理性之外：偏差與修正

作者通過調查、實證、實證研究的方式，爲我們揭開了過度交易、處置效應、過度集中、補倉效應、小買大賣、脈衝交易、羊羣效應、市場情緒、產品選擇等投資的非理性現象，及其背後的原因。減少這些非理性行爲有助於投資者降低交易摩擦成本，減少不必要的損失，提高投資收益。但要改變這些非理性行爲，絕非易事。這裏有認知、人性和產品設計等問題互相交織，讓人難以認識到自己的問題，做出理性決策。 “斬斷虧損，讓利潤奔跑”，知易行難，投資者教育仍任重道遠。目前通過投資者通識教育的方式，效果仍十分有限。只有過度交易方面的特定教育，會有較顯著的效果，因爲直觀的交易手續費和長期投資的業績實例，能減少投資者的交易金額。而處置效應、過度集中等教育改善不顯著。 那麼只有從產品角度改善，我們可以通過產品端的選擇，提高投資收益。比如選擇投顧、養老FOF等產品，以投資者目標導向的產品設計和陪伴服務爲主，或以封閉管理爲主的產品，通過3年、5年等鎖定期的方式，斬斷交易的衝動，提高投資者的收益體驗。

推薦有投資想法的人都看一看這本書，覺得這本書不行的是不是就犯了書中所說的“過度自信”的偏差。百度了一下作者，是銀華基金的總經理。本書是絕無僅有的一本用基金公司的內部數據來說明投資基金的人易犯的行爲金融學上的偏差，得出的結論很讓人信服。後半本書講從政策層面、國外經驗對克服偏差所做的努力和未來的前景。公募基金投資是普通人最易接觸和接受的投資方式，私募基金有投資門檻，且更難通過公佈的數據來評價。銀華在國內公募基金公司裏規模不大，在國內以非貨幣基金管理規模上比較，2021年末是第19位。但只有它寫了這麼一本書。現在國內公募基金有8000多個，A股才4000多家。找“基”難度大於找“股”。說投資基金虧錢的人是不是也稍微反思一下，如果自己在同一時段炒股，是不是能掙到錢。如果市場整體熊市，完全可以遠離股市和基市。本書值得一讀。

非常學術化的一本書，雖然在理論深度上沒有什麼洞見，但應用“行爲金融學”的理論還是非常努力。 前1/3對行爲金融學的解釋非常到住，用了非常平民化詞語和例子解釋了專業術語，這本書的價值就在這部分，後面的實驗結論等比較學術，快看即可。 認知偏差、情緒偏差分類非常好。 能寫“理性之外”做爲書名，一定對理性有深入瞭解。

此書所展示的各類心理學研究和所得出來的結論都是挺好的，深刻反映出投資者的各種心理偏誤，有利於我國公募基金投資者教育的健康發展。不過，本書寫得佶屈聱牙，難以拜讀，並不通俗易讀，這可以說是第一個顯而易見的缺點吧。不過，瑕不掩瑜，作爲初級基金投資者，此書仍舊值得一讀。

本書沒有提出新的理論知識，是一本中國基民投資決策的實證分析，主要就是讓投資者認識、分析、調整自己的投資操作。可以結合美國的塔勒布、席勒教授以及清華大學的陸蓉教授的相關的作品來學習理論。

本書主要是從行爲金融學的角度出發，結合實證分析和實驗分析的方法對基金個人投資者的行爲進行分析，找出其種種非理性的點，並提出針對性的策略。   例如：針對基金個人投資者常犯的“贖舊買新”錯誤，作者通過調研發現其主要和營銷策略有關，特別是和銀行銷售渠道的營銷策略有關。客戶經理們爲了完成新基金的銷售任務，常常勸說客戶贖回獲利的老基金並轉投新基金。對此，作者建議改變銀行渠道基金營銷的考覈模式，將考覈目標從“銷售導向型”轉變爲“客戶資金保值增值型”。   又比如，針對基金個人投資者常見的“羊羣效應”，作者建議在宣傳時嚴格審覈宣傳文本，避免依據產品的短期業績進行推薦，從而盡最大可能減少羊羣效應現象。   對於個人投資者而言，閱讀本書可以很好地瞭解自己在投資中的種種行爲偏差，從而做出有針對性的改善以提升投資業績。   對於基金從業者而言，閱讀本書有助於有針對性地幫助個人投資者理性投資，從而在長期層面上實現基金公司和基金投資者的雙贏。   總體而言，本書能幫助投資者樹立的正確投資理念，規避投資中的非理性行爲和偏差，是一本值得閱讀的佳作。

寫的內容確實有蠻多和自己的想法差別蠻大的地方，說明自身對金融理財知識根本就不懂。好在運氣好賺了錢，年前跑了，身邊的人在這幾天A股跌勢下已經被套牢了，慶幸我自己這段時間沒錢。散戶永遠是資本家的韭菜我只能這樣說！！！基金賺錢基民永不賺錢。

這本書是超級論文縫合拼接總論，不是爲了給普通受衆學習什麼，主要用於業內自娛自樂確立地位吧，有且只分析了爲什麼大家高點買低點賣，不信任基金經理，最近的醫藥和中概基金經理值得信任麼，目前我能想到朱少醒，謝志宇有職業道德，買別的人不如買指數

不知所云。對業內人沒什麼幫助，對外行也沒什麼幫助。

刪除與基金公司相關的內容，刪除各種實驗設計和數學運算，單看個人投資者認知偏差和行爲偏差的話，確實對自己有了新的認識，並且認識到自己過去幾年沒賺到錢甚至虧損的原因了。 投資是個智力遊戲，也是個心理遊戲，除了在市場外苦學，在市場內滾打，還得多多修煉心性，之前我把基金這種投資想的太簡單太香了，現在看來，確實犯了新手必犯的所有錯誤，當然，成長的歷程中，交了學費，學到了東西，才能一步步成長嘛。 所以接下來痛定思痛，大手筆投入前，好好補補短板吧。