价值

哥伦比亚大学商学院的股票估值法！---纯阳书评第635期《价值投资：从格雷厄姆到巴菲特》 估值是价值投资的基石，没有正确的企业估值，就没有正确的价值投资，无论是不经估值盲目追高，还是估值有误滑入价值陷阱，都会带来财富毁灭。 所以掌握正确的企业估值方法，既是实践价值投资的前提，也是依靠价值投资获取财富的基础。因此，这本来自哥伦比亚大学商学院、以探讨企业估值为主要内容的书籍就是走上价值投资之路的必读之物。具体看点有两个，内容如下: 第一、价值股要双管齐下如何对一家企业进行估值？ 作者的思路是资产价值和盈利能力价值，双管齐下。一是估算企业的资产价值。企业有多少坛坛罐罐，企业就值多少坛坛罐罐的钱，把企业资产的价值核算出来，企业价值也就出来了，这种思路既符合直觉，又符合逻辑，所以通过核算企业现有资产的重置成本就是一种靠谱的企业估值方法。 二是从企业盈利能力角度对企业估值。参考债券估价模型，把企业看作一张有息债券，用企业可持续的年度净现金流除以折现利率，实现对企业价值的估算。作者认为这两种估值方法各有利弊，所以一种聪明的方式是通过比对两者以深化自己对目标企业的洞察。 如果资产价值和盈利能力价值差距不大，那么可以印证估值的准确性。如果资产价值显著大于盈利能力价值，那么有必要重点关注企业的经营能力。如果资产价值显著小于盈利能力价值，那么企业未来将会面临接踵而至的竞争者。 第二、成长股要看未来回报率 成长股天生无法通过企业资产来测算企业价值，所以资产价值法直接出局。同样地，由于企业成长速度存在显著的不确定性，所以参照盈利能力价值法，用企业可持续的年度净现金流除以折现利率与增长速度的差，结果波动太大，所以这种方法效果也很差。 针对这一问题，作者剑走偏锋，变换思路，既然企业估值不好算，那么就不算，回到企业估值的动力源头。为什么要为企业估值？其根本动因是要判断这家企业是否值得投资，那么除了估值判断，还可以怎么判断？答案是股票未来回报率是否超过资本回报率，既然如此，那就不必再测算企业估值，转而去测算企业的未来回报率。 该怎么测算，作者的思路是假设把整个企业都买下，那么企业的未来回报率，将包括三个部分，一是现金回报率，这一部分是利润中分红的部分。 二是有机增长回报率，这一部分是利润中用于现有业务自然扩张而产生的利润增长。 三是积极再投资回报率，这一部分是利润中用于新增投资扩产而产生的利润增长。这三种回报率之和就是成长型企业的未来盈利回报率，当这种回报率显著大于资本成本率，那么企业是值得投资的，如果回报率小于资本成本率的话，那么这样的成长型企业就没有投资价值。 而这就意味着不是所有的增长都是在创造价值，有的增长其实是在毁灭价值。无论多么好的企业，如果价格严重高估，那么其回报率注定显著低于资本成本，高价买入注定要为高估买单。

在价值投资的路上，有深山大泽，亦有宜人坦途；有迷途知返，亦有绝处逢生。 有的人因相信而看见，有的人看见才相信。 许多秘密藏在时间里，时间会孕育一切。 饥读之以当肉，寒读之以当裘，孤寂而读之以当友朋，幽忧而读之以当金石琴瑟。逻辑性强的学术书籍，严谨的问题分析框架，深入思考、逻辑推理，缜密决策。 三把火理论，人生中只有火烧不掉的东西才重要，即一个人的知识、能力和价值观，而支撑这三个方面的，是一个人理性的好奇、诚实与独立，这三点构成对价值投资者的基本要求。看人就是在做最大的风控。三个投资哲学：守正用奇”“弱水三千，但取一瓢”“桃李不言，下自成蹊”。 think big，think long，谋大局，思长远。逻辑上的升维”和“决策上的降维”是很好的投资路径。抓住两个窗口：机会窗口，傻瓜窗口。选择有“长长的坡”“厚厚的雪”的那种关键行业。粗糙之米，再舂粗糠全去，三舂四舂精白绝伦。张之洞四宜：储铁宜急，勘路宜缓，开工宜迟，竣工宜速。 题外话：大学里有两门课，对培养管理者有帮助：短篇小说写作与诗歌鉴赏。小说写作帮助学生培养对人以及人际的入微观察，而诗歌则帮助学生用感性的、富有想象力的方式去影响他人。 高瓴英文名叫“Hillhouse”，灵感则来自耶鲁大学一条叫作“Hillhouse Avenue”的街道，秋天道路两旁时常铺满金色落叶，簌簌作响，这条街道被狄更斯和马克·吐温称作“全美国最美的小路”。 推荐延伸阅读查理芒格巴菲特李录但斌邱国鹭杨天南李驰作品。

张磊的价值投资：从发现价值到创造价值 先说结论，这本书更像是一本传记+投资感悟，对VC（风险投资）和PE（私募股权投资）从业者的帮助可能比较大；但对个人投资者的价值有限，因为个人投资者发现价值都不容易，更谈何创造价值呢。 其次，我个人认为张磊的创造价值式的价值投资并不适合个人投资者，个人投资者拿这本书的方法去价值投资是不太适合的，也没有什么实操性，不过张磊的思想和价值观很值得赞扬。 当然，书中也有一些对个人成长和投资启发的地方，下面我将提炼书中的精华，让书友快速了解这本书的核心内容。 一、什么是价值投资？ 价值投资的开山鼻祖-格雷厄姆（华尔街教父），将投资定义为“通过透彻的分析，保障本金安全并获得令人满意的回报率”。 而价值投资更需要“既能从质的方面，又能从量的方面找到根据”。价值投资最重要的三个概念：“市场先生”、“内在价值”和“安全边际”。 二、价值投资的三个流派 1. “捡烟蒂”式价值投资：买入价格低于价值的低估股票。（代表人物：格雷厄姆） 2. “护城河”式价值投资：买入合理估值、稳定成长的优质股票。（代表人物：巴菲特、查理·芒格） 3. 创造价值式价值投资：与企业一起创造更多的社会价值。（代表人物：张磊）核心是反套利、反投机、反零和游戏、反博弈思维。 张磊认为：如果说价值投资的出发点是发现价值的话，其落脚点应该是创造价值。 三、张磊定义的价值投资 价值投资不是投资者之间的零和游戏， 而是共同把蛋糕做大的正和游戏。 一、从基本面研究中发现价值，发展到洞察变化和趋势，创造价值；基于人、生意、环境和组织进行投资研究： 1. 人：企业家品质 2. 商业：企业的商业模式、护城河 3. 环境：社会环境、经济环境 发展中国家：投资消费品行业 老龄化国家：投资医疗和宠物行业 4. 组织：企业内部管理水平、文化价值观 流程可以完善、产品可以迭代，这些都可以不断改进，唯有企业文化必须在创业一开始时就建立起来，不能出问题，也无法推倒重来。 二、（高瓴）张磊的投资哲学 1. “守正用奇”，就是要在坚守“正道/原则”的基础上激发创新； 2. “弱水三千，但取一瓢”，就是一个人要在有限的天赋里做好自己最擅长的那部分； 3. “桃李不言，下自成蹊”，就是指只要好好做自己的事，成功自会找上门来。 三、（价值）投资的陷阱和启示 1. 价值陷阱的本质是利润的不可持续性。 2. 成长陷阱的本质就是成长的不可持续性。 3. 时间创造复利的价值并不意味着一定要长期持有，长期持有是有前提的，即好的企业能够随着时间不断创造新的价值。 4. 把时间分配给能够带来价值的事情，复利才会发生作用。 5. 如果在投资企业5年、10年之后尚不退出，看起来似乎是“长期投资”，但如果不去复盘和迭代，“长期投资”就成了思维和行动懒惰的借口，就变得毫无意义。 6. 能随着时间的流逝加深护城河的，才是“资产”，时间越久对生意越不利的，则是“费用”。 7. 运用第一性原理：追本溯源、回归本质，并在此基础上升维思考，从更大的框架、更高的视角去考虑问题。 四、投资人比的是品质与心性，企业家比的是品质与格局观 1. 格局观在于看事情是否长远，从长远的视角衡量自己，其次，还在于能否看清事情和人的本质，对组织是否有通透的理解，这些都反映出一个人的格局。 2. 心性是非凡的耐心和驾驭情绪的能力。 3. 价值投资者的自我修养，就是在长期追求内心宁静的过程中，坚持有所为有所不为；在道德自律和纪律约束中，重复反思，尊重常识，认知自我。 4. 变化是唯一永恒的主题。长期来看，眼前一时的波动，只不过是漫长历史中的小插曲，甚至不值一提。 5. 研究人类史，要用上万年的尺度；研究文明史，至少要看上下五千年；研究商业史，至少要看上百年；研究一个行业一家公司，起码要看几十年。 五、外要胜人，内要克己 想要获得成功的（价值）投资，一是构建稳妥的知识体系和思维模式，二是良好的心性，有能力控制自己的情绪，使其不会对知识体系造成侵蚀。这样才能买得好、拿得住。 书籍可以提供这种知识体系和思维模式，但心性需要自己不断修炼。 四、优秀投资者的品质 优秀投资者的共性是：终身学习、富有耐心、极度理性客观、超强自控力、驾驭人性、谦虚。 一、耶鲁大学首席投资官大卫·斯文森提出优秀的投资人需要具备6种特质：好奇心、自信心、谦逊、敬业、判断力和热忱。 做投资得有自信心，因为不管你是买方还是卖方，你都是在赌别人是错的；同时你又要很谦逊，因为有时候别人是对的，这是个平衡问题。 二、巴菲特说：投资的诀窍就是坐在那里，看着一个又一个投资机会从你身边经过，然后等待你的最佳投资机会。还有那些喊着“摇摆你的屁股”的人？忽略啦！ 作为投资人，就需要在无数诱惑下更加专注，不断扪心自问什么事情是有价值、有意义的，这样的事情才能做。 三、张磊说：投资人最重要的是能否做到理性的诚实，是能否诚实地面对自己，客观地衡量自己。在你总怕错过一趟班车、总怕错过一个人的时候，你的诚实实际上就打了一个折扣。 四、邱国鹭说：我觉得聪明的投资人很容易犯的错误首先是过度自信，高估了自己的聪明程度；其次是有时候他会低估市场的“傻”。 在一个非理性的市场上，理性决策其实是非理性的。  查理·芒格说他用了一生的时间，才把自己训练得“客观”。  芒格的偶像富兰克林说：世界上最容易的事情是自欺欺人。 五、个人价值的修炼 一、一个人的核心价值 一个人的知识、能力和价值观，才是深藏于内心并真正属于自己的价值。 支撑这三个方面的，是一个人理性的好奇、诚实与独立，这三点也构成对价值投资者的基本要求。 好奇心的本质是自我驱动力，是一种朴素的求知欲和源自自身热爱的内驱力的结合。 诚实不仅仅是对别人讲信用，关键还是对自己坦诚，对自我有清醒客观的认知。 独立是指独立探索精神，即智识上的独立，对事物有自己独立的意见和观点。 二、读书可以改变命运，教育可以改变人生 教育是对人生最重要、最明智的投资。 1. 强大的学习能力和对事物的敏锐洞察力，是一个人能力的护城河。 2. 让每个人能走得更远的，归根结底还是自我驱动力和自我学习能力，是对真理的热爱和追求，是持续解决社会痛点的使命感。 3. 构成我们学习最大障碍的是已知的东西，不是未知的东西。 张磊也推崇了芒格的“多元思维模型”，鼓励做一个跨领域的通才。 三、人生中最重要的一件事是：在对的时间，遇上对的人，一起做对的事 1. 在奋斗的过程中，难以预料前路如何，选择与谁同行，比要去的远方更重要。 2. 选择比努力更重要。对于投资人而言，选择是一种判断；对于创业者而言，选择是一种勇气；对于个人而言，选择是一种相信。 3. 选择的核心是让人与事相匹配，合适的人在合适的事业上，一定能够取得非凡的、指数级的成功。 四、定义“靠谱人才”的4个角度 自驱型的人。自驱型的人寻找事情背后的意义，追求人生的意义感，拥有专注解决问题的最佳效率，而不需要更大的组织规模。 时间敏感型的人。懂得合理安排时间、利用时间。 有同理心的人。习惯换位思考和全盘考虑。 终身学习者。与具有固定型思维的人相比，拥有成长型思维的人更加重视学习和挑战，把学习作为终身的乐趣和成就。 六、坚持长期主义：做时间的朋友 亚马逊创始人杰夫·贝索斯问沃伦·巴菲特：“既然赚钱真像你说的那么简单，长期价值投资永远排在第一位，那么请问为什么有那么多人赚不到钱？”巴菲特回答：“因为人们不愿意慢慢赚钱。” 在多数人都醉心于“即时满足”的世界里时，懂得“延迟满足”道理的人，已经先胜一筹了。 一、投资界格言：活得久才是王道 投资这个游戏的第一条规则就是得能够玩下去。避免犯重大错误和重大损失，是长期复利的前提。 毛zhuxi说“风物长宜放眼量”，就是让我们从远处、大处着眼，看未来、看全局。 二、尝试可能只是意气，但坚持却是勇气 保持进化最大的价值在于竞争对手会消失，而自己才是真正的竞争对手。 三、专注自己的能力圈 认清楚少数最重要的目标前进，其他无关的东西全部放弃。 等待也是一种主动，等待不是什么都不做，保持耐心等待的最好做法就是对无关的事情连想都不要想，一直清楚什么是该做的、什么是不该做的。 要对坚持的事情富有耐心，驾驭情绪，时刻自我反思，保持高度专注。要敢于说“不”，不要去做对自己的核心目标没有用的事情。 四、任何处境下都不能高己卑人 任何时候，都不要让处境、金钱、教育背景以及其他东西成为你的负担，让你与现实和他人产生隔阂。平常心能够使你更深入地了解身边的人，这是非常有价值的东西。 - - - - - - - - - - - - - -  最后，要不要选择价值投资？ 方法论本质上并无高低之分，只是天性的自知、自省与自洽。 每个人的天性、风格特点不同，投资方式也不尽相同，适合自己的才是最好的，所以我也无法给出答案，但我自己是价值投资的坚信者，因为价值投资是长期主义的一个侧面。 如果对价值投资感兴趣的，可以看《投资中最重要的事》《聪明的投资者》《证券分析》等价值投资经典书籍。

张磊，高瓴资本创始人，著名投资人，以长期主义投资理念闻名核心思想‌‌①长期主义‌：投资和人生的成功需坚持长期视角，拒绝短期投机，与“伟大格局观者”同行，做时间的朋友。②行业洞察‌：对医疗、消费、科技等领域的深度分析，揭示如何通过研究本质捕捉投资机会。资产与费用的辩证关系‌“随时间流逝增强竞争力的才是资产，反之则是费用”，强调动态评估企业价值。弱水三千，但取一瓢‌：聚焦于自身能力圈内的投资机会，拒绝盲目追逐热点。③三把火的思考在世间万物中，那些能够被火焰焚烧殆尽的东西，如金钱、房屋或其他物质财富，其实并不真正重要。而那些无法被烧毁的，才是我们真正应该珍视的，它们包括一个人的知识、能力和价值观。这三者深藏于我们的内心，构成我们独特的灵魂与精神世界，是我们生命中真正无法替代的“三把火”。

价值，以个公司而言，一个员工身上要有对公司的价值，这样公司才会对员工进行投资，当有足够的价值，对应的薪酬会提高，并且地位上升，说明员工的价值重要性。 所以在公司需要突显个人价值，但需低调做人，高调做事为原则，这样的员工在表现能力，忠诚，勤劳，刻苦等方面，才能保持长期投资的可能性。 当价值达到顶点，或者价值人对比，并不显著时，将面临淘汰，所以人需要不断的学习，专心致志的成为这个领域的出色的代表，有着无限期投资的潜力。 公司对社会的价值，不是以金钱，盈利，这些来衡量的，需要的是对社会的意义性，从角度来说，有的公司或许能给员工带来收益，但对社会而言毫无意义，甚是危害，则不存在价值，及投资。 所以在创业，或者投资时，需要思考未来的可能性，以及对社会的意义性，比方今时的娱乐圈，拿着高额的薪酬，在薪酬方面，要远远凌驾于学校，医院这些工作者之上，但对社会意义而言，无论是警察，或是医生，教师，都是社会不可缺少的。 在改革开放，从包产到户，到下海创业，已经经历几十年的岁月，有很多的行业已经达到高峰，从开始的辉煌，走向破产，令之收购等等，所以需要思考投资的价值是否存在长远性。 在老一辈的人，认为买卖交易是投机倒把，倒买倒卖并不合理，经历当时年代的，见过工厂所谓的铁饭碗，走向失业，成为个体户，同在现在这个互联网的时代，年轻一辈成为老一辈的人，思考着网络工作，如游戏，抖音，主播这种，难以理解。 可当未来的时候，必然会出现今时年轻一辈的，成为老一辈的，走着今时代，在未来淘汰的道路，前进。 新一代的人推着时代，无论是科技，商业，网络这些在进步，老一代的人，会跟不上这个时代，但不管是什么时代，人都要价值的体现，值得去投资，自己发现自己的价值，如梦想，爱好，利用自己的时间，对自己进行投资。 在创业，或者投资方面，要走在时代的前沿，以社会意义为主，符合现时代与未来时代相交的道路，优柔寡断容易错失良机，剑走偏锋也好，一意孤行也罢，选择好自己的道路，带着毅力走下去，投资自己也好，商业也罢，都要看见价值，长远的价值。 假若是已经家产万贯的投资者，在满足各种欲望为前提，可以考虑对社会意义上进行投资，也许收益很少，但人心很多，对于未来的变化，社会意义上的投资是不变，且坚信不赔的，仅限于有资产的投资者，但同时不限于无资产的投资者，因为社会价值而言，大能力做出大贡献，小能力可以做出小贡献，都会带来不同的收益，体现在人心上的收获，会让社会更温暖，和谐。

影响商业的50本书 1 《国富论》亚当 斯密 2 《资本论》卡尔 马克思 3 《新教伦理与资本主义精神》马克斯 韦伯 4 《乌合之众》古斯塔夫 勒庞 5 《就业 利息和货币通论》约翰 梅纳德 凯恩斯 6 《通往奴役之路》弗里德里希 奥古斯特 冯 哈耶克 7 《创新与企业家精神》彼得 德鲁克 8 《竞争战略》迈克尔 波特 9 《经济学》保罗 萨缪尔森 10 《追求卓越》汤姆 彼得斯 11 《基业长青》吉姆 柯林斯 12 《营销管理》菲利普 科特勒 13 《第五项修炼》彼得 圣吉 14 《隐形冠军》赫尔曼 西蒙 15 《定位》杰克 特劳特 16 《创新者的窘境》克莱顿 克里斯坦森 17 《长尾理论》克里斯 安德森 18 《引爆流行》马尔科姆 格拉德威尔 19 《萧条经济学的回归》保罗 克鲁格曼 20 《非理性繁荣》罗伯特 希勒 21 《政府为什么干预经济》约瑟夫 斯蒂格利茨 22 《21世纪资本论》托马斯 皮凯蒂 23 《美国大城市的生与死》简 雅各布斯 24 《第三次浪潮》阿尔文 托夫勒 25 《失控》凯文 凯利 26 《自由选择》米尔顿 弗里德曼 27 《经济学原理》格里高利 曼昆 28 《历史的终结及最后的人》弗朗西斯 福山 29 《旧制度与大革命》亚力克西 德 托克维尔 30 《巨人》尼尔 弗格森 31 《奇点临近》雷 库兹韦尔 32 《世界是平的》托马斯 弗里德曼 33 《未来简史》尤瓦尔 赫拉利 34 《大国的兴衰》保罗 肯尼迪 35 《枪炮 病菌与钢铁》贾雷德 戴蒙德 36 《影响历史的商业七巨头》理查德 泰德罗 37 《谁说大象不能跳舞》路易斯 郭士纳 38 《只有偏执狂才能生存》安迪 格鲁夫 39 《杰克 韦尔奇自传》杰克 韦尔奇 40 《巴菲特致股东的信》沃伦 巴菲特 41 《史蒂夫 乔布斯传》沃尔特 艾萨克森 42 《活法》稻盛和夫 43 《江村经济》费孝通 44 《美国与中国》费正清 45 《大分流》彭慕兰 46 《论中国》基辛格 47 《当代中国经济改革》吴敬琏 48 《中国经济制度》张五常 49 《新结构经济学》林毅夫 50.

好，轮到《价值》了。 这本书，是投资圈最顶级的“凡尔赛文学”作品。它是一位已经封神的投资大佬，坐在高高的资本王座上，用充满哲学气息的语言，向下界仰望他的人，洒下的一把把名为“长期主义”的碎金。它看似在传道，实则是张磊为自己和背后的高瓴帝国，撰写的一份长达数百页的、极其高明的PR白皮书。 开撕。 一、本质：赢家通吃时代的“成功神学” 这本书的全部说服力，都来自张磊巨大的成功光环。如果他是个亏掉了底裤的基金经理，同样的话说一遍，谁会听？这正是此类“大佬心法”最荒谬的地方：用结果来反证原因的正确。 · 把“选对池塘”说成“炼金术”：张磊最伟大的作品，是重仓腾讯、京东、蓝月亮、格力这些中国过去二十年最猛的增长奇迹。这到底是卓越的研究，还是在正确的时间，押中了时代贝塔最大的赛道？书里反复强调的“研究驱动”，很容易让人忽略一个基本事实：高瓴的崛起，完美地嵌入了中国互联网、消费升级和医药开放的史诗级浪潮。浪潮本身的力量，比任何游泳姿势都重要。但在这本书里，浪潮是他的背景板，能力才是他的主角。 · “长期主义”的话语霸权：这是全书最核心的牌坊。请问，什么叫“长期”？三年还是三十年？书里用它来解释一切：投资是长期，护城河是长期，做企业是长期。当一个词能解释一切时，它就什么也解释不了。对于弹药近乎无限、没有LP追着屁股要短期回报的高瓴来说，确实有资格“长期”。但拿着这套标准去苛责那些面临生存压力的中小企业主，或者需要按月还贷的普通人，就是一种典型的“何不食肉糜”。“长期主义”是高瓴的奢侈品，却是普通人的望梅止渴。 二、叙事陷阱：宏大概念下的空洞回响 剥开那层精美的、儒雅的、充满人文情怀的语言外壳，你会发现这本书的核心思想内核，薄得像一张纸。 · 把常识翻译成“体-系-化”黑话：动态护城河，就是“优势要持续迭代”；疯狂创造价值，就是“别光想着赚钱”。他造了一个又一个听起来极其高大上的新词，但翻译过来，全是商学院一年级的基本常识。他就像一位高级的语言魔术师，把大白话包装得云山雾罩，让你在似懂非懂之间，对他产生智识上的崇拜。 · 对失败的美学化沉默：作为一家在一级市场和二级市场都有巨量布局的基金，高瓴最大的失败是什么？最痛的领悟在哪里？书里绝口不提。整本书全是成功案例，一个个如英雄史诗般展开。但真金白银的投资，怎么可能没有看走眼、栽跟头的时候？这种对失败的彻底无视，让这本书从“心法”变成了“神话”。一本不反思失败的投资书，和一本只讲过五关斩六将的成功学，没有本质区别。 三、最核心的虚伪：用“社会价值”为资本意志背书 这是全书最精心编织的道德外衣。 张磊一直在强调，要做“有益于社会”的投资，把资本配置到能创造最大价值的地方。这套话术，完美地调和了“逐利”和“利他”的内在矛盾，让冰冷的资本运作，散发出温暖的人文关怀。 但这依然无法掩盖一个事实：资本的终极目标，永远是回报。投京东是为了优化零售效率，投药企是为了解决病痛，但同时，这些投资也为高瓴带来了天文数字的回报。 这没什么不对，这是投资的本质。 但书里非要把它包裹成一种“为苍生立命”的使命感，就多少显得有点虚伪了。它让你觉得，他赚你的钱，是在帮你，是在推动社会进步。 这种叙事，高明之处就在于，它让你在被收割时，还怀着一种“参与了伟大事业”的崇高感。 总结： 《价值》是一本写给你的 “精神投名状” 。它向你展示了财富顶端的玩家，是如何用一种既犀利又悲悯、既入世又超脱的姿态来看待这个世界的。 你读完后，会产生一种强烈的智识快感和身份代入感，仿佛张磊的格局，就是你未来的格局；他的长期主义，就是你此刻的投资信仰。 但残酷的现实是，你没有张磊的人脉去拿到稀缺项目的额度，没有他的资本去买下整个赛道，更没有他的运气去重仓一个时代。你合上书本，唯一能长期坚持的，可能就是在张磊的宏大叙事里，为高瓴已经投过的那些昂贵股票，心甘情愿地去接盘。而你为这本《价值》付出的书费，就是这份长期主义最好的注脚。

人的一生很多面，看我们如何选择，在很多职业发展中二十五岁到五十岁基本就是一生，有的职业发展可能会到达生命的终点。 投资就是高领资本的张磊介绍了其过去二十五年左右职业过程，从大学毕业到五矿资本再前往美国求学改变了不光是人生轨迹，更是在短短的不到二十年让二千万发展到三百亿美金的投资规模。 在过去的九十年代开始： 1、普通大学毕业，从偏僻的地区走出来，考的也是一般大学毕业在企业打工。一晃二十年，基本就是一生。能出头还不是看自己能否在岗位上出头，最重要的还是平台，能否跟上时代的脚步。     2、重点大学毕业，能在较好的平台工作或自己创业。二十年后，有的人成为高管和高工，自己的企业在国内细分市场做到不错的排名。     3、世界知名大学毕业，能借助导师的全球视野，在时代的最高端，最前端从事对应用最有利的事业。身边和视野里还能嫁接全球最优质有高端的人才一同建造世界上最先进或是最高端的平台事业。 从以上看，投资学习，投资以世界名师為教，以名校为支点，看全球视野之格局，做长期投资，以人为本，站在人类的高度，全球经济发展不均衡及资源配置不均衡的经济平面，让世界缩短经济差、贸易差，让新技术新科学得到更多的支持和研发，让人类极大的发展生产力，包括扶持产业结构、社会分工、分配不均带来的空间创造价值，同人类高端技术、新技术新产业改善人类生活质量，提高人类对世界的和谐共生。资本既有原罪性又有协助产业升级促进资源配置经济创造的另一面。         所有的经济内核还是供给和需求来拉动经济的蓬勃发展，为了高效和加速，通过资本、技术、人才的创造性和流动性把经济通过贸易交易和世界分工协作推向未来。          高领资本及世界资本都在战略上已经确定了，目前世界格局的稳定性，只需要选好投资方向，积极看多新科技的发展同时看好优质企业文化发展下的新制造和新产业。        在未来，中国会有上十个的一千万以上城市，会有十万亿以上的三只五个经济区，会有几十个上万亿的城市群，会有几十个上万亿的企业群。我们要做的就是培养好下一代，跟上时代的角度分享全球最新时代成果，我们要始终学习看清楚，跟上时代的新技术新制造新应用。          只有不断的求知欲和永不泯灭的好奇心是我们不断进步、不断进取勇往直前动力。        书中案例的行业、企业都值得研究和参考，感谢张总的分享，站在更高的维度感恩，在新的世界分工和分配演变下持续和谐。       相信显得弥足珍贵。相信时代，相信未来，相信我们伟大的祖国，也相信我们的老板和自己。我们一路同行，为家庭，为公司创造新的价值。       在当下浮躁的群体中，独善其身，看书学习，锻炼身体，做好工作的同时抓住未来的机会。做长期的事做学习的事做未来误会的事。只要努力，一切都会发生改变，用长期的态度坚守、进取，不自封看，开放拥抱未来用感恩的心保持平静和快乐。

本书出版已有六年，逻辑没问题，方法也没问题，但是内容需要各位书友辩证去看。 虽然书中讲到要长期持有，但在他最重视的医疗口，有一个术语叫循证医学，治疗流程是会随着诊疗技术的进步变化的。所以放在价值体系里，同样适用，持有也要看内容。 引用一句作者后记的话作为推荐语，“与成功相比，不断成长的历程更令人难忘。”

读完《价值》这本书，我深深地被其深入浅出的道理、鲜活的案例以及独特的人性洞察所打动。以下是我对这本书的读后感。首先，我认为这本书最突出的特点是它对人性的深刻理解。作者通过对人性的剖析，揭示了人类行为背后的动机和决策过程，使我们能够更好地理解自己和他人的行为。这种对人性的洞察，不仅有助于我们更好地与他人相处，也有助于我们在职场、商业等各个领域取得成功。 其次，这本书强调了价值观在个人和组织成功中的重要性。作者认为，价值观是人们行为的指南，是组织凝聚力的源泉。通过强调价值观的重要性，这本书帮助我们认识到，在面对各种诱惑和挑战时，我们需要坚守自己的价值观，从而保持内心的坚定和平衡。此外，这本书还提供了一些实用的方法，帮助我们建立和坚守自己的价值观。例如，作者提出了“三问”的方法，即问自己三个问题：“我是谁？我在哪里？我要去哪里？”通过回答这些问题，我们可以更好地了解自己的价值观，并据此制定自己的行动计划。然而，我也注意到这本书存在一些不足之处。首先，虽然作者列举了许多成功的案例，但有些案例可能过于理想化，对于一些读者来说可能缺乏说服力。其次，书中对于一些概念的解释可能不够清晰，对于一些初学者来说可能有些难以理解。总的来说，《价值》这本书是一本非常有价值的读物，它帮助我们认识自己、理解人性、坚守价值观，并提供了实用的方法来建立和坚守我们的价值观。虽然书中存在一些不足之处，但这并不影响它成为一本值得一读的佳作。我强烈推荐这本书给所有寻求自我成长和成功的读者。