滾雪球：巴菲特和他的財富人生（套裝共2冊）

我們原本是爲了知識去看書的，最後卻發現好像被別人洗腦了。看了很多書，不是浮於表面就是吸收不完全，道理聽了一籮筐，落到實際行動裏卻處處卡殼——這大概是每個在求知路上摸索的普通人，都有過的無奈時刻。尤其讀理財類書籍時，這種感受更加強烈：有的作者堆砌着自己的操作經驗，字裏行間滿是誇誇其談；有的跟着別人的觀點人云亦云，毫無自己的思考；還有的解讀粗淺得像小學生作文，翻幾頁便讓人失去耐心。可即便如此，我們仍在這書海里深耕，盼着能撈到一本真正有用的好書，畢竟人生本就八九不如意，能在文字裏找到一點方向，就已是莫大的慰藉。 今天讀巴菲特相關的內容時，這種“在迷茫裏找光亮”的感覺格外清晰。起初看市面上雜七雜八的理財書，總覺得離自己很遠，那些複雜的公式、陌生的術語，像是隔着一層厚厚的玻璃，看得見卻摸不着。直到把目光轉向投資名人傳，才突然明白：比起生硬的理論，那些“人”的故事更能打動人心，也更能給人啓發。我們總說“不想當將軍的士兵不是好士兵”，可現實往往是，即便你足夠努力、足夠優秀，也未必能遇到識你的伯樂，千萬個和你一樣出色的人擠在前面，讓你連向上的機會都難以抓住。這時的無力感，我想很多人都深有體會——明明已經拼盡全力，卻還是停在原地，不知道下一步該往哪裏走。 但巴菲特的故事和理念，像一束暖光，照進了這份迷茫裏。他沒有告訴我們“立刻辭職創業”“馬上投身股市”，而是用自己的經歷提醒我們：比起糾結眼前的平臺，不如先“投資自己”。不是說要花很多錢去報昂貴的課程，或是盲目嘗試新鮮事物，而是在日常的生活裏，多去體驗、多去感受。比如下班之後，不再把時間浪費在無意義的刷手機上，去讀一本喜歡的書，寫幾行自己的想法；週末去參加一場感興趣的活動，認識幾個聊得來的朋友，哪怕只是交換幾句觀點，碰撞出一點小小的火花，也是一種收穫。就算最後什麼“實際利益”都沒得到，那份別樣的體驗，也是屬於自己的寶貴財富。 我身邊有個朋友小琳，曾經和很多人一樣，陷在“上班沒意思，下班沒事幹”的循環裏。每天朝九晚五的工作不算累，但也毫無激情，回到家就癱在沙發上刷短視頻，刷到深夜又帶着“今天又虛度了”的愧疚感入睡。她說：“明明知道自己該做點什麼，可就是提不起勁，看了很多理財書，覺得那些‘賺大錢’的方法都跟自己沒關係，反而更焦慮了。” 後來她受了“投資自己”理念的啓發，開始試着在生活裏找一些“零成本”的興趣。她喜歡看散文，就每天睡前讀半小時，讀完後隨手在筆記本上寫幾句感悟；偶爾看到喜歡的句子，會摘抄下來發在社交圈裏。一開始只是抱着“打發時間”的心態，沒想到慢慢有人給她留言，說“你的文字好溫暖”“這段話我也很有感觸”。這些小小的反饋，讓她第一次覺得“自己的喜歡是有價值的”。 再後來，有朋友知道她文筆好，拜託她幫忙給孩子補習語文、教孩子寫作文。起初她還很忐忑，怕自己教不好，可真的拿起課本，把自己對文字的理解一點點講給孩子聽時，竟覺得格外開心。孩子從“不會寫”到“願意寫”，從“怕作文”到“喜歡作文”，這種變化讓小琳特別有成就感。現在的她，下班之後會認真備課，週末和孩子一起讀書、討論，偶爾還會在社交圈分享自己的教學心得，慢慢積累了一批信任她的家長。前不久，她還開了一個小小的線上作文輔導班，雖然收入不算多，但這份“把熱愛變成小事”的滿足感，是之前的工作從未給過她的。 小琳的經歷，其實就是“投資自己”最樸素的樣子。她沒有花很多錢，也沒有辭掉穩定的工作，只是從一件小小的“喜歡的事”開始，一點點積累、一點點嘗試，最後不僅找到了生活的樂趣，還意外收穫了一份額外的價值。這和巴菲特強調的“複利思維”不謀而合——財富的積累不是一蹴而就的，個人的成長也是如此，一點一點的小改變，在時間的加持下，終究會變成看得見的進步。 提到巴菲特，很多人第一反應是“股神”“財富”，但他的投資法則裏，藏着的其實是更普適的人生智慧，尤其是那七條核心法則，不僅適用於企業投資，更能指導我們的日常選擇。 第一條“安全邊際優先”，說的是投資前要留足緩衝，確保即使判斷失誤也不會傷及本金。這放在個人成長裏，就是不要做“孤注一擲”的選擇。比如不要因爲一時衝動就辭職創業，也不要把所有積蓄都投入到不熟悉的領域，而是在保持現有穩定的基礎上，去嘗試新的可能。就像小琳，沒有辭掉工作去“全職教作文”，而是先利用業餘時間做，既沒有承擔太大的風險，也給了自己試錯的空間。 第二條“尋找‘好生意+好管理’的組合”，強調“一流管理的一流公司，遠勝於駑馬配好騎師”。對應到個人，就是“好的方向+持續的堅持”比“盲目努力”更重要。如果你喜歡寫作，就不要今天寫散文、明天寫小說、後天又嘗試劇本，而是先確定一個自己最擅長的方向，然後堅持寫下去；如果你想提升技能，就不要同時報好幾個不同領域的課程，而是選一個和自己興趣、工作相關的，沉下心去學透。方向對了，努力纔不會白費。 第三條“用‘溼雪+長坡’思維追求複利”，是巴菲特最經典的理念之一。他把財富積累比作滾雪球，雪要足夠溼（有好的起點）、坡要足夠長（有足夠的時間），才能讓小優勢變成大收益。這放在個人成長裏，就是“堅持”的力量。就像小琳，一開始寫感悟、發社交圈，沒人關注也沒關係，她還是每天堅持；教孩子寫作文，一開始沒經驗、沒生源也沒關係，她還是慢慢摸索。那些看似不起眼的“小堅持”，就像滾雪球時最初的那一小團雪，隨着時間的推移，慢慢變成了越來越大的“成就”。 還有第六條“適度保密，避免市場跟單”和第七條“關注稅收公平，把節稅視爲‘副業’”，則提醒我們：無論是做事還是做人，都要保持自己的節奏，不盲目跟風，同時不忘自己的責任。不要看到別人做什麼賺錢就跟着做，也不要爲了眼前的小利益忽略長遠的發展，守住自己的原則，才能走得更穩、更遠。 這些法則看似是“投資理論”，實則是巴菲特用一生總結出的“生活哲學”——不貪快、不冒進，以安全爲基礎，以熱愛爲動力，用時間和堅持去積累，終會看到屬於自己的成果。 很多人看完巴菲特的故事和理論，會覺得“他是股神，我們是普通人，他的方法不適合我們”。但其實，“投資自己”從來不是“大人物”的專利，普通人只要找對方法，也能一步步實現自我成長，甚至把知識變成財富。結合巴菲特的理念和我們的日常，我總結出了四步可行的方法論，希望能給正在迷茫的你一點幫助。 第一步：多學知識——從“有用”出發，拒絕“盲目閱讀” 我們看書、學知識，常常會陷入“貪多求全”的誤區：別人說這本理財書好，就趕緊買來讀；別人說那個技能重要，就趕緊去報課。結果學了一堆，卻沒一樣能用得上，最後只能感慨“道理都懂，就是做不到”。其實，“多學知識”不是“學很多知識”，而是“學有用的知識”。 比如你想提升寫作能力，就不要去讀那些晦澀的文學理論書，而是從實用的寫作技巧、散文隨筆開始；你想了解理財，就不要去看那些滿是“暴富案例”的書，而是從巴菲特、查理·芒格等投資大師的傳記或經典著作入手，先理解他們的思維方式，再慢慢接觸具體的方法。學知識就像給自己的“雪球”找“溼雪”，找對了方向，後續的積累纔會更順利。 第二步：轉化知識——把“看懂”變成“會用”，從“小嚐試”開始 很多人學了知識之後，之所以“做不到”，是因爲把“看懂了”當成了“學會了”。比如看了一本關於寫作的書，知道了“要多用細節描寫”，但從來沒有試着在自己的文字裏加入細節；看了巴菲特的“複利思維”，知道了“堅持很重要”，但從來沒有堅持做過一件小事。 其實“轉化知識”很簡單，就是從“小嚐試”開始。比如你學了“細節描寫”，就試着在發朋友圈時，把“今天喫了好喫的蛋糕”改成“今天喫的芝士蛋糕，咬下去的時候，奶油在嘴裏慢慢化開，帶着一點淡淡的海鹽味，甜而不膩”；你理解了“複利思維”，就試着每天堅持讀10頁書、寫50字感悟，不用求多，只要能堅持下去。這些小小的嘗試，就像在“知識”和“行動”之間架起了一座橋，讓你慢慢把學到的東西變成自己的能力。 第三步：變賣知識——不要怕“起點低”，把“小价值”放大 提到“變賣知識”，很多人會覺得“我沒什麼厲害的知識可以賣”。但其實，“價值”從來不是“大而全”的，哪怕是一點點小技能、小經驗，只要能幫到別人，就是有價值的。 就像小琳，一開始只是喜歡寫文字，後來發現自己能幫孩子補習作文，這就是把“文字愛好”變成了“有價值的技能”。你可能擅長整理家務，就可以分享“收納技巧”；你可能喜歡做飯，就可以分享“簡單的家常菜做法”；你可能在工作中擅長做PPT，就可以教別人“如何快速做出好看的PPT”。不用怕自己的“知識”太普通，也不用怕“賣”不出去，先從身邊的人開始，先從免費分享開始，慢慢積累口碑，再一點點放大自己的價值。巴菲特說“不要做幹體力活的笨蛋，要靠腦力掙錢”，而“變賣知識”，就是普通人靠腦力掙錢最實際的方式。 第四步：持續投資自己——形成“閉環”，讓成長“停不下來” “投資自己”不是一件“一勞永逸”的事，而是一個“持續循環”的過程：多學知識→轉化知識→變賣知識→用變賣知識的收穫再去學更多知識。只有形成這樣的“閉環”，才能讓自己的成長“停不下來”。 比如小琳，用教作文賺的錢，報了寫作培訓班，提升自己的寫作能力；然後用更專業的寫作能力，寫出了更好的文章，吸引了更多家長找她補習；接着又用賺來的錢，學習了“兒童心理學”，讓自己的教學更專業。就這樣，她在“學習→實踐→收穫→再學習”的循環裏，一步步變得更優秀，也一點點離自己的熱愛更近。 其實，我們每個人都能像小琳一樣，像巴菲特說的那樣，在平凡的生活裏，用一點點小小的行動，去投資自己、去積累成長。不用羨慕別人的“成功”，也不用焦慮自己的“緩慢”，畢竟每個人的“坡”不一樣長，每個人的“雪”也不一樣溼，只要你願意開始，願意堅持，時間總會給你答案。 就像今天讀巴菲特的內容時，我最大的感悟不是“如何賺錢”，而是“如何過好自己的人生”：不被那些無關緊要的小事消耗（比如糾結“喫飯要不要吧唧嘴”“說話要不要打斷別人”），把心思放在真正重要的事情上——找到自己的熱愛，提升自己的能力，用知識和堅持去創造價值。或許我們成不了“股神”，但我們可以成爲更好的自己，這就已是人生最大的“財富”。 明天還會繼續讀巴菲特的故事，也會繼續在自己的生活裏，做那些“投資自己”的小事。希望你也能和我一樣，在迷茫時不放棄，在努力時不焦慮，一點點找到屬於自己的方向，一步步活成自己喜歡的樣子。畢竟，越努力，越幸運；越投資自己，越能靠近想要的生活。

人生就是滾雪球，最重要的是找到一條又溼又長的雪坡，溼的雪是指好的資產，長的坡是指時間，慢慢收股息，慢慢變富。巴菲特一生的投資收益率是5萬5千倍。如果本金是1萬元，最終收益是5.5億元。 誰會把種下去的樹種，每半年就挖出來看看呢？ 那麼，如何投資呢？ “最重要的投資規則是：不要虧錢。”不要讓自己產生真實虧損，只分批投資低價打折、壟斷性的好企業。這樣的投資過程大概率是浮虧實盈，隨着時間流逝就能慢慢變富。 巴菲特受祖父的影響特別重視金錢和交易，祖父鼓勵小巴菲特自己賺錢，“錢就是自由”，“現實生活中最像魔法掃帚的東西就是金錢”，從此巴菲特凡事都講交易（講利益），面對兒女也不例外。 受父親的影響重視“內部計分卡”，而不在意外界評分，我只做我認爲正確的事情。在父親和親戚的影響下接觸股票交易，高盛CEO抱着小巴菲特問他最喜歡哪隻股票，這讓巴菲特終生難忘。 小巴菲特叛逆、害羞、自卑、孤獨、邋遢，只有金錢能讓他勇敢。送報紙、做小生意、雜貨鋪打工、撿垃圾，小巴菲特爲了錢什麼都幹。 巴菲特談戀愛就是和女孩的害羞比賽，大部分時間只會咕噥。爲了提升交際能力開始學習實踐卡內基的人際關係課，從此不喜歡反駁和批評別人。剛成爲富翁時，開始接觸上層社會巴菲特很尷尬，不過他樂於學習。 大學師從價值投資開創者本傑明·格雷厄姆，26歲通過撿菸蒂投資擁有17萬美元，想退休。 爲了成爲百萬富翁創立基金公司吸納投資資金，這種槓桿讓巴菲特的財富積累速度暴漲。 巴菲特和芒格開始認識，芒格主業做律師，副業投資房地產。巴菲特撿菸蒂，關注資產負債表和安全邊際，芒格投資10倍股，關注護城河，後來巴菲特轉向關注護城河的價值投資。巴菲特和芒格各自創立公司合作幾十年，最終才合爲一家公司。 “酒精、毒品和債務是殺手，就算借錢也不應該超過自有本金的25%。” 遠離一切有毒的東西，當你發現受到欺騙馬上止損，努力擺脫損失厭惡心理，沉沒成本不參與決策，就像你刮獎券刮到“謝”字就應該停止。 如果讓你一輩子只能使用一輛汽車，你會每日保養，你也應該每日保養你的身體。 沒有安全邊際就買債券或留現金，“我尋找可以輕鬆跨越的低欄杆，不試圖跨越高欄杆。” 巴菲特非常吝嗇（理性消費），衣服鞋子破洞。“3萬美元買房是我最蠢的行爲之一，那些錢本可以變成3000萬美元、3億美元。” 巴菲特認爲最重要的特質是“專注”，專注就是你的天賦。 巴菲特的人生三環模型：錢、投資、生活。 巴菲特除了投資，其它方面他一無所知，生活由妻子蘇珊照顧，襪子可以是不同的。 不要陷入“鞋釦情結”，認爲其它領域和鞋釦生意差不多，其實任何領域都很複雜，冒然進入其它領域就會多元惡化。 模仿就是站在巨人的肩膀上。巴菲特竭盡全力模仿格雷厄姆和費雪。而後來的投資者應該竭盡全力模仿格雷厄姆、費雪和巴菲特。謹慎選擇自己的榜樣，學習他、成爲他、超越他，你不會變得完美，但你會變得越來越好。 什麼是好工作？ 跟隨自己的榜樣就是好工作。 一、什麼可以促成好的商業模式？ 巴菲特眼中的好商業模式，核心是擁有“經濟護城河” ——能長期抵禦競爭、持續創造超額利潤，具體具備這些特質： 1. 有不可替代的競爭優勢（如可口可樂的品牌心智、喜詩糖果的口味與口碑、蘋果的生態粘性）； 2. 現金流充沛且穩定（賺的是真錢，而非賬面利潤，資本支出少，不用持續投入大量資金維持運營）； 3. 簡單易懂（能看明白賺錢邏輯，不依賴複雜的技術迭代或政策紅利）； 4. 具備定價權（可根據成本或需求調整價格，客戶仍願意買單）； 5. 管理層靠譜（能理性分配利潤，不盲目擴張消耗價值）。 二、什麼可以導致不良的商業模式？ 核心是缺乏護城河、價值持續被消耗，具體特徵： 1. 競爭壁壘低（行業准入容易，靠價格戰搶市場，如多數傳統制造業）； 2. 重資產高資本支出（賺的利潤大多要再投入買設備、擴產能，折舊侵蝕利潤，如部分鋼鐵、化工企業）； 3. 現金流差（應收賬款多，回款難，或盈利依賴非經常性收益）； 4. 依賴管理層“救火”或政策補貼（自身無核心競爭力，人走茶涼、補貼退坡就衰退）； 5. 業務複雜難理解（看不清真正的盈利來源，容易踩雷）。 三、如何參與競爭？ 巴菲特的競爭邏輯是“不打無優勢的仗”，核心策略： 1. 選對賽道：優先進入有護城河、競爭格局清晰的行業，而非紅海拼殺； 2. 依託優勢競爭：靠品牌、成本、技術、服務等差異化優勢取勝（如喜詩糖果靠品質而非低價搶市場）； 3. 理性擴張：不盲目跟風擴產，只在能提升護城河、有合理回報時投入； 4. 併購補強：收購有競爭優勢但缺錢/缺管理的優質企業，用資本和管理幫其放大優勢（如伯克希爾收購喜詩糖果後，不改變其品質，只優化渠道和定價）。 四、什麼可以保證客戶忠於自己而不選擇其他競爭對手？ 核心是讓客戶“換不起、不想換、不能換”，即構建高客戶留存的護城河： 1. 品牌心智綁定（如喝可樂先想到可口可樂，買糖果信任喜詩，情感或認知上離不開）； 2. 高轉換成本（換供應商/產品要付出時間、金錢、效率成本，如企業用慣了某款軟件，換系統需重構流程）； 3. 持續的價值供給（始終提供超越對手的品質、服務或性價比，如Costco靠低價優質+會員服務鎖定客戶）； 4. 特許經營權（如部分公用事業、金融牌照，客戶沒有更多替代。 理智的人即固執又開放。固執於自己的理論和經驗，又能被別人用理論和經驗說服，看見自己的盲區。

“股神”是一個神話，傳記讓他成了一個人。 本書作爲傳記，沒有那麼密集的投資“乾貨”，多數是巴菲特生平細節的描述。但是傳記不只是簡單地講講這事兒，說說那事兒——這些事件作爲整體設計的一部分，之所以被寫出來，是因爲作者認爲這些行爲組成了當下“股神巴菲特”的形象。[1] 巴菲特的偶像B夫人，竟然一直工作到102歲，難怪巴菲特和芒格都快100歲了，還能在股東大會上侃侃而談。工作不是謀生的手段，而是一種神聖的責任，是他們生命的一部分。 從巴菲特的視角看過去，原來長期資本管理公司的故事，還有一個“前傳”所羅門公司。因爲報道水門事件《華盛頓郵報》被寫進了歷史，可巴菲特眼裏的凱瑟琳·格雷厄姆面對公司的事時，總是不知所措，搖擺不定。不同的視角讓我們更好地感受歷史的全貌。 看到在千禧年互聯網泡沫時期，巴菲特的理念被質疑過時，我就在想投機和投資的區別是什麼？它們就像六耳獼猴和齊天大聖，讓人真假難辨。 歸根結底，投資只有價值投資一種。爲什麼這麼說呢？因爲我們每做一筆投資，把錢投進去，都是爲了將來能獲得更多的價值。《芒格之道》 投機就是應對未來無法預知的隨機性。從時間的維度來考察，任何行爲都是一種投機。 想想爲什麼你要投資巴菲特？原因不就是過去50年巴菲特都賺到了錢，而你假定在未來他還會賺錢。《趨勢跟蹤》 我現在感覺這兩者的區別更像是一種“精神判斷”，而不是對某種交易方法的“事實判斷”。如果你被貪婪和恐懼所左右，那麼無論你依賴什麼方法都是投機。如果你有穩定的投資理念並且可以控制自己的行爲，那麼無論是分析盤面還是基本面都是投資。 總之，你不能賺錢了就說自己是交易者，虧錢了就安慰自己是投資者。無論你用什麼方式進行交易，最重要的是你從下跌中恢復過來重新賺到錢的速度有多快。 傳記裏巴菲特並不是一個和藹可親的智者，而是一個冷酷無情的資本家。他非常的吝嗇，以至於借了別人的車，還車時都不加油。他嘴上說着想要別人都滿意，行爲上相對於金錢，他並沒有那麼在意他人的看法。因爲在他看來，尊重金錢纔會得到金錢的尊重。故事的最後，巴菲特變得慷慨，熱衷於慈善，作者將他形象的轉變歸功於蘇珊對他的影響。 我們的回憶並不可靠，它們總是一半探索，一半創造。我相信書中的事情有真實發生，但我並不能完全肯定，這些故事足以解釋股神的成就。 參考書目 1.《如何閱讀西方經典》

首發於公糉好：碼字取金的猴子 1949年，18歲的夏天，巴菲特從沃頓商學院轉學內布拉斯加大學，回到奧馬哈，做的第一件事就是賺錢 1949年夏季，18～19歲的夏天，巴菲特小夥子主動從賓夕法尼亞大學沃頓商學院轉學到內布拉斯加大學，回到家鄉，心曠神怡。 換個環境，換個心境，換個活法。引申一下，就如《黃金時代》王二所想，“……每個人都有自己的本質，放到合適的地方就大放光彩。” 巴神回到家鄉，做的第一件事就是賺錢，在《林肯日報》謀了份差事，繼續幹送報紙的活，負責這份報紙在非城市地區的投遞工作。 那個夏天，巴神不再是“小報童”，而是“管理者”，負責組織管理50名男孩送報，男孩們稱他爲“巴菲特先生”。 對於賺錢這件事，巴神真是從小癡迷到老，一刻都不願意閒着，能力範圍內做什麼能賺到錢，就去做什麼。 那個夏天，巴神還在JC Penney服裝店賣過男裝，時薪75美分。 到了秋天，巴神開始了在內布拉斯加大學的學習生活。賺錢學習兩不誤。 那一年，巴神的高爾夫球買賣重新開張，這次的搭檔是賓大的朋友傑裏•奧蘭斯，擔任東海岸的銷售人，最終兩人合計賣出220打，賺了1200美元。 同時，巴神還投資股票。巴神發現，汽車製造商西澤-弗雷澤公司眼睜睜地看着自己的汽車市場份額從大約5%下滑爲不到1%。 巴神很有信心地認爲，這家公司會破產，它的股票會變得一文不值。 1950年2月，巴神寫信說服老爸同意，一起賣空這家公司的股票，“親愛的爸爸，如果說這些市場份額的變化不存在顯而易見的趨勢，那我的統計學就白學了。”這家公司1949年上半年虧損了800萬美元，“因此，再考慮到做假賬的因素，虧損可能更大。” 當然，老爸負責出保證金1426元，最終的利潤兩人分。 時間回到三年前，高中畢業的時候，巴神就認爲，自己完全有資格和能力在35歲的時候成爲百萬富翁，而無須接受進一步的學校教育。 不過，1950年春，畢業季的巴神立志要去哈佛商學院學習，這個決定改變了他一生的軌跡。 其實，此前的大學生涯中，巴神對正規的課程學業幾乎沒有什麼興趣，但對學習知識則很有興趣，主要靠自學。巴神看重哈佛能夠帶來的兩大重要收穫：聲望威信和未來的人際關係網。 巴神還不費吹灰之力就得到了500美元獎學金，因爲只有他一個人按照學生報紙《內布拉斯加日報》上的小新聞公告，前往商學院所在大樓300房間申請。 可是，巴菲特完全沒想到的是，哈佛拒絕了他。巴神立刻着手研究其他學校。一天，快速翻閱哥倫比亞大學簡介手冊的時候，巴神見到兩個非常熟悉的響噹噹的名字： 本傑明•格雷厄姆和戴維•多德。 巴神剛好讀過格雷厄姆的《聰明的投資者》，“1950年年初，我閱讀了本書的第一版，那年我19歲。當時，我認爲它是有史以來投資論著中最傑出的一本。時至今日，我仍然認爲如此。” 巴神反覆咀嚼，按照格雷厄姆的規則研究一家叫Parkersburg Rig﹠Reel的公司，然後買了200股。 時間已經到了8月份，離開學只剩1個月。申請時間已截止。巴神寫了一封申請信，“你們是站在奧林匹斯山山頂的某個地方，正笑着俯視我們其餘的人”，幸運的是，沒有經過面試，巴神就被錄取了。 送報紙、賣男裝、賣高爾夫球、做空、申請獎學金、投資股票……十八九歲的巴菲特實踐着他自己的《賺到1000美元的1000種方法》，慢慢滾動着財富的雪球，每一分錢都是雪球的一小片雪花。

巴菲特超長待機的投資生涯，一本兩千多頁的書或許並不能概括他精彩的前半生，巴菲特的傳奇並不是因爲他的財富，而是他經歷了美國二戰及戰後的滄桑變化，當然巴菲特的故事還在延續，雖然近些年，他在投資作品並沒有像千禧年前的那麼跌宕起伏，但未來到底怎樣，尚未可知。 巴菲特的投資理念深受其家族及父親的影響。縱觀他的一生，或許跟他在少年時的那些經歷離不開，他知道如何借用別人的力量去創造財富，比如利用理髮店的拋球機，藉助姐姐的私房錢投資GAICO保險公司。少年得志或許可以形容他的少年時代，也體現了他對專注精神的打造。巴菲特是個鋼鐵直男，他不修邊幅，或許在被人眼裏就屬於那種格格不入的人，要麼是個天才，要麼是個瘋子，巴菲特當然選擇了天下之路。 人生的際遇總有貴人相助，也是他後來提出的卵巢彩票，少年時由於父親霍華德的緣故，憑藉父親在政治上及投資當面的風生水起，巴菲特可以接觸更多投資渠道。學生時代，巴菲特是從格雷厄姆，他把他的的證券分析視爲聖經，選擇合適的時機，選擇股價低於市值的公司的投資，俗稱撿菸蒂。這在其收購桑伯恩地圖公司、鄧普斯特風車、美國運通等可以提現。這是其早期的投資傑作。或許是因爲遇見費雪或者查理芒格的加入，巴菲特開始了利用他的槓桿去收購高質量公司，雖然收購伯克希爾哈撒韋在他投資生涯中是個失敗的案例，但這也開創了他的投資王國。他喜歡收購保險公司，以利用其浮動資金進行收購，這個錢或許在別人手裏有些風險，不過在巴菲特手裏，自然就是一個賺錢的工具，他的喜詩糖果、B夫人的傢俱城。雖然高價收購，但持續的利潤增長，讓巴菲特自然賺的盆滿鉢滿。巴菲特後期的投資都是硬通貨，比如可口可樂、IBM、西部鐵路（太多了，不說了） 巴菲特與蘇珊及家人的故事，可以用一部電影來講述，雖然愛情隨着時間的推移慢慢變淡，但是感情在哪裏，已經成了一種習慣。愛過就好，是也不要成爲對方的依附品，蘇珊在前半生是爲了丈夫和孩子，後半生她才知道利用自己資源和才華去幫助更多的人走出困境、艾滋病、同性戀、種族歧視、婦女解放，那個時代最敏感的話題，蘇珊的一生是偉大的。 巴菲特與女人的故事跟他的投資環境分不開，他與B夫人、凱瑟琳.格雷厄姆、阿斯特里德，都是在投資生涯中結識的紅顏知己。凱瑟琳亦師亦友，幫助巴菲特走上人生巔峯。 巴菲特的故事還在繼續，他與比爾蓋茨的較量還在繼續！

讀完這本書，瞭解了巴菲特充滿傳奇的 一生，他那引人注目的人格魅力，不僅創造了伯克希爾哈撒韋的天量財富，更爲整個世界無數追求財富的人傳播了智慧。 毫無疑問，巴菲特和芒格將會是未來金融領域裏不可磨滅的明燈，他們一生踐行的準則和行事風格，無時無刻不在告誡人們：真正的成功是大道至簡的。 1.巴菲特一生都在保持高度的專注，他熱愛金錢，賺錢的遊戲就是他生命中活力的源泉，他從來沒有停止過思考賺錢之道，他的全部精力和熱情都推動着自身智慧、性情和技能的不斷完善。 2.他永遠代表股東的利益，在任何情況下，都能始終堅持自己的投資理念，追求有價值的事物。他永遠堅持自己的原則，從不沒有準則地參與殘酷的競爭。他有自己的生活方式，擁有良好的名聲和展示自己的公共舞臺。他的內部記分卡保證他不偏離安全邊際，單純的熱愛促使他成爲“學習機器”，他克服一切困難，用自己掌握的知識推斷未來。在人們失去理智狂歡之時，他向世界警示危險即將發生。 3.致富不是人生的終極目標，有很多比金錢更寶貴的財富，比如健康、親情、友情和愛。品味非凡、成就不俗的沃倫·巴菲特過着簡單的生活，他向來喜歡簡單樸實的生活——一個妻子、一輛車子、一座多年沒有翻新裝修的房子、經營一家公司，和家人在一起的時間越來越多。 他說：“人生的目標就是，在你期望得到關愛的人中間最大限度地爭取自己受人愛戴。”理想的社會應該是什麼樣子呢？他講述了“卵巢彩票”理論。我如何找到合適的另一半呢？他說結婚。（他不談金錢。）我如何判斷正誤呢？按照內部記分卡。我的職業應該怎麼規劃呢？找與自己性情相投的人。我只與我喜歡的人一起工作。如果你每天早晨上班都覺得反胃，就沒有找對自己的職業方向。他給大家講述精靈的故事。對待自己的身體要像對待自己此生擁有的唯一一部車子那樣：小心呵護，每天晚上都開到車庫，修復每一點凹痕，每週都要換油。 4.妻子蘇珊纔是沃倫一生中最大的財富，她是生活中的賢內助，事業上的一把手，她一生處處爲他人着想，致力於慈善事業，把自己全都奉獻給了這個世界，沒有她，就沒有一個成功的股神巴菲特，更不會有富可敵國的伯克希爾哈撒韋。沃倫一直深愛着妻子，將她視爲自己理想中的愛人。她一直是“他和外界聯繫的紐帶”，也是“凝聚全家的強力膠。 5.巴菲特是一位值得尊重和敬仰的富人，他總有強烈的社會責任感，他同樣用自己的方式和力量追求正義，打擊不公。他不贊同財產傳承，反對取消財產稅，最不贊同讓富人更加富有的方式就是授予股票期權，因爲富人非常貪婪，而政府的財產政策正好滿足了富人的貪婪本性。他說：“我不喜歡任何實質上體現人性醜陋的事物。我不喜歡那樣的納稅體系，也不喜歡那樣的教育體制。我不願意看到20%的社會底層民衆越來越窮。”他將自己基金會的巨量財富都捐了出去，並多次在股東大會上表示自己去世後會將所有的財富捐給社會。他在進行捐贈的同時沒有考慮爲自己留下任何名利。巴菲特一生都在孜孜不倦地“滾雪球”，似乎是對自己人生的一種豐富；然而卻沒有建立什麼沃倫·巴菲特基金會、巴菲特醫院輔樓，沒有一項大學獎學金或一座大樓冠以他的名字。 最後，回到本書的主題“滾雪球”，要選擇長長的坡（可持續），厚厚的雪（高回報），複利會帶來巨大的效應，不僅僅是賺錢，在認識世界、結交朋友時同樣如此。最好的投資永遠都是自己，投資健康，投資頭腦，種一棵樹最好的時間是十年前，其次是現在。

趁着感冒休息時間快速重刷一遍，每一次溫習都會有不同的感悟，有所感悟就會使人欣喜。好讀書，不求甚解，並非是粗略的閱讀，囫圇吞棗。而是每一次讀都要領會要旨，有所感悟，能夠吸收、消化，他爲己用。 巴菲特說，當你們投資的時候，你們所做的事情是延遲消費，現在把錢投出去，在一段時間之後會獲得更多的錢。關於投資，只存在兩個真正的問題：一是你想得到多少回報，二是你想什麼時間得到回報。 1966年到1982年，GDP增長了幾倍，但是標普500指數基本沒漲。只漲了0.83%； 1982年到1999年，GDP基本沒漲，但是標普500指數漲了1059.31%。同樣17年。 這說明了經濟的增長和股市的漲跌沒有必然關係，因爲中間還有一個因素是估值。 股票收益總是高於債券。史密斯發現了5個原因，但是其中最新穎的一個原因是，公司可以保留一部分盈利，然後以同樣的回報率進行再投資。這就是收益再投資。 巴菲特說只有三種方式，股票可以保持一年10%或10%以上的增長。一是利率下降，保持在歷史低位。二是投資者，而不是僱員、政府或其他主體，在經濟中所佔份額高於歷史已有水平。第三，經濟的增速開始快於正常情況。 對於優質公司和劣質公司最好的差異在於久度：時間是好生意的朋友，是普通生意的敵人。你也許認爲這個道理很明顯，不過我卻艱難地領會了這一點……結束了和霍克希爾德–科恩公司的聯姻之後，我的記憶就和鄉村歌曲中的丈夫一樣：“我的妻子和我最好的朋友跑了，而我依然很想念她……”以合理的價格買一個好公司要遠遠勝過以一個好價錢買一個合理的公司。查理早就理解了這點，而我是一個遲鈍的學習者。不過現在，我們買公司或者普通股票的時候，尋找的是有一流管理的一流生意。那也導向了另一個相關的經驗：好騎師要騎好馬，而不是騎駑馬，才能發揮出色。

20251230 《巴菲特，滾雪球》 這本書看完了，翻譯的不是很好。關於巴菲特是什麼樣的人，獨立思考、喜歡錢，生活簡單、子女兄弟姐妹之間有清晰邊界、正直、有愛心、熱衷於分享、誠信、智慧，在能力圈內投資，不懂不投。 對家庭子女關注較少。這本書看下來實際對於巴菲特的投資案例的分析很少，整個還是偏傳記生活化的寫照。例如對於可口可樂的投資模型是怎麼確定的，爲什麼持續的一直看好，持有， 分析的邏輯其實並沒有講述，但是可口可樂出現的危機之類的是有去說到，並不是一本case類型的書籍。 1、獨立思考，是他有自己的內部記分卡，自己的觀點不會輕易的被市場外界的聲音干擾。 2、沃倫從小就有經商的頭腦，從小到大都在想怎麼搞錢，對搞錢有極大的熱情，並且很早就開始做一些生意，另外也喫苦耐勞，送報紙。還在理髮店搞了老虎機，還倒賣過高爾夫球。對於 錢他有點像是收集的概念，並不是享受花錢，而是享受賺錢，賺更多的錢，並且不捨得花。現在也可以理解爲什麼不捨得花，是因爲站在複利的角度，今天花出去的100塊，可能是未來的10w塊， 所以對於固定資產類的投資，他都不想花費太多，並且對於汽車也是如此，在他看來就是花了未來的一大筆錢，變成了負資產。所以他延遲他的滿足，延遲他的享受。 3、書中有個叫做比利的，蘇珊的侄子，是個吸毒的，樂隊樂手，家庭破裂了，他找到蘇珊希望蘇珊和巴菲特可以資助他首付，買入一個房子，這樣他的家庭就可以重新恢復，但是巴菲特拒絕了， 巴菲特既沒有責任也沒有義務要幫助他，買房是他自己的事情，與巴菲特無關，吸毒的人沒救的，最終他很早就死了。另外還有個事情，就是巴菲特的姐姐多麗絲，投資失敗了，大概欠了人一屁股 債，找到巴菲特需求幫助，他這麼這麼有錢，一樣拒絕了，這個幫助的前最終會進到慫恿多麗絲投資的人的口袋，總歸就是這個底層我感覺就是首先他會讓你承擔你自己選擇所造成的損失，不會 直接的給你金錢上的幫助，還有個例子是他的女兒想要裝修翻新房子需要3萬美元找到他爸借款，他爸都拒絕了叫他去問銀行借錢。他不希望因爲他自己有錢，自己的子女就可以不勞而獲，比如 我是詹姆斯，我兒子世襲我的首發位置，不存在的，不可能的，要拿實力說話。就是整個兄弟姐妹子女之間有很清晰的邊界，我有錢是我的事情，跟你無關，要借錢沒有，你自己去找銀行。 4、再說一個複利的理解，複利很多人的理解只是增長，每天多努力一點點，365天就變成很多很多。或者單純的年增長15-20,%，持續長的時間，發生的倍數是巨大的。其實，不止如此，複利還 怕回撤，你一直在正增長，哪天給你來一個負數，比如-50%，那麼意味着你前面的努力可能會全部白費，比如你100萬賺到了200萬，增長了100%，但是回撤50%，你就前功盡棄，所以不要借錢 出錢給你的親戚朋友也是在避免這樣的回撤，虧損，因爲很多錢的虧損，實際可能都不是自己虧掉的，是被人借走不還了，所以叫他們找銀行借吧；再一個回撤就是身體，你如果沒有很好的身體， 命短，那麼你複利的時間也不夠，所以要追求命長，並且買一些補充保險，把你生病造成的資金付出平攤到每一年，不至於發生的時候你造成巨大的回撤。 5、在能力圈內投資，本書並沒有講很多具體怎麼投資的，但是說到了一個點就是巴菲特不投互聯網高科技，他看不懂，他就沒有投，我覺得這個事情沒有錯，他不投沒有關係，他只需要按照 他已經成熟的驗證過的可以賺到錢的方式複製就好了，這是一種智慧，而不是看到這個熱點那個熱點，今天這個板塊熱搞這個，明天這個板塊熱搞那個。我手上的三板斧可以賺到錢，賺我可以 接受的穩定的收益率就行了，何必要去冒風險賺更高的收益率呢，對應的風險也是更大的，不確定性更大的，知道自己不懂而不做，纔是智慧。

最喜歡的一段：期待致富的熱情驅使之下，沃倫研究了大量股票，一頭鑽進圖書室和地下室認真研究別人動都不想再動的陳舊的股票記錄。他一宿一宿地研究別人看來只覺得眼花繚亂的成千上萬個數字。他每天早晨要認真閱讀幾份報紙，就像痛飲百事可樂、可口可樂那樣貪婪地品讀《華爾街日報》。他親自拜訪各大公司，花幾小時與經營格賴夫兄弟桶業公司的女士詳談桶類業務，或者和洛裏默·戴維森談論汽車保險業務。他閱讀《新雜貨商》雜誌，瞭解如何開一家肉店。度蜜月時，他在車子後座塞滿了《穆迪手冊》和會計分類賬。他花幾個月的時間閱讀一個世紀以來的報紙，瞭解商業循環模式、華爾街的歷史、資本主義的歷史和現代公司的歷史。他密切關注全球政局，分析其對商業的影響。他分析經濟策略，頑強地讓自己徹底搞明白那些經濟策略的意義所在。從小時候開始，他就不錯過自己崇拜的人們的每一部傳記，從他們的人生中吸取經驗教訓。他依賴可以幫助自己的每一個人，追隨自己發現的每一位聰明人士。他幾乎不關注商業以外的任何事情——藝術、文學、科技、旅遊、建築——因此可以完全專注於自己的所愛。他明白競爭的範圍所在，努力避免錯誤。爲了控制風險，他從不大額舉債。他從來沒有停止思考商業領域的事情：什麼可以促成好的商業模式，什麼可以導致不良的商業模式，如何參與競爭，什麼可以保證客戶忠於自己而不選擇其他競爭對手。他處理問題的解決方案非同尋常，他的洞察力無人能及。他擁有這樣的人際關係網——出於對他的友誼和他本人的睿智——大家不僅願意伸手相助，而且在必要的時候自覺保持距離。無論生活艱難還是輕鬆，他從來沒有停止思考賺錢之道。他的全部精力和熱情都推動着自身智慧、性情和技能的不斷完善。

在時間裏滾動，而不是在情緒裏翻滾春節前，我讀完了這本厚厚的《滾雪球》。二十來歲時就被推薦過，卻始終沒有真正翻開。原因說穿了也簡單：投資領域不感興趣，大部頭厚書天然讓人有心理壓力。 真正讀進去之後才發現——厚度只是物理屬性，沉浸感纔是閱讀體驗。 這次閱讀大多發生在通勤地鐵上。有幾次差點坐過站。那種沉浸，是你會跟着人物的情緒起伏，會爲某個選擇的代價停下來思考，而不是單純“完成進度條”。 關於閱讀的一點旁枝感悟 微信讀書的“書友評論”“閱讀時長排行榜”確實偶爾會分散注意力。不同認知層級的觀點，會影響閱讀心情；排行榜機制，也會激發人類天然的競爭心理。 但這些只是閱讀過程中的“環境變量”。真正決定沉浸程度的，還是你是否進入了書的結構。 當我真正進入這本書的敘事節奏後，外界干擾感反而弱了。 那一刻我意識到——專注本身也是一種能力。 這個小插曲，與其說是對平臺的評價，不如說是對自己的提醒：在一個高度刺激的環境裏，持續沉浸，本身就是修行。 爲什麼這本書值得“慢慢啃” 不少讀者提到三個問題： 個別翻譯略顯生硬 寫作風格偏小說化，場景描寫多 大量歷史背景與人物穿插 第一點關於翻譯的問題，只能說等以後有餘力了再去看英文原版吧。而另外兩個點，恰恰是我喜歡的部分。 因爲一個投資者不是抽象的收益曲線，他是時代的產物。 作者Alice Schroeder用近乎文學化的筆法，描摹的不只是財富增長路徑，而是一個人的完整結構。 當你看到Warren Buffett如何在美國戰後經濟浪潮、企業併購週期、媒體權力結構變遷中做決策，你纔會理解——他的成功不是孤立的技巧，而是認知、性格與時代疊加後的結果。 如果只想知道他買了哪些股票，確實不必讀這麼厚。但如果想理解“他爲什麼是他”，那這些背景不可或缺。 巴菲特的財富邏輯：簡單，但極難長期執行 讀完整本書，我把他的核心原則梳理爲幾條“長期主義鐵律”。 1.複利依賴時間，而不是天賦 少年時期送報紙、賣口香糖、記錄資產淨值——財富意識不是中年覺醒，而是早年形成的結構。複利的前提從來不是高收益，而是： 持續投入 不中斷 避免重大錯誤 他真正厲害的地方，是幾十年如一日地在場。 2.能力圈：知道自己不知道什麼 這個概念來自其導師Benjamin Graham。能力圈不在於大小，而在於邊界清晰。很多人虧損不是因爲不聰明，而是因爲跨界自信。在不確定世界裏，清醒地承認侷限，是理性的表現。 3.安全邊際：爲不確定性預留空間 投資必須以低於內在價值的價格買入。這是對風險的尊重，而不是對收益的貪婪。這條原則不僅適用於資本市場，也適用於人生決策——無論是職業選擇還是資源配置，留有餘地，才能承受波動。 4.情緒管理優先於預測能力 他不追逐熱點，不做宏觀預測。市場漲跌是外界變量，決策框架纔是核心資產。長期來看，控制情緒的能力，比判斷趨勢更重要。 5.極簡生活結構 長期居住在同一套房子 高度穩定的作息 巨量閱讀 極低物慾 他把生活複雜度降到最低，把認知資源集中在最重要的事情上。這種“剋制”，比任何投資技巧更值得學習。 財富之外：性格與情感的另一面 書中對原生家庭與情感生活的描寫，讓人物更立體。 母親情緒不穩定，給他留下陰影； 生活自理能力較弱，長期依賴妻子； 婚姻結構複雜，卻維持了一種微妙的平衡。 原配蘇珊後來選擇離開，但並未真正切斷關係，甚至爲他安排伴侶照顧生活。三人形成一種極爲特殊的相處模式，直到蘇珊去世後，他才與後來的伴侶結婚。 這讓我意識到——一個人在資本市場極度理性，並不意味着他在所有領域都同樣成熟。 成功不是“完美人格”的產物，而是某些維度的極端強化。 讀書帶來的延伸閱讀 書中反覆出現的一個名字讓我產生興趣——Katharine Graham。 她既是《華盛頓郵報》的核心人物，也是巴菲特重要的精神夥伴。 於是我開始閱讀她的自傳《我的一生略小於美國近代史》。 很有趣，讀到 75% 巴菲特纔出現。 這再次提醒我——每個人都在自己的人生敘事里居於中心。 最後：關於“滾雪球”的真正隱喻 這本書給我的最大啓發，不是如何選股，而是如何看待時間。 雪球滾得大，不是因爲某一次爆發，而是因爲： 起點合理 長期在場 避免致命錯誤 讓時間參與工作 在這個強調即時反饋的時代，能忍受緩慢積累，是一種稀缺能力。 讀完《滾雪球》，我更確定一件事——無論是投資、閱讀，還是職業路徑，本質都是複利結構。 不要急着放大雪球。 先保證它在滾。