千年金融史：金融如何塑造文明，從5000年前到21世紀

五星推薦！讀起來有些艱難，信息量和思考較爲巨大。但對於金融業者或是興趣同學，本書均爲必讀書籍。William N. Goetzmann教授，耶魯大學金融學教授、管理學院國際金融中心主任。在金融投資管理、金融創新等領域的研究都有傑出貢獻，是一位美國金融學大牛，也是陳志武教授的師兄。自年輕起，多次赴中國考察。這本書與近年金融暢銷書不同的是其認爲正是金融使得人類文明的進步成爲可能。本書的魅力在於資料極其詳細紮實。特別是中國部分，不僅婦好管仲交子，還有許多鮮爲人知的細緻史料。 這樣的立論無疑與2008年美國金融危機後的口誅筆伐針鋒相對。教授認爲客觀地認識金融，應該以一個更廣闊的視角，既將金融置於社會和文化的語境中去研究。在建立金融體系時，人的天性和社會制度必須納入考慮範圍之內。按照陳志武教授的總結“貨幣化和廣義金融化發展不僅沒有讓人類社會變壞，反而使人類變得越來越文明，催生了個人自由，推動了生產力的提升，同時帶來了精神文明和物質文明的雙豐收。”作者定義金融是一種技術，“一個工具和制度的網絡，用以解決複雜的文明問題。” “金融的力量之所以能夠影響世界歷史上諸多重要的轉變，是因爲它能夠讓經濟價值的實現在時間上提前或延後”；“時間——更具體地說，一種普遍的度量時間的概念——是金融的核心。”爲了證明金融對於人類社會的正面推動力，作者從七千多年前展開。“楔形文字並不是爲了寫詩而發明的，而是爲了會計和商業。”在美索不達米亞時期，不僅是債務，股權投資就已經在長途貿易中出現。公元前423年，就發生了第一次用借來的錢打下的戰爭。金融發展源於跨期契約的需要，這是產生第一個城市的經濟基礎。 希臘人設立了銀行、貨幣制度和商業法庭。世界上第一家銀行在公元前5世紀作爲存款機構和金融中介出現。表現爲銀行存款、賬戶和合同等形式的抽象財富得到法律保護。雅典已經具有很高的對財務計算和長遠的資金規劃深入理解的金融素養。羅馬人以古希臘爲基礎，新創了公司企業、有限責任投資以及某種形式上的中央銀行。雅典和羅馬當地的農業不足以支撐城市的迅猛發展，就以金融手段促進海外種植糧食並海運回國。許多現存的金融工具自羅馬時代起就已被採用。公元33年，爆發了第一場金融危機。 不同文化背景下的金融發展路徑是不完全相同的。中國在金融史上扮演了舉足輕重的角色。其早期金融創新包括鑄幣、紙幣、匯票、各種各樣的紙質證券，甚至包括金融數學。中國以自己獨特的方式解決了許多其他的金融問題。例如，它通過組織設計、監管以及有關激勵的經濟理論，解決了大規模財務管理問題。從婦好的貝幣，中國金融最大創新在於紙幣。但直到19世紀，纔出現債券。中國書面語言出現的前提與西亞不同，是人們對未來的不確定。一個複雜的金融系統可以在完全不同的基石上發展起來。 金融的本質特徵是利用數學穿越時間。巴扎克勒作爲一個公衆股份公司存在了800年。爲何沒有被政權更替所泯滅?鴉片貿易是金融史上最可恥的插曲之一，以毒品平衡中國茶葉出口英國的貿易差額。弱國被迫打開國門，西方金融勢力和科技也隨之潛入。隨之洋務運動展開，引進及留學生帶回了科技和金融創新。近代第一家公開募股集資的新型股份制企業輪船招商局出現，官督商辦大行其道。只能由中國人持股的股票市場也逐漸興起。1883年，第一次現代意義上的中國金融危機發生，致使股市和經濟的衰落。 在後殖民時代，世界銀行承擔了以前殖民國家扮演的角色：將資本、知識、法律和教育機構以債務融資的方式向發展中國家輸出。世界銀行源於凱恩斯的假設，自上而下的規制機構比市場的無形之手更能有效地爲項目配置資源。凱恩斯的投資行爲是反傳統的。他偏離了劍橋學院房地產和固定收入投資轉向股票投資。在股票組合中，更專注於少量股票而非進行廣泛多元的投資。1929年的經濟危機將美國人將未來寄託於公司之上的夢想徹底打碎，政府開始承擔未來的責任，社會保障系統上場。 “金融工具和複雜社會的協同發展是一種在很多層面上互相妥協的過程。多樣的金融方案帶來了一些最重要的文明成就：書寫、概率論、儲蓄和投資機制，以及和諧的全球關係。與此同時，金融技術也造成了一些嚴重問題：奴隸制、賠款支付、帝國主義和金融危機，它們都與債務機制緊密關聯。”以二重性看待金融本質的本質是必要的。歷史展示了以風險分擔和跨期支付爲目的的金融機制和工具的多種變化形式可以適用於不同類型的社會。長達5000年的金融創新歷史更是顯示，金融和文明將永遠不可分割。

這是一部值得珍藏的金融史專著，常讀常新、雋永而深刻，作者兼具金融、考古專業背景，十分難得。假若能與陳雨露先生《世界是部金融史》《中國是部金融史》結合起來讀，效果或許更佳。 “金融具有四個關鍵要素：在時間上重新配置經濟價值；重新配置風險；重新配置資本；擴展了資源重新配置的渠道和複雜程度。這事實上說明了金融直接面對的乃是資源優化配置問題”，《譯後記》中如是說，“《千年金融史》包含了許多中國古代金融創新的內容。作者對《管子》和管仲的推崇、對交子和中國買辦階級的努力的肯定等都有利於我們重新認識中國古代輝煌的歷史。” 致敬作者，致謝譯者。🌹🌹🌹🌹🌹🌹

毫不猶豫地給了五星，讀了15個小時，還沒讀完，這本書的確有點長，不過真的非常有價值，值得花時間。 說到“金融”也許大家覺得離我們的普通人的生活有點遠，提到金融我們會想到投資融資、抵押貸款、股票、債券、期權、基金等等這些高大上的專業名詞，甚至我們還會想到比如金融危機、次貸風險、市場泡沫、公司破產、失業、貧富差距拉大等等負面的事件。 的確在2020年的這幾個月裏，從新冠疫情席捲全球開始，全球金融市場也是劇烈震盪中，2020年的三月份美國股市在10天之內4次熔斷，之後美國政府推出了2.2萬億的經濟刺激計劃，全球金融市場可謂是黑天鵝頻發，金融危機將再次爆發的聲音一直不絕於耳。 但這些都不是這本書要講的內容，而且正好相反，作者爲我們展現了金融燦爛輝煌的歷史，以及金融神奇般的魔力，因爲，金融不僅促進了人類文明的誕生，還一次次地推動了人類社會的進步。 人類最早的寫作行爲，人類最早的文字的誕生，就是爲了記錄金融契約而發明的；人類社會第一個有關時間和風險的複雜模型也和金融緊密相關；金融訴訟對雅典黃金時代的形成起着非常重要的作用，堪比蘇格拉底之於雅典的意義；如果沒有複雜的金融組織，古羅馬的財富傳奇不可能持續數個世紀之久；古代中國文明更是發展了自己獨特的金融傳統，使得帝王們能夠在廣闊的區域內實現大一統。 在近代歐洲，金融活動催生了用數學方法量化分析風險的傳統，使得史無前例的航海時代和地理大發現成爲可能，金融在工業革命中也發揮着至關重要的作用。到了20世紀，資本市場使得投資趨於平民化，並且激發瞭解決社會問題的新方法，社會保險、主權基金和個人儲蓄賬戶，它們都極大地減少了家庭經濟風險，而且也都根源於人類的金融史。 我在我的微信公衆號“小播讀書”裏面會陸續解讀這本書，歡迎大家一起討論[微笑]

在悠久的歷史之中，金融技術被嵌入社會和知識之中，金融工具和社會的協同發展是一種互相妥協互相塑造的過程。 本書的核心內容：金融問題和人類知識系統是如何相互促進的。金融工具和人類社會制度是如何相互塑造的。 最早的書寫性文字記錄的不是勝利者的歷史和忠貞不渝的愛情故事，而是無聊的會計信息，記錄的是收入和債務，最早的結繩記事也是爲了記賬。隨着文明不斷進步，金融技術在其中起到了推波助瀾的作用。從距今五千多年前的蘇美爾文明發現的楔形文字促進了阿拉伯數字的誕生到文藝復興時期最早發明算盤的希臘而非中國和《珠算原理》。它們對文明的進步起到了至關重要的作用，推動文藝復興的中堅力量正是那個時代的年輕人，而他們所收到的教育就是珠算。就連但丁也會把自己的兒子送進珠算學校，珠算學校是世俗學校，和當時歐洲佔主流的宗教學校截然不同。可以說，珠算學校是歐洲世俗化的一股重要力量。都有哪些人上過珠算學校呢？說出來你會嚇一跳：馬基雅維利，達·芬奇。 金融問題和人類知識系統是如何相互促進的。在蘇美爾文明時期，金融促成了最早的文字、最早的契約和最早的數學思考；而在資本主義萌芽期的歐洲，金融問題引發了歐洲人的數學熱情，也爲文藝復興以及後來的科學革命拉開了序幕。 金融技術和人類的社會制度相互塑造，在今天金融和社會發展是一個榮辱與共的共同體，一榮俱榮，一損俱損。人類文明往往依靠金融工具來實現價值傳承，貨幣、債券、股票、公司、社會保險和每個人息息相關。 最早的貨幣是北宋出現在四川的交子，批准發行的人是夢華錄裏的劉娥，也就是知否裏先帝仁宗的母親。四川出現紙幣就是因爲特殊的貨幣問題，即爲了阻止銅幣流入邊疆地區而開始使用鐵幣。紙幣從飛錢和可轉讓票據的長期發展中演化而來，這是一個合理的重大突破。 今天我們走遍天下都不用擔心是否帶夠了現金，有手機移動支付就夠了。在計劃經濟年代，經濟體制貨幣化，國家實行供給制。如果一個生產大隊的幹部經常出差，他帶的不是錢而是背幾十斤米、幾斤菜、席子和被子等等。貨幣強化了人在多維度上的自由。 債券離不開官方政府用信用爲背書，吸引人們認購，政府按時支付利息。良好的環境和篤信讓債券 的發行變成了一段佳話。如1648年，由荷蘭烏特勒支水務公司發行的債券面值1000荷蘭盾，債券持有人每年將獲得50荷蘭盾的利息。歷經三百年風雨飄搖，即使在最困難的二戰，水務公司仍然會把利息通過各種渠道送到持券人的手中。直到今天，信用一直得到延續。 債券在新生國家扮演者重要角色，美國用它籌集了南北戰爭的軍費，而近代中國耶魯畢業生榮閎利用ipo募集資金成立了輪船招商局。還有同時代的大生紗廠今天依然存在，儘管已經被國有化，加江蘇大生集團有限公司。還有代表黑暗和泡沫的英國殖民業務公司，英國東印度公司和南海公司，牛頓痛失兩萬英鎊、獨立戰爭都和他們有千絲萬縷的關係。中國近代有很多基礎設施都是在金融工具的助力下拔地而起，四川保路運動是南昌起義的導火索，張之洞和張謇在這長革命扮演者重要角色。 我們可以看到，金融工具和人類的社會制度相互塑造，深刻影響了人類歷史的進程。 這本書對18世紀以後的現代金融發展，只做了比較簡要的說明。現代金融有兩件最主要的大事：一是全球金融中心從歐洲轉移到美國，美元成爲全球貨幣體系的中心；二是金融進入了全球化階段，全球金融連成一個整體，局部的金融危機會演變爲全球危機。

讀書筆記: 金融是中性技術，和車輪、文字、法律一樣，本身不分善惡。它天然解決人類永恆痛點：人這一生收入和支出永遠錯配——年輕時沒錢、老了沒收入；豐年糧食多、災年顆粒無收；想做大型工程、長途貿易，當下資金不夠。金融的本質就是一臺“時間機器”，把未來的錢挪到現在用，把現在富餘的資源存到未來消耗。 古代中國發明瞭人類早期幾乎全部核心金融工具，紙幣、匯票、有價證券、官辦信貸、金融數學全部起源中國，但清出現金融大分流，歐洲沿着金融工具持續迭代，中國古代金融卻停滯。 貨幣鑄造權完全歸屬朝廷，一旦朝廷爲填補財政超發貨幣，立刻引發通脹，這是古代中國反覆出現的經濟問題。 西漢設立官方信貸機構，針對農民發放低息春耕貸款；建立常平倉制度，豐年收購糧食儲存，災年平價拋售，本質是古代物價穩定、風險對沖的金融工具，是人類最早宏觀風險調控機制。 中國古代創造了人類早期絕大多數基礎金融技術，紙幣、匯票、證券、信貸體系全部領先世界數百年，但單一皇權集權制度缺少商人、民間階層權力制衡，金融工具無法持續迭代升級； 歐洲起步晚，但城邦商業制衡、多元化權力結構允許債券、股份制、概率風控、證券市場持續創新，最終演化出適配工業化、全球化的現代金融體系，形成東西方近代發展分流。

<千年金融史>讀書筆記2019.8.9 ❤️金融有4個關鍵要素： 1．在時間上重新配置經濟價值； 2．重新配置風險； 3．重新配置資本； 4．擴展了資源重新配置的渠道和複雜程度。 ❤️金融契約通常要在兩種人中尋找平衡：一類是希望將價值折現的人，另一類是希望將價值轉換到未來的人。那些冀圖將財富折現的人主要出於兩類考慮：消費和生產。 ❤️金融讓人類的創造力得到了更有效的發揮。如果沒有金融，那麼只有那些已經積累了財富的人才能創業。金融則使得沒有原始財富積累的人也能夠成爲企業家。金融讓資本得以投入潛在回報率極高的項目，而無須考慮經營者是否富有。從這個意義上說，金融廣泛地釋放了財富的經濟優勢——它讓生產性資本變得便利和大衆化，消除了生產性項目融資的自然約束。這是聯結金融和經濟增長的最基本邏輯。 ❤️比起消費而言，投資推遲了人們獲得滿足感的時間。沒有人喜歡無條件地推遲獲得滿足感。對於投資者來說，一個主要的動因就是未來的高消費預期。 ❤️事實上，更深層的原因在於，金融可以重建權力的架構。一個善於權衡現在和未來利益的金融老手可以利用金融工具和金融市場爲世界創造巨大財富，但這同時也意味着危險。金融會引起重大的社會變革，風險自然孕育其中。 ❤️文明的標誌包括城市化、社會分工細化、精細的符號系統和複雜多元的社會關係。文明也是一個吸納和合成知識的開放系統。 ❤️不論是什麼原因，搞清楚金融工具如何運作的唯一方法是詢問人們爲什麼迫切需要它。最終來說，金融是一種個人的、具體的行爲，而不是抽象的、理論的，它不僅僅與金錢有關，也與人及人使用金錢的方式有關。 ❤️城市化催生了明文契約和利息，而利息是誘使他人借給你東西的激勵手段。 ❤️金融發展源於跨期契約的需要，這是產生第一個城市的經濟基礎。它也使遠程貿易的有組織性及其不斷強化的趨勢成爲可能 ❤️民主的根源：貨幣和希臘思想 作爲金融素養的基本內容，計算成本收益的能力被希臘人視作雅典特殊的政治結構的一個重要支柱。 ❤️定量評估的原則是增加共識和減少民事糾紛的“軟件”。雅典人的計算能力不只是商業成功的必備技能，還是民主進程中的根本依靠。民主所面臨的挑戰是調和觀點的多樣性並在治理中融合那些不和諧的音符。儘管標準可能存在巨大分歧，但數字是很難駁斥的。 ❤️中國之所以成爲世界上維繫時間最久的文明古國，與其錯綜複雜的官僚體系密不可分。在中國歷史上的某些時期，這一官僚體系通過從私營企業家手中攫取利益，並且利用國家的壟斷特權排擠私營企業而得以存續。 ❤️儘管布幣源於春秋時期，現金的概念始於商朝，但古代中國直到戰國時期才經歷了空前的金錢使用的爆發期。 ❤️《管子》認爲貨幣不是經濟政策的目標而僅是一個媒介，文中爲了解釋這個抽象的概念選擇了一個生動有趣的比喻。《管子》的作者寫到“刀幣者，溝瀆也”，也就是說錢幣就像將水引向田地的溝渠，或者像引導血液的血管，《管子》認爲貨幣就像溝渠一樣引導着經濟活動。 ❤️掌控了價格的人，沒有必要控制商品的流通。價格的對比將促進商品貿易並實現預期的結果——因爲人們被利潤驅使。 ❤️我的觀點是，歐洲國家四分五裂的狀態激發了許多創造性的獨立金融實踐。歐洲各不相同的政策經濟環境刺激了投資市場的發展、公司企業的再創造、超政府銀行機構的誕生、複雜的人壽、財產和貿易保險合同以及煩瑣的金融數學、論證與分析方法。這些創新反過來也改變了人們的行爲。我認爲它們改變了人類對於風險和機遇的態度，一方面催生了概率理論和計量方法，另一方面放任了充斥在世界一級證券市場中的投機行爲，導致了泡沫 ❤️歐洲發展的關鍵階段包括：第一，金融機構的建立；第二，證券市場的發展；第三，公司的產生；第四，證券市場的突然爆發；第五，風險的量化；第六，這一體系的溢出效應 ❤️金融創新：解決問題又製造問題 這部分論證的前提是在第三部分開篇提到的歐洲金融誕生於政治的無力和大陸分裂爲許多城邦，而相比之下，中國的治理結構則是統一的。這個弱點導致歐洲王公頻繁通過財產和租金分配進行籌資，他們曾一度抵押一切以用軍事手段擴張他們的王國，從而產生其他的收入來源。但這種需求終究需要金融機構來滿足。 總之，需求是發明之母。 ❤️金融技術是冗餘的、自適應的，有時又是反覆無常的。我們所認爲的神聖不可侵犯的、不可迴避的和不可缺少的機構實際可能並非如此。鑑於歷史事件的隨機結果，另一個系列的機構可能已經出現以便解決同樣的金融問題。金融創新源於一系列歷史偶然，也可以說它就是時間、地點和機遇的隨想曲。 ❤️有史以來首次發行的政府債券是財政弱小而不是財政強大的結果。它誕生於絕望，並且在國家無力償還本金的情況下依舊存留了下來。然而，這是一個重大的金融創新。它使得政府在有需要的時候能夠迅速集中金融資源，並將其轉換成軍事資產。 ❤️美國社會保障的特殊之處在於年金支付與社會工資水平掛鉤，所以即使生活水平和通貨膨脹率不斷上漲，退休人員也能維持生存。因此，美國的社保制度某種程度上源自歐洲的年金合同——甚至有着更深層次的關聯 ❤️歐洲最早的公司出現在14世紀的西地中海地區，與最早的可轉讓債券以及第一個債券市場的產生相似，公司的出現也要歸因於封建法律體系中轉讓權利的傳統 ❤️更確切地說，股價反映的是參與者對遊戲規則的信任，信任公司創立時的章程和它秉持的精神會保護好公司的資本，並確保資本有一個公平的回報。 ❤️所有這些公司都是以探險起家的。其中一些成功了，還有一些失敗了。投資者們在投入資金之時面臨着巨大的未知：未知質量的金礦、在新大陸存活的不確定性、西班牙從太平洋上發起的挑戰，以及和葡萄牙與荷蘭之間的競爭。 ❤️即使在個人遠航受挫、戰爭失敗或市場關閉之時，公司的組織形式也被證明是一種穩健的範式，好比一套遊戲規則，使投資者們懷有長久的興趣，從而保持了資本數年、數代甚至數個世紀的連續性。 ❤️迪福：技術是技能在其相應的社會背景下的運用，社會背景賦予了它意義，使其作用於被生產的物品和生產物品的人本身……它們被用來化解衝突，然而有時它們又製造衝突。技術……執行着意識形態方面的工作……可以維持、轉變或是發展整個社會秩序。 ❤️在接下來的50年中，美國緩慢但平穩的發展——伊利運河功不可沒——帶來了極高的利潤回報。其實很多紐約州城市的發展都應歸功於荷蘭金融家的經濟遠見和對一個年輕國度前景的狂熱信心。 ❤️我們知道，約翰·梅納德·凱恩斯曾斷言，經濟發展的根本動力是動物精神——這種精神在1720年時大量上演。 ❤️在某種程度上，《資本論》是出於憎惡情緒的畢生勞動結晶，是對在馬克思看來使得資產階級能夠迫害工人階級的經濟體系的抨擊。 ❤️歷史最大的諷刺在於，儘管對資本主義的觀點很刻薄，但恩格斯生命中的大部分時間都在曼徹斯特的家族生產公司中工作。更讓人驚訝的是，雖然卡爾·馬克思對於匯兌業務和證券交易的投機行爲持拒絕和否定態度，但他本人是一個敏銳的投機商和市場的觀察者——熱切地在倫敦證券交易所交易美國債券和英國股票來謀利，並且向他叔叔吹噓他在市場中賺到的暴利。 ❤️帝國主義和發展是同一枚硬幣的兩個不同側面。金融是一個強大的全球均衡器 ❤️當你看到市場信息時，你需要深入瞭解數據是如何產生的，因爲前提條件很重要。因此，當其他人假定市場隨機遊走時，一個精明的分析師能夠識別出趨勢。 ❤️當舊技術逐漸退出舞臺而新技術取得勝利之時，投資者也許對領先的公司進行了溢價投資。當然，這也是20世紀90年代科技股泡沫的形成原因。新興經濟的股票會在其將成爲龍頭公司的期望下節節上升。 ❤️專利是專門針對未來技術的設計，只有產品已然生產並出售之後，專利權纔會帶來收益。 ❤️瓊斯指出，股市信息簡報並不是基於股票的基本估值，而是源於圖表和統計數據，例如交易量、股票的漲跌比、投資者的情緒指標，當然也包括以往的市場走勢 ❤️我們知道，大多數投資者認爲自己擅長選擇股票，然而事實卻並非如此；我們也知道指數型投資對大多數投資者來說是個明智的選擇，然而人性總是阻礙他們做出理性選擇。 ❤️從全球金融發展這樣一個更大的背景看來，歐洲的與衆不同之處在於其對資本市場的極度依賴。我認爲這個特殊傳統根源於中世紀歐洲各國的四分五裂和衰弱。這一情況更深廣的暗示在於，全球金融市場體系可能是包含有組織的官僚體系的強大中央集權政治體制的替代品 ❤️金融直接面對的乃是資源優化配置問題。既然這樣，金融絕非簡單的錢，而是要跨越時間和空間去解決資源有限性與人類慾望無限性這個矛盾。金融更關乎的是人類文明的進程。 ❤️金融不復雜，關鍵需要創新，需要包容。金融本質上就是包容，將多種要素納入分析框架之中。中國在未來需要變革的不是器物，也不僅僅是金融技術，還有思想。因爲有容乃大，創新纔是未來。只有讓金融包容更多的要素，金融的張力才能體現，中國的未來纔有生機。

這本書的原名叫《Money changes everything》，直譯應該可以叫做《金錢改變一切》。它實際上是探討了貨幣和金融發展的歷史以及它們如此重要的原因。威廉·戈茲曼教授認爲：金錢非但不是罪惡，恰恰相反，正是貨幣化和廣義金融化發展推動了整個人類的文明！金融不但重建了權力的架構，利用金融工具和金融市場還可以爲世界創造巨大財富。當然，金融也會引起重大的社會變革，這也意味着風險。貨幣化並不可怕，在人類數千年的歷史中，貨幣化不僅促進了人類的良性發展，而且還正面地改變了一切！ 首先，書中介紹了一些金融概念： 金融有4個關鍵要素： 1．在時間上重新配置經濟價值；（抵押貸款） 2．重新配置風險；（保險） 3．重新配置資本；（股票） 4．擴展了資源重新配置的渠道和複雜程度。（證券抵押擔保合同） 金融契約通常要在兩種人中尋找平衡：一類是希望將價值折現的人，另一類是希望將價值轉換到未來的人。那些冀圖將財富折現的人主要出於兩類考慮：消費和生產。 資本投資回報率可被看作時間的價格。 金融有兩個不同的維度，可以大體上理解爲硬件和軟件。硬件由金融契約、企業、銀行、市場、貨幣和法律制度等組成，書中概括性地稱這些爲金融架構。金融也是一個涵蓋計數、記錄、算法和諸如微積分、概率論等高級數學方法的分析系統。在更深的層次上，金融是一種思想體系，一種形成和解決有關金錢、時間和價值等複雜問題的方式。從本質上來說，這就是金融技術的軟件。 白銀符合多數有關貨幣的定義：交換媒介、價值儲存工具和價值標準。 全書共分爲四個部分，第一部分叫“從楔形文字到古典文明”，從美索不達米亞一直寫到古羅馬，美索不達米亞出現了世界上第一批城市、第一種書面語言、第一部法律、第一份合同和最早的高等數學，其中許多都直接或間接來自金融技術。作者以金融硬件的基本零件——計數、會計和契約工具深刻描繪出了古典金融的發展過程。 在第二部分“中國的金融遺產”中，書中不遺餘力地大讚《管子》中的經濟思想以及紙幣的發明對世界的重要意義。此外，還着重探討了中國古代政府和私營企業的關係。最後作者認爲，中西方金融制度出現分流的原因就在於在歐洲國家意識到人們對於債券的驚人需求時，當時處於宋朝的中國還沒有發展出國債機制。 第三部分的“歐洲大熔爐”，講述了經濟全球化開始前的早期歐洲金融的融合與發展。作者認爲，歐洲四分五裂的狀態激發了許多創造性的獨立金融實踐。 歐洲發展的關鍵階段包括：第一，金融機構的建立；第二，證券市場的發展；第三，公司的產生；第四，證券市場的突然爆發；第五，風險的量化；第六，這一體系的溢出效應。 1、聖殿騎士團教堂（倫敦的第一家銀行） 銀行——無論是公共、私人還是非營利性質，都依靠兩個關鍵優勢：首先是財務專業知識，其次是資本。財務專業知識包括評估借款人及控制違約風險的能力，同時要保護好財產，並對存款、取款、收入和支出進行評估、計算、歸檔和記錄。 2、12世紀，威尼斯金融證券市場的創立代表了歐洲歷史上的一個分水嶺。它讓國家開始實踐通過發行流動性債務來支持赤字開支的做法。 威尼斯債券的發明導致了一場發生在歐洲的哲學危機。天主教會對高利貸的禁令，把作爲國家債權人的威尼斯投資者擺在了一個道德上模棱兩可的位置。這個問題反過來導致了對於資本運用的更深層次的分析，改變了歐洲人概念化和量化時間的方式。 文藝復興期間，還出現了斐波那契的《珠算原理》：斐波那契創建了一個基於量化方法的教育傳統，而不是學識和宗教。說到底，他改變了歐洲人學習、思考和計算的方式。還有研究未知事物的新途徑——統計學，它在相當程度上幫助人們獲得了接近必然的可能性。而概率論學家的發現對金融產生了無法預見又相當巨大的影響和後續結果。 3、歐洲最早的公司出現在14世紀的西地中海地區，與最早的可轉讓債券以及第一個債券市場的產生相似，公司的出現也要歸因於封建法律體系中轉讓權利的傳統。 作者詳細介紹了榮耀巴扎克勒和聖喬治屋。而最早的現代歐洲公司則是英國東印度公司（創立於1600年）和荷蘭東印度公司（創立於1602年），它們同時扮演着公司和殖民統治機構的角色。這種從私人企業到國家工具的演進成爲歐洲金融史上最典型的主題之一。 1648年 ，Lekdijk Bovendams水務公司發行的債券至今仍可以獲得利息。 4、對金融史學家而言，1688年是一個分水嶺，它標誌着英國作爲全球性金融權力中心迅速崛起。隨着荷蘭君主統治英國，荷蘭的銀行家和金融從業者爲英國帶來了荷蘭金融的“基因序列”：開放金融市場、利用債券籌集政府債務、利用彩票刺激投機、爲食利階層安排年金和養老金、組建一個爲財政政策服務的中央銀行。英國人在這些金融工具的使用過程中注入了強大的創造力，將它們應用於1688年以前社會所能想象到的方方面面。光榮革命釋放了英國人在金融方面的想象力，英國進入了一個全新的金融時代，作家兼企業家丹尼爾·笛福（Daniel Defoe）稱之爲“傑出時代”。 自此不久，工業革命需要的所有條件全部都已存在：機械化、創新、產權、資本。 5、首創銀行信用證，開創現代金融體制，被稱爲“金融和紙幣之父”的約翰·勞和密西西比泡沫事件。 6、非實體化的紙幣和紙質債券使得投資者要求以實值抵押品來支持他們的投資。這種新技術涉及信託資產統籌和通過資產池發行證券。證券只不過是一項資產的重新打包和轉售。重新打包可能是彙集多項資產、根據時間重組資金流來平滑未來的支付，或者利用某種方式爲這些資金流分級，從而使這些資產對投資者來說更具吸引力。 第四部分“全球市場的出現”，作者提出：資本不是被竊取的勞動力，而是用來抵禦未來未知風險的巨大儲備。證券交易所是一個巨大的經濟槓桿，將槓桿支點立於現在，平衡着過去的儲蓄和未來的許諾。 洛溫菲爾德最早證實了全球化投資看起來很危險，但又的確是一件安全的事。在馬克思看來，金融資本主義是工人階級的噩夢；而在洛溫菲爾德看來，它卻是安全的手段。 書中認爲，多樣的金融方案帶來了一些最重要的文明成就：書寫、概率論、儲蓄和投資機制，以及和諧的全球關係。與此同時，金融技術也造成了一些嚴重問題：奴隸制、賠款支付、帝國主義和金融危機，它們都與債務機制緊密關聯。 社會常常在金融危機到來之際集體懷念金融出現之前的世界，但本書中的很多例子證明，人類文明往往正是依靠金融工具來實現價值傳承，並化解無數的經濟風險。像卡爾·馬克思這樣的思想家偶爾也設想過消除貨幣和公司這樣的金融機構，儘管這些建議呼籲發乎內心，但如果讓金融工具倒退回從前的狀態，就意味着我們要回到沒有城市和大規模民族國家時的生活方式。 金融運行的根本是承諾用未來資金換取現有資金的契約合同。而家長制和個人主義的矛盾是貫穿金融史的主題。金融就是跨越了時間和空間去解決資源有限性與人類慾望無限性這個矛盾的工具。我不敢說金融改變一切，但金融的確影響了人類文明的進程。

《千年金融史：金融如何塑造文明，從5000年前到21世紀》完整解析 一、書籍簡介 本書英文原名Money Changes Everything，全書橫跨5000年人類文明進程，跳出大衆將金融視作投機、危機源頭的固有認知，梳理從美索不達米亞泥板借貸契約、古希臘羅馬信貸體系、古代中國票據制度，到近代股份制、債券、保險、股市、衍生品誕生的完整脈絡。 作者以考古史料、古代契約文書、歷史金融案例爲依託，論證金融並非近代資本主義產物，而是一種跨越時間調配價值的底層技術；金融工具催生文字、法律、城邦貿易、跨地域帝國治理，同時剖析金融創新的雙面性：既能推動文明擴張、技術革新，也會因制度失控催生泡沫與危機，完整解釋現代金融體系的歷史源頭。 二、作者簡介 威廉·N·戈茲曼（William N. Goetzmann） 1. 耶魯大學金融學、管理學終身教授，耶魯國際金融中心主任，全球頂尖金融史學家； 2. 出身耶魯史學世家，父親是耶魯考古歷史學教授，自幼兼具考古、歷史、金融學雙重學術功底，深耕古代金融遺存、全球資本市場歷史研究數十年； 3. 研究方向覆蓋古代信貸、資產定價、金融制度演化、金融危機史，諾貝爾經濟學獎得主羅伯特·希勒高度評價其著作，將本書稱作金融文明史領域裏程碑作品。 本書中文譯者爲北大經濟學院張亞光、熊金武，二人深耕中國古代經濟金融史，保障古籍金融史料翻譯準確性。 三、書中經典金句 1. 金融是一臺時間機器，它可以把未來的財富轉移到當下，也能將當下的資源留存至遙遠未來。 2. 文字誕生的初衷，並不是爲了記錄詩歌與神話，而是爲了記錄借貸契約與債務關係。 3. 所有偉大文明的興衰背後，都藏着一套成熟或者崩壞的金融體系。 4. 人們總是在金融危機之後憎恨金融，卻忘記文明能夠走出蠻荒，依靠的正是一次次金融創新。 5. 風險不是金融的敵人，無法被定價、無法被分散的風險，纔是毀滅體系的元兇。 6. 股份制不止是企業制度，它是人類歷史上第一次實現大規模風險共擔、資本聚合的偉大發明。 四、核心觀點 1. 金融是文明的底層基礎技術 金融和車輪、文字、法律一樣，是推動人類文明發展的核心技術，早在五千年前兩河流域就形成完整借貸體系，遠早於現代資本主義。人類大規模城市建設、遠征擴張、大型工程、長途貿易，全部依託信貸、債券、抵押等金融工具實現。 2. 金融的本質是跨時空價值調配 通過借貸、遠期合約、股權、保險等工具，人類突破個體生命週期、地域資源限制，提前透支未來收益投入當下建設，同時分散天災、戰爭、貿易帶來的生存風險。 3. 東西方金融體系同源卻走向分化 古代中國很早就誕生匯票、官辦信貸、典當體系，依託中央行政力量運行；西方依託城邦自治、商人自治形成市場化契約金融，最終演化出現代資本市場，兩種路徑塑造截然不同的發展路徑。 4. 金融創新自帶雙刃劍屬性 每一次金融工具革新都會釋放經濟活力，但契約監管、法律約束缺位時，信貸擴張極易催生資產泡沫、債務崩塌，歷史上絕大多數王朝覆滅、城邦崩潰，根源都是債務體系破裂。 5. 現代金融體系是數千年迭代結果 股市、國債、保險、期貨等現代產物，都能在古代文明中找到雛形，當下的金融危機，本質是古老債務週期在現代環境下的重複上演。 五、適合閱讀人羣 1. 投資者、金融從業者、股票交易者：讀懂金融制度底層邏輯，理解週期、泡沫、債務危機的歷史共性，跳出短期行情視角建立長線宏觀視角； 2. 歷史愛好者、文史研究者：跳出政治、戰爭單一史觀，從金融維度重新解讀王朝更替、文明興衰，提供全新歷史分析視角； 3. 經濟、金融專業在校學生：補充教科書缺失的金融發展史，打通理論模型與真實歷史實踐； 4. 普通大衆讀者：破除對金融的偏見，看懂信貸、基金、保險、國債的起源，理性看待投資理財與金融風險； 5. 商業創業者、企業管理者：借鑑歷史上資本聚集、風險分擔模式，理解股權、債權工具的底層邏輯。 六、與《世界經濟千年史》全方位對比 1. 基礎信息對比 - 《千年金融史》作者：戈茲曼（金融史學），主線：金融制度、金融工具演化，時間跨度：公元前3000年~21世紀 - 《世界經濟千年史》作者：安格斯·麥迪森（計量經濟史學），主線：全球經濟總量、人口、人均GDP量化測算，時間跨度：公元1年~20世紀末 2. 研究視角與核心側重點 1. 《千年金融史》：動因視角，解釋文明爲什麼能發展 聚焦資本融通、風險分配製度，回答：古代大型工程、遠洋貿易、王朝戰爭依靠什麼籌措資金？文字、法律制度爲何因債務誕生？側重製度、契約、金融創新對文明的塑造作用，偏向定性敘事+考古案例佐證。 2. 《世界經濟千年史》：結果視角，量化文明發展到了什麼程度 麥迪森耗費數十年整理全球各地區人口、產出、物價數據，用數據量化千年間全球各國GDP、人均收入、人口增速變化，對比東西方經濟實力起落（例如公元1-1820年中國長期經濟體量領先世界），偏向定量數據實證，搭建全球千年經濟數據座標系 。 3. 敘事邏輯差異 - 《千年金融史》：以金融工具演化爲線索，兩河契約→古希臘信貸→唐宋飛錢→威尼斯債券→荷蘭股市→現代金融市場，沿着工具迭代串聯全球歷史； - 《世界經濟千年史》：以地域板塊劃分，分西歐、中國、印度、美洲等區域，縱向對比千年經濟增長數據，總結長期增長動力：土地擴張、人口增長、技術進步、市場化制度。 4. 互補關係而非替代關係 1. 搭配閱讀效果最佳：《千年金融史》解釋經濟增長的動力來源（資本與風險機制），《世界經濟千年史》展示增長最終達成的數據結果； 2. 閱讀門檻區別：《千年金融史》故事性更強，案例豐富，入門友好；《世界經濟千年史》充斥大量統計表格、數據測算，門檻更高，更適合深耕經濟研究人羣； 3. 侷限互補：麥迪森側重宏觀總量數據，很少深入金融制度細節；戈茲曼聚焦金融體系，對全域經濟體量整體測算較少。 5. 選擇建議 - 想搞懂信貸、股市、債務、資本的起源，理解金融如何改變人類社會 → 優先讀《千年金融史》 - 想要用宏觀數據看懂千年大國興衰、東西方經濟實力變遷、全球長期增長規律 → 優先讀《世界經濟千年史》 - 做宏觀投資、宏觀研究、體系化構建認知，建議兩本書結合閱讀。 20260528至20260602第214本

這本書的英文名更能體現作者的態度，《Money Changes Everything: How Finance Made Civilization Possible》。從金融學的角度重新把人類歷史解構了一遍，有縱向脈絡，也有橫向文明對比。儘管有些地方不太同意，但在這本書之前，我從來沒有看到過這麼系統的從金融角度討論歷史的書籍。作者從大歷史中得出的一些規律性的總結，也讓人更容易地理解了金融的功能。 比如 ●金融是時間機器，通過年金、債券、貸款這些金融工具，實現了價值的跨時空流動。 ●金融是化險工具，通過保險、期貨、期權，實現了風險跨越時空，或者大數定律的對沖。 ●金融是配資方式，通過銀行存貸業務、股票債券市場籌資功能，實現了資源向生產效率更高領域的流動，刺激了經濟增長。 ●金融是信用遊戲，金融的背後可以是進奏院這樣的官方信用，可以是寺院、聖殿騎士團這樣的宗教信用，也可以是純經濟實力的契約信用。 另外，讀這本書需要大量的中外歷史常識儲備。我中國歷史還好，歐洲歷史就很不行了，讀起來很慢。但大體讀下來，還是有個體會。 ●金融是政治的延伸。我們國家唐代有“飛錢”（異地匯兌）、宋代有交子（最早紙幣），同時期威尼斯有永久債券，後來荷蘭出現了金融市場。大家都有一個個發明，一個個人類之光，可歐美金融卻更早發展成了現代金融體系，爲什麼呢？這背後可能是政治的需要。中國從公元前211年秦統一六國，就實現了中央集權，普天之下莫非王土，財政可以收稅，甚至可以像王安石推行的青苗法，貸款給老百姓。但不可以從老百姓借錢，乃至發債籌資，把未來的錢用於現在。但歐洲就不一樣了，他們甚至從古羅馬、古希臘時期就有了“不讓政府太富有”的理念，限制政府隨意徵稅，財政被迫金融化。 感慨，拉長時間看，萬事萬物都沒有絕對的利大於弊，選擇適合的，不難爲，順勢而爲吧。

挺牛逼的一本書，與其說是金融歷史，不然說是從金融角度去看世界歷史。我感覺每個學科都認爲，自己學科放在歷史中是世界進步的源泉。資本、自由市場、科技、帶動世界進步。錢的作用就是流動性，社會進步的高速公路。