巴菲特高收益投資策略

巴菲特高收益投資策略！---純陽書評第652期《巴菲特高收益投資策略》 這是一本學習巴菲特投資理念的書籍，特點有三個，一是強調學習巴菲特要做到理論落地，要獲得真正的投資收益。二是強調學習巴菲特不要畫地爲牢，要博取衆家之所長。三是提供了一套符合巴菲特思想和原則的具體戰法體系。 這三個特點也是這本書的看點，具體內容如下： 第一、學習巴菲特要做到理論落地巴菲特是投資界的傳奇，其經實戰打磨出來的投資思想和原則，自然是很值得絕大多數投資者深入領悟和反覆學習，這一點自不必說。但是這一點無論如何重要，都不能改變一個事實，即學習巴菲特要開始於理論，但不能止步於理論，要讓理論接受實踐的檢驗，要通過讓理論落地，獲得真實的收益。 實踐是檢驗真理的唯一標準，投資收益是檢驗巴菲特思想的唯一標準，學習巴菲特，要從一開始就清楚明白這個道理，如果巴菲特的理論和投資收益發生了衝突，那麼錯的絕對不應該，也不會是投資收益。 作者沒有把巴菲特的理論奉爲絕對的神明，而是在實踐中大膽嘗試，積極驗證，去粗取精，結合自己的實際情況，形成了一套適合自己的，能夠穩定獲利的投資體系。 第二、學習巴菲特，也要博取衆家之所長 就像巴菲特師從格雷厄姆，但是也會在投資生涯中適時地向費雪學習，從而形成了自己85%格雷厄姆+15%費雪的升級格局，本書作者在紮實向巴菲特學習的同時，也沒有畫地爲牢，而是積極涉獵其他投資者的投資思想和原理，最終形成博取衆家之所長的投資體系。 在這個體系中，既有巴菲特，也有彼得.林奇，衆多大家的思想，經過實戰檢驗，在作者這裏成爲一個適合其本人個性，契合其個性情緒的融合之體。 而這一點也啓發讀者，每個試圖在投資市場上有所收益的投資者，都應該廣泛閱讀，廣收博取，在實踐中形成真正適合的投資體系，而這一點恐怕比收益本身更有意義。 第三、一套符合巴菲特思想和原則的具體戰法體系 作者既提供了思路，也提供了實例。把自己在向巴菲特等大師學習後，在實戰中逐漸形成的體系做了整體性的分享和分析。既闡述了包括什麼，還介紹了怎麼用，可以說分享相當到位。 其主要投資體系關注16個點，具體內容如下：1、公司的業務類型是簡單還是複雜。2、公司過去10年增長還是虧損。3、公司負債有無能力償還。4、股本回報率和債務股本比。5、銷售淨利率、銷售毛利率和稅前利潤率。6、資產收益率與資本回報率。7、管理層是否誠實。 8、股息派發情況。9、有誤隱形資產。10、存貨有無影響公司正常經營。11、股票有無回購。12、內部人員持股情況。13、機構投資者的關注度。14、是否是週期股。15、企業重建能力。16、公司股價。 一經歸納匯總，不難發現，這16個點其實就是三個方面，生意怎麼樣？管理怎麼樣？價格怎麼樣？而這三個方面恰恰就是巴菲特投資考慮的三個方面。可見作者的投資體系本質上就是巴菲特投資體系的細化、實戰化和個人化。

太牛逼了，作者作爲一個門外漢。看得出來下了很大功夫，寫的東西和那些寫巴菲特的著名作家不是一個檔次。 — 大部分寫巴菲特的作家都只是梳理，巴神的投資生涯，接着泛泛而論的描寫一些投資理論。其實自己並不是金融圈子裏的人，也沒有多過的真正分析過什麼公司。 — 這個兄弟真的不一樣，真正能夠看出下了很大功夫，不僅僅是在論上，而且是付出了很大行動。讀了那麼書，我的直接，能寫出這類東西的人，都是不得了的…. — 他們不僅僅理論達到登峯造極，行動了也是登峯造極。有點林奇的影子了… 要知道，讀巴菲特的書，理論就單純只是那些，市場先生，估值、波動、安全邊際，相對容易，但是真正開始分析公司，你面臨的就是一項浩瀚枯燥的數字，一家公司財報就夠琢磨很長時間了，更別說一年關注100家公司，努力程度可想而知。 — 在《更富有、更睿智》這本書裏面，作者就梳理了一些大佬的投資生活。其實巴菲特下面的一個投資大佬，每年花10小時再去研究年報，可想而在，和巴神齊平。 — 我們這種普通投資者，只要關注10家公司。以內在價值爲劍，耐心，等到退休。資產千萬，是必然的事情。如果想要達到資產10億，甚至更多，就要努力了，像林奇一樣，不過這種生活最後有錢了，生活呢？ — 所以，我更想要的是找到一種平衡。

先說收穫： 1.【提到了使用leaps】 關鍵點是 長期（提到了兩年） 實值（沒有提高實多少） 分散（提到5只） 少量本金（提到10%本金） 買方（買leaps，沒有探討賣方） 我看了下可口可樂和百事可樂的兩年期實值期權，vix低，時間價值小，確實是有利可圖的。 此外，提到巴菲特使用期權，沒有任何案例，沒有是買方還是賣方等任何細節。 作者自己選擇期權的細節也沒有。 2. 【關於長線與心態】 原文摘抄大師風采： 查理·芒格常說：巴菲特是他見過的最快樂的人之一。巴菲特很少感到擔心和憂慮。巴菲特則說：“我從來沒打算從股市的短期波動中獲利。不管我買什麼股票，我都是抱着長線持有的心態，就算我買入以後股市馬上休市，連續5年不開市，我也完全無所謂。”巴菲特還說：“每天早上我去辦公室的時候，心情都超級平靜，就好像是要去西斯廷教堂畫壁畫。” 在某次接受採訪的時候，查理·芒格表示，他幾乎從沒見過巴菲特發脾氣：“我曾經帶巴菲特去明尼蘇達州釣魚，結果我把船弄翻了，我們只好游泳回到岸邊。就算是在這種情況下，巴菲特似乎也沒有向我叫嚷。” 是的，要想成爲一名出色的投資者，你不僅要學習巴菲特的眼光和智慧，也要學習他的心態和氣度。如果你也能有這種寵辱不驚、冷靜鎮定的心胸，相信成爲一名優秀的長線投資者並不會太難。 缺點提幾條： 1.計算貼現率建議給可口可樂15%，給高科技公司25%，這不是搞笑嗎？巴菲特都說用十年國債收益率就可以了。用15%-25%的貼現率什麼公司都買不了。 2.全文都寫的很淺，每一個話題都沒有獨到的建議和分析。比如有個案例說巴菲特23個pe買入了可口可樂，連買入年份也不寫，當時的十年期國債收益率，標普的pe這些比較基準都沒提。 3.深入的沒提，簡單的倒是寫的很囉嗦。比如快收尾的地方有個例子計算短線客交易盈虧，把大段的計算過程展現給讀者，誰看啊？簡單道理的論證沒必要寫一堆。如果以後自己能寫文章，要記得避免這個問題。

大部分書沒啥用本書也不例外，真正有價值是巴菲特在危機時刻做出買入判斷的邏輯，而不是買了幾十年後各項盈利都好轉後作爲選股的樣板，如果各項都好，那估值肯定貴，下次再遇到逆風，你該持有還是賣出呢？所以，遇到逆風時的判斷才最有價值！

所謂“高收益”，並非來自於高風險資產，而是來自於高確定性帶來的複利增長。巴菲特的投資策略幾十年來一以貫之，始終圍繞五大核心——可理解的商業模式、穩定且可預測的現金流、長期競爭優勢、優秀且可信賴的管理層以及保守穩健的財務結構。巴菲特這套投資框架至今仍深刻影響着全球的價值投資者，反覆校正投資者的思維體系。

這是一本可以爲個人投資者的投資和選股提供切實可行的建議的投資參考書，相對於很多投資類書籍這本書沒有太多泛泛而談的理論，更多的是通過介紹一家公司最常見的和最重要的財務指標爲你的選股提供清晰的參考和指引，所以這本書對提高個人投資者的投資判斷力和選股判斷力有很大的幫助，書中結合巴菲特的投資思想和投資經驗介紹了大量具有實際參考意義的財務數據，而且這些財務指標在看完這本書之後馬上就可以運用到投資者日後的選股之中，可以迅速爲投資者的投資指明方向並提高投資者選股的專業性和數據支撐性，比如流動比率這一數據以前我從來不會關注，但是看完這本書之後我會把它作爲重要的選股標準之一運用在我的選股實踐當中，書中並沒有介紹太多的理論，而是一切從實際和實踐出發，使投資者能夠一目瞭然地學習到通過哪些財務數據來判斷一家公司的基本面信息，並在未來做出更好的投資決策。

投資就是犧牲目前的購買力，換取未來的購買力！ 投資就是買入並持有長期競爭優勢的企業！ 投資才能擺脫做牛馬的生活，翻身成爲主人！ 投資就是佔有生產資料，繼而成爲老闆！ 投資不用急急忙忙，可以由少變多由多變鉅額財富！ 投資可以跨越階層，投資做得好上流社會必有你一席之地！ 看了很多投資的書，其實都是大同小異，像能力圈，安全邊際，護城河，市場先生，長期投資，內在價值像這種名詞概念，不需要特意去記，因爲就算這本書錯過了，你下本書也可以看到。 所以，投資行業的書看多了，你也就心中有數，什麼是好，什麼是壞，但是這本書比較全面，值得你多讀幾遍，畢竟書讀百遍其義自見嘛。 我們要釣魚，必須知道魚在哪裏。 我們要賺錢，必須知道錢在哪裏。 我們要收購的企業應該是怎麼樣的？ 我們付出的價格能不能得到更多的價值？ 書中都有答案。 但光有答案是不夠的，學了很多道理，卻還是過不好這一生的人比比皆是，他們不知道道理嗎？ 去閱讀，去思考，去實踐，從錯誤中不斷總結學習，才能成就一番大業！！！

本書作者吉瓦看名字應該是個印度人，理工科IT從業人員，曾自己開過軟件服務公司，沒有投資背景，自稱完全靠研究巴菲特的投資理念，自學投資，在2008年金融危機背景下按照巴菲特早期合夥公司的標準成立自己的 基金公司，並取得非常高的收益，書中介紹是72%年化（本書出版是2014年5月，所以至少有5年的投資記錄，雖說不可能持續，也肯定3有很多運氣成分，但這成績確實嚇人）他的經歷背景像極了我們一般散戶，我認爲是有一定參考價值的 書中敘述言語樸素、接地氣，說明作者明確本書受衆基本就是沒多少專業知識的個人投資者（散戶），作者也是從那個階段過來，算是比較瞭解散戶的心理和不足。 這本書給我最大感覺就是作者堅定認爲一般人都能學習巴菲特，都能在投資上取得良好的收益，他書中儘可能地簡化投資，第一部分是投資的道，也就是思想闡述，老生常談了，第二部分算是本書的重點——股票研究清單，作者列出了股票判斷好壞的幾十個標準，力求投資者一看就能用，有一定參考價值，第三部分是總結，把道（思想）的部分再反覆強調一下。 書中一個問題沒看懂：作者示範的現金流折現公式裏面把折現值取15%～20%，一般來說取機會成本或無風險收益（比如巴菲特一般取美國長期國債4%左右）這裏作者取這麼高，沒看懂，若說是機會成本加風險貼水也太高了，這樣折現出來的內在價值豈不低估太多？ 大部分內容呢，都是巴菲特、林奇思想的變種，融入作者自身的經驗，總體來說，還是值得一看的，內容簡單易讀，兩三小時就能看完。 $洋河股份(SZ002304)$ $格力電器(SZ000651)$ $貴州茅臺(SH600519)$

這是一本實用性的投資工具指導書！它給投資者建立一個從投資心態——投資原則——然後到投資股票研究清單的具體原則———再到投資合適買入賣出點，———及對金融市場和短期市場的波動對投資者的影響！   給予投資者一整套比較完整的投資體系！值得看和體會！！

本來是推薦給朋友看的，結果她沒看我看完了，看過很多關於巴菲特投資的書，他的思想也潛移默化的種植在自己的腦海中，這本書更加具體，看完這本書後分析了消費行業醫藥行業，汽車行業所有的公司近十年的年報，找到了很多金子，股市這麼多年收穫很多失去也不少，第一次形成了自己的數據文檔和不同行業和公司的分析，看着資本的增值是一種快樂，更像是一場必須贏的遊戲！