期权实战从入门到精通：一年百倍的财务自由之路

《期权实战从入门到精通：一年百倍的财务自由之路》 吴国平;郑栩 26个笔记 ◆ 第三章 期权的基本要素 >> 比如10月份我非常确定它是涨的，那么就可以买入当月的合约，一旦按照预期上涨，那么10月份涨的一定是最多最快的，比11月份12月份和3月份的涨幅都要大的多；如果你确定10月份是跌的，而且非常确定，那就可以买入10月份的认沽期权，博弈10月当月合约临近到期的波动幅度。 >> 当然，在买入的时候，我们一定要对行情有比较确定的把握，只有非常确定的时候，我们才重仓去参与当月合约，不然的话，我们还是不要参与当月的。因为当月合约行权的时间很短，它的时间价值已经非常少。所以很多人看对了未来，但是死在了当下。比如10月份我看涨，但是如果在十月份上半个月先暴跌，那可能在上半个月短期的波动中就已经输了，因为它只剩下13天（没几个交易日了），未来确实是涨的也和我们没关系了，已经到期了。但是如果我买了远期的合约，比如买入11月份的合约，那10月份先暴跌，但是我可以到11月份才行权，后面只要能涨上来，照样能够盈利，当然我们要能够抗得住一定的波动，11月份到期时间还有48天，只要市场到10月底或者11月份涨上去，我们照样盈利。 所以在选合约的时候，如果是布局相对长时间的一个波段投资，那就可以选择合约期限稍微长一点的，比如选择11月份或者12月份，这在心态上也就会比较从容。就算短期方向没有看对也没有问题，只要大方向看对了，照样盈利。所以操作期权并不难，我们不一定要看对当下，只要看对未来照样能盈利，而且还可以慢慢地布局，会很从容。除了11月和12月，还有一个更长时间的，明年三月份才到期，还有167天，时间更长，你可以做一个中期的投资，当然这没有必要。如果真要做中期的投资，还不如去买股票，时间长达半年它的时间成本太大，而且波动是所有月份合约里最小的，有时候可能还不如股票赚的多。这就是选择合约的技巧。 >> 所以在选合约的时候，如果是布局相对长时间的一个波段投资，那就可以选择合约期限稍微长一点的，比如选择11月份或者12月份，这在心态上也就会比较从容。就算短期方向没有看对也没有问题，只要大方向看对了，照样盈利。所以操作期权并不难，我们不一定要看对当下，只要看对未来照样能盈利，而且还可以慢慢地布局，会很从容。除了11月和12月，还有一个更长时间的，明年三月份才到期，还有167天，时间更长，你可以做一个中期的投资，当然这没有必要。如果真要做中期的投资，还不如去买股票，时间长达半年它的时间成本太大，而且波动是所有月份合约里最小的，有时候可能还不如股票赚的多。这就是选择合约的技巧。 >> 如果是在慢牛行情，比如2017年的那波上涨，行情一直动荡上涨，上涨时间长，能够消化时间的消耗，买入半年的合约也是可以的，而且涨幅也蛮乐观。所以关键还是研判好行情的性质和方向，再选择合约。 >> 4.3 影响期权价格的因素 之前简要提到影响期权价格的因素，最重要的就是目标标的资产，如50ETF的走势，也就是上证50的走势，所以只要把握好上证50的走势，看准并把握好节奏，我们去操作50ETF期权就是很简单的事情，这也是我们买方盈利的根源！期权的价格与到期日的时间有关系，到期时间越长，时间价值越大，到期时间很短，时间价值就很小。期权的价格还与波动率有关系。 影响期权价格（权利金）的主要因素如下： ①标的资产价格：可理解为被保资产的价格越贵的保险越贵（奥拓VS奥迪的保险费）。 认购，行权价越高，属虚值期权或远月合约。认沽，行权价越高为实值期权。 >> 影响期权价格的因素 之前简要提到影响期权价格的因素，最重要的就是目标标的资产，如50ETF的走势，也就是上证50的走势，所以只要把握好上证50的走势，看准并把握好节奏，我们去操作50ETF期权就是很简单的事情，这也是我们买方盈利的根源！期权的价格与到期日的时间有关系，到期时间越长，时间价值越大，到期时间很短，时间价值就很小。期权的价格还与波动率有关系。 >> 影响期权价格（权利金）的主要因素如下： ①标的资产价格：可理解为被保资产的价格越贵的保险越贵（奥拓VS奥迪的保险费）。 认购，行权价越高，属虚值期权或远月合约。认沽，行权价越高为实值期权。 ②时间：时间越长保费越贵（一年期保险费VS十年期保险费）。 到期时间越长，时间价值越大，买方选择余地越大，行使期权机会越多，获利的可能性越大。剩余时间越短则相反。 ③波动率：波动率增加，期权向实值转化可能性越大，价格波动越大，权利金越高，价格趋势逆转可能性越大。 >> 这里已经很清晰地罗列出来。期权的价格与标的的价格是正相关，与时间也是正相关。所以标的的价格越高，时间越长，期权的价格就会越贵一些，当然，这个贵与不贵都是相对的，基本上意义不大。最重要最核心的就是波动与节奏，这才是根源，我们在哪个点买进，在哪个点卖出，这个波动节奏才是最重要的，这才是决定能否盈利的关键。 >> 学习温馨小提示 期权是三维的品种，玩期权可以赚方向的钱，也可以赚时间的钱，还可以赚波动率的钱，所以期权如果买方与卖方结合，就会有很多种玩法，也就形成了各种组合策略。 虽说方向最根本，但通常也因为期权的价格受到这三个因素的影响，所以常常会出现看对方向却还亏损的状况。比如波动率，与期权的价格是正相关，波动率下跌，期权的价格也会降低，而往往每日开盘时波动率都相对偏高，大多数时候日内波动率都是高开低走的情况，如果追在了波动率的高点，波动率下降，这也算是一种追高。但是对于期权合约，时间价值和波动率的影响，并不统一。 对于实值合约，由于到期行权概率较大，且实值合约的时间价值占比较小，内在价值占比较大，故而波动率的变化影响对实值合约价格的影响较小，其价格变化主要是受到股价变化的影响。 >> 期权是三维的品种，玩期权可以赚方向的钱，也可以赚时间的钱，还可以赚波动率的钱，所以期权如果买方与卖方结合，就会有很多种玩法，也就形成了各种组合策略。 虽说方向最根本，但通常也因为期权的价格受到这三个因素的影响，所以常常会出现看对方向却还亏损的状况。比如波动率，与期权的价格是正相关，波动率下跌，期权的价格也会降低，而往往每日开盘时波动率都相对偏高，大多数时候日内波动率都是高开低走的情况，如果追在了波动率的高点，波动率下降，这也算是一种追高。但是对于期权合约，时间价值和波动率的影响，并不统一。 对于实值合约，由于到期行权概率较大，且实值合约的时间价值占比较小，内在价值占比较大，故而波动率的变化影响对实值合约价格的影响较小，其价格变化主要是受到股价变化的影响。 对于平值合约，其主要受到股价和波动率的双重影响。一方面股价的变动会直接影响内在价值，另一方面会受波动率的影响进而间接影响期权的时间价值。 对于虚值合约，主要受到波动率变化的影响，合约价格几乎完全由时间价值组成。 在股价大幅波动的情况下，期权的隐含波动率大幅上升，进而使得时间价值大大增加，虚值期权的价格涨幅往往超过实值合约。但在股价小幅变动的时候，期权的隐含波动率没有变化，此时虚值合约涨幅往往不及实值合约，甚至有可能出现股价上涨、认购虚值合约下降的情形。对此，投资者要特别小心当中存在的风险。 除此之外，隐含波动率有时还可以作为标的资产的预测工具。如果波动率过高或者过低，那就要警惕标的资产价格是否会发生转折——止涨回落或是止跌反弹。如果隐含波动率无缘由地出现推升比较高的现象，那很有可能是标的资产即将有爆发性波动的先兆。所以波动率推升，期权价格上涨，对买方有利，但是如果预期爆发性波动兑现，或者不及预期，情绪退潮，波动率急速回落，期权的价格也会下跌，这就有利于卖方。 >> 一直谈到，研判50ETF期权的走势就是研判50ETF的走势，而50ETF=上证50指数=60%金融，所以最核心的就是要判断50指数的走势！判断50指数的走势就是判断其权重成分股的走势。这也是期权的一个核心优势，参照标的交易： [插图] 研判上证50指数我们可以从五个维度分析： >> 研判上证50指数我们可以从五个维度分析：  ①盯成分、观龙头。50ETF复制上证50指数，由50只大蓝筹组成（50ETF=上证50=60%金融），金融影响最大；金融由银行、证券、保险组成，三个行业龙头股可能不是成分股，但是对该板块影响非常大，所以在一定程度上我们必须重点关注龙头股表现。 ②资金博弈分析。市场运行由资金推动，流动是资金典型的特点，利益是最大的驱动力。通常情况市场资金量有限，资金以利益为导向进行博弈，其行为概况有轮动、避险、趋同三种行为，在不同阶段资金的行为也是不同的。例如2019年上半年这一轮行情，创业板强势上涨，引领50ETF也上涨一波这可以解释为趋同；创业板大涨，50指数不涨可以解释为利导（利益导向）；创业板大跌，50指数强势不跌并上涨可以解释为轮动或者避险。 ③内外市场影响。外围资本市场波动对国内有一定影响；外围市场直接反映到A50连续期指，它能够提前反映国内50指数开盘情况；它涨，50ETF很大概率也会跟着涨。 时间：中国——欧洲（英国、德国、意大利）——美洲（美国）——亚太（日本、韩国、香港）——中国。 ④政策基本面。趋势交易必须关注政策和基本面。政策影响更为深远，简单来说就是国家政策、行业环境、企业状况；基本面影响的是当下市场走势，如果市场有效基本反映到盘面上，简单来说就是感受当下的市场温度和周围的风吹草动，比如证监会、券商媒体、股民言论。总体来说，我们必须对我们身边发生的每一件事情具有高度的敏感性。举例：2019年3月7日中信证券看空中国人保、3月8日华泰证券看空中信建投等对市场的情绪效应。 ⑤市场有效性分析。这里我们不理解为广义的市场有效，而是理解为狭义的。这个狭义怎么定义？假设最先涨停的是龙头，我们从市场入手，龙头能带领板块或者行业正向趋同。比如中信建投在2019年一季度作为券商板块的龙头涨停，其他个股趋同上涨我们理解为正向趋同即为市场有效，反之无效。市场有效是合力的开始后面会走好，反之视为市场分化后面走差。合久必分、分久必合。风险是一个不断释放和形成的过程！ 学习温馨小提示 操作期权，尽可能在行情研判上多下功夫，少在交易上花太多的精力。比如找到一年之内，极少的、可做的、概率极大的行情去把握，其他时间尽可能不要交易或者休息，那么最终的赢面是很大的。这也是给读者的一个忠告。 >> ③内外市场影响。外围资本市场波动对国内有一定影响；外围市场直接反映到A50连续期指，它能够提前反映国内50指数开盘情况；它涨，50ETF很大概率也会跟着涨。 时间：中国——欧洲（英国、德国、意大利）——美洲（美国）——亚太（日本、韩国、香港）——中国。 ④政策基本面。趋势交易必须关注政策和基本面。政策影响更为深远，简单来说就是国家政策、行业环境、企业状况；基本面影响的是当下市场走势，如果市场有效基本反映到盘面上，简单来说就是感受当下的市场温度和周围的风吹草动，比如证监会、券商媒体、股民言论。总体来说，我们必须对我们身边发生的每一件事情具有高度的敏感性。举例：2019年3月7日中信证券看空中国人保、3月8日华泰证券看空中信建投等对市场的情绪效应。 >> 最重要的就是标的资产价格的这个方向的判断，短线方向、中线方向、长线方向大方向的判断，这才是最重要的！就像买股票一样，最终是涨还是跌才是最重要的，这只股票是好是坏还不是最重要，就算坏股票你有能力能抓到涨的那部分你也能盈利，所以你只要能抓到涨的股票就是好股票，换句话就是你只要能抓得准方向，大概率就能盈利。 >> 期权虽然也是简单的买→卖，但是个人综合能力的强弱，在期权市场显得更加重要，因为在期权可以直接迅速地兑现个人的认知，能力越强的人，会更具优势，所以要好好学习，提升自我。 ◆ 第四章 期权实战策略大全 >> 每一个步骤在后面都会做详细的分析，关于趋势的判断，策略的应用，以及仓位大小，还有在什么时候了结头寸。 那么先来看趋势。趋势无非就是两个趋势（当然要细分一点就是四个趋势），从理论上来讲，趋势就两个：第一个就是上升趋势，第二个就是下跌趋势。至于震荡，它无非就是上涨过程中的震荡，或者是下跌过程中的震荡，属于上涨中续或者是下跌中续，那么其实它也是属于上升趋势或者是下跌趋势而已。所以首先就要判断趋势，据此确定投资策略 >> 买方策略 前面章节已经简单提到，如果我们判断阶段性行情要涨，我们可以买入认购合约，如买入50ETF认购期权；如果判断接下来行情要跌，那么我们就买入认沽。所以第一步判断趋势之后，第二步就是根据这个方向选择买入认购或者是买入认沽。 >> 考虑了流动性和杠杆性，还有一个就是风险承受能力。要根据自身风险承受能力去选择虚值期权还是实值期权。一般来讲，虚值期权的波动会比较大，实值期权的波动会比较小。所以在选合约的时候，要综合这三者（流通性、杠杠性、风险承受能力）去考虑。 ◆ 第五章 如何利用期权把握千倍机会 >> 期权只是个工具，我们没有必要花大量时间研究它是个什么东西，我们要花大量时间在标的物判断上。 ①上海股票交易所：上证50ETF 股票指数期权。 ②大连商品交易所：豆粕期权。 ③郑州商品交易所：白糖期权。 ④大的券商、期货公司的场外期权。 >> 期权只是个工具，就像高铁、飞机，只是个工具而已。所以我们没有必要像工程师一样，研究这个飞机、高铁是怎么制造的，作为掌舵者，只要知道列车开往哪里，怎么驾驶，知道具体的方向就可以了。所以我们没有必要花大量时间研究期权是怎么出来的，重点是要去研究标的物的方向，也就是你要知道怎么掌舵，怎么使用期权。而这个方向的判断是做好期权的基础，所以这个主次要搞清楚。 >> 2.1 期权的机会在哪里？ 研究标的对象是我们做期权的基础，前面章节也分享过：  50ETF是最佳标的，因为它的机会很大，每年基本上都会出现5～8次20～30倍涨幅的机会，理论上一年基本上有一次300倍这样的一个机会，一万变三百万，对应的十万变三千万。当然，很多人看到这个300倍觉得很恐怖，做股票一波牛市赚十倍就已经很恐怖了，这里是300倍，那就更恐怖了。虽然看起来很恐怖，但是很多时候你只要能想到，那就能做到。 举个简单真实的案例：有一个朋友，上一轮2014年、2015年的那波牛市，他主要是做国际市场的期权，包括香港、美国的期权。那波牛市他就做了香港的期权，投入两百万，在2014年行情刚刚起来的时候，也就是六七月份进场。在2014年六七月份之后，慢慢行情重心不断抬升，第一波一直涨到十二月份，也就是上证指数当时第一波比较疯狂的上涨，就那一波，他买进去之后几个月的时间，两百万就变成了四千万，他也不知道能赚那么多，四千万就拿了一半出来，留了两千万在里面。后面大家也都知道，国内A股市场，从2015年的一月份一直上涨至6月份股灾之前，又是一波暴力拉升，就在这一次，他剩下的两千万，变成了4个亿，短短几个月时间，就这么实现了。所以很多时候，把握这个机会不要觉得很难，往往就是你站在了那个风口，猪都能飞得起来，这就是顺势而为的力量。很多时候我们只有去做了，只有去尝试了，才有可能把握这个机会，不做也不尝试是不可能有这个机会的。 梦想是要有的，万一实现了呢！所以有机会就应该好好的利用、尝试，敢想敢做。刚才的数据300倍很多人觉得太恐怖，但是2018年年初的暴跌，前面章节也讲过其中一个合约，涨幅是上千倍！  图案回顾点睛：2018年2月初上证50日线图 2018年2月初，一次平均1000倍的机会。不止300倍，是一千倍！我们都知道那几天出现了连续的暴跌，可以看一下2月初的几个当月合约状况，看下它们最大的涨幅是多少：  可能有些人只是玩一下的心态买了一万元，但是仅仅一周，买入这几个合约就有一千倍的机会，很多人可能想都不敢想。这就是顺势而为的力量！所以人生的幸与不幸，就在一刹那之间，这就是期权的暴利机会。而且这样的机会以后一定有，因为这是熊市周期，可能很多人没有做空的习惯，更多的习惯是做多，所以牛市周期对大家更有利，大家做多的思维可以在牛市中尽情去发挥。 2015年6～8月股市大跌，上证50看跌期权暴涨10876倍：  图案回顾点睛：2015年6月至8月上证50日线图 刚才的千倍机会，指数跌幅还不到20%。更早期2015年的股灾就更不用说了，2015年6月到8月，短短不到两个月时间，出现中国创历史的大跌，当时股指一口气跌了40%。中国A股市场一直是创历史的，跌的时候是创历史的，涨的时候也是创历史，但是我们可以发现，期权这个工具，越是在大波动的时候，往往机会也越大，而且很多时候波动越大越是无风险套利。比如我们可以使用跨式策略，一边买一万元的多单，一边买一万元的空单，总有一边会赢，比如2018年2月份或者是大牛市的时候，因为朝一个方向走，所以跨式策略有一个方向一定是赢的，而且走得越远，赚的就越多。而亏损的仅仅是一边的权利金。所以在有大波动的时候，跨式策略就是无风险套利，操作期权也更有利。 >> 真正趋势行情到来之后，做大波段的收益一定是最大的，和做股票是一个道理。不要觉得期权就不能这么玩，千万不要有这种想法，做任何投资品种一定要这么玩，不管是做期货也好，做股票也好，要想真正赚到大钱，一定要这么玩才行。天天去追涨杀跌，怎能赚到钱，甚至在一波牛市行情追涨杀跌，亏钱的大有人在。天天折腾，一波牛市可能赚了一点，但是一波熊市下来，全部套在里面。反而真正赚到大钱的、顶尖级的高手，他们就是在市场极度恐慌，甚至说大盘要推倒重来的背景下巨资进场，就像曾经的998跌破一千点的时候，也像2014年2000点的时候，重仓抄底，做一波大的牛市行情，到高位的时候就撤，就这么简单。 所以一定要注意方式、方法，股票、期权、期货都是相通的。资本市场的机会，不是年年都有，七年一个轮回，比如你30岁开始，七年轮回五次就是35年，30岁五次就65岁，基本上一辈子了。可想而知，一辈子才五个轮回而已，一旦错过一次轮回就少一次。所以当机会来临的时候，不要轻易错过，要尽最大的努力，使用一切可以使用的工具去把握它，包括股票、期权等。所以学好期权，抓住重大的历史性机遇，一波行情就可能改变你的一生。 >> 3. 期权投资研究：时间节点和交易周期尤为重要 期权价格是受方向、波动率、时间三个因素共同影响，形成的立体三维空间图形。 [插图] 做好期权投资研究，时间节点和交易周期是最为重要的。时间节点为什么重要？因为期权有时间价值，选择当月的合约买进去必须要涨，当然，远期合约稍微好一点，但是会浪费很多机会成本。 >> 期权价格是受方向、波动率、时间三个因素共同影响，形成的立体三维空间图形。  做好期权投资研究，时间节点和交易周期是最为重要的。时间节点为什么重要？因为期权有时间价值，选择当月的合约买进去必须要涨，当然，远期合约稍微好一点，但是会浪费很多机会成本。同时这个交易周期，也就是买卖的节点，进场到结束做多长时间，这个周期是最为重要的。所以做期权投资，就是围绕这两个问题去研究，第一就是研究这个买点（时间节点），第二就是研究交易周期，交易周期也就决定了卖点。 时间节点决定了什么时候进场，交易周期决定了什么时候出来。那交易周期是由什么决定？这由我们对行情级别的判断所决定。如果判断这波行情是大牛市行情，我们肯定不是拿一天两天，也不是拿一个月两个月，那至少是拿几个季度，这就是交易周期；那么如果是一个阶段性的行情，我们可能就做个三五周；如果是一个中级反弹行情，像2016年、2017年，我们可以多拿几个月。这个交易周期就是由行情的性质决定的。 期权研究的核心内容，第1点是交易模式。我们尽可能不要去做卖方，卖方承受的风险很大，没有必要，作为买方就够了，风险有限可控，而盈利机会无限大。第2点就是标的选择。前面讲了，上证50最佳，主要就是判断大金融的动向，结合基本面、技术研究、交易研究，最终选择波动性、流动性比较好的品种。接着就是时机选择以及策略布局。 ◆ 第六章 如何精选期权合约 >> 同时期权杠杆还与Delta有关系，Delta是什么？是一个指标，衡量的是标的价格变化对期权价格变化的影响。怎么理解呢，比如标的价格变化对期权价格变化影响不大，说明Delta值很小，如果标的价格变化，期权价格大幅变化，那说明Delta值很大，说明标的价格对于期权价格影响很大。所以期权杠杆的大小与标的价格、Delta成正比。 ◆ 第八章 以小博大实战案例：8000到20万 >> 研究下贵州茅台，研究下招商银行，研究下万科，研究下中信建投，等等，你整个思路就一目了然了。有些时候一定要学会看关键性的品种，千万不要只看指数，不看本质，这是很可怕

这本书作为期权入门是很好的，期权基本知识都涉及到了，最主要的是讲了期权核心概念以小博大，这个是主线。我们普通人不用学习各种复杂的策略，很多书会讲期权各种策略的使用，各种专业术语，数学公式，就算看懂了，实际也无法操作。 这本书强调大趋势来临做期权以小博大，到达财富自由，不用每天都在市场里研究各种套利啊，策略啊，平常休息即可，多学习知识，等待大趋势来临，我觉得这个才是普通人做期权的正确道路。

听了20分钟，全是如果。 有那么多如果我早就首富了

1.期权是一个新兴的事物，也是国家在近两年内重点开设的一个投资品种，就像2005年、2006年的权证，还有像2014年、2015年的融资融券，那么这一次开设的就是期权。大家要知道，每一个新兴事物的出现，都伴随着重大的历史性机遇。老股民很多都知道，2005年、2006年的权证是最暴利的，包括葛洲坝、宝钢等，当时牛市行情中，这些权证是最为疯狂的。那么在2015年的牛市，大家可能都经历过，第一个做融资融券的肯定是赚的盆满钵满的，当然，到了后期再去参与的话，就很难实现盈利了，因为这个机会不大了，后面行情暴跌。所以在新兴的事物刚刚推出来的时候，我们一定要掌握好、运用好它，那么最终一定会给我们带来很大的投资机会。 2.为临近到期波动就越大，所以当月的合约是最活跃的，看2018年9月21日单日，购2700涨966.67%，购2650涨1160%。所以当月合约临近到期，涨10倍几十倍很疯狂，跌的时候也同样疯狂。但是在买入合约的时候，不要重仓去买当月的合约，除非这个方向你非常确定。 3.期权是三维的品种，玩期权可以赚方向的钱，也可以赚时间的钱，还可以赚波动率的钱，所以期权如果买方与卖方结合，就会有很多种玩法，也就形成了各种组合策略。虽说方向最根本，但通常也因为期权的价格受到这三个因素的影响，所以常常会出现看对方向却还亏损的状况。比如波动率，与期权的价格是正相关，波动率下跌，期权的价格也会降低，而往往每日开盘时波动率都相对偏高，大多数时候日内波动率都是高开低走的情况，如果追在了波动率的高点，波动率下降，这也算是一种追高。但是对于期权合约，时间价值和波动率的影响，并不统一。对于实值合约，由于到期行权概率较大，且实值合约的时间价值占比较小，内在价值占比较大，故而波动率的变化影响对实值合约价格的影响较小，其价格变化主要是受到股价变化的影响。对于平值合约，其主要受到股价和波动率的双重影响。一方面股价的变动会直接影响内在价值，另一方面会受波动率的影响进而间接影响期权的时间价值。对于虚值合约，主要受到波动率变化的影响，合约价格几乎完全由时间价值组成。在股价大幅波动的情况下，期权的隐含波动率大幅上升，进而使得时间价值大大增加，虚值期权的价格涨幅往往超过实值合约。但在股价小幅变动的时候，期权的隐含波动率没有变化，此时虚值合约涨幅往往不及实值合约，甚至有可能出现股价上涨、认购虚值合约下降的情形。对此，投资者要特别小心当中存在的风险。除此之外，隐含波动率有时还可以作为标的资产的预测工具。如果波动率过高或者过低，那就要警惕标的资产价格是否会发生转折——止涨回落或是止跌反弹。如果隐含波动率无缘由地出现推升比较高的现象，那很有可能是标的资产即将有爆发性波动的先兆。所以波动率推升，期权价格上涨，对买方有利，但是如果预期爆发性波动兑现，或者不及预期，情绪退潮，波动率急速回落，期权的价格也会下跌，这就有利于卖方。 4.期权是个立体化交易，股票是一维只能做多获取收益，期货是二维，除了做多还能做空，期权是三维，除了做多做空，还能运用组合策略，赚取波动率的收益。股票大多数人都懂，这里就简单谈一下期权和期货的区别。 5.①期权的权力和义务是买方享受权力无义务，卖方只承担履约的义务。而期货则是买卖双方权力与义务对等。②期权的权利金，买方支付给卖方就行，期货是没有权利金的。③期权的保证金制度，卖方需缴纳保证金，买方无需缴纳保证金，卖方等于是开赌场的，需要交保证金才能做庄家，庄输了，你就赢N倍，你输了，也就是输押金。期货则买卖双方都需要缴纳保证金。④风险收益区别，期权是不对等的，买方损失有限收益无限，卖方收益有限，损失无限。期货则是对等的，就是你赚10他就亏10。⑤合约的数量不同，期权每个合约月份有多个合约，而期货每个合约月份只有一个合约。在个股期权没有推行之前，我国曾有过与之特别类似的一种产品存在——权证。期权与权证都是一种选择权。在支付一定的权利金后，给予持有者按照合约内容，在规定的期间内或特定的到期日，按约定价格买入或卖出标的资产的权利，是持有者一种权利（但没有义务）的证明。 6.期权非常灵活，T+0操作。而且期权没有过夜费，跟股票一样只有交易的手续费。期权没有涨跌幅限制，一天可以涨10倍、20倍、30倍，这都很正常，甚至一天涨100倍都有可能，换句话说，期权获利的倍数可以无限大，而亏损仅仅是投入的权利金。 7.之前的案例也已经分享过，2018年年初的那波暴跌，十天时间就有一千倍！期权不像股票，股票一天只能涨10个点，要想涨一千倍得涨多少年！这就是坐高铁跟坐飞机的区别，同样从广州到北京，坐飞机四个小时不到，但是坐高铁需要坐八个小时。所以做期权就是在坐飞机，同样赚10倍，在期权工具可能就只需要两三天，而在股票上同样赚10倍，就需要一波牛市才能解决。关于期权的运用，不仅可以在期权自身的这个市场，还可以跟股票这个市场结合起来。 8.为什么要学习期权投资工具，就是因为未来它是最暴利的。我们未来能运用的好，一定会有赚千万甚至上亿的机会。我身边就有成功的例子，我的一个朋友，他就是用十万元做到4个亿，而他的一位员工在2017年的时候，那个时候港股创了历史新高，国内也有一个小的中级行情，当时他就买了香港的吉利汽车的股票期权，几个月时间从10万元赚到几千万元，马上在深圳买房、买车，然后结婚，这仅仅是公司的一个员工！所以期权这个工具，它是非常有效的投资盈利的方式，我们一定要掌握好。而且前面也有提到，新事物往往意味着暴利机会，未来牛市一旦见底启动，期权一定会起到推波助澜的作用，就像2014年、2015年的融资融券，不过期权会比融资融券更加暴利。很多人可能不明白期权的原理，我在这里简单分享一下（后面章节会详细阐述）​。期权核心优势是以小博大，它比融资融券杠杆还要大，还要暴利。融资融券比如一百万就可以融一百万（一般是1 ∶ 1）​，一百万变成两百万操作。而期权的杠杆不是一倍两倍，前面分享的案例就可以知道，上证50波动一个点，50ETF期权就可以涨几倍。指数一个点期权可以涨几倍，就更不用说指数一波10个点，20个点，那期权的涨幅就更加恐怖，比如上证50涨了20个点，对应的50ETF期权可以有几十倍、几百倍，甚至上千倍，这个放大的倍数可以很大。期权资金推波助澜的作用比融资融券还要大。 9.上证50期权的特征①50成份股：金融股占60%，关注金融板块动向；与上证50指数联动。②合约到期月份：当月、下月、后面两个季月度。③当月合约容易出爆发式行情，季度合约容易出趋势行情，跌透后的反向上涨最好。①盯成分、观龙头。50ETF复制上证50指数，由50只大蓝筹组成（50ETF=上证50=60%金融）​，金融影响最大；金融由银行、证券、保险组成，三个行业龙头股可能不是成分股，但是对该板块影响非常大，所以在一定程度上我们必须重点关注龙头股表现。②资金博弈分析。市场运行由资金推动，流动是资金典型的特点，利益是最大的驱动力。通常情况市场资金量有限，资金以利益为导向进行博弈，其行为概况有轮动、避险、趋同三种行为，在不同阶段资金的行为也是不同的。例如2019年上半年这一轮行情，创业板强势上涨，引领50ETF也上涨一波这可以解释为趋同；创业板大涨，50指数不涨可以解释为利导（利益导向）​；创业板大跌，50指数强势不跌并上涨可以解释为轮动或者避险。③内外市场影响。外围资本市场波动对国内有一定影响；外围市场直接反映到A50连续期指，它能够提前反映国内50指数开盘情况；它涨，50ETF很大概率也会跟着涨。时间：中国——欧洲（英国、德国、意大利）——美洲（美国）——亚太（日本、韩国、香港）——中国。④政策基本面。趋势交易必须关注政策和基本面。政策影响更为深远，简单来说就是国家政策、行业环境、企业状况；基本面影响的是当下市场走势，如果市场有效基本反映到盘面上，简单来说就是感受当下的市场温度和周围的风吹草动，比如证监会、券商媒体、股民言论。总体来说，我们必须对我们身边发生的每一件事情具有高度的敏感性。举例：2019年3月7日中信证券看空中国人保、3月8日华泰证券看空中信建投等对市场的情绪效应。⑤市场有效性分析。这里我们不理解为广义的市场有效，而是理解为狭义的。这个狭义怎么定义？假设最先涨停的是龙头，我们从市场入手，龙头能带领板块或者行业正向趋同。比如中信建投在2019年一季度作为券商板块的龙头涨停，其他个股趋同上涨我们理解为正向趋同即为市场有效，反之无效。市场有效是合力的开始后面会走好，反之视为市场分化后面走差。合久必分、分久必合。风险是一个不断释放和形成的过程！学习温馨小提示操作期权，尽可能在行情研判上多下功夫，少在交易上花太多的精力。比如找到一年之内，极少的、可做的、概率极大的行情去把握，其他时间尽可能不要交易或者休息，那么最终的赢面是很大的。这也是给读者的一个忠告。 10.期权的价值，是由内在价值和时间价值决定的。内在价值就是标的资产（如上证50ETF）的价格与行权价格的差价。比如现在标的资产上证50ETF的价格是2.5，行权价格是2.4，这个差价0.1就是它的内在价值，这标的资产的价格与行权价格的差价就是内在价值。时间价值也就是期权的价格减去内在价值，剩下的部分就是时间价值。所以期权的价值是由内在价值与时间价值决定的。 11.做期权的买方主要就是赚取方向的收益，所以尽可能地减少时间价值的影响，这个比较好控制。但波动率也是重要的一个维度，波动率的上升有助于买方的操作，波动率的下降有助于卖方的操作，所以在升波时可以相对激进，在降波时可以相对保守。我们买入认购和买入认沽，也就是买涨与买跌。但是在选择合约的时候，还要考虑一下上图这些因素，首先要考虑流动性的问题。初学者还没有实战过，可能对流动性这方面还没有太多感觉，但是做股票应该感受过，就是在熔断的时候，大盘几分钟就跌停，没有买盘，全是卖盘，你想卖都卖不出去，这就是流动性问题。那么对于期权，我们也要了解经常会遇到流动性问题的地方。在前面章节已经学习了期权的基本要素，比如50ETF期权，它有当月的合约，下月的合约，还有两个季度月的合约，共四个月份的合约。而每一个月份的合约又分为不同的行权价，基本上每一个月份可以有十几个合约供大家选择，包括实值的合约、平值的合约、虚值的合约。那么从价值角度考虑，流动性的问题容易出现在虚值的合约，因为虚值只有时间价值没有内在价值，时间到期虚值就要归零；从时间分类的角度，当月的合约以及远期的合约也容易出现流动性的问题。举个例子，比如十月是当月的合约，五六天就要到期，所以很多人不会买十月份的合约，他会买十一月份的合约或者是十二月份的合约，因为买入的人减少，又临近到期价值要归零，它的买盘跟卖盘就很少，所以十月份的合约它就会出现流动性的问题。所以在选择合约的时候，要看持仓，持仓比较大的可以买入，基本上就不会出现流动性的问题，这还是比较简单的。考虑了流动性，接着就是考虑杠杆性的问题。刚才也已经回顾，期权有四个月份合约的选择，每一个月份合约包括实值合约、平值合约和虚值合约，它们的波动率其实并不一样。波动率是影响期权价格的因素之一，还有一直强调的标的资产价格的波动，以及时间价值。越是往后面走，时间价值越少，它也会影响到这个波动率，尤其是在接近末日轮的期权。假设十月份的期权还只剩下七天就要行权，基本上已经接近“末日轮”​，那么在这个“末日轮”的背景下，它的波动是很大的，也就是说期权价格的波动会很大。大家可以先下载模拟软件盯盘，感受下当月合约临近到期“末日轮”的走势。 12.当预期有大波动却不明方向时，可以使用跨式买入策略，但往往这个时候，波动率也会被推高，期权的价格会上升，一旦预期未能兑现，上证50没有波动，情绪退潮，波动率急速下降，跨市策略可能会亏损。所以无波动不跨式。 13.轻仓试水，用一张去感受做空也能盈利；用一张持有到期，去感受时间价值确实是在不断消耗的，到期确实是会归零；用一张去感受买对了方向却还亏钱；用一张去感受“末日轮”的波动；用一张去感受翻倍真的如此快捷；用一张去感受亏损也是如此迅速；用一边一张去感受跨式策略。新事物都需要一个阶段的适应和磨炼，尤其是初入期权的投资者，使用一张操作感受并认识期权，然后想想如果在有风险的时候，重仓介入结局会如何。提升自我，回避风险，把握机会，学会使用期权工具，让自己的投资之路更具操作性。 最好的盈利方法就是做趋势单，也就是顺势而为做趋势交易，基本上所有赚大钱的都是趋势单。前面章节也讲到，在震荡市的时候是不好赚钱的，就算能赚，盈利幅度也不会很大。只有在趋势性行情形成，连续性的上涨或者是连续性下跌的时候，趋势单是能够赚大钱的。期权是如此，股票也是如此，所以最重要的就是判断上证50的趋势。还有就是在加速的过程中，中线加速比如牛市中期暴涨的时候，这时是最好赚钱的，可以放心买入，在牛市中天天暴涨，天天创新高，买的也很放心，拿着它天天涨，一天涨百分之几十甚至一天涨几倍都有可能。前面小节已经分享了，只要上证50阶段性上涨或下跌百分之二三十，就可以有200倍300倍的机会。百分之二三十也就是一波小周期的反弹，如果是牛市行情就更不用说了，指数都要翻倍，期权就更是暴利了。基本上一年的时间，指数出现百分之二三十的振幅是很常见的，也就是说一年内出现200倍300倍的机会，每年都是有的，所以一万变300万，十万变3000万的机会每年都有。像2018年年初那一波，十天就是1000倍的振幅，远超300倍，就是因为期权的波动很大。所以期权秒杀市场上一切工具，包括比特币。比特币很疯狂，但是我要告诉大家，未来更疯狂的就是期权，因为比特币很多还不是合法的，而期权是合法的，是国家大力支持推进的，所以一定要掌握好这个工具。 14.期权是有杠杆的，所以不能重仓。不能100万直接买进去，这是不行的。在期权市场，能够投入资金在50万以上，就是比较大的大户。而在股票市场50万只能算是中小户，但在期权就已经是大户，可以想一想，50万加上200倍杠杆相当于多少资金？就相当于上亿的资金。所以仓位不宜过重，尤其是新手，刚开始玩买一张或两张练手，一张几百元的，尝试学习到的策略练练手，还有跨式策略、勒式策略等都试一下，演练几十次，经过几个月之后，再把仓位加上去，等使用熟练了，就可以轻车熟路地运用适当的资金把握大的机会。所以在平时要抓紧时间学习，掌握好这个工具，积累实战经验。④流动性风险。一般平值合约较活跃，深度实/虚值不活跌，资金较大可以买流动性好的，多个合约持仓，同时提前分批平仓，不要等行情拐点出现才平，平仓价格会大幅下降。深度虚值的合约，以及深度实值的合约，它们的交易量是比较小的，就是因为流动性不好，所以要尽量买流动性比较高的合约。而流动性的高与低，从期权的行情软件上，我们看持仓量，持仓量比较大的都可以买，而持仓量比较小的我们尽量少买，这就是关于流动性的风险。 15.研判上证50的本质就是研判金融股，把握关键性权重标的的波动才是核心，不论把握趋势还是日内波动，都要紧密关注50成分股关键性标的的协同状况。期权除了上证50是最佳标的物，还有一些商品期权，豆粕和白糖等。做商品期货的人对这些并不陌生，其实这两个在期货也是属于很活跃的品种。像豆粕，也简单的谈一下，豆粕的走势主要是由什么决定？做商品期货的都知道，基本上大豆商品的定价权都是在美国，在我们国内，一年要消费1.1亿吨大豆，其中9000万吨来自进口，这个比例达90%！欧美国家是大豆的产出国，我国是进口国，所以这个定价权掌握在欧美市场，国内的豆粕主要就是跟国际市场走。所以判断国内豆粕期权怎么走，一定要借鉴的指标就是国际市场运行的规律，还有基本面的因素也需要花精力重点去研究。因为商品期权的豆粕、白糖，它们最终的价格是由供求关系决定，像豆粕的需求基本上是稳定的，全球整个的消费量，基本上是逐年递增，不会有太大的变化，所以最终决定的因素是供给，也就是决定这个价格最终基本面的因素就是供给。那供给会受到什么因素影响？很多时候会受到天气的影响，比如说自然灾害，在美国经常会出现非常严重的自然灾害，三五年一次，在春耕与秋收的季节，一旦出现自然灾害，供给端就会出现很大的变化，要么就是歉收，要么就是丰产，所以会导致这个价格波动很剧烈，不容易去把握。 16.当月和下月合约又称为近月合约，季月和隔季合约又称为远月合约。近月合约和远月合约存在以下三点区别：第一是流动性不同。近月合约，做过交易的也清楚，交易量基本上都比较大，流动性都比较好，当然，已经接近“末日轮”的，流动性会逐步减少。而远月合约的交易量一般都比较小，比如前面案例2018年12月19日时，6月份的合约就很少，从波动的流畅度就可以看到，6月份的基本上是横着走的，很少有波动，而12月、1月的合约，它们的波动就具有连贯性，不像6月份的，涨上去之后停顿很久，这就是流动性的区别所致。可以打开自己的行情软件，看下近月合约与远月合约的波动也就一目了然了。那么据统计，2018年上半年近月合约成交占比高达90%以上，所以大部分的持仓都是在近月合约，也就是在12月，或者是1月这两个合约，远期合约成交占比仅10%左右，这个差别还是挺大的。当然，在交易的过程中，这个流动性是变化的，当月合约随着到期日的临近，很多资金会移仓，当月合约流动性就会变得很差，尤其是在“末日轮”这阶段，那些很虚值的基本上也是横着走的，已经没有什么交易量了，几手在那里波动，价格可以一下子向上跳动50个点，也可以向下跳50个点，它的波幅已经变得很大，实值合约可能还有一定的交易量。第二是杠杆大小不同。2018年12月19日的四个月份数据可以看到，当月12月合约平均涨幅达50%，但是远月6月合约只有10%，那么也就意味着它们的杠杆大小是不同的。那么这个杠杆大小与什么有关呢？这个是后面分享的重点。第三是合约价格主要的影响因子也不一样。前面看了近期合约和远期合约，有没有发现影响价格波动的因素是不一样的。有哪些不一样，这也是后面分享的重点。 17.尽可能先用小资金，把握市场操作的一些规律，一开始不要重仓在期权市场博弈。要知道，资本市场永远是80%的人是亏损的，盈利的注定是少数。所以一定要去博弈大概率的机会，不要像做股票一样天天去折腾，如果抱着这种心态去做，建议最好不要做。对于期权这个交易品种有一定的认识之后，接下来的重点就是一定要去掌握这个分析方法，回归到本源，也就是第一点——趋势的判断上。期权操作四部曲，最重要的是判断趋势，如果第一步就打了✘（没过关）​，那接下来怎么制定策略，如果制定策略也打个✘，那么最终结局肯定是亏钱的。所以一定要解决第一步。前面章节解决的问题就是怎样了结头寸，怎么样开仓操作，以及买方具体的策略，现在需要解决的就是判断趋势。所以一定要回到源头，解决最重要的判断趋势的问题，在这方面一定要多花精力。判断趋势不单单对期权有帮助，对今后判断行情，把握整个资本市场，都有很大的帮助，所以要在这方面多花功夫。这就是我们怎样赢在这个起跑线上，需要继续加深对趋势的判断，加强这方面的认知。 18.2019年年初，股权质押、商誉减值等各种雷，悲观情绪蔓延，但是指数却慢慢企稳了，该跌不跌就应看涨，而且运行至2019年1月22日，上证50品种的关键性标的，中国平安、贵州茅台、中信证券、招商银行等，都走出了一个不错的小趋势，而且据往年春节行情的数据统计，春季攻势一般都会有一波不错的走势，加之市场如此惨烈的状态，预期也会出台一些相应的利好政策。期权的好处就是亏损资金有限，但是可以收益无限大。我们的原则：投入即止损，也就是拿输得起的资金去博弈。 19.股票如果一直上涨，价位越来越高，再买入的成本将会很大，但是期权和股票不同，不论标的资产50ETF涨的有多高，期权都会有便宜的合约可以买入，当趋势继续，适当的移仓可以达到落袋为安并让利润继续奔跑的效果。假设买入一张虚二档500元的合约，翻倍变成实值2000元，就可以移仓买入一张或者两张500元新的虚二档的合约，博弈趋势的继续，剩余的1000元便落袋为安了。弊端就是如果趋势反向，利润巨幅回吐的风险。 20.股票操作，只要个股没有雷，基本面没问题，还有一定成长性，那如果家里有矿，慢慢摊低成本，迟早会有盈利的一天。但是期权和股票不同，期权买方受时间价值的影响，每一天都在消耗权利金，到期有归零风险，而且期权还受波动率的影响，波动率下降对买方也很不利，所以操作期权不能用股票的思维，不然就等于给卖方送钱。 21.很多人执着于做日内，每天都想赚钱，这其实就是贪，频繁操作，往往会走向毁灭。但是我也不得不承认，日内做的非常好、能稳定获利的也是有的，但这也仅仅是少数人。我个人不是很提倡频繁的日内交易，因为次数增加，赢的概率就会降低，但是这里也分享一下期权纯买方日内操作的一些思路，给爱折腾的投资者提供一个方向。不论是做波段还是做日内，我们都要尽可能做确定性的机会、自己有把握的机会。学习了期权，我们知道实值期权和标的资产的走势更接近，而且实值的价钱比虚值的贵，在做对的情况下，扣除手续费，实值的合约也比较容易获利，但同样的，如果做错了，实值的亏损金额也是比较大的。但是这里要强调一点，日内操作以实值为主，这也是为了确定性，减小时间价值的影响，提升赢面的概率。期权日内操作，有一点需要注意的地方，那就是波动率。早盘开盘波动率都会偏高，在没有波动的情况下，波动率往往都是高开走低，所以开盘15分钟内着急买入，在期权往往就是追高，除非对早盘的走势非常清楚，要大涨还是大跌，否则波动不够，往往就是先杀一波时间价值，相对而言，选实值操作，这一点的影响相对小一些。为追求确定性，早盘15分钟的波动也可以放弃，有所为有所不为，日内交易本就容易出错，所以宁可错过，也不做错。早盘除了波动率的关系，不确定性比较大，还因为外围市场的关系，直接影响开盘的状况，比如美股暴涨暴跌，A50期指连续暴涨暴跌，会直接影响我国A股和50指数的开盘状况，所以不要头脑发热，追涨杀跌，操作日内也是有技巧和方法的。一般趋势性行情是顺势做波段，但是如果非要折腾日内的话，不论多头趋势还是空头趋势，只要回踩均线都是买点，偏离均价线较远都是卖点，量价背离也是买卖点。 22.对于波动率，至少要知道两点，一个是历史波动率，一个是隐含波动率。历史波动率：是标的资产在过去一段时间内变化程度的统计结果，是从标的资产价格的历史数据中计算出的价格收益率标准差。隐含波动率：是通过期权产品的现时价格反推出市场认为的标的证券价格在未来期权存续期内的波动率，是市场对于未来期权存续期内标的资产价格的波动率预期值。为什么波动率那么重要？因为波动率可以用来确定期权价值的相对高低，很多时候期权的价格都反映了人们对某个预期事件的看法，我们可以就这个事件的交易，了解一下期权的价格是相对高估还是相对低估，然后判断策略是否合适。而且在建立策略时，就要了解隐含波动率的状况，波动率的降低和升高对策略的选择很重要，这直接会影响赚钱效应。另外，隐含波动率还可以作为50ETF（标的资产）的预测工具，如果隐含波动率偏离较远，太高或者太低，那就要警惕标的资产是否会止跌反弹或者止涨回落。如果隐含波动率毫无征兆地出现大幅上升的现象，则很可能是标的资产价格爆发性波动的先兆。比如长的节假日开跨式过节，预期节假日有消息刺激标的资产有大幅波动，往往节假日前一天，波动率会走高。 23.学习：成为主动的学习者，阅读和理解新闻期权交易者必须能够解读当前发生的新闻，辨别出其中的炒作性时间，并据此作出合理性的决策。你也许会发现许多交易者会因为某条利好新闻而纷纷买入某期权，但第二天又因为另一则新闻而进行别的交易，其实这种做法很容易让交易者分心，阻碍他们发现市场的主要趋势，多数成功的期权交易者不会被各种新闻所迷惑，他们只相信自己的分析，然后做出合理的决策。做一名主动的学习者金融市场瞬息万变，你必须清楚市场上都发生了什么，了解市场的变化规律。成为主动的学习者，意味着你不仅要善于制定交易策略，还要能发现别人忽视了的机会。 24.期权“末日轮”彩票机会 （1）​“末日轮”①标的在行权日前最后5到3天或倒数第三天收盘时，最好收在某一行权价附近，以上下不超过0.01元为最佳，如2.49～2.51元最好，这样选择平值合约比较便宜，时间价值较小，成本最低，平值认购、认沽合约都可以在20～200元/张。②预期波动较大，而不是较小，至少能超过一分钱，波动越大越好，否则就用卖跨了。最好有一个大体的方向判断，当然也必须盯着两个方向的合约，而且随时可能转向。③由于可能有一天亏完本金的风险，投入的资金不要太大。由于流动性问题，也不可能卖在最高价，还会有多次熔断，成交时间很少。2017年50ETF 沽12月2847A 合约在末日下午有13次熔断，一次熔断时间为3分钟，有39分钟不能交易。④可以不止损，但一定注意止盈，因为是最后到期日，在下午遇到流动性风险时，如果不止盈，你只能是纸上富贵一回。⑤对标的趋势有倾向性的判断就做单边，觉得不稳妥就买跨式。2017年12月合约，最后是认沽大涨。如果做单边发现不对，别补仓，赶快看另一个方向的机会，不要在这个方向上消耗时间。⑥心态要好，​“末日轮”不用太多资金参与，不要患得患失，得之我幸，不得我命，不要影响大局观，慌了阵脚。⑦如果开盘时标的不在某行权价附近，但运行一段时间后，到了某行权价附近，可以再次开买入跨式。 （2）期权彩票①期权合约价格范围在1～100元/张。②距离到期期限在15天内。③当前隐含波动率在15%之内最好。④本月持仓合约有300%以上的利润，或者30万元以上利润（也有人专门每个月投入几千到几万元买彩票）​。⑤彩票的虚值程度在0.15元之内（即标的价格是2.5元，最多买到认购2650合约或认沽2350合约）​，不过极端行情下，有的合约会超过你的想象，有近千倍的利润。⑥在一段凌厉攻势之后的休整横盘期，不论是涨势还是跌势（如2017年50ETF 购11月3000合约，从7元/张涨到899元/张）​，横盘休整期波动率下降，期权时间价值消耗而比较便宜，但如果只是横盘休整后期继续朝原来方向运动，期权就会有较强的爆发力。⑦涨（跌）了很久，反向合约价格极其便宜（例如，2017年11月20日左右，50ETF 沽12月2847A 合约从60元/张涨到了600多元/张）​。⑧要用一个账户或者固定的一笔资金坚持做、经常做，不要重仓，也许可能亏9次，但其中有一次赚了十倍就能保本。⑨如果是“黑天鹅”频发的时期，要多关注认沽的彩票。⑩如果没有精确的把握，可以一路上设下埋伏，把不同行权价的都买些。最痛点理论在期权末日轮彩票上的应用：在期权到期前的最后一周，当正股价格低于最痛点价位时，买入行权价为标的价到最痛点价之间（含）的看涨期权；当正股价格高于最痛点价位时，购买行权价为标的价到最痛点价之间（含）的看跌期权。切记盘中及时止盈。入几千到几万元买彩票）​。⑤彩票的虚值程度在0.15元之内（即标的价格是2.5元，最多买到认购2650合约或认沽2350合约）​，不过极端行情下，有的合约会超过你的想象，有近千倍的利润。⑥在一段凌厉攻势之后的休整横盘期，不论是涨势还是跌势（如2017年50ETF 购11月3000合约，从7元/张涨到899元/张）​，横盘休整期波动率下降，期权时间价值消耗而比较便宜，但如果只是横盘休整后期继续朝原来方向运动，期权就会有较强的爆发力。⑦涨（跌）了很久，反向合约价格极其便宜（例如，2017年11月20日左右，50ETF 沽12月2847A 合约从60元/张涨到了600多元/张）​。⑧要用一个账户或者固定的一笔资金坚持做、经常做，不要重仓，也许可能亏9次，但其中有一次赚了十倍就能保本。⑨如果是“黑天鹅”频发的时期，要多关注认沽的彩票。⑩如果没有精确的把握，可以一路上设下埋伏，把不同行权价的都买些。最痛点理论在期权末日轮彩票上的应用：在期权到期前的最后一周，当正股价格低于最痛点价位时，买入行权价为标的价到最痛点价之间（含）的看涨期权；当正股价格高于最痛点价位时，购买行权价为标的价到最痛点价之间（含）的看跌期权。切记盘中及时止盈。

本书主要围绕期权买方介绍，卖方基本很少涉及。书中提到了期权的本质是以小搏大，等待确定趋势行情来了再做，其余时间休息就好。如何不错过大行情，首先要有判断方向的能力，其次必须提前埋伏。双买是能有效对冲风险，博大收益的策略，但如何选择行权价是一门学问。要更加明确虚值、平值、实值关系，及分别在过往行情的涨跌幅度。在资本市场，期权是交易的王冠。作为投资者，必须学好利用好这个工具。2025年可能再次出现百倍涨幅合约，拭目以待。祝我们早日自由！

推荐的原因是确实能够激发学习期权投资的兴趣度。但是对于买入认购期权的策略有些过于夸张了，会对新手有误导。买入认购期权策略没有那么容易赚钱，虽然作者有提醒，但是读完的感受就是"几万能赚几十万几百万"，个人想法，仅供参考哈

说实话，这本书很一般，大量篇幅都是无营养价值的搬运，还是强烈推荐麦克米伦的《期权投资策略》

通俗易懂，对初学者还是很有帮助的

对于期权入门人士非常有指导意义的友籍。

一，作为了解期权的科普读物，是一本不错的书； 二，期权作为衍生金融工具，的确拥有股票市场不具备的杠杆作用，只有在一个大牛市行情，股票市场才有获得翻倍收益的概率(对于大部分投资者而言)，而期权工具的确可以做到以小博大同时又可以控制风险的好工具(买入期权)； 三，至始至终认为无论投资什么标的物，金融还是实体，控制本金的投入量是控制整体资产风险的绝对安全方法。 四，内因是成事的基础，外因是成事的条件，环境的变化是套用旧方法不成功的很大因素！