成长与价值：科技基金经理的投资逻辑

全书印象最深的四位（排名分先后）：崔莹，张丹华，刘平，付娟。书中采访的多位都是成长股投资大佬，但是因为近年的逆风局，当下2024年看业绩都差（近三年基本都是亏损，回撤动辄38%以上），从书中也能深切感受到成长股投资需要热爱，需要前瞻性，需要紧跟产业变革行业变化公司变动，这也意味着巨大的不确定性和暴涨暴跌的高波动性。本书中成长股投资的共同框架：产业变革，行业景气度，公司地位，管理层，盈利改善，估值扩张。

这个书评分不应该这么低，我看有些差评说基金经理2020－2021年趁着牛市赚钱了，不是自己的实力。但是我通过看书之后了解其实本书中的基金经理说的很多话都是有道理有水平的，这些给差评的人可能是买基金亏钱了，所以有偏见。 能够通过这本书跟多位有水准的基金经理“畅聊”，学习他们的经验和认知，真的是非常棒的一件事。

与其说这是本书，不如说这就是个基金经理的专访合辑 而通读下来会发现，大多基金经理的投资方式万法归一，1选择高景气行业2通过数据量化选择公司，简言之就是从宏观入手再微观选优，所以这也是为什么大多数基金经理观点相类似的原因吧 可能在金融从业人员眼中，投资与生意是可以分开旅行的吧，但如果不能很好的理解一门生意，那么也很难说很懂这个行业，哪怕可以侃侃而谈

书中的访谈大量做于2021年前后，每个人都志得意满洋洋洒洒。他们说的陈词滥调还是金玉良言似乎已不再重要。他们每个人替基民亏掉了几十上百亿，用他们接受访谈时的那一套。

采访的都是顶级聪明的人，但没看到太多不一样的地方，期望以这种方式打败市场注定艰难

读了这本书，我相信作者以及他访谈的这10多位基金经理，都是基金行业中顶级的佼佼者。从访谈的细节来看，基金经理的对自己的从业过程，以及对成长投资的理解，都代表了当前投资界最先进的理念。 这些基金经理在2019年到2021年，都取得了优异的投资成绩。并且站在2026年的这个时点来看，这些基金经理也都在2025年取得了非常优异的投资成绩。但是从2021年的辉煌过后，22、23、24年，这些基金经理几乎没有一位能为投资者解决回撤太大的问题，这就造成了很多投资者都是在他们最辉煌的时刻去介入他们的产品。这10多位基金经理，从21年的高点回撤到现在。一半以上的基金经理都没有在现在的时点再创出新高，很多投资者依然被套百百分之二十到三十。这就给我们普通的投资者带来了黑曹严重的投资损失和非常不好的投资体验。而且有一些基金经理还出现了言行不一的情况。比如说自己在访谈中说成长股、科技股。也应该遵从低换手率的策略。但是回看他们的产品，换手率都在500% 以上。这让我想起了有一篇关于了解基金经理风格的书籍上讲到，我们在挑选基金经理的时候。很重要的一个环节就是看这个基金经理是否言行一致。了解基金经理是否言行一致的渠道，通常也就是对基金经理的访谈、直播，以及其管理的基金产品的季度、年度报告。

成长股不是不可以投资，但成长股需要你有卓越的眼光，这个难度不是懂几句投资理论，在股市里摸爬几年就能够掌握的，这属于最顶级的投资智慧。 所以我认为这个世界上真正有能力投资成长股的应该只是个位数的人，或者本身就是创业者，敲钟人，造钟人。其他的人，特别是成长股基金经理实际上都属于投机者。 他们并不真正在乎自己的判断是否正确，他们也没有这个能力。本质上大部分都是靠赌，靠猜，靠押注。只要趋势在，只要大家能够抱团，就可以享受光环，赚取管理费，实际上这种策略是很无耻的。

观前:纪要的形式整理的买方视角，印象中点拾的创始人是卖方投研起家的，做过外资s&t和中资的研究所销售，后来自己干了段基金经理，也算是很传奇的前辈了

1、7、9和16章还行，尤其第9章的正反馈去看互联网。又去天天基金网看了下基金经理的持仓，持仓的真金白银决定一切，很大程度是基金的抱团与运气，难说是基金主理人的认知。

可以一读，有些观点有些启发，但风格很难改变，只能说可以正反面去思考。