王剑讲银行业：基本逻辑与分析方法

2026年，银行股市净率约0.5至0.7，市盈率约5至7，股息率约4%至5%。在中国无风险收益率1.75%的环境下，银行股的低估值和高分红回报率指标符合价值投资的标准，并且巴菲特长期持有银行股（美国银行、美国运通等），于是阅读本书学习银行股研究。 财务指标是符合价值投资的，我们关键是要判断这种高回报是否可持续，是不是价值投资陷阱。随着中国GDP增速放缓，银行业绩确实也会随着净息差的降低，业绩不再增长，甚至下滑，银行业要谋求新的增长点，例如走向国际，通过持股基金公司获得利润新增长。 此刻中国正在经历工业时代向科技时代转型，融资方式由借贷向股权融资转变，经历此番变革，会有一些银行掉队，也会有一些银行抓住这个机会更好发展。这需要通过书中介绍的知识，自己对个股进行分析研究，找到未来的赢家。 银行不是夕阳产业，只是面临转型，未来危险与机会并存，银行业仍然会持续存在，并通过转型在整个经济领域继续扮演重要角色，行业内不会所有公司都有机会，要通过研究才可获得收获，我觉得投资银行股的可确定性要大于估值较高的行业、公司。

真的是走马观花的读完的一本书 陆陆续续十天才看完 高中econ学习过货币概念 也就这一部分看的比较顺畅 游刃有余 后面的内容除了文字理论的社科性质内容以外 基本都是稀里糊涂的读完完事 尤其是各类公式 完全一窍不通 不过可能这本书也有阅读门槛吧 貌似我这种初学者都不算的读者都有种青黄不接的感觉…

本书是资深银行分析师王剑十余年研究经验的结晶，以“从宏观到微观、从理论到实战”为核心逻辑，既是银行业底层逻辑的科普指南，也是银行分析的实用工具手册，覆盖银行运行本质、监管体系、业务拆解、财务分析等核心内容，适配投资者、从业者、高校师生等多类读者需求。 一、核心框架：上下篇分层聚焦，逻辑闭环完整 全书分为上下两篇，形成“认知基础-实操方法”的清晰脉络，兼顾理论深度与实战价值： 上篇（宏观基础篇）：聚焦银行业底层逻辑，从货币与银行的历史演进切入，明确现代货币“主权信用记账名目”的本质，拆解银行从汇兑业到放贷业务的演进规律，核心解读“中央银行—商业银行”二级银行制度，用简化模型演示基础货币投放、广义货币派生过程，同时梳理宏观+微观结合的银行监管体系，讲清银行在国民经济中的资源配置、货币政策传导核心作用。 ​下篇（微观实操篇）：聚焦银行分析具体方法，从业务、财务、战略三大维度落地，搭配大量案例与测算演示，提供可直接复用的分析工具，解决“如何评判银行经营好坏、潜力高低”的核心问题。 二、核心内容亮点拆解 1.宏观视角：看透银行运行的底层规律 货币与银行本质：现代货币核心是主权信用货币，本质为法定记账名目；银行演进核心逻辑是“贸易渠道+信誉支撑→汇兑业→资金沉淀形成存款→衍生放贷业务”，且发展离不开政府调控与市场力量双重作用。 ​两类银行体系对比：我国国家银行体系稳定性强但市场化不足，美国自由银行体系服务渗透率高但易加剧经济周期波动，当前各国体系逐步趋同于二级银行制度。 ​货币派生与政策传导：广义货币主要通过三种方式增加（调整准备金率、公开市场操作、国债投放），财政与货币政策需协同发力，货币传导效果可通过M2边际贡献率追踪。 2.微观视角：掌握银行分析的实操工具 （1）银行业务分析：抓准经营核心根基 核心业务构成：以资产业务、负债业务为基础，中间业务为补充，均围绕“盈利性、安全性、流动性”三性平衡目标运转，由总行司库统筹资金管理，通过资金转移定价实现风险与收益最优。 关​键业务重点：中长期贷款聚焦企业资本开支，债券投资以政府债券为主，非标业务属表外债权类业务（18年后占比下降），存贷款定价分别锚定行业自律上限、LPR，同业业务锚定SHIBOR。 ​银行本质定位：作为资金分配枢纽，连接存款人（优先级资金）、银行股东（劣后级资金）与企业，经济周期中风险传导顺序为“企业股东→银行股东→存款人”，经营呈现“顺周期、后周期”特征。 （2）银行财务分析：用数据读懂经营现状 核心指标体系：以净息差、净利差反映盈利效率，不良率、拨备覆盖率（不低于150%）、拨贷比（不低于2.5%）把控风险水平，ROE（净资产收益率）衡量股东权益盈利能力，A股上市银行ROE分化明显（6%-17%区间）。 ​核心分析方法：ROE可拆解为净息差、资产减值损失率、非息收入率，结合杜邦分析能对比银行与行业差距、明确业务优势；通过三大报表可全面评估银行资产配置差异、盈利构成、增长潜力，其中拨备计提需结合不良生成率、核销计划精准测算。 ​估值核心逻辑：PB估值需结合ROE与折现率，ROE低于折现率时PB破净，PB＞1时成长空间影响估值，PB＜1时分红率可提升估值；银行低估多因财务杠杆高、经营风险难以量化（国有行风险相对可控）。 （3）银行战略分析：预判未来发展潜力 行业周期背景：过去制造业、房地产、基建驱动银行黄金/白银时代，当前科技产业升级下，直接融资崛起倒逼银行转型。 ​差异化战略格局：大行客户基础扎实但灵活性不足，股份行依托创新与人才优势突围，城商行/农商行依赖本地网点资源；典型案例如招商银行深耕零售、兴业银行发力同业、民生银行聚焦民企。 三、书籍核心价值 1.理论落地性强：打破传统货币银行学的抽象壁垒，将经济学原理融入货币投放、业务运转等实操场景，用简化模型、实测分析降低理解难度。 ​2.实战工具稀缺：分享极少见于主流书籍的分析方法，如货币数据分解、拨备计提测算、ROE拆解应用等，可直接用于单家银行或全行业分析。 ​3.视角全面客观：兼顾宏观政策、中观行业、微观业务，既讲清银行历史与现状，也预判行业转型趋势，适配不同读者的认知与使用需求。

金融服务于实体经济。随着人口、资源、土地、环境等生产要素发生结构性和总量性变化，经济结构也将随之从传统工业向高新技术产业转型。而实体经济对金融服务的需求（或狭义上的资本需求），也将从传统制造业、房地产、基建等行业以重资产为抵押的信贷模式的间接融资需求，转向轻资产、知识密集型和技术密集型的高新技术产业以股/债权融资模式为主的直接融资需求。需求变化影响供给，由此带来银行业的适配性战略转型，从以存贷款为主的传统商业银行转型为提供多元金融服务的综合银行集团。未来的银行业，大体格局将是“大行综合化、小行特色化”。大行综合化围绕直接融资发展，由投资银行、资产管理、财富管理三个板块构成。其中，投资银行服务于企业融资端，以非公开股权、非标准化债券等多元化、定制化方式创设投资标的；财富管理服务于投资端，为投资人设计投资方案，推荐投资机会；资产管理作为中间做市方，进行专业化运作和投融资撮合。小行特色化发展将更具挑战性，因为一旦押错将满盘皆输，需要科学、合理和精准地找到差异化优势。例如：利用区域软信息优势服务于本地小微企业的普惠型银行；利用金融科技技术服务于长尾客群的互联网型银行等。以上，对于银行从业职业规划或银行股投资，均有一定前瞻性帮助。这也是本书在对银行业原理性和概念性清晰阐述以外，带给我的最大收获。

我可能更想知道的是银行和央行之间的交互机制和背后的原理，银行之间，银行和证券等金融形态之间的协同和竞争分析。但我读完了，依然没有解决这些疑问。 这本书更像是一个大杂烩，啥都讲到了，但感觉啥都没讲透，对于外行来说，很多名称跑出来，缺乏理论抽象说明，很难理解，对于内行来说又是浅显一说，也没有营养。 总之一般吧。

从宏观货币创造讲到微观的银行信贷投放，让我对银行业又有了更深的认识。我觉得给我最大的启发是明白了银行alpha的两类来源：存和贷。从存的角度来讲，就是做好服务，使得资金沉淀，而这又顺带体现了银行非息业务的alpha；从贷的角度来讲，就是做好风险定价，发现价值错配，最大化发挥中介机构信息挖掘的作用。

从货币到银行的地位作用，再到银行的业、财务分析，然后落到建模和估值，最后以展望性的战略分析收尾，主线很清楚。其中，边际影响分解业绩归因等方法很通用，可以应用到其他行业的分析，书中提供的简化模型案例也便于读者思考和理解。 得知王首席发新书后第一时间买的纸书，零零散散一周多时间读完，其中大部分内容公众号都发过，本书算是体系化的重新组织整理和补充细化，重点在讲分析方法，个人读完感觉是对银行分析知识的强化和拾遗。 建议银行分析入手可以先读《看透银行》再读《商业银行管理》和盛松成的《中央银行与货币供给》，再看王剑这本书，基本就对银行很清楚了。

不少银行类读物，要么照搬教科书教条，要么直接给出简化的投资结论。本书以“信用货币本质是欠条”为切入点，串联货币、财政、二级银行制度、监管、财报、行业周期及发展战略。 本书一方面讲解货币派生、微观与宏观审慎监管，解读系统重要性银行、影子银行、资管新规等制度；另一方面落地银行经营实务，解析三性不可能三角、负债竞争、ROE杜邦分解、PB‑ROE估值，并结合包商银行案例、中美银行业对比，梳理行业演变。 全书视角实证公允，贯通货币、银行、监管、周期、实体、资本市场。它既是银行业进阶读物，也是衔接宏观经济与微观金融的通识作品。

【读书笔记】2月第四本｜银行业深度解读宝典，从业者必看！ 📅 基本信息 阅读时间：2月份读完的第四本书 作者背景：王剑（10余年银行业研究分析经验，5年金融科技从业经验） 总体评价：写的相当好的一本书，银行业全面深度解读佳作。每一个银行从业者都应读，对银行业感兴趣者也能借此了解银行全貌。 🤔 为什么读这本书？ 读这本书是因为看到工作上一个领导朋友圈的推荐。该领导推荐的书籍质量都比较高，所以当时就留心把这本书放进了待读清单，今年伊始就迫不及待地读完了。 📖 这本书主要讲什么？ 全书分上下两篇，系统剖析银行业： 上篇·银行基础：讲货币的基础、银行的起源和发展、银行业的监管。 下篇·银行分析：从三方面详细拆解—— 银行主要业务（银行主要是干什么的）； 银行财务分析（银行的财务状况怎么看）； 银行战略分析（银行的战略是什么、未来怎么走）。 💡 这本书给我的收获是什么？ 最大收获集中在下篇内容，主要有三方面： 业务认知升级：对银行主营的三大业务（资产、负债、中间业务）有了更系统的认识，对资产负债管理、FTP相关内容也有了进一步了解。 战略方向明晰：银行战略章节让我对我国各类型银行的历史、发展及未来方向有了相对清晰的认识，即“大行综合化、小行特色化”。 财务分析入门：对银行财务分析吸收了大致印象，虽未彻底吃透，但后续碰到特定场景时可再来温故。 ⚠️ 阅读建议 ✅ 适合人群：银行从业者（必看）、对银行业感兴趣想了解全貌的朋友。 ✅ 核心优势：内容全面深度，从基础到分析层层递进，帮读者建立银行业系统认知。 📌 阅读提示：财务分析部分可先抓大框架，后续结合实践场景再细品。 📚 后续计划 结合工作实际，将“大行综合化、小行特色化”战略认知应用于业务观察； 遇到财务分析相关场景时，回头温故书中对应章节，深化理解； 与同行交流书中观点，碰撞更多行业洞察。 读书笔记 #银行业解读 #银行从业者 #银行分析 #王剑 #金融书籍 #行业深度 #自我提升 #职场进阶 #金融知识

自己是几十年的银行从业人员，这本书还是吸引自己从头到尾地看完了。前面一部份从货币、银行的本质、监管的知识，让自己更新了一些陈旧的知识，抽离银行具体业务来看银行，更有体系化了。另外，在战略部份，也是一个具体业务人员不会有的视角，让自己有了更高更广的视野去思考看待银行当前的转型。