圖說價值投資

本書最大收穫及思考； 一、估值 二、指數高低確定 三、建倉思路 第一：市盈率估值法 1．篩選評估對象 篩選條件：業務一流、管理一流、業績一流、股價與業績長期高度相關。 總結即：毛利率不低於30%、淨資產收益率不低於15%、淨利潤增長率不低於15%、負債率不高於50%，而且數據時間年限長，經營業務單一。 2．收集股票初始數據 歷年的每股收益。 歷年的最高價、最低價、平均價。 3．計算歷年市盈率 計算歷年的平均市盈率：每年平均價除以當年每股收益。 4．計算估值市盈率 把歷年平均市盈率進行簡單平均，得到估值市盈率。 5．計算估值 用每年的每股收益乘以估值市盈率，得到每年估值。 如果每股收益較上年爲增加，則計算時每股收益需做調整。一般調整爲兩年均值（如果每股收益較上年增長翻倍，則需要根據經驗進行估值調整）。 如果每股收益較上年爲下降，則可直接使用本年每股收益來計算。 6．計算安全邊際 歷年最低價除以當年估值，得到當年安全邊際。 9．計算每年安全買價 用每年估值乘以平均安全邊際，得到當年安全買價。 其中的離散係數我不懂，這個需要再學習。 此方法思考： 1、用它的案例去回顧，的確有參考意義。2、對於收益起伏太大的股票，需要自己修正，帶有主觀性。 3、疑問就是所有表格都是回顧，當年收益已經明晰，比如2019年的收益只有季度收益，如何計算，是否是按照季度收益佔全年比例預估2019年每股收益，得出估值收益。 這個需要找一些股票計算驗證。 第二：格氏成長股估值法案例 V=EPS×（200G+8.5） G爲淨利潤預期增長率。 在作者的案例中全部下調了歷史利潤增長率，求得安全估值。這個也挺主觀的。同上一個估值方法一樣，收益的計算方式，是用去年的、還是用季度的推算。 最後整體思考，就是得去計算，找感覺。再結合騰騰爸的利率估算方式，綜合對比。 的確沒有精確的估值，只是提供一種參考。會的方法越多，一致性越高，大概率估值參考意義越大。 第三：指數估值的思考 之前看的書裏，低於3000是低估，3000-4000是合理，5000以上高估。 滬市的總體市盈率常在10倍到60倍間波動，10與60都是極端估值，靠近都是最佳的買入或賣出時機。 作者的中位數股票市盈率驗證是個不錯的結合，畢竟大盤藍籌市盈率低的令人髮指而指數貢獻比例又很大，找到市盈率居中的股票看一下還是有益的。 至少作者當時以此法得出結論2016年3000點，15左右的市盈率是高估的，現在看來是對的。 第三：股票建倉 每降低10%，建等額倉位。如果沒降低，漲了則尋找其他投資機會。 看到這句話就想起《非賺不可》中的小小辛巴的策略，最後翻參考書目，真的有他的書。 以前學技術，都是越漲越加倉，比如金字塔加倉法，最多不過三次，比例依次減半。 現在看來，價值投資的確是把低估、低價放最重要位置，絕不追漲，就會把風險降到最小，而風險是漲出來的，機會和價值是跌出來的。 這個得需要好好的思考和適應。

價值價值還是價值 好的價值書都是相似的 不好的價值書各有各的不好

這又是一本紙上談兵，教授寫的投資書，自己沒有成功實戰經驗，內容大多是拼湊摘抄的泛泛之談，對投資沒有幫助，一定要看成功投資家寫的書，是自己幾十年經驗的總結，對讀者纔有幫助，像這本誇誇其談毫無靈魂的書，讀一分鐘就是浪費一分鐘時間。

細細地看，慢慢地品，是一本好書！

面面俱到，但缺細緻分析，看完作品簡介就知道是否適合閱讀了。

不錯的一本書，有道亦有術。價值投資在中國這種不成熟市場，長期來看依然也是有效的。好行業，好公司，好價格。堅守能力圈、安全邊際、分散投資、長期投資。關於估值的方法書中也有具體的案例和公式介紹，同時又介紹了價值投資的理念和方法。適合學習價值投資的新手參考，知易行難，做時間的朋友，讓複利滾雪球！

價值投資最重要的就是估值，作者給出了數學模型上的估值方法，通俗易懂，直接套用不失爲一種好方法。 另外關於投資買賣操作、分散或是集中，各有各的道理和優點，但作爲普通投資者要清楚自己的能力邊界，確保自己先立足不敗然後求勝。投資要適當分散在不同行業不同個股（10左右），並確保個股安全邊際下買入，另外投資入股市比例控制在25%-75%，單個股比例25%以下;定期檢查篩選。 具體可依據大盤整體估值水平來確定投資比例，但也要注意兩極分化，不能簡單相信整個市場估值水平並判斷個股

確實。。。。。。大部分內容是個股，，難說這個

手機看圖太累，但還是很有收穫的。

這本書很好。價值投資最難的是估值，這本書不光有理論，還從實際操作層面，告訴你價值投資應該如何做。