資本市場錯誤定價對公司投資行爲的影響研究
夏冠軍
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夏冠軍
本書把中國金融市場特有的制度因素導致的市場摩擦引入市場擇時和迎合理論分析框架，研究資本市場錯誤定價對上市公司動態投資行爲的影響。考慮到偏離基本面股價對公司投資行爲的影響可能與企業異質性特徵有關，因此，本書接着研究了錯誤定價對公司投資行爲的影響是否與融資約束程度、行業特徵和企業經理薪酬激勵契約等企業異質性特徵有關。研究發現，資本市場錯誤定價並不顯著影響高融資約束和低融資約束組公司的投資行爲的，但影響高新技術企業的研發投入；資本市場錯誤定價對公司投資行爲的影響與中國上市公司經理薪酬契約制度設計差異和宏觀經濟週期有關。本書的研究拓展和豐富了經濟主體有限理性影響公司財務決策的研究視角和研究路徑。