投機的藝術

雖然是90年前關於華爾街證券交易的書籍，但似乎並沒有陳舊感，也許真的是人性亙古不變，“華爾街就不會有新鮮的事”。原汁原味的老書更可以讓我們穿越回當時的華爾街瞭解證券交易鏈上衆多環節機構的角色初衷。即使投機，也需要“更廣博的學識、更密切的關注和更合理的判斷。紐約證券交易中心的股價要受法國政治、德國銀行狀況、近東戰爭或戰爭的傳言、中國金融市場、阿根廷小麥作物狀況、墨西哥國會的態度，以及許多國內影響因素的影響。” 作者認爲投機者最爲重要的技能之一就是對於財務報表的審閱能力，並花了不少篇幅介紹財務知識各類指標意義及如何發現粉飾報表的蛛絲馬跡和不同行業例如鋼鐵、石油、鐵路、公用事業等財務數據及指標的異同原因。更爲可貴的是書中有大量樸素的現代經濟學理論雛形，這些實戰中得出的真知灼見爲日後的行業社會科學發展奠定了實證和研究方向。書的框架有些鬆散，如果對於美國證券歷史感興趣，可以閱讀。三星半。

不知道這本書爲啥評分這麼低。我是原原本本把這本書看完，有幾點感想。首先，很難想象這是一本八九十年前的書，它對金融市場的描述，對投機和投資的理解，以及貫徹始終的投資理念，即使放在現在也不過時。其次，投資很簡單，無非就是多元化分散化，做好配置，獨立思考。這本書都提到了啊。最後，通過這本書可見美利堅金融的發達，對很多金融名詞的解釋也很到位，結合公司例子描述，使人很容易理解。這是本很好的理財讀物。完全適合小白或者有一定投資經驗的人去研讀。

菲利普•凱瑞特傾其一生來證明：智慧、邏輯和認真的數據積累能夠使股票投機不比開一家街角藥店的風險更大。 在他人生的101年中，一直都取得了成功。他了解制勝的主要因素：密切注意回報。對他來說，這是投資的金錢思維。

這纔是真正大神級別的人寫的書。把問題分析得明明白白，比同時代的江恩，艾略特波浪理論，道氏理論都完整和清晰。尤其是這本書花了一半篇幅在講如何分析公司信息。作者壽命也特別長，所以見識很豐富。很多後來成功者寫的書是因爲時代變化了，可以追蹤的數據、圖表多了，所以分析方法多了很多，但基本理念沒變。作者分析了不同指數指標對趨勢的預測時間不準，後來者（包括大學教授和基金經理）的技術分析都在這些方面下功夫。作者還不指名道姓地誇了江恩這樣能準確預測1929年股災的人，說這樣能在牛市時示警的人就是上帝派來的。可惜作者的書太少了，只有這一本。

最後有一部分12個原則部分是精華。

本書名爲《投機的藝術》，但通篇講的都是價值投資的理念，按照作者的標準判斷，當前我大A市場上的廣大股民，都是在瘋狂地賭博，連投機都不是，就更別提投資了。作者把投機定義爲：“期望從價格波動中賺取利潤的證券或者商品的購買或出售行爲，作者是在這樣的定義下講述投機藝術的。 除了作者所處的年代比較久遠，當時的股票市場規模無法和今天相比，以及美國當時的財務制度和證券法規與我們不同以外，作者的投資理念非常值得我們學習和借鑑。 作者在本書的最後一章爲讀者總結了投機性投資者的12條規則，個人覺得非常有價值： （1）持有的證券不能少於10種，且要涵蓋5個不同的經濟領域。 （2）至少每半年就要重新評估一次手中的每一隻證券。 （3）要把至少一半的資金投放在能產生收益的證券上。 （4）分析任何股票時，都把股利收益率列爲最不重要的考慮因素。 （5）圖快會賠錢，拖延會賺錢。 （6）在任何一種公司信息不容易獲得和不定期報告的證券上投入的資金不能超過全部資金的25%。 （7）就像避開瘟疫一樣躲避“內部消息”。 （8）勤於尋找事實，不要依賴別人的建議。 （9）忽略那些呆板的證券估價公式。 （10）在股價高、利率上漲、商業繁榮時，至少應把一半的資金投放在短期債券上。 （11）少借錢，而且只有在股價低、利率很低或下降、並且經濟衰退的時候借錢。 （12）留出一定比例的可用資金，準備購買前景看好的公司股票的長期期權。

翻譯水平一般，讀不下去的感覺，還是看原著吧，食之無味，棄之可惜。建議大家多讀新書，老書跟不上時代步伐了

重點說明了投機，其實投機和投資是分不開的，只有發覺了價值的公司纔會大量買入，這種行爲可以叫投機，也可以叫投資。書中很多次說了不要頻繁交易，這個是我一直以來的弊端，知道了還沒法改。一是對買入的股票是純投機（圖形買入）導致不可能長期持有，二是買入之後不符合預期就會兩三天出局。買點需要強化，買入動機也要加以確定。有預期的兌現之前出局，無預期的嚴格止損。

菲利普·L·凱瑞特 Fidelity 富達資本的創始人 圍繞1920s的十年前後的市場環境 從概念到應用逐一講解了投機與投資相關的知識和技能 有人說他講的是投機性投資 他自己說他講的是投機 只是他想以一種方式以不至於將一些心智上尚不成熟或者初出茅廬的投機家誤入歧途 他並不推崇極限操作和拉滿槓桿 而是進退有道 留得青山在不怕沒柴燒 去年和今年都看了很多以【投機】和【投資】爲書名的書 每一個作者都試圖去定義什麼是投資 什麼是投機 但是這兩者的界限卻並非涇渭般分明 巴菲特也有投機的時候 索羅斯也有投資的時候 所以我時常在想是否一定要區分自己是投資家還是投機家 我認爲這並不重要 但是要區分哪一個策略是投資策略 哪一個策略是投機策略 這是不可以自欺欺人的 而我是誰 這個問題 也許幾年甚至幾十年內都不一定能辨得清 投機的藝術 投機是一門藝術 也是一門“有利可圖的業餘愛好” 也可以是一個人的終身事業 只要他樂在其中 又有何不可呢

很基礎的一本書，不像那些“穩贏”的磚家。評分低是因爲看不懂吧。