貝塔”收益；另一方面是高科技成長資產如何賺取“阿爾法”收益。此二者是一切投資超額收益的來源。 霍諾德說：“你不是在控制你的恐懼，你只是在努力擺脫恐懼。人們都在說要努力克服自身的恐懼，而我從其他角度看待這個問題。我通過不斷地反覆練習動作，來拓展我的舒適區。我會盡力消除恐懼，直到壓根感覺不到恐懼。” 賺不該賺的錢有時候比虧損更可怕，因爲它會讓我們誤認爲我們的能力可以隨時“出圈”，或者我們的能力無遠弗屆，不受資本市場大市狀況等因素的影響。 投資市場中的波動在所難免，就像海浪是大海自身的一部分，跟大海是無法分離的，沒有海浪的大海就不再是大海了。雖然幾乎所有的投資人都不喜歡波動，但是，正是資本市場的波動，才讓投資有了盈利的機會。進入資本市場的大海，投資人就是要習慣或者說忍受資本市場的波動，學會跟波動和諧共處。

本書提供了一幅人人可懂的投資思維導圖。 知其然更要知其所以然，理解不同機構投資者整體的投資體系，相當於破解一家投資機構的核心密碼。 本書根據作者20多年在證券、保險、私募基金等大型投資機構從事資產管理的經歷，以及在投資理念和投資框架方面的實操經驗，嘗試展現機構投資人構建投資體系的邏輯和思維特點。 本書整理了投資思想的脈絡，是一份實現財富的路線圖。

看的出來作者還是有點東西的，書中很多基本面分析的知識點都很有啓發。但整本書看完還是覺得缺點什麼： 1，書名有“思維導圖”。看之前以爲，作者會藉助思維導圖的方式，將自己想表達的內容串聯起來。結果只是每章節最後用導圖形式，將知識點簡單羅列。沒呈現出體系，這導圖意義不大。 2，書中許多好的分析方法，未結合實際個股來展開，有些知識點聽起來就很空泛。按理來說，這種書也不存在不能列出股票代碼的情況。爲何不能大大方方的結合個股來談呢？ 3，沒實例，十年十倍如何來？書中提到了太多太多的分析因素，每個因素都可能從宏觀或微觀層面，影響行業和公司。沒辦法和實際選股結合，個人如何學會捕捉十倍股？ 看完覺得乾貨不少，但不知道如何用。書的實際意義打打折。

一、全書核心 本書以“投資原力（方法論）”爲核心，從市場本質、估值邏輯、賽道選擇、商業模式、週期規律等維度，搭建了一套從認知到實操的投資框架，核心邏輯是以不變的投資方法論適配萬變的市場，圍繞能力圈在不同賽道中把握勝率與賠率。 第1章 投資的原點 1. 投資的核心是建立專屬投資方法論（原力），需讓方法論適配市場（調整“槍”而非移動“靶”）。 2. 風控的本質是提升投資能力，主動風控遠勝被動防禦；必須堅守能力圈，不賺認知外的錢。 第2章 認識市場波動 1. 市場波動是成本而非風險，風險源於投資方法論與宏觀走勢的背離。 2. 短期投資易因波動虧損，消費類公司因波動小、損失可控，適合“高勝算積小勝”形成複利。 第3章 投資組合與投資風險 1. 投研團隊是分散風險的雙刃劍，核心是對行業“原力”的熟練把握（週期看供需、消費看趨勢、科技看技術）。 2. 需基於原力維度劃分資產構建組合，基金是強化能力的工具，但必須讀懂產品說明避免誤用。 第4章 正確認識估值 1. 格雷厄姆式“便宜就是硬道理”的估值邏輯已失效，A股成長股高估值多由未來增長預期支撐，具備合理性。 2. 消費股高估值如同“煮熟的豆子”難有增長，週期股估值需結合商品週期判斷，而非單看靜態估值。 第5章 尋找十年十倍股 1. A股十年十倍股集中在醫藥生物、食品飲料、電子等行業，美國則偏向醫療保健、信息技術、消費品。 2. 十倍股需具備“長坡厚雪”（廣闊穩定的市場+強大護城河），供給端缺乏彈性纔是盈利增長的核心，而非僅看行業需求爆發。 第6章 硬核科技公司 1. 研發型科技公司的競爭規則是“顛覆性創新者通喫”，但存在技術不確定性、高估值泡沫的風險。 2. 科技股投資需關注創始人能力、大賽道潛力，以及技術與商業模式結合的“顛覆者”（如特斯拉、支付寶）。 第7章 消費、服務賽道 1. 消費/服務賽道的核心優勢是發展環境穩定（技術、產業、監管變化慢），頭部公司具備持續盈利、低負債的特徵。 2. 白酒等消費細分行業集中度持續提升，A股消費市場呈現“頭部固化+新品牌崛起+下沉市場擴容”的重構趨勢。 第8章 新商業模式公司 1. 新商業模式是“泥石流”而非“滾雪球”，以客戶流量運營爲核心，具備獲客效率高、跨界擴張的特徵，產業更替速度遠超傳統行業。 2. 平臺型企業會形成“強者愈強”的生態，可顛覆傳統行業邊界（如電商、電子支付）。 第9章 週期股：永遠的週期 1. 週期股的特徵是底部虧損、順週期鉅額盈利，行業巨頭抗風險能力更強，但無法對抗週期波動。 2. 週期龍頭的核心策略是逆週期現金併購（高峰縮投備現金、低谷抄底併購）。 第10章 宏觀情景分析：抓住週期時機 1. 情景分析法是高不確定性環境下的決策工具，需結合凱利公式（f^*=(pb+b-1)/b）計算最優下注比例，核心是把握勝率與賠率。 2. 週期投資的勝率需反覆驗證，即便對宏觀有把握，也要防範最壞情景的發生。 第11章 商業模式優勢：掘金泥石流 1. 好商業模式的基礎是定位和戰略，需形成動態循環的自增強系統（如亞馬遜“飛輪”）。 2. 商業模式的競爭是“高維打低維”，輕資產模式+產業核心位置的企業具備長期競爭力。 第12章 消費趨勢與品牌消費時代 1. 消費趨勢受人口結構、收入增長、城鎮化驅動，A股消費股的核心投資邏輯是品牌集中度提升。 2. 消費類企業的投資需關注企業家精神，好公司的錯殺時機是最佳買點。

41）據統計，截至2020年10月，過去20年中曾創下十倍漲幅的股票有120只，其中，公募基金重倉的前30只股票漲幅更大，回撤更小，且基本面更爲優秀。從圖5-1中可以看出，中國A股過去十年漲幅超過十倍且被公募基金重倉的股票中，醫藥生物、食品飲料、電子、計算機、房地產、汽車、化工、有色金屬、電氣設備和家用電器這十個行業是出現十倍股最多的行業。其中，醫藥生物、食品飲料和電子三個行業的股票數量更是大大高於其他行業。 42）從美國的情況看，過去十年，美股經歷了超長牛市，美股出現了大量的十倍股，消費、醫藥、科技類公司表現尤爲亮眼，在2010～2019年間美股股價上漲超過十倍並且2019年底市值大於10億美元的公司有81家。而其中有14家都是信息技術行業，具體結論見表5-1。 43）投股票等同於投資公司，找到偉大的公司，跟偉大公司共同成長，是投資十年十倍股的核心要義。創造十年十倍的投資回報的公司無一例外都經歷了長期快速成長過程，以收入、利潤或者ROE來衡量，這些公司都是優勝者，客戶數量、收入、利潤衡量公司規模都呈現大幅躍升。但跟我們感覺不同的是，它們大多數並不直接獲益於行業大發展，大部分公司所在的行業並沒有經歷爆發式的需求增長。“在有魚的地方捕魚”，一般被理解爲在需求爆發性增長的行業尋找投資機會，但從實踐來看並非如此。過去的十年，以消費品、科技爲核心的公司快速成長，股價翻了十倍，但如果仔細分析這兩個大的行業，從整體來看，需求的增速遠沒有個體公司增長得快，從行業指數分析，也是極少數的公司取得了大部分的收益，“強者恆強”的結果造就了十年十倍股。 44）巴菲特的滾雪球理論包含兩個要素，即一個長的坡道和足夠溼的雪，雪從山坡頂端滾下，除了自身越滾越快以外，通過自身的重量把坡道上其他的雪也黏附在身上，所以雪球越滾越大，重量越大，黏附的雪就越多。在行業競爭中，領先的企業建立的競爭優勢，其品牌、客戶資源、有形或者無形資產等形成了優勢，就像一開始雪球從頂端滾落。這種競爭優勢使得行業的價值向優勢的企業集聚，市場份額不斷增加。相反，產業內其他公司紛紛退出市場或者被兼併收購，雖然行業整體增長率並不快，但是頭部公司的集聚效應使得其規模擴張的速度要遠大於行業平均增速，資本市場基於公司未來發展前景給予更高的估值，公司的價值實現“雙向擴大”的趨勢。 45）行業需求爆發式增長拉動行業內公司價值整體大幅度上漲的行業的核心原因往往不是需求，而是供給。由於供給短期（3～5年）缺乏彈性，行業屬於重資產行業，產業壁壘高，投入高且推出困難，容易形成供給短缺式的十倍股。海運、大宗商品、貴金屬等高週期行業屬於這一類。從探礦到形成產能需要漫長的時間，銅礦從發現到採掘運營大致需要20年，2012年全球發現銅礦60個，2016年只有8個，資源量更是不到2012年的10%，這就是一個大週期行業的典型週期成因。價格低迷，資本投入少，勘探發現的資源儲量小，等到這些勘探的儲量在20年後進入開採期，原有礦石產能逐漸衰竭，如果趕上經濟繁榮期，就會出現供需缺口，且這個缺口在可見的3～5年之內根本沒有任何其他的方式進行彌補，於是價格開始出現飆升，升值幅度可能高達十倍以上，直到經濟週期降溫，在十年內公司的股價往往可以飆升到十倍以上，形成供給短缺型的十年十倍股。 46） 因此，我們定義了四種“魚羣”和“大魚”，分別是滾雪球、泥石流、高週期和硬科技四大板塊，這些板塊在過去十年都出了衆多的“十年十倍”股，相對於雪道，我們更關注的是“雪球”，那個可以滾起來最後形成趨勢的“坡頂上的雪球”，以及形成最後“大雪球”的過程，希望能夠爲找尋下一個正在形成中的“坡頂上的雪球”提供更多的線索和邏輯依據。 47）馬斯克把自己的思維模式稱爲“物理學第一性原理”，他認爲，物理爲理解那些跟直覺相悖的新事物提供了一個很好的框架，這種框架可以應用到商業實踐中。比如說量子力學就是違背直覺的，實際的運動規律與人的感覺正好相反，並且物理可以通過實驗高度精確地驗證。物理學之所以可以在這些違背直覺的領域取得進展，就是因爲它將事物拆分到最根本的單元，然後從那裏推理，這幾乎是探索未知領域的唯一有效的方法。現實生活中我們常常採用類比推理，更多采用“別人的”經驗做法，類比推理可能只對經驗的做法腦補了一個故事，因此也就無從創新和改造。 48）消費品和服務業細分行業中技術進步慢或者穩定，產業變化小，監管環境穩定的行業，是孕育“強者恆強”的公司的必要條件。巴菲特投資的大部分公司都有滾雪球型公司的特點，即產業成熟、行業頭部公司、規模大、持續盈利，ROE高且負債少、業務簡單。 49）高週期投資的過程中，其實就是不斷找到勝率和賠率更精確的值，所以對於一個下注高手而言，某一注的輸贏，對他而言都傳遞了一樣價值的信息。高週期類的投資就是一個通過多次重複理解宏觀因素所傳達出來的信息，把握週期的規律，從而構建的投資人投資體系，理解勝率、賠率和資產配置之間的關係，進而把握投資機會。所以，有以下三點需要着重把握。1）即使對當前宏觀週期有特別大的把握，對於本輪行情有很大的期待，對於下行的風險有更多的情景假設，以及對於損失的概率都已經做了各種假設估計，以至於最壞的情景出現的概率微乎其微，但是仍然要合理地配置倉位，因爲，最壞的情景仍然可能發生。2）勝率是最重要的因素。情景分析作爲高週期性行業的投資工具，在這方面的經驗十分重要，是投資成敗的核心要素。3）重複驗證是提高勝率的重要方式。危機、週期的變動往往都要經歷一個過程，而這需要時間。在高週期性行業積累的經驗，來自每一次週期的切身感受。在經受過多個週期的考驗後，對於宏觀情景的模擬成功的概率就會有所提升。因爲經過多次重複驗證的最優倉位選擇才更準確，所以，不能輕易地“浪費任何一次危機”，因爲那往往是週期的轉折點。 50）從這個角度來說，在投資領域，投資人並不是越努力越應該得到回報，只有具有超出大部分投資人當前認知水平（尤其是一致預期水平）的認識，投資纔有效果，這樣的認知就是“認知的認知”，認識到當前的投資人的一致預期是錯誤的，認識到基於錯誤的信息當前公司的定價是錯誤的，根據第二層認知的邏輯對當前錯誤的定價進行做多和做空的投資操作，最後，大部分投資人認識到，原有的預期過於樂觀或者悲觀，或者基於判斷的數據本身就是錯誤的，結果只能是“驚喜”或者“驚嚇”，市場矯正的過程就是第二層認知能力的投資人獲利的過程。如果辛苦調研努力的結果沒有“驚喜”也沒有“驚嚇”，跟公司和大部分投資人的說法一致，那麼市場並不會給予這種一致的認知多少獎勵，投資的效果自然大打折扣。 51） 一方面，從全球的實踐來看，一家企業跨區域、全球化的能力是容易被大部分投資人低估的一個優勢。投資人短期雖然能夠比較好地理解品牌消費品公司的基本面，但是由於品牌往往具有區域特點，投資人往往會低估品牌跨區域、跨文化和全球化能力對公司價值的影響，而具有國際視野的有經驗的投資人可以準確地抓住這樣的投資時機，在一個本土品牌國際化的過程中獲益。 52）另一方面，投資人往往會高估大品牌公司在市場上的統治力，並低估“挑戰者”成功的可能性；或者認爲創業公司點子不錯，但是如果行業內的大公司來做，則會輕易碾壓創業公司的所有投入；或者已經發現有大公司正在做一樣的事情，新公司不可能成功。但新的競爭者往往能夠在市場劇烈變動過程中創造奇蹟，在本來被認爲不可能的市場競爭中站穩腳跟。 53）在品牌消費品領域，投資人往往也是消費者，在不利事件發生時，往往受到對產品本身產生負面情緒以及資本市場避險的雙重影響，短期行爲更爲激烈，容易誇大事件對行業和公司傷害，從而低估行業和龍頭公司復甦的能力。在事故發生時，龍頭公司由於市場佔有率高，反應快速，容易從低谷中慢慢重獲消費者的信任，同時，消費者的行爲會更加謹慎，其他小的品牌更加不易生存，頭部公司的市場佔有率反而會有所上升，整個行業的集中度會進一步提升，龍頭公司抵禦風險的能力也進一步增強。所以，短期情緒化的認知造成的股價大幅度下降是品牌消費品出現低估的事件性機會，基本面穩健的公司一般都不會給予投資人低價買入的機會，但是當影響行業的公共事件發生，行業遭遇重創時，只要龍頭公司財務足夠穩健，應對迅速合理，在危機中往往會產生非常好的介入時機，好公司摔跤的時候往往是最好的買入時機。但是，如果這個事件不是行業性的，只是個體行爲導致的重大事件，結果則會大不相同，這時候對於其他競爭對手公司是一個千載難逢的逆襲機會，領先的公司也可能經此一役一蹶不振，因此，也要區別對待。 54）未來是什麼樣的？未來十年乃至更長時間，哪些技術將引領人類社會的發展？哪些領域將出現現象級的投資機會，湧現出更多創新的公司？解答這些問題對應着作爲核心驅動力的投資人和立足科技創新的創業者最核心的能力。可感知的未來，就是當前最應該關注的投資機會。比亞迪的王傳福在一次接受採訪時說，當時在創業時，發現中國經濟高速發展，產業發展門類日新月異，他們沒有去追趕熱點，而是沉下心來考察產業發展的“縫隙”，電池就是他們找到的一個絕佳的機會，當時就覺得這個產業可以做大，但是做到今天，沒想到公司可以做到這麼大。在技術爲核心的產業中，投資人和創始人思考問題的視角是一致的，關注的重點都是未來的世界以及當前的機會，公司的戰略定位和對技術發展方向的判斷直接決定了公司未來能走多遠，這是這個類型的投資中最核心的課題。 55）1）深度學習。深度學習正在爲下一代的計算平臺賦能。20年間互聯網大約爲全球股權市場創造了10萬億美元的市值。伍德認爲深度學習在未來20年有望創造3倍於互聯網的市值，達30萬億美元。2）流媒體。世界正從內容爲王、渠道爲王到“內容+渠道”爲王。雲端遊戲也將出現爆發式增長。雲端遊戲有望奪取遊戲機和PC遊戲的市場份額。整個流媒體市場的複合增長率可達35%，收入將從2019年的860億美元增長至2024年的3900億美元。3）電動車。伍德認爲按照萊特定律（累計產量翻番，電池成本將下降18%），電動車的成本已經接近汽車。未來5年電動車的複合年增長率將達79%，至2024年電動車銷量可達3700萬輛。4）自動化。工業機器人（製造）、服務機器人（物流、真空吸塵器、快遞機器人、護理助手）與自動化系統（飯店、生產線）均屬自動化範疇。預計2024年美國自動化產值可達8000億美元，2035年有望達12萬億美元。5）3D打印。3D打印是一種在計算機控制下層疊原材料，製造出物體的增材製造形式。預計3D打印的規模將從2018年的970億美元增長到2024年的9700億美元，複合年增長率達65%。 56）6）無人車打車應用（Autonomous Ride-Hailing）。機器人能讓任何人和物的點對點運輸成本降到打出租車的1/10。無人車打車有望成爲城市地區的主流，擁有汽車不再是個人的首選，新的商業模式將會出現。7）無人機。無人機在物流與食品甚至人的遞送方面具備成本更低廉、更便利的優勢。預計到2030年，無人機配送平臺有望創造約2750億美元的配送收入，390億美元的硬件銷售收入，以及120億美元的地圖收入。8）下一代DNA測序（NGS）。NGS是基因革命背後的驅動力。NGS將變革臨牀腫瘤治療。未來5年預計NGS收入的複合年增長率可達43%，從2019年的35億美元增長至2024年的210億美元。9）生物技術研發效能。NGS、AI以及CRISPR基因編輯的結合有望縮短藥物研發週期，降低失敗率，提高研發的回報，令生物科技的研發效能大幅提升。而研發效能的提升有望在未來5年內爲醫藥醫療公司增加9萬億美元的市值。10）數字錢包。11）比特幣。 57）第一，工作與生活再平衡。類似ZOOM這類視頻雲會議應用徹底改變了辦公方式，居家辦公成爲新常態，分佈式辦公、利用網絡“辦公司”逐漸成爲主流。第二，數字轉型加速。在線實體容易滿足消費者需求，因此在經歷疫情後將得到更大的發展空間。第三，2020年可能成爲科技+醫療的跨越之年，這次疫情暴露了醫療系統中的許多結構性問題。科技爲醫療賦能，科技驅動醫療將成爲未來醫療發展的一個重大趨勢。第四，後新冠的新世界中，遊戲直播等應用場景開始進入社交或者商業應用場景中。 58）華爲在2021華爲全球分析師大會上，首次提出了未來10年的九大挑戰和研究方向：1）定義5.5G，支撐未來千億元規模的多樣性聯結；2）在納米尺度上駕馭光，實現光纖容量指數級增長；3）走向產業互聯，網絡協議必須優化；4）通用算力遠遠跟不上智能世界的需求，必須打造超級算力；5）從海量多模態的數據中高效地進行知識提取，實現行業AI的關鍵突破；6）突破馮諾依曼限制，構建百倍密度增長的新型存儲器；7）將計算與感知結合，實現多模交互的超現實體驗；8）通過連續性的健康監測實現主動健康管理；9）構建智慧能源互聯網，實現綠色發電、綠色儲電和綠色用電。 59）總結：技術就是王道只要有卓越的人才的團隊和專注於改變世界的技術，是否有清晰商業模式和可靠的盈利的目標並不重要。英特爾、蘋果都是技術先進的高科技公司，美國硅谷走出來的大批硬科技公司，從肖克利半導體實驗室到仙童半導體公司，再到英特爾，包括後來的高通、思科、網景、特斯拉、SpaceX，可以看到由技術驅動的公司清晰的發展路徑。而到了蘋果技術加產品和商業模式爲核心驅動的時代，使得硬科技公司更上一層樓，但是，始終，技術是硬科技公司的核心競爭力，投資人必須對技術高度重視，自身有豐富的技術背景知識支撐，否則就會陷入技術的海洋中，無法準確評估技術和公司的核心，從而無法在硬科技的投資中保證投資的精確度，我個人認爲硬科技對於大部分投資人來說，還是門檻比較高的一類高風險的投資。