實用投資進階指南·簡七講座精華（一）

有很多專業術語，小白看起來還有很多不懂，不過大神的話，不明覺厲

比前幾本書看得稍微進步了些，且看且珍惜吧

確實是進階指南，小白讀起來還有點喫不透[捂臉] 沒關係，先積累吧！ 國際慣例，劇透： 還有一種判斷方式就是看銀行再靠近6月份的同業存款利率情況，如果銀行之間同業報價持續上行就說明銀行缺錢，這時候就有可能出現高收益的理財並且這樣的理財是風險較小的，可以去銀行“搶錢”了 我國IT業、金融業、以及相關服務業的運營狀況，如參照“耗電量”和“鐵路貨運量”指標，則很難充分反映，而對於我國衆多融資難的小微企業，因其往往難以取得銀行貸款，所以“貸款發放量”指標亦很難充分反映其運營狀況。 有興趣的同學可以看一下克強指數的百度百科，裏面優劣 第一產業包括農業、林業、牧業、副業和漁業；第二產業包括製造業、採掘業、建築業和公共工程、上下水道、煤氣、衛生部門；第三產業包括商業、金融、保險、不動產業、運輸、通信業、服務業及其他非物質生產部門。 舉個例子，從今年一季度工業、投資、消費、進出口等各項指標普遍低於預期，預示經濟下行壓力很大，而GDP實際公佈值爲7.4%，要好於市場預期的7.3，這就出現了總量和分項的不一致。從過往工業增加值和GDP關係上看，一季度工業增加值對應的GDP增速應在7.3%以下。所以我推測統計局可能對數據做了些“小動作”，也就是說一季度是統計局在幫中央“穩增長” 如果房地產進入下行週期，我們會看到地產量縮價跌，影響包括：1）總量影響：房地產對中國經濟的拉動巨大，下行會導致GDP下滑。2）行業影響：地產產業鏈（建築、水泥、鋼鐵、有色、煤炭、汽車、家電等）下行壓力很大。3）信用風險：房地產企業和相關金融公司的倒閉會帶來銀行壞賬，民間借貸嚴重的地方問題更大，同時信用風險的爆發也會使全社會的風險偏好下降。4）財富效應：中國中產階級超過一半以上的資產是房地產，房價下跌會造成百姓財富的縮水，會影響居民的消費能力。如果房地產下行壓力很大，會導致這麼多負面因素，股市肯定也好不了。 交通基礎設施時常被民間戲稱爲“鐵公雞”(鐵路、公路、機場簡稱的諧音)。世界各國有爲政府在市場投資意願相對偏弱時期，往往通過有形之手積極推動交通基礎設施建設。譬如當年美國推行的“羅斯福新政”、歐洲推行的“馬歇爾計劃”，以及2009年時中國實行的“四萬億計劃”等，都曾重點聚焦在交通基礎設施領域。 　　“鐵公雞”之所以較易被政府選定爲逆週期調控重要抓手，是因爲這類投資能較好地兼顧經濟社會長、短期訴求，具體來說就是：一方面，交通基礎設施投資不僅本身體量較大，而且還具有對上下游產業非常強的拉動作用，因此在短期“穩增長”訴求較突出時期，可以較快較明顯地提振經濟。 　　另一方面，交通基礎設施投資相比其他政府性開支，通常還具有較長時段內更顯著的正外部性，譬如中國此前之所以比幾乎所有發展中國家都發展得更快，很重要的優勢之一即在於中國“集中力量辦大事”的體制特徵，更有利於包括交通在內的各類基礎設施快速改善。 鐵公雞 帶着故事和問題去看財報，這樣你才能對你要看的財務報表有真正的興趣。如果你重倉持有一家公司的股票，當然會有興趣看財報，看看他們的銷售收入爲什麼一年不如一年，看看他們爲什麼要買那麼貴的設備但卻生產出賣不出去的產品 只有在確定的審計目標是“對會計報表真實性、公允性發表意見”的情況下，才需要確定重要性水平。 在計劃審計工作時，cpa應當確定一個可接受的重要性水平，以發現在金額上重大的錯報。cpa在確定計劃的重要性水平時，需要考慮對被審計單位及其環境的瞭解、審計目標、財務報表各項目的性質及其相互關係、財務報表項目的金額及其變動幅度。同時，還應當從性質和數量兩個方面合理確定重要性水平。 重要性水平越高，收集的審計證據越少，審計風險（AR）越低；重要性水平越低，收集的審計證據越多，審計風險越高。 原審計風險模型: 審計風險（AR）=固有風險（IR）*控制風險（CR）*檢查風險（DR） 現審計風險模型: 審計風險 =重大錯報風險*檢查風險 每個行業、每個企業的情況千差萬別，而且就同一家企業不同的項目不同的角度，所謂重要性水平的設定也完全不一樣，切不可用簡單的幾個標準一概而論。 就企業內部的一般管理而言，常見的重要性水平通常以銷售收入、淨利潤、資產規模等財務指標爲起點進行設置。譬如，針對企業過去一年的銷售收入進行評估，就可以考慮以去年銷售收入總額的0.5%～5%設定評估標準。如果評估一個公司的資產情況，就可以考慮以公司的資產規模的一定比例設定重要性水平 輕資產的公司，比如科技公司、教育公司、文化類公司 如果你主要關心這類輕資產公司的償債能力，還是要看公司的資金儲備和經營現金流是否充足 例如，看輕資產公司連續幾個月的財務報表，看報表中每個月銷售現金流入是否能基本滿足大額支出（包括廣告推廣費用，人員支出，輕資產公司這些支出是大頭），銷售現金流每個月波動是否重大等等，這種方法提供了一個比較易於理解的維度給報表使用者去初步把握公司的償債能力 連續幾年的銷售收入、毛利率、淨利潤率、資產負債率、流動比率、淨資產收益率。這些指標的背後，關注的核心就是這兩點：公司盈利能力如何，還能按時還債嗎，確保了這兩點，意味着公司應該還能好好地活下去。 杜邦分析以淨資產收益率爲核心的財務指標，通過財務指標的內在聯繫，系統、綜合的分析企業的盈利水平，具有很鮮明的層次結構，是典型的利用財務指標之間的關係對企業財務進行綜合分析的方法。 杜邦分析就是利用幾種主要的財務比率之間的關係來綜合地分析企業的財務狀況，這種分析方法最早由美國杜邦公司使用，故名杜邦分析法。 杜邦分析法是一種用來評價公司盈利能力和股東權益回報水平，從財務角度評價企業績效的一種經典方法。其基本思想是將企業淨資產收益率逐級分解爲多項財務比率乘積，這樣有助於深入分析比較企業經營業績。 杜邦分析 看投資股票相關公司的財報你關注的重點是公司的是不是還能賺錢，賺得多不多。看債券相關公司的財報您關注的重點是公司還有沒有能力按時還錢 首先需要了解一下企業財務造假的動機。我們能見到的大部分財務造假是粉飾業績，也就是虛增收入和利潤。對於上市公司來說，粉飾業績的常見目的在於其提升/穩定股價、保持公司在資本市場的聲譽。因爲連續虧損會導致公司摘牌的厄運。最常見的財務造假的地方就在於虛假的銷售收入，客觀地說，一般的散戶投資者是很難去甄別財務造假的，剛纔說過，財務造假也是需要精英才能做好的事情，加之財務的專業性門檻，一份經過粉飾業績的財務報表，專業的會計師事務所經過審計工作都未能發現，一般投資者的信息有限又如何能發現呢？ 比如公司的利潤率明顯高於行業水平、全行業銷售收入都在下降而公司的業績卻高歌猛進等等。這些異常並不一定代表財務有作假的可能，但爲我們向企業發問提供了良好的素材 舉例來說，對於一家傳統制造型企業擁有大量的機器設備固定資產購置價格10億元人民幣，按十年折舊，那麼每年的折舊費用爲1億元，這1億元的折舊費用將被記錄在生產成本中，生產成本最終在產品銷售出去後轉化爲“主營業務成本”中。如果現在調整折舊年限爲15年，那麼每年的折舊費用降低到6667萬元，最終轉化爲“主營業務成本”的金額就會降低3333萬元，從而達到改善業績也就是提高淨利潤的作用。 說到處置固定資產，還是舉例來說，10億元的機器設備按10年折舊，已經用了9年了，就是說，9億元已經通過折舊的方式計入“主營業務成本”中，賬面上這些設備還有剩餘價值1億元。於是公司將這些設備處置掉了，賣給了其他公司得到1.5億元，那麼處置資產的收入減去賬面剩餘價值後的5000萬元就形成了公司利潤的一部分，從而達到改善經營業績的目的。 一家公司當年的利潤不錯，但仔細一看主要利潤大部分都是來自於“處置固定資產”，那麼就要小心了，公司的實際經營情況並沒利潤反映那麼好，都是靠例外因素提升利潤額。 機器都用了9年了可能都沒什麼用了，雖然賬面上還值1億元，但真的能賣到1.5億元嗎？這不科學啊，我說，爲什麼不可以呢？你可以賣給母公司啊，可以賣給兄弟公司啊，冤大頭有的是。不少上市公司靠着這招在當年都扭虧爲盈了。 公司同樣可以把持有的子公司的股權以更高的價格賣出去，從而獲得利潤，這部分出售股權所獲得利潤通常記錄在“投資收益”中，而出售土地、固定資產所產生的利潤通常記錄在“營業外支出”中 銀行授信指銀行對買賣雙方或一方的授信，通常指銀行承諾在一定條件下支付貨款。銀行開展授信業務意味着銀行承擔了付款責任。銀行授信業務通常是在貿易雙方互不瞭解或互不信任，或買方所在國有嚴格外匯管制或政局嚴重不穩時開展，其目的是以銀行信用彌補商業信用的不足，促進貿易活動的順利進行。 按是否在財務報表中反映可分爲表內授信和表外授信。表內授信包括貸款、項目融資、貿易融資、貼現、透支、保理、拆借和回購等；表外授信包括貸款承諾、保證、信用證、票據承兌等。銀行授信結算方式是目前國際貿易結算的主要方式。信用證、銀行保函、保理服務及包買票據業務都屬於銀行授信。 銀行授信 企業最見的融資方式，包括：銀行借款，外部引入投資者，上市發行股票，發行債券等方式。對於大部分民營企業來說，偏好的融資方式是銀行貸款，因爲利息相對低而且可以抵稅，但就實際情況來說並沒有所謂的更好的融資方式，只有最適合實際情況的融資方式，能找到錢就謝天謝地了。

哎一本書就看完了 章節短  還是想着今天怎麼買世界盃吧 買3場勝負3場比分 

講座精華，主要是針對講座中的一些問題進行回答，這類書籍意在整理講座的內容。對於初級投資者沒有什麼太大的幫助，可以作爲思考中的問題的參考。

最後幾個財務報表問題比較深，也還沒實際接觸過，還需要學習。

什麼玩意，居然很多重複的，想問一下這樣的書是不是沒有相關的編輯或者主編嘛……尷尬癌被氣到了

小學生學函數！左一錘，右一棒，不成體系。名爲進階，實則跳樓，自行收屍！

其實寫的挺好，作爲一本8年前書，可以作爲驗證回頭看一些預測是否準確，對我有很大的幫助，改善了現有的投資組合，thx

這本書的內容過於專業，對於小白來說晦澀難懂，可能會看不懂