指数基金投资指南

螺丝钉出版的第一本书，就是《指数基金投资指南》。 这本书也成为指数基金领域，目前销量最高档的书籍。 本书的第一章，是给基金新手的建议，介绍了资产以及基金的基本知识。每个人都有一个财务自由的梦想，而要实现这个梦想，首先要学会区分消费与资产，只有通过长期积累资产，我们才能实现财务自由。 第二章和第三章介绍一类适合绝大多数人投资的特殊基金，也是股神巴菲特唯一在公开场合推荐的基金——指数基金。 第四章介绍指数基金的估值。估值指标是股票经常使用的，指数基金相当于一篮子股票，自然也可以套用这些估值指标。常用估值指标有哪些？它们有什么好处和局限？我们该怎么查找指数的估值呢？掌握了估值和价值投资的理念，我们就可以挑选出适合定投的指数基金。 第五章介绍了最适合指数基金的投资方法，也就是定投。通过定投低估值的指数基金，我们可以在指数基金上获得更好的长期收益。 第六章就是实际操作了，也是本书的重点：如何为自己设计一个定投计划。书中用了几个实际的案例，来展示如何围绕指数基金构建定投计划。 第七章介绍了另外的两类基金品种，货币基金和债券基金，以及如何用它们来做好家庭资产配置。 最后一章，介绍的是在长期定投指数基金的过程中，会遇到的一些心理问题。投资指数基金的策略并不难，为何长期以来没有多少人能坚持？这一章是我对常见心理问题进行的一些分析，并介绍了我自己的一些经验和感悟，供读者参考。 总的来说，如果你对指数基金并不了解，打算从入门开始学习，那么直接阅读本书就是您最好的选择了。

关于指数基金投资，这本螺丝钉的书比较普及、有名气。全书浅显易懂，属于扫盲入门书。 我人进中年，回顾之前走过的投资路，大都是被动的、糊里糊涂的😄。 *1999年大学毕业步入社会，先是在父母帮助下完成单位内部购房（第一个重要固定资产）； *2007年股市开户，一头扎进股市到2008年暴跌，经历了牛熊市；2007年末虽然自己炒股，但当父母提出也要炒股的时候，毅然将父母的钱投入第二套房产首付款；2008年暴跌后，历经一年多从盈利90%到账户总亏损5%。学习了大量的技术分析，体验了人性的恐惧和贪婪。之后意识到：不做短线，即“不看日线、看周线”可实现只赢不亏（指导他人，赚点儿小钱）。但看到老鼠仓的猖獗后，愤然清仓离场，发誓不再炒股； *2008年下半年，回母校考试就读工程硕士； *2009年注册淘宝，成为C店卖家，就是夫妻店，一年后进入并保持省内同类商品销售店铺前三； *2011年公司职位晋升，自己脱离淘宝店全力投入岗位工作。妻子独自又坚持一年后，于2012年末关闭淘宝店铺（双皇冠店，好评率99.97%），成为全职太太； *2015年股市金融杠杆催生牛市，我没炒股，一直观察身边的股民，看他们从兴奋到气愤，又一次牛熊转换； *2016年地方政治风暴来袭，被卷入漩涡中间，开启一年半的被调查时间，亲历人情冷暖。人前咬牙顶住，人后也掉过眼泪； *2018年稳住心神，开启低谷模式，坚持每周三次健身房，每周读一本书。两年后的今天，本书是2019年最后一本，也是微信读书第101本整体读完的书。期间，帮助丈母娘重购房产； *2019年打造新团队，效果良好。十一期间为父母在老家重购房产，年末决心为妻子定投股债组合以备20年后养老； *2020年，我将在前三个月完成底仓建仓，之后将场外定投股债基金。遇暴跌加仓，遇大牛止盈，看长期。 几天前，微信读书的书友私信问我投资心得。我开始只是笑笑，以前哪有系统的计划？只是遇到什么处理什么。总结以前，我认为：投资里面底层低级知识是K线、波浪理论等技术分析；中级知识是量化分析、价值估算、财报解读；高级认知是经济行为学、心理学、周期。读书再多，不如实际操作。 或许过往的经历就是命运最好的安排。往前看，工作、投资都是为了生活，为了幸福，追求的过程比结果更重要，家人、朋友值得我们付出。人生可以拿投资的角度去看，但投资也只是幸福人生的一部分而已。

个人复盘所用： 1.指数基金定投，只是长期持有，平均可以获得9%～15%的年复合收益率；配合正确的策略，才可以获得20%左右的年复合收益率。股神巴菲特就可以长期保持20%左右的年复合收益率，你不是巴菲特，因此如果收益达到9%～15%的区间，就是大的成功。 2.能够为我们“生钱”的就是资产，现金不是资产，在利率普遍跑不赢通胀的时代，把现金变为资产是不错的法子。 3.美国主要有三大指数：纳斯达克指数、标普500指数、道琼斯指数。其中，后两者更令人信服。 中国香港主要是恒生公司开发的指数，例如恒生指数和H股指数 4.买指数就是买国运，宽基指数，不限制行业，如沪深300(000300,399300)。 行业指数，大公司，蓝筹股，规模较大，影响力较大的公司。 5.挑选指数基金，两种思路 一，寻找基金费用低，误差小的，这样指数基金贴近指数 二，选有特色的增强型指数基金 6.公司上市条件 主板（一板）三个会计年度净利润，超3000万，三个会计年度经营活动产生的现金流量超5000万元，或者三个会计年度营业收入超3亿元。 创业板（二板），新三板 7.信息科技行业是一个“老二非死不可”的行业：龙头老大占据了这个行业大多数的市场份额和利润，老二、老三等只能“吃残羹剩饭”。 8.格雷厄姆对价值投资的贡献，主要有以下三点： （1）价格与价值的关系。价格围绕价值上下波动，但长期看是趋于一致的。 （2）能力圈。只有具备了能力圈，我们才能判断出股票的价值。 （3）安全边际。只有当价格大幅低于价值的时候，我们才会买入。 9.最常用的估值指标有哪些呢？主要是4个：市盈率、盈利收益率、市净率、股息率。 （1）市盈率=公司市值➗公司盈利，市盈率等于投资回报年限，如市值100亿的公司，年盈利10亿，市盈率就等于10，那么投资该公司就需要10年收回成本，1除以市盈率就是平均年化收益率。 市盈率的适用范围：流通性好、盈利稳定的品种。 市盈率包括两个变量：市值和盈利。所以应用市盈率的前提有两个，一是流通性好，能够以市价成交；二是盈利稳定不会有太大波动。 （2）盈利收益率则是用公司盈利除以公司市值。假如我们把一家公司全部买下来，这家公司一年的盈利能够带给我们的收益率，就是盈利收益率。一般来说，盈利收益率越高，代表公司的估值就越低，公司越有可能被低估。 盈利收益率也是有适用条件的，市盈率所要求的流通性好、盈利稳定 （3）市净率指的是每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。当企业的资产大多是比较容易衡量价值的有形资产，并且是长期保值的资产时，比较适合用市净率来估值。比如强周期性行业的指数基金，它们的盈利不稳定或盈利呈周期性变化，证券、航空、航运、能源都是。 （4）股息率＝股息/市值，股息率和盈利收益率关系很紧密，盈利收益率乘以分红率就等于股息率。 10.定投两种参考： （1）盈利收益率法＋定投。 在盈利收益率大于10%的时候坚持定投。 盈利收益率小于10%，大于6.4%的时候暂停定投，继续持有；可以定投其他盈利收益率大于10%的品种。 盈利收益率小于6.4%的时候卖出。 （2）博格公式法＋定投。 在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。 市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以定投其他处于底部区域的品种。 当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出 11.定投计算总的收益率用计算公式内部收益率IRR(B2∶B9)，计算出每月定投的收益率 12.加个字母C，被称为C类基金。C类基金目前主要是场外基金。 一般的场外指数基金，不管买卖频率如何，每次操作都会收取申购赎回费。这样对于一些频繁操作场外基金的投资者，交易成本是非常高的。 13.债券基金的买卖方式跟指数基金一样，也是不错的投资品。往往股票市场表现好的时候，债券市场会差一些；股票市场表现差的时候，债券市场表现会好一些。两者有一定的负相关性，很适合作为没有低估值指数基金可投资时的过渡品。 投资债券基金比指数基金简单很多，只需要记住两句话即可： 第一，利率低位选短期，利率高位选长期。 第二，随时可以投资，出现浮亏可以加仓拉低成本。 以10年期国债利率（目前为3.5%）为准，高于3.5%为高位，低于则是低位。但为什么利率低时选短期，高位选长期呢？利率高是投资债券的时机。

2019 book 45 有的书使我的精神富有，希望这本书使我的口袋富有。确实易懂易操作。 记下笔记：以后参考： 如何挑选基金？ 方法一：盈利收益率法 方法二：博格公式法 运用这两个方法需要知道下面四个估值。 最常用的估值指标主要是4个：市盈率、盈利收益率、市净率、股息率。 市盈率=公司市值/公司盈利（即PE=P/E，其中P代表公司市值，E代表公司盈利）。它是用公司市值除以司盈利。每股股价与每股净资产的比率，也就是我们说的账面价值。 盈利收益率：是市盈率的变种。市盈率是用公司市值/盈利，而盈利收益率则是用公司盈利/公司市值。也就是盈利收益率＝E/P 盈利收益率也约等于市盈率的倒数。例如市盈率是8，那盈利收益率就是12.5%。它衡量的是如果我们把一个公司全部买下来，每年盈利能够带给我们的收益。 市净率，PB＝P/B（其中P代表公司市值，B代表公司净资产）。净资产通俗来说就是资产减去负债，它代表全体股东共同享有的权益。具体的计算在上市公司的年报中都有。是从买资产的角度来衡量公司的。 股息率，它是用现金分红除以公司市值。股息率和盈利收益率关系很紧密，盈利收益率乘以分红率就等于股息率。 企业运作资产的效率：ROE=净利润/净资产。 ROE越高的企业，资产运作效率越高，市净率也就越高。 1.股息率与分红率有什么不同？ 股息率、分红率很像，但不同。 分红率也叫作派息率、分红比例。 股息率是企业过去一年的现金派息额除以公司的总市值。 而分红率是企业过去一年的现金派息额除以公司的总净利润。 分红率一般是公司预先就设置好了，并且连续多年都不会有什么改变。 股息率和盈利收益率之间有很大的关系。股息率＝股息/市值，而盈利收益率＝盈利/市值，分红率＝股息/盈利，所以股息率＝盈利收益率＊分红率。 分红率往往在很长时间里都不会变。所以对同一个指数来说，往往盈利收益率高的时候，也是股息率高的时候。 2.那么指数基金的估值指标该如何获得呢？ 方法一：部分关注指数基金投资的微信公众号提供了相关数据的查询。关注微信公众号“定投十年赚十倍”，自动收到每日估值推送。 方法二：指数官网。 上证综指、上证180、上证50、上证380、沪深300、深证成指、深证100R、中小板指、红利指数、中证红利，这几只常见的宽基指数的市盈率、市净率在中证指数官网上可以查看，数据每个交易日更新。 我们发现绝大多数指数基金，假如选择在盈利收益率高的时候开始定投，长期收益会相当不错；反之如果在盈利收益率低的时候开始定投，长期收益会很一般。 我们要在盈利收益率高的时候才开始定投，在盈利收益率低的时候停止定投，甚至卖出。这样才能保证自己能赚钱，而不是亏钱。（我的疑问：1，反复买卖不是会产生手续费吗？ 2，停止定投，然后再接着投，怎么算呢？还算长期持有吗？----后面有解答） 3.盈利收益率多高算高，多低算低呢？ 在中国，当指数基金的盈利收益率大于10%，我们就可以开始定投；如果盈利收益率低于10%，这个指数基金对我们就没有了吸引力，应该停止定投，对已经定投的份额则选择持有。（我的疑问：1，盈利收益率是每天都在变化的吗？2，如果每天都在变化，那岂不是每天都要做决定是继续还是要停止？3，这本书是哪一年写的？现在是2019年，还有参考价值吗？） 盈利收益率法： ·当盈利收益率大于10%时，分批投资。 ·盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。 ·当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金。 1.为什么我们要分批卖出而不是一次性卖出呢？ 这主要是为了分散风险，分批卖出的风险更低。比如说，我们可以把手中持有的基金总份额分成10份，每次卖出1份，分10次卖掉，通过这种方式就可以进一步分散风险。 2.盈利收益率会不会变化很频繁呢？ 比如我这个月发现盈利收益率大于10%，定投了，下个月盈利收益率小于6.4%了，要卖出，这样操作会不会很频繁呢？ 一般情况下，盈利收益率在短时间（我的疑问短时间是多短？我是每周定投的。）内变化不大，不会出现这么极端的情况。所以，我们只需要配合定投，在每月定投的时候，查看一下盈利收益率，再根据盈利收益率当时所处的范围，选择相对应的操作，也就是继续定投、坚定持有或是分批卖出。 3.无脑定投和根据盈利收益率定投的年复合收益率差百分之十几个点。 4.上证50指数基金和红利指数基金的盈利收益率在16%~3%来回波动，我们只需要等待盈利收益率达到10%以上时，再出手开始定投就好。 我在支付宝里搜了一下上证50，我还没搞懂这些字母的（A C ETF ETF连接A/C 这是什么意思？我得回到书前面查一下。） 几种费用： 销售服务费 免申赎费用的基金，通常会在基金后面加个字母C，被称为C类基金。C类基金目前主要是场外基金。但是它会固定收取一定比例的销售服务费，一般是每年收取0.4%～0.6%，如果不是频繁申赎，C类基金不是特别好的选择。 指数基金不需要交印花税。 基金分红不需要交税和所得税。 盈利收益率法的局限和适合的品种： 只适合于流通性比较好、盈利比较稳定的品种（流通性不好的意思是：有些小股票，很少的钱就会导致股票暴涨暴跌）。如果是盈利增长速度较快，或者盈利波动比较大的指数基金，则不适合使用盈利收益率法。 目前适合盈利收益率的品种，国内主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等。这几个品种的投资很简单，当盈利收益率大于10%时就可以投资，小于6.4%时就可以卖出。 转自书友疑问（也是我的疑问，我在支付宝上查看适用的几个基金近几年业绩并不好啊）：盈利收益率法对中证100以及沪深300不适用麽？这两个指数不也算蓝筹股麽？ 博格公式法： 盈利收益率有自身的局限性，有些不适合用盈利收益率法。 1. 影响指数基金收益最关键的三个因素。分别是：初始投资时刻的股息率、投资期内的市盈率变化、投资期内的盈利增长率。 2.博格公式：指数基金的收益公式 指数基金未来的年复合收益率=指数基金的投资初期股息率+指数基金每年的市盈率变化率+指数基金的每年的盈利变化率 根据已知的确定因素，我们可以做到以下三点： 1，在股息率高的时候买入。 2，在市盈率处于历史较低位置时买入。（以上这两点往往是同时发生的。） 3，买入之后，耐心等待“均值回归”，即等待市盈率从低到高。 如何处理分红？ 我们可以分红视为一次现金收入，根据当时指数基金的投资价值，来决定分红的处理。 如果当时指数基金处于低估值的状态，我们就可以选择把分红再投入。而如果指数基金处于不值得投资的状态，我们可以将分红投入到其他低估并值得投资的指数基金中。 定期不定额可以让定投收益更大化 如何定期不定额？————盈利收益率法 盈利收益率首次达到10%以上（首次达到低估标准）时的投资金额为基准。之后每个月定投的金额，可以根据下列公式来计算： 来看个例子。假设我们从盈利收益率达到10%的时候开始定投，初始定投的金额为每月1000元，n为1。这样到了第二个月，我们发现盈利收益率达到12.5%了，指数基金投资价值变高了，我们应该多投入一些资金。 使用定期不定额公式来计算， 手里有一笔资金，该不该一次性买入低估的指数基金？ ————不要！ 拿多少比例的闲钱来投资呢？ 家庭中打算投资股票资产的比例，最好不要低于30%，低于30%的投资对于家庭总资产的收益提升作用不明显 一般来说，每月的收入除去必要的生活开支后，剩余资金的50%可以用来定投指数基金。 加薪定投计划，供读者参考： （1）每月将可支配收入的60%用于定投指数基金（年轻人风险承受能力更强一些，可以多投入一些资金到指数基金中）。平时注意开源节流，将省下的小钱存入到货币基金中，每个月定投的时候一起投入。 （2）挑选盈利收益率较高的指数基金。 （3）确定定投日、定投渠道等。 （4）遵循指数基金投资策略，当盈利收益率大于10%时，每个月1号进行定投；盈利收益率小于10%、大于6.4%时，停止定投，这部分计划定投的钱可以投入到货币基金或债券基金里；当盈利收益率小于6.4%时，将当时手中持有的基金份额分成10份，每个月卖出一份。 基金类型： 常见宽基指数基金 1. 上证50指数，简称为上证50，代码是000016。大盘股。=蓝筹股 2.沪深300指数 沪深300指数的代码有两个：000300和399300。这是因为沪深300指数同时包括上海和深圳两个交易所的股票，所以沪深300在上交所的代码是000300，在深交所的代码是399300。这两个代码其实都是代表沪深300指数的。————大盘股 （上海和深圳上市公司） 部分沪深300指数基金列表 3.增强型指数基金不太好 风险大 有时还不如不增强。 4.联接基金：很多基金公司成立ETF基金（交易型开放式指数基金）的时候，大多数也会成立对应的ETF联接基金。 5.中证500指数 中证500指数跟沪深300没有重合，是国内中型公司的代表。我们可以回顾下，上证50指数投资上交所的大型企业，沪深300指数投资上海和深圳交易所的大型企业，中证500指数则投资上海和深圳交易所的中型企业。 6.基本面指数 基本面覆盖了一个公司的运营的各个方面，比如说营业收入、现金流、净资产、分红等。通过基本面来选股，也就是说，谁的基本面更好，谁占的权重更高。基本面指数中，在国内最出名的就是中证基本面50指数。 特点： 这种按照占总规模百分比来排名得分的方式，很明显公司规模越大，越占优势。所以基本面50指数挑选出来的，往往也是大盘股。从定位上来说，基本面50指数跟上证50指数很相似。不过因为它综合考虑了收入、盈利、净资产等基本面因素，所以挑选股票时会考虑得更全面一些。 7.央视财经50指数 它是深证指数和央视的财经频道联合推出的。 9.H股指数：公司在内地注册，但是在香港地区上市。 10.上证50AH优选指数（同时在A股和港股上市） 上证50 ，H股指数，和50AH优选比较 上证50指数：27只纯A股+23只同时具备A、H股的公司中的A股。 50AH优选指数：27只纯A股+23只同时具备A、H股的公司中相对更便宜的那一类。 ·H股指数：17只纯H股+23只同时具备A、H股的公司中的H股。

五年后回过头来看，也算给自己上了一课，投资的学费早交比晚交更好。 先说个人的观点，银行螺丝钉水平不行，跟着他四五年了，亏损严重。这本书内容偏小白，如果对指数基金感兴趣，直接去看约翰博格的《共同基金常识》就足够了。螺丝钉也是搬运了很多这本书的内容来骗骗小白的。 21年刚开始进入基金市场，按照银行螺丝钉的看法，其实21年的位置非常高。但他还在不断忽悠粉丝买医疗（跌幅60%），同时中概股最大回撤达到-70%。很恐怖的概念。他所推的几款基金都在跌幅榜里。而且后来换了投顾组合后，开始收取每年360的投顾费用，并且没有跑赢沪深300（偶尔跑赢）。这就和约翰博古所说的那种“收取顾问费用，而且跑不赢大盘”的基金经理一样。 银行螺丝钉有无限子弹，他的书可以有版权费，他的知识星球每年会员费就百万，还有投顾组合的费用，基金公司的费用等等。所以他可以在市场高点也坚持定投。但对于信任他的粉丝而言，他不会和你强调止盈的重要性，他希望你买买买（这样他就有源源不断的利润）。普通人不要学他这一套。 总而言之，2025年的今天，被基金套了5年快回本了（和螺丝钉无关，它的组合我还没有清仓，还没有回本。是我后来自己投资学习，从其他基金盈利回来的）。 劝告新人，警惕银行螺丝钉。

不完全同意作者观点，顺便整理一下自己在基金投资方面的经验教训： 1、作者在讲指数基金投资的时候，大谈复利的优势。 复利的前提是每年稳定的盈利增长，这对于指数基金很难满足。中国的股市牛短熊长，这注定了在大多数时间里，指数基金都是亏损的，只有在市场上涨的区间内赚到整个周期的钱，怎么可能有复利？ 指数基金定投确实能赚钱，也有它的优势，简单，容易坚持，通过分散投资降低成本……但复利肯定不是其中的一个。 作者对于推广指数基金定投做出了贡献，但有些概念没有搞清楚；他本人的投资，雪球和知乎上有相应的讨论，不再做评议。 2、作者认为恒生指数从1970年到现在，年化13.2%，是个不错的投资选择。 港股真心建议要慎重。初入港股市场会很兴奋，因为低估便宜的股票太多了；一旦下手就会发现，没有最便宜，只有更便宜，太多的仙股等着你。港股的流动率是个大问题，而香港市场在走下坡路，还有港独和废青……指数基金的投资，赌的是国运。香港市场到底值不值得投资，每个人有自己的判断。 近期或许恒生指数可以加入观察，上周跌到21000点左右，几乎是几次金融危机发生时候的底部了。如果实在想投资恒生指数，建议分批购入，尽量减小风险。 香港股市另一个值得考虑的是国企指数，与恒生指数不同之处在于排除了港企，清一色的是中国大陆企业。两者重合部分很大，看自己的选择了。 3、作者建议ETF场内购买，降低手续费。 这样讲其实没有错，但场内购买需要考虑溢价问题，风险也会比场外高。如果是ETF连接基金，手续费相对低廉，并没有高很多，但风险相对小。对于经验不足的人来说，场外购买是更加稳妥的。 4、指数基金还是股票型基金 每当谈到这个问题，就会有无数人引用巴菲特跟基金经理的打赌，来说明专业的基金经理也跑不赢大盘，可是这个例子的前提是美国股市。美国市场已经很成熟了，要跑赢大盘是很难的；但中国依然是一个不完全成熟的市场，训练有素的基金经理，比普通人更有可能跑赢大盘。 之所以各种入门书和大V们不遗余力的推荐指数基金，是因为股票型基金对于小白来说，难度更大，要了解行业，了解基金公司，了解基金经理……而大多数人都有惰性，不愿意下工夫去钻研，那么买主动性基金的赔钱概率就高了；不如直接买指数，不用做功课和挑选，赢率还更高一些。 不反对买指数基金，但前提是明白自己为什么这样买，优劣各在哪里。 5、指数基金还是指数增强基金 有观点认为，买指数基金就是为了省心，不用挑基金经理，手续费低；如果买指数增强，岂不是这些优势都没有了？ 这就看你对基金经理有多大的信心了。在中国市场，专业的基金经理大概率可以跑赢大盘，专业的事情交给专业的人去做。 6、宽基指数还是行业指数 行业指数需要对行业有深入的了解和研究，不适合普通业余投资者。这一点同意主流观点，买宽基指数更适合大多数人。 7、QDII 开始投资基金的时候，总是看不上A股，觉得美股、欧股才是高大上，那么QDII便成为了投资目标。但事实上，欧美市场更加成熟，无论道琼斯、纳指、标普还是DAX都已经在高位了（最近倒是跌了不少），这时候去投资，风险太高了。 此外，QDII还有个大问题，就是跟踪不及时，有时差，也有换汇的影响，导致你很难投在正确的节奏上。一旦基金公司外汇用完，停止申购，那么你想补仓都无计可施。 相反，A股没有时差和换汇的问题，这么多年都在3000点打转，低位徘徊了很多年，这次疫情中也显示出自己抗跌的能力，是值得考虑的投资目标。 8、跟投 不少基金平台推出了跟投的功能，你可以选择自己认同的大V，一键跟投，他买啥你就买啥，方便了大量小白投资者。本书作者在雪球就有自己的投资组合，可以跟投。 然而我不建议跟投。首先跟投有风险，大V们不一定都是正确的，哪怕他是正确的，但他开始投一个品种的时间跟你不完全一样，收益也可能不同。其次，投资中重要的是建立起自己理念和原则，从一次次失败中不断吸取教训，不断加以改进，根据自己的实际情况制定出适合自己的投资方式，而这些跟投都无法带给你。 在跟投的过程中，你并不理解大V这样做的原因和内在逻辑，又失去了自己思考的机会。如果是自己投资，也许开始会亏钱，但只要不放弃学习和思考，两三年后就会渐渐成熟，有自己的思路，知道如何配置自己的资产；但是跟投，哪怕再长的时间，你从中能得到的也仅仅是金钱，有时连金钱都得不到。 9、基金定投需要择时 在介绍基金定投的书籍中，最反感看到的几点：只要坚持定投就一定能赚钱；基金定投能带来复利；基金定投的微笑曲线；巴菲特推荐的指数基金以及他与基金经理的打赌；基金定投不需要择时…… 基金定投是间接投资股票，怎么可能不需要择时？有人反驳从6000点开始定投，也有盈利的那一天。或许是这样，但损失的时间和金钱成本如何计算？也有人说，只要从长远来看，无论什么时候定投终究都会盈利；但是如果定投3-5年以上还不能盈利，大多数人都会放弃的。有这个钱和时间，投点什么不好呢？ 作者赞同择时，基金定投的开始时间可以根据估值表来确定。如果在低估区，大概率是安全的，但依然不能避免亏损的情况。比如春节之后看到中证500是低估，于是进场了；之后碰到A股跌到2600多点，现在中证500是亏损最大的一支基金。但如果是在高估区开始定投，比如纳指100，我也是在春节后开始投的，当时已经是高估，之后美股暴跌，4次熔断，基本上是买在山顶了。 最后总结一下，这本书简单易懂，大部分讲的还是有道理的，适合没有经验的小白。有经验的投资者不必看了，比较浅显，而且有些观点是有争议的。

打卡我看的第3本关于搞钱的书！！！一共看了21个小时。连续读了19天。 前面两本搞钱书分别是《纳瓦尔宝典》和《富爸爸穷爸爸》，我觉得这两本书重塑了我的金钱观，让我对理财和搞钱有了很大的改观和新的认识。而这一本《指数基金投资指南》可以当做我理财的第一本实践的书，之后我会去建立一个自己的定投计划。 一开始我以为这本书是很适合小白去读的一本书，但是读到后面我发现这本书里面其实有很多专业的词汇，需要花时间去理解。但是好在我没有被这些高大上的专业词汇给吓到，每次碰到不理解的词汇或者是看不懂的话，我就会去寻求Kimi的帮助，不得不说真好用呀，每次解决完了自己的困惑之后，都可以感觉到自己的盲区越来越少了，看到后面的也会越来越顺畅。 所以在这里也顺便跟大家说一句，遇到不懂的词汇或者是看不懂的就立马去查！！不要犹豫，也不要去想它有多困难，不要给思想的懒惰有任何可乘之机，就立马去行动就行了！！！回过头来看，你会发现你已经成长啦，已经不再是一个什么都不懂的小白了。 所以，也很感恩这本书，让我初次接触到了很多的专业词汇，我现在可以自信的说，这些比较专业的词汇，在我这里已经不是完全陌生的东西了，至少我可以说出来七七八八了！！ ✔️说了那么多，我来梳理一下整本书的框架。 1️⃣第1章是投资新手的建议，这一章我觉得有点类似我开头提到的那两本书，就是帮你建立一个基础的金钱观。 2️⃣第2章作者介绍了为什么要选择指数基金。指数基金它对于我们普通人来说，是一种比较省时省力的投资方式，它的收益要高于货币基金和债券基金。有三个选择指数基金的理由，长生不老、长期上涨、成本低。 3️⃣第3章开始介绍常见指数基金的品种，主要是两大类别，一是宽基指数基金，二是行业指数基金。其实也非常好理解，宽基就是指它涉及的行业非常的多，比较全面，反映的是市场整体的发展趋势，比较常见的几种宽基指数有上证50指数，沪深300指数，中证500指数，创业板指数等。 而行业指数基金它的范围就比较窄，聚焦到某一个行业了。作者重点介绍了天生容易赚钱的行业（必需消费、医药、可选消费和养老行业）以及强周期性行业（金融行业、地产行业）下的指数基金。 选择行业指数基金的风险是要大于宽基的，对于新手小白来说，可以先从宽基指数基金入手。 4️⃣第4章介绍了如何挑选适合投资的指数基金。先是从理论入手，讲了价格是围绕价值上下波动的，并介绍了4个重要的估值指标：市盈率、盈利收益率、市净率、股息率。在看关于这4个指标的相关内容的时候，可能会有点吃力，但是理解它们又非常的重要，因为这些指标和后面要介绍的挑选指数基金的方法是挂钩的。 两种挑选指数基金的方法分别是盈利收益率法和博格公式法。总结来看，就是要挑选被低估的指数基金，这两个方法的本质是在寻求市盈率上涨以及分红给我们带来的收益。 5️⃣第5章介绍了懒人定投法，作者在这一章介绍了定投计划的制定策略，注意事项，实操步骤以及提高定投收益的技巧等等。已经和实操相关了。 6️⃣第6章就是手把手的教你如何构建一个定投计划。这一章写的非常细致。很多人无法在定投当中取得收益，就是因为无法长期的去坚持定投，会受到涨跌的影响，就放弃了自己的定投计划，这就导致了他们的定投收益是很少的，而真正的定投其实是要拉长时间线去看的，时间越长复利效应就会越大，但是要注意每次买入指数基金都要在它被低估的时候买入。 7️⃣第7章做好家庭资产配置，主要是介绍了货币基金和债券基金。我们可以把这两种基金作为资产配置来降低资产组合的波动。 风险/收益：指数基金＞债券基金＞货币基金，指数基金适合长期持有，债券基金适合中短期资金的打理，货币基金是随取随用的。 这本书的框架其实还是比较清晰的，理论与实操是兼具的，对于理财感兴趣的朋友十分推荐去看一看。 另外。我的公众号“慧慧拾光”中，也按照章节更新了我的阅读笔记并且有自己梳理的思维导图，可能会更好的帮助大家理解和梳理相关的知识，感兴趣的朋友欢迎去瞧一瞧 现在，我要去物色下一本搞钱的书啦

早几年就略微知道作者，看过他一些关于基金投资的信息，那时只是一个大概的印象。今天再来看这本书，客观的说，已是过去时，并不是说它的内容不对了，或者是改变了，而是这些基础的内容、概念、定义、数据等等，现在已经有了更便捷、更易懂、更直接的获取方式。相对而言，书中的内容就显得太过浮于表面，并且不够全面。 同意差评区里一些读者的反馈，就是作者在书中居然没有提到止盈这么关键、又是最难的操作。不想妄加猜测作者的意图，因为毕竟我从头到尾并没有真正长期接触过作者。但毋庸置疑的是对于整个投资系统也好，定投系统也好，止盈是整个系统的关键一环，否则这个投资系统就不够完善，就是残缺的，甚至会导致极大的损失。 所以总的来说，我大概跳跃的看了一下，并没有完整的看完这本书，一是没有引起我兴趣的东西，二是书里的内容不如去问豆包讲的更容易让我理解，三是不想浪费时间。 最后感叹一句，新入市的小白真的很不容易，要建立起对的投资理念，要调整心态，要应付各种市场中的不确定性。要规范操作，要进行各种资产配置和管理，真挺难。而且至少在我看来，想找到一本好书也极其难。可能这也从某种角度说明，投资领域的书又多又杂又丰富，然而想写好写的实用却真的不容易，就像投资这件事情一样，我们散户进入市场容易，想做好，不容易。

指数基金投资指南学习心得 1.我们需要一种长期可靠、稳定，并且能带来令人满意回报的投资品种。基金就是这样一个合适的选择。它长生不老，只要选择的基金流动性强，盈利稳定，就能实现每年10%以上的年收益率。当然前提是中国的经济能持续发展，基金说到底就是赌国运。因为是A股的集合，所以指数基金经常暴涨暴跌，心态保持良好即可。 2.这个知识和穷爸爸富爸爸中学习的一样，股票，基金，房地产等能不断生钱的就是资产。构造自己的资产而不是负债，长期积累资产方可实现财务自由，这就要做到尽量免除不必要消费，每一分钱节省下来成为“鹅”，才能下金蛋。现在正在每天记账，消费大数目立刻记，小数目累计记，收入也要记下，这样对自己每月余额有比较清楚的认识。 3.基金就是一篮子股票，基金的划分就是根据基金所持有的股票类型来划分的。不同的基金类型，同时也预示着不同的收益水平。其中股票基金大于混合基金大于债券基金大于货币基金。高风险伴随着高收益。装入各种短期债券、短期理财、现金，就是货币基金。装入各种企业债、国债，就是债券基金。装入各个公司的股票，就是股票基金。装入股票和债券，就是混合基金。长期看，国内所有的货币基金平均收益率在2%~3%，债券基金在6%~7%，股票基金在14%左右。所以为了更好的长期收益，我们还是会比较多地配置股票类资产。除非没有低估的股票类资产可供投资再选择其他品种。 4.什么是指数，指数就是能够反映选择的这一筐股票的整体波动水平（包括上涨和下跌）的一个参数。例如沪深300指数，就是选取了沪深股市里面的300支股票作为样本，经过一定加权平均得出来的一个参数值，大致反映出中国股市的整体状态。我建议把这本书作为参考书，里面有详细的每种指数的定义，忘记的时候可以回顾一下。 5.在刚开始接触指数基金投资的时候，建议从宽基指数基金开始入门，积累了足够多经验后再投资行业指数基金。值得投资的行业，主要是两类，一类是天生更容易赚钱的优秀行业，像医药、必需消费、可选消费，以及相关的主题行业。另一类是在周期底部也能盈利的强周期性行业，像金融行业中的银行、证券、保险、地产行业、能源行业、部分材料行业等。 6.股票的价格就像一只小狗，上蹿下跳，它波动的速度远比股票内在价值的波动速度要大得多。 不过，虽然股价在短期里会暴涨暴跌，但长期表现还是会与股票的内在价值趋于一致的。这是第一个理论，股票的价格与其内在价值之间的关系。 7.几个投资重要概念。第一个是市盈率，它是用公司市值除以公司盈利。第二个是盈利收益率，约为市盈率的倒数，是用盈利来除以市值，它衡量的是如果我们把一个公司全部买下来，每年盈利能够带给我们的收益。第三个是市净率，它是用公司市值除以净资产，是从买资产的角度来衡量公司的。第四个是股息率，它是用现金分红除以公司市值。股息率和盈利收益率关系很紧密，盈利收益率乘以分红率就等于股息率。关注定投十年赚十倍的公众号便可获取以上信息，也可以查官网。 8.·当盈利收益率大于10%时，分批投资。 ·盈利收益率小于10%，但大于6.4%时，坚定持有已经买入的基金份额。 ·当盈利收益率小于6.4%时，分批卖出基金。 为什么我们要分批卖出而不是一次性卖出呢？ 这主要是为了分散风险，分批卖出的风险更低。比如说，我们可以把手中持有的基金总份额分成10份，每次卖出1份，分10次卖掉，通过这种方式就可以进一步分散风险。定投金额为首次投资金额*当月盈利收益率/首次盈利收益率。 盈利收益率的使用条件比较苛刻，只适合于流通性比较好、盈利比较稳定的品种。如果是盈利增长速度较快，或者盈利波动比较大的指数基金，则不适合使用盈利收益率法。目前适合盈利收益率的品种，国内主要是上证红利、中证红利、上证50、基本面50、上证50AH优选、央视50、恒生指数和恒生中国企业指数等。这几个品种的投资很简单，当盈利收益率大于10%时就可以投资，小于6.4%时就可以卖出。 9.指数基金越是低估，也就是当其价格越低于其内在价值时，股息率一般越高。股息率的数值，在笔者的公众号里也有提供。如果指数基金背后的公司，盈利下滑，或者盈利呈周期性变化，就会导致市盈率的分母——盈利E，失去参考价值。例如前面提到的强周期性行业，像证券行业，在熊市的时候，盈利都会在短期时间里大幅下滑，这样市盈率、盈利收益率、股息率等与盈利关系很大的指标都无法参考了。 这种情况下，我们可以使用博格公式的变种，也就是使用市净率来对指数基金进行分析。市净率的公式为：PB=P/B，其中，P代表指数背后公司的平均股价，E代表平均净资产。 ·在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候坚持定投。市盈率市净率进入正常估值，暂停定投，继续持有；可以定投其他处于底部区域的品种。 当市盈率市净率进入历史较高区域的时候卖出。 10.在交易日里，还需要在交易时间内才能交易。国内的交易时间是9∶30~11∶30，13∶00~15∶00。例如，周五下午4点申购，或者周六日申购，都是按照下一个交易日的净值申购，这样我们的资金就白白闲置了两天，没有任何收益，是没有必要的。如果遇到长假日，资金闲置的时间会更久。所以申购的时候，要注意尽量选择在交易日的下午3点之前。建议都在周四下午3点前买。 11.投资金额，例如家庭平均年龄40岁，总流动资产200万元。那我们可以把其中60%（100-40），也就是120万元投资到指数基金上。将100万元分成20份，每份5万元。取第一份5万元，定投到当前市场中满足条件的低估的指数基金中。剩余的19份，共计95万元，可以投入到货币基金或债券基金中。随后的19个月，每个月再从货币基金或债券基金中提取5万元，定投到指数基金，直到配置完成。 12.做好自己的定投计划表，严格执行，书中有模板。 13.过去十几年，10年期国债利率的中位数是3%~3.5%，于是我们可以把3%~3.5%作为利率的中间标准。高于3.5%的时候，我们就可以选择一些长期的债券基金品种；而低于3%的时候，则可以选择一些短期的债券基金品种，或者直接选择货币基金。 13.投资策略：低估时建底仓，正常估值时定投，高估时卖出。当然还要会选品，有稳定的现金来源。挑选指数基金，一般有两种思路。第一种思路是寻找费用最低、误差最小的品种，这是“指数基金之父”约翰·博格所提倡的。因为基金费用越低、误差越小，指数基金的表现就越贴近于指数。这也是挑选指数基金最常用的方式。第二种挑选指数基金的思路，是寻找有特色的增强型指数基金。

自从开始学习理财后，就在寻找理财最稳妥和省心的方式（当然这只是前期），在我读的上一本理财书三公子所写《工作前5年，决定你一生的财富》中，其实并没有涉及太多理财投资活动和工具方法的内容，更多的是讲述作者通过3年的存钱计划达到10W的目标和一个理财五年计划达到30W的目标以及理财前期最重要的过程：存钱和记账。随着对理财的慢慢摄入，我开始知道了一些大神：银行螺丝钉、ETF拯救世界、唐朝，小小辛巴等等，而这本《指数基金投资指南》也正好被我发现，了解了一个非常重要的投资方式和内容，指数基金定投策略。 这本书最核心的内容就两点： - 定期不定额的定投方法； - 低估价值投资理念。 本书讲的内容还有很多，不过全都是围绕基金展开的，所以想要了解基金的朋友的可以去阅读以下，而且这也是非常适合理财小白来阅读的。 投资的品种有太多种了，股票，债券，基金，黄金等等，每一个品种都有各自的收益和风险，对于我们上班族来说，定投指数基金是利用复利最合适的投资工具了，股神巴菲特也不止一次的在向普通投资者推荐指数基金：通过定期投资指数基金，一个什么都不懂的业余投资者竟然往往能够战胜大部分专业投资者。 关于什么是指数基金，指数基金有哪些品种，书中都给出了一定篇幅来介绍，从一定程度上来说，这又是一本工具书。对于已经读完的我来说，还是分不清太多的指数基金，但这不是重点，重点是我想写一写我对如何挑选指数基金的理解，即书中介绍的价值投资理念。 价值投资理念最早是从巴菲特的老师格雷厄姆提出的，格雷厄姆有两部著作，《证券分析》和《聪明的投资者》，格雷厄姆对价值投资总结了三个非常重要的理论：价值与价格的关系，能力圈，安全边际。 价值与价格的关系，其实就是我们本书的核心内容，选择在低估价值的方式买入，再高于价值的时候卖出，所有投资盈利的方式大抵如此，低价高卖，然而绝大多数投资者是追涨杀跌，投资市场永远是违背人性的。另一方面，一个人的投资理念就是他的投资价值观。 能力圈，巴菲特的合伙人查理芒格也是一位很厉害的人，关于他，有一本经典著作《穷查理宝典》，这本书可以说是介绍一本普世智慧的书籍，特别推荐大家去看。查理芒格说过一句话：如果我知道我将死在什么地方，那我会避开它。步步高、vivo和OPPO的幕后老板段永平在一次采访的时候说过，自己受巴菲特的能力圈影响，永远不去做自己不懂的领域，那将死的很惨。 安全边际，在投资上，其实就是用更低的价格去买入股票，这时候投资，才具备安全边际。 针对价值投资理念具体的策略，书中给出了几个估值指标方法：收益盈利率法、博格公式法以及博格公式的变种法。碍于篇幅，我就不展开写了。投资理念是决定我们买什么的问题，选择什么基金，股票，全是我们投资价值观在做选择。接下来说说怎么买的问题。即定投策略。 定投，说简单真的很简单，定期投资就行了，但还是很多人做不到，原因就是投资市场是总是违背人性的，追涨杀跌是常态，用主观的心态投资，很难保证在熊市的时候不抛出手中的股票，同样在牛市的时候非常后悔自己买得不够多。巴菲特说过一句话：在别人恐惧的时候贪婪，在贪婪的时候恐惧。看，这就是大师的投资境界，投资理念决定了你的投资价值观。 定投，最好的办法，就是把计划落实与纸上，顺带说一说定投的好处：其一，定投并不需要大额的资金才能开始，像银行的理财产品，起步就是5W元，对于刚上班的人来说，哪来5万元啊，所以，定投非常适合上班族的人投资，每月工资的一部分用于定投，既能强制储蓄，避免乱花钱，又能在未来获得收益，再合适不过了。其二，定投可以避免主观情绪的干扰，在牛熊市都能稳定按照定投计划来。其三，是最重要的，也是最关键的，定投可以分摊成本，本质上是一种避险的策略。巴菲特投资最重要原则包括2方面：一是避免本金损失，二是参照第一条。投资的前提就是避免亏掉本金。定投恰好可以做到这一点。 最后来说说我吧。关于价值投资理念，在我了解了银行螺丝钉是一直在推崇这种投资理念的时候，另一个人我发现也是同样的投资理念，ETF拯救世界，E大自己做了一个长赢指数投资。现在，我们真的很感谢互联网的便利，因为网络，让我们链接了他们，有个说法叫做抄作业，就是跟着这些大神定投就可以了，在阅读了这本书后，我直接上车了，开始了定投。虽然每月工资很低，定投一部分后，日子过得紧巴巴的，但这并不能成为阻碍，因为我的目标很远大。 理财，是一个人成长终将进入的领域，正是如此，越早开始越好，很幸运，我已经意识到这个认知了，也正在进入这个领域，但未来的路还很长，需积累，需耐心。嗯，就这样。                2019.3.20早晨