商品投机400年：从郁金香到比特币

四百年来，人类为何总在同一种“投机游戏”里反复跌倒？ 《商品投机400年》最尖锐的价值，是把散落在历史里的投机泡沫串联成一条清晰的线——从17世纪让荷兰人疯狂的郁金香球根，到如今在数字世界里起伏的比特币，表面看是不同时代的“财富神话”，内核却是人类从未变过的贪婪与侥幸。它不教你如何在投机中赚钱，而是像一面镜子，照出每一次“全民狂欢”背后的规律，让你看清：那些看似新鲜的财富机会，其实都是历史的重复。 这本书的核心，是通过跨越四百年的10多个典型投机案例，拆解“泡沫形成与破裂”的固定剧本。每个案例的主角不同——可能是一朵花、一块土地、一种货币，甚至是一个看不见的数字，但剧情始终没变：第一步是“概念炒作”，有人用“稀缺性”“未来价值”给商品贴上华丽标签，比如郁金香被吹嘘成“贵族专属的财富象征”，比特币被渲染成“颠覆传统货币的新物种”；第二步是“全民跟风”，普通人看到身边人赚钱，开始不顾风险涌入，哪怕根本不懂商品本身的价值，就像17世纪的荷兰工匠卖掉家具买郁金香球根，如今有人借贷炒币；第三步是“泡沫破裂”，当没有新的资金接盘，价格一泻千里，多数人血本无归，只留下满场狼藉。 书中最让人警醒的，是对“投机与投资”的清晰区分。很多人以为“低买高卖”就是投资，却没意识到两者的本质差异：投资看的是商品本身的价值——比如一块土地能产多少粮食，一家公司能赚多少利润；而投机看的是“下一个接盘者愿意出多少钱”，本质是“击鼓传花”的游戏。作者用1929年美国股市崩盘的案例举例：当时很多人买股票不是因为公司盈利好，而是相信股价会一直涨，结果泡沫一破，无数家庭一夜返贫。这种场景，和后来的互联网泡沫、次贷危机，甚至当下的某些数字资产炒作，几乎如出一辙。 更具现实意义的，是书中对“人性弱点”的剖析。每次投机狂潮里，都有人明知风险却忍不住入局，无非是被两种心理驱使：一是“贪婪”，想抓住“快速暴富”的机会，生怕错过就会落后；二是“侥幸”，总觉得自己不会是最后一个接盘的人，别人会比自己更傻。作者毫不客气地指出：投机市场里没有“幸运儿”，只有“暂时没被收割的人”。就像荷兰郁金香泡沫破裂后，有人从富翁变成负债者，只能靠变卖房产度日；比特币价格暴跌时，有人因为杠杆爆仓，不仅亏光本金，还背上巨额债务。这些案例不是遥远的历史，而是每天都在不同市场里重演的现实。 不过，这本书并非只讲“投机的危险”，更传递出一种“理性看待财富”的态度。它不反对追求财富，而是反对“不劳而获”的幻想——真正的财富积累，从来都是缓慢且扎实的，需要对事物价值的深刻理解，对风险的清醒认知。作者在书末提到：“历史不会重复，但会押韵”，看懂过去的投机泡沫，不是为了否定所有新事物，而是为了在面对“财富神话”时，多一分冷静，少一分冲动。比如面对新兴的数字资产，不是一上来就跟风买入，而是先搞清楚它的底层逻辑、实际用途，判断它是真有价值，还是只是炒作的工具。 《商品投机400年》真正的力量，不在于罗列多少历史案例，而在于让我们看清：投机从来不是“时代的新游戏”，而是人性弱点的永恒表演。它像一位冷静的旁观者，在每次“全民狂欢”时提醒我们：当所有人都在谈论某个“赚钱机会”时，往往是风险最高的时候；当有人告诉你“能快速暴富”时，一定要问自己：这份财富从哪里来？谁会为你的“收益”买单？在这个信息繁杂、诱惑丛生的时代，这本书教给我们的不只是“避开投机陷阱”，更是一种“理性看待财富”的思维——不被短期利益冲昏头脑，不被群体情绪裹挟，用清醒和耐心，守住自己的财富底线。

本书作为大宗商品投资历史的科普书籍，其实还是非常值得一读。尽管书中有一些纰漏，但是总体来说对于从事大宗商品投资、从事期货投资的投资者来说还是值得推荐，以史为鉴，可以知兴替。长期来看，大宗商品是一个慢牛，这是由美元信用不断贬值所造就的！

这本书只适用于简单了解各类事件。

站在2024年的当下 黄金的疯涨又会持续多久 何时开始崩盘

这本书主要就是一本人类投机的叙事总结，叙事性强，思想性相对弱，是一本有意思易于阅读的书籍。 说说我自己学到的一些有意思的东西， 一是我原来很喜欢的nba球队萨克拉门托国王队和麦克毕比所在的小城市萨克拉门托是美国西部淘金热的起点。 二是期货升水这句行业黑话说的意思是现货比期货单价更低，大家都愿意囤起来不卖，现货升水就是反向的意思表达。 三是目前原油生产不缺产能，缺的是消费能力，所以购买者更有议价权。 四是吉姆罗杰斯说的一句话，大宗商品的涨跌与股市的走势往往是相反的，这可能是一个金句，值得我们思考。

你可以一次性看到荷兰郁金香狂热、南海泡沫、日本大米期货、亨特兄弟白银案、比特币牛熊等所有标志性案例 读完它，你会对“投机”这件事形成一个清晰的纵向脉络，知道什么事件发生在什么时代背景。以后再听到类似“XX资产泡沫”时，你能立刻联想到历史参照，不会觉得陌生。 它能帮你在潜意识里刻下一条警示：“市场保持非理性的时间，可能比你保持偿付能力的时间更长。

在比特币创历史新高的时候，读《商品投机 400 年》可以帮助梳理一遍人类在商品市场的投机行为的历史。核心思想可以概括为： "在波动不断的商品市场中，投机活动是不变的主题，它深刻地影响着经济周期、价格形成以及社会结构，其历史悠久且交织着人性的贪婪与恐惧。"

小鑫书评（第815期） 这是一个很有意思的话题，书中对于“投机”并没有做过多本质意义上的解答，但是列举了大量的事例，试图通过这种方式让读者了解，“投机”的表现形式究竟是怎样的。 那么，结合我的个人实践与回忆来说，我认识中的“投机”到底是什么概念呢？表面上看，以我自己为例，我可能觉得某样东西挺值钱的，但是当前市场上并没有给这样东西一个合理的价格，于是我秉持着一种未来这样东西会得到它应有的价值度量时，我将其收入囊中，但是，这样子说好像有点不太对，因为我写到这儿感觉这有点像是“价值投资”的口吻。这与投机在本质上其实是有严格的区分的。 我们可以混淆“投机”与“投资”的概念吗？我的理解是，我们多数情况下其实是在混用的，至少我个人是如此，有时候，我看上去在进行所谓的“投资”行为，但是，我的内心却是秉持着一种“投机心态”，这是一种什么样的感受呢？就是，当我不在这个“局”中的时候，我能够尽量以一种比较客观冷静的方式方法来看待“局”里的各种关系，但是，一旦我“入局”之后，我却常常奢望这个系统能够脱离某种客观属性，随着我的主观意愿继续发展下去，这是否也算是一种“投机”的心理呢？ 我在生活中经常会听到这样的说法，“投机”是可耻的，而“投资”才是我们应该保持的一颗内心，看上去，“投机”这项行为似乎没有任何的可取之处，我在这里并不为其做任何的辩经，我只是想要思考，难道说，“投资行为”与“投机行为”是井水不犯河水的黑白之分吗？ 这个问题问的不是很好。可以这样问，为什么外表上同样的一个行为，在世人眼中却有着不一样的评价呢？就像这本书中列举的大量“投机案例”来说，我们暂时先不对这些案例进行一个定性的分析，我们仔细观察就可以发现，这些人呢无非也是在商品价格低廉的时候买进，然后再价格上涨的时候卖出而已，这种低卖高卖的行为每个人都会有的呀？只不过我们有时候的金额比较低罢了，难道说是“差额”的大小问题吗？一旦差额过大，那么我们就会产生“投机心理”吗？还是？但是，这个理由似乎也不是很成立，巴菲特的差额足够大了吧，但是社会对其的评价依旧处于“投资”的行列。 我能想到的还有一个因素：增值速率。如果站在这个角度来说的话，短时间内汲取巨额财富，这确实是相比较而言一个非常典型的特征，但是话又说回来了，书中的这些案例难道说都是某一次的契机造成的吗？这着实也算是一个问题，但是可以看到，诸多的“投机者”其实在某一次我们认为是“投机”的事件前，早就已经做了超出我们常人难以想象的准备（这里无关任何的褒贬，只是尽可能描述一种现象）。 其实抛开实物商品这个讨论载体，我们对于自身的建设上不也是同样存在着某种“投机”之心吗？市面上的“三十天速成”，即便早就已经被证实是一种“投机”，但是依旧处于一种吃手可热的状态，难道说看这些书的人也要划到“投机”这个行列中去吗……所以，我看到了很多故事，看到了这些人的一夜暴富，但是，站在寻求解释的这个角度来说，“投机”的影响力我个人感觉真的是太小了，更多的是，我的一个感受，这像是我们对于这个世界一些超出我们认知的一个标签化行为，只要贴上“投机”的标签，我们似乎就站在了道德的制高点上了。我又冒出一个想法，“投机”是不可持续的，其实我想说的是，对方一下子挣够了几辈子的花销，不可持续又如何呢？ 或许，问题就出在“可持续性”上，系统允许出现超额的利润积累，只要这种现象是持续存在的，那么它终将找到一个合理的归宿，但是，意外是系统极其厌恶的，投机恰恰是这一类行为的一个特征，就像DNA的精确复制一样，它是某种突变，相比较于系统物种的延续，它的出现很大程度上是颠覆性的，所以，可以看到，整个大环境之下所有人对于“投机”本能般的厌恶。但是，这种“厌恶”并不是我们个体的感受，而是一种社会群体性投射，因为我们其实很多时候自己都在进行着某种“投机”行为。 这个矛盾怎么解释呢？换个很经典的例子，过去美国的禁酒令，最终的下场是放开，因为发现该禁令的实施并没有带来一种行为上的巨大变化，相反，人们对于其的需求无形中受到压制后却变成了黑市。回过头来说，禁止个人“投机”是不现实的，一方面这种主观的判断需要消耗大量的精力人力，另一方面，如果说真的有一天实现了“无投机世界”，整个社会难道说就不会显示出“投机性”了吗？ 烧脑，先写这么多吧！

非常详细的一本书，罗列了从17世纪荷兰的郁金香狂热到21世纪比特币的商品投机泡沫。书里所描述的历史事件说明，商品市场的起伏源于产品供给和需求在短期出现严重失衡，但真正的经济后果会比人想象的更为严重，与股票、债券、货币不同的是，商品是真实的资产，影响社会经济，政治，生活等各个方面。比如，非洲粮食价格过高引发了政治动荡和政权倒台；又比如，超低的油价破坏了委内瑞拉和巴西的国内稳定。 时间还在转动，由于大宗商品市场存在周期性，极端事件注定还会发生，尽管形式可能会有所不同。每个细分商品市场都会在贪婪和恐惧的驱使下走向极端，更何况众所周知，资本市场是不长记性的。 注：该书的缺点在于翻译名词有些不准确，注意甄别。

# “粮食大劫案”之粮食危机 1972年，苏联粮食大面积歉收，但秘而不宣。当时尼克松政府，为了摆脱越南战争的泥潭，急于与苏联缓和关系，给苏联提供3亿美金贷款以支持到美国买粮。 苏联代表短短数周内，以旋风般的速度，与ADM、Bunge、Cargill和Louis Dreyfus等大粮商秘密快速低价签约。 结果苏联人一共从美国手中买走了1900万吨小麦，占到全美小麦总产量的1/4，创下人类有史以来粮食交易的纪录。全球小麦价格从60美元飙升至180美元。 与1970—1971年相比，1973—1974年，澳大利亚的小麦库存下降了93%，加拿大下降了64%，美国下降了59%，均处于历史最低水平。 一场史称“粮食大劫案”的全球粮食危机由此被引爆，普通民众苦不堪言，其烈度，用联合国官员的话来讲，比1943年骇人听闻的孟加拉饥荒严重十倍。 这些大粮商在实物交易中吃了大亏，相当于以低价卖空了谷物，但要以高价买来实物平仓，给苏联交货。但由于他们有别人不知道的内部信息，在期货等市场上大赚了一大笔，弥补了这个损失，还赚得更多，由此消灭了市场上的大部分中小粮商，进入了粮食巨头垄断。 苏联人看似在“粮食大劫案”中暂时大获全胜，但也因此患上粮食依赖症，为20年后的覆灭埋下了祸根。