信貸的邏輯與常識

#讀書 《信貸的邏輯與常識》 劉元慶著。這本書從多個角度分析了銀行的對公信貸業務，包括主要的分析角度和風險點等內容。全書內容非常全面，可以看出是作者多年信貸經驗的總結。同時全書語言非常流暢，而且經常會出現一些穿透現象直達本質的句子，讓人有茅塞頓開的感覺，值得信貸從業人員反覆研讀體會，強烈推薦一讀。 個人覺的這本書是屬於常讀常新，每次讀都會有不同收穫的書，美中不足是隻介紹了對公信貸業務，而沒有對個人貸款業務進行講解，非常期待能有續作。由於讀的時候劃的線太多，造成導出筆記時超過了系統粘貼板的上限，因此也意外地發現安卓系統剪貼板竟然有上限。下面摘錄一些比較有啓發的句子。 1、「信貸從本質上講是保守的，它不喜歡激烈變化，希望未來能夠重複過去。」銀行評分卡模型的前提假設就是未來能重複過去，因此模型都有效時限，需要定期進行優化，符合這個邏輯。 2、「信貸的誘惑在於，收益是當期的，風險是滯後的；利息收入是當期的，本金損失是滯後的。」目前銀行業務中就存在新官不理舊賬的現象，前任創造了業務規模，把不良甩給了後任，如果激勵考覈不當，後任就沒有動力去清收這些不良。 3、「週期是信貸工作的“大用”，是最重要、最有用的東西，是信貸第一課。」一筆貸款的命運當然要靠自我奮鬥，但是也要考慮到歷史的行程。 4、「銀行總是在重複上行期放貸，下行期收貸的事情。」這是銀行最爲人所詬病的一點，晴天送傘，雨天收傘。而且這個行爲所千萬的風險具有放大效應，一家企業經常與多家銀行有業務往來，一家銀行收貸，可能會造成企業經營困難，無償償還其他銀行的債務。其他銀行恐慌性退出則會加速企業的死亡。 5、「在以間接融資爲主的金融體系中，全社會債務融資的違約風險，最終都主要由銀行承擔。」政府財政收入、土地房屋價格、銀行的風險，這些其實都是一條繩上的螞蚱，所以房價如果暴跌把銀行弄掛了，你所操心的就不是買房問題，而是喫飯問題了。 6、「企業財務粉飾及造假的主要目標是利潤表，主要手法是多計收入和少計成本費用，從而虛增利潤。」面子最容易粉飾，底子和日子卻比較難改變。 還有其他很多句子值得反覆體會。最後說個題外話，看人說話一定要注意上下文，斷章取義的都是耍流氓！ 比如「銀行是弱勢羣體」這句話，人家原話是「存款要求高收益，也會間接推高全社會融資成本；需要資金的則批評貸款難、貸款貴，從這個角度說，銀行也是弱勢羣體。」這話沒有一點問題，如果咱們不會獨立思考研究，只會斷章取義，然後搞個大新聞，就把人家行長批判一番，咱們永遠只能是naive，比香港記者高不到哪裏去！

作者以一個債權者的視角來看待信貸，我則是以一個第三方的視角來審查企業，視角雖不同，卻都涉及一個共同點——風險控制。 信貸是順週期的，投資也是如此，所謂的順週期其實指的是銀行更願意做的事是錦上添花而不是雪中送炭。經濟運行上半週期，宏觀總體、中觀行業、微觀個體都信心滿滿，擴張與投機不斷強化，槓桿率不斷提高，放大了繁榮的波動幅度，銀行利潤提升，資本充足率提高，放貸能力和意願也不斷加強；而到了下半週期，到處是屍橫遍野，產品價格下跌、銷量急劇下滑、貸款回籠不暢相互疊加造成企業入不敷出，逐漸傳導至上下游企業、客戶、銀行、擔保方等鏈條，宏觀總體也陷入惡性循環，這時銀行加強審查，非常惜貸，企業更加艱難。 作者具有豐富的實務經驗，文筆功底紮實，邏輯思維縝密，給我們審慎看待企業提供了很多良言：避免小馬拉大車激進投資、保持極高的資本金應對風險不慌、項目開工到產出歷經的幾大風險、股東的五個關注點、債務輕重判定的四個維度、企業生產經營的三個判別指標等等，可以說是非常詳細和良心了。

《金融風控的底色：用常識錨定信貸的底層秩序》 縱觀金融市場長年的波動與迭代，我們總能發現一個耐人尋味的規律：絕大多數信貸風險的爆發、債務危機的蔓延、資金鍊條的崩塌，並非源於複雜的金融模型失效，也不是突發的市場黑天鵝，而是源於從業者與市場參與者脫離基礎常識、漠視底層邏輯的盲目擴張。很多人執着於鑽研精巧的金融操作、複雜的風控公式、高階的市場策略，卻忽略了信貸這套體系最樸素、最核心的運行規律。讀完這本聚焦信貸實務與風險管控的著作，我最大的感觸便是，金融行業越是高速發展、工具越是迭代更新，越需要回歸常識與理性。這本書沒有堆砌晦澀的金融理論，也不追求宏大的宏觀敘事，只是以大量真實市場案例爲依託，層層推演信貸運行的本質，幫讀者撥開金融亂象的迷霧，建立一套穩定、審慎、可落地的信貸認知體系。 全書立足一線金融實務視角，跳出教科書式的刻板理論灌輸，聚焦信貸全流程的風險管控核心問題。從信貸需求甄別、資金用途覈查，到還款能力研判、風險兜底處置，再到經濟週期下的信貸策略調整，作者以多年行業實操經驗爲基底，拆解了信貸業務中所有高頻出現的認知誤區與實操漏洞。全書始終秉持客觀審慎的思辨態度，不神化金融運作，不淡化市場風險，將複雜的信貸業務，還原爲一套遵循常識、敬畏規律、堅守底線的商業邏輯，既適配行業從業者深耕學習，也能讓普通讀者看懂金融信貸的底層運行規則。 正本清源：信貸的本質是風險經營 很多人對信貸存在根深蒂固的認知偏差，簡單將其等同於資金的流轉借貸，片面追求業務規模與短期收益，這也是各類信貸風險滋生的根源。書中用大量真實案例印證了一個核心觀點：銀行業與信貸行業的核心本質，從來不是賺取利差，而是持續經營風險。 所有信貸業務的盈利，都是對風險精準定價後的合理回報，脫離風險管控的規模擴張，本質上都是透支未來的隱患。我在閱讀過程中時常有感，市場中很多看似盈利的信貸業務，只是暫時沒有暴露風險，並非真正的優質資產。很多機構在市場上行週期盲目放寬審覈標準、放大信貸槓桿，看似業績暴漲，實則爲後續債務違約、壞賬暴雷埋下伏筆。這本書最先幫人糾正的，就是重收益、輕風險的慣性思維，讓人明白信貸所有操作的前提，永遠是敬畏風險、守住常識底線。 核心準則：四問邏輯貫穿信貸全流程 全書最具實用價值的內容，是提煉出了一套極簡且通用的信貸研判邏輯，摒棄了繁雜的專業指標，迴歸最樸素的四個核心問題，適配所有信貸場景的判斷與覈查。 無論是企業大額授信，還是日常資金借貸，所有風險覈查都繞不開四個關鍵：資金是誰來借、借來做什麼、靠什麼償還、無力償還如何處置。看似簡單的四句追問，卻是無數行業實操經驗沉澱下來的核心精髓。其中最讓我觸動的，是書中對資金用途的嚴苛界定，所謂“打醬油的錢不能用來買醋”，一句通俗的大白話，點透了信貸風控的核心細節。資金用途錯位、實體經營借貸資金流入投機市場，是信貸違約最常見的誘因，也是最容易被忽視的風控漏洞。這套極簡的研判框架，把複雜的信貸審覈拆解爲可落地、可覈查的基礎動作，讓風控不再依賴主觀經驗，而是依託固定邏輯穩步推進。 週期思辨：讀懂信貸的順週期陷阱 這本書區別於普通實務手冊的核心亮點，在於跳出單一業務視角，結合宏觀經濟週期解讀信貸波動規律，實現了微觀實操與宏觀邏輯的融會貫通。 信貸本身具備極強的順週期屬性，經濟上行階段，企業經營向好、資產持續增值、市場融資環境寬鬆，各類主體的償債能力看似穩健，市場整體違約率極低。這種良性市場氛圍，會容易讓人產生風險弱化的錯覺，進而催生激進的信貸策略，盲目擴大授信規模、降低准入門檻。但經濟週期永遠在輪轉，當市場進入下行階段，經營壓力加劇、資產價格回調、再融資渠道收緊，前期積累的信貸隱患會集中爆發。 書中冷靜拆解了這套週期閉環邏輯，沒有刻意製造市場焦慮，只是客觀說明，所有信貸決策都不能脫離週期視角，短期的市場繁榮不能作爲長期風控放鬆的依據，守住常識底線，纔是穿越週期的核心底氣。 務實內核：拒絕教條，立足真實市場 不同於諸多理論化的金融書籍，這本書最大的特點是極度務實，所有觀點都源於真實業務覆盤，所有結論都能落地於實際操作。它沒有標準化的教條公式，反而會點明行業中普遍存在的實操誤區，糾正書本理論與真實市場脫節的問題。 很多時候，刻板的財務指標、風控模型，無法覆蓋市場中靈活多變的風險隱患，而從業者的行業常識、底層邏輯判斷，往往能彌補機械化審覈的漏洞。這也是全書貫穿始終的核心主旨：複雜的金融工具可以輔助決策，但永遠無法替代對常識的堅守與對風險的敬畏。 在金融模式不斷創新、信貸產品持續迭代的當下，很多人容易被新式概念迷惑，追逐新潮的交易模式與盈利路徑，漸漸遺忘信貸最基礎的運行規則。這本著作的價值，就在於爲所有人提供了一套穩固的底層認知框架。它不侷限於單一的業務教學，更多是傳遞一種審慎、理性、敬畏規律的金融思維。 全書語言平實剋制，沒有冗餘的理論堆砌，也沒有誇大的價值渲染，只是用通俗的表達、真實的案例、縝密的推演，講透信貸行業的底層邏輯。無論是否深耕金融領域，讀懂這套依託常識的風控思維，都能幫助我們看懂資金流轉、債務波動與市場興衰的本質。在處處充斥投機與浮躁的金融市場，堅守常識、敬畏風險，恰恰是最稀缺、最靠譜的長期能力，這也是這本書能夠持續帶給讀者啓發的核心價值。

劉元慶老師的這本《信貸的邏輯與常識》讀完了，總用時11個小時。 這本書是從去年4月份開始翻來，斷斷續續，開開停停，差不多剛好一年的時間。 作爲一個在金融機構一線從事對公信貸業務近十年的同行來說，這裏面很多文字和案例還是很熟悉的，雖然也有部分不明白，但整體還是很有親切感的。 這本書出版於2016年，距離今天已經過去近6年的時間。有很多觀點得到了驗證，有一些觀點得到了反駁，也還有一點觀點需要繼續等待時間的驗證。 我國金融行業起步稍晚，但是發展迅速。現有產品有大部分是舶來品，裏面也夾雜了很多中國特色，但整體來說，還有繼續完善和進步的空間。 近兩年，國家對金融的監管越來越嚴格，雖然往大了說，銀行業務受到限制，往小了說，自己工資下降了。但從心裏說，我是支持的。因爲金融的重要性，使得它不能夠積累太大太多的風險，一旦引發系統性，絕對是致命的。所以當下，我們及時調轉碼頭，既要發展，更要把控風險。 因爲在當下這個環境日漸複雜，經濟壓力倍增的形勢下，作爲信貸人，更要再次充分認知自己的使命，守住金融人的底線，既要響應國家號召，積極支持實體經濟發展，又要知道如何把控風險。那麼這本書，就是很好的工具。 據查，現在作者劉元慶老師已經升任梅州客商銀行的行長。這樣一位兼具理論和實踐的人帶領下，我相信這位名不經傳的客商銀行也會有一番大作爲。 最後，有個小建議啊。這種排版讀起來真的是費勁啊，可以多起幾個段落，緩解一下閱讀壓力，畢竟是一本專業性很強的書。動輒一段上千字，真有點不適應。

25年讀過的第1本書。相對於紛繁複雜的系統性風險和非系統性風險，作爲銀行風控從業者，專業固然重要，但最應把握的還是道德風險的紅線。只有始終堅守初心，才能享受這份職業，做一個快樂的貸審官、一個快樂的人。

風險是不可消除的，但是是可規避的，這主要取決於實踐者願意在其身上下多少功夫。而信貸業務恰巧是風險管理的集大成者。 書中有兩句話說的特別好，特別貼合風險管理：1.信貸的誘惑在於，收益是當期的，風險是滯後的；2.週期是信貸工作的“大用”，是最重要、最有用的東西，是信貸第一課。 作者提到，當前很多銀行在執行信貸業務時，存在新官不理舊賬的現象，前任創造了業務規模，把不良甩給了後任，若是激勵考覈不當，後任就沒有動力去清收這些不良。 其實，當前社會很多事情有何嘗不是如此，很多人私心過重，對於項目的投資與管理過少兼顧整體與未來收益，風險管理不過關；加之當前職場人員流動極爲頻繁，離職員工的責任意識一旦淺薄，就出現大量前人挖坑後人填的窘況。 作者也提到，一筆貸款的命運雖然要靠自我奮鬥，但是也要考慮到歷史的行程。信貸是順週期的，投資也是如此，所謂的順週期其實指的是銀行更願意做的事是錦上添花而不是雪中送炭。經濟運行上半週期，宏觀總體、中觀行業、微觀個體都信心滿滿，擴張與投機不斷強化，槓桿率不斷提高，放大了繁榮的波動幅度，銀行利潤提升，資本充足率提高，放貸能力和意願也不斷加強；而到了下半週期，到處是屍橫遍野，產品價格下跌、銷量急劇下滑、貸款回籠不暢相互疊加造成企業入不敷出，逐漸傳導至上下游企業、客戶、銀行、擔保方等鏈條，宏觀總體也陷入惡性循環，這時銀行加強審查，非常惜貸，企業更加艱難。 跳出信貸，看所有行業、所有事物，基本在發展上都存在一個週而復始的規律，而人們往往對其視而不見、或是無暇顧及。大數據時代，信息觸手可及，可爲何善加利用之人寥寥無幾，這也是我們值得反思的。 信貸風險管理，雖複雜，但是迴歸本質，去研究客戶融資目的、交易背景、行業形勢及財務狀況，簡單處理，可能更有成效。說到底，還得上款就是信貸的第一要義。 因本人並非從事信貸業務人員，僅出於知識拓展而閱讀此書，因而不瞭解信貸最好的對待方式就是不對它發聲。 對於信貸的一些思考，我覺得有些書友梳理的不錯。如下： 1、「信貸從本質上講是保守的，它不喜歡激烈變化，希望未來能夠重複過去。」銀行評分卡模型的前提假設就是未來能重複過去，因此模型都有效時限，需要定期進行優化，符合這個邏輯。 2、「銀行總是在重複上行期放貸，下行期收貸的事情。」這是銀行最爲人所詬病的一點，晴天送傘，雨天收傘。而且這個行爲所千萬的風險具有放大效應，一家企業經常與多家銀行有業務往來，一家銀行收貸，可能會造成企業經營困難，無償償還其他銀行的債務。其他銀行恐慌性退出則會加速企業的死亡。 3、「在以間接融資爲主的金融體系中，全社會債務融資的違約風險，最終都主要由銀行承擔。」政府財政收入、土地房屋價格、銀行的風險，這些其實都是一條繩上的螞蚱，所以房價如果暴跌把銀行弄掛了，你所操心的就不是買房問題，而是喫飯問題了。 4、「企業財務粉飾及造假的主要目標是利潤表，主要手法是多計收入和少計成本費用，從而虛增利潤。」面子最容易粉飾，底子和日子卻比較難改變。 劉元慶老師的這本書對於信貸從業者和愛好者，還是值得一讀的，可以結合實例瞭解些信貸的常識。 王磊 2020年3月1日

《信貸的邏輯與常識》 一本較爲基礎，卻又滿載着乾貨的科普書籍。 本書站在銀行債權人視角，圍繞分析環境、甄別客戶與強化自身三大邏輯進行講述，所謂分析環境就是看準（或預判）經濟週期，甄別客戶就是研究債務人及其關聯方的實力，強化自身也就是在意識與能力方面下手做好準備、做足功課。 在瞭解信貸的過程中再次感悟財務的魅力，推薦閱讀！

商業銀行的經營轉型取得了長足的進展，金融創新異常活躍，特別是投資銀行和資產管理已成爲銀行資產端業務轉型最矚目的部分，2016年4月，銀監會批准了部分商業銀行試點開展投資聯動業務，銀行的經營邊界大大擴展。當前信貸、投行、理財、債權和股權融資之間的相互滲透日趨加速，企業實體經營與信貸市場、債券市場與資本市場的聯繫日益緊密，銀行爲企業提供“債權+股權、商行+投行、融資+顧問”全資產負債表金融服務的能力，越來越成爲其核心競爭力的重要組成部分。 本部分主要探討債務融資工具承銷和投資業務、理財投資業務和投貸聯動業務等商業銀行創新業務及其風險控制問題。

過度模型化帶來了很多副作用，從近幾年銀行的實踐效果來看，風險計量結果往往與現實情況反差較大，不少風險調整後資本收益率（RAROC）和經濟增加值（EVA）很高的業務或產品，後面反而出現了很多風險，付出了很大的代價，反映了開發人員對風險認知不足、模型本身也存在侷限等方面的誤區，特別是不少模型仍僅是火雞對風險認知模式的精緻化而已。事實上，社會現象是複雜多變的，往往缺乏自然現象那樣精確的規律，因此，模型在解釋確定性越高的事物時，其解釋能力越好，反之則相反。

這本書作者花了不少篇幅講資產負債表、利潤表和現金流量表三張報表的重要性以及應該看什麼指標、怎麼看，剛好彌補我對這塊知識的空缺；但是部分內容和操作也許對從業人員來說更有指導性，對非從業人員只是想了解信貸常識的非從業人員來說可能過於具體。總的來說，能從書中學到知識就是好書，推薦一下 摘錄書中一些知識點： 從企業債務規模與資產、收入、利潤和經營活動產生的現金淨流量等四個因素分析，通過相關的財務指標，判斷企業是否過度負債、評估企業的財務能力： 1、債務規模與資產的匹配性 * 實體性企業的資產負債率>65% * 短期付息資產/流動資產>1 2、債務規模與收入的匹配性 * 總付息債務/銷售收入>1 * 短期付息債務/銷售收入>0.5 3、債務規模與利潤的匹配性 * 利潤總額/總資產<5% * 稅息折舊及推銷前利潤（EBDITDA）/總付息債務<0.15 4、債務規模與經營現金流的匹配性 * 經營活動產生的現金流淨量/（營業利潤-投資收益）<1.2 * 經營活動產生的現金流淨量/總付息債務<0.05