深度价值投资：上市公司分析精要

20201025《深度价值投资》读书笔记：投资者要想长期在股票市场中生存，获得满意的收益，就要在选股时把重点放在企业盈利能力、业绩成长、股票估值、红利收益率等几个重要参数上。这几个参数也是学术研究公认的与股票收益率之间存在长期稳定相关关系的变量。高ROE代表着高盈利能力，低市盈率通常意味着低定价，税后利润增长是成长性的体现，红利收益率是看得见的回报。如果按照文中提到的3.15法则，15%的ROE，15倍市盈率，15%的利润率，3%的股息率，那基本选不到股票了，除非在百年一遇的大股灾，文中所所述的规则，与互联网、生物、科技、食品等成长性股票无缘，可以考虑银行股和金融股！

这本书很多地方虽然没有展开讲，但是也提供了很多细节，遗憾的是价值投资更多时候是个美好的理论的大于实际操作性的方式、尤其是对于普通个人投资者。

从事经济工作或者个人投资，一定要注意研究经济规律。虽然社会经济现象不同于自然现象，短期变化可能无章法，但长期变化则是有规律可循的。不遵循市场规律，玩小概率游戏，在特殊时期内可能还会偶尔奏效，从长期来看必定效果不佳。专家早有判断：世界经济十年一个大平仓。不信你回头看看自己走过的路…… 剑走偏锋也许就是致富法宝。美国诗人罗伯特·弗罗斯特说：树林里分出两条路，我选择了较少人走的那一条，从此改变了我的一生。这个观点特别适合经济投资。 真理可能会迟到，但不会缺席。造成个人投资者亏损的原因错综复杂，大到国际政治经济形势、产业经济发展阶段、社会文化传统、媒体传播方式，小到人的生物本能、个人心智水平、社交圈文化、认知决策体系等。这些因素最终通过人的行为产生或好或坏的结果。相信因果报应，私心越强，贪欲越盛，结局越差，从投资角度讲：不可能赚钱。从做人角度来讲：会成为普罗大众心目中的人渣。因为中国有句谚语：善有善报，恶有恶报；不是不报，时辰未到。多行不义必自毙。 股市的永恒规律：时间越长，长到三五年，甚至十年以上，大盘指数也好，行业或个股股价也罢，走势越与基本面相对应。那些没有基本面支撑，只是靠资金爆炒的股票，在后续暴跌中也会悉数归还前期所得盈利。 想在市场中活得长、活得好，保守是一种值得信赖的长期策略。 随着金融改革的不断深入和市场监管的日益完善，我国资本市场中的长线投资者日益增多，价值投资的理念正在被越来越多的人所接受。而在实践过程中，要想实现价值 投资，个人投资者需要深入分析企业的经营现状，读懂企业的会计报表，找到真正的优质企业，实现长期稳定的投资-回报。 本书基于价值投资的核心理念，从产业分析、战略分析、会计报告分析、财务指标分析、估值分析等方面，系统介绍了寻找具有潜在投资价值的上市公司的方法和技巧，并列举分析了众多国内投资者和上市公司的实践案例，以帮助读者为自己的长期投资筑起宽阔的护城河。

作者应该是教授类理论家，不是成功投资者，大多数宽泛空洞摘抄而已，不会对投资者有多大帮助，不值得细读。

值得读一读，特别是想要对上市公司财报分析估值……

读完后仔细分析了书中的个股，从roe到质疑财报的真实性和对行业研判都得到了很好的启示。不过看好的实在没几家，也就白酒的茅汾粮和腾讯这么个一二三四企业，关键是入场时机。

价值投资的五个方面： 一、产业分析——产业的五力模型 二、战略辨析——竞争优势的四个方面 三、会计品析——三维结构品鉴 四、财务剖析——杜邦分析五指标 五、货真价实——3个15

挺好，虽然不深入但是有点深度，至少让初学者大致了解了资深投资者的理念和方向，需要规避哪些坑，明确的告诉你，没有人可以战胜市场，没有人可以准确估值，没有人可以预测未来，只能用最简单的办法做好当下尽可能避免踩坑就好。学海无涯，学无止境。

2021年的第11本书，本书给予读者从财务的角度来看企业的运营，对企业的战略，管理，运营，团队做了一系列的分析，可以作为对公司投资的考察，但最后给出的3个15在现在的股市来看，很难有企业可以满足这点！

看得出，作者比较用心。下次不少功。只是，目前于我作用不大。老手进阶的，应该看看，挺全面的，太全面了[偷笑][捂脸]