小马白话期权：1年100倍的稳健交易心法

新中国证券市场今年才36岁，正值“而立之年”。三十多年间，“江山代有才人出，各领风骚数百年”，有的灿若星辰、熠熠生辉；有的电光石火、转瞬即逝。 期权，是所有金融衍生品种最复杂的一种，因此在国内现有交易种类中开设最晚。2015年2月，首支对标上证50ETF的期权才上市交易。目前活跃人数不足10万，和全国2.5亿的投资者规模相比，可谓凤毛麟角、非常小众。 《小马白话期权——1年100倍的稳健交易心法》的作者小马（尹呈祥），是散户中做期权的佼佼者。本书主要复盘了他在2017年一年中，从5万资本金做到500万的实盘操作过程。 期权定价之复杂、不确定的影响因素之多，据说很多专业人士都搞不明白。其另一个特点是极高的杠杆率，期权交易可以加到几十、甚至几百倍的杠杆。所以期权交易“赌性十足”。某种程度上，期权就是投资人和券商创设的价格对赌，这一特点在“末日轮”的操作上体现得最为明显。 也无需“谈赌色变”，人生本身就是一场“赌”——吃饭、走路、说话，凡是需要选择的都是一种“赌”。而“科学”的赌，是面对不确定性和不可控的结果，做好对风险的严格管控。毕竟，现代金融的本质就是分散风险。 作者小马计算机专业出身，拥有MBA学位和证券、基金的从业资格。2016年“试水”期权前，他曾做过10年股票，历经牛熊，“所获无几”。2017年中，他交易期权，从5万做到500万，一战成名。据说2018年，他还取得过超过A8的收益。 作者除了在期权市场取得了骄人的战绩，生活中也“不简单”。他开设公号，坚持每日两更，还做视频节目，著有多本期权相关著作。称奇的是，作者还是一位公职人员，至今仍在一家事业单位上着“朝九晚五”的班。“期权和创作只是我的业余爱好，”他认为交易不是生活的全部，需要兼顾事业和家庭。 他公开披露过自己的作息时间：上班时间不盯盘；开盘前用3个小时做盘前分析和方案预设；盘中，严格执行盘前制定的交易计划，仅靠事先设定的条件单下单；盘后2小时，交易复盘、数据整理和内容创作（相当于写投资日记）；19:00 后，浏览行业资讯、阅读研报、陪伴家人，不做夜盘；周末 / 节假日，用半天做周 / 月复盘 + 下周计划。 有这份经年累月的专注和自律，没有不成事的。 我之前读过几本有关期权的书，都是侧重交易规则、期权原理和交易策略。读这本书，主要是为了巩固相关知识，同时通过复盘作者的实战，体会他的交易心法。学习期权交易，能让我的工具箱里多一个新的备用工具。 为了平衡工作、家庭和“爱好”三者关系，作者没有做大多数交易者选择的高频交易，而是掌握大趋势，并总结出一套适合自身的交易体系，这套交易体系体现了作者对“第一性原理”的深刻理解。 期权价格的万般变化，追本溯源都是跟踪其对标物，所以他每天重点分析是对上证50ETF走势，密切关注影响50ETF价格的前十大成分股。2017年，他交易不顺时，就反复看《3小时快学期权》——这本上交所在开设期权交易时，为普及相关知识编纂的的，讲的都是最基本的交易原理和规则。如同练武功，站桩是基础，所有交易策略都是从这些最基本的原理衍生出的变化。基于这种对本质的认识，作者的交易体系多使用“单腿策略”、很少使用“组合策略”，技术分析也仅采用几条均线组合，但他高度重视期权的时间价值和市场波动率等核心指标。 书中，作者对其交易过程反思最多的就是对风险的把控，而严格遵守自己的交易纪律是关键。交易纪律不仅仅是为了“做对了怎么办”，更重要的是警示“错了，怎么办”。 很多人认为，好的交易者一定是对趋势判断正确。没错，这只是一方面，很多人忽略了，收益和风险的对称性——要获得收益一定要承担对应的风险，这是最基本的“概率思维”。现代物理学已经揭示，操纵这个世界运行的不是“规律”，是概率，是“观察者坍塌”，我们身处的宇宙不是唯一、而是多重的。所以，晚年的爱因斯坦也喃喃自问：“上帝会掷骰子吗？” 哈哈，缘起性空，人生本就是一场“赌”~~

很不错，很好看的书。对期权交易有了初步的认识。 首先，趋势判断是核心基础，这个是决定后期盈利的关键； 在做好保护的基础上，风险和收益相匹配。比如在末日论或者彩票，控制资金量，因为倍数高，所以盈利也很丰厚。 在市场感觉差的时候，要果断离场，观察自己的感觉和市场感觉是否贴合，如果不贴合，就不能强求。

还不错。这书最大特点是作者不啰嗦，比较简洁的语言讲清楚了一件事。期权需要逐渐加深了解，特别是书中提到的全面了解期权的方法：一阅读，书，上交所期权方面的规章制度。二上证50etf成份股的研究。三保持开放心态，与高手交流接触总结。四坚持，仓位控制，任何时候都要保持实力，不能孤注一郑，切记切记切记！！！

期权在中国资本市场必将有很大的发展，这颗金融衍生品皇冠上的明珠必将在未来大放异彩！这本书很好值得认真阅读，学会期权交易，普通人也有实现财务自由的机会

风浪越大鱼越贵 🌈股票vs期货vs期权 - 1973年芝加哥期权交易所（CBOE）才有了第一笔期权交易--》期权的历史没我以为的那么久，还是一块不够成熟的市场 - 2015年国内才有了上证50ETF期权--》国内的期权市场也就十年 - 标的物/现货，一般是商品或股票，所有权/现货权，现在值多少钱，线性资产，关注供求、基本面 - 期货，未来合约义务，未来某个时间点值多少钱，线性衍生品，关注供求、基本面、持有成本 - 期权，未来合约权利，未来以特定价格买卖的权利值多少钱，非线性衍生品，关注标的物价格，时间，波动率 - 标的物、期货、期权有点类似身体、脉搏、心电图的关系 🌈基于期权高杠杆、玩法灵活、要盯盘这三个原因，我目前不参与期权交易 - 股票的杠杆是1∶1，期货的杠杆大概是1∶10，期权的杠杆从1∶100～1∶3都有--》高杠杆交易对技术要求更高，期权和期货的杠杆超过我目前能接受的范围 - 股票只有在上涨时才能赚钱，期货在上涨、下跌时能赚钱，但是期权在上涨、下跌、横盘时都可以赚钱，判断对了标的的方向、波动率的走势、时间的流逝，任何时候都是行情，不用靠天吃饭，并且可以用小资金博大收益、大资金赚稳收益，风险厌恶者可以做套利交易、现货持有者可以做保险--》期权玩法更多，更灵活，每种玩法都需要时间学习和实践 - 精确的买卖点难以把握，期权买早1小时与买晚1小时收益就可能差1倍--》这意味着期权要盯盘，对心理素质的要求也很高 🌈现在期权覆盖股票（ETF）、股指、期货（农产品、化工、金属等） - 上证50ETF期权、沪深300ETF期权、中证500ETF期权、科创50ETF期权、科创板50ETF期权、创业板ETF期权、深证100ETF期权 - 沪深300股指期权(IO)、中证1000股指期权(MO)、上证50股指期权(HO) - 豆粕、玉米、铁矿石、棕榈油、液化石油气、聚丙烯、聚氯乙烯、豆油、黄豆一号、黄豆二号、苯乙烯、乙二醇、鸡蛋、原木、生猪、纯苯等 - 棉花、白糖、PTA、甲醇、菜籽油、菜籽粕、玻璃、纯碱、尿素、短纤、花生、对二甲苯(PX)、苹果、动力煤、锰硅、硅铁、烧碱、瓶片等 - 铜、铝、锌、黄金、白银、天然橡胶、螺纹钢、石油沥青、纸浆、氧化铝、丁二烯橡胶等 - 原油期权 - 工业硅期权、碳酸锂期权、多晶硅期权 🌈豆粕期权和50ETF期权 - 豆粕期权主力合约少，流动性不行，点差特别大 在一年中只有1、5、9三个月为主力月份，其他月份都不是主力月份，成交量和持仓量很差 - 波动比股票指数大、时间长 哪怕手头的期权合约接近归零，都有机会翻倍，可以赚大钱 - 豆粕期货/期权的结算价和前收盘价不同，实际涨跌幅往往要自己计算才准确。 🌈简单不等于容易，复杂不等于困难 经常会遇到一些想要秘籍、走捷径的人，你就告诉我最简单明了的方法吧。 能用简单明了的语言说明白的，往往是最难知行合一的。 股票说白了就是高买低卖，但能赚到钱的有几个人呢？ 省略了关键信息，什么时候是“低”？什么时候是“高”？如何判断趋势？如何管理仓位？如何控制情绪？…… 减肥说白了就是管住嘴迈开腿，但真正能减小来的不到十分之一。 省略了“管住多少”、“迈开多久”、“遇到平台期怎么办”、“情绪性进食如何应对”…… 和大多数人相反，我不喜欢所谓的简单方法，我更喜欢复杂、系统性的方法，前者看似简单但实操难，而后者看似复杂，却很好上手。 🌈甲之蜜糖，乙之砒霜，别人赚钱方法可能是你的斩杀线 - 每个人对标的和期权的研究深度不同 你以为自己学到了精髓，实际上只是学到皮毛 - 人的心态和可忍受回撤不同 有些人对回撤的容忍度到达了50%，而有些人亏了几块钱就睡不着， - 长短线习惯和盯盘时间不同 - 抄底和追趋势的风格不同 左侧交易和右侧交易的逻辑不一样，面对的挑战也不一样 - 每个人的资金量大小不相同 - 每个人对收益的期望不一样 有些人只需要收益超过定期就好，有些人希望一个月内翻个几倍几十倍 长时间的实践就是在这几个维度不断找到自己的舒适区，形成自己的交易系统 🌈书单 - 《3小时快学期权》​ - 《期权交易策略十讲》​ - 《期权交易——核心策略与技巧解析》 - 《以交易为生》​ - ​《海龟交易法则》​ - 《交易心理分析》​ - ​《行为投资手册：投资者如何避免成为自己最大的敌人》​ - 《自律的交易者》​ - 《麦克米伦谈期权》​ - 《期权、期货和其他衍生品》​

对于个人投资者来说，应灵活运用好期权权利方的以小博大，期权义务方的确定性收益和低风险偏好。 不管是简单的单腿买认购或认沽，还是复杂的策略，归根到底离不开对标的的研究，不要舍本逐末、水中捞月，不要为投资期权只研究期权，而对标的的波动视而不见。 事实证明适合自己的、有较大概率持续盈利或盈利几次就能覆盖前面成本的交易系统，才是最好的。 在在不确定性和不利因素愈发显著的市场环境里，基于单一、简单和可靠的事实做决定是特别有效的。所有趋势跟踪交易者最基本的交易策略就是“截断亏损，让利润奔跑。”

听到很多人说起这本书，特意找来看看，然后发现写得非常扯淡。 很难连续五页看不到错误的时候，有些地方复制粘贴都不对原文做点修改。 看这本书用了不到四个小时，想它为啥会有人说好用了四天。 能想到的原因有两个：其一是书名本身可能就对读者做了个筛选，懂期权的人看到1年100倍还说是稳健交易就笑笑路过了，看的人都是相信1年能有100倍收益，还觉得这算稳健的人，自然做出什么样的评价都很正常；其二是作者自己就是新手，写的内容容易让新手读者有比较强的代入感，能让赔了钱的新手读者YY我们也不都是韭菜。不过似乎很多人都忽略了一个问题。书开篇时候得资金是几十万，到结束得时候资金规模也没多大的增加，这一年赚得一百倍，钱赚哪去了？

书的行文就像那些技术分析的书籍： 截取一个横截面例子， 说在这个例子中赚到钱， 于是这种方法就能赚钱， 甚至外推到有数十招方法可以赚钱。 过去的价格走势只是横截面，这种横截面放在未来可能毫无作用。这里没任何因果关系。用横截面图表推理未来的价格没规律可循。 其次，加了作者的公众号，每天2篇推送，真正赚钱的人谁那么闲每天给你推两篇？而且他还是将自己定位在短炒期权。 3，经常炒末日轮。 4，作为散户居然去做期权卖方，真的遇到黑天鹅的时候：百战百胜，一次输光。 5，之前知乎传言说，他在期权排排网参赛的实盘数据是，输光。 综上，我认为本书作者不靠谱。 巴菲特反复说来说去就一招：净现值高的时候抄底。 傅海棠说期货也是一招：期货价格已经低于成本，库存量开始下降，现货市场开始涨价，买。 哪来100招让你天天赚。

这本书是讲清楚自己的基本问题，第一就是股指期权的本质还是依然是一揽子股票，因此的话，一些股指中权重比较高的股票，要研究清楚才能把握好股指的方向，或者说还是需要一定的股票基础的。 标题是一年100倍，实际上某些极端行情一天就可以100倍，所以从标题的这个维度看还是靠谱的，但是实际看作者的内容，其中不乏大量的亏损案例，所以胜率并不高。 另外，应该作者是有写日志的习惯，还是沉淀了很多靠记忆无法留存的丰富细节。 对于将期权比作彩票的说法，实际还是有点差异，最少彩票没有基本面，也没有技术面，靠分析没有机会提高胜率。

推荐，涵盖了很多期权交易的方式，更好的了解这些方式方法之后，在变化的市场就能更轻松的应对。 市场上没有任何一种100%胜利的方式方法，只有深入了解交易方法再结合自身经验修炼，才能提高胜率，更好的活下去走更远