貨幣論：貨幣及貨幣循環

本書推導流程的閱讀難度非常大，至少需要研究生級別的數學功底和理論支撐。不過其結論性評價部分寫得還算通俗易懂差不多看過金融相關科普讀物就能嘗試理解了 本書對貨幣理論的創新簡直可以說是徹底顛覆了傳統理論，但是又確實能符合信用貨幣時代的實證觀察結論，這套思路很可能就是當前這個主權信用貨幣時代的正確解釋思路

捂着鼻子翻也沒翻完，太臭了，差到離譜，錯到離譜，誤人子弟

作者可能懂金融，但寫着水平和邏輯比較欠缺。無法解釋我們目前面臨的困惑。

非常推薦。有一位專業而有責任感的央行行長是國之幸。

工具纔是定量分析，我們最重要學會定性分析。

這是一本偏學術的貨幣經濟學理論專著（第一卷），數學推導較多，閱讀門檻較高。 1. 作者背景 - 陸磊：現任中國人民銀行副行長，曾任國家外匯管理局副局長、央行研究局/金融穩定局局長，貨幣經濟學與金融監管理論專家。 - 劉學：中國人民大學講師，清華五道口博士，曾在央行金融研究所從事博士後研究。 2. 講了什麼 & 邏輯 - 核心定義：顛覆傳統“貨幣是特殊商品”論，提出貨幣本質是“未來效用索取權（權利憑證）”；並將貨幣交易界定爲公衆/央行（供給方）與金融中介（需求方）之間的“純粹”貨幣交易。 - 邏輯鏈條：基於上述定義 → 構建銀行貨幣需求微觀基礎 → 推導“超額貨幣需求兩大定理” → 指出銀行信用獨立和抵質押機制會引發對家庭部門的超額貨幣需求 → 導致過度投資與信貸收縮週期。 - 雙循環：剖析“產出—貨幣循環”（實體）和“資產—貨幣循環”（資產），論證抵質押融資如何驅動資產泡沫，以及寬鬆貨幣政策如何在其中起助推作用。 3. 代表誰的觀點或利益 作者試圖構建通用的“一般理論”，不代表特定利益集團。但作爲央行高層官員的理論著作，其視角立足於貨幣當局與金融體系的運行邏輯，重點關注金融穩定和貨幣政策有效性，屬於建制派的專業技術官僚視角。 4. 發現與解決的問題 - 發現問題：傳統貨幣理論（如把貨幣當商品）難以解釋信用貨幣時代的現實，且與真實世界脫節（如脫實向虛、貨幣流向不清、金融中介角色被忽視）。 - 解決問題：提供新的分析框架解釋“貨幣去哪了”、信貸空轉、資產泡沫化機制，併爲理解貨幣政策效應及後續的監管設計提供理論依據。 5. 邏輯漏洞與爭議 - 定義混淆風險：有批評認爲“未來效用索取權”的定義模糊了貨幣與債權債務的區別，可能導致對流動性危機等問題的解釋力不足。 - 循環劃分不全：質疑者認爲僅分“產出/資產”雙循環忽視了“消費—貨幣循環”的關鍵作用。 - 現實貼合度：雖然高度數理自洽（內在一致性），但部分評價認爲其公理性假設的現實基礎晦暗不明，外在一致性（貼合複雜現實）仍有待檢驗，且仍建立在均衡模型之上，未完全擺脫傳統框架侷限。 - 可讀性差：非專業讀者普遍認爲推導晦澀，且個別讀者認爲其邏輯和寫作水平欠佳（屬少數負面評價）。

初見這本書，便被這個簡潔而莊嚴的名字吸引了。《貨幣論》，這顯然是在向寫就經典著作《貨幣論》的約翰·梅納德·凱恩斯致敬。 這部新著擬分三卷，分別對應三大基礎性現實問題：一、貨幣是如何進入資產市場而缺乏進入實體經濟的積極性？二、貨幣效應如何界定？貨幣政策是否失靈，應該怎樣校正？三、如果貨幣發行無上限，是否可被其他一般等價物（如數字資產和穩定幣）所取代？ 《貨幣與貨幣循環》是先行問世的第一卷。基於現實的貨幣經濟運行，本書重新定義了貨幣，貨幣不再是特殊的商品，貨幣的本質是一種權利，即持有貨幣意味着獲得“未來效用索取權”；貨幣交易是公衆和中央銀行作爲貨幣供給方、金融中介機構作爲貨幣需求方的“純粹”貨幣交易。 作者說，“這三卷中，讀者看不到關於國情、間接融資或直接融資主導、發展中國家或發達國家經濟體等特殊性，呈現的僅僅是一般理論。” 這本新著是國內爲數不多的在經濟學＂一般理論＂上進行巔覆和創新，中英雙譯文同時出版，在新時代向世界展示中國的金融智慧。

公開資料顯示，陸磊，江蘇常州人，先後就讀於北京大學經濟學院、北京大學光華管理學院、澳大利亞國立大學國家發展研究中心，及中國人民銀行金融研究所（研究生部）。 　　1995年，陸磊加入央行，並於1995年8月至2003年8月期間，在中國人民銀行政策研究室、中國人民銀行研究局工作。 　　2003年，陸磊離開央行，先後任招商銀行研究部高級研究員、總經理助理，廣東金融學院教師、金融轉型與發展研究中心主任，華南金融研究所所長、院長助理，廣東金融學院黨委委員、副院長，並於2012年7月至2014年3月任廣東金融學院黨委副書記、院長。 　　2014年，陸磊重回央行，出任央行研究局局長。2016年8月至2017年7月，陸磊任中國人民銀行金融穩定局局長。2017年6月起，陸磊任國家外匯管理局副局長、黨組成員。 　　公開信息顯示，陸磊的研究領域集中於貨幣經濟學、公共經濟學與公共政策、開放經濟背景下的資本流動和均衡匯率、中央銀行制度、農村金融改革與金融深化、銀行微觀經濟學和金融監管理論等。 　　陸磊曾發表過《通向貨幣經濟學的新範式》《匯率體制改革的宏觀與微觀經濟效應》《改革優先還是穩定優先：金融公共政策抉擇》《金融生態與信貸關係》《從金融支持到市場化資源配置》等著作。 　　12月13日，陸磊在中國國際經濟交流中心舉行的2023—2024中國經濟年會上表示，貨幣政策效果持續顯現，有力支持了實體經濟的恢復發展。9月新發放企業貸款加權平均利率水平是3.82%，創有統計以來的新低，社會融資成本穩中有降。此外，人民幣匯率保持基本穩定，對美元匯率較本輪低點已經回升了2%，對一籃子貨幣匯率較上年末穩中略升，這些都爲經濟恢復創造了良好的貨幣金融環境。 　　在2023年金融街論壇年會上，陸磊的發言落腳於以外匯管理高質量發展助力金融強國建設。他表示，要以推進金融高質量發展爲主題，推動跨境貿易和投資便利化，完善與高質量發展相適應的外匯管理體制機制，研究更具針對性的便利化政策，提升政策供給與市場需求的匹配度；以深化金融供給側結構性改革爲主線，有序推進外匯領域改革開放，推進金融高水平開放；以全面加強監管，防範化解風險爲重點，切實維護金融穩定和國家經濟金融安全。 　　縱觀陸磊的公開發言，外匯管理、金融改革開放均是他關注的重點。

討論貨幣，建議作者包含哈耶克的觀念。現在只能說好壞參半，閱讀時要注意思考

在可讀性強和晦澀難懂之間，偏學術，不如第二卷好看