我读巴芒：永恒的价值

读懂巴芒的脚手架！---纯阳书评第629期《我读巴芒》脚手架不是房子的一部分，但盖房子往往又少不了脚手架，通过脚手架可以降低盖房子的难度，提高盖房子的速度。学习一个新领域的知识，无异于在头脑中搭建一个知识的房子，所以也需要这样的脚手架。 其意义和盖房子类似，也是为了降低学习难度，提高学习速度。学习巴菲特、芒格的投资学问也出不了这个圈儿，所以尽管《巴菲特致股东的信》是最好的学习书籍，但也需要一些脚手架书籍，用来帮助读者更好地消化理解《巴菲特致股东的信》中的思想精髓，而本书就是这样的一本脚手架，看点有二，具体内容如下： 第一、与原著拥有良好的契合 如何评价一个脚手架的质量？除了牢固扎实这些一般指标外，最为关键的一个指标是和所盖的房子在结构上高度契合。这就需要对房子结构颇为了解，并且要做到房子什么样，脚手架就得大致什么样，脚手架要跟着要建的房子走，房子往哪里延伸，脚手架就得往哪里跟进。作为学习《巴菲特致股东的信》的脚手架，这本书高度契合了原著。 在这一点上作者做了两个方面的努力。一是在通读吃透原著的基础上，梳理《巴菲特致股东的信》的投资思想和经营理念，抓住了巴菲特、芒格的思想内核，这一点相当于了解了房子的结构。 二是在对巴芒思想和理念进行提炼总结的基础上，按照板块和专题的方式完成对思想的分类和结构化汇编。最终构建起一挂由10大板块、80个专题组成的思想脚手架，因为这个思想脚手架本身来源于对原著的理解，来源于对巴芒思想的整体性把握，所以对原著带有内生的契合。这种对原著的高度契合，为读者学习巴芒理论，真正从《巴菲特致股东的信》中学到东西，带来实实在在的好处和便利。   第二、二次创作很有价值 《巴菲特致股东的信》的目标读者是伯克希尔的投资者，这就意味着这本书每封信的写作目的，其实主要的是向投资者报告伯克希尔的投资和经营情况，解释相关决策举措，并不是主要为了向读者传授投资方法和理念。这就意味着尽管这本书饱含价值投资理念，但却不是以读者学习的最佳方式去组织和展现。这就意味着，这本书的脚手架要担负双重使命，既要发挥类似梯子的作用，帮助读者爬上这本书，得以真正找到门径进入这些思想和理念，还要发挥解读的作用，让巴芒的理念融入读者身边人和身边事，让思想真正步入生活。 这也就意味着作者要在《巴菲特致股东的信》的基础上，结合自身的理解，自己的实际经验，融入读者大概率会有的日常生活，开展读者能够理解的二次创作。 这样的二次创作更加生活化，因而更加朴实，拥有了更多的泥土气息，显著降低读者的理解门槛，让读者有机会学到一些真东西。当然，脚手架永远是脚手架，永远成不了，也代替不了要建的那座知识塔，但可以帮助读者更好、更快地领悟到知识精华。而本书就是通过《巴菲特致股东的信》学习巴芒主义的一挂不错的脚手架。

想要做好价值投资，你就必须追求理性和智慧，终身学习，终身成长，追求成为一位智者。长期而言，不智而获是行不通的。 何谓“理智”？就投资而言，坚信买股票就是买公司，就是买公司的内在价值，内在价值是评估企业投资吸引力的唯一可靠的逻辑。 举个例子，你看懂一家内在价值1500亿的公司，市场先生以750亿甚至更低的价格卖给你，如果你是一位理智的人，就会毫不犹豫地买入，价格越低，你买得越开心，买得越放心，因为风险越跌越低，安全边际越跌越大，风险是跌没的，安全边际是跌来的。 市场不可预测，只可利用。只应对，不预测。面对股价暴跌，你需要的是理智，而不是勇气。 想要做好价值投资，你就必须理解复利的魔力及其达成的难度，慢慢变富，价值人生，追求成为一位长期主义者。长期而言，不劳而获是行不通的。 对于投资者来说，决定最终投资复利回报的，无非三个要素：本金、收益率、投资年限。 如何取得投资成功呢？用一句话概括就是，尽可能早地开始投资，投资越早越好，磨炼技能，锤炼本领，多攒本金，勤奋学习，努力提升投资水平，努力提升理解生意和公司的能力，坚持锻炼身体，保持身心愉悦，让自己活得足够长，有更多积累复利的时间。 正如查理•芒格所说：“每天起床的时候，争取变得比你从前更聪明一点。认真地、出色地完成你的任务。慢慢地，你会有所进步，但这种进步不一定很快。但你这样能够为快速进步打好基础……每天慢慢向前挪一点。到最后——如果你足够长寿的话——大多数人得到了他们应得的东西。” 阅读是深度学习的有效途径之一，终身阅读，终身精进。通过阅读进行学习，在长远的未来，比如，人生的后半程，你必将收获厚重的复利。 想要做好投资，你就必须保持热爱和专注，追求卓越，止于至善，追求成为一位圣人。古人讲，德要配位。我们的德和能都要配位。长期而言，不德而获是行不通的。 人生是一个修身做事、立己达人的过程，善己身，利他人，多做自己热爱的事，多做有利社会的事，多做创造财富的事。 公仲号：码字的猴子

首先我给中评的原因并不是本书有什么问题，其实本书没有任何问题，只是单纯从书籍更优的选择角度，我个人更推荐《巴菲特致股东的信》，然后自己去理解，可能这是个更好的选择 每每出现关于投资的著作，我都会第一时间去拜读一下，十几年来一直如此，国内国外的著作，其实内容皆大同小异，时间越久惊喜越少，而更多看见的便是曾经的自己 大约十三四年前，那本致股东的信就放在床边，每晚都会随手翻来，很多关于投资的困惑最终的答案也是出自那里 我是个查理信徒，但我不是巴菲特的死忠粉，为什么呢？因为在我心里查理的人生是最圆满的，普通人更容易追寻的灯塔，而对巴菲特并不是不喜欢，而是巴老是普通人可望而不可及的，他把一生都给了投资，但查理呢？家庭事业兼顾的很好，有一个很好的平衡 其实作为普通投资者不该去考虑复制巴菲特的，因为我们无法对生意如他那般，有如此深的理解，从卖可乐到卖报纸，那从小便是个生意人，试问有多少投资者有做生意的经历呢？基于对生意的理解，投资之于巴老便是如鱼得水一般 每个市场参与者都应该细细的去学习和理解巴芒的投资理念，但不要试图去复制巴芒

巴菲特在我的心中是一个传奇人物 ，有点好奇 ，所以我点开了这本书，看完了26页 ，此刻，这本书被我拥有了，因为我点开的是读5分钟就送的星期四的 活动，这也是我期盼每个星期四的原因，从几十本书里头淘到自己喜欢的书 。可以说，前言是很吸引我的 ，可以看出作者是有一定水平的，现在引用原文的两段话 ，共勉 。推荐这本书 ，本书不错 。 原文: 出于职业习惯的原因，我总是从目录开始掂量一本书、一篇论文的品质，应该说，这本书的目录就深深吸引了我：股票投资、企业管理、资本配置、师友故交、风险管理、公司治理、财务政策、会计诡计、美满人生、精神不朽、永恒的价值。惜墨如金却又涵盖了巴芒思想精华。 近期资本市场波动巨大，因此我挑选了应对市场波动的专题进行阅读，并迅速被文中的一段话吸引：“我们平时常常讲，要理性面对市场波动。行情向好或者至少中性的时候，大家会觉得，面对市场波动是一件非常容易的事。现在不妨再问问自己，面对以情绪主导的短期波动，比如一天下跌10%会不会感到恐慌？一周下跌30%会不会感到焦虑？如果不会，那么恭喜你，长期而言，你在市场上赚到钱几乎是大概率事件。”读着冠亚的文字，心情就开始渐渐平复。 冠亚已出版的三本书都是译著，而这本书是著作，而且是一本学习巴芒思想的切身心得。此书的出版，标志着巴芒二位智者的思想和智慧已经进入了冠亚的灵魂深处。 愿此书能够影响更多的朋友走上价值投资之路。 ——武汉大学经济与管理学院教授　吴思 冠亚在《我读巴芒》中详细阐述了阅读巴菲特致股东信的心得，引用了不少中国传统文化智慧，让舶来品“价值投资”变得通俗易懂，从企业到财务，从成功投资到圆满人生，揭示出“价值”的深刻内涵，值得广大投资人阅读、思考、借鉴。 ——厚恩投资创始人　张延昆 《我读巴芒》展示了巴菲特和芒格最重要的与众不同的特质：他们既是伟大的企业家，又是杰出的投资家。这是对巴菲特曾说的“我是一个更好的投资者，因为我是一个企业家；我是一个更好的企业家，因为我是一个投资者”的最好诠释。 ——财经作家、《在苍茫中传灯》作者　姚斌 初识冠亚兄是在雪球嘉年华大会上，休会间隙见他仍在笔耕不辍，所以交流仅是只言片语。真正了解他，是读到《我读巴芒》之后。同样研究学习巴菲特多年的我，在这本书中获得了极大的共鸣。与同类书籍相比，本书从1957年的合伙人信到2023年的股东信，几乎涵盖了巴菲特的整个投资生涯，尤其是2000年之后股神的进化历程，书中也进行了详尽的解读。相信每一位阅读本书的读者，都会从中得到自己的启发和收获。 ——雪球博主、市赚率发明人　丁宁 巴菲特和芒格之所以拥有如此多的追随者，不是因为他们惊人的财富，而是因为他们创造财富的方法和思想。人们喜欢巴芒的赚钱方式，更喜欢他们的智慧、理性与品格。感谢冠亚带来一本好书，《我读巴芒》一定会给读者带来新的启发。 5.很多人喜欢谈论巴菲特，可能更多是被他的传奇投资业绩所吸引，但估计很多人难以坐下来仔细读完每一封《巴菲特致股东的信》，因为致股东信已经写了50多年，每封信的篇幅都很长。我至今也没有从头到尾完整地读过，冠亚的这本新书则弥补了这个缺憾，他带领读者阅读、思考，一起领悟《巴菲特致股东的信》的精髓。拿到冠亚发来的书稿，我立即被吸引了。《我读巴芒》的目录看似很专业，但内容却通俗易懂，书中有很多精彩的故事和案例，完全符合巴菲特“老妪能解”的文风。 中国哲学强调“知行合一”，又讲“学而时习之”。我认为学是知的前提，习就是行动，因此学习的本质是“知行合一”，但“知行合一”的中间还需要加一个“思”字。孔子讲，“学而不思则罔，思而不学则殆”，因此，思在知和行之间架起了桥梁，在实现知行合一中发挥了关键作用。读冠亚的《我读巴芒》，我的感受可用“学思行合一”这五个字来概括。 学，然后知。我推荐大家先读第4章“师友故交”。在这一章你可以找到巴菲特成长的秘密，即他在师友故交那里收获的学习之道。巴菲特直到19岁第一次读到《聪明的投资者》时，才算是真正跨进了投资的大门。巴菲特有一句经典名言：“在大师门下短短几个小时的学习效果，远远大于我过去10年的独自摸索。”冠亚将其理解为“学习行业的顶尖人物，是成长最快的捷径”。

大家有没有思考过有没有一种方法，既不用在企业里做牛做马打工挣钱，也不用做生意承担巨大压力和风险挣钱？如果有，那会是一种啥样的挣钱方式？我找来找去，终于发现了一种躺赢的挣钱方式，一种能通过资产配置或投资就能搞到钱的办法，拉了一下美国、印度、日本近二三十年的股票走势图，答案出来了，一直涨啊，就算买个指数基金也躺着挣钱啊，赶紧找了国际及国内的一些大咖写的投资类的书来看，从王冠亚的《我读巴芒》开始，王冠亚何许人也，国内私募基金经理，价值投资的代表人物，同时也翻译过巴菲特的一些书籍。 本书系统梳理了巴菲特致股东信及合伙人信的一些核心思想，提炼了十大模块，我分享个人比较感兴趣的三块内容： 一、师友故交： 巴菲特的一些朋友，我想学习行业顶尖人物的一些思想，应该是成长最快的捷径，巴菲特也是这么干的 1、本杰明·格雷厄姆，巴菲特的老师，价值投资之父，他的核心投资原则是：买股就是买企业的一部分、寻找安全边际（价格低于价值）、理性看待”市场先生”； 2、菲利普·费雪，成长股之父，注重企业盈利能力及成长发展，而非资产价值； 3、查理·芒格，搭档，多元思维模型及能力圈边界，终身学习践行者。 二、股票投资： 1、成长路径：巴菲特先受格雷厄姆的影响，“捡烟蒂”阶段，投资价格低于价值的股票；再受费雪及芒格的影响，成长股与价值股的结合，注重以合理价格买成长性好的优秀公司；最终形成聚焦内在价值、长期持有、注重护城河与安全边际的投资逻辑； 2、投资课题：如何面对市场波动；如何评估企业价值；第一条，你需要长期资金，适度分散投资、不加杠杆，周期拉长，不用太关注短期“市场先生”的情绪波动；第二条，企业的竞争优势，管理层德才兼备、业务容易理解且发展前景良好，股价低廉，可以理解为好行业（赛道）、好公司、好价格； 3、投资原则：把二级市场当作一级市场来研究；买股票就是买公司；看利润而不是看营收。 三、企业管理： 1、管人，寻找合适的人，而不是把人培养成合适的，充分授权； 2、管钱，合理资产配置，谈到保险公司的浮存金，非常好的一门生意； 3、管文化，伯克希尔的文化，巴菲特自身的特点：诚信、谦逊、利他、理性等。 就写这些点，其他模块如风险管理、公司治理等，我个人不太感兴趣，里面的内容有重复性，也有点枯燥，总的来说是一本比较有价值的书，如果你想拥有躺赢的挣钱方式，王冠亚的《我读巴芒》一书可以看看，芒格曾说，“觅得佳偶的最佳方法是什么呢？”唯一的方法就是，让自己配得上她；我想通过自身努力学习，保持阅读、锻炼的好习惯，提高个人修养；其次，通过网络跟大家分享自己的观点和见解；最后，吸引或找到一群志同道合的朋友，一起干点人干的事，那也是极好的。

这本书是对历年《巴菲特致股东的信》的解读。我自己也把《巴菲特致股东的信》读了好几遍，年初也写过一个十来万字的解读系列发在自己的公众号上。这本书对现在的我帮助不是很大，没什么让我眼前一亮的观点，比较适合价值投资还没有入门的新手。市场上关于巴菲特理念的书如同汗毛充栋，但是核心思想都不会离开巴菲特致股东的信，有很多作者还会曲解巴菲特的思想。如果有一定的理解能力，建议还是去读原文吧。 巴菲特的投资思想脱胎于格雷厄姆，从格雷厄姆到现在差不多有一百年了，经历过漫长时间的考验，每次有人质疑巴菲特思想，但是在事后都会被打脸，足以证明巴菲特思想的正确。如果每种事物都有大道，那么我想巴菲特思想就比较符合投资大道。 在我心里一直认为价值投资和实体生意就是一回事，只是区别在于前者在公司上市交易的二级市场，后者是公司未上市的一级市场。股票背后的上市公司，如果你把它想象成非上市公司，那么它跟实体生意就没什么区别，那个不断变化的股价只是市场给它的报价而已。公司上市只是给了我们买入一家好公司和退出一家好公司的渠道而已。现实中你想买一家公司的股权或者想把手上持有的公司股权卖掉并没有那么容易，好公司的股权人家不会轻易卖给你，你手上的公司股权能不能找到下家接手都是未知之数，如果是垃圾公司砸在手上的概率还相当高。 我们现实中买一家公司，买的都是该公司在未来存续期内赚取的所有自由现金流折现，你的出价肯定会低于那个数字，不然你把公司买到手，赚到的钱还低于你的出价，这明显就是亏本买卖，只有傻子才会干呢。在股市里，一家公司的长期收益率都会无限趋同它的净资产收益率，如果我们真的懂这家公司的生意，就会在心里给这家公司估个价，当股价低于我们的估价，那就是我们的买入时机，股价相对估价的折扣越大，我们买入后赚钱的概率也越大，股价的波动反而是我们的机会，当然前提必须是我们真的懂这家公司的生意。在现实里不也是这样吗？所以我认为两者是一回事。

巴芒是价值投资的集大成者，投资界珠峰一般的存在。但他们的思想智慧早已突破了投资的范畴，在探求世间真理，攫取人生智慧，济世爱民等方面，他们的思想可比肩春秋时的老子和佛教的始祖释迦摩尼。 深入学习巴芒，不仅是投资者所必需的，同时也是所有想要追寻人生智慧、世间真理的大众所参考和仰望的榜样。

阅读分类：投资精进 推荐指数：9 易读指数：5 2025年5月1日读完《我读巴芒：永恒的价值》 用时：9H12Min 读本书之前对作者了解不多，仅知道作者王冠亚是一名私募基金经理。读完本书我有了深度了解作者的兴趣： 在投资之外，作者利用业余时间出版了三本译著，分别是《巴菲特的嘉年华》《比尔·米勒投资之道》《超越巴菲特的伯克希尔》；还自己写了一本书，也就是今天我读的《我读巴芒：永恒的价值》。 作者还于2019年、2023年、2024年三度赴美国奥马哈参加巴菲特股东大会，应该是巴菲特的忠实信徒，更重要的是作者花费数年时间深入研读巴菲特历年致股东信（1957-2023 年）、伯克希尔公开资料及大量相关著作，梳理出巴菲特投资生涯中的关键事件与案例。他结合自身作为私募基金经理的实战经验，将零散的投资理念归纳为10 大模块、80 个专题，并写下写下440多个知识点，覆盖价值投资从核心要义到具体操作的全链条内容。 写作就是深度的阅读，作者写了50万字的投资笔记，我读完都要花费八九个小时，我想作者写出这本书一定花了百倍的时间，要写出这样一本书他阅读巴芒思想的时间或许超出千倍；作者对巴芒思想这种系统性整理和解析让我看到了作者的认真和牛X，也让我看到了作者学习巴芒的深度。因此作者应该可以成为我们学习投资的最佳榜样，本书也应该可以成为我们学习巴芒思想的最佳讲义。读完本书我觉得，作为一个投资者，通过本书我们可以系统学习巴芒投资架构，深度体悟巴芒投资思想，作者在书里加入了国内的实际案例和传统的智慧，让我们理解起来更具代入感；作为一个普通人，通过本书我们也可以提升自己的理性决策能力，获得一种普适的人生智慧。 所以正如作者结语所讲，生命的主题应该是追求一种永恒的价值。 每个人都应该追求那种有价值的人生，而所谓“价值投资”，只不过刚好是“价值人生”在投资上的反映。从价值投资到价值生活，再到价值人生，背后支撑我们的是同一套价值观体系。 而价值观的形成不是朝脑袋上“打一针”就可以解决的，需要我们慢慢地自我培养： 热爱阅读，每天把主要精力用于学习和思考； 追求上进，始终保持着对万事万物的好奇心； 生活简单，善于对很多不重要的事情说“NO”； 用睿智的方法，以快乐的方式，再加上理性的耐心，来实现物质和精神上的双重富足。 我决定从今天开始重读本书， 每天一篇，细细品味；可以中断，永不放弃。

几乎同样的时间里，我也读完《巴菲特致股东的信》，我看完就只是看完了；同时，冠亚兄却写下50万字笔记，精简成这本30万字的书，这就是最大的学习差异。所以读本书就好像翻看学霸的笔记，内容丰富易懂；最有价值的是，可以观察到原来还可以这样理解、这样思考、这样学习的。

冠亚老师的这本书我是精读的，而且做了厚厚的笔记！在全部的评语里我听到了叫“脚手架”的词语，我不管他是“脚手架”还是“黄金屋”，凡是巴芒书籍我都会认真拜读的！再者我还有冠亚老师签名的实体书呢！书中深刻而优美的结语，它不仅对全书作了总结，而且也总结了价值投资的精髓，更将其升华至一种生命哲学的高度。文字清晰、坚定，充满了真诚的洞见，描绘了一幅令人向往的人生图景。精准地捕捉到了“价值投资”超越金融领域的核心——它本质上是一套价值观体系，一种思维和行为模式。所描绘的“同路人”画像，正是这套价值观的外在显现： · 热爱阅读与思考：体现的是理性与长期主义，拒绝肤浅和噪音，致力于理解事物的本质。 · 生活简单，善于说“不”：这关乎自律与聚焦。将宝贵的注意力资源配置在最重要的事情上，正如投资中集中优势资本于少数卓越企业。 · 不事张扬，热衷公益：这源于深刻的内在自信与社会责任感。财富是正确思考和行为的副产品，而非追求感官刺激的工具。回报社会，是价值创造闭环的完成，也是人生意义的重要来源。 所提出的“从价值投资到价值生活，再到价值人生”的脉络，正是最精彩的升华。它点明： 1. 投资是人生的一个子集：在资本市场中，我们用金钱配置资本，寻找被市场低估的“内在价值”。在生活中，我们用时间和精力配置生命，追求被世俗忽略的“内在价值”——健康、关系、智慧、平静的喜悦。 2. 同一套底层逻辑：无论是分析一家公司，还是经营一段人生，都需要独立判断、理性决策、专注长期、坚守能力圈、敬畏周期、保持耐心。拒绝市场（或社会潮流）的短期投票，坚持内在价值的长期称重。 3. 目标是成为主人：无论是金钱的主人，还是时间、欲望乃至自己人生的主人。这种“主人翁”心态，来自于对内在价值的深刻认知和坚守，从而获得真正的自由——财务自由，进而带来时间自由，最终指向精神自由。 最后一句“这就是永恒的价值”，堪称点睛之笔。它意味着： · 价值不会随时间湮灭：无论是好企业的护城河，还是好人生的原则，都经得起时间考验。 · 追求价值本身即是目的：这个过程所带来的成长、平静与充盈，其“内在价值”已远超任何外在的、波动的“价格”标签。 最后的结语不仅是对一种投资方法的总结，更是对一种明智、丰盈、有担当的生活方式的宣言。它提醒我们，最成功的投资，最终是对自身人生的投资。感谢冠亚老师如此清晰而富有感染力地阐述了这一理念。这本身就是一种价值的创造与分享。