证券投资心理学

这本书最关键的点，告诉了我们股市涨跌短期看心理，中期看利率，长期看价值，一定要多想想市场上的强弱手转换，想想到底是傻子多还是股票多，把这些想明白了，才能站在傻子的对立面上。股市永远是一个只有少数人赚钱的游戏，他是一个排位赛，所以永远不会有标准，永远都是在变化的，行情的发展，完全取决于大家的想法，以及买卖的行为，如果买的人多，卖的人少，那么行情就会上涨，相反如果卖的人多买入的人少，行情就会下跌。 作者在本书里，给我们一个判别投资者心态变化的方法，那就是每当市场公布消息的时候你要好好观察，如果利好出台，高开低走，说明情绪悲观，如果利空出台，市场低开高走，说明情绪乐观，在大牛市后期，甚至连加息和增发都会被解释为利好，市场直接高开高走，加速上扬，这就表示市场情绪已经进入乐观的极值，该买的都买了，而股市中也已经由强手完全转化成了弱手，这种情况出现说明，技术投机者已经接管了市场，这些人的持股信心是极其脆弱的，任何一个利空就会将他们全都吓跑。举个例子，比如当时2007年的530印花税调整，是个突入起来的利空消息，结果造成了指数连续暴跌，上证指数遭遇史上最大跌幅8.26%，如果读过这本书应该就知道，此时市场已经全被弱手占领了，已经充满了投机者。 相反，现在股市不断下跌，任何市场利好消息，都被从利空层面解读，说明已经信心崩溃，大家已经不再相信股市了，而如今的换手，就意味着强手逐渐接管市场，那些长期的价值投资者开始逐渐返回市场，他们的投资周期基本都在5年以上，所以买进去之后就基本完成了锁仓，股市上可卖出的筹码越来越少。未来股市涨起来，可能会非常的快速。 所以还是那句话，别人悲观的时候，我要尽可能的乐观一点，别人极度悲观的时候，正是我出手捡钱的时刻。如作者所言，股市只会左右摇摆，永远不会堕落。

那些没有从枪林弹雨中过来的大学教授，是写不出来这种带有轻如闪电的文字的。 作者在股市里身经百战，颇有思想家的头脑，军事家的果断，哲学家的智慧，生活家的悠哉气息。 有些人天生就是吃这碗饭的，带着上帝的视角来人间体验的。而大多数人似乎没有这么幸运，还在为生活的柴米油盐酱醋茶而殚精竭虑，劳碌奔波。 老科最擅长的是看清股市的未来走势，他总结了看清股市未来走势的“三条真经”，分别可用于指导投资者分析股市短期、长期、中期的趋势。 第一条，股市短期关键看心理面 老科说：股市的短期波动，90%都是心理面的波动造成的。 股市的投资气氛不过是由大众的心理共识形成的，多数投资者对市场行情所持的悲观或乐观态度，会直接影响行情走势。 第二条，股市长期关键看基本面 老科有个著名的比喻，叫“遛狗的先生”，他将股市比作狗，将经济比作遛狗的人。狗总是一会儿跑到前面，一会儿跑到后面，一会儿又跑回到人的身边，偶尔也可能受到别的东西或者别的小狗吸引，半天不回来。然而，最后，狗和遛狗的人总会同时到达同一个目的地。老科认为，从长远来看，经济和股市是朝着相同的方向发展的，但在发展过程中的有些阶段，这两者却可能有着完全相反的方向。 就像“遛狗的先生”的比喻，经济和股市长期来看大体上同步，短期来看经常不同步，过程充满不确定性，有很多曲折。 第三条，股市中期关键看资金面和心理面 老科有一个著名的股市中期趋势预测公式：资金面+心理面=股市中期趋势。 老科认为，对于中期的股市趋势来说，资金面和心理面这两个方面的因素要比基本面因素更具有决定性，其中资金面尤其重要。 1.股市的短期波动，90%都是心理面的波动。 2.股市和经济的关系，就像是狗和遛狗的人的关系。 3.要看清股市周期当前的位置，关键是要看清楚，是傻瓜比股票多，还是股票比傻瓜多。 十条准则： 1凡事有想法，做事动脑筋。在投资前先思考，这笔投资有必要吗？如果有必要，那么，它处于哪个行业，属于哪个国家？ 2保持资金充足，不让自己陷入困境。 3保持耐心，因为事情总是不断变化，而变化又总是出人意料。 4一旦认定是正确的事，就要坚持到底。 5懂得变通，时刻反思自己的想法是否可能是错误的。 6若形势有变，立即抛售。 7时刻关注价值变化，判断自己当下需要购买什么。 8只投资有前景的项目。 9考虑所有危机，无论这些危机发生的概率有多小。也就是说，时刻考虑不确定因素。 10无论觉得自己的决策多么有道理，都要保持谦逊。 十条戒律： 1不要盲从他人的建议，打听小道消息。 2不要相信人们知道自己买入或卖出的原因。也就是说，不要认为别人知道的比自己多。 3不要试图赚回损失。 4不要沉湎于过去。 5不要只躺在证券上睡大觉，妄想行情会变好。也就是说，不要在买入后停止决策。 6不要持续不断地跟踪行情的每一个微小变动，对每一个小波动都一惊一乍。 7不要不停地记账，过度关注每一笔损益。 8不要只有在有利可图时才卖出。 9不要被个人好恶左右情绪。 10不要被利益冲昏头脑。

出奇的好看。这是一本在资本市场里面，内功心法之书，表面诙谐幽默，实则深不可测。作为纯实战派，作者观点是真金白银换来的不二法门。怪不得作者被称为欧洲投资界“教父”。全书语言诙谐，以生动的故事描绘投资市场中的众生相，点拨读者开悟。 说到后来发展出的行为金融学，种种观点，在这里你都能找到源头。令人惊呼，原来科斯托拉尼早就认识到了！作者1906年生人，35岁功成名就，早期的“聪明人”。 让我们记住： 1、遛狗的人：不管狗怎么跑，你要盯住遛狗的人，看他去往哪里。 2、从众心理：明智的策略，将在市场气氛中毁于一旦。要训练出孤傲，甚至乐于讽刺的个格，避免犯从众错误——这真的很难。看看身边吧，傻瓜比股票多。 3、既成事实效应：投机者情绪在“消息”出来之前已经反映给市场，当“消息”出来之时，市场就会反向而动。 4、赌徒悖论：多空双方各持观点，他们在自己的立场上解读市场。同一事件，得出不同的结论。就像轮盘赌，红方、蓝方其实都错了，白方是赢家。既要逆向思维，又要跳出赌局。 5、市场预测：看基本面、技术面，看货币量、情绪。市场短期不可测，看计算机图表的都是傻瓜，因为情绪不可计算。市场价格90%受情绪影响，而触发情绪的原因经常不可理喻。市场中期看利率，也就是看货币总量趋势。长期看价值，乐观一点。本书所讲的基本面就是我们常说的价值，技术面就是情绪、货币量。 6、永远在市场中：证券资产值得拥有。尽管在作者面前，证券也是第二重要的东西，要有玩儿的心态。 总体来说，这是一本智慧之书、心法真经！证券投资在你我人生中必然经历，调整心态，做潇洒的投资者，本书值得反复阅读。

26年第19本关于经济理财的书，这个算心法！虽然很有用，但是我做不到啊！最近痴迷于炒股！

科斯托拉尼被誉为“欧洲股神”，这个人我没有听说过；凯恩斯这个人物我是知道的，很早就听说过他的“国家干预主义”，但是不知道的是他投资做的极好，所以有点孤陋寡闻了； 本着开卷有益的原则，我读了科斯托拉尼的《证券投资心理学》，感觉还是挺有收获的： 首先我为本书的译者点赞，让我读的时候如行云流水，没有卡顿，丝毫没有阅读其他国外投资类翻译书籍的烦恼，提高了我的阅读兴趣和效率； 初读的时候我有一种受骗的感觉，怀疑这真的是一本证券投资心理学的书嘛？ 但科斯托拉尼告诉我们何谓“企业内在价值”？以目前人类的技术和认知水平来说，是没有确切答案的。 投资者与其徒劳地“计算”企业内在价值，不如搞清楚绝大多数市场参与者心中认可的那个“企业价值”在什么范围，是一致认同的每股收益、一致认同的市盈率还是一致预测的股价，这些往往与股票的市场价格贴得更近一些。 与其说证券市场价格体现了证券的“内在价值，不如说它主要体现了“人心”向背。当然，这个“人心”并非是指某个人的心理或心情（情绪），而是市场参与者的大众之“心”，而这本书说的正是市场群体的“心理”导致的证券市场动态运动机制。 作者科斯托拉尼出生在中产阶级家庭，35岁时抵达人生第一个事业巅峰，可谓年少得志；在50岁时因患上了神经官能症成天被抑郁所困扰，听从心理学教授的建议开始了第二段事业——财经记者和作家，后来成为畅销作家；最后他变成了“股市教授”，不是在大学里，而是在咖啡馆的咖啡桌旁，讲授的便是关于股市的知识与股市预测。在这个属于他的讲台上，跟新的一代分享了自己的理论和经验。 结局好，一切都好。 本书作者已经85岁了，他的人生愿望已经实现：在经济和思想上做到独立。他可以用泰然处之的心态来看待日常琐事，他不知道明天会怎样，但是知道昨天和今天，他说这就够了。“我不是任何人的主人，也不是任何人的仆人”，这就是他的成就。 关于阅读本书的收获，我用五个问题总结如下： 1为什么要投资股票？ “想睡个好觉的人会定存，想吃得好的人宁可买股票。” （由个人需求和选择决定） 2投资股票是什么？ 投资股票“科学”的名字是证券交易，从跨学科应用来讲，证券交易是一个非常复杂的领域。既需要理论指导，又不能完全由理论来解释。其中既有学理的科学东西，又有实践的艺术成分。至于有多少属于科学，有多少属于艺术，即便科斯托拉尼这样的市场交易大师也难以说清楚。 科斯托拉尼说：“股市就像一片热带丛林。”他在那里获得了收益，尽管所交的学费足以读好几个哈佛学位了，但毕竟收获更大。 和其他股市经纪人的发展路径（先学理论，再通过帮别人做投资来积累经验）相反，科斯托拉尼是从实践到理论，先用自己的钱操盘，从中归纳出股市规律。 （投资是科学，交易是艺术---狭义的） 3投资股票有什么秘诀嘛？ 科斯托拉尼说：对于股市，我绝对没有任何秘诀，秘诀是银行家和经纪人的事。对于那些愿意赚钱或赔钱的人，这一点我必须再次强调。 股市不是什么魔鬼创造出来的，它起源于一棵树下。 （公司价值就是树木本身，变动的股价是树的影子，而大众之“心”就是那束光，决定影子的长短） 股价的波动几乎从来未曾符合过股票的真正价值，股价永远过高或过低。 只有经年累月的经验，才能培养出敏锐的直觉。 但即使是经验最老到、最狡猾的投资专家，也会有出错的时候。他们必须经常犯错，这样才能积累经验。 （其实投资的秘诀就是看清市场同时认清自己，建立适合自己的投资交易体系） 4股市行情由什么决定？ “股市行情只取决于一件事，是股票比傻瓜多，还是傻瓜比股票多。” 股市行情的本质是取决于供求关系，而供求关系决定于资金和心理。股价的波动其实反映了股票供需力量的博弈。 把这一理论转化为一个数学方程式，可以将其作为分析股市走向的基本公式。 T（行情趋势）=G（资金）+P（心理） 资金是指可以随时投入股市的流动资金。简单地说，资金这个变量完全取决于长期利率。 相较于资金变量，心理因素却是由许多不同的次要因素组成。 对股票经纪人而言，战争或和平本身并不重要，重要的是，投资大众对这一事实的心理反应。 很多人一旦踏入股市大厅，就算是最有智慧的人，都会把才智搁在衣帽间里。 他们是不是全都是着了魔的人或蠢材呢？也许是吧，但这个世界和股市如果没有这些笨蛋会怎样呢？ 如果没有这些笨蛋，又哪来的股市赢家？ （希望阅读过本书的人都不是那个笨蛋） 5投资者需要做什么？ 投资者需要永远保持担心，但绝不惊慌失措； 匈牙利的谚语说道：“一个好的教士会一直学习，直到生命的最后一天。” 我深信，跟着我学习的“学生”，只要能够（独立）思考、（深度）分析、坚持到底，而且不犹豫（理性果断），他们就一定可以成功。 （投资者需要坚持终身学习） 股市如人生，既是交易的过程，也是修炼的过程。 投资是投资者一生的修行，成功的前提是你要活的足够长！ （查理芒格99岁，把这个作为第一个目标吧......）

我以实用主义的角度迅速出一篇笔记，比较可以的书。尽管已经很老，我仍推荐初入赌场（股市）的朋友去读。 T（短期趋势）=G（资金）+P（心理） G：流动性，钱是否充裕，减持；IPO；利率等因素 P：心理：外部事件在股民心中的映射 一看水位二看股市失血程度； 既定事实效应：利空不跌，利好不涨，关键是判别是否是早已经预料到的。 关于金钱的描述：（1）我也认识一个人，他最喜欢的消遣是查看银行户头增加的余额，他说这么做能将无聊一扫而空。世上也有这样的人，虽然有能力买很多漂亮又贵重的东西，却不这么做，因为他只要想到他有能力这么做，就感到很满足了;他感受到了金钱的光芒，就会觉得很幸福。 （2）经济上的宽裕使我的思想得以独立，在这种情况下遭人忌妒也是可以理解的，但是这并不会困扰我，因为我情愿有几千个人忌妒我，也不希望有一个人同情我。 （3）在爱情的世界里也是如此，金钱可以唤起一个女人恋爱的感觉。在有些女人的眼里，金钱代表着男人的成就。而一个成功的男人对女人而言，有着极大的吸引力，尤其是当女人可以分享男人的财富时，女人会因为男人给予她荣华富贵而真心喜欢他。 多娜谷通米的金矿的故事非常经典，原文放上，人为希望而奋斗，即使这份希望本不存在。这个案例很好的映射了人口增长期间过量基建的例子。笔者认为，过量的基建和历史上的园林甚至圆明园没啥区别。 有一个年轻人因为一次失败而想自杀，在最后一刻，他遇见了一个叫拉脱哈德(Le Trouhadec)的老人。拉脱哈德是个地理学教授，也正遭遇严重的打击。在甄选学会会员时，拉脱哈德被竞争对手中伤，说他不是一个合格的科学家。竞争对手指出，拉脱哈德在一本书中提及一个位于南美洲、叫多娜谷通卡的地方，那里蕴藏着丰富的金矿。但是这个竞争对手发现，这个国家根本不存在。想自杀的年轻人听到这里好像突然醒了过来：​“什么？多娜谷通卡不存在？那么我们就来创造一个吧。​”于是年轻人成立了一家公司来开采金矿，并和银行家、金融家及媒体记者接触，大肆宣传此家公司新上市的股票。不久，所有人都在谈论多娜谷通卡，探险家、淘金客和生活不如意的人成群结队地来到这位地理学教授描写的黄金矿脉所在地，开始工作。尽管他们还没有找到黄金，但还是得安排生活起居，于是他们建造起小木屋来住，后来小木屋变成水泥屋，最后就形成了一个小城市。这部戏的最后一幕是，这里的居民正在庆祝他们来到多娜谷通卡的十周年纪念日。城市里的一切都完美地运作着。当他们正在为一座雕像揭幕时，通知拉脱哈德教授获选成为学会成员的电报刚好送到。 另外印象比较深刻的是关于赌场的例子和杠杆的例子，交易和杠杆像春药+肾上腺素，能赚钱后卸掉杠杆甚至退出赌场，无论后面是追高还是踏空，均是非常牛逼的事情。这句话适用于25年年底的A股，看到年底鸡肋行情。 1.只有不欠钱的投资人才能毫无负担地按自己的想法投资 2.我常把投机者比作酒鬼：在酩酊大醉之后，他会感到难受，并在第二天痛下决心，永不再拿起酒杯。但到傍晚，他又喝起鸡尾酒，而且一杯接一杯。到了半夜，他又像头天晚上一样酩酊大醉了。 3.有人告诉我的朋友，在赌场里碰到了他的儿子正在玩轮盘赌。我的朋友马上问道:是坐着，还是站着?”如果他站着，只不过是随便玩玩，可能赢钱，也可能输。如果他是坐着的，就会一直玩下去，直到口袋里一分钱都不剩。

🧠 一、心理是投资成败的关键 “股市70%靠心理，30%靠知识。” 科斯托拉尼认为，大多数投资者失败，不是因为不懂技术面或基本面，而是因为内心无法驾驭恐惧与贪婪。 📌 他总结出： 市场不是理性的，而是由人性的情绪波动主导； 投资者应该学会反人性操作，即在别人贪婪时恐惧，在别人恐惧时贪婪（与巴菲特不谋而合）； 真正能赚大钱的，是少数有耐心、有定力的人。 ⏳ 二、投机成功的四大条件：金钱、勇气、头脑和时间 他提出一个著名的公式： 投机 = 金钱 + 勇气 + 头脑 + 时间 🔍 解读： 金钱：启动资金必须是“闲钱”，不能影响生活，否则恐慌中容易做错决策； 勇气：当市场反向时要敢于持有或加仓（这很难）； 头脑：理解市场背后的本质，不随舆论摇摆； 时间：真正的盈利往往要靠时间来“酝酿”。 👉 他特别强调： “在正确的时间点持有正确的股票，并长期不动，往往比频繁操作收益更高。” 🧑‍🤝‍🧑 三、市场由“投机者”和“投资者”构成，但“群众”决定波动 他区分了三类人： 投资者（Investoren）：看长期价值，很少买卖； 投机者（Spekulanten）：在价值与价格之间找机会； 群众（Publikum）：对价格敏感，情绪化交易。 🔍 解读： 市场波动多数时候，是群众情绪的放大效应； 投机者应观察群众情绪，并利用这种“迟到的反应”做出提前布局。 📈 四、价格 vs. 价值：短期是随机波动，长期是价值回归 “股价就像一条在主人的身边乱跑的小狗——虽然它偶尔跑远，但终会回到主人身边。” 📌 主人 = 企业的内在价值；小狗 = 市场价格 🔍 启示： 短期价格不可预测，充满情绪、新闻、乌龙； 但长期趋势由基本面决定，最终会回归企业真实价值； 投资者应做的是：识别被严重低估的资产，然后等待市场“把价格纠正回来”。 🕰️ 五、三段式市场心理周期模型 科斯托拉尼用一张“鸡蛋图”描述股市的循环心理阶段： 怀疑期：市场刚开始上涨，人们不敢进场； 狂热期：人人都在谈论股票，价格疯涨，风险极高； 崩溃期：市场泡沫破裂，价格回归或过度修正，大众恐慌。 🔍 提醒： 最好的买入机会往往在“怀疑期”，但此时市场最安静； 最危险的时刻往往在“狂热期”，此时媒体天天在喊“牛市不止”。 🧘 六、投资者最需要的品质：耐心 + 独立思考 “要在市场上成功，就必须和大众意见不一致，并且正确。” 📌 也就是说，看得见别人看不到的，还要挺得住别人不能挺的。 这不仅是一种判断力，更是一种心理定力和生活哲学。 🧩 总结：科斯托拉尼留给现代投资者的思维遗产 关键词 解读 心理 人性是投资成败的根源 投机 不是赌博，而是利用价值和价格间的时间差 群众 情绪迟钝、反应过度，是机会的来源 时间 成功的核心，是在别人动时你不动 独立思考 不人云亦云，才能把握真正的“便宜”

前人的智慧如皓月当空，照亮我们前行的方向[抱拳][抱拳][抱拳]感谢🙏🙏🙏安德烈，科斯托拉尼的陪伴。

共用了七个小时读完本书，读完之后脑子里什么也没留下，但又感觉有所收获！本书更像是是作者的股市人生的自传，感受到的是哲学，感受到了作者的坚毅，精力充沛，乐观的心态，好学不断拓展自己等精神，也知道了股市是不可预测的，最好做长期投资，成功的投机者必须具有思维敏锐的政治分析能力和训练有素的大众心理学知识！

(续上)《证券投资心理学》，安德烈·科斯托拉尼是从实践到理论，先用自己的钱操盘，从中归纳出股市规律。书中讲解的是，投资的大众心理对市场的影响。 安德烈·科斯托拉尼，认为的一些投资的谬论: 一、分析图表，能获得投资最终成功，是谬论。 1、不管是彩票、轮盘还是股市，对这些自诩为具有科学头脑、过度自信的人，我都称之为“着了魔的人”。如果他们是靠分析系统来卖股票，我就称他们为“江湖术士”。他们可以在短时间内获得群众拥护，不过一旦无法掌握群众，就要倒大霉了。 2、在某种程度上，热衷于图表分析的股票盘势分析师都属于“着了魔的人”，但他们得到股市经纪人的全力支持。在我看来，阅读分析图表固然是一种科学方法，却无法带来知识。 3、借着分析图，人们可以非常清楚地看出昨天和今天是怎样的情况。到今天为止，价格曲线是真实的；不过从明天起，当它再度被展现出来时，却被杜撰成了好的或坏的。 4、图表只是一整幅马赛克图画中的一片而已，人们应该对图表做出分析。但是不能仅仅依靠辨认“肩-头-肩”“同侧”“蝶形”就拿钱去冒险。 5、罗伯特·普莱切特通过自己的书和金融通讯推荐的“艾略特波浪理论”，在安德烈·科斯托拉尼眼里，与咖啡馆读物无异。 6、安德烈·科斯托拉尼不曾在股市中见到过任何成功的图表解盘家，因为他们通常最终都会走上破产之路。 7、看图表的人可以发现股票上发生的一些情况，根据股票的动静可以做出一些推断。比如，一只股票的价格曲线出现与大盘走势不符的情况时，可以推断是大股东在做交易，企业不看好未来前景，因此应卖出手中的股票。 8、整个市场的图表就像是整个诊所的主任医生看到的情况，而不是根据每个病人的体温做出的图表。 9、股市指数走势图其实只是一堆毫无意义的数字拼成的，股市的3000点门槛就和1000点门槛、2000点门槛一样，不具有太多意义。 二、趋势理论 股市投资人秉持着，当一段行情到达高点时一定会往下落的想法。不过，一个人无法事先断言，在某一特定日子里，股市行情是否会上升或下跌。有时就是会长时间地维持着红色或黑色。 三、企业内在价值，能够计算出来，是谬论。 1、绝大多数价值投资者都想搞清楚所投资公司的价值到底有多大，为此他们使用了各种方法，比如类比法、现金流贴现法等，其实这些方式本身就是徒劳的，和缘木求鱼、刻舟求剑没有多大区别。 2、企业内在价值不是静态的，也不是绝对的，从实践角度上讲，甚至可以贴上一个“不可准确测度”的标签。 3、一家企业的CFO或CEO大多数没有及时掌握企业经营现状的能力，遑论做出中长期经营预测，基于这种情况而用各种数学模型计算出的所谓“企业内在价值”，其实整个过程就是“垃圾进，垃圾出”，没有太大的现实意义。 4、何谓“企业内在价值”？以目前人类的技术和认知水平来说，是没有确切答案的。理论上讲，其实就是绝大多数市场参与者认同的“企业价值”，这个量值应该是一个不太准确，而且会随时间变化的数值区间。 5、投资者与其徒劳地“计算”企业内在价值，不如搞清楚绝大多数市场参与者心中认可的那个“企业价值”在什么范围，是一致认同的每股收益、一致认同的市盈率还是一致预测的股价，这些往往与股票的市场价格贴得更近一些。 6、投资人不应该将一般的数学逻辑套用在股票市场上，股市行情不是用一把尺就能测量出来的，股市的未来走势也不是用数学公式就可以计算出来的。 7、股价上涨时，公司的营业收入会有很好的表现。分析师说，在这样的情况下，股市表现将趋于平稳，因为好的经营表现会让投资大众对这只股票保持高度关注。在安德烈·科斯托拉尼看来，这样的说法简直大错特错。 四、20世纪70年代石油价格和美元汇率之间的关系，被人们神圣化了。 五、资金流动性的误区，多年以来，所有股市玩家都为流动资金所迷惑。 1、银行为了吸引存户，就会调高利息，但高额的利息却不利于股市发展。 2、不景气时，人们指望股市会更好，而联邦政府为了促进经济，就会调降利率。低利息，就意味着更多的现金流动，对股市而言是最佳的利好。 3、后来，经济指标成为新的崇拜对象，当增长率上升到某一水平时，投资人便积极买进，增长率上升会伴随有更高的利率，这对股市其实是负面的影响。令人生气的是：增长率数据每星期都在修正。 六、期货投机者的理论，是谬论。如:银价和大豆，黄金和铂金等等，他们之间存在着一个恒定的差距，都是谬论。 1、曾经，安德烈·科斯托拉尼认为在银价和大豆价格之间，存在着一个恒定的差距；当银价上涨到一定行情时，大豆价格也必定会涨。为什么呢？因为投机者利用这两种物品来谋取利益，当银价上涨至一定程度时，这些投机者手中便有更多的现金可以用来购买大豆。 2、基于同样的理由，玩家肯定地认为，相同的理论也适用于贵金属：当黄金价达到某个点的时候，铂金一定也有上涨空间。但结果是：有很长一段时间，铂金价格都在黄金之下。结论错得离谱。 总结，这些荒谬理论适用于愚昧大众，只适合于那些必须给顾客建议的经纪人。他们的预言几乎很少实现，意见也几乎每天在变，所以就算他们做了几十种分析也是白费力气。这些分析一文不值：看上去越科学的分析，造成的后果越严重。 安德烈·科斯托拉尼对金钱的看法: 1、理论上来说，金钱的真正诱惑力来自赌博。 2、金钱可以是对现实生活中种种不如意的补偿，如身体残障或是容貌不佳等。或者，若是卑微的家庭背景阻碍了某人社会地位的上升，这时，金钱便能够替代祖先的作用，给他一个显赫的背景。 3、在爱情的世界里，金钱可以唤起一个女人恋爱的感觉。在有些女人的眼里，金钱代表着男人的成就。 安德烈·科斯托拉尼对通货膨胀与通货紧缩的看法: 1、轻微的通货膨胀总是比哪怕最小的通货紧缩要好。通货膨胀在某种程度上是轻微的毒药，只要不失控就没有危险。经济受轻度影响，就如同尼古丁和酒精对于人类的影响一样。 2、幸好通货紧缩通常只是心理层面的影响（当货币发行银行不帮忙的时候），它所造成的社会不安会反应在选举结果上。 3、通货紧缩是个非常没有远见的政策，总是会以带来负面的政治后果告终。