更富有、更睿智、更快乐：世界顶尖投资者是如何在市场和生活中实现双赢的

🔥令人惊艳的一本书🔥 2026年1月我读到的第一本令人惊艳的书。 令人惊艳的地方主要有两点： 一是在书中作者通过采访世界各地的传奇投资大咖和结合自己的经历推荐了大量经典的投资书籍。 二是作者总结了每位投资大咖的投资原则，生活处事原则以及经典语录。 ☞本书推荐的相关书籍（初步整理67本，后续整理出书单） 1.《彼得·林奇的成功投资》 2.《巴菲特传》 3.《聪明的投资者》 4.《意念力：激发你的潜在力量》 5.《世界生命法则：200条永恒的精神原则》 6.《财富、战争与智慧》 7.《大癫狂：非同寻常的大众幻想与群众性癫狂》 8.《像邓普顿一样投资》 9.《禅者的初心》 10.《投资最重要的事》 11.《异类》 12.《金融狂热简史》 13.《金钱》 14.《证券分析》 15.《欲望号街车》 16.《小熊维尼》 17.《伯罗奔尼撒战争史》 18.《反脆弱：从不确定性中获益》 19.《股市天才》 20.《股市稳赚》 21.《价值投资的秘密：小投资者战胜基金经理的长线方法》 22.《选择的悖论：用心理学解读人的经济行为》 23.《博格长赢投资之道》 24.《学习之道》 25.《禅与摩托车维修艺术》 26.《创世记》 27.《怎样选择成长股》 28.《冷血》 29.《邓普顿教你逆向投资》 30.《坚毅》 31.《没有思想的世界》 32.《愚昧者的愚昧》 33.《穷查理宝典》 34.《物种起源》 35.《情报分析心理学》 36.《查理·芒格传》 37.《失乐园》 38.《沉思录》 39.《共同基金常识》 40.《投资艺术》 41.《漫步华尔街》 42.《战胜庄家》 43.《所向无敌》 44.《财富公式》 45.《憨夺型投资者》 46.《巨人的工具》 47.《学习之道》 48.《跳着踢踏舞去上班》 49.《沃伦·巴菲特之路》 50.《戴维斯王朝》 51.《财富、战争与智慧》 52.《随机漫步的傻瓜》 53.《反脆弱》 54.《黑天鹅》 55.《非对称风险》 56.《格雷厄姆精解证券分析》 57.《新情商》 58.《自我关怀的力量》 59.《深度工作》 60.《习惯的力量》 61.《中庸之道》 62.《失败的逻辑》 63.《查理·芒格的原则》 64.《大钱细思》 65.《穷理查年鉴》 66.《形而上学俱乐部》 67.《思考的人》 ☞☞本书的经典语录： 我相信吸取其他人宝贵的经验教训是明智之举，我不相信闭目塞听能梦想成真。 ——查理·芒格 我是个十足的模仿者，一切都是模仿别人的……我没有任何原创的思想。 ——莫尼什·帕伯莱 不断观察行业内外的情况，当你看到有人在做明智的事情时，要强迫自己也这么做。 ——莫尼什·帕伯莱 你必须像一个手持长叉站在小溪边的捕鱼人，大部分时间里你什么都不做，但是，当一条肥硕的鲑鱼游过时，你要叉住它，然后你又什么都不做了，下一条鲑鱼游过可能要等6个月之后了。 ——查理·芒格 投资的首要技能是保持耐心，极度的耐心。 ——莫尼什·帕伯莱 人类所有的问题，都源于人类无法独自安静地坐在一个房间里。 ——布莱斯·帕斯卡 我的标准非常简单：如果其股价在短时间内（两三年内）不能翻倍，我不会对它有任何兴趣。 ——莫尼什·帕伯莱 要成为一名卓越的模仿者，你就必须放下自尊。 ——莫尼什·帕伯莱 要有耐心，要有选择性，要对几乎所有股票说不。利用好市场的两极化情绪波动，以低于其基本价值的价格买入股票。在自己的能力范围内投资，避免投资难以理解的企业。把少量赌注押在下跌风险最小、上涨潜力显著的定价有误的股票上。 ——莫尼什·帕伯莱 如果你是一个略高于普通水平的投资者，而且你花的钱比赚的少，那么你这辈子肯定会变得非常富有。 ——沃伦·巴菲特 原则1：疯狂地效仿。 原则2：与比自己优秀的人为伍。 原则3：把生活视为一场游戏而不是生存竞赛或者你死我活的战斗。 原则4：做真实的自己，不做自己不想做或者自己认为不适合的事情。 原则5：按自己内心的评判标准生活，不要在意其他人的看法，不要被外部条件所束缚。 ——莫尼什·帕伯莱 除非你的所作所为与大多数人不同，否则你就不可能获得卓越的业绩。 ——约翰·邓普顿 当你冒险时，你必须有足够的自信或勇气……我在投资领域是这么做的，我在精神领域也正在这么做。 ——约翰·邓普顿 你必须在别人拼命想卖出时买入。 ——约翰·邓普顿 在其他人绝望地抛售时买入，在其他人狂热地购买时抛出，做到这一点异常困难，但能获得最大的回报。 ——约翰·邓普顿 为了得到好的投资结果，你要能沉住气 ——约翰·邓普顿 邓普顿的原则： 第一，避免情绪化：“大多数人在投资时会被情绪误导。他们在获利丰厚时过于粗心乐观，在损失惨重时变得过于悲观和谨慎。 第二，意识到自己的无知，这“可能是比情绪误导更大的问题……有如此多的人得到一点消息就贸然买入，他们真不了解自己买的是什么”。 第三，为避免受自身弱点的影响，投资组合应多样化。 第四，成功的投资需要耐心。 第五，寻找便宜货的最佳方法是研究过去5年中表现最糟糕的资产，然后评估造成这些困境的原因是暂时性的还是永久性的。 第六，作为一名投资者，最重要的是不能盲目跟风。 ——约翰·邓普顿 作为一名投资者，如果他想增加价值，他就应该避开效率最高的市场，只关注效率较低的市场。 ——霍华德·马克斯 一个市场被研究得越多，被关注得越多，被接受得越多，被宣传得越多，在该市场上讨价还价的余地就越小。 ——霍华德·马克斯 当人们对某一类资产存在非常强烈的偏见时，说明存在买到便宜货的机会。我就抓住了这样的机会。 ——霍华德·马克斯 我确信，投资中所有重要的事情都是违反直觉的，所有显而易见的事情都是错误的。 ——霍华德·马克斯 我们有两类预测者，一类是无知的，另一类是不知道自己无知的。” ——约翰·肯尼斯·加尔布雷斯 当市场上的价值主张发生变化时，你的投资组合也应该相应地发生变化。 ——霍华德·马克斯 5个关键的理念： •承认我们无法预测或掌控未来很重要。 •研究历史规律，考虑接下来可能发生的事情时要以史为鉴。 •周期必将逆转，不计后果的过分行为必受惩罚。 •可以通过逆周期行为利用好周期性。 •为了在不确定的世界里取得长期的成功，要保持谦逊、怀疑和谨慎的心态。 ——霍华德·马克斯 现在腐朽者，将来必重焕光彩；现在如日中天者，将来必坠入深渊。 ——贺拉斯 投资最重要的是保存实力，而不是获得丰厚的收益，必须将这一点铭记于心。如果你仅得到了合理的回报，且承受了最小的损失，那么你终将成为富人，而且你会超越所有赌友，这也是解决失眠问题的好方法。 ——欧文·卡恩 考虑下行风险是投资者必做的最重要的事项，必须先解决这一问题，之后才能考虑收益。 ——欧文·卡恩 未来是如此的“不确定”，投资者应该集中精力避免遭受永久性的损失，并建立“能够承受世界各国各种风险的投资组合”。 ——马修·麦克伦南 保持韧性的5条基本规则 第一，我们要尊重不确定性。 第二，要保持韧性，必须减少或消除债务，避免使用杠杆，谨防过度支。出，这些都会使我们依赖陌生人的仁慈。 第三，我们不应该只重视短期收益或超越基准，相反，我们更应该重视对抗冲击、避免破产和确保生存。 第四，谨防过度自信和自满。 第五，作为有见识的现实主义者，我们应该敏锐地意识到我们面临的风险，并且应该始终获取安全边际。 ——威廉·格林 这个非凡时代最大的矛盾是，我们周围的世界变得越复杂，为了实现我们的财务目标，我们的追求就必须越简单……事实上，简单是获得财务成功的关键。 ——约翰·博格 盲目地选择个股就像是拿着一根燃着的火柴在炸药厂里乱窜，命大的话，你可能会活下来，但你会表现得像个白痴。 ——乔尔·格林布拉特 坚持买入优秀公司（资本回报率高的公司）的股票，并且只以便宜的价格（以能给你带来高收益的价格）买入。 ——乔尔·格林布拉特 所有人都应该铭记的选股原则 1. 股票代表着企业的所有权，必须重视企业。 2. 只有当股票的交易价格低于其价值时，才应该买入它们。 3. 从长期来看，市场是理性的，它将（或多或少地）反映出企业的公允价值。 ——乔尔·格林布拉特 当你审视生活中犯过的所有错误时，无论是私人生活中的还是职业领域里的，你会发现，这些错误几乎都是因为你重视短期的措施或是短期的高点所致的。 ——霍华德·马克斯 我们的业绩并不取决于我们的买卖行为，而是取决于我们的持有行为，所以主要的投资活动是持有，而不是买卖。 ——霍华德·马克斯 保质期长的5点启示 第一，他们的经历让我们明白了在商业、投资和生活中以追求高质量为指导原则意味着什么。这是他们受《禅和摩托车维修艺术》一书的启发形成的道德和智慧理念。 第二，我们要铭记这一思想：关注保质期长的因素，不要太在意昙花一现的因素。 第三，我们能认识到，规模经济共享这种特殊的商业模式创造了一种良性循环，能够在长期内创造可持续的财富。 第四，即使是在自私行为是常态、生性贪婪的资本主义企业里，也没有必要为了取得惊人的成功而做出不道德或肆无忌惮的行为。 第五，在一个短期主义和即时满足日益盛行的世界里，那些一贯朝相反方向前进的人可获得巨大的优势。 ——威廉·格林 我的经验是，最富有的人是那些找到优质股票并长期持有的人，那些最不快乐、最疯狂、最不成功的人总是在追逐下一只热门股。 ——汤姆·盖纳 我们需要的是培养一个能让我们不断积累微小优势的、方向正确的和可持续的明智习惯。 ——汤姆·盖纳 专注于一个相对狭窄的领域，忽略无数干扰他们追求卓越的因素。 ——威廉·格林 要想保持长期的卓越，我们需要学会做减法和深入实质。 ——威廉·格林 坚持不做傻事而不是努力做聪明事的人，长期坚持下来，必将获得非凡的优势。 ——查理·芒格 其他人都在努力做聪明人，而我要做的是避免做白痴。 ——查理·芒格 我发现，要想在生活中取得成功，你就不要做蠢事，不要说蠢话，做到这几点比想象的要难得多。 ——查理·芒格 不要支付太高的价格，不要选择那些容易遭淘汰和打击的企业，不要跟骗子和白痴一起投资，不要投资你不懂的领域。 ——蒂林哈斯特 当你想要说服别人时，诉诸利益而非理性。 ——本杰明·富兰克林 愿意发现自己的错误是一个不可估量的优势。 当你积累了足够的资本后，你就可以做任何想做的事情了，因为你是独立、不受牵制的。 ——托马斯·卡恩 心灵是个自主的地方，一念起，天堂变地狱；一念灭，地狱变天堂。 ——约翰·弥尔顿《失乐园》

纯阳书评第541期《更富有、更睿智、更快乐》讲如何正确投资、发财致富的书，多的是；讲如何改善思维模式、提升决策水平的书，也多的是；讲如何改变心态、提高幸福指数的书，同样也多的是。但是一并讲这三件事儿的书，就很少；而用一套办法同时解决这三件事儿的书，则少之又少。如果说少之又少本身就是一个问题，那么本书就要为解决这个问题出一分力。 第一、挑战了一个难度系数很高的问题 在这个世界上，比“要”困难的是“既要，又要”，而比“既要，又要”更难一些的是“既要，又要，还要”，每一个“要”字看似简单，但是背后无不代表着一项约束，一种要求，每多一个“要”就会显著增加问题的复杂度，每多一个“要”就意味着提升了问题的难度系数。 如果说找到一种投资致富的方法，找到一种变得睿智的方法，找到一种更加快乐的方法，难度系数只有1.0的话，那么找到一种同时可以让人投资致富、变得睿智和更加快乐的方法，其难度系数至少是3.0。 而这种困难其实又至少包括两个层面，一是要确保这种方法具有复合效果，要能同时覆盖三个领域，二是要确保这种方法来自于生活实际，而不能仅仅是作者凭空觉得可以。 第二、作者的工作很有成效 他的解决办法包含三个环节，首先是找到那样一群人，这群人要有办法同时解决好这三个方面的问题，既要依靠投资、成功致富，又要聪明睿智、善于做出正确判断，还要心态平和、幸福快乐。这里的困难是，这样的人其实很少，你找到他们的前提是你得先知道他们，作者做到了。 第二步是想办法对这些人访谈和观察，找到那些让这群人变得更富有、更睿智、更快乐的方法和原则。这里的困难是，要有渠道和机会与这些成功人士展开对话，去近距离观察，作者做到了。 第三步是在实践中去应用，去检验，在验证中不断地去粗取精、去伪存真。通过迭代循环，最终归纳总结出一套可以同时在三个领域中发挥作用的方法，作者做到了。 第三、总结出来的方法古朴简单 作者总结出来的方法主要包括七条原则，即效仿学习、愿意孤独、适应变化、性格坚韧、坚持简单、良好习惯、不做蠢事。这些原则强调要保持一种开明开放的状态，坚持效仿学习领先者的良好做法，但要坚持独立思考；要能适应环境的变化，但要保有坚韧的性格；坚持过一种简单的生活，养成良好的习惯，坚持不做蠢事，并要贯穿投资、思维和生活之中。 显然这些原则并不高深，也很难说得上有多么高明，甚至还显得老生常谈，但生活经验告诉我们，真正管用的其实绝大多数情况下都是简单的，而这些古朴简单的原则提醒我们，要想让简单的原则发挥作用，需要的就是能够真正的按照这些原则去落地。 ​

这是我看的第二本关于理财投资类的书，虽然不是专业书籍，但我可以通过作者的采访初识这些顶尖投资者，还能拓展投资方面的专业书籍。作者似乎在写人物深度采访方面有自己的一套方法，而人物采访中的主人公们——这些顶尖投资者虽然有不同的投资方法，但有很多相似的地方： 一、奉行长期主义的宗旨（1） 他们都追求保本基础上的长期增值，规避毁灭性风险，用适度、可持续的节奏在保本的前提下静待复利发挥效力。 他优先考虑的事项从来就不是收益最大化，而是在保本的基础上长期增值。他留出了巨额的现金储备，这可能会减少他的投资收益，但也确保了他在困难时期不会被迫过早地出售任何资产。 （2） 投资者都不被贪婪和焦虑冲昏头脑，比起短期内赚得盆满钵满，长期主义者更关注对抗冲击、确保生存，永远不玩“上了膛的枪”。 我们不应该只重视短期收益或超越基准，相反，我们更应该重视对抗冲击、避免破产和确保生存。 …… 考虑下行风险是投资者必做的最重要的事项，必须先解决这一问题，之后才能考虑收益。 （3） 承认未来的不可预测性，利用估值折扣作为缓冲来应对未知的条件。 购买股票和债券时，可在“估值”的“有利”折扣基础上获得安全边际，也就是说，价格和价值之间的差距将为投资者提供一个缓冲，从而缓解由“误判”“较差的运气”和“未来未知的条件”产生的影响。 二、股市市场中的独行者（1） 卓越的投资者都具备逆向思维，总是反传统、特立独立，甘愿站在大众的对立面，不被群体情绪牵引。 John Templeton和Warren E. Buffett都有一个非常宝贵的特点：“他们愿意孤独，愿意持别人不看好的立场，他们内心坚守着一种很多人不具备的信念。” （2） 战胜市场的本质就是偏离市场，他们更偏爱无需团队协作的单项思维模式。 战胜市场的唯一方法就是偏离市场，这项任务最适合智力和性格超常的人，因此，这是一个对聪明的怪人有利的游戏。 （3） 他们实事求是，做最真实的自己，将精力和时间高度聚焦于狭窄的核心领域，主动成为社交与市场的“局外人”，才能更冷靜、深入地思考，这是成功的一大秘诀。 他们几乎只关注自己最擅长和对自己最重要的事务。他们的成功源于对这一原则的坚守：专注于一个相对狭窄的领域，忽略无数干扰他们追求卓越的因素。 三、复杂的最高境界是简单（1）顶尖投资者普遍极度热爱阅读，他们以以海量阅读作为最低成本、最高产出的长远投资。阅读的本质是为了跨越时空，从历史和前人的经验中高效汲取教训，从而保持思维的敏锐度与客观性。承受痛苦时，也能从精神财富中获得支持。 阅读、写作和思考是成本最低、高产量的长远投资。 例子： Howard Marks还把挑选个人投资目标的所有日常事务都交给了他人处理，而他自己可以自由地阅读、思考和写作。 Laura Geritz去每个国家前，我至少会读有关这个国家的3本书。通常情况下，一本是写该国或地区的经济或政治状况的；一本是文学作品…… （2）在通过阅读和思考吞噬了海量信息后，他们不搞复杂的数学模型，而是将复杂的最高境界化为简单，只专注于自己最擅长和能看懂的狭窄领域，例如面向股票市场，他们将繁复的市场洞察，提炼为最简单的“四原则”。 我们想要的企业必须是： （1）我们可以了解的行业 （2）具有长期竞争力 （3）由才德兼具的人士所经营 （4）吸引人的价格。” （3） 阅读和学习知识的最高境界是“防错”。他们利用逆向思考防范“非原创性错误”，通过钻研前辈的失败案例，反向建立不犯常见傻事的检查清单，以此作为最简单的避坑法则。 找出哪里有问题并加以避免与确认什么是好的并试图去做是完全不同的。 最后，本书最后以财富之外的自由与内心控制作为总结升华，指出投资的终极目的是“自由自在地过真正符合他们兴趣和个性的生活”。我觉得说得很好，每个人的人生意义不一样，虽然物质财富能为人们带来舒适感，但大多不会止步于金钱，即幸福不取决于外部环境和周围的事物，否则只会成为金钱的奴隶。 最重要的，永远是能完全控制自己的意图、情绪和态度。“毁灭还是解脱，完全由你的内心决定。”当你遇到人生挫折时，请记住：“事情本身不是厄运；忍受并战胜它却是一大幸事。”

卓越投资者是如何思考的 |《更富有更睿智更快乐》读书笔记01 大家好，我是码字的猴子。投资中，一定有比码子更重要的东西。 最近，中英对照，再次阅读《更富有更睿智更快乐》，给个五星推荐。想要英文版的朋友，请进一步交流。 01只要你足够地热爱，全世界都会来帮助你 投资中，一开始，大家都是“三无小白”，一路坑坑洼洼、跌跌绊绊走过来。所谓“三无”，即一没学过商业或经济学课程，二没数学（数字）天赋，三没理解会计奥妙的能力……你是不是也有“三无”“四无”甚至“什么都无”的苦恼？当然，更可能还有“没钱”的烦恼。 巴菲特亦不例外。1942年3月11日，巴菲特11岁半，还是个小朋友，第一次买股票，给自己和姐姐多丽丝各买入3股城市设施优先股，每股38美元。这只股票后来下跌到每股27美元，两兄妹浮亏28.5%。历经波折，股价终于回升到每股40美元时，巴菲特卖出股票，扣除佣金，各赚了5美元，这就是巴菲特在股市赚到的“第一桶金”。有趣的是，巴菲特清仓后不久，这只股票就飙升到了每股200美元。 熟悉的味道，熟悉的走势，一买就跌，一卖就涨。那时的巴神小朋友，妥妥的投资小白。不过，巴神热爱投资，如痴如醉，走上价值投资的大道，跳着踢踏舞上班。 任何一件事情，只要你足够地热爱，爱到痴迷的程度，乐此不疲，充满激情，你就会想方设法积极主动地创造条件去实行，做到足够地投入和极致地专注，全世界都可以为你所用，都会来帮助你把梦想变为现实。这种热爱和追求，就是你的天命。 你热切地想做成一件事情，什么都不构成阻碍，一切皆可有助于你。不懂数学不是障碍，不懂会计不是障碍，不懂经济不是障碍，不懂商业不是障碍，只要你愿意学习和实践，日拱一卒，日积月累。唯一真正的障碍是你爱得不够，你拒绝学习、实践、成长和进化。 不少人觉得投资很难，这其实是把投资想得太过复杂了。投资简单，但不容易。因为完全不了解，望而生畏，才觉得难。 你不需要很优秀，就能成为一名不错的投资者，你不需要很聪明，就能成为一名不错的投资者。不过，你要足够地热爱投资这个事情，你的心在哪里，你的钱就在哪里。热爱投资这个游戏，满怀热情，全力以赴，追随巴神，学习巴神，既充满挑战，更充满乐趣。 02比尔·鲁安四条投资指导原则 第一，鲁安告诫说：“不要借钱炒股”，“当你用借来的钱投资时，你无法理性地行事”。不上杠杆是铁律。杠杆意味着脆弱，不论是个人投资，还是企业经营，举债都是件很麻烦的事情，去看看高杠杆的房地产公司年报，你就能明白了。 第二，“要注意势头”。也就是说，“当看到市场变得疯狂时”，你要格外小心。市场恐慌或者股票估值不合理都会导致市场变得疯狂。正如巴神所说，他人贪婪我恐惧，他人恐惧我贪婪。 第三，忽略对市场的预测：“我坚信无人知道市场接下来的走势。重要的是找到有吸引力的想法，投资一家便宜的公司。”市场不可预测，只可利用，市场是你的仆人，而不是你的主人。 对鲁安来说，最重要的是第四条原则：投资于少量你做了深入研究、具有信息优势的股票。集中投资才能跑赢大市。 03做一个独立思考、思想开明的实用主义者 人赚不到认知之外的财富，看不到认知之外的世界。先改变认知，改变思维，才能积累更多财富。 打破错误的认知往往比建立正确的认知困难得多。 正如芒格所说：如果不是整个世界这么傻、这么冥顽不灵，我们不会这么有钱，你们在座的各位也不会这么有钱。你们在座的各位能成为富人，全是拜其他人的愚蠢所赐。我们深知人们的愚蠢贻害无穷。我们想赚大钱，又不想让人们那么蠢，这不是自相矛盾吗？实际上，只要我们自己保持理智，周围的世界越愚蠢，我们越发达，只要人们蠢到搞出ShiJieDaZhan来就好。 卓越的投资者是独立思考、见识不凡的特立独行者，他们勇于质疑和挑战传统的观念；卓越的投资者是特殊的实践哲学家，追求实践智慧、世俗智慧和广义理性，致力于探索“有效的方法”，并用以指导实践，解决问题；卓越的投资者是技艺高超的游戏玩家，致力于提高成功的概率。 04胜率思维：持续提高富有、成功和幸福的概率 胜率，即成功的概率。胜率思维是一种极其有用的、管用的思考方式和决策方法。 人生是一场游戏，目标追求是获得财富、智慧和幸福，首要任务和通关法宝是脚踏实地，日积月累，持续学习，持续成长，持续进化，持续提高成功的概率。想要成为卓越的投资者，想要成为一个智慧的人，想要成为一个幸福的人，就要把胜率思维运用到极致，贯彻到做人做事中，全方位地提高投资成功和人生幸福的概率。 更富有更睿智更快乐是一种行动，是一个过程，关键在于选择。人生的方方面面，学习，思维，认知，工作，人际，生活，我们都要做出理性的选择和明智的安排： 1.管理自己的时间和精力。更好的未来，不在于你拥有多少时间，而在于你用你的时间做什么事情。种瓜得瓜，种豆得豆，你在哪里用功，就会在哪里收获。坚持做难而正确、热爱且有复利的事情。正如纳瓦尔所说：“生活中所有的回报，无论是财富、人际关系，还是知识，都来自复利。” 2.选择和创造适合学习和思考的宁静的环境，终身学习，终身成长，追求理性，追求智慧。 3.和谁一起玩，不和谁一起玩，是极其重要的选择。想要和优秀的人同行，你必须自己同样优秀。 4.防范偏见和盲点。 5.理性看待错误，从错误中学习，避免再犯。我可以正确判断的是，不论投资中还是生活中，你一定会犯错误。不过，致命的错误，一定要避免。 6.妥善应对压力和逆境。 7.深思笃行诚实和正直。 8.挣钱、花钱和捐钱。从人性上来讲，通常，你的钱在哪里，你的心就在哪里，但我更乐见，你的心在哪里，你的钱就在哪里。 9.追求超越金钱、充满意义的一生。选择自己的人生，主导自己的人生。阿德勒主张，幸福的秘诀是“他者贡献”。 05宽基指数基金是适合小白的最佳投资标的 如果你不懂如何分析评估公司的内在价值，看不懂具体的生意和公司，手上又有点闲钱可投资，那么你做好是投宽基指数基金，买国运，以最低成本享受股市的平均收益。

这本书告诉我们投资活动中必须保持好心态，通往智慧的道路应该做“减法”，一切不必要的活动都要“减少”；在投资活动中保持一个平常心态很重要，能取得合理的回报就是最好的选择；做到投资“安全”，必须要保存实力，将这一点必须铭记于心。 摘抄； 1.>> 这个世界真正的麻烦不是它是一个不合理的世界，甚至也不在于它是一个合理的世界；其最常见的麻烦是它近乎合理，却又不十分合理。生活不是不合逻辑的，但它对逻辑学家而言是个陷阱。它看起来比现实更具数学性、更有规律：它的精确性是显而易见的，但是它的不精确性是难以发现的；认清它的野性需要等待。——G. K. 切斯特顿 2.>> 在《证券分析》一书中，格雷厄姆开篇就提到了罗马诗人贺拉斯（Horace）说过的这句话：“现在腐朽者，将来必重焕光彩；现在如日中天者，将来必坠入深渊。” 3.>> 正如卡恩所言，投资秘诀可用这一个词来表达，那就是“安全”，做出明智投资决策的关键总是从问“我可能亏多少钱”开始。 4.>> 盖纳说：“如果你能一直保持知足常乐和理智的心态，那么一路走来，你会看到有各色各样的人在你前面倒下，你会越来越靠前，到最后，你会对自己的高位次感到讶异。”“我从来都不是第一名，但我总是在稳步地前进。”

在市场上与在生活中一样，成败很大程度上取决于我们在低谷期的生存能力。查理芒格说：如果你一生中总是与那些有远见卓识的故人交友的话，那么你将生活的更好，更有教养。这比仅仅讲一些大道理强多了。 在投资这件事上，独创性的重要性往往被夸大了；能够拥有足够的财务能力挺过最困难的时期固然重要，但拥有强大的心态更重要。 全文介绍了沃伦·巴菲特、查理·芒格、约翰·邓普顿、霍华德·马克斯等40多位投资大师的投资智慧。在分享与众多投资大师深入接触的日常故事中，作者威廉·格林总结出了投资大师的为人处世之道，也发现了这些一流的投资名家的共同点。他们都是： 长期主义的践行者； 擅长忍耐的纪律奉行者； 冷静又坚韧的投资者。 顺序依次是帕伯莱、邓普顿（逆向投资，抓大的拐点）、霍华德马克斯、埃维拉德（很分散并且对长时间的好日子敏感，善于防守）、格林布拉特（简单的原则但要坚持）、斯利普和扎卡里亚（很集中，不走寻常路，）、盖纳、芒格。 鲁安强调：第一，不要借钱炒股。他回忆起了自己早年的一次经历。当时他利用杠杆“将600美元翻了几倍”，然后“市场崩盘”，他受到了沉重的打击，以至于卖完股票后“几乎回到了原点”。正如他当时发现的那样，“当你用借来的钱投资时，你无法理性地行事”。 第二，“要注意势头”。也就是说，“当看到市场变得疯狂时”，你要格外小心。市场恐慌或者股票估值不合理都会导致市场变得疯狂。 第三，忽略对市场的预测：“我坚信无人知道市场接下来的走势。重要的是找到有吸引力的想法，投资一家便宜的公司。” 对鲁安来说，最重要的是第四条原则：投资于少量你做了深入研究、具有信息优势的股票。 他说：“我尽可能深入地了解七八只股票，如果确实发现了便宜股，为什么不投入15%的资金买入它呢？”对于普通投资者来说，有更安全的成功路径。鲁安说：“有了指数基金，大多数人的日子会好过得多。”但对于那些想跑赢大盘的投资者来说，集中投资是明智的选择。“除了彼得·林奇，我不知道有谁能在投资众多股票时取得好业绩。” 最伟大的投资者都是见识不凡的特立独行者，他们勇于质疑和挑战传统的观念。那些思维不太理性、不太严谨和不太客观的人所产生的误解和错误，使得这些投资者从中获益。 芒格曾经说过，“我会观察哪种方法有效、哪种无效及其背后的原因”，为了探索好的思维方式，他从数学、生物学和行为心理学等不同的学科借鉴分析工具。他学习的榜样包括查尔斯·达尔文、阿尔伯特·爱因斯坦、本杰明·富兰克林和19世纪的数学家卡尔·古斯塔夫·雅可比（Carl Gustav Jacobi）。说：“我从已故的人身上学到了很多，我总觉得我应该去了解很多已故的人。” 一，效仿沃伦·巴菲特的人芒格说，我相信吸取其他人宝贵的经验教训是明智之举，我不相信闭目塞听能梦想成真。 伯克希尔·哈撒韦从1950年到1994年，连续44年投资回报率高达31％，按复利计算，巴菲特1950年投资的1美元到了1994年变成了14.4523万美元。 帕伯莱说：“人类的DNA中含有奇怪的物质，它们使人无法采纳好主意。我很久以前就学到的一点是：不断观察行业内外的情况，当你看到有人在做明智的事情时，要强迫自己也这么做。”这是很明显的道理，甚至是陈词滥调，但这个习惯对他的成功起了决定性的作用。 格雷厄姆认为投资的三个核心思想是： 首先，无论何时购买股票，你购买的是持续经营、具有潜在价值的企业，而不仅仅是供投机者交易的纸片。 其次，格雷厄姆将市场视为“投票机”，而不是“称重机”，这意味着股价往往无法反映这些企业的真实价值。正如格雷厄姆在《聪明的投资者》（The Intelligent Investor）中所写的，把市场视为狂躁抑郁症患者是很有益的，他“经常过度兴奋和担心”。 最后，只有在股票的售价远低于对其价值的保守估计时才应该买入。公司的内在价值与股价之间的差距就是格雷厄姆所说的“安全边际”。 格雷厄姆认为，市场先生容易情绪失控，他的这一见解具有深远的意义。在巴菲特和芒格这样的投资大师看来，游戏的本质是不让自己陷入疯狂，要冷静地观察市场，直到两极化的市场提供了芒格所称的“定价错误的赌博机会”。疯狂的行为不会得到奖赏，相反，投资主要是等待难得的时机出现，即赚钱概率大大高于赔钱概率的时机。正如巴菲特所说：“你不需要每次都挥棒，你需要等待时机。 老巴说：“如果能从其他人身上学习，就不必过多地提出自己的想法了，你可以运用你接触过的最佳想法，关键是要取其精华，弃其糟粕，而不是盲目地照搬一切。”例如，格雷厄姆主张投资多样化，而巴菲特则通过将赌注集中于少数被低估的股票而致富。巴菲特喜欢借鉴格雷厄姆的做法，但他根据自己的喜好调整和完善了这些做法。 通过学习别人的经验，不断地效仿他们最好的做法，可以很容易地提高获胜的概率。 做一个善良的人也至关重要，任何时候如果都能让我们前后左右的相关人都因为你而获得好处，看上去你让利了，吃亏了，但维护你的人会越来越多，想创造机会和你合作的人越来越多，你的机会越来越多，事业和财富自然就起来了。 这也是李嘉诚的传家秘籍，如果一份合作73开是公平合理的，争取一下甚至82开也是可以的，此时坚持自己只拿六，想不发财也很难。 如果要问我从一个一无所有的农村穷小伙走到现在，最大的秘诀是什么？我会说是因为几十年来每一个和我接触的人都从我身上得到了超过他们预期的好处。 我比较擅长于让人占我的便宜。这样做的结果一是主动找我合作的机会会多出很多，让我有更多的选择余地。二是在生活和事业上，但凡遇到帮可不帮的事情，一般都会有人帮忙。让事情的发展向有利于我的方向发展。 这样时间久了，看上去就仿佛总有好运气，或者总有贵人相助。每次遇到事情结果都好一点点，长期叠加下来，结果差距就会很大很大。 从帕伯来身上，我们能学到什么两点：1，疯狂地效仿；2，与比自己优秀的人为伍；3，把生活视为一场游戏而不是生存竞赛或者你死我活的战斗；4，做真实的自己，不做自己不想做或者自己认为不适合的事情；5，按自己内心的评判标准生活，不要在意其他人的看法，不要被外部条件所束缚。 最后，用芒格说过的一句话结尾：“接受简单的想法并认真对待它。”这些原则中，最后一个可能最为重要。 二，愿意孤独行情总在绝望中诞生，在半信半疑中成长，在憧憬中成熟，在希望中毁灭。 要想跑赢市场，你必须足够勇敢，足够独立，足够奇特，足够与众不同。 邓普顿这样说过：除非你的所作所为与大多数人不同，否则你就不可能获得卓越的业绩。 邓普顿成长基金成立于1954年，在38年的时间里，该基金的年均收益率达到了14.5%。也就是说，一开始投入的10万美元最终会增至1700多万美元。1912年，邓普顿出生在田纳西州的一个小镇上，他白手起家，最终成了亿万富翁。 邓普顿、乔治·索罗斯和沃伦·巴菲特都有一个非常宝贵的特点：“他们愿意孤独，愿意持别人不看好的立场，他们内心坚守着一种很多人不具备的信念。” 最出色的投资者总是与众不同的。他们反传统、特立独行、行为怪异，他们对世界的看法与众不同，他们走自己独特的道路，不仅体现在投资方式上，而且体现在思维和生活方式上。 戴维斯说：“伟大的投资者具备的一个必要特征是，他们不会被别人的想法所左右。”要不被别人的想法所左右，最简单的方法就是不在意别人的想法。戴维斯说：“如果你不关注别人的想法，不在乎别人的想法，那么你更容易成为一名伟大的投资者。卓越的投资者大多情商比较低”，他观察到，许多顶尖的投资者难以“与他人建立联系”和“维持温暖的家庭关系”。 邓普顿说：“当你冒险时，你必须有足够的自信或勇气……我在投资领域是这么做的，我在精神领域也正在这么做。” 他把这种态度归因于自己不同寻常的成长经历：“在我的整个童年时期，我不记得父母曾对我说‘做这个’或‘不要做那个’，他们认为，我必须自己做每一件事，这有助于我变得自立和自信。这是很棒的教育方法，是他们给我的最好的礼物。人必须依靠自己。” 在大萧条最严重的时候，股市犹如一片有毒的荒地。从1929年10月到1932年7月，道琼斯工业平均指数暴跌了89%。在那场股灾之后，几乎无人有经济实力或者意愿从废墟中寻找便宜货了。但事实上，其他人对投资的恐惧并没有降低邓普顿的兴趣。在哀鸿遍野的股市境遇中，他问了自己一个关键的问题：我怎样才能以极低的价格买入一只股票？他的回答是：“除非有人急于抛售，否则绝没有其他因素能让一只股票下跌至极低的价格。” 邓普顿目睹过身处经济危机的田纳西州农民如何被迫以近乎零美元的价格出售土地，因此始终铭记这一教训：“你必须在别人拼命想卖出时买入。”他后来用“极度悲观”这个奇妙的词汇来描述恐惧和绝望肆虐的时刻。 邓普顿说投资有六条原则： 第一，避免情绪化：“大多数人在投资时会被情绪误导。他们在获利丰厚时过于粗心乐观，在损失惨重时变得过于悲观和谨慎。” 第二，意识到自己的无知，这“可能是比情绪误导更大的问题……有如此多的人得到一点消息就贸然买入，他们真不了解自己买的是什么”。 邓普顿声称，勤奋对他的成功所起的作用要比天赋大得多，他经常说，他打算多打一些电话、多进行一些会谈、多做一些研究旅行。他也致力于终身学习。他说，年轻时“我四处寻找一切关于投资的书面资料，现在我仍在这么做”，甚至在他80多岁的时候，他还说：“作为一名投资者，我每年都在努力拓展知识面。” 第三，为避免受自身弱点的影响，投资组合应多样化。（芒格和老巴认为要集中投资） 第四，成功的投资需要耐心。 第五，寻找便宜货的最佳方法是研究过去5年中表现最糟糕的资产，然后评估造成这些困境的原因是暂时性的还是永久性的。 第六，邓普顿说：“作为一名投资者，最重要的是不能盲目跟风。” 投资和生活中，我们有太多无法控制的东西。但作为一名投资者，我们要严格地聚焦于估值，收集比竞争对手更多的新信息，不随波逐流，勇敢地做出自己独立的判断；这也意味着尽其所能地保持心理和情绪的平稳。 三，一切都变了当一切都发生了改变，且未来不可知时，我们如何才能做出明智的决策？ 马克斯认为佛教的“无常”塑造了他的投资和生活哲学。“变化是不可避免的，唯一不变的是无常。”他说，“我们必须适应环境变化的事实……我们不能指望控制环境，我们必须适应环境，我们必须期待并顺应变化。” 马克斯承认，一切都在不断变化中：大自然、经济、市场、工业、公司和我们的生活。对投资者来说，这无疑是一件尴尬的事，因为我们要把真金白银押注在不持久的环境和不可知的未来上。面对如此严重的不稳定和不确定性，我们如何做出明智的决策呢？正如著名的投资家比尔·米勒曾经告诉我的那样，“世界变了，这是市场上最大的问题。” 作为投资者，我们渴望获得与未来有关的复杂问题的答案。股市会涨还是会跌？经济会繁荣还是会陷入萧条？马克斯指出，投资完全就是在“预测未来”，我们在分析任何资产时，要考虑对其未来利润和估值的预期，必须弄清楚今天要付出什么代价。同样，在生活的其他领域，“我们也必须面向未来做出决策。我们必须决定住在哪里，做什么工作，与谁结婚，生几个孩子”。但是，如果一切都在以前所未有的速度变化着，明天可能与今天截然不同，我们如何才能做好应对未来的准备呢？ 大多数人做出投资决策（和人生决策）时受各种不可靠因素的影响，包括不完善的逻辑、偏见、预感、情绪以及对未来的模糊幻想或恐惧等。 在一切都不稳定、不可靠以及几乎任何事情都有可能发生的世界里，我们应遵循的第一条原则是，实事求是地看待自己的局限性和脆弱性。 马克斯敏锐地意识到了傲慢和自大的危险，他办公室的一面墙上装饰有一幅数百年前的画作，画面显示的是一艘船在波涛汹涌的大海里航行。 马克斯从学术争论中得出了一个简单但足以改变人生的启示：作为一名投资者，如果他想增加价值，他就应该避开效率最高的市场，只关注效率较低的市场。他说：“一个市场被研究得越多，被关注得越多，被接受得越多，被宣传得越多，在该市场上讨价还价的余地就越小。” 我们常常认为，成功最重要的因素是技能而非运气，也许是这样吧，但刚好搭上顺风车的好运是无可匹敌的。 任何资产，无论其多么丑陋，只要价格足够低廉，它就值得购买。事实上，马克斯认为，“低价买入”是获得投资财富的唯一可靠途径，而“高点进场”是最大的风险，因此，对任何潜在的投资而言，最应该提出的基本问题是：“它便宜吗？” 在马克斯看来，未来受无穷多因素的影响，而且受太多随机性的干扰，因此他不可能预测未来发生的事件。 未来或许是不可预测的，但反复出现的繁荣和萧条是可预测的，一旦我们认识到这一潜在的规律，我们就不会再盲目行动了。 在我们的投资生活中，这种忘却不愉快经历的能力对我们的生活没有什么好处，因为过去的不幸和苦难往往能带来最宝贵的教训。遗忘的代价是高昂的，抑制这种倾向的一种方法是深入研究市场的历史。“你不能预知未来。”马克斯说，“但你能了解过去，这是很有益的。” 形势大好时，大多数投资者会变得自满，但马克斯不同，他会变得更加警惕，因为他知道，一切都在变化，摆锤不会停在弧线的一端不动，“周期性是存在的”。正如马克斯所解释的那样，当风险承受能力最强时，风险最大，他称这种现象为“风险的反常性”。 马克斯有5个关键的理念值得我们铭记： 1，承认我们无法预测或掌控未来很重要。 2，研究历史规律，考虑接下来可能发生的事情时要以史为鉴。 3，周期必将逆转，不计后果的过分行为必受惩罚。 4，可以通过逆周期行为利用好周期性。 5，为了在不确定的世界里取得长期的成功，要保持谦逊、怀疑和谨慎的心态。 一切有为法，如梦幻泡影，如露亦如电，应作如是观，世事无常才是人间真实。我们要承认，世间的所有现象都是短暂的，这样我们就不会在事物发生变化时感到惊讶或沮丧。铃木俊隆说：“如果我们不接受一切都在变化的教义，我们就无法保持镇静。” 认识到世事无常会让你产生一种不稳定的感觉，你会觉得自己的生活和所珍惜的一切都是不确定的，此时逃避现实可能是诱人的选择。我们应承认，我们如履薄冰，而且永远无法确定薄冰何时会破裂，但这并不意味着我们应该永远闭门不出，或者永远抱着现金不放，不敢冒任何风险。无论是在市场上还是在生活中，我们的目标既不是轻率地冒险，也不是一味地规避风险，而是明智地承担风险，同时永远不忘坏结果出现的可能性。 四，坚韧的投资者现在腐朽者，将来必重焕光彩；现在如日中天者，将来必坠入深渊。 在市场上与在生活中一样，成败很大程度上取决于我们在低谷期的生存能力。 这个世界真正的麻烦不是它是一个不合理的世界，甚至也不在于它是一个合理的世界；其最常见的麻烦是它近乎合理，却又不十分合理。生活不是不合逻辑的，但它对逻辑学家而言是个陷阱。它看起来比现实更具数学性、更有规律：它的精确性是显而易见的，但是它的不精确性是难以发现的；认清它的野性需要等待。 巴菲特在《聪明的投资者》一书的序言中写道，“成功的投资生涯不需要超群的智商、非凡的经济眼光或者内幕消息，所需要的只是一个能助力自己做决策的完善的知识架构，以及避免情绪破坏该架构的能力。” 在投资过程中我们会遇到众多不稳定的力量和不可预测的危险，在几十年的时间里持续取得成功是非常困难的。 巴菲特和芒格已经将伯克希尔·哈撒韦公司打造成了在各个方面都具有韧性的公司，例如，他们承诺持有的现金永远不会低于200亿美元，因此他们永远不会有流动性短缺的困扰。 伯克希尔还有结构性优势，它是一家上市公司，而不是一只基金，因此他们投资的是永远不会被惊慌失措的股东赎回的永久性资产。“当你经营一只共同基金时，你总是担心自己会因短期内业绩不佳而被股东抛弃。”埃维拉德说，“从某种程度上说，巴菲特对伯克希尔·哈撒韦的操作就好像是对封闭式基金的操作，他不必忍受赎回的痛苦。” 作为个人如何才能减少脆弱性、增强韧性呢？我们应该以巴菲特为榜样，始终保持足够的现金储备，这样我们就不会在经济低迷时被迫抛售股票（或任何其他陷入困境的资产）。我们永远不应过度举债，因为正如埃维拉德所警告的那样，债务会侵蚀我们的“耐心”。像他一样，我们应该经受住那些看似前景辉煌但无安全边际的热门股的诱惑，我们应该绕过那些资产负债表疲弱或迫切需要外部融资的企业，这些企业在困难时期很可能会消失。 做到这些不像给大脑开刀那么难，但我们要认真对待这条常被遗忘的戒律：你不应依赖陌生人的仁慈。 “想要参与人类前行的征程，首先要在逆境中生存下来。”这是在投资和生活中都需要牢记的一条箴言。 保持韧性的五条规则总结： 第一：我们要尊重不确定性。 第二：要保持韧性，必须减少或消除债务，避免使用杠杆，谨防过度支出，这些都会使我们依赖陌生人的仁慈。 第三：我们不应该只重视短期收益或超越基准，相反，我们更应该重视对抗冲击、避免破产和确保生存。 第四：谨防过渡自信和自满。 第五：作为有见识的现实主义者，我们应该敏锐地意识到我们面临的风险，并且应该始终获取安全边际。 五，复杂的最高境界是简单这个非凡时代最大的矛盾是，我们周围的世界变得越复杂，为了实现我们的财务目标，我们的追求就必须越简单……事实上，简单是获得财务成功的关键。 金融服务业往往不喜欢简单性，因此该行业里出现了令人难以置信的“创新”，如债务抵押债券、结构性投资工具和信用违约掉期等，这些创新在2008年几乎摧毁了全球经济。已故的约翰·博格在1975年创立了先锋集团，一年后推出了第一只指数基金，他在《博格长赢投资之道》（Enough）一书中写道：“金融机构的运作就如同一把奥卡姆剃刀，它们有支持复杂和昂贵投资的动机，它们不太喜欢简单和廉价的投资，这与大多数投资者需要的和想要的背道而驰。” 巴菲特本人就是一位简化大师，他在1977年致股东的信中提出了选股的4个标准。他写道：“我们想要的企业必须是：（1）我们可以了解的行业，（2）具有长期竞争力，（3）由才德兼具的人士所经营，（4）吸引人的价格。”你可能不觉得这些标准有什么，但是，要提出比这几条更为合理的选股标准恐怕很难。一转眼40多年过去了，但巴菲特的这4条标准依然像以往一样重要和适用。 卓越的投资者能把多年所学浓缩成几条关键的原则，他们不是把事情简单化或假装复杂性和矛盾不存在，而是把无限丰富和有细微差距的细节进行综合分析，然后总结出精髓。 最出色的投资者能严于律己，他们不会被这些干扰所左右。正如格林布拉特所说：“我以简单的方法看待有意义的事情，而且我会一直坚持下去。就是这样！” 我们每个人都需要一个简单、持续、长期有效的投资策略，一个我们充分理解并坚信无论身处顺境还是逆境都会坚持采用的投资策略。 在《聪明的投资者》一书中，格雷厄姆建议，设想你持有一家私人企业1000美元的股份。每一天，你的合作伙伴市场先生都会为你提供一份股票报价，他的报价会根据他当天的情绪而变化：“当他给你的报价高得离谱时，你可能会兴高采烈地把股票卖给他；当他的报价很低时，你同样会开心地从他那里买股票。”剩下的时间里，你可以静观其变，等待市场先生再次失去理智，向你提供另一笔你无法拒绝的交易。 格林布拉特根据不同企业的具体情况采用了4种估值法：1. 进行折现现金流分析，计算公司未来收益估值的净现值；2. 将公司的价值与同类企业的进行比较，评估其相对价值；3. 估计公司的收购价值，计算知情的买家可能会支付的价格；4. 计算公司的清算价值，即分析公司破产清算时的价值。 正如格雷厄姆教导的那样，投资最重要的是安全边际。如果你以远低于其内在价值的价格买入了一只股票，其他投资者迟早会发现这一点，他们最终会推高股价。与此同时，格林布拉特说，“我看不出我会赔很多钱”，这正是他大胆下注的原因。他说：“要根据承担的风险大小来决定仓位。我加仓的不是赚钱最多的股票，而是不会让我赔钱的股票。” 格林布拉特关于投资4点简单的启示: 第一，你不需要最佳策略，你只需要一个能实现你财务目标的明智策略。 第二，策略应该非常简单、合理，你能理解它，你相信它的内核，即使在困难时期、在它看起来不再有效时你也能毫不动摇地坚持采用它。 第三，扪心自问，你是否真的有战胜市场的能力和特质。 第四，切记这一点：要成为富有的、成功的投资者不一定非要战胜市场。 六，尼克和扎克的精彩冒险斯利普指出，信息与食物一样，都有保质期，但有的特别容易腐烂，有的保质期则很长。保质期是很有价值的筛选标准。 在斯利普和扎卡里亚看来，这些转瞬即逝的新闻报道都是每日市场“肥皂剧”的一部分，过于肤浅、短命、不可靠，因此不能吸引他们的注意力。既然无法预测接下来的经济状况，为什么要把精力浪费在这些不可知的事情上呢？同样，他们也不理会从华尔街涌现出的大量短期金融数据和建议。 2006年，斯利普在致股东的信中说，游牧者的股票平均持有时长是7年，而其他投资者持有游牧者投资组合中美国公司股票（伯克希尔·哈撒韦的除外）的平均时间只有51天。 斯利普和扎卡里亚不频繁交易的一个好处是，他们有时间阅读、思考和深入讨论学到的知识。斯利普思维敏捷，可轻松地在不同的学科间跳跃，从中发现共有的主题和规律，从商业史到宗教，从神经科学到体育等，而扎卡里亚（斯利普称他“非常聪明”）虽然思考问题的广度不够，但很深入。他们经常讨论的一个问题是，哪种商业模式最有效。他们会把有效的商业模式名单列在办公室的白板上。他们在反复讨论后得出的结论是，就促进企业长寿而言，没有哪种模式比得上规模经济。 2005年，贝索斯在致亚马逊股东的信中解释说：“以低价的形式将效率提升和规模经济带来的好处返还给客户创造了良性循环，从长期来看，这将导致更多的自由现金流。” 我们可以从斯利普和扎卡里亚的经历中得到5点启示。 第一，他们的经历让我们明白了在商业、投资和生活中以追求高质量为指导原则意味着什么。这是他们受《禅和摩托车维修艺术》一书的启发形成的道德和智慧理念。 第二，我们要铭记这一思想：关注保质期长的因素，不要太在意昙花一现的因素。他们在选择信息时运用了这一原则，在选择拟投资的公司时也运用了这一原则。 第三，我们能认识到，规模经济共享这种特殊的商业模式创造了一种良性循环，能够在长期内创造可持续的财富。 第四，即使是在自私行为是常态、生性贪婪的资本主义企业里，也没有必要为了取得惊人的成功而做出不道德或肆无忌惮的行为。 第五，在一个短期主义和即时满足日益盛行的世界里，那些一贯朝相反方向前进的人可获得巨大的优势。这一点不仅适用于商业和投资领域，而且适用于人际关系、健康、职业以及其他一切重要的领域。 霍华德·马克斯曾对我说：“我们的业绩并不取决于我们的买卖行为，而是取决于我们的持有行为，所以主要的投资活动是持有，而不是买卖。我一直在想，如果我们只在星期四交易，在其他4天时间里静坐思考，这样的安排是否更好？” 七，高绩效习惯最优秀的投资者通过培养良好的习惯形成压倒性的竞争优势，这些习惯带来的好处会随时间不断累积。 老巴认为，人们在到达一定年龄前会低估习惯的重要性，他们也会低估在45岁或50岁时改变习惯的难度，以及年轻时养成正确习惯的重要性。 巨大的胜利往往是持续的小进步和提高长期累积的结果。“成功的秘诀就是，每一天都比前一天做得好一些，”盖纳说，“你可以采用不同的方法，但事情就是这样……不断进步才是关键。” 盖纳寻求四条选股原则：第一，他寻求的是“资本回报率高、杠杆率低的盈利性企业”；第二，企业的管理团队必须“德才兼备”；第三，公司应该有充分的机会将利润进行再投资并获得可观的回报；第四，股票价格“合理”。 通常而言：最富有的人是那些找到优质股票并长期持有的人，那些最不快乐、最疯狂、最不成功的人总是在追逐下一只热门股。 盖纳的经历表明，从长期来看，你不需要做到极致就能获得超乎寻常的结果。他说：“做到极致反而会让人陷入麻烦。”他追求的是一条温和的道路，历史上最睿智的思想家也赞同这一做法，如孔子、亚里士多德、佛陀和迈蒙尼提斯。 盖纳说：“你无法控制结果，你只能控制自己的努力和奉献，而且不管发生什么，都要全力以赴地完成手头的任务。” 盖纳逐步完善自我的另一个策略是“持续”地学习。他贪婪地阅读各种书籍，从培养习惯的科学书籍到人物传记，再到他最喜欢的作家马克·吐温的小说。他也把自己视为“神经网络中的一个节点”：他与许多聪明睿智的人建立了联系，这些人可以助他拓展知识和提高技能。 我们不需要学习什么秘诀，也不需要多高的智商，我们需要的是培养一个能让我们不断积累微小优势的、方向正确的和可持续的明智习惯。 每次旅行前，为了增强对目的地的了解，格里茨都会制订学习计划。她说：“去每个国家前，我至少会读有关这个国家的3本书。通常情况下，一本是写该国或地区的经济或政治状况的；一本是文学作品；一本是写该国或地区流行文化中不太重要的方面的，如神秘小说或犯罪小说。”她说：“如果要去乌干达考察，我可能会带一个装满衣服的小箱子和一个装着20本书的大背包。”她说：“开个玩笑！”她还带着Kindle，“但它在几个国家没法使用。没有书我无法生活。” 大多数优秀投资者几乎只关注自己最擅长的领域和对自己最重要的事务。他们的成功源于对这一原则的坚守：专注于一个相对狭窄的领域，忽略无数干扰他们追求卓越的因素。 想想芒格、米勒和巴菲特这些人吧，他们不愿意花一分钟或一点精力去做或思考任何不能让他们进步的事情……他们做真实的自己，对于不擅长的事务，他们从不自欺欺人。实事求是、做真实的自己是他们成功的一大秘诀。做到这一点很难、很苦，但很重要。” 首先，要想获得成功和满足，我们先要确定我们最在乎什么，要实事求是地确认我们最擅长什么；其次，我们要培养能促使我们在真正重要的领域持续提升的日常习惯，并减少那些可能让我们分心的不良习惯。可以列出一份好习惯清单，并在日常生活中践行它们。列出一份不该做的事项的清单也很有意义，它可以提醒我们不做可能分散我们注意力或对我们不利的事项。正如盖纳所说，关键不是事事追求完美，而是要致力于养成可持续的、方向正确的习惯。 八，不做蠢事芒格一直以来的做法是：降低自己“愚蠢地思考”“愚蠢地做事”“犯非原创性错误”和“做常见傻事”的概率，我们所有的人都应该效仿他的做法。 在2015年召开的一次股东大会上，芒格嘲笑了学术界普遍存在的一种错觉，即市场效率很高，没有人能击败它。他说：“我知道这纯粹是在胡说八道。”他还补充说，他也“从不相信伊甸园里有一条会说话的蛇。我有识别垃圾的天赋。我的好见解并不比别人的多，我只是比其他人少说了蠢话、少做了蠢事而已。其他人都在努力做聪明人，而我要做的是避免做白痴。我发现，要想在生活中取得成功，你就不要做蠢事，不要说蠢话，做到这几点比想象的要难得多。” 地球上最聪明的人关注的是避免做蠢事，这是个奇怪的悖论，但正如我们将要看到的，无论是在市场上还是在生活中，这都是非常有效的策略。 我们应该从芒格身上学到的第一个防止做蠢事的心理诀窍：想象可怕的后果；逆向思考，问问自己哪些错误行为可能导致不幸的结果；然后小心谨慎地避免做出这些自我毁灭的行为。 芒格说，“逆向考虑问题是违反直觉的。人要变聪明很难。如果你能四处走走，识别出所有的灾难，知道‘是什么造成了灾难’并努力避开它们，你会发现，这是寻找机会和避免麻烦的一个非常简单的方法。” 积极收集他人蠢事的习惯是防止做出蠢事的“一剂良药”。事实上，它是我们应该向芒格学习的第二大反蠢行技巧。 这种反常的嗜好给芒格提供了无尽的消遣和见解，也使他将这些应避免的“蠢行”合理地分了类。他告诉我，任何人都可以从这种做法中受益，“但我认为，除非你有相应的性情，否则你做不好它。我做的很多事都与智商无关，而是与性情、态度有关，但我认为这些是遗传来的，比如快速的手眼协调能力或者建立联系的能力。” 芒格曾对伯克希尔的股东们说：“我喜欢人们承认自己是十足的蠢货。我知道，如果我能直面自己的错误，我会表现得更好。这是一个很棒的学习技巧。”事实上，这是我们为防止在职场中做出蠢行必须向他学习的第三个技巧。 采用标准做法和严格遵守规则是我们减少蠢行的第四个技巧。巴菲特和芒格可能不需要正式的标准或规则来约束自己，但你我不是他们。 作为投资者，我们面临的一个最棘手的问题是，我们的大脑不具备做出理性决策的能力。我们的判断常常被恐惧、贪婪、嫉妒和急躁等情绪左右，常常受一些因素的干扰，比如偏见会扭曲我们对现实的认知、我们易受五花八门的推销和同行压力的影响、我们常常根据错误的或不完整的信息采取行动。 芒格说激励在“改变认知和行为”中均发挥了重要的作用，他引用了心目中的英雄本杰明·富兰克林（Benjamin Franklin）说过的这句话：“当你想要说服别人时，诉诸利益而非理性。”芒格写道：“这句格言启示我们，在生活中应该运用这一伟大而简单的原则：当你考虑运用激励机制的时候，一定要只诉诸利益。” 激励在生活的每个领域都至关重要，无论是激励员工还是劝导你的孩子。他对销售人员的“激励性偏见”提出了警告，这种偏见会导致“一个相当正派的家伙”为达目的而“不择手段”。对于解决该问题的方法，芒格的建议是：“当专业的建议对提出建议的人特别有好处时，尤其要保持警惕。”

非常值得推荐的一部作品，适合长期做投资或想做投资的书友，慢慢品读、细细思考！ 一、四种行为 我们知道：有4种行为可以促进大脑健康和增强大脑功能。 舒宾·斯坦因说，“它们是冥想、锻炼、睡眠和补充营养” 二、共同的习惯 他们几乎只关注自己最擅长的领域和对自己最重要的事务。他们的成功源于对这一原则的坚守：专注于一个相对狭窄的领域，忽略无数干扰他们追求卓越的因素。 三、复杂的事简单化 这个非凡时代最大的矛盾是，我们周围的世界变得越复杂，为了实现我们的财务目标，我们的追求就必须越简单……事实上，简单是获得财务成功的关键。 ——约翰·博格 巴菲特本人就是一位简化大师，他写道：“我们想要的企业必须是： （1）我们可以了解的行业 （2）具有长期竞争力 （3）由才德兼具的人士所经营 （4）吸引人的价格。” 四、如何与不好的外界共存 米勒说：“基本上，你无法控制发生在你身上的事情，但你可以控制自己的态度。无论这些事情是好的、坏的、冷漠的、公平的、不公平的，你都可以选择对待它们的态度。” 五、发现规律、善于总结 卓越的投资者能把多年所学浓缩成几条关键的原则，我一次又一次被他们的这种能力所震撼。他们不是把事情简单化或假装复杂性和矛盾不存在，而是把无限丰富和有细微差距的细节进行综合分析，然后总结出精髓。

生命的意义❤️ 不要害怕失败。如果你有一个好主意但最终耗尽了资金，不要觉得丢人，因为至少你勇敢地尝试过，你试图在这个世界上留下自己的印记。💕永远不要放弃你的商业直觉，更重要的是，永远、绝对不要放弃你的道德底线与理想。——汤姆·墨菲🌹 当你遇到像✨阿诺德（汤姆·墨菲、巴芒…）这样的人——你就能看到👀当一个人以某种方式生活、理解某些原则后，人生可以达到怎样的可能性。于是，尽管你踉跄、失败、犯错、达不到标准，但仍努力朝着那个方向前进🐾——😘威廉·格林

1 Richer, Wiser, Happier ，211215-220117，33天，327分钟，178个笔记📒，#⚡️速读，荐 开年第一本书，真是不容易，终于读完了。 《Richer, Wiser, Happier》（中文简体版《更富有、更睿智、更快乐》）篇幅不算多，专心读的话花不了这么多时间。12月中旬开始读，同期在看《剑桥中国宋代史·上卷：907-1279年》，字数不少，80万字呢。1月前两周主要在看篆刻和书法相关的书📚，周末看网友推荐的《决胜21天》和《一年一度喜剧大赛》，这两天把《Richer, Wiser, Happier》收尾。 这是一本讲投资人故事的书，对，是一大帮投资人。有知名的，你肯定听过的，比如芒格、邓普顿；剩下大多都是“新面孔”，确有不凡的业绩。所有这些内容，都要感谢William Green长达1/4个世纪的跟踪访谈。 本书分为八章，每章几个人物，有几位我印象深刻。 麦克伦南，一位投资风格迥异于大众的投资人，他擅长发现并投资细分领域龙头🐲企业。顶尖投资人在投资本质的思考上惊人的一致，优先考虑风险，接着是成本，然后是收益，最后是耐心。关于耐心最好的例子，就是她妈妈30年如一日精心打理花园，才有了精致的美景。 投资人Greenblatt深受格雷厄姆、巴菲特和芒格影响，他学到最重要的东西是：“买股票就是买公司”和“折价买股票”。作为投资者，你要做的就是在价格和企业价值之间确定差价，这正是安全边际所在。你的任务很简单，就是为企业估值，并以远低于这个价值的价格买下该企业。这个道理简单有力，无懈可击，为此，你可以忘掉市场上99%的声音。 以及，我的最爱，逆向思考，以戒为师的芒格。作者飞了三千里，跟芒格聊十分钟。聊的都是怎么不犯错，芒格是这么做的，希望对你也有用：1）反过来想，总是反过来想（雅各比）；2）不为清单，飞行员👨🏻‍✈️检查清单；3）研究失败：想要成功，先研究别人是如何失败的。芒格孜孜不倦的研究和收集失败案例；4）警惕风险：毒品、酒精、杠杆、酒后驾驶、横穿马路、偷漏税等；5）说服别人，诉诸理性（富兰克林）；6）你相信什么，就看到什么（德摩斯梯尼）；7）投资者最大的敌人是自己（格雷厄姆）；8）芒格铁律：如果不能比这个领域最具发言权的人来反驳一个观点，就不说拥有它（芒格）；9）改善大脑健康的四件事：冥想、运用、睡眠和营养（舒宾·斯坦）；10）好的投资者不失控而挣扎，不为投资感到焦虑或恐惧。 想了解更多投资大家的故事，推荐看原书📚

四星！本书是以格雷厄姆和巴菲特价值投资思想为主线，领略全球四十多名卓越投资者践行风采的首选阅读之一。2022年出版。 《Richer, Wiser, Happier》的作者是位知名财经作家，在牛津学习英国文学，并在哥伦比亚大学获得新闻学硕士学位。基于个人对于投资的痴迷及赌博的挫败，作者以记者的优势采访了众多投资界的传奇人物，并不断思考“是什么原则、操作、见解、习惯和人格特质让这一小部分人长期跑赢了市场、变得异常富有了呢？”普通人如何通过研究他们及其制胜的方法获利呢？这些问题正是本书的核心。 作者纵横交错的拆解综述能力很强，在其不断的采访积累中，逐渐明白卓越的投资者都是实践哲学家，“世俗智慧”的寻求者。他们遍找可借鉴的元素并探索什么方法胜算更大，寻求最大限度地提高成功概率的方法。这些方法不仅在投资中，还在生活的方方面面。他们制定不做什么清单，思考事实和数据、概率，权衡风险和回报，增强反脆弱行，避免卷入灾难，在混乱中寻找秩序，积微成著、持续学习、逆向考虑、避免情绪化和过度乐观、不追求极致、做减法等习惯在很大程度上解释了这些精明投资者更富有、更睿智、更快乐的原因。 如果说每一个卓越投资者的经历都是一颗珍稀的珍珠，那么将四十余位的故事汇编到一本按照话题和类别区分的书中，本书便是一条价值连城的璀璨珍珠项链了。承认无法预测或掌控未来；过度举债等不计后果的行为必受惩罚；通过逆周期行为利用好周期性；保持谦逊、怀疑和谨慎的心态；依据成功的概率做决策；采用系统性的分析方法，建立一个能助力自己做决策的完善的知识架构；以及避免HALT-PS状况下破坏该架构的可能等等。 本书的彩蛋位于结尾部分，这些卓越投资家推荐的有助于塑造他们思维的优秀书籍，罗列如下： 《博格长赢投资之道》 《投资艺术》 《漫步华尔街》 《战胜庄家》 《财富公式》 《当天才失败时》 《超级预测》 《憨夺型投资者》 《巨人的工具》 《学习之道》 《穷查理宝典》 《跳着踢踏舞去上班》 《沃伦·巴菲特之路》 《致伯克希尔·哈撒韦股东的信》 《意念力：激发你的潜在力量》 《我的眼睛》 《我：现实性与主观性》 《真与假》 《戴维斯王朝》 《邓普顿教你逆向投资》 《邓普顿传》 《财富、战争与智慧》 《世界宗教的智慧》 《新思想，古代智慧》 《禅者的初心》 《禅宗精髓》 《时间的艺术》 《经典：投资者选集》 《投资最重要的事》 《掌握市场周期》 《如何生活》 《蒙田别传》 《随机漫步的傻瓜》 《反脆弱》 《黑天鹅》 《非对称风险》 《正念》 《掌握佛的核心教义》 《格雷厄姆传记》 《本杰明格雷厄姆：金融分析之父》 《证券分析》 《聪明的投资者》 《伯罗奔尼撒战争史》 《专注的运动员》 《幸福》 《新情商》 《自我关怀的力量》 《股市稳赚》 《价值投资的秘密》 《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》 《巴菲特传》 《禅与摩托车维修艺术》 《深度工作》 《数字极简主义》 《习惯的力量》 《中庸之道》 《反对愚蠢的行为》 《愚昧人的愚昧》 《失败的逻辑》 《查理·芒格的原则》 《寻求智慧》 《大钱细思》 《穷理查年鉴》 《一名战机飞行员的哲学思考》 《沉思录》 《论说集》 《斯多葛主义者书信集》 《实用主义和其他著作》 《形而上学俱乐部》 《你潜意识里的智慧》 《信念生物学》 《核心疗愈》 《强权即公理》 《思考的人》 《从贫穷走向权力》