買入大牛股的9個關鍵（雪球「島」系列）

“爲什麼要小而美？只有小，後面的空間才大；只有美，才能長爲大樹。股價的上漲，是未來預期空間的博弈。市值越小，漲起來的空間越大。” 這種投資理念含着較大的風險，感覺不太適合普通投資者的能力圈。

股票萬變不離其終的是博弈，股市只是一個合法的財富的再分配場所而已。在任何時刻都要牢記風控。

主要講成長股的牛股分析。有一定的參考價值。

該書講解了如何從小盤成長股中尋找大牛股的投資方法。作者是位成長型價值投資者，認爲小盤成長股投資是投資A股相對容易成功的一個辦法。因爲盤子小，後面纔有上漲空間；盤子越小，上漲空間就越大。成長股，只有快速成長的企業，市場才能不斷地給予估值提升，股價才能持續上漲。 尋找大牛股的關鍵： 一、選擇成長股，是因爲股價上漲最快的是市場預期炒作階段，這種預期是基於未來企業業績快速爆炸性增長的預期。而當一個企業的經營業績到了相對穩定期之後，股票的收益就只能向債券看齊了。 二、四維度鎖定大牛股——行業、模式、團隊、產品 朝陽行業孕育超級大牛股，行業的高度景氣，確保了企業廣闊無限的發展空間。 大牛股的典型特點是輕資產模式，特點是固定資產少，人是重要的生產要素，折舊少，從而擴張更快。 三、成長股的估值指標 1.市值，大約是30—40億之間； 2.未來三年增速，不低於30—40％； 3.市盈率在30—40。 四、次新股：大牛股的搖籃 1.因爲新，價值還沒挖掘出來； 2.次新股能夠在資本市場的扶持下迅速做大做強； 3.具備多種途徑來支持股價快速上漲。 eg：募集項目的投產、併購、高送轉概念。 4.成長股投資的陷阱：高估陷阱、低估陷阱、成長衰退陷阱。

牛股:處於朝陽行業，例如醫療、TMT這些。 企業的商業模式非常優秀，獨一無二，處在市場強有力的競爭地位。 企業老闆非常優秀，很有想法，能夠帶領企業克服一個又一個的困難。 產品以輕資產模式爲主，如果能夠做到連鎖複製模式就更佳，增長更快。 上述四點也是我們常言的四維度選擇大牛股：行業、產品、團隊、模式。成長股絕佳投資的理想估值應該有三個標準： 1.市值大約在30億到40億之間。 2.預期未來三年的增速不低於30%。 3.以PEG位量化指標。市盈率在30到40之間。 符合這三個標準的股票，輕鬆持有2年，翻倍到百億也是輕而易舉的事情，只是目前這種機會短期都難以看到了。成長股的買入，必須以紮實的基本面剖析爲根基，堅決迴避成長性衰退的票，以合理的估值去買入小而美的企業並長期跟蹤持有。分析的思路其實也就是我們之前談到的四點：行業、團隊、產品、模式，核心就是尋找低估值高預期的股票。對藥品企業的選取技巧： 1.小市值，50億附近。 2.儲備品種豐富，現有品種高速增長，產品方向爲處方藥大品種市場。 3.企業外延慾望強烈。 避開大市值個股，國企中的原料藥，靠單一品種喫飯，研發實力低下，無儲備品種個股。要抓獲成長股，還是四招：行業，團隊，產品，模式。要拿得住成長股，三招：行業空間，企業競爭力，總市值。要實現成長股最大利潤化，需要用你的人性去克服獸性，那就是貪婪和恐懼。

挺好的，授人以漁比起授人以魚來說更彌足珍貴。如果都抱着一本書，一篇文章就可以把本事賺到那這個世界上都是巴菲特了。只有通過點與面的系統性解釋，加上自己的融通理解，再加以分析，觀察，實踐。這纔是一個正確的步驟。看似沒有說什麼特別的方法，卻是在自由的解放思維，帶着讀着去理解股票投資。就像是中國教育和美國教育，同樣的大學公開課，中國是框架式的應對授業，而美國的卻是以一個故事，一個案例，進行討論闡述，自由思維。[強]

第一部次新股那段把我整笑了，這都能睜眼說瞎話，我還需要看下去嗎？

爲什麼要小而美？只有小，後面的空間才大；只有美，才能長爲大樹。我們之前提到過一點：股價的上漲，是未來預期空間的博弈。市值越小，漲起來的空間越大。30億漲2倍還不夠百億，但百億漲2倍就是300億。業績增速越快，上漲速度越快。 四維度選擇大牛股：行業、產品、團隊、模式。 從股價=EPS×PE我們看到，只要能夠對企業的EPS有個大約判斷，再對PE有個合理判斷，企業的估值基本出來了。 財務指標，我自己關心的是4項：收入、毛利率、應收賬款、淨利潤。對企業而言，最能體現它的核心經營價值的財務數據是收入和毛利率。 成長股絕佳投資的理想估值應該有三個標準： 1.市值大約在30億到40億之間。 2.預期未來三年的增速不低於30%。 3.以PEG位量化指標。市盈率在30到40之間。 符合這三個標準的股票，輕鬆持有2年，翻倍到百億也是輕而易舉的事情，只是目前這種機會短期都難以看到了。 不喜歡剛上市的新股，認爲有造假的成分，需要看三年才能看出它的成長性，這話聽起來也有一定的道理，但如果它的財務數據是真實的呢？那這個觀點是否需要修正？次新股是成長股大牛股的搖籃 次新股比起老股而言，成爲大牛股的概率會更大，從以下幾個方面去描述： 第一，因爲新，所以價值還沒挖掘出來。市場的老股，很多都是上市多年，因爲需要定期以公告形式去披露重大事項，企業的價值已經被市場挖掘得一乾二淨。相對而言，次新股前期信息披露以招股書爲主，空間價值還有待市場去充分挖掘。 第二，次新股能夠在資本市場的扶持下如虎添翼，迅速做大做強。剛纔我們談到，資本市場對一個企業而言是非常重要的，次新股大部分都對資金需求非常強烈，如果它自身的業務經營情況良好，藉助資本市場平臺就可以迅速做大做強。 第三，次新股具備多種途徑去支持股價快速上漲。首先是原來的業務持續放量，再者就是募集項目的投產，還有就是非常流行的兼併收購，最後就是憑藉高送轉概念。對次新股的挖掘應該是我們尋找大牛股的一個重要途徑。在熊市發行上市的次新股更好。 我們需要抓住幾個核心內容：1.企業的未來營業收入增速如何。2.企業的毛利率變動情況。3.企業的費用佔比。4.企業的投資收益影響。 作爲一個企業的投資者，我們當然不能僅看它的主營業務，關鍵是預期，企業的未來利潤增長點來自哪裏。 對成長股而言，我採取的是自上而下的投資方法，先行業，再個股。一.行業的選取有兩個條件需滿足：1.行業是否高度景氣。2.行業是否具備大魚喫小魚，洗牌集中趨向性。二.對個股而言，就是是否具備足夠的競爭力脫穎而出成爲行業龍頭。任何一個行業在發展初期都是羣雄並爭，隨着競爭的加劇行業的發展，優秀分子開始脫穎而出，這是行業的規律。 每個人心中都有一個十倍股夢想，但十倍股是可遇不可求的，往往在熊市，市值價值低估，或者企業出現黑天鵝的時候，纔有非常好的買點，而幾乎每個人都拿過大牛股，但往往是喫了一小部分就拋棄。要儘可能喫掉成長股，你必須對自己所持有的標的有清晰的認識，行業的空間，個股的競爭力！能忍受寂寞！人很奇怪，最喜歡的是讚美，最怕的是批評。歷史上每個大牛股都是在質疑中成長，當大家高度一致看好，空間就差不多了。 要抓獲成長股，還是四招：行業，團隊，產品，模式。要拿得住成長股，三招：行業空間，企業競爭力，總市值。要實現成長股最大利潤化，需要用你的人性去克服獸性，那就是貪婪和恐懼。 一個行業，一個企業，是否具備投資價值，我喜歡用如下三招來判斷：1.行業是否處於急速增長爆發期。2.企業競爭力是否具備。3.優秀的競爭力，是否會讓企業脫穎而出，佔有率提升。做生意有兩大法則，人無我有，人有我優。 長期盈利雖然是一件非常困難的事情，但只要堅持尋找心目中小而美的企業，尤其在熊市殺估值低估的的背景下買入並長期持有，堅持到牛市賣出，通過企業盈利提升和估值提升雙擊背景。 股票萬變不離其終的是博弈，股市只是一個合法的財富的再分配場所而已。在任何時刻都要牢記風控。

要抓獲成長股，還是四招：行業，團隊，產品，模式。要拿得住成長股，三招：行業空間，企業競爭力，總市值。要實現成長股最大利潤化，需要用你的人性去克服獸性，那就是貪婪和恐懼。

對市場由始至終要存有敬畏之心。