雪球专刊·特别版：段永平投资问答录商业逻辑篇

Right businesses 、Right people、Right price，生意模式、企业文化、合理估值，一位老巴的信徒，只不过打上了“段氏”标签。 本书为根据网络问答而来，围绕上述理念，与网友交流，系统性不足，但给人以亲近感，文中既有作者自己做企业的经验，也有自己投资的经历，也有对其他企业的看法，由于时间可以追溯十几年，书友可以自行验证判断笔者的诚意和投资功力。 无疑阿段的光环为本书背书增色，抛开之前投资网易的神奇经历，书中对苹果、拼多多还有茅台的判断还是有前瞻性的，是否自卖自夸那就不得而知了；当然也有疑惑电动汽车的发展，因而错失比亚迪，宁德和一些绿色能源龙头，不熟不做，也无可厚非。作者也无意将自己包装成神。 回顾作者的经历，无论做小霸王、步步高，其后发展为oppo 和vivo双星闪耀，其能力都是超强的，除了时代的红利，作者秉持的一些理念，还是可见其深厚底蕴，无论是做正确的事、敢为天下后、坚持本分和平常心，哪一点都不是那么容易做到的，一位曾经是央视常驻“标王”，在大多数“标王”已退出江湖的情形下，还能人在江湖飘，这一点不能不让人佩服，听其言、观其行，佩服作者的经营理念，也是一位对中国文化通透了解的大神，“fast is slow”、“大道”之名名副其实。在国内，企业授权如此成功之人，实属少见；加上其投资能力更是凤毛麟角，可能只有“雷布斯”才可相比。新时代，也尊重老段的选择，虽然有点可惜，对于国内风生水起的品牌Ov，也会和华为和小米，在心中力挺。 如果不是想在本书上得到什么暴富的锦囊妙计，本书的观察和分析方法，还是有独到之处，值得借鉴的，作者既有成功运行企业的实战能力，也有投资的成功案例，虽然说的，很多都是大家熟知的知识，但是能够如此知行合一的投资者，肯定是不多见的。 自己也曾读过《基业长青》、《韦尔奇自传》，自问，一定做不出投资苹果和GE的决策；功力不同，吸收力自然也不同，所以，这买苹果、和老巴吃饭的事情，看来只能交给阿段了，咱还是吃自己的油条稀饭，更有条件的，就看着那一亩三分地吧。

段永平的经营秘诀！---纯阳书评第619期《段永平投资问答录（商业逻辑篇）》 在中国，企业经营得好的企业家有不少，投资做得好的投资家也有一些，但是同时把企业经营和投资两件事儿都做好的人士则屈指可数。段永平就是其中一位，在企业经营方面，他是OPPO、vivo的创始人，在投资领域，入股网易一战成名，坚持价值投资，取得骄人业绩，被誉为中国版巴菲特第一候选人。那么问题来了，段永平的秘诀是什么？ 他是如何做到同时做好企业经营和投资管理的？作为一本与网友的问答录，本书可以部分回答这个问题，尤其是回答他是如何做好企业经营的秘密。具体看点如下： 第一、“做对的事，把事做对”是真正的秘诀 企业经营和投资管理是两个不同的领域，面临不同的问题，需要不同的技能，有着不同的运作逻辑，但是作者敏锐地在这些诸多不同里，找到了通行共用的成功思维。经营企业追求的是什么？ 追求的是《基业常青》，投资管理追求的是什么？追求的是价值增值。两者将在哪里汇合？作者洞察到两者将汇合在复利效应！那么如何实现这种复利效应？作者的秘诀是8个字：“做对的事，把事做对”。 要想有复利效应，首先要能够长期存在，如果做的事不对，一开始就不对，这样的事就不应该做，如果非要做，那么做得越多，伤害越大，做得越好，结果越差，然后就一切结束，寿终正寝了，也就不会有什么复利效应。如果做的事是对的，而且努力把对的事做好了，做对了，做到位了，那么就可以长期存在，就有增量价值，有增量产出，有增量效益，就能够不断发展，就能够实现长期复利效应！ 可见，无论是经营企业还是管理投资，通过“做对的事，把事做对”，最终实现复利效应，这就是段永平的秘密。 第二、在企业经营领域，为“什么是对”提供了新的秘诀 “做对的事，把事做对”是实现复利的秘密，那么问题又来了，在企业经营领域，什么是对，怎么判断事儿是对的？在这个问题上，段永平有五个秘诀。 一是消费者导向是对的。除此以外的其他任何导向，诸如市场导向、利润导向等等都是错的。企业要永远关注消费者需求和体验，要努力做最好的产品，要在竞争对手满足不了的消费者需求上下功夫，形成有价值的差异化，不要因市场波动和竞争对手行为而失去定力，随之起舞。 二是通过不做不对的事，来做对的事。很多时候，什么事是对的不那么清楚，那么就要通过逆向思维把那些肯定不对的事先排除在外，比如为了获得市场份额，企业去盲目打价格战，结果往往不是获得市场份额，而是打烂了整个市场，让整个市场进入了不可持续的经营状态，成功实现了多输的局面。提前制定明确的不做清单，确保企业一直在正道上，不会拐到外门邪路上。有时候代工是能赚不少钱的，但是段永平强调能赚钱也不做，逻辑是他的企业不是专业做代工的，未来肯定做不过专业做代工的企业，既然未来做不过，那么现在赚钱也不做。 三是发现错了，要及时改错。人不是神仙，总有走错的时候，一旦发现错了，无论付出多大代价都要立刻改正。用段永平的话来说，这个时候无论付出多么大的成本，从长远来看，都是最小的成本。 四是要把“做对的事，把事做对”提升到价值观层面，要让做对的事，不做不对的事成为企业共同遵循的文化。天天讲，月月讲，年年讲，成为所有人的共识。段永平反复讲的“本分”就是这个道理，按照事物的本质逻辑和规则办事，该我挣的，我挣，该你拿的，你拿，大家都方便，大家都信任，大家都安心。 五是敢为天下后。一件事，该不该做，在情况不明前，其实很难说，那么该怎么办？段永平的答案是，让子弹接着飞，等到能够看清楚的时候，再做决策。让别人先做，到了确实表明能做的时候再做也不迟，如果一件事确实该做，那么晚点做也不会失去太多，如果一件事晚做就会失去了根本，那么表明这件事其实也不该做。 第三、在企业经营领域，为“怎么做对”说了实话 “做对的事”是个方向问题，也是个智慧问题，他能分享经验。但是“把事做对”是个具体问题，是个聪明问题，他教不了。具体问题需要具体分析，更需要具体的人自己去琢磨、研究和探索。 但是有一点，如果发现错了，那么处理原则与“做对的事”出错一样，要及时改正，无论花多少钱，承担多少成本，从长远来看都是成本最小的方式。正如芒格所说，世界总是不完美，真正的成功人士其实是最懂的，他们是最有资格分享经验和知识的，但是因为他们成功了，所以就懒得去写书，懒得去分享。 段永平也没有出圈，尽管很成功，但是也不出书，所以这本由雪球编辑汇总的投资问答录，成了学习段永平的绝好教材之一，之所以说是之一，是因为还有一本《段永平投资问答录（投资逻辑篇）》，那是另一个之一。

这本书在2024年年底、2025年年初读完。读完以后，让我的内心有了更多的平静。让我知道原来踏踏实实做生意，兢兢业业地做好自己的事情，也是可以赚很久的钱，可以活很久。 看这本书看到一/三或者一半的时候，其实就有一个很大的疑虑出现。段永平经常会说茅台是好生意，苹果是好生意，但是你会发现，这样的公司在现实生活中也就只有那么几个。 当时我看的时候疑虑出现就是在于这个地方想来想去，我们自己的生意好像也不是很好的生意，那是不是自己选错了行？中国人经常说男怕入错行，女怕嫁错郎，这个时候入错行的观点就出现了，矛盾就出现了。 还好看到后面之后又调整过来，因为无论你做什么，你只要以消费者导向去做，把事情做好，你就可以在你的行业里面成就不一样。 那个时候我才明白，当我看到他说好生意，投资好生意的时候，其实内心自己里面想要的是快而不是慢，没有本分。因为好生意就意味着赚钱多，赚钱久，事情少，而我们相反，赚钱少，赚钱时间可能短，事情很多。这个时候反而没有忠诚作者说的本分，最小发展速度，慢就是快。 这本书评价很高，我看了几个点评不行和点评一般的人他们的评论，突然就觉得可能成功真的没有捷径，成功是很多人看不起的。 点评不行和点评一般的人基本都说： 第一：里面重复的内容太多 第二：段永平这个人不行 第三：段永平因为投资了苹果赚钱了，所以吹牛。 第四：编辑不行，把内容重复编了那么多。 第五：不爱国。前段时间在浙江大学的问答会上说，美国人其实对咱不错。 第六：你本身的企业做的评价也不高。并没有你说的那么好。 看完这些评论之后，也就明白为什么有些人终归他就是一个普通人，终归他不可能获得更大的成就。 第一，人们看这本书的时候，90%的人心态就是来抄作业，我怎么样能快点挣钱 第二，你能不能讲一点干脆的？你能不能直接告诉我答案，我买什么东西，10年以后能涨多少，可能他们更想要的是一年以后，一个月以后，一个星期以后，一天以后，什么东西能立马涨起来。 第三，你讲的这些东西，反反复复地讲一点都不高深，我也能看得懂，我也能听得懂。你的水平也太低了，你只是偶然成功，所以你放个屁都是香的。 所有人到了最后，都是在算书中段永平说的错误。 我们总是在找成功的经验，但是真正高手是在告诉你哪些错误，千万不要犯，犯了会让你万劫不复，会让你丧失更多的机会。 这就是芒哥说的：如果我知道我会死在那里，我永远不会去那里。 但是绝大多数人要的快速赚钱、快速盈利，就是再往那条死的路上走，死的结果上走，但是所有人都觉得这是一条正道。 我觉得这本书的编辑编辑的很好，他把段永平的回答在各个细分的观点中都展示了，而且也都是恰如其分的。 绝大多数人反而是觉得他反反复复的重复，这也就是说明人们想要的是精彩快速的人生，而不是重复有重量的人生，有价值的人生。 2025年1月5号，段永平回浙江大学进行了一个半小时的同学见面会，和问答很多人问的一些问题，我发现段永平的回答和这本书里面的回答没有多大的区别。 这说明他一直在恪守着自己的一些逻辑，在恪守着一些自己的投资价值。 人生最大的价值，并不是在于你领悟到了多少，而是当你领悟到之后，你去坚持了多久，你去优化了多少。 书中讲了很多观点，差异化、本分、诚信，最小发展速度，消费者导向，产品为本，营销为辅。 我觉得最核心的一点就是不为清单。 是绝大多数人失败的核心原因，因为总是在同一个地方摔倒，总是被同样的短期利益所迷惑。 我们总是在追求成功的方法，总是追求那些少年成名的人，觉得他们才是掌握了人生的方法，掌握了成功的捷径。 结果发现，我们是在博弈运气，我们是在博弈谁更傻。 一个人能认清楚自己错错在哪，而且精准地把它总结下来，防止以后在这上面犯错误，这才是成功的捷径，这才是大道。 所以读书的目的是为了知道哪些东西你不能碰，哪些错误你不能犯。不是你去找别人通过什么方法获得了成功，我也要抄袭他这样的方法。 当你看问题的时候，你可以先看为什么别人这么做会赚钱，那你要反过来去想，为什么这么做会避免哪些风险。 成功者是在总结方法，是在避免要命的问题，避免要命的风险。 如果当我们想驳斥一个人观点的时候，那么你就要找到更多的证据，找到更多长寿的逻辑，找到更多可以持续下去的案例。 人生和企业想要发展的更久，是在于基因慢慢的改变培养，而不是在于基因的突变。如果你没办法认清这一点，那么绝大多数基因突变都是有害的，因为历史已经证明。

《 雪球特别版：段永平投资问答录（商业逻辑篇）》 2024.3.17 红军不怕远征难，万水千山只等闲。 五岭逶迤腾细浪，乌蒙磅礴走泥丸。 金沙水拍云崖暖，大渡桥横铁索寒。 更喜岷山千里雪，三军过后尽开颜。 / 做企业犹如长征，我们要等闲视之。不疾而速，快就是慢，少就是多！ 做企业能成功往往不是取决于你做对了什么，而是取决于你没做错什么，有的错误是可以一次性将企业消灭了的。在企业的成长过程中我们不需要太多的伟大决策，不需要花里胡哨的噱头，我们需要本分，也就是做对的事情，并坚持在对的事情上把事情做对。 做企业不要太急功近利，太在乎结果会让我们容易犯错。 / 本书主要是段永平对公司的一些理解，是他经过几十年的思考积累得来的，大部分都是经过检验了的，值得我们借鉴，当然适合自己的才是最好的。 投资要取得好的回报需要三方面的考虑，即: 好的商业模式+好的企业文化+好的价格=好的回报 好的价格没那么重要，有好机会我们当然笑纳，没有我们也不强求。 商业模式即赚钱模式，就是公司通过产品或者服务以某种方式来满足消费者的模式。商业模式很重要，它决定着你现在赚多少钱，将来赚多少钱。 那么，什么是好的商业模式呢？ 首先，产品或者服务能做到差异化，满足客户的需求而其他企业不能满足的需求就是差异化。为什么差异化那么重要呢？因为同质化最终都会沦为价格战，到最后谁也赚不到钱。 其次，企业要以消费者为导向，时时刻刻想着消费者需要什么，如何能做出消费者喜欢的产品，不要欺骗消费者，长期来说消费者都是聪明的，你的产品好不好时间长了就会显现。 什么是企业文化呢？ 公司的企业文化是由3个部分组成的：使命、愿景以及核心价值观。使命指的的企业存在的意义（“Mission”是为什么成立）；愿景是企业内大家的共同远景（“Vision”是我们要去哪里）；核心价值观“Core Values”是哪些事情是对的，哪些事情是不对的。 为什么企业文化那么重要，说白了企业文化的作用是让我们找到同道中人，营造一个有着共同价值观，共同愿景的团队，有了好的团队我们也就能将好的企业文化传承下去，公司只有时常对企业进行价值观的落实才能将它深深的烙在企业里，只有这样才能使我们的企业基业长青。 有了好的企业文化，有了好的团队，我们就能为消费者做出好产品，当然这非一朝一夕之功。 摘录: 1什么是伟大的公司？ 所谓的“好公司”我觉得应该是有原则的公司，不是单纯利润导向的公司；是那些知道要做对的事情（或者说，知道什么样的事情不该做），然后去追求高效率把事情做对的公司。 事情做对的过程是个学习的过程，谁都会犯错误，好公司也不例外。 多数人在投资时很习惯去看有没有“把事情做对”这点，从而会很容易掉进短期表现当中。即使是伟大的企业在“做对的事情”的过程当中也是可能会犯错的，因为“把事情做对”往往需要一个过程。所谓“长期投资”从某种角度上说，就是要能够相信坚持“做对的事情”的有能力的公司最后会“把事情做对”。 段永平：利润之上的追求指的是把消费者需求放在公司短期利益前面。 多数公司碰到问题时讨论的都是有没有钱赚的问题，而有利润之上追求的公司碰到问题时可能会先问一句，这是对的事情吗？这是应该赚的钱吗……？其实差别很小，但20年后差别很大 2伟大公司管理层(CEO)：造钟人 好的企业和企业家都是理想主义和现实主义的结合。没有理想主义做不大，不理解现实走不远。 3长长的坡，厚厚的雪——滚雪球 商业模式 生意模式越好，投资的确定性越高或者叫风险越低 1商业模式最重要 差异化是好商业模式的前提 简单讲一下差异化：就是用户需要但其他竞争对手满足不了的某些东西。 我个人理解，好的公司一般来讲就是能够持续找到用户“差异化”需求的那些公司吧。 差异化指的是产品能满足用户的某个或某些别人满足不了的需求。能够长期维持的差异化就是护城河。 护城河是商业模式最重要的部分 企业文化是“护城河”的重要部分。很难想象一个没有很强企业文化的企业可以有个很宽的“护城河”。 要有好的企业文化做支撑 企业文化就是企业里这帮人的使命，愿景和核心价值观的东西。 所谓好的企业文化大概指的就是“利润之上的追求”，但“利润至上”绝不可能成为好的企业文化。好的企业文化未必能形成好的生意模式。个人觉得好的生意模式是一定要有好的企业文化做支撑的，所以是“必要条件”。但好的企业文化不是拥有好的“生意模式”的充分条件。 好的生意模式是包括企业文化在里面的，非常非常难copy。 明白差异化最简单的办法就是把自己当消费者，想象一下自己的体验，自己常去哪里，因为什么而改变等等。 企业文化 一般来讲，公司的企业文化是由3个部分组成的：使命、愿景以及核心价值观。使命指的的企业存在的意义（“Mission”是为什么成立）；愿景是企业内大家的共同远景（“Vision”是我们要去哪里）；核心价值观“Core Values”是哪些事情是对的，哪些事情是不对的。 大道，能用一句话总结一下什么是好的企业文化吗？ 段永平：做对的事情！(2019-05-29) 08.网友：能用一句话描述一下企业文化吗？ 段永平：呵呵，试试：能够管到制度管不到的东西的东西。(2010-05-18) 没有管理公司很快就会完蛋的。所谓好的企业文化是能管到制度管不过来的东西，不是个神秘的咒语。制度是强制性的，文化则不完全是，所以建立好的企业文化非常难，破坏起来非常容易。 核心价值观 本分和平常心 1　本分是什么？ 我们理解的本分就是：“做对的事情、把事情做对”。 什么是“做对的事情”？ 难道还有人明知是错的事情还会做的吗？看看周边有多少人抽烟你就明白了。为什么人们会明知是错的事情还会去做呢？那是因为错的事情往往有短期的诱惑。 “不做的事情”其实也分两类：一类是谁都不应该做的事情，比如欺骗；另一类是和自己公司的使命和愿景相结合的。 平常心：平常心其实就是在任何时候，尤其是在有诱惑的时候，能够排除所有外界的干扰，回到事物的本质（原点），辨别事情的是非与对错，知道什么是对的事情。 “本分”，大概就是该干嘛干嘛，该是谁是谁的意思。 本分的意思是不干不该干的东西。知不知道什么该干是能力问题，明知不该干还干是作风问题，赚了不应该赚的钱当然就是不本分。 平常心——欲速则不达 平常心就是回到事物本源的心态 我们的本分指的就是原点，平常心就是回到原点思考的心态。 平常心指的是理性思考，平常人多不理性 平常人是很难有平常心的，所以平常心又叫不平常心。如果你关心的不是事物的本质，没有平常心是正常的。倒过来也一样，如果你关注的只是事物的本质，平常心自然就在那里了。 本分就是要做对的事情和要把事情做对。平常心就是回到事物本源的心态，也就是要努力认清什么是对的事情，认清事物的本质。 诚信、正直 做对的事情，然后是把事情做对。对这种不诚信的事我们只有0容忍度。这就是所谓的企业文化。 信誉不是讲讲而已，只有需要付出代价的时候，才知道谁是讲（守）信誉的。原则是不应该有时间性的。讲”信誉谁都会，但当需要“守”信誉的时候很多人就不行了。 团队合作 这是个合格性和合适性的问题。合格性指的是能力，合适性指的是对企业文化的认同感。企业内部培养的人合适性强，有时候企业里某些岗位外来引进人才合格性好。合适性比较难培养，需要很长时间，有时很长时间也没用。而合格性多数情况下是可以培养出来的。 员工培训 对于一个企业，我觉得成本最高的地方就在沟通上面，因为大家的想法千奇百怪，受教育的背景也各不相同，沟通的时候，如果没有一个统一的理论基础，可能会影响到工作的效率。 员工激励 “钱”其实是保健因子，多了没用，少了不行的东西。 比如，如果员工已经很努力在工作了，多发钱并不会让他们更努力，但少发是会留不住人的。所以，发多少其实体现的是公平。 跟钱有关的属于保健因子，段大哥能否说说激励引子？ 段永平：大概就是和钱没直接关系却让大家在一起工作很开心的那些东西，也可以叫利润之上的追求 人呆不住就两个原因，钱给少了或者是心委屈了。马云这句话非常经典，把保健因子和激励因子说得非常形象。钱是保健因子不是激励因子，给多了没用，给少了不行（绝大多数人在这点上都错了，因为钱不是万能的，当然没钱也是万万不能的）。激励因子实际上就是不要让人心委屈了，要让人觉得有意思。 。实际上，对于一个管理者来讲，重要的事是建立公司的各项制度，设定公司的服务章程，把重要的事都做好了，剩下的事员工自己就能处理好。 如何打造优秀的企业团队 授权 如何培养授权文化 段永平：“从指示、指导到协商、授权、放权，逐步推进，这样企业就不会失控。” 董事长的工作不是去控制细节，而是关注企业是否在做对的事情。任何人在做对的事情的过程中都可能犯错，那是技术上的问题，很正常。但类似质量有问题的产品还出厂这样的事，我就要让它立刻停止，不管多大的代价都是最小的代价。 企业的基本功，其实往简单说就是产品的开发能力、质量的控制能力、市场的动作能力、人力资源的管理能力等等。 消费者导向 您做生意的时候，会不会和您的对手比较，或者您会选一个公司做您们的榜样或者追赶的对象吗？ 段永平：最重要的是用户的需求或叫体验，其他都是浮云。 不追求利润不等于不要利润。企业不赚钱就是罪恶啊。不追求量的前提是你认为这个市场有需求，就是有量的意思，不追求量的意思实际上是不为了追求短期的量而做不对的事情。只要坚持做对的事情且做对了，量自然就有了。 摩托罗拉太技术导向了（或者叫工程师导向）。不是消费者导向的公司结局就该如此。 产品的设计当然是消费者导向，技术是隐藏在产品里的，是为产品服务的。没有很强的技术是无法实现消费者导向的。 广告是效率导向的，就是把产品本身用尽可能高的效率传达给你的目标消费群。最不好的广告就是夸大其词的广告，靠这种广告的公司最后都不会有好下场，因为消费者长期来讲是个极聪明的群体。 企业文化的重要性 企业文化是指现阶段企业员工所普遍认同并自觉遵循的一系列理念和行为方式的总和，通常表现为企业价值观、行为、准则、道德规范和沿袭的传统与习惯等。 一个企业要长期做下去，要保持竞争力，要基业长青，就一定要有自己的文化。产品可以模仿，而文化是不可以模仿的。 但在原则性的问题上，不能脱离事物的属性，对就是对，错就是错，是非不应该给利益让路。 使命是企业一种根本的，最有价值的，崇高的责任和任务，表明“为什么干这个”。企业使命的意义有三点：①明确企业发展方向与核心业务。②协调内外部各种矛盾冲突。③树立用户导向思想。 企业愿景是一种意愿的表达，它概括了企业的未来目标、使命及核心价值观，是一种企业为之奋斗的心愿和远景。这样的愿景是企业发展中共同的目标，不变的理念，甚至是企业的灵魂。它要解决的是企业将做成什么样子，是对企业未来发展的一种期望和描述。 产品、差异化与创新 好产品 苹果很难得，focus（聚焦）在自己做的事情上。苹果有利润之上的追求，就是做最好的产品。苹果文化的强度很强，有严格的“Stop Doing List”，一定要满足用户，一定做最好的产品。我们不和苹果比，因为1000个功能里面，有一些比苹果强，说明不了什么。就像CBA篮球打不过NBA，说我们会功夫，不是扯嘛。 消费者导向 焦点法则 一个企业家应将80%的精力放在20%的事情上，这20%的事情能给你带来80%效益。我们有的企业最大的毛病就是什么事都想去做。实际上每个企业的资源都是有限的，包括人力、物力、财力，把这有限的资源用到无限的投资方面上去肯定要出问题。 诺基亚需要用很多品种才能做到消费者导向，而苹果用一个品种就做到了，这里面功夫差很多啊。 聚焦的好处 产品差异化 差异化：就是用户需要但其他竞争对手满足不了的某些东西。 产品定价权 创新 很难有企业不靠创新可以生存下来的，但创新是指在用户导向前提下的创新，而不是为了不同而不同的创新。我们公司把这叫差异化，也就是满足用户需要而别人还没有提供的东西。当然，用户需要而大家已经提供的东西我们绝对不能少。盲目创新是危险的，而消费者导向前提下的创新是企业生存的一个重要基础。 敢为天下后，后中争先 所有的高手都是敢为天下后的，只是做的比别人更好。我们公司成功不是偶然的，坚持自己的“Stop Doing List”，筛合伙人，筛供货商，慢慢地就会攒下好圈子，长期来看很有价值。 敢为天下后，指的是产品类别，是因为你猜市场的需求往往很难，但是别人已经把需求明确了，你去满足这个需求，就更确定。（敢为天下后指的是产品类别，后中争先指的是做好产品的能力。或者说，敢为天下后指的是“做对的事情”，后中争先指的是“把事情做对”的能力。） 创新概述 品牌、营销与广告 我的理解，所谓品牌就是公司过去做过的所有事情（产品）在消费者心中的烙印（印象），好坏大家都会记得的。 营销，就是用最简单的语言，把你想传播的信息传播出去（给你的用户）。 公司的运营里我们一般叫投入。投入是和产出相关的，会经营的人自然是会算账的人。 任何东西都是标实价不讲价的好。可以讲价实际上对卖家而言是个非常短视且成本很高的行为。成本很高指的是无法授权且容易造成管理漏洞，短视指的是如果可以还价，那就是在鼓励回头客来讨价还价。对于客户而言，任何讨价还价都会让他们有可能吃亏了的感觉，因为客户很可能觉得价钱还没还够。 广告 广告只是把产品的功能发掘或展示出来，而不是赋予产品功能。广告是效率导向的，就是把产品本身用尽可能高的效率传达给你的目标消费群。最不好的广告就是夸大其词的广告，靠这种广告的公司最后都不会有好下场，因为消费者长期来讲是个极聪明的群体。 收购和多元化 关于并购，我可以讲一个我的简单理解。如果当有人本着“大不一定强，不大则一定不强。所以要做强则先做大。”的想法去并购的话，那结局一定是很难看的。韦尔奇的自传里写过一些关于并购的原则，你有兴趣可以去看看。 快鱼吃慢鱼指的是效率问题，也就是把事情做对的能力问题。但做对的事情总是要放在前面的，两者并不矛盾。在自然界里，好像“快”的动物的生存能力也是比“慢”的动物的生存能力弱的。 Stop doing list （不为清单） 人们关注我们往往是因为我们做了的那些事情，其实我们之所以成为我们，很大程度上还因为我们不做的那些事情。 对的事情往往和能长久有关系，投资上尤其如此。 所谓要做对的事情实际上是通过不做不对的事情来实现的，这就是为什么要有stop doing list，意思就是“不做不对的事情”或者是立刻停止做那些不对的事情。也许每个人或公司都应该要积累自己的stop doing list。如果能尽量不做不对的事情，同时又努力地把事情做对，长时间（10年20年）后的区别是巨大的。 1.不讨价还价 2.不做代工 3　不借钱，没有有息贷款 负债的好处是可以发展快些。不负债的好处是可以活得长些。再说，一般来讲，银行都是要确认你不需要钱时才借钱给你的。 4　不赊账 5　不拖付货款 6　不晚发工资 7　不做不诚信的事情 只有当你需要付出代价的时候才知道你是不是个守信誉的人。“讲”信誉谁都会，但当需要“守”信誉的时候很多人就不行了。 8　不攻击竞争对手 9　不打价格战 10　不谈性价比 “性价比”其实就是为性能不够好找借口，我也是花了很多年才突然想明白的。 11　不做没有差异化的产品 “差异化”的东西是在不断地变化的，当大家（很多公司）都有了的“差异化”就会变成基本需求。有时候好的产品的“差异化”东西不一定需要很多，有时候哪怕有一个也会让公司（或产品）很成功。 12　不参加展会 13　不弯道超车 （捷径是迷路的最快的办法。）不存在什么弯道超车的事情，关注本质最重要！不然即使超过去，也会被超回来。 不存在什么捷径。不存在什么窍门。如果你想走轻松的路，我保证：它比艰难的路更长更痛苦。 14　不收购和兼并 15　不多元化 如果大凡你能做好一样东西，你为啥还要做很多做不好的东西呢？不过，确实有些会因为做了一些好东西后就以为自己啥都能做好，于是就开始做一些自己做不好的东西了。人的精力是有限的，聚焦的人或公司最后会变得很厉害，这也是我喜欢苹果的原因。 16　不关注市场占有率，不关注销量排名 17　不盲目扩张 18　不赚快钱 19　不虚夸产品

用了半年多时间读段永平的投资逻辑，用了一周读商业逻辑。好像上一本投资逻辑还没有例行写一篇最后的笔记。不过，先总结商业部分： 买股票就是买公司，买公司就是买未来现金流的折现，即能够与时间共存的伟大企业。伟大企业，或者说好的公司要有好的商业模式与企业文化。差异化是好的商业模式的前提，护城河是其重要部分。而企业文化要为好的商业模式做支撑，要有好的核心价值观，有“利润之上”的追求，有情怀与信仰，有志同道合的团队，以消费者为导向，坚持本分，坚守平常心！一切顺其自然，水到渠成！大概就是很简单又很艰难的事情。 读这种书，不需要多大感性，需要的是理性的思考。不过有一点感触很深：本分，简单——做人的大道理！可能涉世未深，从来不觉得人有多复杂。或者说我比较幸福，不知道人心多险恶？象牙塔里的人都很理想，社会里的都比较圆滑？我不知道，但是老段说社会人圆滑的人不少，其他大人也说。可见还是有道理的！暑假的小哥说：你这人很简单，我愿意跟你这样的人相处。最初我觉得自己太实在，有点傻！不过现在后知后觉：能在不简单的社会里做一个简单的人，本身就是件不简单的事情。因为认为很多事情简单，所以想的简单，做的简单，最后做成事情也比较简单！就老实做人，难道很难吗？我要深深地感谢自己的父母！！ 回归正题，这本商业逻辑还是为价值投资逻辑做铺垫的。其实看了这么久，我什么也不懂，或者说懂的东西太少。不过，这并不妨碍什么。因为，不懂的东西不碰。害，这话说出来，我都不信。要是真这么本分，真有这么好的执行力，早好了！ 我虽然不是专业研究的，但是我也不想努力去把这些研究的很专业。因为这样做我觉得我有病。把自己认知范围之内的东西控制好，慢慢等待，多看看书，很愉快地明白自己要什么，等风来，琢磨好自己就行！其他的什么也都不要去研究，有时候越研究越糊涂，都是点点面面，完全不成系统，完全依靠自己想象，自己给自己找理由，自己说服自己。有时候你买什么不是你要去买，而是你想买，想买为要买做无数的理由！自己都搞不清楚自己，跟个魔怔一样！ 多看看书，站在比较成功的人肩膀看问题，冷眼旁观，顺其自然，跟自己斗争，斗争自己性格的弱点。其实这么早就有点明白老段的话，我有点害怕。我宁可糊涂！但是巴菲特又说年轻的时候明白很多东西，然后用一生去坚守！那么折合一下，也不算年轻了哈！害，又不怕又怕，这么辩证看问题，还真是我啊！ 其实我有点慌，股市里有句话：七亏两平一赚。老段说12%的收益。这个数字我不知道怎么算出来的。但是你怎么就能确定你是那一赚呢，那么多人难道都是白菜吗，凭什么你就行呢？不过又好像没必要担心，毕竟这应该是与时间赛跑的，一年两年的不算什么！且看未来吧！ 大概最好的状态就是该干嘛干嘛——该看书看书，该学习学习，该吃饭吃饭，该睡觉睡觉，该考试考试，该玩就玩！看看这些只是捎带着而已！ 其实有时候我挺服气自己，在价值投资与跟风投机之间如此切换的如此游刃有余。凭投机运气赚的钱去靠自以为是研究的实力亏掉。过年真应该去拜拜佛！ 觉得今天好像终于说了几句人话。只有看书的时候自己写的想法不带润色，有什么写什么，才是最真实的！ 2021/11/27周六晚12点 补：前几天看了Uu回复的关于思考的问题。不知道是哪篇想法。恰好今天也有点想法。最近一段时间准备论文，昨天把所有事情搞完。然后可能为了犒劳自己吧，抱着手机刷视频傻笑，一刷就是几个小时，八卦好多明星的梗，汪小菲离婚啦，秦岚喜欢过黄晓明啊，白鹿好搞笑又实在，多少人追求过刘诗诗啊，操心人家胡歌终身大事，哪个小哥哥翻唱的歌多好听，哪个韩剧又最火……总之，全是八卦，给人带来无限感官的刺激。想起路遥那段话：人们宁愿去关心一个蹩脚电影演员的吃喝拉撒和鸡毛蒜皮，而不愿了解一个普通人波涛汹涌的内心世界。我就是！那几个小时给我带来的大概就是精神的愉悦。只不过，相比来讲，沉浸一本书去思考一些书中的问题，可能更让人着迷！我还是比较喜欢后者，除去生活中学习上与他人的沟通，沉浸式阅读更加幸福。当前，前提是你很喜欢并且能够无法自拔！这大概就是思考的力量！当然啦，放松刷刷视频也未尝不可。如果有条件，我还想去KTV呢，白眼！！！

段永平商业逻辑问答录读书笔记 本次雪球精选的段永平商业逻辑问答录，让我得以深入领略段永平对商业的深刻洞察，收获了许多宝贵的商业智慧。 一、核心投资理念 1. 买股票就是买公司：这是投资的核心要义，深刻影响着投资决策。投资一家公司，本质是投资其未来的发展潜力和现金流。例如，当我们考虑购买某公司股票时，不应仅看股价的短期波动，而要深入分析公司的业务模式、盈利能力和发展前景。 2. 未来现金流折现：投资就是购买未来的现金流折现，而保障未来现金流最大化的关键是商业模式 ，强大的商业模式如同坚固的护城河，能抵御竞争对手，确保企业长期稳定盈利。以苹果公司为例，其独特的产品设计、品牌影响力和生态系统，构成了强大的护城河，使其拥有较高的定价权和持续的盈利能力。 二、优秀企业特质 1. 消费者导向与伟大产品：伟大的公司应具备“消费者导向”的文化，始终将消费者需求放在首位，致力于做出“伟大产品”。只有深入了解消费者需求，不断创新和优化产品，才能赢得消费者的认可和忠诚度。 2. 强大的企业文化：强大的企业文化是吸引和留住优秀人才的关键。共同的价值观能让员工凝聚在一起，为实现企业目标而努力。当企业面临困难和挑战时，优秀的企业文化能激发员工的积极性和创造力，帮助企业渡过难关。 三、企业经营原则 1. 做对的事情：这是一种思维方式，意味着一旦发现错误，应立即停止，避免造成更大的损失。例如，当企业在研发新产品时，如果发现方向错误，应果断调整，而不是继续投入资源。 2. 把事情做对：需要不断培养技能和积累经验，允许在过程中犯错误。企业应注重员工的培训和发展，提供良好的学习和成长环境，以提高员工把事情做对的能力。 3. 知道什么不该做：坚持“Stop Doing List”，不做没有差异化的产品、不打价格战、不盲目扩张等。这有助于企业集中资源，专注于核心业务，保持竞争优势。 四、商业竞争策略 1. 差异化竞争：差异化是好商业模式的前提，即满足用户需求且竞争对手无法满足。企业应通过创新和独特的价值主张，打造差异化的产品和服务，从而在市场中脱颖而出。 2. 避免价格竞争：价格竞争往往会导致行业利润下降，企业应通过提升产品价值和服务质量来吸引客户，而不是单纯依靠价格优势。 段永平的商业理念和经营原则，为我们提供了宝贵的借鉴和启示。在投资和企业经营中，我们应深入理解商业本质，坚持正确的理念和原则，不断积累经验和智慧，才能实现长期的成功。

五星推荐，经济理财类神作！ .. 创业者、投资业内、管理者，可以把本书上架，有空经常阅读。 创业者，大多有个缺陷：懂经营管理的，不懂金融投资；懂金融投资的，不懂经营管理。两者都懂的创业者，能做的更大更强！ .. 段永平，经营管理和金融投资两个领域的高段位大师。 段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者，步步高创始人，vivo和OPPO联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。 段永平同时也是著名投资人，早期投资网易获100倍以上回报，目前重仓茅台、苹果等优质公司。不管是作为管理者，还是作为投资人，段永平都是非常成功的。 他是中国第一个与巴菲特共进午餐的人，花400多万，是巴菲特的拥趸，特别推崇巴菲特的投资逻辑，推荐《巴菲特传》。 以下在书中推荐的一些观点或建议： “买股票就是买公司” “企业家成功一次就够了，而投资家需要成功多次” 吉姆.柯林斯在《基业长青》中曾经总结过伟大企业的其中一项特质是“利润之上的追求” 《乔布斯传》没有强大的文化，就不会有伟大的公司。乔布斯就是想建立强大的企业文化并且确实做到了！只有强大的企业文化才能不断吸引到好的人才并留住他们。不能理解这点的人们大概就只能炒一辈子股票了。 《从优秀到卓越》伟大的公司应该是具有“消费者导向”的文化并且能做出“伟大产品”的公司。 能够持续有用户喜欢的差异化产品的公司往往就有了很好的生意模式《芒格之道》。 “这三类“储蓄账户”，伟大的账户支付非常可观的利息，而且会随着时间不断地增长；优秀的账户如果你不断增加存款的话，利息也会很具吸引力；最后，糟糕的账户不但利息令人失望，你还要不断的掏钱来维持这种少得可怜的回报。” “差异化指的是产品能满足用户的某个或某些别人满足不了的需求。能够长期维持的差异化就是护城河”。 … 本书，值得时看时新。

这本书反复讲到的就这几个点： 第一个是商业模式，也叫生意模式，就是企业挣钱的方式，一般来讲好的生意模式，企业的利润高，有很好的护城河，企业存活时间更长。 然后一个是差异化，差异化就是用户需要，但是其他竞争对手满足不了的某些东西，产品的差异化程度越低，企业就很难赚到钱，差异化程度越高，企业挣钱就会容易些 然后就是护城河，护城河是衡量商业模式好不好最重要的一部分 最后就是企业文化，企业文化就是一个企业的历史使命，愿景，核心价值观，企业文化是衡量公司伟不伟大的一个重要指标。伟大的公司其中一项特征就是“有利润之上的追求。” 本分，平常心，诚实正直 本分就是要做对的事情和要把事情做对，不对的不做，不占人便宜 平常心就是回到事物本源的心态，也就是要努力认清什么是对的事情，认清事物的本质 本书笔记 1.伟大企业的其中一项特质是“利润之上的追求” 2.所谓的“好公司”我觉得应该是有原则的公司，不是单纯利润导向的公司；是那些知道要做对的事情（或者说，知道什么样的事情不该做），然后去追求高效率把事情做对的公司。 事情做对的过程是个学习的过程，谁都会犯错误，好公司也不例外 对于大多数企业来说，利润之上的追求是奢侈的，不切实际的。但对于顶级公司来说，利润之上的追求是必不可少的。 3.知道买股票就是买公司但不知道什么是好公司也是没有用的。好的商业模式加好的企业文化一般是好公司的特征。 一般的好公司有两个特征  长长的坡-行业/赛道 +企业文化 厚厚的雪-商业模式/护城河/利润率 4. （价值）投资最重要的是什么？ 生意模式、企业文化、合理的股票价格 5. 生意模式越好，投资的确定性越高或者叫风险越低 6.产品差异化程度越低，行业内的企业越难赚到钱。航空公司是极致 因为产品没有差异化，公司就没有好的护城河，最后拼的就是价格战 所以差异化很小的行业，很难找到好的投资目标 7. 有护城河的企业，商业模式要比没有护城河的企业更好 8. 投资确实就是买的未来的现金流（折现），未来现金流（折现）最大的保障就是“商业模式”，商业模式里最强的就是垄断，或者叫“护城河” 9. 公司的企业文化是由3个部分组成的：使命、愿景以及核心价值观。 使命指的的企业存在的意义（“Mission”是为什么成立）； 愿景是企业内大家的共同远景（“Vision”是我们要去哪里）； 核心价值观“Core Values”是哪些事情是对的，哪些事情是不对的 10. 生意的本质是满足用户的某种需要，是生意的最底层基石，以用户体验或消费者导向作为企业文化的，就是好的企业文化，当以消费者导向的企业文化融入到整个公司员工的价值观时，产品或服务领先于同行只是企业文化的外在体现，当这种差距持续保持及领先时，极有可能就产生了护城河：用户需要但其他竞争对手满足不了的某些东西。 11. 如果不能判定这件事情是对的，那么我们可以列出哪些是错的，这样理解和执行起来就容易些。 12. 公司钱多到用不掉，就应该用于回购和派息，不然就是对自己的公司没信心 13. 人们关注我们往往是因为我们做了的那些事情，其实我们之所以成为我们，很大程度上还因为我们不做的那些事情。 ——段永平

《段永平投资问答录》上篇 1～段永平：著名企业家，小霸王品牌缔造者，步步高创始人，vivo和OPPO联合创始人，网易丁磊生命中的贵人，拼多多黄峥的人生导师。 2～做对的事情，就是如果发现错了，立马改正，不管代价多大，都是最小代价。 3～强烈的自我表达欲是伟大的艺术家和伟大的工程师共通相似处。 4～总觉得很难判断领导层是否“对”，但相对容易判断他们是否“不对”。不对的就不碰，错误的概率就大幅度降低了。 5～以一般的价格买下一家非同一般的好公司要比用非同一般的好价格买下一家一般的公司要好得多。 6～简单讲一下差异化：就是用户需要但其他竞争对手满足不了的某些东西。 7～投资确实就是买的未来的现金流（折现），未来现金流（折现）最大的保障就是“商业模式”，商业模式里最强的就是垄断，或者叫“护城河”。 8～茅台这个生意和我们的消费电子比较起来，最大的差别可能就在库存上。我们这个行业的库存几乎就是垃圾，茅台几乎就是个宝。 9～自来水公司的“垄断”是在很多限制条件下的垄断，多有关民生，属于公共事业，不被允许赚大钱。 10～低价是条最容易的路，也是一条最难的路。 11～所谓的“企业文化好”并不是百战百胜的武器，他只是能让企业少犯原则性错误而已。 12～单纯的理想主义者走不远，单纯的现实主义者做不大。 13～主要在于选择，找到同道中人。因为你是没有办法说服不相信你的人的。 14～李嘉诚先生曾说过一句话，大意是，一个生意，如果应该拿10块，但实际上可以拿到11块，最终他只会拿9块，这样，生意才做做得大，做得长远。 15～一群合适的普通人在一起，同心合力也能干大事。合适是指文化匹配，合格是指能力。价值观不匹配的人，坚决不要。 16～培训的成本很贵，但不培训的成本更贵。不知道第二点的企业走不远。 17～恶人自有恶人磨，最重要的是远离他们就好。 18～简而言之，不要让重要的事情变成紧急的事情。 19～低价是不会扩大市场份额的，但被迫降价有机会保住市场份额而已。 20～如果你想的是10年20年后的事情，这个决定其实非常简单且容易。 21～负债的好处是可以发展快些。不负债的好处是可以活得长些。 22～我们有“三不嫌原则”：违法的钱不嫌，有违道德的钱不赚、超过自己能力的钱不赚。

企业文化是其赖以生存的唯一基础。仅仅追求利益最大化的企业很难长久。善待员工也很重要，钱给到位了他们会比任何人还用心对待这个企业。因为他们十分清楚：离开这里以后，将很难再找到这么好待遇的工作了。所以他们比老板还不想让企业倒闭。 产品差异化也能使得企业在同质化严重的行业中脱颖而出。只要口碑相传，朋友们推荐可比广告省钱和有用多了。 究竟是做事情还是做事业？耐心和眼界很重要，因为想要走得远，先要走得稳。急功近利虽然可以取得短期内的辉煌效果，但实难长久。 防患于未然比事后补救有用多了。远见卓识和消费者导向总是能让企业立于不败之地。 至今为止一共发布了375篇书评，其中16个“一般”，4个“不行”。嗯……反正理解不了这个评分是咋来的。 很多时候并不是某人说得对，而是因为他成功了，所以他说什么都是对的。自古闷声发大财，真正赚钱的门路都是自家压箱底的宝贝，绝不可能拿出来公之于众。