股票作手操盘术

利弗莫尔在书中开篇就强调了时间要素在交易中的重要性。他认为，时机的把握是交易成败的关键。现实中的许多投资者，他们往往在没有充分考虑时机的情况下就盲目地买入或卖出股票。就像在一场激烈的战斗中，如果不能准确把握进攻和撤退的时机，就很容易陷入被动。例如，在市场处于上升趋势初期时，及时入场能够让我们享受到股价上涨带来的收益；而在市场即将反转下跌时，果断离场则可以避免损失。在进行股票交易时，不能仅仅关注股票的基本面，还要密切关注市场的时机和趋势。 书中关于交易策略，利弗莫尔提出了“金字塔式”的交易方法，即在股价朝着有利方向变动时，逐步增加持仓量；而在股价出现不利变动时，及时减少持仓量。这种交易策略能够有效地控制风险，同时最大化收益。在交易中不能过于贪婪，也不能过于恐惧。当市场走势符合我们的预期时，要敢于逐步扩大战果；而当市场走势与我们的预期相反时，要果断止损，避免损失进一步扩大。 利弗莫尔还强调了独立思考和自我控制的重要性。在股票市场中，各种消息和观点层出不穷，很容易让人迷失方向。许多投资者往往会盲目跟风，听从小道消息进行交易，而忽略了自己的判断。利弗莫尔告诫我们，要相信自己的分析和判断，不要被他人的意见所左右。同时，要学会控制自己的情绪，避免在冲动的情况下做出错误的决策。在面对市场的波动时，保持冷静和理智，是每一位投资者都应该具备的品质。 然而，利弗莫尔的交易生涯并非一帆风顺，他经历了多次的破产和东山再起。股票交易是一项充满风险和挑战的事业。即使是像利弗莫尔这样的投资大师，也无法保证每次交易都能成功。但他始终没有放弃，不断地总结经验教训，调整自己的交易策略。在股票交易的道路上，遇到挫折和失败是不可避免的，但只要我们能够从中吸取教训，不断学习和成长，就有可能在这个充满挑战的市场中取得成功。

杰西·利弗莫尔（Jesse Livermore）在《股票作手操盘术》中核心思想的系统性总结，综合其交易哲学、策略框架与实操纪律，提炼为以下五大核心模块： --- ### 一、核心理念：市场本质与交易哲学 1. 市场永远正确 个人观点需服从市场现实，价格走势已涵盖所有信息。交易者需摒弃主观臆断，通过观察趋势而非预测方向获利。 2. 投机的本质是概率游戏 成功依赖“高胜率时机+严格风控”，而非绝对正确。利弗莫尔强调：“亏损是交易成本，用盈利覆盖亏损方能实现正期望值”。 3. 趋势为王 只参与明确的主要趋势（牛市做多、熊市做空或离场），拒绝逆势操作。趋势判断依据为“最小阻力线”方向，需通过价格与成交量验证。 --- ### 二、核心交易法则与策略 1. 关键点交易法（核心入场策略） - 定义：股价突破关键阻力位（如历史新高）或支撑位，伴随成交量激增（量能增幅≥150%）。 - 操作：突破瞬间入场试仓（首仓20%资金），趋势确认后分批加仓。 - 案例：1915年伯利恒钢铁股突破关键点后一周暴涨50%，利弗莫尔因耐心等待该信号获利百万。 2. 聚焦龙头股 - 只交易“领涨板块中最强势的股票”，弱势股再便宜也不碰。龙头股需具备高流动性、高波动性与市场关注度。 - 逻辑：“若无法从龙头股盈利，则无法在整个市场盈利”。 3. 金字塔加仓法则 - 首笔盈利后，每上涨5%追加仓位（例：20%→20%→10%），确保主力仓位成本最优；亏损时绝不补仓摊低成本。 --- ### 三、风险控制与资金管理 1. 止损铁律 - 单笔亏损严格控制在本金5%-8%内，预设止损位（如跌破关键支撑）并机械执行。 - 深层逻辑：亏损10%需翻倍收益回本，止损是“为未来利润投保”。 2. 盈利抽半原则 - 每次成功交易后，立即提取50%利润存入保险箱，将“纸上富贵”转化为真实财富，避免过度自信导致冒险。 3. 仓位与现金管理 - 单笔风险敞口≤总资金2%，永不全仓；保留50%现金应对极端波动，避免爆仓。 --- ### 四、交易心态与纪律要求 1. 情绪对抗 - 贪婪：盈利时拒绝过早止盈，采用移动止损让利润奔跑； - 恐惧：亏损时机械止损，不幻想回本； - 希望：警惕“摊平亏损”的自毁倾向。 2. 耐心等待高胜率时机 - 90%时间观望，仅10%时间交易。每年仅4-5次高确定性机会，避免频繁操作损耗本金。 3. 独立研究与拒绝噪音 - 不听消息炒股（大资金在消息前已行动），只依据价格与成交量决策；每日复盘交易记录，优化策略。 --- ### 五、对现代投资者的启示 1. 技术分析的奠基性 关键点突破策略已成为算法交易基础因子，量价验证原则在2023年AI板块行情中仍有效。 2. 纪律的永恒价值 高频交易时代，人性弱点（贪婪、恐惧、从众）仍是失败主因。利弗莫尔的止损与仓位规则可抵御黑天鹅事件（如2020年原油暴跌）。 3. 投机与投资的本质统一 虽方法论迥异，但利弗莫尔与巴菲特的核心共性在于：专注高概率机会（龙头股/护城河）+ 严守安全边际（止损/估值折扣）+ 反人性操作。 > 利弗莫尔的终极智慧：“投机如山岳般古老”——市场规律不变，变的是技术形态。成功交易= （趋势认知 × 纪律执行 × 本金保护） ÷ 情绪干扰。其体系并非预测工具，而是教你在风暴中校准航向的生存艺术。

读完这本书给自己提供了如下几条交易原则: 1.不要同时操作多只股票，因为自己的精力有限； 2.与自己的预测运行趋势相反，不要去加仓降低亏损的点位，而看下跌是否已降到自己该止损的点位 3.要有形成自己的买卖规则，形成自己的理论 4.盈利要拿出一半出来套现，让自己有成就感 5.永远不要去抄底，因为谁也都知道下一个低点在哪里，除非行情已经确定，自己可以大胆的买入，同时也不要想股价过高，因为上升行情高点随时可以突破，除非跌破自己所谓的点，才止赢出局

“当你按兵不动的时候，那些觉得必须频繁交易的投机者正为你的下一次出击奠定基础。你将从这些投机者的失误中收割利润。”

- 《股票作手操盘术》（How to Trade in Stocks）：作者是杰西·利弗莫尔，1940年出版，是他晚年亲笔撰写的交易规则与实战心法，也是他唯一亲笔著作。 - 《股票大作手回忆录》（Reminiscences of a Stock Operator）：作者是埃德温·勒菲弗（Edwin Lefèvre），1923年出版，是记者以采访利弗莫尔为基础写的小说化传记，书中主角“利文斯顿”原型即利弗莫尔 。 - 两书的中文译本确实有多个译者（如丁圣元、齐克用等），但这和“作者不同”是两回事 。

这本书看10遍了，现在又重新开始看了。看的已经不再是内容，而是感悟笔者的经历。让自己找到一个共鸣点支撑自己走下去--譬如笔者破产了几次，还可以卷土重来，我们自然也是可以。其实亏损自己能接受，赚到手的却还给了市场，这是最不能接受的，这也就是自己操作错误所要付出的代价。贪婪和恐惧人性的弱点在这个市场中展现得太透彻，一路看着自己的弱点过来也并非坏事，起码承受能力强了，山崩于前而不乱，这是市场操作人员基本的素质吧。 其实人有一点还是好的，缺什么就会想要什么，想要什么就会做些什么。相信也没有多少人是不缺钱的。理财投资也是资本增长的一种方式，有形资产和无形资产就是投资的形式。其实当时想得也对，无形资产（基金，股票，期货，现货，虚拟货币，期权...）的投资有便利的一方面，这也得益于互联网的快速发展。电脑交易，手机交易促成了我们全天候，不受天气，地域，文化等差异的影响完成交易。而且市场容量大，几千万的资金也可以短时间内投资和变现。权衡了投资风险和把控力选着了股市。对于一个陌生的市场，书籍就是最好的老师，过来人的总结经验也就是后人最好的财富。记得当时看了很多股市类的书籍。这本书虽然是以故事的形式来写的，不过这本书真是精神支柱。技术分析类的最好的两本感觉是《期货市场技术分析》 《日本蜡烛图技术》。大家都说必读的《艾略特波浪理论》，读了两边，真的是没看懂。这样明白了势，配合技术分析，加上严格的交易执行，组成了初代的交易体系。如果一来就能按自己想的严格的走，那真的是定力非常，当然会学会的，就是在一次次交了学费之后。 近年来中国的经济总量是在全球有一定影响力了，不过股市还是加入不了MSCI国际指数。感觉股市体制也不是特别健全，不然也不会有这么多内幕交易和老鼠仓，人为操控有点严重了，而且受国家政策的影响。14-15的一波行情，似乎有点那个意思。国家牵头的沪港通，意在激活市场。股市上扬总得来说也是好的，国内经济低迷，企业需要融资，股市IPO就是主要的筹资来源。不过熊了7年的股市，一发行新股就应声跌，抽血效应明显。股市上扬的话，企业可以变卖股票获得资金缓解债务，而且公司上市节奏可以加快，利于企业发展带动实体经济和就业。15年行情好的时候，IPO的节奏是不是快了不少。成熟的股市应该是由市场调控，由真正的供求关系影响价格走势。这个应该还要等一些年头。 股市影响因素颇多，所以炒股也不只是赚钱，学到的东西也挺多。1.了解国家政策，企业家和操盘手是必须理解透彻的吧，2.了解企业盈利情况，分析报表，中国报表作假的太多，价值也不是很大吧。总之，每天都有变化，每天都有期待，每天都有学习，何乐而不为呢。

事成于思，毁于随。 未经周详考虑的投机是注定亏损的行为之一。 投资成功的关键在于知识和耐心。 如果在每次紧急情况和困难面前，我都表现得有所准备，那是因为我在行动之前已经深思熟虑，进而预见了可能发生的情况。 判断长期波动中主要的反转点是利弗莫尔所做的最重要的事情。 任何有益于毕生发展的都可以学习。

花了半天时间读完这位伟大操盘手的著作，收获颇多，一些操作上的困惑也基本找到了答案。比如，让利润奔跑作者就从几个角度进行反复论证说明： 1、当一只股票进入确定趋势状态后，它将自动、持续地沿着整个趋势过程的特定轨迹运行。 2、真正的运行不会在它启动那天结束，完成一波行情运行需要很长时间3、罗马并非一天建成，它需要一定周期才能完成启动、运行、高峰、下行、低谷这样一个循环过程。 4、趋势的改变必须从价格要素组合的运行中得到确认。 5、如果你正确预计到市场启动时间，你的最初决策将为你赚取可观利润。从那一刻起，你要做的就是保持警惕，观察危险信号是否出现，以便你能及时离场、将账面利润转化为真实货币。 如果操盘有道、术之分的话，这本小篇幅著作更多偏向于道的层面，具体术的案例在第6章百万美元的错误中有一小部分描述（几次错误时刻买入并止损，大概4次还是6次。）还有就是最后一章（这章需要拿纸笔精读），其它更多是关于道的论述，没有一定的实践往往会觉得比较的乏味。 大概提炼几个准则： 关于努力： 成功的收获量与你在努力中所表现出的真心和诚意成正比。 每一个伟大的投机者都有他自己的操作方式及其研究过程。 关于止损： 及时止损----如果当时你没有止损，后来可能会被迫承担更大的亏损。 未经周详考虑的投机是注定亏损的行为之一。 关于买入： 金字塔建仓，并且后一笔价格要比前一笔高。卖出则相反，后一笔卖出价格理论上应低于前一笔！ 绝不以股价偏高作为出售的理由；不要由于股价从高点大幅下降而买进该股。 关于卖出： 让利润奔跑----只要这只股票的运行正常，市场行情判断正确，就不要急于收割利润。 如果你正确预计到市场启动时间，你的最初决策将为你赚取可观利润。从那一刻起，你要做的就是保持警惕，观察危险信号是否出现，以便你能及时离场、将账面利润转化为真实货币。 关于趋势： 将股票的研究模型建立在时间和价格基础上。 趋势的改变必须从价格要素组合的运行中得到确认。只有板块效应才能影响趋势的变化，操作个股观察同一板块强势股的价格变化，通过这种综合变化来判断该板块行情变化趋势。

读完这本书中对于股市的投资见解感觉还是很有收获的，提到的不要猜测顶点或底点，只在大势明确时入场，放弃鱼头鱼尾，只吃鱼身最稳妥的一段..对我来说是一种启发，虽然书中颇有追涨意味。出于好奇，我去了解了一下作者的生平事迹，结果并不如书中那般理性，现实果然充满了残酷的讽刺，他在书中写下过最理性的交易铁律，但最终却未能战胜自己的人性弱点。在极度孤独与抑郁中，理性彻底让位给了绝望。他的结局，恰恰印证了他自己说过的话：“投资者最大的敌人，往往是自己。”

如何寻找买卖的“关键点”，是杰西在本书中想要表述的重要观点，以及如何控制仓位和止损，在极度膨胀或者极度危险的情况下，如何理性的控制自己的“心里”，并做出正确的操作… 天才杰西最后详细的介绍了他的操作方法，姑且个人称其为6点法则，一般以两到三只股票操作为宜，切不能过多，因为你的精力有限，但不能只有一只，这样就会没有对比性… 6点法则包括记录六种形式下呢数据，和参照股票股价的6点变化幅度，在书中很多观点对喜欢玩股票的人有很强的参考和指引性… 针对自己在玩股票的两年多的时间里，操作的过程中就出现了杰西在书中提到的几点低级的错误，现在看来也算是是“初级入门交学费”的行为了… 无论小钱玩，还是大钱玩，一定要自己操作，在自己的手中，形成自己的投资（投机）模式… 牢牢记住，股市的🐮、🐻变化是有规律的，中国的股市亦是如此，不断积累，等待机会…就像:“静若处子，动若脱兔”，但是如果以后想玩，现在千万不可不关注，最好现在用小钱在里面玩一玩…