投机的艺术

虽然是90年前关于华尔街证券交易的书籍，但似乎并没有陈旧感，也许真的是人性亘古不变，“华尔街就不会有新鲜的事”。原汁原味的老书更可以让我们穿越回当时的华尔街了解证券交易链上众多环节机构的角色初衷。即使投机，也需要“更广博的学识、更密切的关注和更合理的判断。纽约证券交易中心的股价要受法国政治、德国银行状况、近东战争或战争的传言、中国金融市场、阿根廷小麦作物状况、墨西哥国会的态度，以及许多国内影响因素的影响。” 作者认为投机者最为重要的技能之一就是对于财务报表的审阅能力，并花了不少篇幅介绍财务知识各类指标意义及如何发现粉饰报表的蛛丝马迹和不同行业例如钢铁、石油、铁路、公用事业等财务数据及指标的异同原因。更为可贵的是书中有大量朴素的现代经济学理论雏形，这些实战中得出的真知灼见为日后的行业社会科学发展奠定了实证和研究方向。书的框架有些松散，如果对于美国证券历史感兴趣，可以阅读。三星半。

不知道这本书为啥评分这么低。我是原原本本把这本书看完，有几点感想。首先，很难想象这是一本八九十年前的书，它对金融市场的描述，对投机和投资的理解，以及贯彻始终的投资理念，即使放在现在也不过时。其次，投资很简单，无非就是多元化分散化，做好配置，独立思考。这本书都提到了啊。最后，通过这本书可见美利坚金融的发达，对很多金融名词的解释也很到位，结合公司例子描述，使人很容易理解。这是本很好的理财读物。完全适合小白或者有一定投资经验的人去研读。

菲利普•凯瑞特倾其一生来证明：智慧、逻辑和认真的数据积累能够使股票投机不比开一家街角药店的风险更大。 在他人生的101年中，一直都取得了成功。他了解制胜的主要因素：密切注意回报。对他来说，这是投资的金钱思维。

这才是真正大神级别的人写的书。把问题分析得明明白白，比同时代的江恩，艾略特波浪理论，道氏理论都完整和清晰。尤其是这本书花了一半篇幅在讲如何分析公司信息。作者寿命也特别长，所以见识很丰富。很多后来成功者写的书是因为时代变化了，可以追踪的数据、图表多了，所以分析方法多了很多，但基本理念没变。作者分析了不同指数指标对趋势的预测时间不准，后来者（包括大学教授和基金经理）的技术分析都在这些方面下功夫。作者还不指名道姓地夸了江恩这样能准确预测1929年股灾的人，说这样能在牛市时示警的人就是上帝派来的。可惜作者的书太少了，只有这一本。

最后有一部分12个原则部分是精华。

本书名为《投机的艺术》，但通篇讲的都是价值投资的理念，按照作者的标准判断，当前我大A市场上的广大股民，都是在疯狂地赌博，连投机都不是，就更别提投资了。作者把投机定义为：“期望从价格波动中赚取利润的证券或者商品的购买或出售行为，作者是在这样的定义下讲述投机艺术的。 除了作者所处的年代比较久远，当时的股票市场规模无法和今天相比，以及美国当时的财务制度和证券法规与我们不同以外，作者的投资理念非常值得我们学习和借鉴。 作者在本书的最后一章为读者总结了投机性投资者的12条规则，个人觉得非常有价值： （1）持有的证券不能少于10种，且要涵盖5个不同的经济领域。 （2）至少每半年就要重新评估一次手中的每一只证券。 （3）要把至少一半的资金投放在能产生收益的证券上。 （4）分析任何股票时，都把股利收益率列为最不重要的考虑因素。 （5）图快会赔钱，拖延会赚钱。 （6）在任何一种公司信息不容易获得和不定期报告的证券上投入的资金不能超过全部资金的25%。 （7）就像避开瘟疫一样躲避“内部消息”。 （8）勤于寻找事实，不要依赖别人的建议。 （9）忽略那些呆板的证券估价公式。 （10）在股价高、利率上涨、商业繁荣时，至少应把一半的资金投放在短期债券上。 （11）少借钱，而且只有在股价低、利率很低或下降、并且经济衰退的时候借钱。 （12）留出一定比例的可用资金，准备购买前景看好的公司股票的长期期权。

翻译水平一般，读不下去的感觉，还是看原著吧，食之无味，弃之可惜。建议大家多读新书，老书跟不上时代步伐了

重点说明了投机，其实投机和投资是分不开的，只有发觉了价值的公司才会大量买入，这种行为可以叫投机，也可以叫投资。书中很多次说了不要频繁交易，这个是我一直以来的弊端，知道了还没法改。一是对买入的股票是纯投机（图形买入）导致不可能长期持有，二是买入之后不符合预期就会两三天出局。买点需要强化，买入动机也要加以确定。有预期的兑现之前出局，无预期的严格止损。

菲利普·L·凯瑞特 Fidelity 富达资本的创始人 围绕1920s的十年前后的市场环境 从概念到应用逐一讲解了投机与投资相关的知识和技能 有人说他讲的是投机性投资 他自己说他讲的是投机 只是他想以一种方式以不至于将一些心智上尚不成熟或者初出茅庐的投机家误入歧途 他并不推崇极限操作和拉满杠杆 而是进退有道 留得青山在不怕没柴烧 去年和今年都看了很多以【投机】和【投资】为书名的书 每一个作者都试图去定义什么是投资 什么是投机 但是这两者的界限却并非泾渭般分明 巴菲特也有投机的时候 索罗斯也有投资的时候 所以我时常在想是否一定要区分自己是投资家还是投机家 我认为这并不重要 但是要区分哪一个策略是投资策略 哪一个策略是投机策略 这是不可以自欺欺人的 而我是谁 这个问题 也许几年甚至几十年内都不一定能辨得清 投机的艺术 投机是一门艺术 也是一门“有利可图的业余爱好” 也可以是一个人的终身事业 只要他乐在其中 又有何不可呢

很基础的一本书，不像那些“稳赢”的砖家。评分低是因为看不懂吧。