大國貨幣：國際化貨幣與貨幣國際化

本書的主旨，概括一下就是什麼是全球貨幣。 先看看美國這邊。美國人印一張紙片，就能從全世界其他地區換來實物和資源。這種太容易獲得的激勵不斷地刺激着“美國大腦”分泌多巴胺追求及時的享樂，結合兩黨制的現狀，難以收手。所以債務上限不斷推高，看不到盡頭。美元給了美國借債度日的能力。從某個角度來說，美國像一個全球銀行，發行短期債券低息借款，投資全世界，變成長期海外投資和股權，獲得高息回報。來錢太容易，這種體制天生就是嫌棄實體行業的。美國能玩轉這個遊戲，依託的還是其強大的軍事實力和科技實力，尤其是中東國家自願繳納安保稅，讓石油等大宗商品綁定了美元，美元一點點被需要，然後中東國家、中國、日本等賺到的美元又願意去買美債，再低息借給美國人。一進一出，美國可以任性地向全球徵收鑄幣稅，也可以任性地把貨幣武器化，輕而易舉地發起金融制裁。 美元的潛在挑戰者是曾經的歐元。本書寫於大約十年前，當時就直言不諱寫到，沒有政治一體化的經濟一體化，前途堪憂。歐元誕生於一個美好的願景，歐洲領導人想盡力避免二戰那樣依靠戰爭解決經濟問題的出現，所以寄望於歐元，形容歐元是戰爭還是和平的問題。現在來看，歐元挺過了風風雨雨，但挑戰美元還遠談不上。畢竟歐洲都越來越萎靡。 關於人民幣的部分，是全書的精彩之處。有中國人的觀點，也有外國人的見解。我們的改革開放，造成了某種事實上的對美進獻體系。我們的人民，用辛勤的勞動等換來了美元。但匯率被定在一個人爲壓低的水平。中央部門，通過不斷購買市場上的美元，實現較低且穩定的匯率水平，外國人買到了物美價廉的中國商品，喜聞樂見；但代價是多方面的，一方面是向市場提供了過量流動性，另一方面是國家積累了海量外匯儲備，其中以美元資產居多。過量的流動性要回收，所以中央要通過央票、存款準備金等手段回收流動性，中央提高了存款準備金率，又設置了較低的存款準備金利率，銀行也要喫飯，結果就是居民儲蓄利率的低水平，以及中小企業融資難等金融抑制現象。貨幣超發的成本，由全體國民承擔，疊加土地財政，造成了高房價的現象，壓垮了年輕人，透支了未來。2014年以前的國內金融趨勢得以一窺。海量的外匯儲備，則是懸在頭頂的達摩克利斯之劍。我們國民的產出體現在美國的信用價值上，都在擔心這顆雷啥時候炸掉。只是拆彈哪有那麼容易，我們和美元已經深度綁定，對美元的恐慌也能讓我們傷筋動骨。 國家應對這些問題的戰略，就是人民幣國際化。企業走出去，錢也走出去，外國人願意用，也能進的來。我們不是打造第二個美元，是世界多極下的平衡，是世界大同。

抵禦貿易戰的策略或許是 - 投資/內需，擴大對內基礎貨幣發放，穩定匯率甚至升值/輸入型通縮抵衝內部通脹，最終釋放內外幣值差，順利完成轉型 - 提高退稅率/鞏固出口。已經開始降準，下一步會是降息嗎？期間逐步用發行國債完成貨幣發行，取代以外儲爲基礎的基礎貨幣發行模式。

本書是2012年一次國際貨幣研討會議幾篇精選提交的文章合集。因此，基本上是對於宏觀體系的論述和討論，對個人而言，有兩大看點：一是從多方面對美國運用美元獲得超級特權的討論；二是翟東昇關於人民幣政策根源的討論。大有收穫。

有機會站在一個更高的角度看下面的世界，會有另一種感受。理解太淺，不知道內容是好是壞，但這本書的內容對於我這樣層度的閱讀者而言是很震撼的，很想去讀一讀政治經濟學的書籍。理解爲政治服務的經濟的各種行爲的出發點。給5星。

雖然某些觀點可能過時了，但是還是值得入門者一讀的。

篇幅不長，應該是本小冊子。魏倫的幾片挺通俗，之前也一直對美元霸權有了解，但關於美元作爲全球儲備貨幣的代價還有其他一部分內容沒看懂[流淚] 大致思想就是美元主導地位可預期一直持續下去，人民幣資本自由流動及政策透明後國際化程度纔會有大進展，翟教授也認爲人民幣這是趨勢，利於提高民生水平，各國學者似乎都樂見由美元、歐元和人民幣再加上英鎊、日澳加元等二線貨幣共同主導儲備貨幣的新秩序，認爲這有利於減少不平等和相關的匯率和資本流動波動，當下中美矛盾突出，美國政府怕是對人民幣國際化十分敏感。 個人總感覺人民幣非自由兌換是政府直接干預匯率和利率制度的前提，有利於中國實行宏觀調控，推出所謂“深改”政策則不再具有獨立的貨幣政策，15年股災、16年資本大規模外逃不知道是否和資本市場對外資開放相關（不同於蒙代爾三元悖論，無論採用何種匯率政策，只要發展中國家資本可以自由跨境流動，都無法維持獨立貨幣政策），學識還少，應該再專修一門國際經濟學課程的[捂臉]

一本介紹後佈雷頓森林體系下的現代貨幣體系的現狀和未來展望的作品集，各個章節是不同人寫的，可以看到不同國家/組織的研究者之間的思想碰撞。 現代貨幣體系的基本規則是無硬錨與浮動匯率，各國匯率以美元爲基準，基於以各國實力爲基礎的大國主權信用。 當前現狀： 美元作爲當前貨幣霸權的擁有者，擁有各種特權，且能夠利用特權在國際競爭中獲取超額收益。 美元是最主要的儲備貨幣，這讓美國能夠低成本的擴大債務而無需擔心違約風險，並向世界收取鑄幣稅。 美元是大宗商品的主要結算貨幣，這使美國成爲出現風險時的避險貨幣，實現了美元的自我強化。 美元是全球金融結算系統的主要結算貨幣，這讓美國能夠通過金融手段低成本制裁競爭對手。 未來展望： 隨着美國在世界貿易體系中的比重下降，以及中國和歐盟等其他實體的實力上升，從美元單極體系想着一攬子貨幣的多極體系發展。

又看了一遍，中國買下美國鉅額債券，成爲美國最大的債務國，這些債務是不能夠兌換成貨幣的，是一種“不能兌現的白條”，然而，美元又是世界上通脹率最穩定的貨幣，美元的價值一般不會發生改變，所以世界上各國一旦遇到經濟波動就會對美元趨之若鶩，所以美國就可以要求其他國家承擔維持美元匯率穩定的責任，並且選擇不償還對於其他國家的債務，其他國家又不敢大量拋售美元，因爲美元的貶值又會反過來影響本國對外的貿易，造成經濟衰退。所以，貨幣國際化真的是一個很大的優勢。

學術會議合集，浮光掠影，案例剖析。

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