巴菲特的嘉年华：伯克希尔股东大会的故事

本书对于笔者的阅读价值在于更多角度理解全球最大的商业秀--伯克希尔哈撒韦的年度股东大会。2018年去了一次，很震撼！芒格已回天堂，本书是来自巴芒的同事、CEO、顶级投资者、基金经理、研分析师、拥趸股东、大学教授、医生、书店经理、博主、客户等对于这两位智者的感恩。“为政以德，譬如北辰，居其所而众星共之”。 “没有什么比孤独更让人难受的了。巴菲特知道，没有人愿意独自去面对投资的不确定性。我们想要得到安慰，想让自己成为群体的一分子。这正是巴菲特给予他的投资者最好的礼物：不是巨额财富，也不是卓越洞见，而是一种根深蒂固的慰藉——知道自己属于这个圈子，知道自己和其他人在一起，知道自己并不孤单。” 另一重价值是本书内是对于涉及巴芒书籍的一次较为权威梳理，关于智慧、求知欲、正直和学习文化的总结。相关书籍如下： 罗杰·洛温斯坦《巴菲特传》； 安德鲁·基尔帕特里克《投资圣经：沃伦·巴菲特的真实故事》； 乔尔·格林布拉特《股市稳赚》； 罗伯特·哈格斯特朗《巴菲特之道》； 本书作者《巴菲特致股东的信》、《超越巴菲特的伯克希尔》； 贾森·茨威格《投资的怪圈：成为洞察人性的聪明投资者》； 史蒂夫·乔丹《The Oracle and Omaha》； 卡萝尔·卢米斯《跳着踢踏舞去上班》； 杰夫·马修斯《亲历巴菲特股东大会》； 珍妮特·洛《巴菲特如是说》； 彼得·考夫曼《穷查理宝典》； 彼得·贝弗林《探索智慧：从达尔文到芒格》； 珍妮特·洛《查理·芒格传》； 劳拉·里滕豪斯《巴菲特的投资指南》； 罗伯特·迈尔斯《沃伦·巴菲特的CEO》； 罗伯特·哈格斯特朗《巴菲特的投资组合》； 普雷姆·贾因《巴菲特超越价值》； 乔尔·格林布拉特《股市稳赚》； 基思·阿什沃思-洛德《巴菲特投资哲学》； 田测产《像大师一样投资》。

这给了我一个巨大的启发：投资的本质是判断未来。而未来的演化是不确定的，也无法准确预测。假如你不具备洞若观火的判断力和天赋异禀的洞察力，那么你能用的唯一办法，就是去收集和评估“历史记录”。你会发现，巴芒二人组早已承认自己也是“普通人”，他们放弃了那些“太难”的投资机会，他们确保一家公司或一名经理人拥有优秀的历史记录，去面对未来的冲击。 2019年的股东大会上，巴菲特被一名中国参会者问及5G，他直言看不懂，惹得全场哄笑。然后，巴菲特郑重说了这么一段话：过去的54年来，世界发生了巨大的变化，我们的生意遭受了巨大的冲击，我们的纺织厂、制鞋厂、百货公司、代金券印花票公司甚至报业公司，全都遭受世界变化的沉重打击。我们无力预测未来，我们所有的事业，就是在这些冲击之下建立起来的。 如果这么看，巴菲特长期的“观察”似乎就是进行着某种抗冲击测试的耐心观察。 这几年，大家注意到伯克希尔也投资了苹果、亚马逊这样的科技公司。但是你会发现，伯克希尔并没有很早就去投资苹果和亚马逊，而是等待，甚至“观察”了数十年，等它们完全通过了历史的测验。它们都是2000年互联网泡沫破灭后硕果仅存的幸存者，它们完全通过了压力测试。

1、巴菲特早期经营合伙企业的十三年间，似乎没有开会的记录，基本上以致合伙人信的形式保持沟通。自从1965年取得伯克希尔-哈撒韦公司的实际控制权之后，巴菲特或许觉得每年仅写信还不过瘾，加之上市公司也有开股东会的要求，于是年复一年，年会规模日益壮大，渐渐成为具有全球影响力的大会，至今已有五十五年的历史。 2、2018年我在采访芒格先生的时候，曾经问过这个问题，他的回答是：在美国，谁长寿？是教授、法官、价值投资者。谁短寿呢？是记者、律师、交易员。因为法官只是坐在那里，遵循法庭的规则，而不是其他人的什么规则，自己支配时间。那么回到投资，价值投资者让市场来为自己服务。那种短视的、赌博一样的交易员则“走得最早”。 3、1985年，参会的股东只有250人，现在突破5万，参会人数年化增长率在17%左右，非常接近巴菲特长期的投资回报率。这就说明，巴菲特的影响力和投资能力的相关性很强，这两个要素，很可能存在增强回路，在互相强化。 4、为什么很少有投资公司以这种方式教育和对待他们的客户呢？巴菲特回答说：“这很可笑，不是吗？”他补充道，基金经理和证券经纪人是否成功“不是以投资结果来评判的，他们是否成功的判断标准是能募集到多少资金，所以他们不希望股东认为自己是所有者，他们希望股东只把自己当成客户”。 5、在我早期参加的一次年会上，巴菲特评价道，伯克希尔经历了一个相当长的繁荣时期，但鉴于其日益庞大的资金规模，他提醒听众，不要指望过去的情况会在将来重演。我感到非常心塞，心想：“我们才刚到这里呢，难道现在就结束了？”一番深思熟虑之后，我把巴菲特这番话归因于精神上的自律，并得出结论：伯克希尔之前所采用的方法预示了它有创造更多价值的能力，无惧资金规模有多大。于是，我买入了更多伯克希尔的股票。 6、巴菲特先生宣称，最好的投资经验仍然来自本杰明·格雷厄姆的经典著作《聪明的投资者》。巴菲特先生认为，如果投资者吸取了这本书第8章和第20章的精髓，他们就不会得到糟糕的投资结果。三个最重要的原则是：①把股票看作企业所有权的一部分，并寻求拥有一批高质量的企业；②利用“市场先生”为你服务，而不是让他指导你；③购买时要考虑安全边际。在过去的50年里，巴菲特先生巧妙地运用了上述三个方面的经验，创造出了令人印象深刻的伯克希尔神话。只要你坚持正确的投资原则，根本就不可能得到一个坏的结果！

感谢冠亚兄的翻译，这本书很值得一读。伯克希尔股东大会已然成为全世界价值投资者的圣城麦加，而主教则是两个老头，巴菲特和芒格。缔造这座圣城的核心，不是在于什么现金流折现或者什么投资能力，而是在于价值观，比如正直，勤奋，诚信，责任，勇于认错等。伯克希尔无法复制，因为巴菲特在很早的时候就明白了投资和人生的道理，并用一生去坚守，品行、能力、知行合一、长寿、卵巢彩票（大时代背景）这些因素缺一不可，几乎可以说后无来者。可惜，我应该很难有机会去现场聆听两位老人的智慧了，小小遗憾。但我相信，后巴菲特时代的伯克希尔一样会很精彩，因为巴老和芒格老先生为伯克希尔注入的价值观才是伯克希尔基业长青的基石。 感谢巴神和芒格老先生，感谢巴神堂的门人们，是你们的智慧，让我变成了更好的自己。

严格意义上说这本书我没有什么发言权，因为我并没有参加过伯克希尔股东大会，而这本书每一个作者都是股东大会的亲历者，他们把他们对巴菲特和伯克希尔的看法，感情……变成文字呈现给读者，巴菲特和芒格都是非常睿智的人，他们借助伯克希尔这个平台把他们的智慧，幽默，才华传递到世界的每一个角落

坎宁安和库珀为最伟大的商业演出——伯克希尔-哈撒韦公司年度股东大会制作了节目单。这本书是出席股东大会的必备之书。 在本书中你可以看到历届巴菲特股东大会的见闻故事，以及各行各业的人们参加一年一度盛会的心得感慨。其与众不同之处在于，它并不侧重谈投资赚钱，而是展示了巴芒如何赢得众人爱。领悟了这一点，一定会让人拥坎宁安和库珀为最伟大的商业演出——伯克希尔-哈撒韦公司年度股东大会制作了节目单。这本书是出席股东大会的必备之书。 在本书中你可以看到历届巴菲特股东大会的见闻故事，以及各行各业的人们参加一年一度盛会的心得感慨。其与众不同之处在于，它并不侧重谈投资赚钱，而是展示了巴芒如何赢得众人爱。领悟了这一点，一定会让人拥有更好的未来。

写巴菲特的书不少，这一本算是比较没有营养的。 看了作者的简介，是巴菲特的“御用”编辑，自1996年起，就协助巴菲特编撰并出版《巴菲特致股东的信》。但是这本书实际上是邀请了几十位来自各行各业的伯克希尔的股东，让他们讲一讲他们心中的伯克希尔股东大会，因为全书都是分享和感受，所以没有具体投资策略的分析和论证。 1972年，巴菲特仅仅是邀请了两兄弟，聊了几个小时，2018年，巴菲特股东大会吸引了全球超过5万名参会者，居然来自中国的投资人接近1.25万，将近四分之一。内布拉斯加州的奥马哈位于美国中西部，虽然是该州最大的城市，但实际上是个仅有40多万人口，沃尔玛的总部所在的阿肯色州本顿维尔市，人口更少，只是6万多人。如果没有巴菲特，世界上恐怕没有几人知道它的存在。如今当地最盛大的日子，不是元旦新年，也不是圣诞节，而是伯克希尔股东大会。 谈价值的多，但实践价值投资的少。而聊巴菲特的人更多，但真正信巴菲特的人很少。一个简单标准：如果真信巴菲特，普通人也可以投资一些伯克希尔的平价B股，可大多数人为什么不愿意呢？这句话真的很诛心，是啊，到底有多少人真正相信价值投资，真正相信巴菲特。为什么会这样呢？一是价值投资比较慢，人人都想一夜暴富；二是觉得自己更聪明，学了巴菲特就要超越巴菲特。其实大多数人喜欢巴菲特，是喜欢巴菲特的传奇结果，不是他的极致自律、长期等待、放弃暴利、甘于平庸的过程。

我们能期待一本命题作文合辑什么呢？ 可是总觉得它应该有些什么可以期待，所以搁置了“如果一本书在10分钟之内无法吸引你看下去，就果断放弃”的金玉良言。 本书的前半部分令人沮丧😦，但当看到同样沮丧的普雷姆·贾因（Prem C. Jain），则令人欣慰，同理心和共情在此处发挥了阻止弃书的巨大作用😛。 优点：如果没有去过奥马哈没有参加过伯克希尔每年在5月的第一个星期六召开的股东大会，那么本书就是一本巴菲特股东大会的参会指南，有各类股东代表的亲身参会体验，读来确实有种身临其境的感受。 缺点：口水书，流水账，百人一味的命题作文辑。 我的收获😋：普雷姆·贾因（Prem C. Jain）是华盛顿乔治城大学Elsa Carlson McDonough商学院会计和金融系主任，也是Buffett Beyond Value 《巴菲特超越价值》（即《价值投资之外的巴菲特》的另一译名😉）的作者。

这本书的内容是一众伯克希尔股东的自述，他们与伯克希尔、巴菲特、芒格，如何相遇、相识、相知、相守的故事。是一群价值观相当，互相成就的人们的邂逅故事。更像是伯克希尔股东大会的幕后花絮，优秀的人互相吸引并建立了终生连接。

2024年第20本书——商业 推荐：⭐⭐⭐⭐⭐ 这本书的视角非常清奇，从各个角度去阐述他们自己心中的巴氏印象，这些角度包括：作家、客户、学者、伙伴等等。这些特殊的视角有助于我们以当事人的角度去对待被传奇化的巴菲特的本质。 书中令我感到惊诧的是：作为伯克希尔的股东，这是一件令人自豪的事情，而且每年的参加股东大会跟回家过年一样，感受美妙自不必说。 难以想象的是：巴菲特将股东们视为合伙人，平等的对待每一位持有伯克希尔股票的人，即使支持有1股B股。 巴菲特在投资上的光环无人能出其右，这些会有很多书籍谈论，除了这一点，在人际交往中，巴菲特也是非常成功的，他受每一位人的爱戴和信任，在当下的我们，努力去思考和实践为何巴老受人拥护或许会比知道我们投资有更大的帮助。 当然，还有一点很有趣的是，除了奥马哈年会外还有各种各样的卫星小会，在这里除了聆听智者语录还可以和志同道合之人探讨任何问题这是非常奇妙的。我觉得有必要和朋友们保持更好的连接，定期或不定期聚会，用来思想碰撞或仅仅只是简单闲聊也没有什么问题，哈哈哈。 最后说一点是：价值投资圈子里，最需要被具有的品质是正直诚信，并不是说其他的不重要，只是当没有正直诚信这两样根基时，其他的品质只会危到我们。 最后，开始阅读吧。