复利常胜之道：五步建立股票投资交易系统

这是一本关于价值投资的不错的书，但对于科学交易者来说，毫无参考价值。 在二级市场亏钱一般有两个路径，一是盲目相信技术分析，再是盲目相信价值投资，也就是基本面分析。这本书又是一本盲目相信价值投资的书，在国内的此类书可谓汗牛充栋，这本书了无新意。 价值投资为什么不达交易本质，确保不了大家“复利常胜”（复利常胜是本书作者提出来的），原因如下：1，价值投资者相信价值是价格的锚。2，价值投资者聪明到可以通过分析基本面，来为一个企业的估值。其实，有无数的量化交易者前辈都对这两个假设做过定量分析，结果是，这两个假设都不成立。 其实要想在二级市场复利常胜，我们只需要相信科学，利用科学 成为一个科学交易者即可。也就是作者所说的：明道、取势、优术、笃行。 ①明道：无非是科学地认知市场和科学地认知自己的决策逻辑。市场是一个动态的适应性的进化着市场，除了复杂性科学来解释，任何静态的线性的解释系统都是没有参考意义的。从认知心理学上来看，人类是感性有余理性不足的动物。面对金融市场决策，基因和进化把我们塑造成了一个失败者，我们只有认识到这个事实，才能有机会跟市场玩概率游戏。 ②取势：市场是一个由无数交易者共同塑造的存在，由于人性的固有缺陷，会造成一些共同规律，这些规律是有机会用科学建模用统计学回测研究的。只有我们有足够的科学素养，我们可以利用这些规律建立交易策略，成为赢家。 ③优术。任何策略都是动态进化的，只会在一定的条件下和一定的时段内有效，也就是说当下成功的策略，在未来有可能会失效。 因此，不断地复盘学习和优化自己的策略，是一个成功交易者一辈子的日常。 ④笃行。当交易者知道自己不是一个完美的决策者的时候，当知道我们在玩一场概率游戏的时候，当我们知道自己面对是不确定性的时候，我们就会真正的彻底相信自己的交易系统，并依赖自己的交易系统，就会完全按照自己的交易系统行动，就能做到“知行合一”。 科学交易其实很简单，无非是一场场科学赌博，科学交易者要做的无非是概率至上、系统思维，科学下注、正念执行，复盘优化、持续提高。输该输的钱、赢该赢的钱，不在乎单次成败，多次参与，常赌必赢。 一切都是视角，科学交易不需要价值投资能力，更无需技术分析能力。当你把股市当成一个规则透明的赌场，把自己视为一个专业赌博者的时候，你离持续稳定盈利就不远了。

我们为什么要学会投资？因为成功的投资有助于我们实现人生理想。然而，要获取投资收益，实现钱生钱，就必须认真学习政治、经济和金融方面的学识和判断力，不断提升综合分析能力。与此同时，既要掌握宏观政治经济信息，又要掌握企业经营管理方面的信息，以便我们将宏观事物与微观事物相结合，不断扩展认知圈层。 注重壁垒的作用，即巴菲特所说的护城河。因为有些行业的生意辛苦不赚钱，有些行业的生意赚钱不辛苦，这就是壁垒的作用。而赚钱的行业盯着的人多，新的竞争者一定会挑战原有公司，行业壁垒被攻破之后随之而来的就是白热化的竞争，价格战导致公司利润降低。 投资者要警觉企业未分配利润高而收益率却很低。有的企业上市之后很少分红，但账面的未分配利润却很高，这要引起投资者的警觉。如果企业自己滚动经营的收益率很低，那么企业就应该增加分红比例，巴菲特就经常建议自己投资的企业加大对股东的分红比例。如果企业经营效率很低，账面未分配利润很高，又存在大量贷款，这种企业大概率是要爆雷的。 管理费用过高与人员冗余效率低下成正比。企业日常经营需要管理人员进行管理，与企业管理有关的费用都列入管理费用科目。管理费用反映了企业的管理效率，管理费用过高甚至高于同行业的标准，而营业收入并没有高于同行业，这家企业一定是人员冗余效率低下。 企业净利润确认。企业的第三种利润，是扣除非经常性损益后的净利润，这个利润反映了企业真实的利润状况。用企业的营业利润加上营业外收入，减去营业外支出就得到企业的利润总额，扣除所得税费用后就得到企业的净利润，这个净利润就是通常我们所理解的企业净利润。

“明道、取势、优术、笃行“。本书主要讲了两方面，技术方面介绍了三张表的主要科目及阅读时的经些注意事项，企业的绝对估值法和相对估值法，技术分析的一些指标；认知方面介绍了敬畏市场、自上而下的选股方式、建立自己的交易体系并不断完善、严格遵守，遏制贪念，严格止盈止损，加强复盘等。总体来说，对入门人员还是相当推荐，在实践中可结合实际有针对性的回读。

作者是个实战家，十分敬佩，思维正确思想先进

逻辑和框架搭建，非常严密，难得一见的好书，五星好评

适合初学者，阅读本书后会对投资，对卖卖股票有一个大概的了解，这本书对技巧描述的很少，更多的是让你对投资有一个清晰的认识，值得推荐

很不错的一本书，很多内容算是长见识。可以感觉到作者是有实践经历的，有自己的见识，绝非市面上那种复制粘贴凑活而成。

书讲的很全面，各方面都有自己的见解和经验，依据常识其实就能在很多复杂的事情上做出选择。

书写的不错，记录了自己的心得体会。适合中级阶段需要整合自己的体系，很好的借鉴作用。