金融怪杰：华尔街的顶级交易员（典藏版）

⭐️这本书讲述在股市里映照 出每一个人的一面镜子， 起初每个人都高估自己 的智商，輸了之后才靜 下心来学习，然后再接再励， 学习+结合适合自己的 方法进行投资⋯⋯ 🌺普通人输了灰心丧志！ 🌺𠄘挫力强的人成为了大师！ 看谁走得远，那怕是大师 年回报率很高还是时刻 敬畏市场！ 🌺根据全球权威金融素养调查（如标准普尔 S&P Global Financial Literacy Survey）的数据，世界上财商思维和金融素养（Financial Literacy）能力最高的前十名国家主要集中在北欧、北美及部分发达经济体。以下是财商普及率和成年人金融素养比例最高的前十位国家排名（成年人具备基础财商知识的比例约为 65% - 71%）：丹麦（约 71% 的成年人具备高财商）挪威（约 71%）瑞典（约 71%）加拿大（约 68%）以色列（约 68%）英国（约 67%）德国（约 66%）荷兰（约 65%）澳大利亚（约 64%）芬兰（约 63%）核心特点：北欧领先：丹麦、挪威和瑞典等北欧国家长期位居全球财商榜首，这得益于其完善的国民基础教育、高度数字化的金融环境以及早期的个人理财规划习惯。 财富与财商不对等：拥有高人均 GDP 或庞大经济体量的国家（如美国排名第 14，中国约 28%），其国民平均财商并不一定能进入全球前十，说明财商高度依赖于系统性的金融教育与社会储蓄/投资习惯。 （本篇文章来自AI 概览）

这是2019年3月的书评，不知道为何没有发出来。再尝试一次吧。 五星推荐!这正好是在微信阅读看完的第188本书籍，吉利！无论怎么评价投机、趋势等交易行为，知晓是起码的步骤。而了解交易与学习投机是截然不同的方式，后者可以证伪，前者则会子虚乌有。因此了解交易，一本值得信赖的实事求是的书籍是至关重要的。本书就是这样的书，这源于作者是华尔街优秀的交易员并取材与顶级交易者的实际访谈。这是在微信阅读中笔记做得最为详尽的一次，收获很大!华尔街顶级的交易员策略原则各异，基本相同的是崇拜利弗莫尔并坚决执行止损纪律! 第一部分、期货和货币市场的交易大师： 1、迈克尔.马库斯，操盘的公司交易账户历时十年就翻了2500倍！他以第一名成绩从霍布金斯大学毕业，但在遇到艾迪·塞柯塔之前，一直是亏钱的，而且是借光了周围亲朋好友的钱。其交易的原则策略为：追随趋势必须具有耐心；金字塔式建仓；永远不孤注一掷，交易头寸的规模永远不能太大；减少交易的次数，要交易就一定保证基本面、技术面和交易心理均对自己有利；最重要的交易法则也许就是持盈和止损。这两者同样重要。如果你不能坚定持有盈利的头寸，那么你总的盈利将无法弥补止损形成的总亏损。 2、布鲁斯·科夫纳，上个世纪八十年代货币市场最大的交易者之一。在过去的十年里，年均复合收益率87%。仅1987年，盈利就超过3亿美金。科夫纳自哈佛大学毕业后，先后在哈佛和宾大教授政治科学。其交易原则为：不要莫名其妙地亏大钱，当你感到搞不懂、弄不清的时候，那就离场，不懂就不做；”风险管理是成功交易的关键，下单交易前先设好离场点。科夫纳眼中的交易高手按是“内心强大、思想独立，当市场处于极端的时候（比如极度狂热或极度恐惧的时候）能够反其道而行之”，此外恪守交易纪律，不怕犯错并且乐于认错。 3、理查德.丹尼斯，将400美元交易为2亿，是著名的“海龟交易”培训班缔造者。1987年股灾中遭受重挫，对此他淡然处之。他的过人之处就在于可以不动声色，泰然面对逆境。1988年，淡出交易场，留下一座传奇丰碑。其交易原则为：对于交易这个不确定性极高的领域，你可以预期到的就是“你无法预期”；进场交易的原因是市场价格处于趋势运动中；始终做好最坏的打算，认识到犯错后，要尽快清仓离场；避免急于翻本的心理，不要为尽快扭亏而投入资金甚至投入加倍的资金来进行交易。 4、保罗·都铎·琼斯，1987年十月股灾，掌管的都铎基金却获得62%的月收益，曾经连续5年保持三位数的增长，靠交易积累了几十亿身家。其交易原则为：分步成交、逐步离场（进场）；即便市场屡创新高，但此时通常是做空的最佳时机，做个逆向交易者；设置好止损（或止盈）价，触及，清仓离场；风险控制是交易中最为重要的事情；不要摊平亏损。交易糟糕、亏损的时候，减少交易量；交易顺手、盈利的时候，增加交易量；交易制胜的关键在于第一流的出色防守，而非第一流的出色进攻；对持有的头寸不要忠心耿耿。 5、盖瑞·贝弗德，美国长期国债期货交易市场里最大的玩家之一。其交易原则为：交易者要伺机而动，耐心等待交易良机的到来；坚定持有盈利的交易品种，迅速清空亏损的交易品种，也就是要持盈止损；牢记“纪律”和“耐心”的重要性，避免过度交易。 6、艾迪·塞柯塔，麻省理工学院电机专业毕业，客户账户16年增值数万倍，傲视群雄。其交易原则为：追随市场趋势，顺势而为，成为大胆无畏的交易老手；交易中重要性依次为长期趋势、当前技术图表上的价格形态和挑选好的价位做多或沽空；在市场上涨或下跌动能最为充沛的时候建仓；坚决止损、让利润奔跑、不下重注、遵循交易发则并知道何时打破它。 7、拉里·海特，做过演员、编剧和音乐经纪人，年均30%收益率。其交易原则为：成功投资与概率有关，如果能计算出成败的概率，那你就能找到战胜市场的方法，但要测试进行风险管理；任何一笔交易中，所冒风险不要超过交易账户净资产的1%；我们总是追随市场价格的趋势，顺势而为，并且绝不背离我们所用的交易方法；通过分散交易来降低风险；跟踪波动率来进行风险管理。 第二部分、以股票为主的交易大师： 8、迈克尔·斯坦哈特，19岁时从沃顿商学院毕业，投资公司21年均复合增长率接近25%，他既是长期投资者，又是短期交易者。其交易哲学为：保持与众不同的观点，坚持基本面，不用图表；建仓前，确切知道出场的位置（止损及止盈的价位）；既要坚信自己的看法，又要保持弹性，承认自己在何时犯过错，这两者要达到一种特定的平衡；在基本面要敏锐，在择时上要精准。 9、威廉·欧奈尔，《投资者日报》创办人，畅销书《笑傲股市》作者。著名的CANSLIM投资原则：C代表当季每股收益，在主升段前，C同比增幅50%；A代表年度每股收益，卓越的股票在其早期前五年每股收益的年均复合增长率是24%，每年都增长最理想；N代表新事物，95%伟大的企业都具有新生事物中的一项或数项；S代表流通盘，表现最佳的股票95%流通盘都小于2500万；L代表领涨的龙头股；I”代表机构的认可程度；“M”代表整体市场。在任何时间段，股市中符合CANSLIM模式的股不会超过2%。顶部特征：一是指数创新高，但成交量仍处低位；二是成交量突增，但指数涨幅非常小，放量而滞胀。另就是关注市场领涨品种，领头羊开始转涨为跌，这是市场见顶的重要信号；还有贴现率，美联储提高两三次，市场就有麻烦了。 10、大卫·瑞安，威廉·欧奈尔是瑞安的偶像，连续三年取得全美投资锦标赛冠军，161%、160%、100%。其交易原则为：坚持做交易日志、交易纪律，不买入涨幅已大的股票，不买入10美元以下低价股；抓住近两个季度收益率加速的公司；选择流通盘1%～20%在共同基金的手中的股；上市公司要有吸引大众的新东西；选股错对各一半，止损速度要快，最大损失是7%；卖出选择上涨平台向下突破时；市盈率选择为标普平均至两倍；通过道指和腾落指数发生的背离来确认熊市。 11、马丁·舒华兹，阿姆赫斯特学院毕业，海军陆战队预备役军官，芝加哥商学院MBA。10次参加为期4个月的全美投资锦标赛9次夺冠，平均收益率是210%。其交易原则为：坚决不在亏损的头寸上加码；查看价格与移动平均线关系，大赢后休息；下跌后逢低建仓是赌博；建仓前要知道自己愿意亏多少钱；要勇于认错，赚钱比自尊心重要。 12、吉姆·罗杰斯，太有名了。其交易原则为：在资产价格（比如股票价格）具有价值时买入；等待行情“催化剂”的出现；在市场疯狂时卖出；对于交易品种和交易时机要精挑细选，严格甄选；保持弹性，具有灵活性；绝不要遵循传统的智慧和普遍的看法；对于发生亏损的头寸，要知道何时应当清仓离场，何时应当持有到底。 13、马克·温斯坦，三个月的美国期权交易大赛，10万美元本金翻了9倍多，在此期间胜率100%，没有一笔交易是亏损的。其交易原则为：敬畏市场，在交易时机的选择上精益求精，力求精准；不会试图抄底，也不逃顶，只赚取当中一段的利润；寻找动能正在丧失的市场，反向而行；不会试图猜测价格的走向，让市场告诉往哪里走；知道自己的能力范围，明白自己的局限所在；交易策略要有弹性，止损要快! 14、布莱恩·吉尔伯，1987年10月19日美股崩盘，其用20分钟赚了400万美元。其首先的告诫是不要错用研究报告，既将长期的研究报告短线交易；在交易中具有灵活性，抑制太强的自尊心和过强的自我意识，能够坦然认错；忘记过去所有的不好，一切重新开始，从此越做越好。 15、汤姆·鲍德温，长期国债期货场内交易中最大的个人交易者，每天交易额在20亿美金规模。即是剥头皮”型的交易者，持仓以妙计，又是投机交易者，以涵盖过去六个月走势的棒状图为决策依据。他是唯一认为止损不要过快，应耐心等待离场的良机的。 16、托尼·萨利巴，当球童，取得5万贷款，当捕捉到罕有的交易良机时，就不再满足于蝇头小利买进卖出，而是一路持仓，赚足行情。充分利用仅有的几次交易良机，建立了大部分的财富。其严格控制风险，在某个时期连续70个月盈利。保持严格的风险控制是其一直较少亏损的窍门。 17、范K．撒普博士的成功交易者评估的11方面：心理方面的因素”含有五个方面，既个人生活周全、均衡；具备积极的态度；怀有赚钱的动机；没有人格冲突；对投资（或交易）结果负责；“决策方面的因素”包括三个方面，既牢固掌握市场交易中使用的技术分析方法；能够不存普遍的偏见，保持客观理性，从而制定正确合理的决策；具有独立思考的能力；“自我管理和自律方面的因素”包含三个方面，既风险控制的能力、保持耐心的能力以及我后来加入此类的“直觉”。从这11方面，交易输家的特征不具有抗压的能力，对人生的看法消极、悲观，总是预期出现最糟糕的情况；人格上存在严重冲突，当出错时总是责怪他人；缺乏行为准则，基本随波逐流者；交易没有规划，做事杂乱无章，在交易中缺乏耐心等。 最后附上作者总结的-这些顶级成功交易者的共同特点： （1）所有受访者都有成为成功交易者的强烈欲望和内在驱动力。他们中的许多人为实现这一目标克服了重重艰难险阻。 （2）对于长期持续地盈利，这些受访者都充满自信。他们几乎无一例外地把自己的交易作为自有资金最好和最安全的投资方式。 （3）每一个受访的交易者都找到了适用于自己的一套方法，并且能坚持使用。“纪律”是他们提及频率最高的词，这个词对他们而言最为重要。 （4）这些顶尖交易者对待交易极为认真、严肃。除去睡眠时间，大多数顶尖交易者把大部分的时间都用于分析市场和制定交易策略。 （5）“严格的风险控制”是所有受访者的交易策略中最关键的要素。 （6）采用的交易方法虽然各不相同，但大多数受访者都强调耐心等待交易机会的重要性。 （7）交易时必须保持独立，不随波逐流，这也是受访者常常强调的一点。 （8）所有顶尖交易者都懂得“损失就是交易游戏的一部分”。 （9）所有受访者都热爱他们所从事的交易事业。 期待看到作者最新的力作！

不要过分沉迷价值投资！ 因为价值投资很可能不适合你。 条条大路通罗马， 通往交易成功之路不止一条。 渴望成功的交易者必须明白： 你并非寻找破解交易成功之谜的方法， 而是要寻找适合自己个性、特点的方法。 你无法通过复制他人的成功方法， 来取得交易的成功， 因为他人的方法不适合你的个性特点， 想以此来取得交易的成功， 成功的机会将非常渺茫。 本书介绍了多位金融怪杰， 他们所用的方法互不相同各有特色。 希望其中一位金融怪杰的方法适合你： 一、金融怪杰-迈克尔·马库斯-交易箴言： 1.永远不孤注一掷，交易头寸的规模永远不能太大。 2.追随趋势必须具有耐心，追随市场主要趋势开始让我真正赚到了钱，得到了回报。 3.如果我的交易判断出现错误，我就会清仓离场。 4.最好的交易应该是基本面、技术面以及市场的基调都对你有利。 5.事先要设置实际的止损价位，而不是采用“心理止损”，只有这样才能确保你在一定的价位止损离场。 6.“让利润奔跑”和“截断亏损”同样重要，如果你不能在可以大赚的交易上持盈，那么你就无法弥补止损累积起来的亏损。 7.当交易者处在亏损状态并且对自己的交易决策感到困惑怀疑之时，最好先清空头寸、离场观望。 二、金融怪杰- 布鲁斯·科夫纳-交易箴言： 1.交易的首要法则就是，不要莫名其妙地亏大钱，当你感到搞不懂、弄不清的时候，那就离场，不懂就不做。 2.对我来说，技术分析就像体温表。那些使用基本面分析，从不打算关注技术图表的人，就像一位不打算给病人量体温的医生。这种做法当然是极其愚蠢的。 3.无论我在何时进场建仓，我都会有事先设好的止损价。 4.对于交易新手，我想提出的就是风险管理，降低交易规模、降低头寸规模、降低持仓规模。 5.当设置较宽的止损，最好将事先确定的、你所能承担的单笔交易最大风险。 三、金融怪杰-理查德·丹尼斯-交易箴言： 1.交易不像扔飞镖，无须考虑该往哪里投，该做些什么，你只需身处价格的长期运动趋势中，追随趋势，持仓不动。 2.犯错、失败的时候正是思考市场和交易，反思所犯过错的时候，而且思考的东西应该是最多的。 3.你应始终做好最坏的打算。唯一的选择是，认识到犯错后，要尽快清仓离场。 4.我们最终进场交易的主要原因在于，市场价格处于趋势运动中。 5.无论你采用哪种交易方法入场交易，最为关键的一点就是，如果存在价格运动的主要趋势，你所用的交易方法应确保你与市场主导趋势保持一致，捕捉、追随该趋势。 6.对交易新手，投入交易的资金要少，因为此时你要做好最坏的打算。从你所犯的错误中汲取教训。不要被交易账户净值的逐日波动所左右、误导。 7.错失巨大的盈利机会是交易者所犯最严重的错误，交易盈利中的95%来自5%的交易。如果错失“数量虽少，盈利机会却巨大”的交易，会对交易业绩产生很大的负面作用。 四、金融怪杰- 保罗·都铎·琼斯 1.如果你建仓或清仓的头寸规模很大，不要等到市场价格创出新高或新低时再动手交易，因为如果所创的新高或新低是市场的转折点，那么这里的成交量会非常稀少，你找不到足够的对手盘来建仓或清仓。 2.风险控制是交易中最为重要的事情。 3.如果你持有的头寸发生了亏损，令你忧心忡忡、心神不安，解决的方法很简单，就是斩仓离场，因为只要你有资金，总有重新进场交易的机会。 4.对于持有的每一个头寸，我每天都会假设其是错误的，知道控制风险的止损点将设在哪里。据此操作，我就能确定自己所能承担的最大风险，可能遭受的最大损失。 5.你要抓住价格趋势运动的中段来赚所有的钱，即所谓“吃鱼要吃中段”。 6.市场价格仅在15%的时间里呈现趋势运动，其余时间里，市场价格做无趋势运动，来回震荡，不具明显的方向性。 7.在交易时，我不仅使用价格止损，也使用时间止损。如果我认为市场价格将会突破，但到了时间止损的期限价格并未突破，那么即便亏损，我通常也会平仓出场。 8.对于普通交易者，不要把注意力集中在赚他人钱上，而要专注于保护自己的钱。 五、金融怪杰-盖瑞·贝弗德皮奥里亚-交易箴言： 1.在交易中最重要的一件事就是坚定持有盈利的交易品种，迅速清空亏损的交易品种，也就是要“持盈止损”。 2.成功交易者的特质，最重要的一点就是恪守交易纪律，第二点必须要耐心，如果你持有赚钱的好品种，必须耐心、坚定地持有；第三点，你需要有入场交易的勇气，这种勇气来自于充足的交易资金；第四点，你必须乐于认错止损，坦然接受亏损；第五点，你需要有强烈的求胜欲望。 3.交易者要伺机而动，耐心等待交易良机的到来。 4.如果你进行的交易看上去不妙，那就必须认错、止损出场，只遭受小的损失，正如在玩扑克时拿到差牌，你必须弃牌，输掉之前已下的赌注。另一方面，当交易的胜算极高，你应当更为积极，并可以尝试杠杆交易，这就如你在玩扑克时拿到一手好牌就应加码一样。 六、金融怪杰-艾迪·塞柯塔-交易箴言： 1.你所读到的基本面信息是典型的无用之物，因为市场对此信息已提前反应，使信息的效用大打折扣，我戏称这类基本面信息为“搞笑之物”。 2.如果决定做多，我会采用追涨的策略，会以比现价高的价格追涨建仓。我力图在市场上涨动能或下跌动能最为充沛的时候建仓做多或建仓做空，此时建仓能降低我可能面临的风险。 3.我不会试图抄底或寻顶。 4.我愿承担的最大风险是，单笔交易中的亏损不超过交易账户净资产的5%。 七、金融怪杰- 拉里·海特-交易箴言： 1.人无法改变，人性亘古不变。这就是交易游戏能够一直玩下去的原因所在。 2.市场或许会改变，但人不会变，人性不会改变。 3.最首要的交易生存法则就是，任何一笔交易中，所冒风险不要超过交易账户净资产的1%。 4.我有两条交易制胜的基本法则，这两条法则也是成功人生的法则：①如果你不敢进场下注，那你就不可能赢，因为你根本没有赢的机会；②如果你的筹码全部都输光了，你就不能再下注。 八、金融怪杰-迈克尔·斯坦哈特-交易箴言： 1.要想在市场中赚钱，你不得不承担风险，必须要冒险。 2.一旦相关新闻、消息兑现，就是你了结离场，交易游戏结束的时候。 3.杰出的交易者都具有这样一个特点：当他们觉察到胜算很大的交易机会时，他们愿意并且能够下重注，敢于重仓出击。在正确的时候，是否具有下重注的胆量和所需的技能，能否抓住大行情的机会加快盈利的步伐，这是区分交易者属于一流还是超一流的方法之一。 九、金融怪杰-威廉·欧奈尔-交易箴言： 1.不要在股价接近低点的时候买入股票。当股价脱离宽阔的底部整理区域，并且开始创出相对之前底部区域而言的新高，此刻才是买入股票的时候。 2.股票市场最大的悖论之一：看似股价已太高的股票通常会涨得更高，而看似股价还极低的股票常常会跌得更低。 3.当公司优异的业绩已大白于天下，以至于几乎所有的机构都已持有该股，此时再去买入该股可能为时已晚。 4.市场平均价格指数构筑顶部有两种方式，两者必居其一。第一种构筑顶部的方式是：低量新高。市场平均价格指数创新高，但市场总的成交量却未放出，仍处低位。第二种构筑顶部的方式是：放量滞涨。市场总的成交量在几天里突然增加，但市场平均价格指数的涨幅却非常小，放量而滞胀。 5.在做空任何个股之前，要设定好止损价，即当损失产生时，你将在哪个价位清仓离场。 6.在股市，制胜的秘密不在于“你在所有的时候都要正确”。实际上，即使你只在一半的时间里保持正确，你也能取得成功，这其中的关键在于“你在出错的时候要尽可能少输钱”。 7.我所买进的任何股票，即便发生亏损，我也绝不让最大亏损超过7%，这是我订立的交易规则。如果股票购入后，股价下跌超过买入价的7%。我会自觉抛出止损，决不猜测，决不犹豫。 8.你死扛不放，股价继续下跌，从而“让亏损奔跑”，这是市场大多数交易者所犯的最严重的错误。 9.分散投资不过是无知的托词和掩饰。我认为你最好集中持有一些股票，并且充分了解和弄懂它们。 10.一个更糟糕的交易习惯就是在股价下跌途中，不断买进以摊低成本，而不是在股价上升途中加码买进。 11.超过98%的投资者不敢买正开始奔向新高的股票，对他们而言，股价看起来似乎太高了。个人的感觉和看法远不如市场来的正确，市场才是对的。 12.大多数投资者相同的一点是，一涨就抛，爱赚蝇头小利，对于套牢亏损的品种却死抱不放。这种战术与正确的做法恰好截然相反。投资者会错误地先抛出盈利的股票，而后才抛出亏损的股票。 十、 金融怪杰-大卫·瑞安-交易箴言： 1.股市中供需关系的法则是，流通盘越大，股票供应越多，那么就需要用更多的钱来推高股价。 2.我能承受的最大损失是7%。通常我清空亏损股票的速度非常快。我通过少数在一年内股价翻两三倍的股票来赚钱，在这些股票上赚的大钱能完全弥补所有止损的小亏，而且补亏后还能有赚。 3.在股价上升的途中，我会一路持有，直到股价停止上涨，开始构筑上升途中的整理平台（盘整区间），当股价无力向上突破反而向下突破整理平台，此时就是我清仓卖出的时候。 4.我会在股票最具赚钱机会的时候买入，在股价创新高时买入，盈利的可能性最大。 5.你在某股股价创出新高后再买入，在你买入以前无人是亏损、套牢的，没有人一逮到机会就想解套出场。场内没有解套盘，都是盈利盘，该股的持有者都是盈利的，都是开心的，持股心态非常稳定、良好。 十一、金融怪杰- 马丁·舒华兹-交易箴言： 1.当我能将交易盈利和自我需求完全分开，对自己犯的错能够承认的时候，我就从输家变为了赢家。 2.交易决策是我思考后做出的，但如果我错了，那我就尽快离场，因为我要保住老本，以进行下一笔交易。凭借这样的生存哲学，研判正确的话，盈利总是唾手可得；研判错误的话，止损认错、遭受小亏也毫不痛苦。 3.在交易中，在发生亏损的头寸上继续不断加码是自寻死路、自我毁灭的最佳途径之一。 4.要想赚钱，最重要的一件事就是不要让亏损扩大并失控。 十二、金融怪杰-吉姆·罗杰斯-交易箴言： 1.我认为，我是等待机会出现的人，我所等待的机会，用俗话来说，就是“瓮中捉鳖”的时机。 2.无论在什么时候，当市场中纷传暴富的故事，似乎人人都能赚大钱，此时股市离见顶也就不远了。 3.我从中懂得了市场会涨过头，上涨的高度能出乎你的意料；市场也会跌过头，下跌的深度也会超出你的预想。 4.股市是疯狂的、不可理喻的，任何事都可能发生，因为市场上有许多对市场动向和运行一无所知、一窍不通的人，就是他们造成了市场的疯狂和无理性。 5.我们会将杠杆运用到极致，直到没钱追加保证金为止。当我们想买进某个交易品种，但账户中的钱都已用尽时，我们会查看持仓组合，任何在那时表现最弱，对我们吸引力最小的持仓品种都会被清空，然后用清仓后得到的钱买入想买的品种。 6.我们总是对持仓组合中当时表现最弱、对我们吸引力最小的持仓品种进行减仓。 7.把钱先放入货币市场基金，然后耐心等待交易时机的出现，当交易机会出现时，你从货币市场基金中取出钱，进场交易，在交易获利后，你把钱放回货币市场基金，然后再次等待新的交易机会。如果你采用这种交易方法，在所有市场参与者中，你将能脱颖而出、遥遥领先。 8.要避免在市场筑底盘整的时期买入股票，要避免向死气沉沉的萧条市场投入资金，一定要等行情“催化剂”出现，在其改变市场方向、催发行情后再进场建仓。 十三、金融怪杰-马克·温斯坦-交易箴言： 1.我会耐心等待合适、准确的交易时机，所以我发生亏损的交易很少。 2.在我看来，能够耐心等待交易良机，在胜算高的情况下才交易，这些是交易达到职业水准的象征。 3.大多数交易者持有亏损头寸的时间过长，因为他们希望亏损不会变大而会变小，甚至能保本。持有盈利头寸的时间过短，因为他们害怕赚到手的利润会跑掉。正确的做法正好与之相反：交易者要害怕亏损的变大，要希望盈利的变大，要做到止损和持盈。 十四、 金融怪杰-布莱恩·吉尔伯-交易箴言： 1.如果你想当经纪人，你就不要做交易者；如果你想当交易者，你就不要做经纪人。 2.在亏损的头寸上绝对不要加码。 3.交易连续发生亏损，出于本能，我会降低交易的规模，有时我会中止交易，暂做休整。 十五、金融怪杰-汤姆·鲍德温-交易箴言： 1.你必须观察市场，熟悉市场，如果你持有的头寸是正确的，是能盈利的，那就一路持有。 2.在交易这行，你必须完全漠视金钱，不能把钱看得太重。把钱看得太重会导致交易操作出错，你不能为钱而交易。 3.大多数人缺乏耐心，而“具有耐心”是成功交易者的重要特征。 4.止损不要过快，不要过于仓促，而应耐心等待离场的良机，对离场的时点要进行选择。 十六、金融怪杰- 托尼·萨利巴-交易箴言： 1.时至今日，刻苦努力，做好自己的功课以及恪守交易纪律仍是我赖以生存的信条。 2.我交易的方法正是如此，我总有保护性的措施，以防风险，以备不测。 3.当你所坐的船出现裂缝，水已渗入时，你不能为了排水而在船身上再挖一个洞。这就好比交易遭受亏损后，你不能在亏损的头寸上继续加码或死抱不放。 4.成功的要素就是头脑清楚，思路清晰，全神贯注，纪律严明。 十七、金融怪杰-范·K·撒普-交易箴言： 1.在你身上所发生的一切都是你性格、习惯、态度和思维方式的反映。 2.对于交易输家，在他的人格上存在严重冲突，当出错时总是责怪他人。 3.投机交易的两条基本成功法则就是“截断亏损”和“让利润奔跑”。然而这两条法则，大多数人却无法做到。 4.大多数人与交易成功的要求背道而驰，他们是截断盈利，让亏损奔跑。 5.因为过于看重钱，他们就很难做到“截断亏损，让利润奔跑”，无法接受小的亏损，做到及时止损，同时又急于兑现利润，怕到手的盈利飞掉。 最后，本书作者杰克·D·施瓦格也是一个金融怪杰，交易箴言： 1.只要人性亘古不变，华尔街就不会有新鲜的事 2.对我来讲，光靠基本面分析是无法在交易中取得成功的，我也需要吸收、采用技术分析的方法，用来确定交易的时机。 3.风险控制绝对是交易制胜的关键。 4.如果市场没有合适的交易机会，就不要参与市场的交易，要在场外等待观望，这点很重要。 5.打算控制风险，进行止损，但有时你刚清空亏损头寸，市场就发生转向，价格开始朝有利于原有头寸的方向运动。对于这种情况，你必须习以为常。这种令人沮丧的情形是进行有效风险管理所不可避免的结果。要保持账户净资产不会遭受巨大亏损，最多适度下滑，就必须接受这样的事实。 以下是作者总结的金融怪杰的九点共性： （1）所有受访者都有成为成功交易者的强烈欲望和内在驱动力。他们中的许多人为实现这一目标克服了重重艰难险阻。 （2）对于长期持续地盈利，这些受访者都充满自信。他们几乎无一例外地把自己的交易作为自有资金最好和最安全的投资方式。 （3）每一个受访的交易者都找到了适用于自己的一套方法，并且能坚持使用。“纪律”是他们提及频率最高的词，这个词对他们而言最为重要。 （4）这些顶尖交易者对待交易极为认真、严肃。除去睡眠时间，大多数顶尖交易者把大部分的时间都用于分析市场和制定交易策略。 （5）“严格的风险控制”是所有受访者的交易策略中最关键的要素。 （6）采用的交易方法虽然各不相同，但大多数受访者都强调耐心等待交易机会的重要性。 （7）交易时必须保持独立，不随波逐流，这也是受访者常常强调的一点。 （8）所有顶尖交易者都懂得“损失就是交易游戏的一部分”。 （9）所有受访者都热爱他们所从事的交易事业。 附录是本书中提到的经典的投资交易书籍： 1.《专业投机原理》 2.《股票作手回忆录》 3.《证券分析》 4.《战胜庄家》 5.《笑傲股市》 6.《成败之因》 7.《股票大作手操盘术》 8.《超级强势股》 9.《成长股概貌》 10.《赢在华尔街》 11.《多空操作秘笈》 12.《艾略特波浪理论》 13.《股市趋势技术分析[插图]》

读完了《金融怪杰》，我最大的感受，不是学到了什么交易策略，而是看清了一件事：那些真正在市场中活下来的人，没有一个靠的是“预测行情”。他们靠的是“知道自己不知道”。 这本书和很多交易类书籍都不同——作者杰克·施瓦格没有试图建立一套“交易理论”，他只做了一件事：访谈那些真正赚钱的人，然后把他们的原话交给你。 一、这本书在说什么？ 书名译作“金融怪杰”，但书中没有一个人是“怪杰”意义上的天才。他们来自完全不同的背景——有人是做商品交易的，有人是华尔街分析师出身，有人是从统计专业转行的。操作方法也各不相同——有人做短线，有人做长线；有人看技术面，有人研究基本面；有人极度分散，有人只集中在少数几笔交易上。 他们的共同点不是“方法”，而是“纪律”。 施瓦格在这本书的最后一章，有一段自我反省——他在采访了这么多成功的交易者之后，发现自己仍然犯着同样的错误：看对了大行情，但仓位太小，又过早获利了结。他写道：“我发誓这种情况绝不会在我身上再度发生，我会全力以赴，紧跟市场，尽量赚足行情。” 这段话之所以重要，不是因为它揭示了“秘诀”，而是因为它说明了一件事：即使你知道所有正确的原则，想要在行动中保持纪律，仍然不容易。 二、这本书里反复出现的原则 ① 控制亏损，是比“寻找盈利”更优先的事情 书里几乎每一位交易者都强调：亏损是交易的一部分，但重要的是控制它。你无法避免亏损，但可以决定亏损的幅度。 ② 趋势是你的朋友 你可以不必相信趋势理论，但你需要相信的是：在没有明确方向时，不要轻易下注。 ③ 耐心等待自己熟悉的入场点 最成功的交易者并不是频繁进出市场的人。他们等待自己定义的机会出现，然后采取行动。 ④ 接受不确定性，并在此基础上管理风险 施瓦格笔下的每位交易者都在用自己的方式承认一件事：市场是不可预测的。他们能赚钱，不是因为他们比别人更确定会发生什么，而是因为他们知道自己无法确定，并以此为基础制定策略。 三、这本书真正的价值 它不是一本“教你如何赚钱”的书，而是一本“告诉你如何思考交易”的书。 施瓦格没有教你怎么看K线，也没有提供一个可以套用的系统。他只是让一群真实的人在真实的市场中告诉你：他们犯过什么错误，然后如何修正了那些错误。 施瓦格本人作为作者也做了一件反常规的事：他在书里承认了自己的不足。在采访了这么多成功的交易者之后，他仍然在交易中犯错。他没有把自己塑造成一个已经掌握了所有交易方法的人，而是把自己放在了和学习者一样的位置上：我知道应该怎么做，但执行起来仍然需要不断努力。 这一点，也许比书中的任何交易原则都更值得留意。你在阅读时可以与这些交易者的经历产生联系——他们犯过的错误、经历过的痛苦，和你在市场中遇到的那些几乎是一样的。他们的成功，不是在避开这些挑战，而是通过调整自己的应对方式，逐步进入了一个更稳定的状态。 这本书最值得注意的一句话，可能不是来自任何一位交易者，而是施瓦格自己的反思：“我最大的错误之一，就是我看对了行情，却没有充分参与其中。” 这句话里没有技巧，只有真诚。而真诚，或许是交易中最后一件可以被学习的事。

每个人都知道买车肯定要买带刹车的，但投资很多人却不知道。 书里这十七个人,做宏观的、看盘口的、靠模型的,若坐在同一张桌前,大概谁也说服不了谁。 施瓦格逢人便问同一个问题：没有天赋,单凭努力,能否走到今天这一步？答案零落纷纭,像十七种口音在说同一句话。 可读到后面,我愈发相信朋友的那句话:“财富是认知付出的报偿,不是勤劳换来的赏赐。”书里每一个人的失败,都在替它作证,而且各自作证的方式互不相同。 迈克尔·马库斯早年数度爆仓,不是不够努力——他与后来那个赚下八千万美金的自己,面对的是同一片市场,凭的是相差无几的判断力,唯独少了一件事:后来他学会把止损写成一个具体的数字,不再依赖“感觉不对便走”这种心事重重的犹豫。 这个改动看似微不足道,却是他从屡战屡败到功成名就之间,唯一真正的分界。他没有变得更聪明,只是不再给自己留下与自己商量的余地。 风险的戒惧,不过是这件事的表象,底下藏着的,是一个人终于肯承认,自己是会对自己撒谎的。而承认这一点,比学会任何一套技术分析都要难。 科夫纳说过一句更迂回的话,他把市场比作一种被观察就会改变的东西。你越是被看见,潜在的收益便越薄。乍听像是玄谈,细想却道出了同一层意思:纪律一旦成为可以被展示的姿态,便已经开始变质,它只在无人注视之处才真正生效。 这与马库斯的止损数字,原是同一件事的两面——真正的纪律,从来不是说给别人听的,是背着所有人,悄悄跟自己订下的一纸契约。 这些访谈发生在场内交易员仍靠喊单和纸条传递信息的年代,那时的分秒之差,如今早被算法填平。速度的确变了,变得彻底而且不可逆。 但这本书从头到尾谈论的,其实不是速度,而是每个人与自己商量的那个瞬间——什么时候该信一套系统,什么时候该承认这套系统这一次终究是错的。 这个判断,至今没有一台机器可以替人做出,倒不是因为机器算得不够快,是因为这个判断的前提,是先要能怀疑自己——而机器,从不曾拥有一个可以被怀疑的自己。 不断自我怀疑，不断坚定前进。

不是很想用心写这篇书评，也是出于一点儿私心，不太愿意说太多有用的东西，便宜路过的书友。 但，再一细想，我岂不是太过自负了？我写篇书评还能比作者的文章更有价值？ 于是，我决定，还是写写！ 在我再次翻开这本书之前，我是自我感觉还不错的，我的实盘月收益率最高的时候是到过30％左右的，单日最高是涨停板，周最高在20％左右。 尽管我赚赚亏亏，亏亏赚赚，为了快速积累交易经验，入市三年持股数百，每次持股均是100％的仓位！在这样的严重的过度交易下，我没赚什么钱，却也没亏什么钱，活了三年！ 所以，我对自己的未来的预判是即使做不到像书中的任意一位金融怪杰那般，也能在未来通过市场养家糊口，即有成为职业交易者的资质！ 所以，过去我的自我感觉一向比较的良好。 但，今天，我读完了这本金融怪杰，实际上在我再次翻开这本书的第三天，我就意识到了，我仍未尽全力，仍需努力刻苦。 在我看来，金融怪杰们无一例外，基本都是可以称之为“哲学家”的。 他们的思想深邃，他们每个人都有着一套科学的方法论，比如“辩证法”，比如“实践理论”。我这么说，可能有的书友不觉得，甚至有的书友会表示反对，我觉得都可以，我欢迎补充，也欢迎有理有据的，文明礼貌的交流。 因此，在我展开论述之前，我希望先声明一下：我们一定要戒除个人崇拜！ 我很喜欢杰西利弗莫尔，和金融怪杰们一样，相信很多人也是这样的，尤其喜欢技术分析的书友。 当然，我也喜欢巴菲特，我相信还是有很多人是一样的，但不是和我一样，而是我们都一样。 但是，我会说利弗莫尔的不足，也会说巴菲特在伯克希尔哈撒韦的股东大会上说“我们应当避税”就是在放屁！ 就是这样，我可以既喜欢又不绝对，就事论事而已，我也可以接手任何其他人对我喜欢的某人某事某物的任何有理有据的批判，包括对我本人的。 所以，我要在展开论述之前所要说明的就是：请不要以以我为中心，请不要为一个与你无关的人而在网络上与他人恶语相向，也不要无端攻击诋毁一个与你无关的人，请就事论事，请不要为了一点自尊而不好表达，不敢交流，害怕错误！ 错误被表达出来，在交流中可能被纠正，而憋在心里，就可能小错酝酿大错，大错嘛…… 好了，接下来，我该切入正题了。 为什么我说金融怪杰们都是哲学家，都有科学的方法论，尤其是辩证法呢？ 接下来，我讲讲我在书中看到的，金融怪杰们的共性： 1.我国有句古话是这么说的：以不变应万变，以万变应不变。而金融怪杰们是这么说的：以变应变！ 我们必须明确，资本市场中的交易游戏是人创造的，它的规则是人制定的，如果我们不去学习了解，是不可能有所谓“悟道”的。 为什么在市场中要以变应变，而不能以不变应万变呢？ 因为，资本市场中每天流动的资本是万亿级别的，它的变化既迅速，又容易反复，只有灵活多变，才能适应它、跟随它。 那么，它怎么变？我们应该怎么变？这不是我要在篇幅有限的书评中讲的，既讲不完，也讲不好！ 2.做足功课、全力以赴，机会是留给有准备的人的。 很多人觉得自己足够聪明，也用心对待交易了，可是，这种自我感觉真的就代表做足功课了吗？ 一些金融怪杰时常做一些预测市场走向的梦，甚至会有一些十分有意义，按照梦中指示操作，实现获利。这究竟是为什么呢？ 答案很简单，他们大都痴迷于交易，一些人认为成功的交易者一天可能就工作几个小时，然后躺平，甚至买入一只个股后一直休假，直到获利了结后开张吃几年几十年都行。 然而，大多数的金融怪杰一天工作超过10个小时，一周工作超过6天，以至于睡梦中他们都会在一定程度上延续白天的工作状态，便有了上面提到的梦！ 也就是说，绝大多数的普通交易者自认为的努力了、刻苦了、全力以赴了，在他们看来，也不过是在偷懒！ 3.隔行如隔山，专业的人做专业的事，理论知识的储备不可或缺！ 如果有人告诉你读书无用，你可以反问他：“你是在哪儿听来的这话？你是个文盲吗？你觉得自己有用吗？如果你觉得自己没用，有没有可能是你没读书或读书少了呢？如果你觉得自己有用而读书无用，那么你应该是个文盲吧？如果你不是文盲也觉得自己有用，却告诉我读书无用，为什么呢？” 在书中，每一位金融怪杰都曾花费大量的时间系统的学习交易相关的理论知识，然后在交易中试错、试对，并建立了自己的交易系统或交易“直觉”。 因此，我们有必要看到，不是你学了就都能用得好并取得成功的，但至少目前还没谁不学也取得成功的。 此外，几乎每位金融怪杰在未了解交易就去交易时都曾遭受过亏损，但由于热爱交易，所以他们都没有放弃，开始了学习并最终成功。 4.要自信而不自我！ 一个没有自信的人，他一定会拿着好的系统而怀疑，持有合适的盈利头寸而鼠目寸光，持有亏损的头寸而犹豫不决人亏损放大。 一个太过以以我为中心、刚愎自用、盲目自大的人，他总是会外归因，所有的失败他都能推卸所有责任，自己永不会犯错，所以他永远不会重塑自我，永远不会取得进步！ 当市场行情不好时，他亏了他怪市场，而不怪自己看不懂市场还盲目交易。这样的人一定会失败！ 所以，要自信而不自我。 但，自信是怎么来的呢？ 上面是一些基本的认识，当然还不止那些，不过我得切换话题了，我可不想写太多。 所以，自信怎么来的呢？来自于系统的确立，以及系统的验证成功！ 一个新手交易者该如何去建立自己的系统，金融怪杰们的系统又有何共性呢？ 1.没有一成不变的系统。 每一位怪杰都在强调，他们有自己的系统，同时严格的遵守系统规则和交易纪律。 但是，他们也会强调：在该对系统说不的时候坚决说不！ 有人会疑惑，既要相信它，又要怀疑它，既要使用它，又要拒绝它！这不矛盾吗？ 如果你还记得我前面说过的他们每个人都是哲学家，每个人都极度擅长辩证法，而上面的这段话你觉得矛盾而不解，那么你或许应该去学一学辩证法，否则市场对你而言将是龙潭虎穴。 2.严格制定并遵循止损规则。 止损是交易中的重中之重。在概率游戏中，即便是五五开的胜率，只要截断亏损，就能将损失最小化，而结合下一条要讲的持盈，你将获利。 截断亏损是反人性的，但它可以让你保住本金，也可以让你学会克服困难、战胜自己。 当然，止损的标准以及具体的执行规则，不在讨论之列。 请不要说好像说了什么，又好像什么也没说，毕竟，知识经验是无价的，越是细节的具体的，越是如此，而且往往一经公开，价值就大打折扣。 3.止损是重要的，持盈和止盈同样重要。 持盈很好理解，如果你每笔交易能取得50％的胜率，但每笔亏损最多亏损5个点，每笔盈利却根据行情而定，上限从十几二十个点到翻倍，那么你最终将获得极其丰厚的收益。 但假如你每笔交易一点儿蝇头小利就平仓，每笔亏损从不止损，直到再也撑不下去，导致亏损不断放大乃至于可以一笔交易亏损一二十个点甚至持仓头寸缩水过半，那么你纵使胜率接近百分百，也可以在一次失败中损失惨重！ 所以，持盈非常重要。 而止盈，有的人认为没有必要，尤其新手！ 为什么他们会这样认为呢？他们认为止盈和持盈相悖！所以我说，如果你也这么认为，就去补补辩证法！当然，你也可以接着看下一条。 4.任何的交易系统不要设定任何的盈利目标，包括收益率、利润额等。 那么，这一条你会不会觉得和止盈矛盾了呢？ 矛盾无处不在，但不是在这儿。 止盈是在赚足了行情后该出手时就出手，而不是一味追求顶部平仓；不设定目标是指不要在建仓时就告诉自己要在一只票上赚它50个点或50个W。 为什么那样的目标不可取呢？ 因为，有了那样的目标，你将很难客观的看待市场实时的变化，你将一味地盯着目标能否实现，那么该买不买，该卖不卖，转盈为亏将与你常伴！ 5.交易的过程正确永远是最重要的，结果是其次！ 我不会说只看过程不看结果。 辩证的看，过程的正确未必带来结果的盈利，也可能亏损，所以我们要看的过程应该具有三大作用： 第一，过程正确带来了持盈，让利润奔跑了； 第二，过程正确带来了止盈，让浮盈顺利落袋； 第三，过程正确带来了止损，让亏损得到控制！ 为什么不让以结果为重呢？因为结果就两个，不是盈利就是亏损！以结果为重，亏损的交易就会打击你的自信心，而无法让你看到成功的过程让你减少了亏损，而同时增加了利润，以至于哪怕胜率远低于50％你也可能实现50％以上的年收益率。 但，辩证的看，你也不要因为每次亏损止损成功了就沾沾自喜，假如你只是止损成功，却几乎没有盈利，那么如此之差劲的选股标准，值得你暂时退出市场好好学习研究。 老实说，书中涵盖极其广泛的面，确实是三言两语讲不完，也讲不清、讲不好。 对于我个人而言呢，也是打开了我的思路。 过去两年里我通过阅读宏观经济相关的书籍来增强自己对宏观经济的理解和分析能力，可我并没有发现自己依然还有许多的盲区。 过去我只觉得期权期货与股票交易有点关联而并未察觉关联如此之大。 比如一些交易者实行的证券套利交易、价差交易，那些需要同时在期权市场和期权标的物市场进行，对于专业交易者而言交易品类方法真是太广，而我过去仅仅局限于了解股票、债券和基金，这是十分狭隘的。 设想，一位套利交易者在12元的价位购入中远海控1000手看跌期权，再以同样的价格在股票市场做多1000手中远海控股票。 当中远海控股价上涨、趋势稳定强劲，则这位套利者迅速卖出期权从而在股票市场做多获利；而当股票价格迅速下跌而跌势已定时，他又可以在股票市场卖出做空，同时持仓看跌期权。 在这样的套利操作中几乎是0风险，只需要抓住价格扭曲的空档将逆势的头寸清掉，即可套利成功。 当然，那是书中所论述的美国股市的规则，我并不了解国内期货、期权市场和相关操作，可以说还需要学习的东西实在是不少！ 而期权市场对标的物市场的影响，那些也都是需要去研究的。 读完这本书，确实是比较震撼的，因为作者在于书中金融怪杰们进行访谈时，无论是宏观经济还是微观经济，从国家经济政策到货币政策，从汇市到期市到股市，还有战争等等。 可以看到，作者能提出相应的问题，而金融怪杰们统统能答上来，并且作者统统能听懂并准确正确的复述、转述！ 所以说，我真的全力以赴了吗？ 很显然，我还没有，我依然有许多的盲区。 尽管我已经善于辩证的看待问题和事物！ 比如说，RSI该如何使用呢？强有强的用法，但太强了是否会意味着后继乏力呢？ 所以如超买超卖、机构认可度过强等等，其实都是相对强弱指数RSI的一些具体运用罢了。 甚至于，我们说的市盈率、市净率，它们也可以视作相对强弱指数的一种，可以让我们顺势的用，也可以让我们结合逆市思维的用。 总的来说，依旧还有许多可学的，切忌盲目自大！当我们觉得够了的时候，我们又是以什么为参照呢？我们想取得的成功又是怎样的呢？我想，还有很多问题值得我们思考、学习！

在你学会振翅高飞前，必须先学会折翼坠落。 “交易”是当前我们在改变自身经济状况方面最大、最新和最后的一个机会。个人以相对较少的资金起步，并最终成为千万富豪的途径极少，而其中一条途径就是“交易”。当然只有少数人才能通过“交易”来成功改变自身的经济状况，但至少“交易”为你提供了改变的机会。但恐怕我们大多数人，都达不到，我就更不行了 。 究其根本，交易就是控制自己的情绪，察觉别人的情绪。交易要洞察大众贪婪和恐惧的心。无论在哪个市场，这些都是完全相同的。 要想成为第一流的、顶尖成功的交易者，需要具有与生俱来的才能，也就是所谓的天赋。这就像第一流的小提琴家是需要艺术天赋的。如果只想成为合格称职的、能够赚钱的交易者，你可以通过后天学习掌握所需的技能。 交易是艰难的，特别是加了杠杆，本书的所有交易员开始都会承受多种暴击。甚至有几次爆仓，害怕亏损，不好持有。杠杆会放大人性的波动，让你从众，而一旦一开始随波逐流，那就是破产的开始。 如果想做好你的交易：首先，在你任何一个交易想法（计划）上投入的钱不要超过你总资金的5%。这样你就能错上20多次，能拉长你输光钱的时间。这点非常重要，一个交易想法（计划）只能投入总资金的5%。如果你在两个不同但却正相关的谷物期货品种上都建立多头头寸，那仍旧算一个交易想法。 其次，要一直使用止损点。事先要设置实际的止损价位，而不是采用“心理止损”，因为只有这样才能确保你在一定的价位止损离场。 最后，最重要的交易法则也许就是持盈和止损。这两者同样重要。如果你不能坚定持有盈利的头寸，那么你总的盈利将无法弥补止损形成的总亏损。 在交易的过程中，如果出现持续亏损，一定要暂停交易最好是一个月。“连续亏损”就是亏损生亏损的过程，前面的亏损导致后面的亏损。当你开始遭遇亏损时，就会触发你的负面情绪和消极心理，并终将导致整个人的悲观和消极，从而影响接下来的交易。 最初“对冲”一词有一个清晰明确的概念，基本定义如下： 我们身处管理资金、代人理财的世界，但却没有能力预测股市的趋势，因为趋势的变化涉及的变量众多，个人不具备持续准确预期的能力。但我们作为资金的管理者，能够通过仔细的研究、分析，准确判断出哪些是运作良好的公司，哪些是运作不佳的公司。所以我们在预期相对良好的股票上建立多头头寸，在预期较差的股票上建立空头头寸，这样加以平衡后，我们面临的市场风险将全部消除。 欧奈尔选股可以用左手巴菲特（实则是基本面投资和纯老巴略有差异），右手索罗斯（实则是技术分析加一些做空，这里类比）来形容，特别是一套选股模型。就是市场上俗称左手价值右手技术：技术寻找买卖点，价值寻找企业，但似乎颇为困难。 欧奈尔选股标准（CANSLIM），技术用的杯炳形态（止损位7%，相对强弱在80或以上）： 1.每股收益：表现最佳的股票在其股价快速飙升之前，其当前季度每股收益与上年同期相比至少有20-50%的增长； 2.年度每股收益：每年的每股收益都比上一年度的每股收益有所增长是最为理想的，表现卓越的公司前五年年均复合增长率为24%； 3.新产品，新服务，产业变革，管理创新，股价新高等； 4.流通盘不要太大； 5.买强不买弱，买涨不买跌，选领涨的龙头； 6.机构认可程度，要有，但不能太高，公司优秀业绩公布时候就晚了； 7.大盘的运动。 所有时候的牛股在其股价巨大涨升前的发展早期都具有七大主要特征，我取各特征的头一个字母组成“首字母缩拼词”（acronym），即“CANSLIM”，以此来命名该模式，可便于记忆。 “C”代表当前每股收益，表现最佳的个股在其股价开始主升段上涨前，当季每股收益较上一年度同期的平均增幅为70%。 “A”代表年度每股收益。经过我们的研究，表现卓越的股票在其浮现显露的早期，其公司前五年每股收益的年均复合增长率是24%。每年的每股收益都比上一年度的每股收益有所增长是最为理想的。 “N”代表新生事物。新生事物可能是新产品、新服务，产业的变革，或者是管理的创新。通过研究发现，95%伟大成功的企业都具有上述新生事物中的一项或数项。股价创下新高也可视为一种“新”。 “S”代表已发行流通的股份。我们研究范围内表现最佳的股票，其中95%的股票在其股价表现优异的时候，流通盘都小于2500万。这些股票流通盘的平均值为1180万，中位数仅为460万。许多机构投资人在股票购买方面做出限制，只购买大型公司的股票，这是在作茧自缚，这种购买限制会令他们在不知不觉中错失买入一些成长性极好公司的股票。 “L”代表领涨的龙头股或是滞胀的弱势股。1953～1985年，表现最佳的500只股票的股价在真正展开主升段前，其相对强弱指数的均值为87[插图]。所以，择股的另一基本法则就是挑选领涨的龙头股，即相对强弱指数高的股票，回避滞涨的弱势股。我倾向限定自己只买入相对强弱指数高于80的股票。 “I”代表机构的认可程度。股票需求显然主要来自于机构买家。领涨的龙头股通常会得到机构资金的支持，会被机构投资者大量买入。 “M”代表整体市场。3/4的股票将会与市场平均价格指数的主要、明显的运动方向保持一致。这就是为什么你需要学习如何按日解读股价和成交量以洞察大盘见顶的前兆。 市场平均价格指数构筑顶部有以下两种方式，两者必居其一： 第一种构筑顶部的方式是：市场平均价格指数创新高，但市场总的成交量却未放出，仍处低位。这就是告诉你，当前市场对股票的需求依然不旺，当前股价的上涨非常脆弱，并不牢固。如果是下跌以后的回升，即便能创新高，也只是反弹而已。第二种构筑顶部的方式是：市场总的成交量在几天里突然增加，但市场平均价格指数的涨幅（以每日收盘价计算）却非常小，放量而滞胀。在后一种方式中，当市场平均价格指数开始构筑头部时，成交量可能已不能加速放大，因为成交量在价格上涨的途中已消耗殆尽，此时市场平均价格指数已无继续上涨的动力。 另有一种确定总体市场方向的方法，那就是关注市场领涨品种的表现： 如果牛市中的领头羊开始转涨为跌，这是市场见顶的重要信号。另一个需要密切关注的重要因素就是美联储的贴现率。通常，美联储提高贴现率两三次，市场就会开始有麻烦了，可能会转涨为跌。 有时每天的腾落指数（advance/decline line，即涨跌趋势线）也是观测和研判交易方法、市场顶部（或底部）的有用指标。腾落指数的变动通常滞后于平均价格指数的变动，当平均价格指数创出新高，而腾落指数却无法冲过之前的最高点，两者产生背离时，表明参与市场上涨的股票数量开始减少，预示市场顶部可能会到来。 欧奈尔认为就最普遍的意义而言，要取得交易的成功需要具备三个基本条件：有效的交易选择过程、风险控制以及确保做到前两项的交易纪律。 欧奈尔讲投资者会常犯十八种错误： 1、大多数投资者连门都永远入不了，因为他们不会使用良好的选股标准，他们不知道好股必须符合哪些标准和条件，所以他们买进的只是四流的、平淡无奇的股票。 2、确保结局悲惨、自寻死路的良方就是“买入下跌途中的股票”。 3、一个更糟糕的交易习惯就是在股价下跌途中，不断买进以摊低成本，而不是在股价上升途中加码买进。 4、大众爱买便宜的股票，即每股成交价格低的股票。 5、初次进行交易的投机者都想在市场上赚大钱，赚快钱。 6、主流的美国人喜欢根据内幕消息、市场传闻、题材“故事”，以及市场顾问、咨询机构的推荐来购买股票。 7、投资者依据分红或低市盈率来买股票，就会买入那些二流的股票。分红不像每股收益那么重要；实际上，公司分红越多，其状况可能越差，因为公司把盈余的钱以红利的形式分给投资者，然后在需要资金的时候，就必须向银行去借，从而支付很高的贷款利息。 8、人们喜欢买进名字耳熟能详的股票。大多数表现最佳的股票，它们的名字你并不熟知，但你清楚你是否有能力对这些名字有点陌生的好股票做一点分析和研究，是否可以做到从不熟到很熟。这才是你应该做的事。 9、大多数的投资者无法发现、辨别和确认有用的信息和用益的建议。 10、超过98%的投资者不敢买正开始奔向新高的股票，对他们而言，股价看起来似乎太高了。 11、大多数缺乏交易技巧的投资者在亏损尚小，在合理、可控范围的时候，仍固执地持有亏钱的股票。 12、大多数投资者相同的一点是，一涨就抛，爱赚蝇头小利，对于套牢亏损的品种却死抱不放。 13、个人投资者过于担心交易税费和交易佣金。投资者的主要目标首先应该是赚取净利。 14、大多数人在期权上的投机太多，因为他们认为这是快速致富的捷径。 15、投资新手喜欢采用限价的委托订单来买卖股票，即下单委托时把买入价或卖出价固定在他们设定的价格上。 16、一些投资者在进行买入或卖出决策时会碰到麻烦。换句话说，他们会左右摇摆、犹豫不决，从而无法决断。 17、大多数投资者无法客观地看待股票。 18、投资者通常会受一些无关紧要、并不真正重要（甚至适得其反）的事情影响，诸如股票拆分、红利提高、新闻报道以及经纪公司或投资顾问的建议。 吉姆·罗杰斯的基本方法和理念： （1）在资产价格（比如股票价格）具有价值时买入。如果你在资产价格具有价值时买入，那么即便你买入的时机有误，你也不会输很多钱。 （2）等待行情“催化剂”的出现。正在筑底中的市场，其筑底的时间会非常漫长，可能长期在底部徘徊。要避免在市场筑底盘整的时期买入股票，要避免向死气沉沉的萧条市场投入资金，一定要等行情“催化剂”出现，在其改变市场方向、催发行情后再进场建仓。 （3）在市场疯狂时卖出。这条讲起来容易做起来难，实际应用绝非易事。 等待市场出现疯狂，待到市场狂热看多或悲观恐惧时，看看市场是否是错误的，如果你做的基本面分析是有效的，你确信自己的判断是正确的，那你就可以与市场的疯狂反向而行，即市场狂热看多时，你做空；市场悲观恐惧时，你做多。另外，你进场建仓后要坚定持有。 最棘手、最要注意的就是后面两点，即“确信自己的判断是正确的”和“建仓后坚定持有”。来自世界各交易市场的统计数据、行情信息、报告资料，数量庞大，分析费力，做分析犹如在玩“立体的拼图游戏”，但罗杰斯具有高超的分析技巧和直觉、远见，并且能做出准确的长期预测，其精准度之高令人称奇。但极少有交易者能做到像罗杰斯这样。如果不具备准确分析、判断和预测的能力，那么“坚定持仓”的长处反而会变成致命的缺点。另外，即便你能非常精准地预测长期的经济趋势，但要做到坚定持仓不动仍然会有问题，特别当市场非常疯狂的时候，在你建仓之后，市场价格的运动方向依然未变，即与你建仓的方向相反，此时你会遭受亏损，如果要做到持仓不动，经济上需要有足够的财力支持，心理上需要有强大的承受力。 4）对于交易品种和交易时机要精挑细选，严格甄选。要等待适合交易的机会出现，捕捉正确的交易时机，找到适合的交易品种，绝不要为交易而交易。要学会持币等待，等到交易胜算确实很高的时候，再进场建仓。 （5）保持弹性，具有灵活性。对某一交易市场或某种交易类型怀有偏见，会对你形成限制，使你失去交易盈利的机会。某位交易者说“我绝不去做空”，那么这位交易者和既愿意做多又愿意做空的交易者相比，明显处于劣势，因为他会丧失做空盈利的机会。一位具有开放心态的交易者，他愿意审视及涉足更为广阔的交易领域，参与多种市场的交易，那么该交易者和某些只愿在一个市场进行交易的人相比，他的优势很明显，因为他交易盈利的机会会更多。 （6）绝不要遵循传统的智慧和普遍的看法。这条一定要牢记在心。当道指已经从1000点涨到了2600点，市场上每个人都确信“股票供不应求，股价还会再涨”，此时你千万不要遵循普遍的看法，千万不要再买进股票了。 （7）对于发生亏损的头寸，要知道何时应当清仓离场，何时应当持有到底。如果市场价格向不利于你的方向运动，而你认为你最初的分析、判断出现了错误，那么在这种情况下，正如罗杰斯所讲的，“最初产生的亏损就是最好、最小的亏损”，对于最初产生的亏损必须立刻止损。然而如果市场价格向不利于你的方向运动，但你确信你最初的分析、判断是正确无误的，是市场出了错，那么你就继续持仓不动，坐看市场的疯狂，等待市场的转向。对于后一种情况，即遭受亏损继续持仓不动的情况，要做一个提醒：只有完全知晓、理解交易所含风险的市场参与者才能采用这种做法。 大多成功的交易者都有以下相同的特征： （1）都有成为成功交易者的强烈欲望和内在驱动力。他们中的许多人为实现这一目标克服了重重艰难险阻。 （2）对于长期持续地盈利，这些受访者都充满自信。他们几乎无一例外地把自己的交易作为自有资金最好和最安全的投资方式。 （3）每一个成功的交易者都找到了适用于自己的一套方法，并且能坚持使用。“纪律”是他们提及频率最高的词，这个词对他们而言最为重要。 （4）这些顶尖交易者对待交易极为认真、严肃。除去睡眠时间，大多数顶尖交易者把大部分的时间都用于分析市场和制定交易策略。 （5）“严格的风险控制”是所有交易策略中最关键的要素。 （6）采用的交易方法虽然各不相同，但大多数成功的交易者都强调耐心等待交易机会的重要性。 （7）交易时必须保持独立，不随波逐流，这也是交易者常常强调的一点。 （8）所有顶尖交易者都懂得“损失就是交易游戏的一部分”。 （9）所有成功的交易者都热爱他们所从事的交易事业。 对冲基金奇才——施瓦格的19条交易箴言 1.只要没人在乎，就没有趋势。你会在1999年做空纳斯达克吗？你不能仅仅因为价格过高了而去做空。 注：投资中不应该去做简单的逆向，而是等待趋势和价值的共振。1999年的纳斯达克泡沫巨大，但也是上涨最快速的。做空和做多不同，你持有成本和风险更高，需要择时 而行。 2.所有泡沫在顶峰时期流动性都很好，但真正重要的是泡沫崩溃后的流动性。 注：在每一次泡沫中，流动性都是很好的。2015年大熊市中，许多小股票一天交易量几十亿。但是2015年泡沫崩溃后，大家才发现了流动性问题，许多股票没有交易量了。 3. 市场总是会过度反应已有风险的不确定性。相反的，市场总是对于还没有发生的风险预期不够。当市场开始说需要担心某个风险的时候，从我的经验上感觉，大部分时候这个风险并没有市场预期的那么差。 注：市场总是过度反应当下和已知，对于未来和未知反应不足。2008年A股底部时，所有人都觉得市场要关门了，经济就要大萧条了。其实那个时候风险已经包含在价格中，而且被过度反应了。 4.周期开始的时候往往质量低劣的公司跑赢，而周期尾端的时候往往质量好的公司跑赢。 注：可以理解为，牛市前期买垃圾股，牛市后期买绩优股 。 5.交易员几乎只关注何时进入交易。事实上，交易的规模往往比价格重要，因为如果规模过大，交易员很可能在没有意义的股价波动中退出一个很好的交易。头寸越大，交易员受恐惧的影响就越大。 注：许多人关注股票的买入价格，其实比买入价格更重要的是，买入的量。买入的量大，可能会放大你的恐惧和贪婪，但其实也决定了你的收益率。索罗斯也曾经说过，重要的不是这笔交易表面浮盈比例，而是你下了多少筹码，赚钱的数量级。 6. 几乎每个交易员都会经历和踏不准市场节奏的时候，当你连续输的时候，不是更加努力就能扭转情况的。当一系列错误交易的时候，应该卖掉一切去度假。卖掉所有的仓位能让你重新获得客观性。 注：每个人在投资中都会面临自己风格或者方法不适应的时候。比如价值股风格的人，在2013年和2015年上半年就会很难受。成长股风格在2012年，2015年下半年也会很痛苦。投资方法也类似，不是年年赚大钱，巴菲特还在1999年网络股泡沫高峰时，跑输几乎所有基金经理。这时候，其实你不需要尝试扭转乾坤，而是应该去放松一些，用客观的眼光看待目前的现状。 7.整天看着屏幕根本没有效率。他认为看着每个股票会导致过早卖出好的股票和过度交易。他建议交易员找点其他事情来填补时间，而不要看着市场太紧密。 注：投资中最害人的就是时时刻刻盯盘。看盘是没问题的，看盘可以保持和市场的感觉。但时时刻刻盯盘，想做每一个波段，关注每一个小数点的波动，其实毫无意义。而且盯盘是一个效率很低的事情，不如用来看书和跑步。 8. 当市场强势向上的时候出现坏消息，坏消息什么都不是。但是如果有一段时间提醒人民亏钱的感觉是什么，突然间不理智的买盘会消失。人们会开始看基本面，而在这个时候我知道基本面会很差。 注：在牛市中，每一个坏消息都会迅速消化，甚至被当做低开高走，给大家买入机会的利好。但是一旦市场涨不动了，没有赚钱效应后，往往意味着市场见顶。因为这个时候看基本面，往往是有巨大泡沫的。 9.买弹性低的股票是一个常有的错误。为什么你想拥有无聊的股票。如果市场因为宏观因素下跌40%，他们会下跌20%。那还不如持有现金呢？而如果市场上涨50%，无聊的股票只会上涨10%。你的相对收益是负的。 注：你不能因为一个股票下跌会比较少而去买。投资不是比谁亏的少，而是去买能涨的多。当然这里我的理解是，要做资金组合管理。组合里面如果都是高弹性的股票，也是非常危险的。 10. 如果一个股票严重过卖了，比如RSI是三年新低，这会让我仔细看看这个股票。通常如果一个股票被如此痛扁，所有毁灭它的理由都已经在股价中了。RSI对于超买不是很好的指标因为股票可以被超买很长一段时间。然而股票被严重超卖所持续的时间不会超过几个星期 注：这个关于技术方面的指标，需要根据实情具体分析。 11. 如果你不知道为什么你买了这个股票，你不会明白什么时候应该卖出，这也因为这只有股票波动让你害怕时才会卖出。而大部分股价大幅波动时，是买入机会，而不是卖出指标。 注：你必须很清楚知道为什么会买入这个股票，而不是轻易去听信别人的话。只有自己对于买入股票的理由很清楚，你才会知道出现什么情况会卖出。如果是听了别人，甚至自己乱买，那么一个波动就会让你卖出。 12.通常我会持有赚钱股，止损亏钱股。然而在2009年，由于大部分投资者对于08年9月至09年2月期间的创伤记忆犹新—许多客户清盘，看到50%的资金被赎回。所以我开始习惯看到10-15%的利润就了结。而大部分这些仓位卖出后又涨了35-40%。我认为自己2009年快速获利了结的习惯是因为我2008年第一次经历了亏钱导致我失去信心后而产生的一个可怕的错误。 注：许多个人投资者最常见的错误就是止盈不止损。当一个股票越涨，他会越害怕盈利会损失。相反，当一个股票越跌，他会觉得越安全，甚至会补仓。这里有一个“心理成本价”的关系。我们总觉得自己的成本价都是有效的，越是高于成本价，这个股票泡沫越大，越是低于成本价，这个股票价值越大。其实很多时候恰恰相反。我们这样做可能会放跑真正的牛股，然后拿着一把表现不好的股票。 13. 作为一个股票交易员，我很早就学会了做空的教训。对于主题股来说没有股价太高一说。永远是在股票上涨前做多更好，而不是之后再想该在什么地方做空。 注：概念股，主题投资靠的是情绪，而不是估值。情绪只要在，会越涨越高。不要轻易去做空你觉得高估的股票。或者说，不要仅仅因为高估而去做空！ 14.你知道在牛市中会发生什么?股价低开，然而在剩下的时间内上涨。在熊市中，股票高开低走。当你进入牛市末期，股价开始高开。股价会如此表现是因为在开盘前半小时只有傻子在交易， 或者是非常聪明的人。 注：牛市一开始的时候，开盘半小时是聪明人在交易，他们往往提前看到了牛市来临。于是每一次低开他们都买入。市场总是能低开高走。但是到了后期，傻子开始成为开盘前半小时的交易主体，于是市场开变得高开高走，直到趋势扭转。熊市初期也一样，一旦高开低走，往往是熊市特征。 15. 现在你从净多头转向净空头，那什么能让你重新做多？如果突然间股票没有因为负面消息而下跌，那是一个正面的信号。 注：当一个股票出现负面信息后股价不再下跌，那就是一个非常正面的看多信号。 16.许多公司大喊太便宜了。我认为避免价值投资陷阱很简单。核心就是避免那些现金流无法增长以及无法增加内在价值的公司。如同巴菲特说的“时间是糟糕业务的敌人，伟大业务的朋友 注：如何避免价值投资陷阱？千万不要去买那些表面上很便宜的公司。要去买能持续保持现金流和内在价值增长的公司。有些公司虽然便宜，但其根本不是好生意。这种公司是时间的敌人！ 17. 如果要我写本书关于某种策略能够每个月，每年都表现很好，但是当大家都开始用的时候，就变得无效了。价值投资并不永远有效。市场不是永远赞同你。长期看，市场估算股票的价格是符合价值的，但是短期看，有时候甚至有两三年的时间，价值投资并不有效。而且这是非常好的事情，价值投资的短期无效才能使长期的价值投资更加有效。 注：市场是很聪明的，如果有一个模式时时刻刻有效战胜市场，那么大家都会用，最终导致其超额收益迅速收窄，变得无效。那么价值投资为什么那么多年一直有效呢？因为价值投资是看长期的，许多人无法站在10年，20年的维度做投资。因为价值投资会有几年也跑不赢市场，这恰恰导致不是所有人会使用价值投资。价值投资的精髓是，在不适应市场的阶段，依然能够坚持。 18.市场的机构化导致时间周期变短，缩短了基金经理需要超越市场的时间。许多基金经理无法为一个投资等待两年。他们必须现在就跑赢。因为他们的机构和个人投资者通过资金流来要求这种表现 注：如果对于基金经理考核过于短视，那么会导致交易行为的短视。其实这个世界上，大部分人都愿意买入和持有，然后享受自己生活。但你的行为，是由资金性质决定的。 19.这个世纪表现最好的共同基金年化收益率达到18%，而市场却是走平的，然而这个基金的投资者平均亏损8%。因为每当这个基金表现良好时，投资者开始迈入，而当他跑输市场时，投资者开始赎回。 注：这是全世界基金产品最大的难题。许多基金的表现都是正收益，但是投资人却是亏钱的。因为基金表现好的时候，大家买入很多。基金表现不好的时候，大家又卖出很多。从这个角度看，一个基金产品的收益率虽然重要，但其波动率可能更重要。只有低波动率，收益率不错，其持有人才能长期持有赚到钱。

就像冲浪，你要踏准浪，完全不需要对潮水、共振、流体力学等物理知识知道很多。 你只要能感知何时浪起、何时浪落，并且在恰当的时候具有做出正确动作的本能和冲劲。 股票市场既不有效，也不随机。 股市不是有效的，因为股市中存在太多错误、糟糕的观点和看法； 股市也不是随机的，因为投资者强烈的情绪力量会促成价格运动的趋势。 这是我从这本书中学到的最重要的一点！

我用数学计算解释一下，止损为什么重要。假设一个人有不错的炒股知识，已经可以50%的胜率了，不要小看50%胜率哦，多数股民还在天天亏损，华尔街顶级操盘手胜率也才40%。那么50%胜率不止损，10元赚50%就是15元，50%胜率嘛接着就又亏一次50%，15*50%=7.5元，这样反复几次，就亏没了啊！要明白一件事，亏损50%就要再赚100%才能回本，所以不止损长期交易下来肯定不行。前面说的华尔街顶级操盘手才40%胜率怎么就成顶级了呢？因为他们都是截断亏损让利润奔跑！就是大赚小亏，小亏多亏几次也无妨，如何做到只小亏不大亏呢？就是及时止损！

任何一个市场上的交易者都面临着心理上的巨大挑战,这种挑战,一方面来源于市场的不确定性、随机性和偶然性;另一方面则来源于人性的弱点和思维误区。只有深刻地认识市场,认识自己,把交易看作一种修炼,提升自己,适应市场,才能在交易上获得真正的成功。