道氏理论

一、道氏理论的核心要点 ​​理论基石——三大假设​​ 1. 市场价格包含一切信息（平均指数包容消化一切）。2. 价格运行并非随机，而是呈现出多种层次的趋势结构。3. 历史虽不会简单重复，但会以相似模式重演，因而可作为参考。 ​​核心原则（常见“五大”或“六大”归纳）​​ 1. 平均指数相互验证，反映市场全部信息。2. 趋势分三层：短期波动、中期折返（次级运动）、长期主要趋势。3. 主要趋势是分析的焦点，次级运动常被误当成趋势反转。4. 成交量必须配合平均指数确认趋势真伪；价格与成交量的背离提示潜在转折。5. 趋势一旦被破坏，即发出反向信号（如工业平均与运输平均出现背离）。 哲学与方法论​​ 1. 道氏理论首先是一种投资哲学：尊重市场、顺势而为、耐心等待。2. 技术分析应服务于整体投资体系，而非孤立公式。 二、关键实践点 1. ​​使用指数而非个股​​ 至少同时观察工业平均与运输平均，两条平均相互验证。单个指数的走势不可孤立看待。 2. ​​趋势定义与确认​​ 上升趋势：高点、低点依次抬高；下降趋势：依次降低。只有价格创出新高/新低并得到成交量配合，才确认趋势延续或反转。 3. ​​次级运动与仓位管理​​ 次级运动可能持续数周至数月，是主要趋势中的回调或反弹。利用它设定短线交易或加仓/减仓区间，但勿轻易改变主要趋势判断。 ​​4. 成交量的作用​​ 在上升趋势中，放量上涨、缩量回调属健康；在高位出现量价背离，则提示风险。当平均指数创新高但成交量下降，预示潜在见顶。 5. ​​平均指数背离​​ 工业平均与运输平均出现 diverge 时，是警示信号。例如工业平均领先创新高，而运输平均滞后，可能预示经济或市场拐点临近。​​ 6. 耐心与纪律​​ 道氏理论不是“公式化必胜”系统，需要耐心等待信号出现，再行动。对未经证实的“新规则”保持警惕，避免随意修改原有体系。 三、小结 道氏理论通过“平均指数+成交量+趋势结构”构建了顺势而为的基本框架。其精髓在于：​​尊重市场、分层理解趋势、用成交量验证、警惕背离信号，并保持耐心与纪律​​。正确应用时，它能帮助交易者把握大势、控制风险；误用时，则可能陷入过度交易或机械套用的陷阱。

在股市中倒下的投机者，通常没有像对待他自己的生意那样，对于同样的风险和资金投入，花费足够多的时间来学习投机艺术。失败者很少有人承认，恰是自己的无知害了自己。他们更多的是大骂华尔街和万恶的熊市，认为那才是骗走他们本钱的神秘的罪恶之源。事实上他们不明白，成功投机比任何其他专业都更需要勤奋、才智、耐心和纪律。 道氏理论是技术分析的起点，当然也是技术分析唯一的圣经。市场上所有的技术分析理论不过是再给道氏理论做注脚罢了。 科学交易也能从道氏理论中汲取营养，比如当我们寻找一个入市信号的时候，适当参考道氏理论总是有益的。但道氏理论对于科学交易系统来说，作用相当有限，我的大部分短线交易策略，并不参考道氏理论。只有长线的交易策略，道氏理论总是很给力。无论如何，科学交易者要善于借鉴，我们总是持有开放的心态去学习前辈的智慧，同时在原则问题上始终不妥协。

对技术分析经历了从偏爱到偏见到中立三个阶段。我们是来赚钱的，不是来立学派，搞对立的。如果一个方法能够赚钱，它就是好方法，如果不能，就把它拆分开来，看看其“零部件”是否可用在别的工具上。技术分析始于统计学，终于心理学，当所有人都相信回调的存在时，就会真的出现回调，这是“预期”的力量。 单就这本书而言，基本上是把别人的文章打散重组，不建议阅读。如果非要阅读，只看章节标题和每章第一段即可。

道氏理论讲的趋势投资属于FRM考试体系内的内容，是成熟有效的国际资产配置管理方式中的一种。 其他什么指标，形态，波浪理论，筹码峰这种乱七八糟的技术分析少学一些。 基本面分析这种需要大资金的投资方式也不是散户该学的东西。 总之就是，教你如何应对不同情况，怎么止盈止损的方法可以学习。教你怎么预判走势（无论是基本面分析还是技术面分析），预测股价变化，解释股价走势原因的，都少看，不利于账户盈利

这是我第二次看这本书！第一次看过啥意思都没看懂！那是22年，时隔1年，再次翻到，感觉有那么点收获： 1.要自己判断大环境是牛熊！ 2.要有自己的操作标准！ 3.买卖标准要一致 4.大盘指数会相互确认 5.上涨加仓比下跌摊薄成本要强的多 6.要学会止损 7.趋势判断错误请休息一下 8.让利润奔跑 只能理解那么多！

这本书的评分太低了，低到难以置信，至少，在我看来，它的内容应当足以被评为“神作”。 作为一部上世纪早期的著作，并且主要是讲述上世纪初查尔斯•道的理论，主要是引用上世纪初的汉密尔顿的《股票晴雨表》的内容的作品，不读一下是真的很难想象它的价值。 早前我是长期认为对于次级运动的划分是利弗莫尔的伟大创造的，但我得承认，《道氏理论》是先于《股票大作手操盘术》和《股市大作手回忆录》的，并且它的内容十分适合作为入门基础来学习，对于大盘牛熊主次运动、相互验证、趋势判断、个股和投机活动的性质等的论述实在是言简意赅。 当然，我实在不理解评分为何低至如此，《股市晴雨表》我还没读，评分更低，接下来还会去看看。 那么，这本书说重点阐述了哪些东西呢？既然我认为它很适合新手系统的学习了解市场和投机活动的性质，自然就少不了讲讲基本概念。 在此，还不得不再提一嘴，一定要学好哲学，尤其是马哲，读这本书，你会读出马哲的味道。 1.牛市 市场主要运动方向是波段向上的，这个运动过程中，一浪高过一浪，底部与顶部一起被不断的抬高。 一般而言，牛市会持续一到三年，也有不到一年的。 这意味着什么呢？ 这意味着你要提高资金利用率，就不可能持仓数年不动。在牛市的次级运动，即它的回调过程中，你需要把握时机，让利润落袋，并在回调结束时回购，或者假如你坚持持仓到主要运动结束，你应当学会在次级运动结束前补仓多头头寸。 2.熊市 与牛市运动方向相反，底部与顶部越来越低的长期运动，一般持续一到两年，时间当然仍然只是一个参考，教条式的取用贻害无穷！ 3.次级运动 牛熊市中基于前期涨跌幅的，牛市中不跌破前期低点与主要运动反向的回调，熊市中不突破前期高点的与主要运动反向的回调，有时候也会无限接近前期低点或高点，乃至稍微突破，尤其在今天越来越多的人了解到相关理论后，各种假突破越来越多。 所以，还是那句话，教条式的取用，在这门实践科学中会让你遭遇大败。 更多的细节不再论述，两年前我在利弗莫尔的《股票大作手操盘术》的章评中曾将利弗莫尔归纳的6类又自己总结为5类，想要了解更多关于次级运动和相关操作的书友可以去读利弗莫尔的书。 4.投机和赌博有什么不同？ 我觉得书中有句话很好：你赌马的时候花多少钱买一匹马赢，都不会影响马的速度，而你在交易所里买入股票的钱会切实的改变股票的价格。 不了解股票交易，那么这句话你可能体会不深，了解的就不需要过多解释了。我也在别的评论中说过，证券交易和你买卖路边的白菜没什么区别。你可以把它们的属性都简单看做“商品”。 5.失败者为什么失败？ 一个商铺老板会精心设计他的销售计划，会认真学习经营店铺，可是当他们买基金或股票时却总是忘记学习，而单纯当做赌博。如此，他们如何能不失败呢？ 也如我曾经说过的。 有些人，在别的行业是精英，也许已经小有名气，有了一些积蓄，他们显然是有聪明才智的，但他们还是会失败，因为他们没有用同样的态度对待交易。 就算是一个顶尖的外科医生，你突然让他去与顶尖的棋手对弈，他也是毫无胜算的。不是他不聪明，而是他的聪明才智全不在此。 6.为什么要研究趋势呢？ 由于次级运动的存在，资金利用率的提高必然需要做波段。 由于日间价格变动的迅速和微妙，捕捉日间价格变动的难度之大导致人们更倾向于更大的趋势。 由于股价运动是以资金为唯一动能，在流入市场的资金总量在一定时期内有限的前提下，股价的主要运动必然存在阶段性的上限，从而诱发次级运动；且股价的主要运动在一定时期内也必然存在上限，从而导致反向的主要运动的产生，也就是牛熊的切换。 由于资本主义经济的周期性危机必然导致基本面的周期性阴霾笼罩，以及各国央行对于流通中货币的周期性调整及各种政策的周期性调整，以及作为市场主体的交易者为生活所需、还贷所需、套现保值所需而导致资金被从市场抽离的情况的周期性出现。因此，趋势和周期都是必须要研究的。 7.关于量价 这也是基础中的基础了，不过正是由于这本书讲了很多的基础，很多的底层逻辑，包括量价，因此，我也讲讲，毕竟是十分推荐这本书的。 次级运动为例：牛市中表现为缩量回调；熊市中表现为缩量反弹；以及窄幅区间盘整。 操作上，牛市中缩量回调见底时可以适当补仓；熊市中缩量反弹时可以出掉多头头寸并适量建立或追加空头头寸。 在窄幅区间盘整中，通常我们不能直接判定后续市场走向是向上或向下，需要结合其它综合的看。 举个例子：自5月下旬起，中国东航窄幅盘整已有1月，此时我们能判断它接下来是向上还是向下吗？答案是不能。因此我们需要再看看别的。 我们看航空机场板块发现此时它的日线接近阶段底部了，但实际上仍处在半山腰上，并且前期低点被跌穿了一个；而周线、月线，仍旧没有止跌的明显信号。 所以，就目前而言，依然无法判断它接下来的上下方向会是怎样的。 但，假如我们再结合过去20日资金流量表中主力资金的动向来看，那么不难发现，主力是在以吸筹为主而非派筹。 两融余额曲线在近几日也是走低的。 不能说百分百，但就目前来讲，逢窄幅区间低点适量建仓是可行的。 仅为个人看法。且仅从寥寥几点做简单分析，不构成投资建议，还请理性看待。 其它便不再举例，太晚了也就不再继续写下去了。 重申一遍，切勿根据此书评进行任何投资操作，谢谢。

是一部金融市场里的经典读物，著作于100年前，但是如今看来其技术意义已经不大，但道琼斯指数至今作为美国股市的重要指标，同时后人在道氏理论上研究出的新理论，更符合我们当下的金融市场。 道氏理论对于技术派的意义就如同格雷厄姆的有价证券分析对于价值投资派的意义。

道氏理论是基石，不管哪种方法，有有它的影子。

我先看了别人的点评，然后.来看的这本书。我应该是2018年入市、后海没有早一点的进行一些基础理论的学习。但是换个角度，如果我没有这些经历，我也确不能够理解其中的含义。其实简单的来说，也体现了中国古人的智慧，顺势而为，当趋势形成后，尊重趋势

让世界毁灭的一种方法，就是让一些彻头彻尾的心怀好意的利他主义者从造物主手中接管地球。 最为重要的就是主要运动：它代表着股市整体向上或向下的主要方向，也就是众所周知的牛市或熊市，其持续时间也许会是几年。处于第二位的是次级运动，它是看起来最具有欺骗性的运动。次级运动表现为牛市中的回调行情，以及熊市中的反弹行情。这些次级运动通常会持续3周到几个月之久。处于第三位的，通常也是不太重要的运动，就是平均指数的日间波动。