门口的野蛮人Ⅳ：华尔街群狼之战

金融市场的掠夺者，或许会被人说成是野蛮人。但是，在一个血腥的市场，你不去掠夺别人，你随时会死的很有节奏感。在这个市场想挣钱就如同打仗一样，九死一生！在成功的道路上，你没有耐心去等待成功的到来，那么，你只好用一生的耐心去面对失败。 金融市场本就无情，这里是凭本事赚钱。比起那些常胜将军，我更欣赏那些经历过大起大落的人。因为，在面临无数挫折的时候，在操作亏损赔光之后，到底是什么支撑一个人屹立不倒？忍常人之不能忍？也许只有在金融市场经历过这份起起落落之后，才会活的通透。 “偏见”无非来自两个地方，无知和愚蠢。

新时代野蛮人：看似更快更狠，其实只想蹭蹭，赚点钱就跑路，不想进去- 野蛮人还在，但已不是原来那波，而是进化得面目全非。KKR那代人好歹还讲“改善运营”的故事，买下一家公司是要持有和经营。到此，主角换成了“激进投资者”比尔·阿克曼和卡尔·伊坎，战场从董事会搬到了电视直播间，武器从杠杆变成了推文和监管投诉。他们其实要的不是控制权，而是股价往自己押注的方向动一动，然后很可能就拍拍屁股走人了。 - 康宝莱让快进快出的激进投资者打了将近10年 2012年，阿克曼认定这是一家传销公司，下了康宝莱20%股票的空单。300页PPT公开指控，股价从70美元跌到20。伊坎进场做多，持有将近13%的股份，在电视直播上跟阿克曼对骂27分钟，当天纽交所交易量下降20%。绿光资本的艾因霍恩、Third Point的勒布、甚至索罗斯，全都卷了进来，各自选边站队。不止SEC，甚至联邦贸易委员会都介入，2亿美元罚款和解。2018年阿克曼清仓亏了10亿；伊坎2021年退出，大赚离场。康宝莱市值从巅峰跌到只剩1/20 - 他们与老一代的“野蛮人”完全是两回事 KKR他们借钱、买公司、换管理层、裁员、出售资产、等三五年退出：至少摆出“价值创造者”的姿态。伊坎和阿克曼连“装”都省了：阿克曼根本不想拥有康宝莱，想让它归零；伊坎也根本没打算长期持有，只是在跟前者对着干的过程中顺便赚一笔。用社交媒体放大声量，用投诉施压公司，用游说影响监管机构，再通过电视辩论影响市场情绪：这些盘外招，老一代不太会用，也用不来 - 巴菲特在这里已经像是外星人般的存在 在《门口的野蛮人》里偶尔提到巴菲特已像顽固不化的老古董，毕竟老爷子有自己坚定的信念和打法：他和芒格一辈子讲“以合理价格买入好公司并长期持有”，阿克曼和伊坎的做法相比已经属于另一个次（维）元（度）。巴菲特赚的是企业成长的钱，新一代赚的是市场情绪的钱；巴菲特持股论以十年计，他们持股论小时；巴菲特把CEO当合伙人，他们把CEO当对手盘。只能说长江后浪推前浪，但前浪未死已交班，但的确：游戏规则和市场变了： - 四十年前，野蛮人敲门是要买下你的公司；四十年后，野蛮人敲门可能只是想让你股价跌一下，发条推特点个赞。工具变了，速度变了，战场也变了。看似更快更狠，其实只想蹭蹭，赚点钱就跑路，不想进去。

《门口的野蛮人Ⅳ：华尔街群狼之战》 16.2万字，阅读时长12小时30分 本书是门口的野蛮人系列4，中文版于2019年出版。《门口的野蛮人I》，于2010年出版。 近十年来，野蛮人系列出了4本书。曾几何时，门口的野蛮人，已经成为大家耳熟能详的用语，即源自此系列书籍。 本书围绕空方阿克曼和多方伊坎两方代表的私募基金，对康宝莱公司的多空争夺战故事讲起。 为了证明康宝莱公司本质上是个传销公司，已持有大量空单的阿克曼在调查、举报投诉、上媒体曝光、游说多个监管部门及立法机构上，花了五千多万美金。而神奇的是，阿克曼持续多年的做空行动，在这个自由国度体制之下，反过来又促进了康宝莱公司在业务运行上，向规避联邦立法对传销界定边界内移动，最终并没有触及法律的红线。 或许正是空方、多方、争夺对象康宝莱公司三者在法律和常识边界上动态的游动和再平衡，最后影响并决定了，这个游戏的多空双方并没有哪方明显胜出。这正是美国这个神奇国度市场平衡机制的强大所在之处。 如同书中耶鲁大学的杰弗里·桑尼菲尔德对所谓“股东积极主义”的评价：“金融大鳄会迫使企业削减成本、增加债务、扩大销售并且提高股票的回购数量，他们并没有对公司的业务、研发、增长因子，以及任何有价值的东西进行投资。积极主义的对冲基金的行为是‘短视’的，有时是以牺牲长期的成功模式为代价的”。 作者在后记中的自我设问，也提出对这种对上市公司证券多空争夺战意义的质疑：“想想看，总共有超过1亿美元被花费在宣传上，这又是为了什么呢？除了伊坎和他的投资者之外，还有谁真正受益吗？也许你会说，康宝莱公司大批股东的境况有所改善，但是，真正改善的是什么呢？所有这些钱都花在了什么地方呢？是花在了伊坎和阿克曼两个人身上吗？” 七八年前，从《伟大的博弈》开始，辅之以野蛮人系列书籍的阅读，对当时还在金融机构任职、在金融创新的最癫疯期间还同时分管着资管业务的自己，扩充了更广阔的视野、也增加很多对风险对市场的认知和敬畏。 这本野蛮人4国内出版四五年后迟迟才读，多少与这些年离开金融行业有关。随着行业外视角的变化、阅历的变化、近年我国金融变革环境的变化，尤其是当下与国际经济脱钩而走向中国特色金融治理道路的背景下，而今来读此书，感受上又有些微妙的变化。 多年前，看这些美国资本市场的书，觉得我们迟早会走到这一天。多年后，审视当下的大小环境、中观宏观，方觉我们离这样的道路距离其实越来越远。如何走出一条有别于西方金融市场的道路，正是我们当下正在艰难探索和经历的维艰之路。

《门口的野蛮人Ⅳ：华尔街群狼之战》这本书将讲述一切落幕的内幕——金融战、金融派系、资本运作以及华尔街史诗般的战乱情境。资本，不是一般人能玩转的！不仅需要高智商，精通的专业判断能力，而且要心狠手辣。耶鲁大学管理学院高级副院长杰弗里·桑尼菲尔德认为：“在通常情况下，金融大鳄会迫使企业削减成本、增加债务、扩大销售并且提高股票的回购数量，他们并没有对公司的业务、研发、增长因子，以及任何有价值的东西进行投资。积极主义的对冲基金行为是短视的，有时是以牺牲长期的成功模式为代价的，否则这些基金将难以生存。”著名的公司法律师马丁·利普顿被称为“毒丸防御工具的创造者”，“毒丸”旨在帮助公司抵抗敌意收购。他宣称：金融大鳄旗下的积极主义对冲基金将毁灭而非拯救美国。专门做空的阿克曼曾经说过：“我不想再大张旗鼓地从事做空交易了，因为这需要强大的应变组织能力，同时还要搜集很多负面的新闻，大家都会因此讨厌你，这是我的真心话。”汉德勒认为：现在有些东西和听到的不一样，而且即使是在喜欢和信任的人面前，伊坎仍然会保持谨慎的处事风格。2017年3月，阿克曼终于对威朗制药公司失去了耐心，他以损失30亿美元的代价卖掉了自己所持有的全部2720万股威朗公司的股票，这笔投资已成为对冲基金历史上损失最严重的案例之一。另一做空者也曾面对非常困难的局面：2002年做空MBIA公司的股票，而该公司的股价每天都在上涨。 约翰逊带着康宝莱公司到达了一个曾经看来不可思议的地方，同时，他又想方设法地熬过了对于任何企业高管而言都是最可怕的一段“艰难时光”。在与华尔街一群最凶恶的“金融之狼”面对面的斗争中，他幸运地存活下来了。值得一读！

康宝莱的传销模式可能是个问题，但不代表企业一定会因此而倒闭。做空的风险是没有上限的，投资者的损失会无限放大，而且时间上的损失也是无法控制。

一场没有结局的战争，一场双输的局面。 裁判是和稀泥的，对于打斗的群狼而言，这只是一场游戏。 输赢意义不大，玩游戏本身就是意义所在。 尽管看不太懂，原因是涉及美国的法律和金融知识。但是还是学到了几点，第一，深入的调查研究，第二，长期的准备和策划，第三，博弈和持久战。 看来，作为韭菜的一员，在投资时，反而不做细致的考虑，轻信媒体或者凭直觉自以为是，轻率的处理，和他们的努力相比，觉得真的汗颜。

卡尔·伊坎、比尔阿克曼，华尔街*富有的两人掀起的一场战争。资本、法律、舆论、政治，他们穷尽一切手段，对一家公司展开多空掠夺，在股东积极主义的外衣下，他们依旧是逐利嗜血的野蛮人！

可能是翻译问题，少数时间线有点错乱。阿克曼完全忘记巴菲特的忠告：永远不要做空。而阿克曼还是公开的大资金做空，然后被人围殴。从书中记载看，阿克曼最后能盈利出局的机会是2016年12月，但他应该没有。不知道他是挺到什么时候出局的。当2019年1月，康宝莱股价达到复权的历史最高61.77时（他的做空价格不高于27），亏损将是巨大的。2020年三年疫情发生后，股价曾短暂跌回21，然后20 2 1年重回50。现在的价格，只有16美元。

我就不评价了，因为不是局中人，并不了解情况

华尔街关于康宝莱的多空大作战的真实还原，主角是比尔阿克曼和卡尔伊坎，甚至连索罗斯都出来客串搅和了一把……最终的结局似乎谁也没有得到多少好处，杀敌一千自损八百的战斗，我们也可以真实的了解华尔街的对冲基金基金经理们的真刀真枪的战争