股票大作手操盤術：融合時間和價格的利弗莫爾準則

這不是一本教我們抓漲停、找戰法的投機祕籍，而是利弗莫爾用一生交易盈虧、數次破產換來的市場生存真經。讀完整本書最大的感觸：股市虧錢，大多不是不懂技術，而是敗給了人性。 絕大多數散戶的通病，就是總想預判市場、抄底逃頂，憑感覺交易、頻繁操作。但這本書最核心的道理很樸素：市場不可預測，只能跟隨。真正靠譜的盈利，從來不是靠精準預判，而是順勢而爲、等待確定性機會，在趨勢確認後再入場，不與行情對抗。 書中沒有花哨的指標和複雜理論，全程只講交易的底層邏輯：耐心、紀律、風控。它教會人摒棄僥倖，不隨意梭哈、不逆勢補倉，用合理倉位試錯、嚴格止損守本，讓盈利順勢奔跑。比起技巧，這本書更在修心，它時刻提醒交易者，投機是嚴肅的事，不是賭博，剋制貪婪、克服恐懼，遠比一時的暴利更重要。 讀懂這本書就會明白，股市裏拼到最後，拼的從來不是運氣和頻率，而是認知和自律。 投資類相關書籍: 一、交易心理、投機經典 《股票大作手回憶錄》 《十年一夢：一個操盤手的自白》 《炒股的智慧》陳江挺版 《我如何從股市賺了200萬》–箱體理論 二、價值投資類 《聰明的投資者》 《窮查理寶典》 《投資中最簡單的事》 《價值投資實戰手冊》 三、看懂週期、市場歷史 《投資最重要的事》 《偉大的博弈》 四、A股市場歷史 《閒不住的手》 五、財報閱讀 《手把手教你讀財報》唐朝版 《一本書讀懂財報》 《肖星的財務思維課》

在某種機緣巧合之下，我被牽扯進了股市，隨後我尋找低佣金的券商開了戶，我開始只投入了一部分閒錢，然後就用我的虧損爲我的股票旅程開了路，我想大部分人都逃不了這樣的開局，大部分人也在這個階段從開戶到銷戶。 很多人接觸一件新事物都是從模仿開始，我也不例外，所以那些彈幕和帖子成爲了依據，我變成了鍵盤的傀儡。隨後虧損提醒我應該做些什麼來改變現狀，然後我就很自然的想借鑑前人的經驗和教訓，利弗莫爾就這樣出現在我的世界。但我決定先了解一些關於股票的基礎知識，我開始能讀懂那些就像上課時打瞌睡但手緊握着筆在紙上留下的“特殊符號”一般的圖表了，那些指標成爲了我的依據。 後來拜讀《股票大作手回憶錄》，我給這本書的評價是“心法”，股票無非買賣，但買與賣卻像一個人在跟自己下棋，我們在跟自己的人性博弈，只懂買不懂賣或者只懂賣不懂買就像兩個人博弈，一人懂博弈，但另一人一竅不通，最後往往無法利益最大化或者說最優解，每次出現失誤，常讀常新，總能找出答案。 而這本書可以說是“功法”，讀完後，我總結了對於我而言的兩個印象很深的點，一是根據趨勢交易，賺一段趨勢的錢，不賺波動的錢。二是股票交易賺錢後從銀行取出盈利的一部分現金來提醒自己，一是提醒自己不要把那當成賬戶數字的波動，變得麻木，不再敏感。二是形成正反饋，不管是情緒上的正反饋，還是一筆後備儲蓄資金的儲備，都可以讓你更有底氣，更理性的交易。 最後有一些新的感悟，如果你讀完一本書，你全部都記得，那相當於你什麼都不記得。如果你讀完書後，你記得其中的幾個點，那纔是你的感悟，那纔是你的新得。

老式投機派的書，有可讀性，很薄的書，那個年代手搓個性化的k線圖，自制度的把握，識別價格異常。 我更好奇的是對異常的識別，什麼程度的異常會摧毀價值or因修復時間過長讓價值貶值。指向是量化交易的軟件體系與流程。 止損需要體現在利潤上。 “就市論市”的正確需要時間兌現，而時間長短不知，考慮機會成本，可等到一部分原因已兌現。因異常而賣出的時機一旦成熟，當市場最終到達某個關鍵點後，就會發出危險信號，並留下充裕的時間。 理由仍存在時，讓利潤奔跑，謹慎上修止損區間。 持有期間，需要不斷審視的是價值區間。 不要因爲某隻股票看起來價格過高而賣出它。 不要因爲某隻股票從前一個最高點大幅下滑而買進它。 耐心不能變成約束思路的桎梏，以至於忽視危險的信號，守望價值的耐心不能成爲對異常的疏忽與縱容。 對異常的識別，異常的上漲謹慎修高止損線，異常的下跌果斷拋出，兩個異常連續發生的可能性極低，不要參與。 all in≠勇氣，勇氣可被用在止損，勇氣的定義不應該這麼狹窄，但勇氣是消耗品，紀律與原則是更鐘意，更普適的存在。 僅有框架是空白的，是有缺的。關鍵有缺便永遠不可能產出價值。堆設定的吹牛逼同不能成爲總結的解釋一樣毫無價值。價值與修養從來不是巧言令色。

要牢記，在股票市場上攤子鋪得太大、四處出擊也很危險。我的意思是，不要同時在許多股票上建立頭寸。同時照顧幾隻股票尚能勝任，同時照顧許多股票就不勝負荷了。我在幾年前曾犯過此類錯誤，付出了沉重代價。 我現在就是在犯這個錯誤

我覺得這本書最大的價值可能不是具體的操作方法，而是一種思維方式。它教會你用概率的眼光看市場，接受不確定性，在這個基礎上建立自己的體系。這種思維一旦建立起來，受益的不只是投資，生活中的很多決策也會變得更加理性和從容，這是一種底層能力的提升。

關於本書的知識內容之前已總結髮表過，今天淺談對a股的一些看法及建議，視頻已同步在抖音製作完成，覺得文字冗長的書友可前往觀看，抖音號：Li341119 包含對當前股市的看法、今後的一些投資方向以及需要注意的一些點 對於中國股市，不能只看自己的發展歷程，而是要着眼於全球，整體來說，中國股市還是不太成熟。 一是散戶佔比較大，截止2023年，統計數據約60%而長期資金（社保、養老金、公募、私募）佔比又太少，美國則相反，機構佔比爲60% 二是註冊制下優勝劣汰的機制還不太顯著，新股不斷上市，而退市的又少之又少；到目前爲止，a股退市不到200家，美國1980年到2020年統計的數據爲1.8萬家，美國年退市率爲6%，中國不到1% 三是新股發行價定價過高，且公司上市後大批管理層直接套現走人 四是中國資本市場發展歷程較短，美國的資本市場始於18世紀末，至今已有200多年曆史，而中國股市直到1990年12月19日成立上海證券交易所這一標誌性事件纔算真正開始，距今也才30多年的歷史 五是中美之間的實力還有一定差距，特別是科技方面，美國通過“五巨頭”——即微軟、亞馬遜、谷歌、蘋果、英偉達，這五家上市公司市值基本超過或者接近3萬億美元，加起來超過15萬億，佔美國總市值的3分之一，直接帶動美股指數一路長虹。 六是政策干預較大，市場自我調節機制尚未完全建立，市場更應該靠無形的手來推動形成良性循環 綜上所述 一、美股長期上漲的核心邏輯 1. 經濟與產業的全球主導地位：美國通過科技（蘋果、微軟）、消費（亞馬遜）、金融（高盛）等領域的全球龍頭企業，持續創造高附加值利潤。標普500成分股約40%收入來自海外，享受全球化紅利。 2. 資本市場制度優勢 -註冊制下優勝劣汰機制顯著：1980-2020年美股退市1.8萬家企業，年均退市率6%，保持市場新陳代謝。 -長期資金佔比超60%（養老金、保險、共同基金），降低市場波動性。 3. 貨幣政策與美元霸權 美聯儲通過QE等工具向市場注入流動性，疊加美元作爲全球儲備貨幣的地位，吸引國際資本持續回流美股。 二、中國股市要一路長虹，需向成熟市場演進，關鍵路徑爲： 1. 進行經濟轉型突破，在半導體、生物醫藥等核心領域實現技術自主，培育更多如寧德時代、比亞迪的全球產業鏈龍頭，不能還靠茅臺這種“醬香型科技”來帶動，要真正的科技興國，保守估計，當a股出現20家萬億市值的科技公司時，指數會出現穩定慢牛 2. 基礎制度改革深化 全面註冊制需配套完善退市制度（當前A股退市率不足1%） 發展衍生品市場對沖風險，股指期貨成交額僅爲股票的20%（美股爲300%），適度的做空機制更有利於股市形成良性發展 3. 需更多的中長期資金不斷入市，才能不斷提振市場信心，降低波動，截至2023年社保基金、年金持股佔比不足15%，需通過稅收優惠等引導更多長期資金入場，2024年國慶節前後，國家出臺了一系列此類政策，短短6個交易日，上證指數直接從2689漲到3674點，牛市旗手代表證券板塊的東方財富，從最低點10元漲到了29元，市值翻了3倍 4. 估值體系重構 當前上證指數市盈率13倍（美股標普500約21倍），需提升盈利預期而非單純估值擴張。 總結：由於國際局勢和地緣政治的影響，尤其是中美關係，中美之間都面臨着不同的挑戰，美國需要維護其霸主地位，而中國需要實現中華民族偉大復興，必然又會挑戰到美國的霸權，今後國家還將面臨來自美國的各方面打壓，面對這種不確定性，很多中長期資金會更加謹慎，中國股市在今後的很長一段時間裏，很難再出現像08年和15年那樣的全面性牛市了，可能都不會有了，更多的則是結構性牛市，即出現分化，小部分板塊和細分領域龍頭會出現很好的漲幅，大部分個股則不具有投資價值，風險也更大，所以個人看來未來的投資機會會出現在以下幾個方向，潛力也最大： 首先毫無疑問是科技領域，面臨被歐美國家卡脖子問題，同時也是經濟轉型中的重中之重！未來國家的經濟需要這些來推動，國家必定會全力支持自主研發可控，其中半導體、信創、AI算力等細分領域最值得關注！ 二是高端製造中的航空航天和工業母機等，誰掌握了制空權，誰就掌握了主動權 三是國防軍工板塊，地緣政治與國際局勢會不斷催化相關產業的發展 四是資源類企業，如稀缺資源稀土等 五是新能源類，雖然19年開始漲過一輪，但在能源革命、“雙碳”政策的實施下，未來新能源類仍值得關注 結語：相信在不遠的將來，中國的資本市場必定會誕生十萬億市值的公司，資本市場也一定會更加的完善和成熟，這個節點應該是會在灣灣收回來，祖國完全統一，實現中華民族偉大復興之時！目前我們個人的應對策略就是要完全相信自己的國家，不斷學習、提升自己的認知水平，厚積薄發，當機會來臨之際穩穩抓住，站上風口，享受國家帶給我們的紅利！ 最後再說些注意的點，投資有風險，入市需謹慎，真心的奉勸大家： 1、永遠不要用槓桿； 2、永遠不要滿倉； 3、一定要用閒錢投資！ 4、一定要敬畏市場！大家都想實現財富自由，成就屬於自己的事業和理想，但明天和意外，你不知道哪個先到來，再有把握也會有黑天鵝，留得青山在 ，不怕沒柴燒，實現理想抱負、成就美好人生的同時應儘量別拖累到家裏人，照顧好家裏人後再把閒錢付諸夢想去投資試錯也許纔是更好的選擇，同時短期的失敗也代表不了什麼，因爲失敗的陰霾終將散去，陽光終會重新灑向大地，希望的種子必定會再次生根發芽，成功的果實也一定會屬於堅持不懈的你！願意爲自己選擇一條新出路，再次選擇揚帆起航，這又何嘗不是一種強大？你也不需要立刻好起來，但請永遠相信，這個世界有人因你的存在而安心，一切慢慢來，花終會開，終有美好星辰與你重逢相遇！ 以上只是我個人的一些觀點和看法，希望對大家有一點點幫助，能少走一點點的彎路，抖音號今後會持續更新，感謝大家的點贊、關注、支持和認可！共勉！

明確的告訴大家，只有第九章內容纔會告訴你方法，前面幾章一直講理念，個人認爲可以跳過，感興趣的可以直接看第九章內容。 另外，作爲一個老鳥，覺得這些內容太基礎了，說白了就是支撐壓力的簡單道理而已。 另外需要注意的一個問題是利弗莫爾身處的年代，在他的年代中沒有我們現在這麼清晰可見的k線圖，更多的是數字報價，交易也沒有當今這麼便捷，所以利弗莫爾一切的方法都是基於當時他的背景之下建立的，所以他的那套方法在當今並不是祕密，可能對於當時的人們來說很高級了，但是今天的我們要認識到時代背景的這個問題，不要盲目隨從。 若不喜，請隨意噴～

你再去看比索羅斯更早更傳奇的大空頭，利弗莫爾。他成名之後是做什麼的？是做趨勢交易的。今天很多右側交易的術語，依然來自於利弗莫爾時代。但是你知道他中期是做什麼的？他是做關鍵點突破的。今天很多左側交易的術語，是來自於利弗莫爾已經賺到錢了，但還沒有那麼有錢的那個時代。那我問你，你知不知道利弗莫爾最早期，起步階段是做什麼的？他是做價格研究的。說穿了，他最早期乾的那個活兒，和索羅斯最早期乾的那個活兒，在工作序列上屬於搭檔性質，雖然一個出道的時候，另一個已經死了。 相當於一個是做賽車導航員起家的，一個是做賽車駕駛員起家的。 導航員是研究價格波動，提交研究報告的。駕駛員是具體負責熬夜加班去套利，去實操的。看到了麼？ 殊途同歸，最初居然是一樣一樣的。利弗莫爾到了後期做趨勢交易很正常，因爲他不做那個，就沒得做。 他手裏的資金太多了。你要交易你也得有足夠的對手盤和你成交纔行。你掛一張買單50萬，瞬間成交了，你掛一張買單5千億，你看看會出現什麼情況。有那麼多貨賣給你麼？有麼？ 船太大了，資金太大了，他們最後的投資策略是被迫改變的，而不是說，他後來的模型最優，不是那樣的。 當錢龐大到像大海一樣的時候，那些操作都會迴歸本源，可這些對於絕大多數人而言，有什麼意義呢？你這輩子連一個小目標都沒有摸過，那去操人家的心對你有用麼？ 我的點評是 不行。 首先，利弗莫爾作爲證券投機類的祖師爺，按理說應該衣錦還鄉，但是他的投機生涯中，四起四落，最終自殺，這裏面肯定有什麼大問題。 其次，逍遙劉強，是在國內投機大佬，偶像是利弗莫爾，做到了十億的體量，最終也是自殺。 我們普通人做投機，最後結果99%都是賠錢失敗，這裏面當然包括我，我曾經花費了很多時間，精力，金錢，但是都失敗了。 但是爲什麼還是很多人前赴後繼的繼續參與呢？答案是大家要發財，暴富，從此走上人生巔峯。但是99%的人不適合投機，路走歪了。投機這條路看起來很棒，實際上不確定性重重。 第三，根據索羅斯的反身性原則，當利弗莫爾公開了祕籍，祕籍也就失效了。因爲做投機的其他人會根據祕籍，提前買入賣出。這就是預判了你的預判。 第四，本書的翻譯者丁聖元先生也是證券從業人士，出版此書到現在有十九年了，他在證券業貌似也沒啥良好的業績，我理解就是挖金礦賣鏟子的。 第五，我現在不預測股市，比如普通人半倉茅臺，半倉騰訊，年化20%他不香嗎？ 所以，建議普通人降低預期，最近我這4年（18年到21年），年化12%，其實算是比較低的，但是用比賠錢的短線和4%的理財強啊。 從2018年1月1日開始，截止24年10月27日，年化6.7%，更低了。 現在我的觀念改變了，A股和港股目前還是個急漲慢跌的市場，不適合長期持有

🖤《股票大作手操盤術：融合時間和價格的利弗莫爾準則》 本書的核心邏輯圍繞時間與價格這兩個關鍵變量展開，《市場趨勢的演變與投機者心理的互動》。利弗莫爾認爲，市場價格的變化並非隨機，而是遵循一定的模式，這些模式源於投資者的集體心理與市場情緒的起伏。他提出的交易法則建立在 《趨勢跟隨、價格關鍵點突破、資金管理、市場節奏匹配》 等核心原則之上。 在底層邏輯上，本書可以拆解爲以下幾個關鍵支柱： 1. 趨勢的本質與市場結構 - 市場趨勢主要由供需關係驅動，其根本動因是資金流動與投資者情緒。 - 股價不會無緣無故變動，交易者需掌握《趨勢形成、延續與反轉》的關鍵信號。 - “市場從不欺騙我們，但我們會欺騙自己。”交易者的情緒波動往往導致錯誤判斷。 2. 時間與價格的交互作用 - 價格的變化只有在合適的時間窗口內才具有交易價值。 - 市場的慣性——一旦趨勢確立，通常會持續一段時間，不會輕易改變。 - 時間過濾信號——價格變動需要時間確認，不能單憑單日波動做出交易決策。 3. 關鍵價位的突破與支撐 - 利弗莫爾認爲市場中有關鍵點位（Pivot Points），突破這些價位意味着趨勢的確認。 - 跟隨突破，而非預測頂部或底部。真正的交易機會在於順勢而爲。 - “股市裏最安全的時刻，就是突破形成之後。” 4. 資金管理與倉位控制 - 持倉分批介入，不要一次性滿倉。 - 使用金字塔加倉法隨着趨勢確認，逐步增加倉位。 - 保護本金比賺錢更重要，止損與風控必須優先考慮。 - 在股市中生存下來，比一時的盈利更重要。 5. 市場情緒與交易心理 - 羣體心理決定價格走勢，市場由貪婪、恐懼、希望和悔恨推動。 - 耐心等待，而非頻繁操作:大部分利潤來自耐心持有，而非頻繁買賣。 - 真正的高手不會急於交易，而是等待市場給出明確信號。 6. 交易紀律與系統化操作 - 交易必須基於一套嚴格的規則，而非主觀感覺。 - “市場先生” 總是正確的，交易者唯一能做的就是順應市場，而非對抗市場。 - 只有紀律嚴明的交易者，才能在市場中生存並長期獲利。 1. 如何判斷趨勢是否真正形成？ - 價格在關鍵點突破後，成交量是否放大？ - 是否有時間上的確認？（比如 2-3 天未跌回突破點） - 是否符合市場整體趨勢，而非個股單獨波動？ 2. 交易系統如何搭建？ - 設定明確的 《入場、加倉、止損、退出》規則。 - 不試圖預測市場，只交易已經發生的事實。 - 只在有《確定性機會》 時交易，不交易模棱兩可的信號。 3. 如何克服人性的弱點？ - 恐懼止損：設定固定規則，機械執行。 - 貪婪加倉：設定最大倉位比例，不盲目追漲。 - 猶豫不決： 依賴交易系統，而非情緒化決策。 4. 如何處理市場震盪？ - 不要因短期波動而懷疑趨勢。 - 設定 關鍵支撐點，跌破才真正考慮調整策略。 - 耐心等待市場給出真正的趨勢信號，而非貿然操作。 ☞市場從不欺騙我們，但我們會欺騙自己 ☞“股市的最大風險，不是市場本身，而是交易者自己。” ☞“價格突破關鍵點時，最安全的買點出現了。” -☞不交易模棱兩可的市場，只交易確定性。 ☞“真正的高手不會急於交易，而是等待市場給出明確信號。” ☞“趨勢形成後，最大的錯誤就是過早退出。” ☞“交易不是預測，而是等待市場確認。” ☞“股市裏最安全的時刻，就是突破形成之後。” ☞“交易的核心是紀律，而不是感覺。” ☞“永遠順勢而爲，別試圖對抗市場。” 這本書的核心思想仍然適用於現代市場，關鍵在於如何 結合當前市場環境 調整策略，但無論時代如何變化，交易的本質仍然是趨勢、資金管理與交易心理的較量。

我看了一些評論，相對於某些人講前面理念可以跳過後面講方法纔是關鍵的觀點而言，我認爲反而是前面的七章可以反覆的看，而後面講實操的三章可以跳過，因爲交易方法已不適用於當下市場，但交易理念因爲市場人性不變，所以反而經典不衰。 作爲一個交易者，觀察要細緻、思考要深刻、等待要耐心、行動要迅捷。結合自身經驗，我認爲利弗莫爾在這本書中告訴了我八個準則。 第一：要把握大行情，不要在意小波動。 交易的核心問題就是對市場或某個板塊、某隻股票下一步的行情形成判斷，並採取行動（買入、賣出、等待）。如果你不放過每一個交易日，整天受制於日常波動，就不可能成功。真正大機會一年最多兩次，那就是在一波主跌浪下市場情緒最消極的時候買入最抗跌的板塊與個股。只有在這種大行情下，纔可以允許自己下場交易；在上述時機之外的空檔裏，你應當置身事外，讓市場逐步醞釀下一場大幅運動。爲什麼要置身事外，因爲只有你離市場很遠，站在無關、站在局外的角度去看市場，才更容易捕捉到市場行情的主要變化。如果你正確地把握了這輪行情的時機，那麼你投入的第一筆頭寸應當從頭開始一直處於盈利狀態。從此往後，你需要做的一切就是保持警戒，觀察危險信號的出現，然後果斷出場，將紙上利潤轉化爲真金白銀。 當然這裏的大行情有兩層意思。第一層是指把握大的市場運動，然後就是把握其中的主線。當一波大的市場行情起來時，絕大部分股票會隨之上漲。但是你如果不抓住主線，攤子鋪得太大、四處出擊，你將疲於奔命，同時也會極其危險。我們應該集中注意力和籌碼放在行情最突出的那些板塊上。如果你不能從領頭的活躍股票上贏得利潤，也就不能在整個股票市場贏得利潤。哪些板塊會最突出，當然財報季根據財報比如一季報做判斷是最好的，但是往往市場是非常聰明的會提前反映，那就是在一波劇烈調整中最抗跌的板塊（必須有業績支撐而非主題炒作）。這是經驗之談。 第二：市場永遠是對的，要時時根據市場變化伺機而動。 我們一定要尊重並順應市場變化，而不要執着於個人看法而不能自拔。千萬不要固執的認爲自己的預判就是對的，如果你對市場、某隻或某些股票形成了明確的看法，不要迫不及待地一頭扎進去，要從市場出發，耐心觀察它或它們的行情演變，伺機而動，一定要等待市場變化本身驗證了你的觀點之後再採取大規模行動。 作者在這裏講了一個例子，一個百萬美金級別的教訓，他相信某隻股票將要出現一輪顯著上漲或下跌行情，而且他的意見也是正確的，因爲市場後來果然這樣變化了，但即便如此，他依然是賠錢的，因爲他可能把自己的判斷過早地付諸行動。他相信自己的意見是正確的，於是立即採取行動，然而，剛剛進場下單，市場就走向了相反的方向。行情越來越陷入膠着狀態，他也越來越疲憊，於是平倉離開市場。或許過了幾天後，行情走勢又顯得很對路了，於是他再次殺入，但是一等他入市，市場再度轉向和他相左的方向。禍不單行，這一次他又開始懷疑自己的看法，又把頭寸割掉了。終於，行情啓動了。但是，由於他當初急於求成而接連犯了兩次錯誤，這一回反而失去了入市的勇氣。也有可能他已經在其他地方另下了賭注，已經難以再增加頭寸了。總之，欲速則不達，等到這隻股票行情真正啓動的時候，他已經失去了機會。 另外，我們知道，當一隻股票的價格開始下滑時，沒人能夠說清楚它到底還要跌多深。在一輪普遍的上漲行情中，同樣沒人能夠說清楚一隻股票最終頂部在哪兒。所以說，根據計算出來的內在價值去做買賣，相當於刻舟求劍。買點和賣點，我們通常不要去預先計劃，當市場不斷在運行的時候買點和賣點會自動浮現。絕不要因爲某隻股票看起來價格過高而賣出它，同樣也絕不要因爲某隻股票從前一個最高點大幅下滑而買進它。很有可能這一輪大幅下跌是基於很紮實的理由才形成的。 第三：耐心等待關鍵點時機，不胡亂交易。 不論何時，只要耐心等待市場到達“關鍵點”之後才動手，交易就總能獲利。因爲在這種情況下，我選擇的正是標誌着行情啓動的關鍵心理時機。我永遠用不着爲虧損而焦慮，這個時刻是，當前市場運動的力度如此強大，它將徑直繼續向前衝去。這隻股票之所以繼續向前衝，不是因爲我的操作，而是因爲它背後這股力量如此強大，它不得不向前衝，而且也的確正在向前衝。（作者的關鍵點：當我在行情記錄上看到某隻股票的上升趨勢正在展開時，會先等股價出現正常的向下回撤，然後，股價一創新高便立即買進。當我賣空的時候，也採取同樣的方式。什麼道理？我正在選擇恰當的時機追隨這個趨勢。我的行情記錄發出信號——前進！）之後，唯一要做的就是靜觀其變，任由市場自行展開行情演變的過程，我知道，只需如此，市場自身就會在合適的時機發出信號，讓我了結獲利。任何時候，只要我鼓起勇氣並保持耐心等待這樣的信號，就能按部就班如願以償，從不例外。順便說一句，每次當我失去耐心，不是等待關鍵點到來的時機，而是胡亂交易企圖快快獲利的時候，就總是賠錢。 當然，作者說的關鍵點是他的關鍵點，通常是趨勢交易的右側關鍵點。而恐慌心理衰竭時的那個關鍵點，特別是隨之而來的低位放量上漲（聰明大資金入場），同樣也是。既然市場是一賺二平七虧，那麼你只要把大多數投資者當做對手盤，依據市場的極端情緒，在市場情緒極度恐慌的時候入場，在市場陷入極度貪婪時出場，做一個少數派，就必定會成功。這種極端情緒點位置我認爲同樣是代表關鍵心理位置的關鍵點。 第四：敏銳注意頭寸危險信號，情況不對隨時離場。 在運用關鍵點來預期市場運動的時候，有一點必須始終牢記，如果該股票在穿越關鍵點之後沒有按照應有的模式運行，就是一個必須密切注意的危險信號。如果買入頭寸後沒有出現預期的那種表現，立即可以斷定時機還不成熟——因此，就會了結頭寸。如果你頭筆交易已經處於虧損狀態，就絕不要繼續跟進，否則你就是太執迷不悟了，絕不要企圖攤低虧損的頭寸。 第五，持續觀測股票正常運行，不動如山。 一般來說，當一隻股票進入明確的趨勢狀態後，將自動運行，前後一致地沿着貫穿整個趨勢過程的特定線路演變下去。行情開始的時候，開頭幾天你會注意到，伴隨着價格的逐漸上漲，形成了非常巨大的成交量。隨後，將發生我所稱的“正常的回撤”。在向下回落過程中，成交量遠遠小於前幾天上升時期。這種小規模回撤行情完全正常。這種量價行爲很好理解。隨着價格的不斷上漲，投資者情緒同時也在不斷上漲，追漲殺跌的這種特性會使得交易量逐漸放大。當上漲到一定程度，有獲利資金需要兌現這個時候股價開始調整。下跌過程中交易量逐漸萎縮，證明大部分持有者惜籌，不願意賣出，那麼到了一定時候，賣出的量越來越小，股價也回調到了關鍵位置，又吸引了一批新的買家進入市場，買賣力量發生逆轉，一波新的上漲趨勢形成。 第七，密切留意危險信號，不要執拗，立刻離場。 在持有過程中，要有耐心，不要在意那些平常波動，但不代表對危險信號視而不見。最危險的信號應該是價格高位情緒高位大跌放量，這意味着大戶在出貨。之所以危險或者說不正常，也就是跟前面的正常量價行爲相比，應該說是很容易辨別的，需要重視。（作者描述：這隻股票再次開始抬頭，前一天上漲的幅度大約6到7點，後一天上漲的幅度也許達到8到10點——交易極度活躍——但是，就在這個交易日的最後一小時，突如其來地出現了一輪不正常的下探行情，下跌幅度達到7到8個點。第二天早晨，市場再度順勢下滑了1個點左右，然後重新開始上升，並且當天尾盤行情十分堅挺。但是，再後一天，由於某種原因，市場卻沒能保持上升勢頭。這是一個迫在眉睫的危險信號。在這輪市場運動的發展過程中，在此之前僅僅發生過一些自然而正常的回撤。此時此刻，卻突然形成了不正常的向下回撤——這裏所說的“不正常”，指的是在同一天之內，市場起先向上形成了新的極端價位，隨後向下回落了6個點乃至更多——這樣的事情之前從未出現過，而從股票市場本身來看，一旦發生了不正常的變故，就是市場在向你閃動危險信號，絕不可忽視這樣的危險信號。） 作者的描述可以說是很細節很到位了，越是情緒高位交易量放大上漲開始加速交易極度活躍，同時也意味着大資金有了足夠的空間出貨。所以大資金的出貨也意味着交易量的異常放大以及股價的異常波動。 而第二波的小高點則是最後的出貨時機，這就更經典了。由於這隻股票前一段主升浪的漲幅實在是太誘人了，許多沒有享受到的人一直在等待買入機會，感覺終於等到了大幅回調的機會，於是迫不及待地買入，使得股價又開始了一小部分的回升，也許接近前期的高點，但由於主力大資金的持續出貨，以及散戶資金的購買衰竭，不管是交易量還是市場情緒已經回不到上一波高點，那麼這個時候一波主跌浪隨即開始。 第八， 密切觀照投資者情緒，在情緒高位處逐步分批賣出。 每當投資者或投機者有一段時間連連得手之後，股票市場總會施放出一種誘惑的煙霧，使他變得或者麻痹大意、或者野心過度膨脹。在這種情況下，要靠健全的常識和清醒的頭腦才能保住已有的勝利果實。不過，如果你能毫不動搖地遵循可靠的行事準則，就不會命中註定般地一再上演得而復失的悲劇了。這對於每個交易人來說應該是老生常談吧。我記得進入股市那兩年，每一次我因爲巨幅收益得意忘形想曬曲線圖的時候，基本上就是階段高點，緊接着就是一大步的調整，印象真是深刻。所以在情緒高位分批兌現然後等待下一波市場運動，是最好的選擇。