ETF投资指南

古人云“与其临渊羡鱼，不如退而结网”，站在水边想得到鱼，不如回家去结网，与其眼巴巴地看着别人在投资中满载而归，不如自己开始学习投资理财的知识。“千里之行，始于足下”，最重要的是能迈出第一步，无论何时开始学习都为时不晚，通过不断地汲取知识养分来充实自己，茁壮成长，当机会来临时才能一把抓住。 给新手的投资建议 1.天上掉馅饼的事情不要信。 2.坚守自己最熟悉的领域。 3.别人的鞋子不合自己的脚。 4.对杠杆保持戒心。 5.不吃饭则饥，不读书则愚。 ETF产品优势 1.透明度高、风格稳定。 2.成本低廉、长期投资有优势。 3.交易机制灵活、资金使用效率高。 4.品种丰富、满足全球资产配置的需求。 ETF应用策略 1.作为波段操作的便捷工具。 2.作为资产配置的底层工具。 3.作为仓位管理的蓄水池。 ETF的基本知识 概念：中文全称为“交易型开放式指数基金”，又称“交易所交易基金”，它是追踪特定的指数标的的基金，在交易所买卖，并且随时可以申购、赎回交易。 特点：交易型、开放式和指数基金。 国内类型：股票ETF、货币ETF、债券ETF、商品ETF、跨境ETF。 ETF联接基金：是以绝大部分基金资产投资于目标ETF基金（基础基金）的基金产品，多属场外。 场外指数基金：以指数成份股为投资对象的基金，以完全复制指数权重为方法，以此获取与指数大致相同收益率为投资目标的被动型基金。 LOF基金：即上市型开放式基金，是一种既可以在场外进行基金份额申购或赎回，又可以买入或者卖出，通过转托管机制将场外市场与场内市场有机联系在一起的开放式基金。 如何挑选ETF基金 第一步，明确自己的投资目标； 第二步，看估值； 第三步，看流动性； 第四步，看折（溢）价率； 第五步，看跟踪误差； 第六步，看费率； 第七步，看基金公司与ETF规模； 第八步，看夏普比率。 ETF投资风险 1.市场风险 2.跟踪误差风险 3.费用风险 4.流动性风险 5.清盘风险 6.二级市场风险 7.技术风险 8.操作风险 指数的概念及相关信息 概念：各种数值的综合，用于衡量市场或经济的变化。 作用：（1）市场的标尺，反映市场的平均收益和波动状况；（2）指数基金的跟踪标的，按照指数的样本权重进行指数化投资；（3）衍生产品的基础，股票指数期货、期权等衍生产品标的。 研究方法：（1）了解对应指数的编制信息；（2）分析市值、行业和十大权重股；（3）了解指数的历史走势表现；（4）指数的价值分析。 指数公司：指数的重要编制机构，目前国内的指数公司主要分两类，一类是官方性质的指数公司——中证指数有限公司和深圳证券信息公司，市场上绝大部分基金产品都用这两家公司的指数。 指数体系的分类 综合指数：是总指数的综合形式，反映总体的综合变动情况，用于比较总量指标。常见的如上证综指、深证综指、创业板综指等。 规模指数：从市值规模角度选择不同成份股数量。例如沪深300、中证500和中证1000三只指数。 风格指数：根据股票的风格特征，通常分为成长和价值两种风格。常见的如沪深300价值指数和沪深300成长指数。 行业指数：主要按照上市公司的主营业务收入进行分类，例如中证全指一级行业（十个一级行业），包含中证全指信息技术、主要消费、金融地产、可选消费、医药卫生、工业、能源、原材料、电信等10个行业。 主题指数：动态跟踪经济驱动因素的投资方式。常见的主题指数如环保指数、养老指数、国企改革指数、一带一路主题指数、京津冀协调发展主题指数等。 策略指数：主要是股票加权和多空交易方式不同，常见的策略指数如大数据指数、基本面指数、中证500低波指数等。 国内ETF基金种类 股票型ETF：通过购买指数成份股里面的股票，紧密跟踪股票指数的走势，并且分散了持有单一股票的个股风险。 债券ETF：指所跟踪债券指数的成份证券为债券，基金份额在交易所上市交易，投资者使用债券组合进行申购赎回的ETF。 货币ETF：交易型货币市场基金，是指既可以在交易所场内申购赎回，也可以在交易所二级市场买入/卖出的货币市场基金。 商品ETF：跟踪标的是商品类指数，采用实物申购赎回。国内主要是黄金ETF和原油ETF。 跨境ETF：指跟踪证券指数的成份证券，包括非沪深上市的境外证券，基金份额在沪深交易所上市，投资者使用现金进行申购和赎回的ETF。交易所主要知名的跨境ETF有H股ETF、恒生ETF、标普500ETF和纳斯达克100ETF等。 ETF投资策略 1.大小盘“二八轮动”策略 根据沪深300和中证500指数的价格判断趋势来进行大小盘轮动的择时策略。基于动量效应的量化模型，在大盘股与小盘股中间不断切换，轮流持有，市场表现低迷时，转入货币基金。 适合单边上涨或者下跌的市场。 2.行业轮动策略 是利用市场趋势获利的一种主动交易策略，其本质是利用不同投资品种强势时间的错位对行业品种进行切换以达到投资收益最大化的目的。 适合行业持续性较长的市场环境。 3.金字塔法买入/卖出策略 金字塔投资法是一种实用简单的加减仓方法，简单总结它的操作方法就是：正金字塔买进，倒金字塔卖出。 适合大部分市场行情。 4.网格交易法策略 设定价值中枢，利用“档位”的模式对投资标的进行机械式操作，在下跌时，进行分档买入，在上涨时，进行分档卖出。 适合区间震荡市场环境。 5.分批买入策略 分批买入法是一种比较保守的投资方式，在对当前市场没有较大把握或没有持续现金流来源的情况下，最好不要一次买入，可以采用分批买入的策略， 6.定投策略 基金定投，即定期定额投资，是指在固定的时间、以固定的金额自动扣款到指定的开放式基金中，这是一个积少成多的过程，可以更好地分散风险、平摊成本。 7.均线波段操作策略 确实何时进场买入，何时清仓合理止盈的抉择会直接影响到我们最终的收益，而均线波段操作的方法就是为投资者决策买入、卖出时间点的一种策略。 ETF配置策略 1.目标日期FOF 2.目标风险FOF 3.核心-卫星策略 4.利用经济周期里的美林时钟原理，进行ETF策略配置。 ETF投资可以是我们一生的计划，正如我们在前面所分析的，每个人生阶段都有与之对应的ETF投资策略，坚持自己的ETF投资方式，根据实际情况来适当调整自己的投资侧重方向及投资组合，每个时期都能够有所收获，对未来也能多一份期待和保障。 时代瞬息万变，金融创新的步伐不断加快，持续学习是抵御时代巨变，投资未来的有效途径，当ETF创立时谁能想到这将成为一款火爆全球的金融市场工具？你的眼光看向哪里，境界就在哪里，如果不能延展生命的长度，不如拓宽生命的广度，通过学习，扩充我们的视野和格局，培养独立客观思考的能力，提升眼光的敏锐度和洞察力。学习如同吃饭，是需要我们坚持一生的事情。

ETF在国内的规模还远比不上主动型基金，但是这本书仿佛为我打开了另一扇投资的窗。 ETF值得我们去了解，去学习。相对于主动型基金，它的管理费低，交易费率低（但是要注意券商5元起步的买卖佣金），不需要考虑赎回，可以全仓股票；每天根据价格波动即时交易。 但是，ETF相对于主动型基金也有几个不足之处——震荡行情或下跌行情，靠自己管理的ETF不如基金经理的主动型基金；资金少（尤其是定投），5元起步佣金，直线拉高交易费率； 选ETF有几个关键点：流动性、中等盘（太大影响收益，太小影响流动性）和折价率。 总结： 1.ETF更适合在上涨行情里操作，宽基指数、策略指数和低估的行业指数可以采用定投或者分批买入，波动大（科技，军工等）的行业指数、主题指数可以做波段交易，低买高卖。 2.ETF归根结底是一篮子股票形成的指数基金，基金经理操作空间有限。而在目前A股不够完善的市场，震荡行情和下跌行情，主动型基金经理可以通过内幕消息和打新等各种操作来提高收益，因此ETF比不过主动型基金。 3.主动型基金持有两年以上，卖出费率为0。定投只收0.15％手续费，更适合定投。而ETF交易的起步费为5元，单笔交易不建议低于两千。对于大多数人来说，主动型基金的定投更合理，更方便。 操作策略： 1. 牛市里，分批买入宽基指数、策略指数和低估的行业指数ETF。采用波段交易和网格交易对高波动行业指数ETF进行交易。单笔交易不少于两千元。 2.熊市和震荡行情，券商软件留点资金打新债，打新股就好。采用定投法定投主动型基金。

经济周期的本质是人性的反应，但是这个我们摸不着也看不到，大部分人甚至会觉得很懵逼，当前经济处于什么周期，自己永远是“被通知”的那一个，事实是对于当前经济处于周期的哪个阶段没有什么感知和发言权，而大多数是在新闻、各类报导或者是现行各类媒体的口口相传中“被通知”，然后再回过头来仔细观察一下身边的经济活动才惊醒。所以到底有什么简单易学可行的方法可以去衡量和划分经济周期呢？或许“美林时钟”会给我们答案。        美林时钟是一种将“资产”“行业轮动”“债券收益率曲线”以及“经济周期四个阶段”联系起来的方法，是一个非常实用的指导投资周期的工具。由于运用简单易懂的经济逻辑，美林时钟广受业界研究和模仿，还被认为是各类资产配置的晴雨表，“经济指针”转到美林时钟的哪里，就按照对应的逻辑配置大类资产。美林时钟的投资模型，美林时钟将经济分为衰退、复苏、过热、滞胀四个时期，并且各阶段都具有非常明显特征，而经济状态的不同也决定了资产配置的差异。对于我们来说，搞懂下面几个问题，就读懂了美林时钟。

这本书写的都是什么啊，逻辑、分类乱七八糟，可能是写的太早了。场外用申购赎回，场内用买卖，是不是以前都叫申购赎回。你可别误导了ETF的董事长们，我实在是看不下去了……

投资就像一次远足，只有掌握投资方法和技巧的人才会看到最美丽的风景，才能体会到苦尽甘来的幸福。

本书写作目的是面向大众的理财书籍，但内容上来讲，是不那么大众的。 其阅读难度稍大，涉及不少如套利、期货期权、融券等这类大众较少接触的理财知识。 这方面的知识对于大部分读者来说，只需要点到为止即可，但书中是花了不少篇幅来讲ETF的套利这类普通理财者很难用到的情景。 而且本书是以叙述为主，几乎没有实操的内容，对于想要从书中得到切实投资方案的读者来说，本书过于理论化了。 也就是说，本书更适合有一点投资经验的读者进行阅读，尤其是那些想要往下挖掘“为什么”的理性投资者。 本书的结构大概可以概括成三部分：ETF的价值何在-各个类型的ETF-投资策略，把ETF的知识点基本上都囊括进去了。 作者并没有单纯把概念定义复制粘贴上来，对于各个类型的ETF介绍，他始终围绕着费用-交易机制-投资内容这三点来介绍，尤其是交易机制这一点。 ETF之所以大受投资者的欢迎，一个重要原因在于其在场内可以实现T+0的交易，资金流转更加迅速，能满足投资者对时间成本的管理。 不同的ETF，场外申购和场内购买的时间都是不一样的，也会影响其收益，从而延伸出ETF不同的玩法，哪怕是最不起眼的货币基金，其购买时间都是非常值得斟酌的。 除此之外，本书很有价值的一点在于把场内的ETF和场外的ETF联接基金进行对比分析，对于普通投资人来说，多数人更倾向于联接基金，因为比较方便并且门槛低。 因此，不少人会忽略了ETF联接基金与ETF之间的复杂关系，它们并非简单的相依为命，而是处在一个动态平衡的状态中。 无论是费用、购买时间，都会影响两者的收益，对于想要搞清楚ETF和ETF联接基金之间关系的读者来说，本书是不能错过的。 总体而言，本书不适合完全理财小白观看，其实操价值不够，以理论基础为主要的内容，内容偏抽象化，有一定的阅读门槛。 适合阅读的人群应该是有一定理财知识基础、喜欢探究结构的读者，书中给出的大多都是客观的理财知识或方案，要想真正的用到理财实践上，还需要自己下功夫钻研。

先说结论：此书不适合老手，更不适合新手！ 怀着敬佩的心情看完这本书，不是敬佩作者的投资知识，而是敬佩作者的这一套套理论，更敬佩自己竟然读完了！ 说一些结论吧： 第一，此书涵盖了几乎所有你能百度到的基金知识，内容很广，但知识很浅，在以最浅层次的概述后，迅速转移到下一章节，就如蜓蜓点水一般。 第二，我不知道这本书是写给哪个层级的用户看的，如果说专门针对初级，那么是否里面很多知识层面的东西，用户是否能看懂；如果说是针对高级，那这些东西未免也太浅层次！即使有吸引力用户的知识，也依然写的很浅层次 第三，与其说是一本投资指南，更不如说是一本百度版的ETF百科全书，像极了市面上的那些书籍：上来先赞颂ETF如何如何的好（好不好只有自己清楚，A股至少现在达不到美国市场），接着就是各种类型的ETF介绍（几乎都是百度的，没有自己的思考逻辑），最后就是各种策略（有没有用，只有自己知道）。罗列事实而已，价值很低，百度一搜一大把！ 总体来说，这本书就是上市圈钱的，没有真正所谓的给读者提供什么价值性学习或者参考的东西！ 权作为一本手册吧，可有可无的那种！！！

子仲于2020/08/08读完本书。有些品种的买入门槛已经没有作者写的时候那么高了，总体上，写的不错，比较全面，没有高深的分析。会估值的读者可以分配多一点主动策略，不会估值的读者尽量多分配被动策略，总之，投资——因已而异。[玫瑰]

对于ETF新手，也许开始的时候会面临许多困惑，也许会惨遭打击，不过每个人都会经历几次失败的投资，不要害怕失败，失败并不可怕，但是我们一定要学会吸取经验教训，不断学习、不断总结，让自己的投资决策变得越来越成熟，越来越老练，未来才有机会获得更高的收益。

这本书非常详尽，其中定投在震荡市很有利，单边上涨毕竟很少，所以普通人投资基金最好定投，不要一把梭哈。基金亏10%，要加仓10%，以此类推。现在银行里买基金，都是一把梭哈，没有分批加仓或者减仓的行为，所以基金的体验感不好。这本有很多章节值得再三揣摩学习。