從創業融資到企業IPO實施全案：這樣做你的企業也可以上市

面上看來所謂的資金遊戲，無非是現金流的博弈與智慧。 最近一段時間，資金鍊成了制約公司業務前進的一個重要問題，爲了能在較短時間內融到合適資金，外行小白終於開始拿起知識的武器武裝頭腦。過去，受“坐等靠”思想的高度麻痹，天真的認爲資金籌措自有專業人員負責解決和處理，可當事情真正逼到“火燒眉毛”的時候才覺知，誰懂都不如自己懂、誰會都不如自己會、誰有渠道都不如自己有渠道。於是，資金小白決心開始集中發力，哪裏不足補哪裏，至少要在與人溝通對接時，能夠釐清邏輯關係、去僞存真，能快速抓住矛盾的本質並給出高性價比的解決方案，能順暢交流而不在基礎的常識性、概念性問題上遭遇卡頓，影響效率。 基於上述幾點內容，爲了能讓自己快速進入實質性工作狀態，我開始閱讀此書。 民營企業融資難、融資貴一直以來都是一個不爭的事實，尤其在經濟形式低迷的大背景下，現金流成了企業得以存續的生命線。一些表面上看起來生龍活虎的生意背後，有些是商業模式的完勝，而在我看來更多是由資本在操縱和掌控一切，越是見的多越是脊背涼，我們看到的現象，僅僅是別人希望我們看到的，其背後盤根錯節的關係早已密密麻麻，牽一髮而動全身。 現實總在迷夢深處給我們重重一擊，起心動念、縱有疾風，儘管處境困難、問題重重，但我發覺，自己已不知不覺入戲深入，在複雜的矛盾裏不斷重構自身、突破認知枷鎖，浴火成詩。 迴歸到本書，對於有補充融資知識需求的羣體來說，可嘗試閱讀。對於金融專業人士，並不建議，因爲較爲基礎和淺顯。

很多投資人對於企業團隊的重視遠高於對於企業當前的業績報告的重視。因爲他們相信：“先有人才，纔有錢財。”所以，創業者在進行融資路演時，一定要把團隊故事演繹出來，突出團隊的專業性和高能力，用團隊故事吸引投資人的眼光。

科普書籍，沒有什麼深入的觀點。創業企業融資，和企業IPO是兩個極端，中間還有很大一段路要走。把兩個問題擺在一起，從專業的角度看，並沒有什麼聯繫。硬寫到一本書裏，是因爲受衆是一個羣體，就是那些想創業融資、並且想盡快上市的夢想者們。

對有創業融資的小白創業者本書可以瞭解個大概。曾有過兩次創業經驗，一個是幹賺錢的事兒，一個是做值錢的事。創業跟做生意是兩碼事兒。

還行。蠻系統的把流程整理了一遍。 最大的收穫，還是要在公司自己能賺錢的時候再融資。其實我不是很贊同作者的觀點，賺錢公司和值錢公司不矛盾。 2012-2018的一級市場繁榮的狀態還能再來一次循環麼? ai * 硬件?

許多人以爲上市=賺錢，但過程複雜，稍有不慎可能失敗。 1️⃣ 爲什麼上市？ 🔸主要原因： 融資 💵—— 通過股票市場籌集資金 品牌提升 🎯—— 提高公信力，吸引大客戶 股東變現 —— 早期投資者可出售股份 員工激勵 👩‍💼—— 通過股權吸引人才 🔹缺點： 監管嚴格，信息公開🔍 需定期披露財報，股價波動📉 費用高，約100萬-300萬令吉 1️⃣制定融資計劃 🔸融資輪次：種子輪、天使輪、A輪、B輪……IPO融資 🔸融資金額：最好搭一個財務模型來測算一下需要花多少錢?具體到產品研發、團隊搭建、營銷成本等分別需要多少？一般情況下融12-18個月的資金是比較合適的。 🔹資金用途：用於品牌建設?營銷推廣?還是規模擴張 🔹資金方：股權融資？債權？機構投資or個人？ 2️⃣準備商業計劃書（BP） 🔸通常來說需要準備兩份，一份PPT版，一份Word版。 🔸前者用於向投資人展示自己的項目，重在精簡，能讓投資人快速理清項目即可。 🔸後者則需內容詳實，支撐你的觀點。 3️⃣尋找資方 朋友/熟人推薦，FA，路演大賽，孵化器 4️⃣制定投資條款 🔸與資方洽談後，如果對方有投資意向，便會與你簽署TermsSheet(TS)。 🔹TS條款一般會包括：投資安排、估值及估值調整條款投資人優先權利、投資人保障條款、期權池條款、公司治理約定、排他期、交易費用、單方解除權。 5️⃣盡職調查 🔸簽署TS後，資方會安排對目標公司進行盡職調查。 🔸盡職調查是爲了解決投融資雙方信息不對稱的問題，融資公司有時會誇大其詞來突出自己的項目優勢。 🔹盡職調查一般：業務盡職調查、財務盡職調查、法律盡職調查。 6️⃣確定交易結構 🔹增資入股：增資擴股是指企業向社會募集股份、發行股票、新股東投資入股或原股東增加投資擴大股權，從而增加企業的資本金。 🔸老股轉讓：老股轉讓是指發行人首次公開發行新股時，公司股東將其持有的股份以公開發行方式一併向投資者發售的行爲。 🔹增資老股結合：股權轉讓與擴股同時進行(股權轉讓後再增資)。 7️⃣起草交易文件 🔸股權融資可能涉及的文件：增資協議、股東協議、承諾函、公司章程等。 8️⃣各方審批 🔹投資機構會經過多次內部審議，決定是否投。一般而言，國企、外資、金融機構還會有特別的審批流程。 9️⃣簽約➕交割打款➕工商變更 1️⃣0️⃣投後管理 🔸打款交易後，投融雙方應該密切關注對方是否按照交易文件履行義務。 🔹尤其是戰略投資，資方是否有按承諾，協助公司佈局長遠利益。 🔹投後管理一般包括：公司治理、制定發展戰略、團隊發展、內部控制、資本運作和後續融資等。 1️⃣1️⃣退出安排 🔸首發公開上市、新三板掛牌、兼收和併購、股權回售、清算（破產清算、解散清算)。 —————⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️⭐️———— 🌐每一輪都有不同的目標和挑戰： 1️⃣種子輪：公司剛起步，可能只有一個想法或簡單的產品原型。這時候創始人自己掏錢，或者找親朋好友、天使投資人湊點小錢（比如10萬-200萬美元），用來驗證產品能不能行得通， 💜比如做出一個基礎版本（MVP）。 2️⃣天使輪：產品有了初步模樣，可能已經有少量用戶或收入。這時候專業的天使投資人或機構會加入，投100萬-500萬美元，幫公司優化產品、做市場推廣，同時驗證商業模式是否可行。 💜比如Airbnb在天使輪就獲得資金，從出租充氣牀墊發展成全球住宿平臺。 3️⃣A輪：公司的商業模式已經跑通，比如有穩定的收入和用戶增長數據。這時候風險投資機構（VC）進場，投500萬-2000萬美元，幫助公司快速擴張，比如招聘團隊、開拓市場。 💜例如，Uber在A輪後開始從舊金山向全球擴展。 4️⃣B輪：公司已經佔據一定市場份額，需要更多資金加速擴張，比如進入新地區、開發新產品線。這時候VC和戰略投資者（比如行業巨頭）一起投2000萬-1億美元，同時關注運營效率和盈利能力。 💜例如，某電商平臺在B輪後可能開始佈局海外市場。 5️⃣C輪及以後：公司成爲行業頭部，可能接近盈利或已經盈利。這時候私募股權基金（PE）、對沖基金等大額資金入場，投1億-10億美元，用於鞏固市場地位、併購競爭對手或籌備上市。 💜例如，字節跳動在C輪後估值飆升，爲後續上市鋪路。 6️⃣IPO（上市）：公司足夠成熟，財務透明且符合交易所要求（比如連續三年盈利、股本不少於3000萬）。通過向公衆發行股票，公司獲得大量資金，早期投資者和創始人可以套現。 💜例如，阿里巴巴在IPO時融資超250億美元，成爲全球最大規模IPO之一。 🔶關鍵點： 🕓並非所有公司都走完所有輪次， 💜比如科技公司可能跳過天使輪直接A輪，或B輪後快速上市（如Zoom）。 🕐融資額和估值隨階段上升，種子輪估值可能不足1000萬美元，C輪後可達百億美元。 🕑每個階段的投資者類型不同，早期看重團隊和潛力，後期關注盈利能力和退出路徑。 ———————————⭐️⭐️⭐️ 📚以滴滴出行爲例，拆解從種子輪到IPO的完整歷程，看看資本如何推動企業從0到1再到巨頭： 🔹種子輪（2012年）：想法落地的起點 ▪️背景：程維離開阿里巴巴後，發現國內打車市場存在供需信息不對稱的痛點，想複製英國Hailo模式。 🔸融資：程維自掏10萬元，前上司王剛投資70萬元，合計80萬元啓動項目。 🔹用途：開發APP原型、組建核心團隊（僅5人）、在北京小範圍測試。 🔸關鍵點：種子輪資金量小，依賴創始人個人信用和早期支持者信任，驗證商業模式可行性。 ———— ♦️ 天使輪 （2012年）：產品雛形的誕生 🔻背景：滴滴打車APP上線後，通過地推說服司機安裝，但初期訂單量低迷（日均僅10單）。 🔹 融資：未單獨融資，種子輪資金直接延用至天使階段。 🔸用途：優化APP體驗（如語音接單）、擴大地推團隊、嘗試補貼司機和乘客。 ▪️突破：2012年9月在北京正式上線，通過“人工派單+補貼”吸引首批用戶，日訂單量逐步提升至數千單。🔺 ———— 🔶A輪（2012年11月）：VC入場的里程碑 🔹背景：滴滴已驗證用戶需求，但面臨資金短缺，需快速擴張。 ▪️融資：金沙江創投朱嘯虎投資300萬美元，估值約1500萬美元。 🔹用途：將業務擴展至上海、廣州等城市，升級技術系統（如實時定位），與競爭對手搖搖打車正面交鋒。 ◽️結果：2013年初，滴滴日均訂單突破10萬單，成爲國內最大打車平臺。🔺 ————— 🔸B輪（2013年4月）：巨頭加持的擴張戰 🔻背景：市場競爭加劇，快的打車崛起，且雙方均需資金持續補貼。 🔹融資：騰訊領投1500萬美元，估值達1.5億美元。 ▪️戰略：接入微信支付，利用騰訊流量入口快速獲客，開啓“補貼大戰”。 ◽️影響：滴滴用戶數從百萬級躍升至千萬級，市場份額超過60%，奠定行業龍頭地位。🔺 ————— 🔶C輪（2014年1月）：應對競爭的生死局 🔻背景：快的獲得阿里投資，雙方補貼戰升級，日均燒錢超千萬元。 🔹融資：中信產業基金領投1億美元，騰訊跟投3000萬美元，估值達5億美元。 ▪️策略：加大補貼力度（如乘客減免10元/單），拓展出租車以外的業務（如專車）。 🔹轉折點：2015年2月，滴滴與快的合併，結束惡性競爭，市場份額超90%。🔺 —————— 🔶D輪及後續輪次（2015-2016年）：全球化與新業務佈局 🔻背景：合併後需鞏固市場地位，同時應對Uber中國的挑戰。 🔹融資：2015年7月融資30億美元（平安、阿里、騰訊參投），2016年6月融資45億美元（蘋果、軟銀參投），估值飆升至280億美元。 🔸動作：收購Uber中國，推出代駕、順風車等業務，佈局海外市場（如東南亞、印度）。 ▪️挑戰：持續燒錢導致虧損擴大，需探索盈利模式（如廣告、數據服務）。🔺 —————— 💛Pre-IPO輪（2017-2021年）：上市前的最後衝刺 🔸背景：業務多元化（外賣、金融），但盈利壓力增大，需優化財務結構。 🔶融資：2017年融資55億美元（軟銀、銀湖資本參投），估值超500億美元。 🔸調整：剝離非核心業務（如外賣），聚焦出行主業，加強技術投入（如自動駕駛）。 💛里程碑：2021年一季度首次實現盈利，同期向SEC提交招股書，啓動IPO流程。🔺

最近不是在炒股嘛，想着瞭解一下公司上市是怎麼一回事，慶幸的是，這本書給了我答案。 我這個人是比較保守的，總感覺商業計劃書和融資路演就像是在泄露商業機密一樣，不想向市場過多的展露我自己，在作者大大的書中，我看到了我自己的狹隘，原來如果你的商業模式（掙錢模式）跑的通，而且還有不錯的盈利，那麼在資本的助力下，會出現大規模的複製。意味着你向市場提供了一種更加便利的解決方案，推動着社會的發展。 上市意味着接受市場的監督，多方面的信息公開化，向投資人和股東講清楚了自己的發展戰略和盈利目標，自己纔有可能一步步去實現！ 在中學的時候思考生命的意義，那時候認爲建築是建築人生命的延伸，信仰的傳承。在今天，我新認識到了企業是創始人和時代個體生命意義的載體，這樣一種價值創造方式，像生命一樣，更新迭代，生生不息！！

2026第5️⃣本書，很幸運與這本書相遇。一些takeaways: 1. 融資 = 用資本換時間，換規模，換結構的upgrade。 2. 創業和做生意是不一樣的 - 創業先證明能變成印鈔機， 生意先證明現在就在吐錢。 3. 融資是發生在結構變化點，爲下一層結構付費，不是爲生存買單。結構變化點包括：growth，新方向，併購重組，上市前過渡，換賽道等。 4. 資本不缺錢，每天都在找標的。怕的不是風險，而是風險不可控。 5. 融資要考慮配什麼資本做。資本的來源，來源決定投資的邏輯。銀行看能不能收回本金和利息，天使 / VC看增長和市場空間，PE看能不能放大利潤，公募要穩定可預測。 6. 對公司控制權要通過設計股權結構。京東的案例 - 私募階段按合同權利（優先清算，贖回），IPO統一規則迴歸A/B類股，通過雙層股權，把控制權和經濟權拆開。 7. 商業計劃書是給投資人做風控的，要投資人有理由跟投資方交差。 8. 5 分鐘pitch：清晰問題 -> 可信路徑 -> 情緒牽引 -> 現場反應 9. 盈利模式是一個階梯，A 商品 → B 賺錢 → C 服務（持續爲客戶解決問題，訂閱/ops/定製） → D 客戶羣 → E 關係網 → F 合作伙伴（別人圍繞你做生意把你當infra）。全路徑是講給投資人聽的願景，投資人才願意爲你 有證據從當前層 -> 下一層 掏錢

快速過了一遍，其實是一些老生常談的話題，從選擇賽道和項目開始，講解了如何撰寫項目計劃書，如何做好融資（路演、談判、盡調和投資框架協議），給出了一些股權設計、股權激勵的建議，大致描述了一下IPO的方式方法與注意事項，比較適合大學本科同學閱讀。 不過作者以PE/VC業內人士的視角出發做講解，也提供了一些有價值的觀點：1）資本思維，天下財爲天下人所取，天下財爲天下人所用，槓桿、協同、市值；2）投融資過程中對資本方逐利心理的揣摩（早期入局，承擔風險，期待上市）；3）絕對控制權的重要性；4）賺錢不等於值錢，使用而不是所有...

非常接地氣，即使我現在是個一人公司，也完全能理解書中的邏輯，更加激發我未來敲鐘的夢想。