教你炒期货：基于概率思维与逻辑思维的交易系统

其实也适用股票市场短线操作。 本书重新定义期货交易本质： 行情不可预测，盈利依靠概率正向期望值，盈亏比优先级高于胜率。 搭建“基差+库存+产业利润+分型技术+仓位管控”完整体系，基本面判断大概率涨跌方向，技术寻找精准买卖点，硬性仓位规则抵御黑天鹅风险。 书中反对重仓赌行情、频繁短线、主观猜涨跌。 落地层面，交易者要放下精准抄顶摸底的执念，接受小额止损常态化，只做产业与技术共振的机会；严守仓位红线，靠多次小亏大赚实现复利。区分行情红利与交易能力，长期机械执行整套规则，不靠情绪交易，靠逻辑与概率稳定盈利。

如何才能在期货市场中？ ●第一，避免看错方向造成大亏损 ●第二，抓住某次机会重仓大赚一把 ●第三 ，不断积累小的盈利为大的收益 财不入急门，很多时候，快就是慢！快意味着准备不充分。快速大都是短暂的，缓慢才是稳定的，稳定盈利才是暴利！ 期货交易的三个阶段： 第一个阶段努力做到不亏钱，能够让自己在市场中得以立足。 第二个阶段努力做到稳定赚小钱，从而使自己的事业能够得以发展。 第三个阶段争取能够赚大钱，最终实现自己事业发展壮大的目标。 绝大多数亏钱的交易者，往往只看到了第三个阶段，却没有在前两个阶段打好基础。 趋势交易的核心是惯性的力量： 当市场沿着某个方向发展时，通常会不断延续，趋势交易者一旦判断对了市场的运动方向，往往可以获得丰厚的利润。然而，市场大约有 80%的时间都处于震荡状态，在遇到震荡行情时，几乎都处于亏损状态。因此，一名趋势交易者需要做的就是识别趋势、跟随趋势、过滤震荡。 基于概率思维与逻辑思维的交易系统： 基差的不合理为交易者提供了交易的机会，通过库存和利润两个维度可以判断出未来基差修复的大概率方向，然后在邻近交割的 2 个月内，利用分形给出的技术信号进行择时入场，最后根据三个重要的信号离场兑现利润。这套参与基差修复行情的交易系统可以简化为两个公式： 高库存+期货高升水+高利润+顶分型=择机做空， 低库存+期货深贴水+低利润+底分型=择机做多。 基差是期货交易的机会所在： 期货交易必须时刻关注两个市场，一个是直接参与交易的期货市场，另一个是需要参考的现货市场。商品在现货市场中交易的价格叫作现货价格，这个价格主要由供需关系决定。商品在期货市场中交易的价格叫作期货价格，这个价格由供求关系、市场消息、交易者情绪以及市场预期等多方面因素决定。基差就是现货价格与期货价格之间的差额，当期货价格大于现货价格时，被称为期货升水；当期货价格小于现货价格时，被称为期货贴水。 当期货合约到期时，由于交割制度的约束，商品就要进行交割，期货就会变成现货。随着交割日的邻近，基差会不断缩小，在交割日时，期货价格几乎等于现货价格，否则就会出现套利的空间。 当基差拉大时，就存在投机空间，因为基差在未来必定会得以修复。所谓投机正是需要发现事物的不合理性，赚取的是基差从不合理状态修复到合理状态这个过程的收益。然而，基差的修复有两个方向，一个是期货向现货修复，另一个是现货向期货修复。 库存是商品期货必须关注的因素： 供需相互作用的结果体现在库存上，通过库存的高低来判断现货市场上供需的相对强弱。库存高，可以理解为现货市场上供过于求，现货价格易跌难涨；库存低，可以理解为现货市场上供不应求，现货价格易涨难跌。 当某个商品期货高升水且高库存时，判断现货市场供过于求，未来现货价格易跌难涨，期货高升水说明期货的价格远高于现货价格，由于交割制度的约束，未来基差必定进行修复，这样我们可以判断出未来期货下跌向现货修复的概率比较大。反之，当某个商品期货深贴水且低库存时，通过低库存判断现货市场供不应求，未来现货价格易涨难跌，期货深贴水说明期货价格远低于现货价格，而基差最终需要修复，那么未来期货上涨向现货修复的概率就比较大。 利润是一个产业的底牌： 从静态和动态两个角度来分析库存与价格之间的关系，无法单纯根据高库存来判断现货价格一定下跌。这个时候，产业利润可以帮助我们解决这个问题。经济学原理告诉我们供求关系决定价格，价格反过来也会影响供求关系。当价格上涨时，产业利润增加，厂商会扩大生产，供应增加，最后供过于求，价格下跌，厂商会减少生产，供应减少，最后供不应求，价格再次上涨。 时间因素在交易过程中的重要作用： 现货通常只有商品属性，期货与现货不同，它不仅有商品属性，同时具有金融属性。期货的价格看似随机变化，实际上随机变化的价格中有相对稳定的特征，金融属性往往会加剧期货价格的随机波动，而商品属性通常会使期货价格趋于稳定。由于金融属性的存在，交易者的投机行为会加剧期货价格的波动性，有时候会让期货价格显得极不合理，而商品属性则可以回归到供求决定价格的角度，使得期货价格趋于理性。 一个期货合约从诞生开始，就同时具备了金融属性和商品属性。在离交割日较远时，金融属性的作用往往会大于商品属性，因此价格波动相对剧烈，甚至不合理。在离交割日较近时，商品属性的作用会大于金融属性，因此价格通常会趋于稳定，符合供求规律。到合约退市时，期货交割变成现货，只具备商品属性。 我国期货市场中的主力合约大多是1月合约、5月合约和9月合约，主力合约之间相差 4 个月，在前 2 个月时，期货价格波动往往比较剧烈，而且较为随机，在邻近交割的 2 个月内，期货价格波动趋于平稳，而且比较符合供求规律。因此，为了避免在波动的市场中被震荡出局，交易者尽量在邻近交割的2个月内参与基差修复行情。 分型指标辅助进行操作： 分型理论认为宇宙中的每个事物遵循最小阻力途径。混沌理论中通过相连的 5根K线的组合，提出了上分型和下分型的概念，上分型的出现往往预示着价格要开始下跌，下分型的出现通常意味着价格要开始上涨。缠论中通过K线合并，最终将相连的3根K线进行组合，从而提出了顶分型和底分型的概念。 将时间因素考虑进去，可以在一定程度上过滤掉虚假信号，这样一来，就可以总结出这样的入场时机：在邻近交割月的 2 个月内，出现顶分型是入场做空的信号，出现底分型是进场做多的信号，做多和做空的选择必须满足库存和利润判断出来的交易方向。 平仓离场的三个信号： 让利润奔跑，而不是让利润逃跑。 信号一：当价格处于高位或低位、基差接近修复时，平仓离场。 信号二：当价格处于高位或低位、基差频繁升贴水转换时，平仓离场。 信号三：当价格处于高位或低位、持仓量大幅下降时，平仓离场。 基本面+技术面操作商品期货： 基本面分析是基于相关经济数据和逻辑思维方式来预测价格的，然而技术分析主要通过研究价格数据本来的形态来预测未来的价格。 基本面分析最大的作用在于两点：方向指引和空间预判。通过基本面分析，交易者可以得到商品未来确定性的价格方向以及上涨或下跌的空间有多大。但并不能告诉你行情什么时候爆发，应该何时入场、何时减仓、何时平仓离场。基本面分析并不是万能的，还需要依赖技术分析。 基本面判断交易方向与选择商品，给交易者提供品种策略，而技术分析的作用在于提供信号策略。一个有效的交易系统应该包括基本面分析、技术分析和资金管理。 如何利用基本面预测商品的价格趋势？ 常用的两种基本面分析法是平衡表分析法与产业链分析法，平衡表分析法的核心在于对市场数据和信息进行定性与定量分析。产业链分析法的核心在于了解产业链上、中、下游主要关注什么。 看着现货做期货： 如果一个交易者连现货都不关注，那么很难说他的期货交易已经入门。一些在期货交易中取得不错收益的交易者，往往都对现货比较熟悉。 第一类情况，期货价格低于现货价格： ① 当期货价格向上运行、现货价格向上运行时，建立期货多头头寸； ② 当期货价格向下运行、现货价格向下运行时，避免单向操作，可做套利或套保； ③ 当期货价格向上运行、现货价格向下运行时，避免单向操作，可做套利或套保； ④ 当期货价格向下运行、现货价格向上运行时，建立期货多头头寸，逢低加仓。 第二类情况，期货价格高于现货价格： ① 当期货价格向下运行、现货价格向下运行时，建立期货空头头寸； ② 当期货价格向上运行、现货价格向上运行时，避免单向操作，可做套利或套保； ③ 当期货价格向下运行、现货价格向上运行时，避免单向操作，可做套利或套保； ④ 当期货价格向上运行、现货价格向下运行时，建立期货空头头寸，逢高加仓。 三种套利的正向和反向套利？ 从跨期套利的角度来说，只有先拥有商品，才会有对商品的卖出处置权。人们可以通过生产、采购甚至借贷现货的方法来实现最终的卖出交割，这符合商品正常流向的近期买入、远期卖出的套利方式，我们称之为正向套利。同样，由于时间的不可逆性，我们无法让未来的拥有来满足现在的需要，所以期货市场中近期卖出、远期买入的套利方式，我们称之为反向套利。 从产业套利角度来讲，在产业套利当中，整个产业链分为原材料、产成品。产成品是由原材料生产和加工而来的，所以做多原材料做空产成品属于正向套利，反之，做空原材料、做多产成品属于反向套利。以最常见的大豆产业链来说，做多大豆、做空豆油或豆粕属于正向套利，而做空大豆、做多豆油或豆粕属于反向套利。 从跨市套利角度来讲，在跨市场套利中，正向套利的意思是做多国外，做空国内。之所以称之为正向套利，是因为中国是净进口国，净贸易流方向为从国外到国内。正向套利的实物逻辑在于进口贸易流，做多国外的同时做空国内，意味着从国外买入，再卖到国内，与贸易流方向一致。 建议： 傅海棠那本书否定技术分析作用，此书强调了技术分析+基本面分析的协同作用。建议补充借鉴傅海棠、刘福厚、林存福、梁瑞安这几位草根出身高手的经验。

Jerry ma是个好同学，贡献出了一本短小精悍的好书。这本书既全面又深刻、既艺术又科学、既客观又系统、既理论也又实用……实在是国内关于期货交易方面不可多得的一本书。作者总结的一套既有基本面分析，又有技术择时的办法，的确是非常有创意而且非常实用的，相信在搞期货交易的朋友们看了都会有收获。对我来说，他让我重新去看待基本面分析给期货的价值，对我完善自己的交易系统有很大的启发。读完，很想跟Jerry同学做个朋友。

首先，感谢作者的宝贵经验相授。我的感悟如下：1、建立交易体系的重要性，就好比是万丈高楼的钢筋水泥，是确保能在腥风血雨的市场中屹立不倒的支柱和框架。2、左侧交易深不见底，难以预测，坚持右侧交易，顺势而为，减少交易阻力，做确定性更高的交易。3、管理好资金仓位，规避系统性风险，善于使用概率和胜率思维，寻找优秀的交易标的。4、交易的一致性确实很重要，除了能降低风险，还可以克服人性的摇摆。任凭市场飘摇癫狂，我自岿然不动。5、随机随性梭哈的交易，必被市场收割，可能渣都不剩。有限的鱼饵不要在混浊的江水里垂钓。用科学的交易筛选系统，去桶里射鱼，稳稳命中。而你的交易体系就是你装鱼的桶。

本书的作者认为，期货投资中，基本面研究确定方向，技术面研究确定入场时机，资金和风险管理保证风险可控，盈利可持续，我理解的就是到哪里去，什么时候进场，什么时候退出，以及活下去并有多次尝试的机会。作者的观点的前提是世界是随机开放不确定的，同时人的认知是有局限的，所以人犯错的可能性是存在的，所以要避免一次性的重仓，重仓在期货上就是取死之道，在风险可控可承受的基础上较小仓位投资，通过稳定的盈利来实现复利奇迹。作者介绍的资金和风险管理的方法比较有用，任何投资都可以使用。作者对交割制度也比较有研究，用现货的思维指导期货交易。

凯恩斯：人们本能地渴望立竿见影的效果，在快速赚钱上尤其热情。 交易的本质是概率的游戏，我们的分析结果只是得到一个大概率事件，并不能够完全避免小概率事件。 在进行期货交易过程中，交易者时刻需要以风险管理为主，保持概率思维。

2022年5月8日，周末愉快！ 交易系统还是不完善，想从这本书上揩点灵感，无奈在市场中还是管不住自己想要下单的手。本周市场开门第一天，螺纹2010在一个5分钟跳空高开，后回调到5分钟周期的60周期线，入场与最低点差了5个点，开多，一度上涨70个点左右，设置了个条件单就没管了，总的来说还赚了44个点，后面直线往下打，一度想开空，畏低就没动手。后面两天又在追涨，手续费加回吐，利润全打掉。目前阶段，影响交易成败的，我感觉还是运气。 本书讲的是作者的交易系统，看到了令人头大的基本面分析，感觉真是鸡同鸭讲。虽然很短的一本书，对一个喜欢技术分析的，确实不容易读下去。既然要读，那自然要知道作者在说什么。书本如目录所说，分为是什么（交易理念）+怎么做（基本面分析）+何时做（技术分析）+做多少（资金管理）+一致性（自我管理）+实战案例。读了一些书，感觉每一个能稳定盈利的人，总要把交易理念拿出来说说。 1one交易理念 作者从老虎机上得出的概率看法：胜率高未必赚钱，胜率低未必亏损。 趋势跟随+过滤震荡（看对市场+紧握头寸，多看少动） 基差是期货交易的机会所在。 2two两个公式 高库存+期货高升水+高利润+顶分型=择机做空 低库存+期货深贴水+低利润+底分型+择机做多 3three离场计划 信号一、当价格处于高位或低位、基差接近修复时，平仓离场。 信号二、当价格处于高位或低位、基差频繁升贴水转换时，平仓离场。 信号三、当价格处于高位或低位、持仓量大幅下降时，平仓离场。 可能带一些偏见，总想反驳一下作者，比如高库存与高升水，低库存与深贴水明显不合理，但作者的理念基差是期货交易的所在，明确了自己的看法。如果你的想法是正确的，一个品种反应不出问题，但十个品种，总会验证你的想法。作者一年12个月有8-10个月是盈利的，这可以看是运气吗？我认为作者是理念正确后的必然结果。但问题是盈利能盈利多少，亏损能亏损多少，作者在这里没有交代。 4four基本面分析 供需平衡表分析法+产业链分析法 作者以棉花为例：棉花供需平衡表如下 总供给+期初库存=总需求+期末库存 库存消费比=期末库存/总需求 表中可以看到，国内对于棉花的需求呈上升趋势，而国内产量在2015年陡然下降，进口量没明显上升，总供给在不断减少，于是不断消耗库存。从表中我推测2015年后棉花价格大方向是止跌企稳。 看供需关系这个公式麻烦了，我们的目的是根据近几年供需数据推出当年供需关系是紧张还是松弛。以最近几年数据走势为例，大概预测2018-2019年总需求为850万吨，2018年初库存为613万吨，国内产量500万吨（数据肯定不准，瞎推测的），如果进口量还是这些数字的话，2019年总供给为1230万吨左右，消费850万吨，供大于求，但库存在不断减少。 产业链分析： 关于产业链，作者说需要了解产业链上游、中游、下游、原材料、中间品、产成品是什么。很多交易者都不知道自己交易的品种是干什么的，更别提产业链了。没错我就是其中一个。 举个黑色系产业链例子： 上游：焦化厂，负责把焦煤炼制成焦炭炼制成焦炭 中游：钢厂，负责用焦炭和铁矿石作为原材料进行炼铁，生成中间品钢胚。钢胚再加工为各种用途的钢材，如热卷和螺纹。 下游：采购产成品的小企业。因此钢胚与螺纹之间的价格传递非常明显。 其实我认为上游的话最原始的应该是一些挖煤公司和一些煤老板，他们控制着煤的供应，我百度了下，现在也存在挖煤与炼煤一体公司，比如山西焦化。焦化厂作为上游也能理解。作者提出了，上游看供给集中度与定价权，中游供给模式，下游看总端消费以及现金流情况。只提供大方向，没有具体细节。产业链分析目的是看清利润是如何在产业链之间进行传导。隔行如隔山是有一定道理的。 5five作者的交易策略与思路 图片在公众号里复制不过来 6six世界级期货冠军Andreas Bosch资金管理策略 他将自己的账户划分为三种状态：正常状态、积极状态、保守状态。在正常状态下，假设他用本金的 5%来承担风险，如果这 5%亏损了，账户就变成了保守账户。在保守状态下，他只拿本金的2.5%来承担风险，直到资金总额恢复到原来的水平。相反，如果在正常状态下账户盈利了本金的5%，此时账户就变成了积极状态，这时他采取的策略是，每赚了本金的5%，就会增加1%的本金和20%的利润作为冒险资金。他是那年的冠军，资产翻了20倍。 7seven如何提高交易过程中的一致性 第一：制定完善的交易计划，让一切结果都在计划内并且可以被接受。 第二：降低持仓比例，过高的持仓比例会加剧交易者的贪婪与恐惧。 第三：减少看盘时间，多看多烦恼、少看少烦恼、不看不烦恼。计划你的交易，交易你的计划。 8eight全书感悟 书中的基本面分析只是泛泛，未深入到行业内部。只能从表观上看出个大概，最终沦落到具体问题具体分析，且基本面分析存在很大不确定性，不可预测的因素可能就带动整个行业价格的暴涨与暴跌，我目前的认知为，基本面分析属于高风险高收益的分析，基本面分析所带来的实践结果效果差于技术分析，而且存在很大不确定性，账户波动也可能更剧烈，市场走势是一切因素的汇总。但本书还是有些可取之处，如随手可见的资金管理策略与分仓策略，这些都是值得借鉴的。

基本上没有什么含量，不过跟同意作者的概率思维，在市场上没有绝对的，我们只能保证尽可能的对，不能保证完全对；也就是常说的只做对的事，大部分结果自然是对的！ 某事在人，成事在天，不一定是你出了问题！ 基本面决定了长期的走势，技术面作为买入卖出的参考点，所有的理论，相关热点，分析论证都是对一个未知的东西进行看似合理的解释，只是为了回答为什么；事实就是没有为什么，市场的本质就是沉沉浮浮，唯有乘风破浪，才能站住脚跟，而老认为自己可以躲避风浪的聪明人，迟早会翻船。         无为无不为，无欲无不欲。交易真真的对手从来不是市场，而是自己。你得首先克服自己的恐惧，贪婪，急躁，忍耐，坚持，放弃以及漫长等待时内心的煎熬。知识可以去学习，但是人性的弱点却太难以克服了。

哈哈哈看了一点，不出意外的盲区，但是这种技能性的书讲的生动一点，不像理论的辅导书生涩哈哈。从昨天开始了解期货，在不断的熟悉，争取11月21号拿下证吧。这几天有些徘徊，感觉选择多了，但能力不够，所以边走边眺望，心慌慌哈哈哈 🌈我得晚上抓紧时间认真学这基础知识，然后再协调着做商务谈判赛，中午去学科二🐽哈哈哈 如果静静还没有顿河的话，就自己做自己的顿河的吧✨✨

作者很实在，直接提出了自己的交易系统，以及期货交易的一些知识。 十分认同以基本面分析为核心技术分析为辅助的交易方式。我也曾经沉迷技术分析，但后来后来又完全否定技术分析，直到现在认清了技术分析应该在的位置。 内容很精练，但总是觉得稍微有点单薄，尤其是基本面分析的实例，以及各种品种的深入基本面逻辑分析少了一些，如果能以基本面逻辑分析每个品种特点以及一些老玩家才知道的“潜规则”那么就太好了！